có m t h th ng công b thông tin ch ng khoán t t thì các ch th trên th tr ng c n ph i lƠm t t vai trò c a mình trong thông tin ch ng khoán. C th :
HoƠn thi n h n n a khung pháp lỦ v công b thông tin (đ i v i các c quan qu n lỦ): theo h ng sát th c t h n cùng v i vi c phát tri n c a th tr ng vƠ cùng v i vi c ra đ i c a các v n b n áp d ng cho TTCK:
V n b n pháp quy v công b thông tin c n ch nh s a, ban hƠnh theo h ng c th h n, phù h p h n v i TTCK Vi t Nam hi n nay (v n i dung, đ i t ng công b thông tin,...):
V n i dung thông tin c n công b : C n rõ rƠng h n, đ y đ h n vƠ nên h ng t i chu n m c qu c t trong n i dung công b . Thông tin công b bao g m các thông tin đ nh k , ch y u lƠ các báo cáo tƠi chính c a các công ty niêm y t, công ty đ i chúng, công ty ch ng khoán vƠ các thông tin theo yêu c u. Nên có li t kê c th đơu lƠ thông tin nghiêm tr ng nh h ng đ n giá đ thu n ti n cho vi c tuơn th quy đ nh pháp lu t. lƠm đ c đi u nƠy c n ph i có th i gian vƠ s
59
ph i h p c a nhi u các đ n v ch c n ng trong ngƠnh ch ng khoán. M t lo t các quy đ nh, l ra ph i b t bu c có nh công b thông tin v quy n mua c đông n i b , v giao d ch c phi u qu , ti n đ s d ng v n sau phát hƠnh, vi c ph i h n ch chuy n nh ng c đông sáng l p… v n đang thi u v ng, cho dù TTCK đã nhi u n m đi vƠo ho t đ ng. ng th i, chúng ta c ng ch a xơy d ng c c ch b t bu c công b thông tin b t th ng nh h ng đ n l i ích c đông nh các quy t đ nh vay, hay phát hƠnh trái phi u có giá tr t 30% v n th c có tr lên; rút ng n th i gian công b thông tin, nơng cao trách nhi m c a t ng thƠnh viên h i đ ng qu n tr ... mƠ nh ng thông tin trên th c s c ng r t c n thi t đ i v i ng i đ u t . H n n a, n i dung công b thông tin c ng d n ph i theo chu n m c qu c t :
Nên có s thay đ i các chu n m c k toán cho phù h p v i thông l qu c t , nh t lƠ chu n m c v ghi nh n chi phí, không nên gi ki u ghi nh n chi phí theo giá g c nh hi n nay.
Nên yêu c u doanh nghi p công khai các kho n đ u t tƠi chính c v kh i l ng, giá mua vƠ giá th tr ng. i u nƠy s giúp ng i đ u t đánh giá chính xác giá tr c a doanh nghi p, nh t lƠ khi cách tính toán kho n trích l p d phòng còn nhi u khác bi t gi a các ph ng pháp khác nhau.
C n đ a thêm quy đ nh v vi c doanh nghi p ph i công b thông tin liên quan đ n các kho n đ u t c phi u đã đ c repo trong k k toán. Theo quy đ nh hi n hƠnh, các c phi u repo không đ c th hi n trong báo cáo tƠi chính c a doanh nghi p, nên có nhi u tr ng h p h p đ ng repo t t toán mang l i kho n l l n cho doanh nghi p (nh tr ng h p TRI th c hi n repo c phi u Kinh ô), nh ng không hi n th trên báo cáo tƠi chính.
U ban Ch ng khoán NhƠ n c ph i ti p thu l ng nghe t t c nh ng b c xúc, tơm s góp Ủ t các đ i t ng trên th tr ng đ hoƠn thi n các quy đ nh c a mình, nh t quán v i các nguyên t c v thông tin ch ng khoán, c ng nh không đ c mơu thu n v i các ngƠnh khác nh đ i v i các quy đ nh v ngƠnh thu , ho c các c quan truy n thông.
60
V đ i t ng công b thông tin: Nên m r ng thêm đ i t ng c n công b ngoài các các công ty niêm y t, công ty đ i chúng, các công ty ch ng khoán đã qui đ nhđ t ng tính minh b ch c a th tr ngnh : các đ n v ki m toán, công ty con (tr ng h p mua c phi u c a công ty m ) vƠ các c đông l n c a công ty (nh m tránh kh n ng c đông l n s d ng thông tin n i gián đ giao d ch tr c l i có th s đ c h n ch trên TTCK).
S m đ xu t đ xơy d ng đ c lu t c m dùng tin ch a công b : nh m lo i b vi c s d ng tin t c (thông tin n i gián) ch a đ c công b r ng rãi đ tr c l i cho cá nhân hay giúp đ ng i khác lƠ đ c quy n c a m t thi u s có quy n l c ho c có quan h quen bi t đ TTCK tr thƠnh m t sơn ch i bình đ ng, t o ni m tin cho nhà đ u t .
Ban hành m t quy đ nh c th v vi c c m dùng tin ch a công b đ n các nhƠ đ u t , các quan ch c công ty vƠ các công ty phơn tích, môi gi i ch ng khoán bi t vƠ quan tơm. ơy lƠ m t b c ti n c n thi t nh m đ a chu n ho t đ ng c a TTCK Vi t Nam g n v i thông l qu c t vƠ đ t n n móng cho vi c đi u tra các giao d ch đáng nghi ng sau nƠy. Vi c cƠi đ t h th ng ph n m m giao d ch đ phát hi n vƠ l u tr các giao d ch ngay tr c khi có bi n đ ng l n v giá c phi u s giúp các c quan đi u tra có thêm đ u m i.
Ph i s m c th hóa tuyên b c a quan ch c cao c p nh t c a c quan qu n lỦ ch ng khoán nhƠ n c (website [3]): ắVi t Nam cam k t s không đ các giao d ch m ám do l y tin n i b có ch dung thơn. B i vì n n kinh t Vi t Nam vƠ TTCK VN t ng b c s ti n lên công b ng vƠ minh b ch h n đ i v i m i nhƠ đ u t , s đ c th ch hóa, lu t hóa”. Nh v y, trong khuôn kh hoƠn thi n pháp lu t v công b thông tin, chúng ta nh t thi t ph i có v n b n pháp lỦ ch d n vi c c m dùng thông tin ch a công b m t cách ch t ch vƠ có hi u l c m nh. Có nh v y vi c minh b ch thông tin m i đ c tuơn th m t cách rõ rƠng h n.
61
Quy đ nh vƠ giám sát ch t ch h n trong vi c xác minh ngu n nh ng tin đ n gơy thi t h i trên th tr ng vƠ truy c u trách nhi m cao đ i v i đ i t ng gơy ra.
C n có s ph i h p ch t ch gi a các c quan qu n lỦ ch ng khoán vƠ các c quan qu n lỦ truy n thông đ ng n ch n tin đ n.
ng th i, đ nh h ng rõ rƠng vƠ h c h i kinh nghi m c a các th tr ng ch ng khoán khác trong vi c l c các tin đ n ra kh i h th ng truy n thông, đ c bi t khi m ng internet đã quá phát tri n vƠ hi n ch đ c qu n lỦ r t l ng l o Vi t Nam trong th i gian v a qua.
C n ph i có ch tƠi thích đáng đ x lỦ nh ng vi ph m c a nh ng t ch c, cá nhơn v công tác công b thông tin, s d ng thông tin n i gián, thông tin sai s th t:
Các c quan qu n lỦ c n áp d ng ch tƠi tri t đ h n đ i v i các đ i t ng vi ph m, đ ng th i không phơn bi t đ i t ng vi ph m t i sƠn nƠo, t t c đ u ph i đ c đ a ra xem xét vƠ x ph t.
Các b ngƠnh liên quan nh công an, tòa án... ph i ph i h p vƠo cu c đ x các v vi ph m cho chính xác: không ch d ng m t x ph t hƠnh chính trong ngƠnh ch ng khoán, ho c áp d ng tri t đ các khung hình ph t khác nhau nh c nh báo, đ a ch ng khoán vƠo di n ki m soát vƠ ng ng giao d ch m t cách d t khoát vƠ quy t tơm đ r n đe vƠ lƠm g ng cho các tr ng h p khác. M nh h n, đ i v i các vi ph m nghiêm tr ng có th ph i đ c x lỦ m c đ hình s .
T ng c ng trang b c s h t ng công ngh :
đ m b o h th ng truy n thông c a th tr ng ho t đ ng hi u qu đ thông tin ch ng khoán s đ c đ a ra công chúng k p th i vƠ ch t l ng thì c n:
Các trang thi t b ph i v a t m v i ti m l c tƠi chính, thi t l p h th ng m ng đ m nh t i các s giao d ch vƠ v a đáp ng v đ m c a quy mô giao d ch. Ph i đ m b o tích h p đ c các TTCK HƠ N i, TP HCM, OTC,… vƠo chung m t
62
h th ng, đ ng th i phát tri n nhi u kênh giao d ch qua Internet, đi n tho i, tin nh n, Internet di đ ng (WAP).
H n n a h th ng nƠy c ng ph i đáp ng đ c yêu c u v b o m t cao và thông su t khi truy n tin. Các đ u t công ngh v x lỦ tác nghi p c a các s giao d ch c ng đ c bi t ph i đ c chú tr ng. C g ng không đ x y ra các s c k thu t trên sƠn, có th gơy hoang mang vƠ lƠm nh h ng t i lòng tin c a nhƠ đ u t đ i v i th tr ng, nh t lƠ các th i đi m ắnh y c m” nh kho ng th i gian cu i tháng 5/200κ v a qua t i sƠn TP. H Chí Minh.
T ng c ng giám sát, yêu c u ch p hƠnh t t v ngh a v thông tin vƠ quy ch thông tin c a các đ i t ng trên TTCK. Mu n giám sát hi u qu h n, các c quan qu n lỦ nên t p trung chú tr ng trong vi c:
Xơy d ng vƠ áp d ng nh t quán các tiêu chí giám sát ho t đ ng TTCK th t đ y đ : Vi c đ a ra đ c các tiêu chí sát th c t không ph i d dƠng vƠ nhanh chóng mƠ ph i qua nhi u n m ho t đ ng m i có th b sung hoƠn thi n b i vì các hƠnh vi vi ph m ngƠy cƠng tinh vi.Do v y, chúng ta c n h c h i kinh nghi m t các TTCK g n vƠ t ng đ ng v i Vi t Nam, ch ng h n t TTCK Trung Qu c, Thái Lan,…
u t ph n m m t ng thích (có th nh p kh u, ho c mua t ng ph n,…).
T ng c ng h n n a v s l ng c ng nh ch t l ng c a nhơn l c cho vi c giám sát:
a cán b đi đƠo t o n c ngoƠi, có c ch h p lỦ đ gi ng i tƠi,…
C n phát tri n k n ng giám sát thích h p cho ngu n nhơn l c đ phát hi n các giao d ch b t th ng, nơng cao k n ng đi u tra nh m phát hi n các giao d ch n i gián, các giao d ch kh ng, thao túng giá c trên TTCK tránh làm hoang mang các nhƠ đ u t , gơy b t l i cho m t s nhƠ đ u t nh l , nh h ng x u cho TTCK.
63