Masan Consumer là một công ty con của Masan Group. Việc Masan Consumer mua lại Vinacafe Biên Hòa nằm trong chiến lược M&A dài hạn của của Masan Group. Thế nên việc Masan Consumer tiến hành M&A với Vinacafe Biên Hòa cũng chính là Masan Group mua lại VCF. Nhắc đến Masan, chúng ta nhớ ngay đến một tập đoàn đa ngành với thế mạnh là các sản phẩm thuộc lĩnh vực FMCG. Như đã đề cập tới ở trên, Masan hiện nay có 2 công ty con và 1 công ty liên kết. Tất cả các công ty con của Masan đều có chỗ đứng vững chắc trong các ngành đầy tiềm năng, là mũi nhọn trong nền kinh tế Việt Nam như đồ tiêu dùng nhanh, khoáng sản và tài chính ngân hàng. MSN cũng là một trong những mã cổ phiếu Blue chip có vốn hóa lớn nhất, luôn được các quỹ, công ty đầu tư nước ngoài săn đón. Masan cũng luôn được coi như một trong những ông vua tiền mặt với hoạt động tài chính vững mạnh.
27
Vài năm trở lại đây, sau khi đã có chỗ đứng vô cùng vững chắc tại các thị trường truyền thống như mỳ tôm, nước chấm…Tuy nhiên khi thị trường này ngày càng cạnh tranh và đạt đến mức bão hòa, Masan bắt đầu đổ tiền đi thực hiện các các thương vụ M&A để hiện thực hóa chiến lược sáp nhập đa ngành của mình (conglomerate integrations). Theo chiến lược này, Masan sẽ đi săn những công ty thuộc FMCG đạt được một số tiêu chí như sau:
Các ngành hàng tiêu dùng nhanh hoặc có tính chất quan trọng không thể thay thế trong nền kinh tế
Các ngành có lợi thế ưu đãi của chính phủ, các công ty nhà nước đang bị định giá thấp hơn giá trị thật của mình.
Thị trường tiềm năng, còn nhiều cơ hội để phát triển và đạt ít nhất 500 triệu USD.
Các thương hiệu mạnh, đã tạo được chỗ đứng. Các công ty có vị thế độc quyền hoặc các công ty có thị phần lớn, thị trường có tính thống nhất cao
Tình hình tài chính lành mạnh, ROA >30%, không có các dự án mang tính mạo hiểm
Các thị trường có thể nội địa hóa sản phẩm, sản phẩm phục vụ cho thị trường trong nước. Các sản phẩm có thể bảo vệ sức khỏe.
Các thương vụ M&A dựa trên tình hình tài chính cực kỳ tốt của Masan với dòng tiền mạnh. Tại thời điểm xảy ra thương vụ, Masan đang có một lượng tiền mặt rất lớn.
Bảng 3.4. Tình hình tiền và tương đương tiền của Masan Group
Năm Đơn
vị
2009 2010 2011
1. Tiền và các khoản tương đương tiền Tỷ đồng 1,123.616 3,395.575 9,573.953 2. Tổng tài sản Tỷ đồng 7,017.094 21,129.538 33,672.819 3. Tỷ trọng (1) trong (2) % 16.01 16.07 28.34
28
Đến cuối năm 2010, Masan đang sở hữu lượng tiền mặt khổng lồ là gần 3400 tỷ. Không chỉ có vậy, giai đoạn 2008-2010 Masan còn huy động được một lượng vốn rất lớn từ các định chế tài chính quốc tế.
Bảng 3.5. Khả năng huy động vốn từ các nguồn của Masan
Đơn vị: triệu USD
Năm Nhà đầu tư Hình thức Số tiền
2008 Bank Invest Góp vốn cổ
phần
20
2009 Viet Nam Azalea Fund Góp vốn cổ
phần
9
Bank Invest and TPG Góp vốn cổ
phần
50
House Food Corporation Góp vốn cổ
phần
20
2010 Mount Kellet Góp vốn cổ
phần
100
Richard Chandle Corporation Vay 50
IFC vay 40
Goldman Sachs Vay 30
2011 VDB Vay 113 Vietcombank Vay 90 JP Morgan Vay 108 KKR Góp vốn cổ phần 159
Nguồn: Báo cáo phân tích MNS của VCBS
Trước khi Masan chính thức chào mua công khai VCF, tháng 4/2011 KKR & Co Investment đã đầu tư 159 triêu USD vào Masan khiến tiềm lực tài chính của Masan tăng mạnh, sẵn sàng cho một cuộc đi “săn voi”. Đồng thời, do cầm quá nhiều vốn trong tay nên Masan cũng phải tìm đường đầu tư nhằm tối ưu hóa nguồn lợi thu được.
29