VaR đ c s d ng r ng rưi ph c v qu n lý r i ro vì tính chính xác c a nó v i t cách là m t công c qu n lý r i ro và tính h u d ng c a nó trong vi c ra quy t đ nh. Tuy nhiên, v n có khá nhi u ch trích xung quanh VaR.
VaR có th sai. Không có ph ng pháp đo l ng VaR chính xác tuy t đ i,
m i ph ng pháp đ u có nh ng h n ch riêng. K t qu là VaR chúng ta tính cho m t tài s n, danh m c ho c m t công ty có th sai và đôi khi, nh ng l i này quá l n d n đ n VaR đo l ng sai m c đ r i ro có th g p ph i. Các lí do x y ra l i có th r t khác nhau tu thu c t ng công ty, nó có th bao g m nh ng l i sau:
- Phân ph i thu nh p: m i ph ng pháp tính VaR đ u đ a ra gi đ nh v phân ph i thu nh p, nh ng gi đ nh không h p lý có th d n đ n k t qu tính VaR b sai. i v i ph ng pháp tham s , ta gi đ nh phân ph i c a thu nh p là phân ph i chu n, VaR đ c tính toàn b d a trên đ l ch chu n c a thu nh p. V i ph ng pháp mô ph ng Monte Carlo, chúng ta có quy n t do h n trong vi c đ a ra nh ng gi đ nh phân ph i thu nh p khác nhau nh ng chúng ta v n có th sai khi th c hi n nh ng gi đ nh này. Cu i cùng, v i ph ng pháp mô ph ng l ch s , chúng ta gi đ nh r ng phân ph i thu nh p trong l ch s (d a trên s li u quá kh ) là đ i di n cho phân ph i thu nh p trong t ng lai.
- L ch s không ph i là m t d báo t t: t t c các ph ng pháp tính VaR đ u s d ng d li u l ch s m t ch ng m c nào đó, m i ph ng pháp tính VaR có th coi nh là m t hàm c a kho ng th i gian mà d li u l ch s đ c thu th p. N u kho ng th i gian đó là t ng đ i n đ nh thì VaR s cho k t qu th p và có th d
báo không đúng v r i ro trong t ng lai. Ng c l i, n u kho ng th i gian đ c ch n có nhi u bi n đ ng thì giá tr VaR s quá cao.
- S t ng quan không n đ nh: đo l ng VaR ch u tác đ ng c a vi c d tính h s t ng quan gi a các nhân t r i ro (trong ph ng pháp tham s và mô ph ng Monte Carlo) ho c nh ng gi đ nh v đ t ng quan (trong ph ng pháp mô ph ng l ch s ). Nh ng d tính này th ng d a trên d li u l ch s và th t s không n đ nh. L i trong ph ng pháp tính VaR t ng khi l i tính h s t ng quan t ng và l i này càng n ng trong ph ng pháp mô ph ng Monte Carlo.
Nh ng sai sót trên d n đ n k t qu tính VaR có th không chính xác. Vì v y, khi áp d ng VaR ta c n ph i s d ng b sung k thu t back testing (ki m ch ng ng c/ki m nghi m gi thuy t) đ ki m tra và so sánh m c đ chính xác c a VaR
so v i th c t . Ngoài ra, VaR không cung c p nh ng thông tin v r i ro trong tr ng h p có s thay đ i l n và b t ng c a y u t r i ro do các s ki n nh kh ng ho ng chính tr , s can thi p hành chính, khi x y ra thi u phát hay l m phát cao… Vì v y, bên c nh VaR ng i ta ph i s d ng k thu t stress testing (th nghi m kh ng ho ng) đ l ng tính đ c nh ng tr ng h p x u nh t có th x y ra.