T ng t nh ph n ng xung trong mô hình VAR chính sách tài khóa, tác gi nghiên c u ph n ng xung trong mô hình VAR chính sách ti n t đ nghiên c u s
tác đ ng c a chính sách ti n t đ n t ng tr ng kinh t . K t qu phân tích ph n ng xung trong mô hình VAR chính sách ti n t th hi n hình 4.3 nh sau:
Cú s c t ng tr ng kinh t (GDP) tác đ ng d ng v̀ đáng k đ i v i chính nó (Hình 4.3a). K t qu nghiên c u t ng t nh ph n ng xung trong mô hình VAR chính sách tài khóa.
M t chính sách ti n t m r ng ć tác đ ng d ng v̀ đáng k đ n t ng tr ng kinh t t qú 2 đ n qú 5, sau đ́ gi m d n quý 6 và t t h n quý 9 (Hình 4.3b). K t qu nghiên c u thì t ng t v i nghiên c u c a Tr n Th t và Hà Hu nh
Hoa (2015), đánh giá r ng CSTT tác đ ng t ng đ i l n đ n t ng tr ng kinh t t i Vi t Nam. Nh ng bài nghiên c u khác nh Senbet (2011) s d ng ph ng pháp
ti p c n VAR t i n n kinh t M , hay nghiên c u c a Adefesco và Mobilaji (2010) n n kinh t Nigeria c ng k t lu n r ng chính sách ti n t tác đ ng trên GDP t ng đ i m nh h n ch́nh sách t̀i kh́a.
M t khác, m t cú s c lãi su t tác đ ng ng c chi u lên t ng tr ng kinh t . Tác
s c lãi su t đánh d u b i s gia t ng l̃i su t ć tác đ ng đáng k lên t ng tr ng kinh t (Hình 4.3c).
M t cú s c t giá h i đoái danh ngh a tác đ ng d ng lên t ng tr ng kinh t ,
nh ng tác đ ng không ć ́ ngh a th ng kê (Hình 4.3d). Trong ng n h n, đ ng n i t m t giá v n ch a tác đ ng nhi u đ n t ng tr ng kinh t .
Hình 4.3f th hi n t giá h i đoái danh ngh a đáp ng các cú s c chính ti n t ch m trong đ́ h̀m ́ r ng m t s n i l ng chính sách ti n t d n đ n m t giá đ ng Vi t Nam t quý 5, và m nh nh t vào quý 6.
M t s gia t ng t c đ t ng tr ng kinh t tác đ ng tích c c đ n cung ti n trong 10 quý (Hình 4.3e). K t qu nghiên c u thì phù h p v i th c ti n phát tri n c a n n kinh t , khi n n kinh t phát tri n thì cung ti n đ c m r ng là c n thi t đ t ng tr ng tín d ng, m r ng s n xu t, phát tri n th tr ng t̀i ch́nh….
Hình 4.3: HƠm ph n ng xung c a mô h̀nh chính sách ti n t
(a) (b) -.02 -.01 .00 .01 .02 .03 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Response of GDP to GDP -.02 -.01 .00 .01 .02 .03 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Response of GDP to M2
(c) (d) -.02 -.01 .00 .01 .02 .03 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Response of GDP to IR -.02 -.01 .00 .01 .02 .03 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Response of GDP to EX (e) (f) -.02 .00 .02 .04 .06 .08 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Response of M2 to GDP -.03 -.02 -.01 .00 .01 .02 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Response of EX to M2
Ngu n: tính toán t ph n m m Eview 8