- Công ty hàng đầu trong lĩnh vực vận tải xe taxi Lĩnh vực này có sự tăng trưởng gắn liền với tốc độ phát triển của nền
a. Đánh giá nguồn tiền vào, nguồn tiền ra
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: PGS.TS. Lưu Thị Hương
Đánh giá báo cáo lưu chuyển tiền tệ bao gồm đánh giá nguồn và sử dụng nguồn tiền mặt giữa ba hoạt động chính là hoạt động sản xuất kinh doanh, hoạt động đầu tư, hoạt động tài chính, cũng như đánh giá dòng tiền cơ bản trong từng hoạt động.
Nguồn tạo tiền và sử dụng tiền chính của doanh nghiệp thay đổi theo từng giai đoạn phát triển. Đối với một doanh nghiệp trưởng thành, nguồn tiền cơ bản thường là từ hoạt động kinh doanh. Đối với doanh nghiệp mới hành thành hay trong giai đoạn tăng trưởng, dòng tiền hoạt động có thể âm trong một thời gian khi nó đầu tư vào hàng tồn kho và khoản phải thu để thúc đẩy tăng trưởng kinh doanh. Những câu hỏi đặt ra ở phần này là:
- Nguồn và sử dụng nguồn tiền mặt chính của doanh nghiệp là gì?
- Dòng tiền hoạt động là dương và có khả năng bảo đảm chi tiêu vốn không?
Đánh giá dòng tiền hoạt động
Nhà phân tích xem xét yếu tố quan trọng nhất quyết định dòng tiền hoạt động. Một vài doanh nghiệp cần tăng tiền mặt dùng trong hoạt động như nắm giữ khoản phải thu, hàng tồn kho…trong khi đôi khi hoạt động kinh doanh tạo ra dòng tiền khi tiền mặt nhận từ khách hàng trước khi trả cho nhà cung cấp. Sự tăng hoặc giảm trong khoản phải thu, hàng tồn kho, khoản phải trả có thể được xem xét để đánh giá liệu doanh nghiệp đang dùng hay tạo ra dòng tiền mặt từ hoạt động kinh doanh. Bên cạnh đó, so sánh dòng tiền hoạt động với thu nhập ròng cũng rất hữu ích trong phân tích. Với một doanh nghiệp trưởng thành, vì thu nhập ròng bao gồm cả các chi phí không bằng tiền, dòng tiền hoạt động thường được kỳ vọng lớn hơn thu nhập ròng. Mối quan hệ giữa thu nhập hoạt động ròng và dòng tiền hoạt động cũng là một chỉ số đo lường chất lượng lợi nhuận. Nếu doanh nghiệp có thu nhập hoạt ròng lớn nhưng dòng tiền hoạt động thấp, nó có thể là dấu hiệu của chất lượng lợi nhuận thấp. Doanh nghiệp có thể đã sử dụng phương pháp kế toán để tăng thu nhập nhưng không tạo ra tiền mặt. Nhà phân tích cũng đánh giá sự biến thiên của dòng tiền và lợi nhuận và cân nhắc tác động của sự biến thiên này tới rủi ro của doanh nghiệp cũng như khả năng dự đoán dòng tiền tương lai để định giá.
- Yếu tố nào quyết định trong dòng tiền hoạt động?
- Dòng tiền hoạt động lớn hơn hay thấp hơn thu nhập ròng? tại sao?
- Dòng tiền hoạt động liệu có duy trì?
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: PGS.TS. Lưu Thị Hương
Đánh giá dòng tiền từ hoạt động đầu tư
Nhà phân tích phải xem xét từng khoản mục về nguồn và sử dụng nguồn trong hoạt động đầu tư. Điều này giúp họ hiểu tiền mặt được sử dụng hay thu về từ đâu. Nó cho biết bao nhiêu tiền được sử dụng để đầu tư trong tương lai vào nhà xưởng, bất động sản và máy móc và bao nhiêu được dùng cho sản xuất và bao nhiêu để dùng cho hoạt động đầu tư có tính thanh khoản như chứng khoán và cổ phiếu. Nó sẽ cũng cho biết bao nhiêu tiền được tạo ra bởi việc bán tài sản. Nhà đầu tư đánh giá liệu dòng tiền cung cấp để đầu tư vốn đến từ đâu, từ dòng tiền hoạt động kinh doanh hay hoạt động tài chính.
Đánh giá dòng tiền từ hoạt động tài chính
Nhà phân tích đánh giá các dòng tiền xuất hiện từ hoạt động tài chính để hiểu liệu doanh nghiệp đang tăng vốn hay chi trả các khoản vay, đâu là nguồn vốn chính của nó. Nếu doanh nghiệp đi vay hàng năm, nhà phân tích cần cân nhắc việc thanh toán được thực hiện khi nào. Đồng thời, nó cũng phản ánh việc thanh toán cổ tức, mua lại cổ phiếu…