Hình 1.4 Mô hình c a Patrick Wood
Ngu n: Patrick Wood (2007), Global bankers seek to raid taxpayers over subrime fiasco
B c 1: Ng i vay có đ c kho n vay t ng i cho vay. Cho vay có th có s h tr c a ng i môi gi i cho vay. Nhi u khi ng i cho vay và ng i môi gi i cho vay không ti p t c t ng tác v i ng i vay sau khi kho n vay đ c th c hi n.
B c 2: ng i cho vay bán kho n vay cho ng i phát hành và ng i vay b t đ u chi tr đ u đ n hàng tháng cho ng i trung gian thanh toán.
B c 3: ng i phát hành bán ch ng khoán cho nhà đ u t . Ng i b o lãnh phát hành s h tr vi c bán ch ng khoán, c quan x p h ng tín nhi m phân đ nh h ng cho ch ng khoán phát hành và s t ng c ng tín nhi m có th tham gia vào quá trình x p h ng này.
B c 4: ng i làm trung gian thanh toán thu ti n hàng tháng t ng i vay, sau đó chuy n tr cho ng i phát hành. Ng i làm trung gian thanh toán và ng i đ c y quy n qu n lý b t đ ng s n đ qu n lý n quá h n và qu n lý b t đ ng s n theo nh ng đi u kho n đ c nêu trong h p đ ng.
V i mô hình này, vi c CKH có nhi u thành ph n tham gia h n hai mô hình đã gi i thi u ph n tr c. Trong đó:
- Ng i vay sau khi bán kho n vay s không còn tr c ti p là ng i theo dõi thu ti n ng i vay mà thay vào đó là m t công ty làm trung gian thanh toán s th c hi n vi c thu ti n này và chuy n tr cho SPV.
- Có s tham gia c a ng i đ c y quy n qu n lý các tài s n th ch p. H s chuyên nghi p h n trong vi c x lý tài s n so v i ngân hàng.
Trong hai mô hình tr c, ng i vay s th c hi n đ ng th i công vi c thu n và qu n lý tài s n nh ng vi c bán đi kho n vay c ng làm cho ng i vay không còn m n n ng th c hi n hai công vi c này do r i ro đã chuy n h t cho SPV. Do đó, SPV ph i thuê các c quan chuyên nghi p th c hi n thu n và qu n lý tài s n.
1.2.5Các r i ro phát sinh 1.2.5.1R i ro thanh toán s m