5. Kết cấu của luận văn
2.6. Kết quả nghiên cứu
2.6.1 Mô hình cơ bản
Bảng 2.11 Ước lượng phương trình PD
Biến Mô hình 1 Mô hình 2 Mô hình 3
Coefficient S.D Coefficient S.D Coefficient S.D
Hằng số -2.133*** (0.31) -0.910* (0.366) -2.009***
Thời hạn vay
Đến 12 tháng -0.830*** (0.125) -0.672*** (0.129) -0.791*** (0.125) Trên 12 -36 tháng 0.282* (0.126) 0.428*** (0.130) 0.319* (0.126) Trên 36 - 60 tháng 0.222 (0.128) 0.309* (0.101) 0.246 (0.128) Trên 60 tháng (omitted) (omitted) (omitted)
Số tiền vay Đến 50 trđ -1.740*** (0.325) -1.451*** (0.335) -1.556*** (0.326) Trên 50 trđ - 100 trđ -1.644*** (0.322) -1.358*** (0.332) -1.468*** (0.323) Trên 100 trđ - 500 trđ -1.388*** (0.319) -1.109*** (0.329) -1.240*** (0.320) Trên 500 trđ - 1000 trđ -0.834* (0.326) -0.651 (0.333) -0.752* (0.326) Trên 1.000 trđ - 5.000 trđ 0.431 (0.318) 0.445 (0.325) 0.453 (0.317) Trên 5.000 trđ - 10.000 trđ 0.529 (0.382) 0.167 (0.396) 0.489 (0.382) Trên 10.000 trđ (omitted) (omitted) (omitted)
Tài sản bảo đảm
Có TSBĐ (omitted) (omitted) (omitted)
Không có TSBĐ 0.542*** (0.072) 0.536*** (0.073) 0.544*** (0.073)
Ngành cho vay
Nông nghiệp 0.308*** (0.050) 0.305*** (0.050) 0.309*** (0.050) Thuỷ sản 1.051*** (0.065) 1.055*** (0.065) 1.045*** (0.065) Công nghiệp 0.397** (0.144) 0.408** (0.144) 0.383** (0.145) Giao thông vận tải 0.363** (0.116) 0.181 (0.123) 0.327** (0.117) Xây dựng 0.623*** (0.143) 0.254 (0.159) 0.554*** (0.145) Tiêu dùng -0.0001 (0.073) 0.013 (0.073) -0.017 (0.073) Kinh doanh, dịch vụ (omitted) (omitted) (omitted)
Chi nhánh cho vay
Hội sở Tỉnh -0.098 (0.119) -0.171 (0.120) -0.106 (0.119) Huyện Long Điền 0.527*** (0.117) 0.571 (0.118) 0.555*** (0.117) Huyện Xuyên Mộc -0.193 (0.115) -0.173 (0.116) -0.171 (0.115) Huyện Châu Đức -0.940*** (0.122) -0.922 (0.123) -0.925*** (0.122) Huyện Tân Thành -0.710*** (0.142) -0.667*** (0.143) -0.686*** (0.142) Huyện Đất Đỏ -1.155*** (0.143) -1.116*** (0.143) -1.136*** (0.143) Khu công nghiệp (omitted) (omitted) (omitted) Một khoản vay -1.673*** (0.176) -0.372*** (0.073)
2 -3 khoản vay -1.449*** (0.178)
3 - 5 khoản vay -0.907*** (0.222)
Trên 5 khoản vay (omitted)
Chi-square/ p-value 2,519 (0.0001) 2,607 (0.0001) 2,544 (0.0001) Log-likelihood - 14,081 - 14,036 - 14,068
Tổng số khoản vay/ số vỡ nợ 128,995 2.6% 128,995 2.6% 128,995 2.6% Độ phù hợp của mô hình 97.44% 97.44% 97.44% Ghi chú: 1. Biến thời hạn vay trên 60 tháng, số tiền vay trên 10.000 trđ, có tài sản bảo đảm, ngành cho vay kinh doanh dịch vụ, chi nhánh cho vay Khu công nghiệp bỏ qua (omitted) để tránh hiện tượng đa cộng tuyến. 2. dấu *** mức ý nghĩa của hệ số biến thiên ở mức 1%, ** ở mức 5% và * ở mức 10%.
Bảng 2.12 Ước lượng phương trình PD theo chi nhánh
Biến Hội sở Tỉnh Huyện Long Điền Huyện Xuyên Mộc
Coef S.D Coef S.D Coef S.D
Hằng số -1.580*** (0.372) -1.697*** (0.372) -1.233*** (0.298) Thời hạn vay Đến 12 tháng -1.374*** (0.227) -2.198*** (0.285) -1.240*** (0.192) Trên 12 -36 tháng 0.659** (0.228) 0.928*** (0.270) -0.552** (0.188) Trên 36 - 60 tháng 0.499* (0.232) -0.080 (0.247) (omitted)
Trên 60 tháng (omitted) (omitted)
Số tiền vay
Đến 50 trđ -1.708*** (0.421) -1.179** (0.393) -2.201*** (0.262) Trên 50 trđ - 100 trđ -1.326** (0.410) -1.543*** (0.394) -2.217*** (0.250) Trên 100 trđ - 500 trđ -1.277** (0.393) -1.908*** (0.360) -1.984*** (0.248) Trên 500 trđ - 1000 trđ -0.754 (0.418) -1.600*** (0.388) -1.021*** (0.299) Trên 1.000 trđ - 5.000 trđ 0.525 (0.377) (omitted) (omitted)
Trên 5.000 trđ - 10.000 trđ 0.472 (0.192) Trên 10.000 trđ (omitted) Tài sản bảo đảm Có TSBĐ (omitted) Không có TSBĐ 0.760*** (0.182) 1.476*** (0.222) 0.249* (0.117) Ngành cho vay Nông nghiệp -0.417* (0.175) -1.771*** (0.171) 0.868*** (0.080) Thuỷ sản 0.229 (0.165) 0.477*** (0.142) 0.250 (0.160) Công nghiệp 0.076 (0.425) -0.213 (0.281) 0.600 (0.353) Giao thông vận tải -0.028 (0.191) -1.066** (0.358) 0.836* (0.376) Xây dựng -0.142 (0.209) 1.537** (0.517) -0.637 (0.718) Tiêu dùng -1.193*** (0.192) -0.593** (0.228) 0.062 (0.128) Kinh doanh, dịch vụ (omitted) (omitted) (omitted)
Chi-square/ p-value 537 (0.0001) 1,580 (0.0001) 392 (0.0001)
Log-likelihood -1,683 -1,830 -6,080
Tổng số khoản vay/ số vỡ nợ 14,000 3.1% 11,977 5.7% 4,436 3.2%
Độ phù hợp của mô hình 96.93% 96.04% 96.82%
Ghi chú:
1. Biến thời hạn vay trên 60 tháng, số tiền vay trên 10.000 trđ, có tài sản bảo đảm, ngành cho vay kinh doanh dịch vụ (omitted) để tránh hiện tượng đa cộng tuyến.
2. dấu *** mức ý nghĩa của hệ số biến thiên ở mức 1%, ** ở mức 5% và * ở mức 10%.
Biến Huyện Châu Đức Huyện Tân Thành Huyện Đất Đỏ KCN
Coef S.D Coef S.D Coef S.D Coef S.D
Hằng số -0.85 (0.522) -0.749 (0.613) -2.286*** (0.669) -3.145** (1.038) Thời hạn vay Đến 12 tháng -1.967*** (0.411) -2.958*** (0.696) -1.352*** (0.385) 1.743* (0.858) Trên 12 -36 tháng -1.284** (0.412) -2.067** (0.707) -0.924* (0.385) 1.769 (0.917) Trên 36 - 60 tháng -1.718*** (0.465) -0.042 (0.710) -0.378 (0.353) 1.585 (0.914) Trên 60 tháng (omitted) Số tiền vay Đến 50 trđ -1.967*** (0.390) -0.559 (0.546) -1.981** (0.690) -3.942*** (0.894) Trên 50 trđ - 100 trđ -2.619*** (0.387) -1.556** (0.500) -1.003 (0.655) -3.055*** (0.860) Trên 100 trđ - 500 trđ -2.050*** (0.370) -1.400** (0.462) -0.566 (0.632) -2.451** (0.827) Trên 500 trđ - 1000 trđ -2.006** (0.621) -0.418 (0.565) -0.333 (0.703) -1.441 (0.859)
Trên 1.000 trđ - 5.000 trđ (omitted) (omitted) -0.402 (0.801)
Trên 5.000 trđ - 10.000 trđ 0.208 (0.338)
Trên 10.000 trđ
Tài sản bảo đảm
Có TSBĐ (omitted) (omitted) (omitted) (omitted)
Không có TSBĐ -0.042 (0.203) -0.464 (0.371) 0.696* (0.285) 1.304*** (0.302)
Ngành cho vay
Nông nghiệp 0.147 (0.114) 0.23 (0.223) -0.275 (0.275) 0.827* (0.348) Thuỷ sản 2.689* (1.073) 1.066* (0.430) -0.613 (0.552) 0.939 (0.571) Công nghiệp -0.206 (0.685) 1.269 (0.667) 1.394** (0.428) 0.586 (0.452) Giao thông vận tải 1.344* (0.547) -1.199* (0.586) -0.047 (0.389) 0.175 (0.425) Xây dựng 1.440*** (0.406) 0.664 (0.610) 1.654* (0.797) 0.451 (0.555) Tiêu dùng 0.405* (0.194) -1.513** (0.531) 0.662 (0.360) -0.230 (0.342) Kinh doanh, dịch vụ (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) Chi-square/ p-value 136 (0.0001) 150 (0.0001) 85 (0.0001) 93 (0.0001)
Log-likelihood - 2,142 - 582 - 665 -393
Tổng số khoản vay/ số vỡ nợ 35,157 1.2% 9,872 1.2% 0,034 1.3% 3,362 2.9%
Độ phù hợp của mô hình 98.85% 98.00% 98.70% 97%
Ghi chú:
1. Biến thời hạn vay trên 60 tháng, số tiền vay trên 10.000 trđ, có tài sản bảo đảm, ngành cho vay kinh doanh dịch vụ bỏ qua (omitted) để tránh hiện tượng đa cộng tuyến.
2. dấu *** mức ý nghĩa của hệ số biến thiên ở mức 1%, ** ở mức 5% và * ở mức 10%.
Cột đầu tiên Mô hình 1 (Bảng 2.11) cho thấy kết quả ước lượng tối đa hóa Likelihood (Maximum Likelihood) của hồi quy Logistic, với toàn bộ dữ liệu các khoản vay từ 2009 - 2012. Các đặc điểm khoản vay như thời hạn vay trên 60 tháng (X4), số tiền vay trên 10.000 triệu đồng (X11), có tài sản bảo đảm (X12), ngành kinh doanh dịch vụ (X20) và chi nhánh Khu công nghiệp (X27) được bỏ qua (omitted) để tránh hiện tượng đa cộng tuyến.
Liên quan đến thời hạn vay, thời hạn vay càng ngắn thì xác suất rủi ro càng thấp. Các khoản vay trung, dài hạn (trên 12 tháng) có xác suất rủi ro cao hơn khoản vay ngắn hạn (đến 12 tháng). Thời hạn vay đến 12 tháng có xác suất rủi ro thấp nhất và có ý nghĩa thống kê ở mức 1%, phù hợp với kỳ vọng. Đối với các khoản vay trung dài hạn, khoản vay có thời hạn vay trên 12 - 36 tháng có xác suất rủi ro cao hơn thời hạn vay 36 - 60 tháng.
Liên quan đến số tiền vay, các khoản vay có số tiền vay càng nhỏ thì xác suất rủi ro càng thấp, và ngược lại số tiền vay càng lớn thì xác suất rủi ro càng cao. Hệ số hồi quy ba nhóm đầu tiên thể hiện mối quan hệ giữa số tiền vay và xác suất rủi ro có ý nghĩa thống kê rất cao. Số tiền vay đến 50 triệu đồng có khả năng rủi ro thấp nhất. Hai nhóm số tiền vay từ trên 1.000 - 5.000 triệu đồng và từ trên 5.000 - 10.000 triệu đồng có khả năng rủi ro cao nhất, tuy nhiên không có ý nghĩa thống kê. Điều này cho thấy, có thể rủi ro tín dụng liên quan đến công tác kiểm tra, giám sát trong việc cấp tín dụng đối với các khoản vay trung, dài hạn với số tiền vay lớn.
Các khoản vay không có tài sản bảo đảm có khả năng rủi ro cao hơn khoản vay có tài sản bảo đảm phù hợp với kỳ vọng. Điều này có thể liên quan đến các khoản vay tín chấp thi công công trình, cho vay tiêu dùng cán bộ CNV hoặc các khoản vay phục vụ phát triển nông nghiệp nông thôn theo chỉ định của Chính phủ.
Liên quan đến ngành cho vay, hệ số biến thiên của năm ngành đầu tiên đều dương và có ý nghĩa thống kê ở mức 1% và 5%. Ngành thủy sản, ngành xây dựng và ngành kinh doanh dịch vụ là ba ngành có xác suất rủi ro cao nhất, phù hợp với kỳ vọng của tác giả. Ngành công nghiệp và giao thông vận tải có xác suất rủi ro thấp nhất. Điều này phù hợp với tình hình kinh tế địa phương tại chi nhánh trong thời
gian qua. Năm 2009 là thời điểm ngành khai thác thủy sản thua lỗ nặng nề, ảnh hưởng đến các ngành liên quan như chế biến hải sản, nuôi trồng thủy sản, ... Ngành kinh doanh bất động sản đóng băng.
Ngành đầu tư trọng yếu tại chi nhánh là nông nghiệp có khả năng rủi ro thấp nhất. Đặc điểm các khoản vay nông nghiệp chủ yếu là vay thời hạn ngắn, số tiền vay thấp. Điều này phù hợp với kết quả ước lượng đạt được liên quan đến thời hạn vay và số tiền vay.
Liên quan đến biến chi nhánh cho vay, chi nhánh có xác suất rủi ro cao nhất là Agribank huyện Long Điền và Agribank khu công nghiệp. Hội sở Tỉnh và Agribank huyện Xuyên Mộc có mức rủi ro cao hơn các chi nhánh còn lại, tuy nhiên không có ý nghĩa thống kê. Điều đáng lưu ý là Agribank Khu công nghiệp có số lượng khoản vay thấp nhất nhưng xác suất rủi ro cao đứng thứ hai. Agribank huyện Tân Thành và huyện Đất Đỏ có xác suất rủi ro thấp nhất. Điều này có thể liên quan đến ngành cho vay, vì mỗi chi nhánh có tình hình kinh tế địa phương khác nhau và chính sách chỉ đạo điều hành khác nhau. Ngành đầu tư mũi nhọn tại Agribank huyện Long Điền là ngành khai thác thủy sản và tại Hội sở Tỉnh đầu tư trọng yếu là các đối tượng ngành xây dựng thi công công trình và nuôi trồng thủy sản.
Bảng 2.12 giải thích sâu hơn ảnh hưởng của các đặc điểm khoản vay theo từng chi nhánh. Nhìn tổng thể, không có sự khác biệt so với kết quả đạt được tại Mô hình 1. Các khoản vay ngắn hạn có xác suất rủi ro thấp hơn các khoản vay trung, dài hạn. Số tiền vay càng nhỏ thì xác suất rủi ro càng thấp, cho vay không có tài sản bảo đảm rủi ro hơn cho vay có tài sản bảo đảm, ngành nông nghiệp là ngành có xác suất rủi ro thấp nhất và chi nhánh có rủi ro cao nhất là Agribank huyện Long Điền.
Tuy nhiên, vẫn có một số khác biệt đối với từng chi nhánh. Các khoản vay với số tiền vay lớn trên 1.000 triệu đồng tập trung chủ yếu tại Hội sở Tỉnh. Kết hợp với kết quả ở Mô hình 1, các khoản vay số tiền lớn tại Hội sở Tỉnh có xác suất rủi ro cao nhất. Có thể thấy rằng, công tác kiểm tra giám sát trong quá trình cấp tín dụng tại Hội sở Tỉnh không được chú trọng, nhất là đối với các khoản vay trung dài hạn với số tiền vay lớn.
Tại Agribank huyện Long Điền, các khoản vay thời hạn từ 12 - 36 tháng có xác suất rủi ro cao nhất, có thể liên quan đến ngành thủy sản là ngành cho vay trung hạn. Ngành xây dựng và ngành thủy sản vẫn là hai ngành có khả năng rủi ro cao nhất. Điều này phù hợp với nhận định về biến chi nhánh cho vay tại Mô hình 1.
Tại Agribank huyện Xuyên Mộc, điều đáng lưu ý là ngành nông nghiệp là ngành có khả năng rủi ro cao nhất. Tại Agribank huyện Châu Đức và huyện Tân Thành là các khoản vay có tài sản bảo đảm có xác suất rủi ro cao hơn không có tài sản bảo đảm, mặc dù không có ý nghĩa thống kê. Khác với kết quả tại Mô hình 1, ngành xây dựng tại Agribank huyện Châu Đức có khả năng rủi ro cao.
2.6.2 Các mô hình khác
Như đã đề cập tại chương 1, dữ liệu thu thập được phân tích theo từng giao dịch khoản vay, không nhóm các khoản vay của cùng một khách hàng với nhau. Trong Mô hình 2 (Bảng 2.11) biến tần số khoản vay sẽ được đưa vào nhằm so sánh mức độ rủi ro giữa một khoản vay duy nhất và nhiều khoản vay.
Biến tần số khoản vay được chia thành 4 biến đôi. Nếu đó là một khoản vay duy nhất thì biến nhận giá trị 1 và bằng 0 nếu ngược lại. Nếu khoản vay từ 2 đến 3 thì biến nhận giá trị 1 và bằng 0 nếu ngược lại. Nếu từ 4 đến 5 khoản vay thì biến nhận giá trị 1 và bằng 0 nếu ngược lại. Nếu từ 5 khoản vay trở lên thì biến nhận giá trị 1 và bằng 0 nếu ngược lại, biến này bỏ qua trong mô hình để tránh hiện tượng đa cộng tuyến.
Kết quả ước lượng cho thấy thời hạn vay ngắn hạn có xác suất rủi ro thấp hơn thời hạn vay trung, dài hạn. Thời hạn vay từ 12 - 36 tháng có khả năng rủi ro cao nhất, có mức ý nghĩa thống kê cao hơn ở Mô hình 1. Số tiền vay càng lớn thì xác suất rủi ro càng lớn, và các khoản vay có tài sản bảo đảm có xác suất rủi ro thấp hơn không có tài sản bảo đảm. Ngành nông nghiệp vẫn là ngành có rủi ro thấp nhất. Ngành tiêu dùng và bất động sản biểu hiện có xác suất rủi ro tuy nhiên không có ý nghĩa thống kê. Chi nhánh rủi ro cao nhất vẫn là Agribank huyện Long Điền. Kết quả của Mô hình 2 khẳng định kết luận đạt được ở Mô hình 1.
Liên quan đến biến tần số khoản vay, khoản vay có tần số càng nhỏ thì xác suất rủi ro càng thấp. Một khoản vay duy nhất có khả năng rủi ro thấp nhất và mức độ rủi ro tăng dần theo tần số khoản vay.
Mô hình 3 (Bảng 2.11) đo lường ảnh hưởng của các đặc điểm khoản vay đối với một khoản vay duy nhất, loại trừ tác động của 5% các khoản vay có tần số từ hai khoản vay trở lên. Các hệ số biến thiên có giảm nhẹ, tuy nhiên đều mang ý nghĩa thống kê cao và phù hợp với kết quả đạt được ở Mô hình 1.
Bảng 2.13 Ước lượng phương trình PD – Yếu tố vĩ mô
Biến Mô hình 4 Mô hình 5
Coefficient S.D Coefficient S.D Hằng số -1.461** (0.491) 0.048 (0.344) Thời hạn vay Đến 12 tháng -0.810*** (0.125) -0.754*** (0.126) Trên 12 -36 tháng 0.308* (0.126) 0.423** (0.127) Trên 36 - 60 tháng 0.24 (0.128) 0.309* (0.129)
Trên 60 tháng (omitted) (omitted)
Số tiền vay Đến 50 trđ -1.687*** (0.326) -1.770*** (0.329) Trên 50 trđ - 100 trđ -1.476*** (0.323) -1.454*** (0.326) Trên 100 trđ - 500 trđ -1.240*** (0.320) -1.195*** (0.323) Trên 500 trđ - 1000 trđ -0.748* (0.326) -0.704* (0.328) Trên 1.000 trđ - 5.000 trđ 0.458 (0.317) 0.548 (0.320) Trên 5.000 trđ - 10.000 trđ 0.479 (0.383) 0.581 (0.387)
Trên 10.000 trđ (omitted) (omitted)
Tài sản bảo đảm Có TSBĐ (omitted) (omitted) Không có TSBĐ 0.709*** (0.073) 0.771*** (0.076) Ngành cho vay Nông nghiệp 0.311*** (0.050) 0.304*** (0.050) Thuỷ sản 1.048*** (0.065) 1.017*** (0.066) Công nghiệp 0.385** (0.145) 0.360** (0.145)
Giao thông vận tải 0.331** (0.117) 0.328* (0.118)
Xây dựng 0.554*** (0.145) 0.592*** (0.146)
Tiêu dùng - Bất động sản -0.014 (0.073) 0.048 (0.073)
Kinh doanh, dịch vụ (omitted) (omitted)
Chi nhánh cho vay
Hội sở Tỉnh -0.107 (0.119) -0.120 (0.119)
Huyện Long Điền 0.548*** (0.117) 0.567*** (0.117)
Huyện Xuyên Mộc -0.181 (0.115) -0.175 (0.115)
Huyện Châu Đức -0.933*** (0.122) -0.951*** (0.122) Huyện Tân Thành -0.693*** (0.142) -0.728*** (0.142) Huyện Đất Đỏ -1.139*** (0.143) -1.111*** (0.143)
Khu công nghiệp (omitted) (omitted)
Một khoản vay -0.378*** (0.073) -0.342*** (0.073) GDPt -0.029 (0.030) GDPt_1 -0.064 (0.040) Rate -0.161** (0.010) Chi-square/ p-value 2,593 (0.0001) 2,892 (0.0001) Log-likelihood - 14,047 - 13,898 Tổng số khoản vay/ số vỡ nợ 128,995 2.6% 128,995 2.6% Độ phù hợp của mô hình 97.44% 97.44% Ghi chú:
1. Biến thời hạn vay trên 60 tháng, số tiền vay trên 10.000 trđ, có tài sản bảo đảm, ngành cho vay kinh doanh dịch vụ, chi nhánh cho vay Khu công nghiệp bỏ qua (omitted) để tránh hiện tượng đa cộng tuyến.
2. dấu *** mức ý nghĩa của hệ số biến thiên ở mức 1%, ** ở mức 5% và * ở mức 10%.
Mô hình 4 (Bảng 2.13) biến yếu tố vĩ mô được đưa vào Mô hình là biến GDP, gồm GDP thực hiện tại và GDP với độ trễ một thời gian. Kết quả cho thấy nền kinh tế suy thoái ảnh hưởng đến rủi ro tín dụng như thế nào, không phải là GDP hiện tại mà GDP có độ trễ một năm. Các tham số có sự thay đổi nhẹ, tuy nhiên không có sự khác biệt so với kết quả đạt được ở Mô hình 1.
Mô hình 5 (Bảng 2.13) thay thế biến yếu tố vĩ mô GDP bằng biến lãi suất liên ngân hàng, xem xét tác động của lãi suất đến rủi ro tín dụng. Biến lãi suất có mối quan hệ ngược chiều với rủi ro tín dụng. Các tham số biến thiên nhẹ nhưng mức ý nghĩa cao hơn, điều này càng khẳng định kết quả ở Mô hình 1. So sánh kết quả đạt được giữa hai mô hình, rõ ràng biến lãi suất đại diện cho yếu tố vĩ mô tốt hơn biến GDP.
2.6.3 Phân tích chi tiết về vai trò của tài sản bảo đảm
Bảng 2.14 Ước lượng phương trình PD - Vai trò của tài sản bảo đảm
Biến Mô hình 6 Coefficient S.D Hằng số -1.269 (1.159) Thời hạn vay Đến 12 tháng -2.055*** (0.296) Trên 12 -36 tháng -0.718* (0.296) Trên 36 - 60 tháng -0.558* (0.297) Trên 60 tháng (omitted) Đến 12 tháng* Có TSBĐ 1.355*** (0.329) Trên 12 -36 tháng* Có TSBĐ 0.601 (0.333) Trên 36 - 60 tháng* Có TSBĐ 0.521 (0.337) Trên 60 tháng* Có TSBĐ (omitted) Số tiền vay Đến 50 trđ -0.968 (1.168) Trên 50 trđ - 100 trđ -1.176 (1.176) Trên 100 trđ - 500 trđ -0.289 (1.172) Trên 500 trđ - 1000 trđ 0.549 (1.189) Trên 1.000 trđ - 5.000 trđ 2.398* (1.182) Trên 5.000 trđ - 10.000 trđ 1.395 (1.323) Trên 10.000 trđ (omitted) Đến 50 trđ* Có TSBĐ -0.261 (1.221) Trên 50 trđ - 100 trđ* Có TSBĐ 0.039 (1.224) Trên 100 trđ - 500 trđ* Có TSBĐ -0.654 (1.219) Trên 500 trđ - 1000 trđ* Có TSBĐ -1.019 (1.237) Trên 1.000 trđ - 5.000 trđ* Có TSBĐ -1.967 (1.227)