2.3.1.1. Nghiên cứu về động thái giá nhằm đánh giá chỉ số hay cổ phiếu thuộc dạng thụ động (mức độ biến động so với biến động của thị trƣờng yếu hơn) hay là không chịu ảnh hƣởng của thị trƣờng.
Nghiên cứu 4 cổ phiếu hoạt động trong lĩnh vực công nghiệp khai thác, xây dựng và phát triển cơ sở hạ tầng đƣợc niêm yết tại sàn HOSE là BMC, HBC, MCV và SJS. Kết luận 3 trong 4 cổ phiếu trên là BMC, HBC và SJS không chịu ảnh hƣởng của thị trƣờng; trong khi cổ phiếu MCV là cổ phiếu thụ động hay là có mức
16
độ biến động yếu hơn so với biến động chung của thị trƣờng. Nghiên cứu đƣơc thực hiện bởi tác giả Đỗ Thị Hạnh nhờ sử dụng mô hình chỉ số thị trƣờng.
Nghiên cứu cổ phiếu quỹ đầu tƣ PRUBF1 dƣới g c độ phân tích động thái giá. Kết luận với từng giai đoạn của giá cổ phiếu PRUBF1 là giá cổ phiếu có biến động tƣơng đối ổn định và c xu hƣớng tăng, không phải quá trình phục hồi trung bình. Nghiên cứu đƣợc thực hiện bởi tác giả Nguyễn Văn Tú nhờ áp dụng mô hình GBM để phân tích động thái giá.
Nghiên cứu động thái giá và lợi suất của hai chuỗi cổ phiếu là MHC và SGH dựa trên mô hình GBM. Tác giả Phan Thị Dung kết luận chuỗi giá cổ phiếu MHC và SGH đều tuân theo mô hình GBM.
2.3.1.2. Diễn biến giá khi không tuân theo mô hình GBM, tức là có thể tuân theo mô hình phục hồi trung bình.
Khi kiểm định giá chứng khoán theo mô hình GBM, có thể xảy ra trƣờng hợp diễn biến giá của chứng khoán không tuân theo mô hình này. Từ đ , bƣớc đầu có thể nhận định chuỗi giá chứng khoán có thể tuân theo mô hình phục hồi trung bình, và tiến hành xem xét tới các yếu tố sau:
- Tốc độ phục hồi - H
- Độ dao động của giá - Mức giá cân bằng dài hạn
Nghiên cứu 4 cổ phiếu BMC, HBC, MCV và SJS ứng dụng mô hình phục hồi trung bình. Tác giả Đỗ Thị Hạnh kết luận về tốc độ phục hồi của 4 chứng khoán là tƣơng đối nhanh, trung bình mất khoảng từ 2 đến 7 phiên giao dịch để trở về mức giá cân bằng. Trong đ độ dao động của giá cổ phiếu SJS giữa các phiên giao dịch khá lớn là 12,9%, vƣợt ngoài 5% cho phép của thị trƣờng. Nên đối với các nhà đầu tƣ không ngại rủi ro thì kết luận cổ phiếu SJS là một cổ phiếu khá hấp dẫn.
Chuỗi lợi suất của SGH tuân theo mô hình phục hồi trung bình trong nghiên cứu của tác giả Phan Thị Dung cũng cho kết luận với tỉ lệ trung bình khoảng nửa phiên giao dịch lợi suất sẽ biến động một khoảng bằng nửa giá trị chênh lệch, hay trung bình sau một phiên dao dịch lợi suất sẽ hội tụ về mức cân bằng.
17