K t qu phân tích hàm ph n ng xung cho th y tác đ ng truy n d n t CSTT
c a NHNN t i ho t đ ng tín d ng c a các NHTM là y u và không rõ nét. Ho t đ ng tín d ng ch u nh h ng c a chính nó nhi u h n là t CSTT c a NHNN. K t
qu cho th y tín d ng có tác đ ng tích c c t i ho t đ ng s n xu t sau 3 tháng, tuy
nhiên m c đ tác đ ng không m nh và tín d ng không ph i là nguyên nhân gây ra l m phát Vi t Nam.
Tác đ ng truy n d n t ho t đ ng m r ng tín d ng t i l m phát c a Vi t Nam
là không ch c ch n. L m phát ph n ng khá m nh tr c s bi n đ ng c a giá d u
và lãi su t n c ngoài, hi u ng này t ng d n và đ t đ nh đi m sau tháng th 8 và duy trì t i t n tháng th 12. i v i t giá, ph n ng c a l m phát m nh h n và nhanh h n so v i các y u t khác. L m phát ph n ng g n nh ngay l p t c sau s
bi n đ ng c a t giá, đ t đ nh đi m tháng th 4 và duy trì n đ nh t i tháng th
12.
Tr c cú s c m r ng tín d ng, s n l ng ph n ng nhanh và m nh nh ng ít ý ngh a th ng kê trong 2 tháng đ u tiên. T tháng th ba tr đi, m t cú s c m r ng
tín d ng làm t ng s n l ng s n xu t công nghi p, tác đ ng này không l n nh ng