Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .151 .261 .579 .563 QR -.054 .114 -.049 -.476 .634 CR -.047 .098 -.045 -.479 .632 CAR -.454 .156 -.117 -2.909 .004 WCP .000025 .000 .095 1.303 .193 lgICP .171 .072 .163 2.380 .018 ACP -.00026 .000 -.093 -2.329 .021 APP -.00043 .000 -.086 -1.986 .048 CCC -.000093 .000 -.157 -1.992 .047 SIZE -.098 .040 -.103 -2.428 .016 DE .032 .013 .095 2.516 .012 ROA 8.779 .372 .882 23.603 .000
a. Dependent Variable: ROE
Ngu n: tính toán t SPSS D a vào b ng phân tích h i quy trên, ta xây d ng đ c ph ng trình h i quy c a mô hình 2 nh sau:
ROE = 0,151 ậ 0,454*CAR + 0,171*lgICP ậ 0,00026*ACP ậ 0,00043*APP ậ 0, 000093*CCC ậ 0,098*SIZE + 0,032*DE + 8,779*ROA
Qua b ng 5.8, ta có th nh n th y r ng giá tr Sig. c a các bi n QR, CR, WCP đ u l n h n m c ý ngh a 5% và 10%, t c là không có ý ngh a th ng kê trong mô hình, hay nói cách khác kh n ng thanh toán ng n h n, kh n ng thanh toán nhanh và th i gian luân chuy n VL không có tác đ ng t i s thay đ i c a kh n ng sinh l i trên VCSH (ROE). Các bi n CAR, ACP, APP, CCCC, SIZE có quan h ng c chi u v i bi n ph thu c ROE. Khi kh n ng thanh toán t c th i (CAR) t ng 1% thì ROE gi m t i 45,4%. M c dù kh n ng thanh toán t c th i t ng s giúp công ty gi m b t chi phí tài chính và chi phí ho t đ ng nh ng kéo theo đó là s gia t ng c a chi phí c h i khi n m gi quá nhi u ti n, đi u đó s làm kh n ng sinh l i trên VCSH b gi m sút. Th i gian thu n trung bình (ACP) kéo dài thêm 1 ngày s làm ROE gi m 0,026%. Khác v i lý thuy t, th i gian tr n trung bình (APP) n u kéo dài thêm 1 ngày thì ROE gi m
0,043%. Th i gian luân chuy n v n b ng ti n (CCC) càng t ng thì ROE càng gi m, n u CCC t ng thêm 1 ngày thì ROE gi m 0,0093%. Quy mô công ty (SIZE) c ng có quan h ng c chi u v i ROE, quy mô công ty càng l n thì ROE càng gi m, quy mô t ng thêm 1 đ n v thì ROE gi m 9,8%. Trong giai đo n 2011 – 2014, các công ty có quy mô l n là nh ng công ty có l ng VCSH l n nh ng do ch u nh h ng t cu c kh ng ho ng tài chính, l i nhu n thu v c a nh ng công ty này không đ t đ c nh yêu c u đ ra nên ROE b gi m xu ng. M t khác, bi n lgICP l i có quan h cùng chi u v i ROE, khi lgICP t ng 1 đ n v s kéo theo ROE t ng 17,1%. òn b y tài chính (DE) và t su t sinh l i trên t ng tài s n(ROA) t ng c ng giúp ROE gia t ng. Khi DE t ng 1% thì ROE t ng 3,2% và ROA t ng 1% thì ROE t ng 8,779 l n.
Khi lo i d n các bi n không có ý ngh a th ng kê trong mô hình ROE, ta thu đ c k t qu phân tích h i quyc a mô hình đi u ch nh nh sau: