Trƣớc khi phát triển các thƣớc đo định lƣợng hoạt động của doanh nghiệp, một số tổ chức đã đƣợc thiết lập để cung cấp một mô hình định tính các thông tin đánh giá tình trạng tín dụng của các thƣơng gia cụ thể. Chẳng hạn, tiền thân của Hãng Dịch vụ thông tin quốc tế Dun & Bradstreet nổi tiếng ngày nay, đƣợc thành lập năm 1849 ở Incinnati, Ohio, chuyên cung cấp các điều tra tín dụng độc lập. Tập hợp các nghiên cứu chính thức liên quan đến dự báo thất bại doanh nghiệp đƣợc thực hiện trong những năm thập niên 1930. Một tác phẩm kinh điển trong lĩnh vực phân tích chỉ số và xếp hạng phá sản đƣợc thực hiện bởi Beaver 1967. Các phân tích kỹ thuật đơn biến của mô hình dự báo phá sản này đã thiết lập nền móng cho các nỗ lực sử dụng kỹ thuật đa biến cho các tác giả khác đi theo. Beaver đã tìm ra một số các chỉ báo có thể phân biệt các mẫu bao gồm các công ty phá sản và không phá sản cho thời gian đến năm năm trƣớc khi phá sản. Mô hình Z-Score đã sử dụng kỹ thuật phân tích đa biến này. Một nghiên
17
cứu tiếp theo của Deakin (1972) đã sử dụng 14 biến nhƣ Beaver đã phân tích, nhƣng Deakin đã áp dụng những biến này trong một loạt các phân tích đa biệt thức.
Những nghiên cứu đề cập trên đã ngầm chỉ ra một khả năng nhất định của các chỉ số nhƣ là các công cụ dự báo phá sản. Nhìn chung, những chỉ số đo lƣờng khả năng sinh lợi (profitability), khả năng thanh khoản (liquidity), và khả năng thanh toán (solvency) đƣợc thừa nhận nhƣ là những chỉ báo quan trọng nhất. Thứ tự tầm quan trọng của các loại là không rõ ràng do hầu hết mỗi nghiên cứu đều trích dẫn chỉ số khác nhau nhƣ là chỉ báo quan trọng nhất để dự báo bất ổn doanh nghiệp.