CHƯƠNG 3: MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU
3.3 GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU Hiệu quả kinh doanh và cơ cấu vốn
Hiệu quả kinh doanh và cơ cấu vốn
Các lý thuyết về cấu trúc vốn cho rằng doanh nghiệp bắt đầu vay nợ, doanh nghiệp sẽ có lợi thế về lá chắn thuế. Tuy nhiên khi tỷ lệ nợ tăng thì rủi ro cũng gia tăng dẫn đến nhà đầu tư đòi hỏi gia tăng lợi nhuận, đến lúc này lợi ích tấm lá chắn thuế không đủ bù đắp cho việc gia tăng chi phí sử dụng vốn bình quân.
Các kết quả nghiên cứu thực nghiệm trước đây của Đỗ Dương Thanh Ngọc [5], Bùi Phan Nhã Khanh [4], nhóm tác giả Heydar Mohammadzadeh Salteh, Elham Ghanavati, Vahid Taghizadeh Khanqah và Mohsen Akbari Khosroshahi [16] cho thấy cơ cấu vốn có quan hệ ngược chiều với hiệu quả kinh doanh.
13 Phụ lục 01
Vỉ vậy, trong nghiên cứu này tác giả đưa ra giả thuyết: H0: Cơ cấu vốn tác động dương (+) đến HQKD
H1: Cơ cấu vốn có tác động âm (-) đến HQKD
Hiệu quả kinh doanh và đòn bẩy tài chính
Nghiên cứu của Bùi Phan Nhã Khanh [4], Lê Thị Thu Tâm [10] cho thấy đòn bẩy tài chính tác động âm đến hiệu quả kinh doanh. Vì vậy, trong nghiên cứu này tác giả đưa ra giả thuyết:
H0: Đòn bẩy tài chính tác động dương (+) đến HQKD H1: Đòn bẩy tài chính tác động âm (-) đến HQKD
Hiệu quả kinh doanh và khả năng thanh toán
Nghiên cứu của Lê Thị Thu Tâm [10] cho thấy có mối quan hệ giữa khả năng thanh toán và hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Trong nghiên cứu này, tác giả đưa ra giả thuyết:
H0: Khả năng thanh toán quan hệ ngược chiều với HQKD H1: Khả năng thanh toán quan hệ cùng chiều với HQKD
Hiệu quả kinh doanh và Vòng quay tài sản:
Hiệu quả trong công tác quản lý doanh nghiệp có thể được đo lường bằng cách họ quản lý và sử dụng tài sản để mang lại lợi nhuận cho doanh nghiệp. Hệ số vòng quay tài sản là tỷ số tài chính quan trọng có thể được sử dụng với mục đích đo lường hiệu quả quản lý. Kết quả nghiên cứu của Taiwo Adewale Muritala [26] chỉ ra được vòng quay tài sản tác động dương đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.
Vì vậy, trong nghiên cứu này tác giả cũng đưa ra giả thuyết: H0: Vòng quay tài sản quan hệ ngược chiều với HQKD H1: Vòng quay tài sản quan hệ cùng chiều với HQKD
Hiệu quả kinh doanh và vòng quay vốn lưu động
Vòng quay vốn lưu động phản ánh tốc độ luân chuyển vốn lưu động trong doanh nghiệp. Theo kết quả nghiên cứu Lê Thị Thu Tâm [10] thì vòng quay lưu động tác động dương đến hiệu quả kinh doanh.
Trong nghiên cứu này tác giả đưa ra giả thuyết:
H0: Vòng quay vốn lưu động quan hệ ngược chiều với HQKD H1: Vòng quay vốn lưu động quan hệ cùng chiều với HQKD
Hiệu quả kinh doanh và quy mô vốn chủ sỡ hữu
Theo nghiên cứu của Nguyễn Thị Thúy Hằng [2] cho thấy quy mô doanh nghiệp đo lường bởi vốn chủ sở hữu có tác động dương đến hiệu quả kinh doanh. Theo tác giả Trần Hùng Sơn [9] cho rằng nhân tố tác động đến cấu trúc vốn thì cũng tác động đến hiệu quả kinh doanh. Do đó quy mô vốn chủ sở hữu trong nghiên cứu này tác giả kỳ vọng tác động dương đến hiệu quả kinh doanh.
Giả thuyết:
H0: Quy mô vốn chủ sở hữu quan hệ ngược chiều với HQKD H1: Quy mô vốn chủ sở hữu quan hệ cùng chiều với HQKD
Bảng 3.3: Bảng phân tích quan hệ biến phụ thuộc và biến độc lập dự kiến:
Loại biến Ký
hiệu Tên Biến Cách Tính
Quan hệ với biến phụ thuộc Biến phụ thuộc ROA
Tỷ suất sinh lời trên trên tổng tài sản
= Lợi nhuận sau thuế/ Tổng TS bình quân Tổng tài sản bình quân = (Tổng tài sản đầu kỳ + Tổng tài sản cuối kỳ)/2
ROE
Tỷ suất sinh lời trên trên vốn chủ sở hữu
= Lợi nhuận sau thuế/ Vốn chủ sở hữu bình quân
Vốn chủ sở hữu bình quân = (VCSH đầu kỳ + VCSH cuối kỳ)/2
Biến độc lập
TDTA Tỷ lệ nợ trên
tổng tài sản = Nợ phải trả/Tổng tài sản -
SDTA Tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản = Nợ ngắn hạn/Tổng tài sản - LDTA Tỷ lệ nợ dài hạn
trên tổng tài sản = Nợ dài hạn/Tổng tài sản -
TDTE
Tỷ lệ nợ trên
vốn chủ sở hữu = Nợ phải trả/Vốn chủ sở hữu -
TAT
Vòng quay tài
sản = Doanh thu thuần/Tổng tài sàn bình quân + WCT
Vòng quay vốn
lưu động = Doanh thu thuần/Vốn lưu động bình quân + QR
Tỷ số thanh toán nhanh
= Tiền và các khoản tương đương tiền/Nợ
CR Tỷ số thanh toán hiện hành = Tài sản ngắn hạn - hàng tồn kho/Nợ ngắn hạn + TE Quy mô vốn chủ
sở hữu =Tổng nguồn vốn chủ sở hữu cuối kỳ +