Giá d u là m t y u t đ u vào trong quá trình s n xu t. M t s thay đ i giá d u s làm thay đ i chi phí s n xu t t o áp l c lên thu nh p và l i nhu n c a công ty t đó nh h ng đ n giá ch ng khoán. Do tính ch t quan tr ng c a nó đ i v i n n kinh t , nhi u nhà nghiên c u trên th gi i đã đ a ra nh ng k t qu khác nhau v m i quan h gi a giá d u và ch s giá ch ng khoán, c th nh sau:
Gjerde và Saettem (1999), Tunah (2010) đã ch ra có m i quan h ng c chi u gi a giá d u và ch s giá ch ng khoán trên TTCK Nauy và Th Nh K . Tác gi cho r ng khi giá d u t ng các N Td đoán n n kinh t s r i vào tình tr ng b t nvà t đó nh h ng tâm lý N T c ng nh nh ng lo ng i v thu nh p c a công ty d n đ n giá ch ng khoán gi m và ng c l i. Cheung và Ng (1998) c ng tìm th y k t qu t ng t các n c Canada, ụ và Nh t B n.
24
Ng c l i, Gogineni (2007),Yurtsever và Zahor (2007) ch ra m i quan
h cùng chi u gi a giá d u và ch s giá ch ng khoán. Ono (2011) ch ra nh h ng c a cú s c giá d u đ n các n c Brazil, Nga, n , Trung Qu c, trong đó giá d u nh h ng cùng chi u đ n t su t sinh l i giá ch ng khoán
t i n và Nga và không nh h ng đ n t su t sinh l i ch ng khoán t i
các n c Brazil và Trung Qu c.
Paresh Kumar Narayan và Seema Narayan (2010) nghiên c u nh h ng c a giá d u đ n ch s giá ch ng khoán Vi t Nam. Tác gi s d ng d li u theo ng y trong giai đo n t ngày 28/07/2000 đ n ngày 16/06/2008. Bài nghiên c u áp d ng mô hình hi u ch nh sai s (ECM) và ki m đ nh đ ng liên k t Johansen. K t qu nghiên c u cho th y giá d u và ch s giá ch ng khoán có m i quan h đ ng liên k t trong dài h n. Giá d u có m i quan h
cùng chi u v i ch s giá ch ng khoán trong dài h n nh ng không có ý ngh a trong ng n h n. Nguyên nhân t n t i m i quan h trên theo tác gi là do s gia t ng dòng v n đ u t t n c ngoài ch y vào Vi t Nam ( c tính t ng g p đôi
t 0.9 t USD n m 2005 lên 1.9 t USD n m 2006, chi m 3.1% GDP) và thay
đ i chi n l c đ u t t đ u t vào USD và g i ti t ki m vào ngân hàng chuy n sang đ u t vào ch ng khoán làm cho TTCK Vi t Nam bùng n cùng th i đi m v i giá d u th gi i t ng m nh.
B ng 1.1: Tóm t t khung lỦ thuy t các nhân t kinh t v mô và TTCK
Nhân t LỦ thuy t b ng ch ng và th c nghi m
Cung ti n
(M2)
Sohail và Hussain (2011); Maysami et al. (2004) và Eita (2011); Maysami và Koh (2000); Mukherjee và Naka (1995) và Rahman et al. (2009); Bagus (2009)
Ch s s n xu t công nghi p (IPI)
Fama (1981); Abdullah và Hayworth (1993); Ibraham và Yusoff (2001); Nishat và Shaheen (2004); Ratanapakorn và Sharma (2007); Liu và Sinclair (2008); Humpe và Macmillan
25
(2009); Rahman et al. (2009) và Sohail và Zakir (2010)
Ch s giá
tiêu dùng (CPI)
Islam, Watanapalachaikul và Billington (2003); Maysami và Koh (2000); Mukherjee và Naka (1995); Fama và Schwert (1977); Geske và Roll (1983); Gultekin (1983); Nishat và Shaheen (2004) ;Sari và Soytas (2005); Humpe và Macmillan (2009); Alexakis, Apergis và Xanthakis (1996); Kaul (1990); Marshall (1992); Kandir (2008); Lee và Hamzah (2004); Mashayekh, Moradkhani và Jafari (2011); Firth (1979)
T giá h i đoái (EX)
Fama (1981); Menike (2006); Aydemir và Dermirhan (2009); Maysami et al. (2004); Mukherjee và Naka (1995), Sohail và Zalir (2010); Ho (2011)
Lãi su t
(IR)
Murherjee và Naka (1995); Maysami và Koh (2000); Adjasi và Biekpe (2006); Eita (2011); Menike (2006); Sohail và Hussain (2011); Mashayekh et al. (2011)
Giá d u
(OIL)
Gjerde và Saettem (1999); Tunah (2010); Cheung và Ng (1998);Gogineni (2007),Yurtsever và Zahor (2007); Paresh Kumar Narayan và Seema Narayan (2010), Ono (2011) (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Ngu n: Tác gi t t ng h p