V năch ăs ă hu N ăph iătr
B ng 2.13 Ch tiêu ROE theo ph ng pháp Dupont
Ch tiêu N mă2012 N mă2013 N mă2014 Ch ch l ch 2013-2012 Chênhăl ch 2014-2013 H s nhân v n CSH (%) 1,53 2,44 1,6 0,91 (0,84) ROA (%) 2,58 2,30 3,66 (0,28) 1,36 ROE (%) 3,94 5,6 5,85 1,66 0,25
(Ngu n: S li u tính toán d a theo BCTC giai đo n 2012 - 2014) Dùng ph ng pháp thay th liên hoàn đ đánh giá nh h ng c a ROA và h s nhân v n CSH t i ROE:
Xét trong 2 n m 2012-2013:
M c nh h ng c a ROA t i ROE n m 2013 đ c gi đ nh trong đi u ki n EM n m 2012
ROE1 = EM2012 x ROA
= 1,53 x (2,30 – 2,58) = - 0,43%
T k t qu trên cho th y ROA n m 2013 gi m 0,28% so v i n m 2012 làm cho ROE gi m 0,43%
M c đ nh h ng c a h s nhân v n CSH t i ROE: ROE2 = ROA2012 x EM
= 2,30 x (2,44 – 1,53)= 2,093%
T k t qu trên ta th y h s nhân v n ch s h u làm t ng ROE lên 2,093%. T ng h p các nhân t nh h ng đ n ROE là 1,66%.
Xét trong 2 n m 2013 v 2014
M c đ nh h ng c a ROA t i ROE n m 2014 đ c gi đ nh trong đi u ki n EM n m 2013.
ROE1= EM2013 x ROA
= 2,44 x (3,66 – 2,30) = 3,31% Ta th y ROA t ng làm t ng ROE lên 3,31%
M c đ nh h ng c a h s nhân v n ch s h u t i ROE ROE2 = ROA2014 x EM
= 3,66 x (1,6 - 2,44)= - 3,07%
T ng h p các nhân t nh h ng đ n ROE làm cho ROE t ng 0,25%.
Ta th y s bi n đ ng c a hai ch tiêu ROA và đòn b y tài chính có nh h ng m nh m đ n vi c t ng hay gi m c a ROE. i v i ch tiêu đòn b y tài chính: n u gi m xu ng quá th p thì CT s không t n d ng đ c ngu n v n vay c a các t ch c tín d ng, các kho n v n chi m d ng t nhà cung c p ho c khách hàng đ đáp ng cho nhu c u s n xu t kinh doanh b i l ng v n đ u t c a các ch s h u DN c ng ch có h n. Ng c l i, n u ch tiêu này t ng lên quá cao thì sau này CT s g p ph i gánh n ng tr n . i v i ch tiêu ROA: n u DN có k ho ch đ u t và s d ng tài s n có hi u qu s giúp ROA t ng, t đó kéo theo s gia t ng c a ROE. Ng c l i, n u DN s d ng tài s n không t t s khi n ROA gi m, kéo theo s s t gi m c a ROE.
2.3.5. Nhóm ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng VL2.3.5.1. Nhóm các ch tiêu đánh giá hi u su t s d ng v n l u đ ng 2.3.5.1. Nhóm các ch tiêu đánh giá hi u su t s d ng v n l u đ ng B ng 2.14. Các ch tiêu đánh giá hi u su t s d ng v n l u đ ng Ch tiêu năv tính N m Chênhăl ch 2012 2013 2014 2013 - 2012 2014 - 2013 1.Hi u su t s d ng VL L n 0,31 0,32 0,91 0,01 0,59 2. T su t sinh l i trên VL L n 2,8 2,91 5,0 0,11 2,09 3. K luân chuy n v n l u đ ng NgƠy 1161,3 1125 395,6 (36,3) (729,4)
(Ngu n: Tính toán d a trên báo cáo KQKD giai đo n 2012 - 2014)
Hi u su t s d ng v n l u đ ng: Ta th y ch tiêu này đang gi m d n qua các n m 2012 là 0,31, n m 2013 là 0,32 và n m 2014 t ng lên 0,91. N m 2013, c 1 đ ng v n CT b ra ch thu đ c 0,32 đ ng doanh thu thu n hay n m 2014 t ng so v i n m 2013 là 0,57 đ ng. T s này nh h n 1 cho th y CT ch a có nh ng bi n pháp qu n lỦ
54
và s d ng VL t t. Hi u su t s d ng VL r t th p và ch a n đ nh gây đ ng l ng v n s suy gi m c a ch tiêu này đ c lỦ gi i là do l ng v n đ c đ u t vào ho t đ ng SXKD ngày càng t ng cao, trong khi đó doanh thu thu n c ng t ng nh ng t ng ch m h n so v i s v n b ra. C th , n m 2013, doanh thu thu n c a CT t ng 2.060.600 nghìn đ ng so v i n m 2012 (t ng ng t ng 41,84%). T c đ luân chuy n VL n m 2013 t ng 0,01 l n so v i n m 2012 và 0,59 l n so v i n m 2013. T đó, ta có th th y kh n ng s d ng v n c a CT đang kém hi u qu đi qua t ng n m, giá tr doanh thu thu n sinh ra ch a t ng ng v i l ng v n mà CT b ra đ u t hàng n m.
T su t sinh l i trên VL h s sinh l i VL c a Công ty là r t th p không có bi n đ ng nhi u trong 3 n m cho th y hi u qu s d ng VL c a Công ty là ch a đ c