Dựa trên nghiên cứu của Short và cộng sự (2002) bốn mô hình cổ tức ñược sử dụng ñể kiểm tra giả thiết về mối quan hệ giữa cấu trúc sở hữu và chính sách cổ
tức bao gồm: Mô hình ñiều chỉnh toàn phần, Mô hình ñiều chỉnh từng phần (Lintner, 1956), mô hình Waud (1966), và mô hình xu hướng thu nhập (Fama và Babiak, 1968). Các mô hình ñều xuất phát dựa trên nghiên cứu của Lintner vào giữa thập niên 1950 khi ông tiến hành khảo sát quan ñiểm cổ ñiển của các giám ñốc doanh nghiệp về chính sách phân phối cổ tức. “Lintner ñã triển khai một mô hình
ñơn giản, nhất quán với các khảo sát trên cũng như lý giải việc chi trả cổ tức. Giả dụ
toán cổ tức trong năm sắp ñến DIV1 sẽ bằng tỷ trọng không ñổi thu nhập mỗi cổ
phần EPS1.
DIV1= cổ tức mục tiêu = tỷ lệ mục tiêu x EPS1
Thay ñổi cổ tức sẽ bằng
DIV1 – DIV0 = thay ñổi mục tiêu = tỷ lệ mục tiêu x EPS1 – DIV0
Một doanh nghiệp luôn bám sát tỷ lệ chi trả cổ tức mục tiêu sẽ thay ñổi cổ tức bất cứ khi nào lợi nhuận thay ñổi. Nhưng các giám ñốc tài chính trong khảo sát của Lintner ñã miễn cưỡng thực hiện chính sách này. Họ tin rằng các cổ ñông thích một tiến trình ổn ñịnh trong cổ tức hơn. Những thay ñổi cổ tức của các giám ñốc tài chính, vì thế, dường như hỗ trợ mô hình sau:
DIV1 – DIV0 = tỷ lệñiều chỉnh x thay ñổi mục tiêu
= tỷ lệñiều chỉnh x (tỷ lệ mục tiêu x EPS1 – DIV0)
Mô hình ñơn giản của Lintner xác nhận rằng cổ tức phụ thuộc một phần vào lợi nhuận hiện tại của doanh nghiệp và một phần vào cổ tức của năm trước. ðến lượt mình, cổ tức của năm trước lại phụ thuộc vào lợi nhuận của năm ñó và cổ tức của năm trước ñó.” (Trần Ngọc Thơ, 2007, trang 314)
Những mô hình này ñược biến ñổi bởi các biến giảñể làm rõ ảnh hưởng của sở hữu ñịnh chế, sở hữu nhà quản lý, sở hữu nhà nước và sở hữu nước ngoài ñến chính sách chi trả cổ tức.