R i ro kinh doanh Trung bình
R i ro tài chính Trung bình
Ngu n tài tr L i nhu n gi l i c ng n vay
Chính sách c t c T l chi tr cao
Tri n v ng t ng tr ng t ng lai T trung bình đ n th p
T s giá thu nh p (P/E) Trung bình
Thu nh p trên m i c ph n (EPS) Cao
Giá c ph n n đnh trên th c t v i bi n
đ ng th p
Bên c nh vi c tr c t c ti n m t v i t l cao, công ty có th mua l i c ph n b ng ti n m t th ng d đó. M t k ho ch mua l i c ph n xem nh ph ng th c cung c p c t c m t l n cho c đông, gián ti p phân ph i b ng ti n m t cho các c đông. Cách làm này có kh n ng d n t i m t tác đ ng tích c c là trong t ng lai do s l ng c ph n l u hành th p h n, làm cho thu nh p trên m i c ph n cao h n, s h p d n các c đông ti m n ng do đó làm t ng giá c ph n. M t khác mua l i c ph n giúp công ty tái c u trúc l i c c u v n đ đ t đ c c u trúc v n t i u. Khi đòn b y tài chính c a doanh nghi p ch a đ t c u trúc v n t i u, thay vì vay n thêm đ đ t đ n m t t l n lý t ng khi ti n m t công ty đang d th a công ty có th mua l i c ph n c a chính mình.
Tóm l i,chính sách phân ph i h p lý nh t trong giai đo n này là duy trì chi tr c t c ti n m t cao k t h p v i mua l i c ph n.
3.2.4. Giai đo n suy thoái
Các phát sinh ti n m t d ng m nh m c a giai đo n sung mãn không th kéo dài mãi vì nhu c u s n ph m cu i cùng c ng gi m d n, DN b c vào giai đo n suy thoái. Tuy nhiên DN có th duy trì đ c dòng ti n thu n trong giai đo n suy thoái n u bi t đi u ch nh chi n l c kinh doanh thích h p. R i ro kinh doanh th p d n
đ n mô hình chi n l c tài chính t ng th cho giai đo n này là t l tài tr n t ng cao d a trên giá tr có th th c hi n đ c cu i cùng c a các tài s n c a công ty. Trong giai đo n suy thoái, DN không c n huy đ ng nhi u v n đ đ u t nên n vay không ph i dùng đ đ u t mà có th dùng đ t o ra ti n m t, dùng cho vi c chi tr cho c đông t t h n sau này.
Trong giai đo n này, l i nhu n mong đ i t tái đ u t c a DN th ng th p h n m c mà c đông đòi h i. M t khác, dòng ti n trong giai đo n này khá nhàn r i do s t gi m qui mô đ u t và dòng ti n t kh u hao do tái đ u t không hi u qu c ng
đ c dùng phân ph i cho c đông. Chính sách c t c trong giai đo n này là chi tr m c r t cao, t l chi tr có th b ng t ng s l i nhu n và kh u hao. Chính sách c t c giai đo n này tiêu bi u cho s hoàn tr v n đ u t .