II. THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ MỘT CÁI NHèN TỔNG THỂ.
3. Trỡnh tự xõy dựng cỏc bảng tớnh trong phõn tớch dự ỏn.
3.4. Lịch khấu hao (Depreciation Schedule): Khấu hao là việc tớnh toỏn và phõn bổ dần một cỏch cú hệ thống nguyờn giỏ tài sản cố định vào chi phớ sản xuất, kinh doanh
dần một cỏch cú hệ thống nguyờn giỏ tài sản cố định vào chi phớ sản xuất, kinh doanh trong thời gian sử dụng của tài sản cố định. Doanh thu, sau khi trừ đi khấu hao và cỏc loại chi phớ khỏc nhằm xỏc định được lợi nhuận và nghĩa vụ thuế doanh nghiệp phải nộp trong kỳ hoạt động. Khấu hao, là dạng chi phớ khụng xuất quỹ, nú khụng thuộc
dũng ngõn lưu ra, cũng khụng thuộc dũng ngõn lưu vào, do đú khấu khao khụng tham gia vào bỏo cỏo ngõn lưu. Xõy dựng Lịch khấu hao, cần lưu ý một số vấn đề sau:
- Khụng khấu hao cả phần VAT: Đối tượng để trớch khấu hao là tài sản cố định trờn cơ sở nguyờn giỏ. Nguyờn giỏ tài sản cố định là giỏ/chi phớ thực tế phải trả cộng (+) cỏc khoản thuế (khụng bao gồm cỏc khoản thuế được hoàn lại), cỏc chi phớ liờn quan trực tiếp phải chi trả ra tớnh đến thời điểm đưa tài sản cố định vào trạng thỏi sẵn sàng sử dụng như: lói tiền vay đầu tư cho tài sản cố định, chi phớ vận chuyển bốc dỡ, chi phớ nõng cấp, chi phớ lắp đặt, chạy thử, lệ phớ trước bạ, ... VAT là một loại thuế được hoàn lại, do đú khụng được đưa vào nguyờn giỏ tài sản cố định để tớnh khấu hao. Về nguyờn tắc hạch toỏn cũng cho thấy điều này, khi doanh nghiệp đầu tư mua sắm tài sản cố định, bỳt toỏn hạch toỏn cho nghiệp vụ này thường là:
Nợ TK 211 - TSCĐ hữu hỡnh (nguyờn giỏ)
Nợ TK 133 - Thuế GTGT được khấu trừ (1332) Cú cỏc TK 111, 112, hoặc
Cú TK 331 - Phải trả cho người bỏn, hoặc Cú TK 341 - Vay dài hạn.
Rất nhiều dự ỏn chỉ đưa ra cơ cấu vốn đầu tư xõy lắp, thiết bị, chi phớ khỏc, ... gồm cả VAT mà khụng tỏch riờng chi phớ trước thuế VAT và phần VAT. Đến khi lập bảng khấu hao, nếu chỳng ta đưa toàn bộ giỏ trị tài sản kể cả VAT vào để xỏc định mức khấu hao trong kỳ là khụng chớnh xỏc.
- Bổ sung giỏ trị tài sản cố định để thực hiện trớch khấu hao: Khi doanh nghiệp thực hiện sửa chữa lớn, giỏ trị TSCĐ sẽ tăng lờn sau sửa chữa, nờn mức trớch khấu hao trong những năm tiếp theo sẽ thay đổi, và sự thay đổi này cần được thể hiện trong bảng tớnh khấu hao;
- Cỏc phương phỏp khấu hao: Theo qui định hiện hành, cú ba phương phỏp tớnh khấu hao tài sản cố định, gồm: Khấu hao đường thẳng, khấu hao theo số dư giảm dần cú điều chỉnh và khấu hao theo số lượng khối lượng sản phẩm. Trong Excel, nhúm hàm tài chớnh cú 3 hàm tớnh khấu hao, gồm: Khấu hao đường thẳng - hàm SLN, khấu hao theo số dư giảm dần - hàm DDB, và khấu hao nhanh theo tổng số thứ tự của số năm trớch khấu hao - hàm SYD.
3.5. Lịch vay vốn, trả nợ (Loan Schedule): Lịch vay vốn, trả nợ này được xõy dựng dựa trờn cỏc thoả thuận tài trợ: Nguồn tài trợ, điều kiện tài trợ vốn vay: lói suất, thời dựa trờn cỏc thoả thuận tài trợ: Nguồn tài trợ, điều kiện tài trợ vốn vay: lói suất, thời hạn trả nợ, hỡnh thức trả nợ. Lịch vay vốn, trả nợ được xõy dựng nhằm mục đớch phục vụ cho cỏc phõn tớch ở những bước tiếp theo sau: (1) Xỏc định kế hoạch vay vốn, trả nợ gốc và lói vay đối với từng năm trong suốt vũng đời dự ỏn; (2) số liệu đầu vào để xõy dựng bỏo cỏo ngõn lưu dự ỏn theo quan điểm chủ đầu tư; (3) tớnh toỏn chỉ tiờu DSCR. Thụng thường, nếu một dự ỏn vay vốn từ nhiều nguồn khỏc nhau, cú cả nội tệ và ngoại tệ, thỡ nội dung lịch vay vốn, trả nợ gồm cú:
- Lịch vay trả vốn nước ngoài (tớnh bằng đồng ngoại tệ); - Lịch vay trả vốn nước ngoài qui đổi ra nội tệ;
- Tổng hợp lịch vay vốn, trả nợ cỏc loại nguồn vốn tớnh chung bằng nội tệ. Để qui đổi lịch trả nợ vốn ngoại tệ ra nội tệ, chỉ cần nhõn tất cả cỏc chỉ tiờu của lịch trả nợ vốn vay ngoại tệ hàng năm với tỷ giỏ hối đoỏi tương ứng của năm đú. Hiện nay, cỏc bờn cho vay đều đưa ra cơ chế lói suất thả nổi thay vỡ cho vay theo lói suất cố định, đặc biệt là cho vay đầu tư dài hạn, và mức lói suất cho vay thường cụng bố mức lói suất danh nghĩa. Khi tỷ lệ lạm phỏt gia tăng, để đảm bảo duy trỡ được mức sinh lợi yờu cầu thực tế, chắc chắn cỏc bờn cho vay sẽ phải tăng lói suất cho vay danh nghĩa để đảm bảo mức lói suất thực ớt nhất là ngang bằng với thời điểm trước đõy khi tỷ lệ lạm phỏt chưa gia tăng (tối thiểu là phải cố định mức lói suất thực). Khi lói suất vay vốn thay đổi, khụng những chi phớ sử dụng vốn bỡnh quõn thay đổi, mà cỏc chỉ tiờu trong Lịch vay vốn, trả nợ cũng sẽ thay đổi, và kộo theo rất nhiều những thay đổi ở cỏc chỉ tiờu cú liờn quan khỏc. Tỏc động của lạm phỏt lờn cỏc chỉ tiờu tài chớnh của dự ỏn như thế nào, nội dung này sẽ được phõn tớch kỹ ở Mục .... Riờng đối với việc lập lịch vay vốn, trả nợ, làm thế nào để phản ỏnh được thực tế này vào trong bảng tớnh, chỳng ta thực hiện như sau:
- Tạo lập liờn kết giữa lói suất danh nghĩa, lói suất thực và tỷ lệ lạm phỏt trờn Bảng thụng số: Trờn bảng thụng số, đối với mỗi loại nguồn vốn tài trợ sẽ cú hai ụ về lói suất, một ụ ghi giỏ trị lói suất danh nghĩa, một ụ ghi giỏ trị lói suất thực. Căn cứ với mức lói suất danh nghĩa ngõn hàng cụng bố và tỷ lệ lạm phỏt hiện thời, để xỏc định mức lói suất thực theo cụng thức:
e e gP + 1 gP - i =
r , trong đú r là lói suất thực, i là lói suất danh nghĩa và gPe là tỷ lệ lạm phỏt. Gừ trực tiếp bằng tay giỏ trị của lói suất thực (r) được xỏc định theo cụng thức trờn vào ụ lói suất thực trờn bảng thụng số. Sau đú, xỏc định lói suất danh nghĩa theo cụng thức i = r + (1 + r)*gPe với r là lói suất thực vừa xỏc định được ở trờn;
- Với cỏch tổ chức liờn kết thụng tin như vậy, chỳng ta đó xỏc định và cố định mức lói suất thực mà cỏc bờn cho vay yờu cầu trờn cơ sở lói suất danh nghĩa mà cỏc bờn cho vay cụng bố và một tỷ lệ lạm phỏt hiện hành. Khi tỷ lệ lạm phỏt thay đổi, thỡ lói suất vay vốn danh nghĩa cũng sẽ tự động thay đổi theo để đảm bảo bờn cho vay luụn nhận được một mức lói suất thực cố định như ban đầu. Nguồn gốc của hai cụng thức về lói suất thực và lói suất danh nghĩa nờu trờn sẽ được giải thớch rừ ở Mục ...
Tuy nhiờn, đối với những nguồn vốn cú lói suất vay khụng phụ thuộc lạm phỏt (chẳng hạn như vay vốn tớn dụng đầu tư phỏt triển của nhà nước, vốn ODA, ...), thỡ khụng cần thực hiện kết nối quan hệ trờn.