K T L UN CH NG1
2.1.2Giai đo nt nm 2008 đ n nm 2011
Cu c kh ng ho ng tài chính tồn c u di n ra v i m c đ t i t nh t trong
vịng 80 n m qua nh h ng đ n h u h t các qu c gia trên th gi i, trong đĩ cĩ Vi t
Nam. Do v y, chính sách ti n t c ng cĩ nh ng thay đ i tr c di n bi n c a n n
kinh t đang trong giai đo n suy thối. Trong n a đ u n m 2008, l m phát t ng
m nh, NHNN th c hi n chính sách th t ch t, t ng lãi su t c b n, lãi su t tái c p
v n. N m tháng đ u n m nh p siêu k l c 14,40 t đơ, (xu t kh u 23,40 t đơ, nh p
kh u 37,80 t đơ) Ti n t : D n cho vay t ng 18%, cao g p 4 l n t c đ t ng d n
huy đ ng. N m tháng đ u n m 2008 v n FDI 14,725 t USD, v n FDI đ u t vào
b t đ ng s n chi m 82% t ng v n FDI. VN-Index t 28/12/2007 đ n 06/06/2008 gi m t 947 đi m xu ng cịn 384 đi m.
Nh ng t tháng 9/2008, đ ng n ch n suy thối kinh t b i kh ng ho ng tài
chính, NHNN đã nhanh chĩng chuy n sang chính sách ti n t n i l ng, đ ng lo t
c t gi m m nh lãi su t ch đ o, gi m t l d tr b t bu c…(Xem ph l c)
Trong nh ng tháng cu i n m 2008, tuy l m phát đã cĩ xu h ng gi m d n,
nh ng v n m c cao và xu h ng gi m ch a rõ nét, ch a n đ nh. Trong khi đĩ thì
t ng tr ng kinh t đã cĩ s suy gi m m nh so v i n m 2007. Tình hình này địi h i
NHNN ph i cĩ nh ng b c đi th n tr ng nh m ti p t c ki m sốt l m phát nh ng
đ ng th i c ng gĩp ph n t ng đ u t s n xu t, kinh doanh đ ng n ch n đà suy gi m kinh t . Trong b i c nh này, NHNN đã 4 l n đi u ch nh gi m lãi su t tái c p
v n t 15%/n m xu ng 14%/n m, 13%/n m, 11%/n m, 9,5%/n m; Lãi su t chi t
kh u t 13%/n m xu ng 12%/n m, 11%/n m, 9%/n m và 7,5%/n m; Lãi su t cho
vay qua đêm trong thanh tốn đi n t liên ngân hàng và cho vay bù đ p thi u h t
trong thanh tốn bù tr c a NHNN đ i v i các NHTM t 15%/n m xu ng
14%/n m, 13%/n m, 11%/n m và 9,5%/n m.
Sang n m 2009 lãi su t c b n đ c gi t ng đ i n đ nh. Lãi su t c b n
16 Trung bình t 2001 -2007 cung ti n m i n m t ng trung bình 30% trong khi đĩ t l DTBB và LSCB h u nh gi nguyên.
gi 8%/n m liên ti p 10 tháng liên ti p cho đ n ngày 5/11/2009 lãi su t c b n đi u
chnh t ng lên 9%.
Sau khi c ch lãi su t th a thu n đ c m l i, lãi su t c b n g n nh khơng
cĩ vai trị trong vi c đi u ch nh lãi su t th c t trên th tr ng. Tuy nhiên, đây v n
là m t lãi su t mang tính tín hi u. Và là tín hi u n đ nh.
L m phát t ng cao trong tháng 11/2010 m c 11,80% và m c trung bình (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
9,20% cho c n m 2010 m c cao nh t khu v c ơng Nam Á. Tính đ n tháng
03/2011 l m phát c n m v n m c 11,30% mà nh ng nguyên nhân hàng đ u là do
giá l ng th c và h c phí t ng cao. M c tín d ng t ng trên 32,40%, cao h n so v i
m c m c tiêu chính th c đ t ra là 25% nh ng cĩ th p h n m t chút so v i m c
39,60% so v i n m tr c đĩ.17
Trong giai đo n t 11/2009 đ n tháng 2 n m 2011 c quan ch c n ng đã phá
giá ti n đ ng 4 l n v i kho ng 20% so v i đ ng đơ la M . S bi n đ ng trên th
tr ng ngo i h i c ng nh th tr ng ti n t đã làm cho lãi su t và tình hình thanh kho n c a các ngân hàng vơ cùng khĩ kh n. Lãi su t trên th tr ng LNH lên cao cĩ lúc ch m m c 24% (cách xa tr n lãi su t là 10,50%/n m). NHNN liên t c mua bán
trên th tr ng m , lãi su t lên đ n 13% cho các k h n ng n nh 1 tu n. Ch tính t
đ u tháng 01/2011 đ n ngày 08/04/2011 Ngân hàng nhà n c đã cĩ 129 phiên giao
d ch th tr ng m và 10 phiên đ u th u tín phi u kho b c.
Tu n th hai c a tháng 10/2011 b t đ u cĩ s đi u ch nh lãi su t t ng trên th
tr ng LNH, qua đĩ lãi su t cho vay các k h n qua đêm 1 tu n, 2 tu n l n l t là
14% đ n 16%, lãi su t 1 tháng lên đ n 18%. Cĩ ngày lãi su t 1 tu n lên đ n 26%
trong khi lãi su t tr n c a NHNN là 13,50%. M t l n n a s bi n đ ng lãi su t l i
v t tr n NHNN sau h n g n 4 tháng giao d ch trong ph m vi 10%-13,50%.
Tĩm l i, nh ng bi n đ ng kinh t xã h i trong giai đo n 10 n m qua, ta th y
h th ng ngân hàng Vi t Nam th ng xuyên ph i đ i m t v i RRTK khi mà “đ m ”
c a n n kinh t ngày càng cao. Nguyên nhân thi u h t thanh kho n tr m tr ng hay cĩ
th g i là kh ng ho ng thanh kho n trong h th ng ngân hàng th i gian v a qua
(2007-2008, 2010-2011) cĩ nhi u nguyên nhân, trong đĩ chính sách đi u hành c a
c a NHNN tác đ ng nhi u nh t thơng qua vi c m r ng và th t ch t ti n t quá nhanh khi tình hình l m phát t ng, và do s ch quan khơng đ m b o an toàn ho t đ ng
thanh kho n c a các NHTM. Th đ n là tác đ ng c a vi c quy đ nh tr n lãi su t huy
đ ng 14% cho k h n t 1 tháng tr lên và 6% cho các k h n d i 1 tháng thay vì lãi su t cho vay khi n ph n ng t khách hàng đã chuy n ti n g i t các ngân hàng nh sang các ngân hàng l n, ngân hàng n c ngoài làm cho nh ng ngân hàng b rút ti n
g i thi u h t ti n ph i đi vay trên th tr ng LNH, các ngân hàng l n cho vay v i lãi su t cao khi n cho tình hình thanh kho n c a th tr ng c ng th ng.