Cavico đ c thành l p ngày 29/2/2000 và không ng ng l n m nh đ tr thành m t trong nh ng công ty hàng đ u trong l nh v c phát tri n c s h t ng.
Cavico có hai ho t đ ng chính: thi công công trình ng m và thi công các công trình h t ng c s ph c v công nghi p và dân d ng v i quy mô l n. Lao đ ng hi n nay c a công ty h n 3.500 nhân viên, s h u trên 20 công ty thành viên. Cavico đã và đang ti p t c tri n khai s n xu t kinh doanh trên toàn lãnh th Vi t Nam và m r ng thi công công trình, khai thác m sang các qu c gia khác nh : Lào, Algeria, Australia, M .
Vào tháng 05/2006, Cavico đã th c hi n vi c niêm y t c phi u v i mã c phi u CVCP trên TTCK Hoa K . ây là m c son đánh d u s thành công c a Cavico trong ch ng trình h i nh p kinh t th gi i, đ ng th i Cavico c ng tr thành DN đ u tiên th c hi n niêm y t trên TTCK qu c t . Vào tháng 04 n m 2008 Cavico Cavico chính th c niêm y t c phi u trên sàn ch ng khoán OTC.BB v i mã c phi u là CVIC. Ngày 18/9/2009, Cavico Corp đ c ch p thu n niêm y t c phi u t i sàn giao dch ch ng khoán NASDAQ v i mã ch ng khoán CAVO thông qua m t cu c sáp nh p v i m t công ty t i M . V i s ki n này, Cavico tr thành công ty đ u tiên c a Vi t Nam niêm y t c phi u t i m t trong nh ng SGDCK l n nh t trên th gi i.
2.4.1.2. Quá trình niêm y t trên TTCK NASDAQ.
Vào ngày 12/05/2006 Cavico đã chính th c sát nh p v i công ty M đã niêm y t Agent155 Media Group có tr s t i San Diego thông qua công ty Provential Holdings, Inc (công ty chuyên cung c p các d ch v v sáp nh p và mua l i) và đ i tên thành T ng Công ty Cavico- Cavico Corp. Agent155 Media Group là m t công ty truy n thông đa ph ng ti n, mã c phi u AGMG t i TTCK không chính th c (OTC). C ng b t đ u t đây, Cavico Corp s đ c giao d ch v i ký hi u CVCP.PK trên b ng Pink Sheets v i mã s CUSIP m i là 149646101 thay cho mã AGMG. Th ng v này đ c th c hi n cùng v i vi c ti n hành tách c phi u ng c theo t l 300 – 1 (nguyên v n following a 300 for 1 reverse split). Provential Holdings c ng s có m t ph n s h u nh trong Cavico Corp thay cho phí cung c p d ch v c v n. Cavico đã b ra x p x 1,5 tri u USD cho hành trình niêm y t này (bao g m phí t v n, phí ki m toán qu c t , phí d phòng, phí th c hi n sáp nh p v i
Agent155) và xúc ti n th c hi n vi c g p c phi u. B ng cách sáp nh p nh v y Cavico tr thành công ty Vi t Nam đ u tiên niêm y t t i th tr ng giao d ch c phi u t do M Pink Sheets. Sàn Pink Sheets (th tr ng OTC do t nhân qu n lý) là th tr ng dành cho các công ty nh và v a, nh ng các c phi u c a công ty danh ti ng nh Nestle, Heineken, Rolls Royce… v n giao dch t i đây. i u ki n đ lên sàn này còn ít h n đi u ki n niêm y t t i HOSE và HNX m c dù nó l n g p nhi u l n so v i SGDCK c a Vi t Nam. Hai đi u ki n chính đ niêm y t trên Pink Sheets là: c n m t h s đ ng ký v i SEC (U.S Securities and Exchange Commisson); báo cáo tài chính đã đ c ki m toán qu c t và đ c m t nhà t o l p th tr ng b o lãnh. Hai đi u ki n này ph i đ m b o đ y đ và trung th c. SEC s đ th tr ng t đánh giá giá tr c a c phi u ch không yêu c u m t giá tr c th nào. Ngoài ra không có đi u ki n nào khác v doanh thu, l i nhu n, s n m ho t đ ng…nh niêm y t trên th tr ng chính th c.
Ngay sau khi công b hoàn t t vi c mua l i Agent155 Media Group, Cavico c ng công b m c tiêu c a h là nâng c p niêm y t c phi u CVCP lên sàn cao c p h n nh NYSE ho c NASDAQ. Yêu c u đ u tiên mà Cavico Corp ph i th c hi n là ti n hành ki m toán, đ m b o đáp ng đ c các tiêu chu n c a NYSE và NASDAQ. Do v y, ngay sau đó Cavico Corp đã chính th c h p tác v i Jaspers & Hall đ ti n hành ki m toán và hoàn thi n b tài li u công b đ i v i công ty niêm y t theo đúng tiêu chu n ki m toán GAAP c a M (Jaspers & Hall là công ty ki m toán có tr s Colorado, là thành viên H i đ ng Giám sát K toán các Công ty niêm y t t i M .)
Ngày 16/01/2007, Cavico thông báo đã l p h i đ ng ki m toán và n đnh thành viên h i đ ng. Thành viên trong h i đ ng s g m c nh ng ng i t Cavico và t bên ngoài đ c l p v i công ty. Ban Giám đ c công ty thành l p h i đ ng trên c s đánh giá công vi c ki m toán cho ba n m2004, 2005 và 2006 đã s p k t thúc và nh m chu n b cho k ho ch niêm y t trên sàn giao d ch trên NYSE ho c NASDAQ.
Ngày 3/4/2008, Cavico chính th c niêm y t trên Sàn ch ng khoán OTC Bulletin Board (OTCBB) v i mã c phi u là CVIC. Quá trình chuy n t Pink Sheet
lên OTCBB là nh ng b c đ m quan tr ng đ Cavico đ ti p t c m c tiêu lên các sàn giao d ch ch ng khoán tiêu chu n nh NASDAQ hay NYSE.
V i s t v n thành công c a ngân hàng Rodman & Renshaw LLC, sau khi hoàn t t qúa trình ki m toán nghiêm ng t và yêu c u ch t ch t phía M , sau m t th i gian n p đ n, SEC đã chính th c phê duy t và ngày 18/09/2009, Cavico đã chính th c đ c niêm y t trên sàn ch ng khoán NASDAQ v i mã ch ng khoán là CAVO. Nh v y, b ng hình th c sát nh p v i m t công ty đã niêm y t c a M , sau ba n m ti n hành m i th t c, c phi u Cavico đã chính th c có tên trên b ng đi n t c a sàn giao d ch ch ng khoán NASDAQ.
Vi c niêm y t trên sàn ch ng khoán n c ngoài không quá khó cho các DN Vi t Nam. Cái khó là đ ng v ng đ c qua s đào th i kh c nghi t trên sàn ch ng khoán. M c dù b c đ u Cavico đã thành công l n khi là DN Vi t Nam đ u tiên đ c lên sàn ch ng khoán l n nh NASDAQ. Tuy nhiên, hai n m sau Cavico Vi t Nam đã b bu c ph i h y niêm y t t i NASDAQ do không đáp ng đ c các đi u ki n kh c nghi t t i đây. Vào ngày 06/07/2011, sàn giao d ch ch ng khoán NASDAQ đã thông báo h y niêm y t đ i v i mã c phi u này vì Cavico ch m n p báo cáo tài chính n m 2010 và NASDAQ c ng t ch i gia h n n p báo cáo k t qu kinh doanh 2010 c a Cavico. Tr c đó, ngày 24/6, Cavico đã nh n đ c c nh báo t sàn ch ng khoán NASDAQ do giá c phi u Cavico giao d ch m c giá d i 1 USD trong 30 ngày giao d ch liên ti p t ngày 14/05/2011 đ n ngày14/06/2011, đi u này đã vi ph m Lu t 5450 c a Sàn NASDAQ. Ngoài vi c c nh báo, sàn này c ng yêu c u Công ty kh c ph c tình hình trong 6 tháng. N u đ n ngày 14/12/2011, Cavico không v t qua giá 1 USD/c phi u trong ít nh t 10 ngày liên ti p thì s b h y niêm y t. Tuy nhiên ch a đ n th i h n trên thì Cavico b h y niêm y t vì vi ph m đi u ki n khác là ch m n p báo cáo tài chính n m 2010.
Sau khi h y niêm y t Cavico v n đ đi u ki n giao d ch trao tay trên th tr ng không chính th c Grey Market (đây là th tr ng OTC t i M không có qu n lý), ch a đ đi u ki n giao d ch trên OTCBB. Ông Tr n M nh Hùng, Phó t ng giám đ c Cavico Corp, cho bi t: “Hi n công ty v n đang ti p t c th c hi n hoàn thi n các báo cáo. Chúng
tôi tin t ng r ng s ch m tr trong vi c hoàn thành báo cáo tài chính ki m toán c a công ty s s m đ c gi i quy t”.
2.4.2. Công ty C ph n T p đoàn Hoàng Anh Gia Lai- niêm y t trên TTCK London London
2.4.2.1. L ch s hình thành và phát tri n c a công ty.
Kh i nghi p t n m 1990 là m t phân x ng nh chuyên đóng bàn gh cho h c sinh xã Ch brông, thành ph Pleiku, t nh Gia Lai. Công ty đ c c ph n hóa vào n m 2006 và chính th c niêm y t trên HOSE n m 2008 v i mã ch ng khoán là HAG. n nay, Hoàng Anh Gia Lai đã đ t b c ti n m nh m và tr thành t p đoàn t nhân hàng đ u không ch t i Vi t Nam mà còn t i m t s n c trong khu v c nh Lào, Campuchia….trong các ho t đ ng trong nhi u lnh v c khác nhau nh : Xây d ng và kinh doanh c n h cao c p và v n phòng cho thuê; s n xu t và phân ph i đ g , đá granite; tr ng, khai thác, ch bi n các s n ph m t cây cao su; đ u t ,xây d ng và khai thác th y đi n; khai thác và ch bi n khoáng s n…
Hoàng Anh Gia Lai ngay trong giai đo n kinh t khó kh n (2007-2010) v n t ng tr ng bình quân 45%/n m và l i nhu n 53,6%/n m. HAG c ng là m t trong s ít nh ng DN có m t l c l ng l n nhà đ u t trong n c và n c ngoài tên tu i nh : Jaccar, Dragon Capital, Deutsche Bank, Temasek, Vietcombank, Sacombank, BIDV…
n ngày 23/03/2011, ch ng ch l u ký toàn c u (GDRs) c a Hoàng Anh Gia Lai đã đ c niêm y t và chính th c giao d ch trên S Giao d ch Ch ng khoán London.
2.4.2.2. Quá trình niêm y t trên S Giao d ch ch ng khoán London.
Ngày 23/3/2011, ch ng ch l u ký toàn c u (GDR) c a Hoàng Anh Gia Lai đã đ c niêm y t và chính th c giao d ch trên sàn PSM c a S giao d ch ch ng khoán London (LSE). S ch ng ch GDR này đ c phát hành d a trên s l ng 16.216.250 c phi u ph thông mà HAG đã phát hành riêng l cho ngân hàng l u ký Deutsche Bank Trust Company Americas vào ngày 17/12/2010 v i giá 72.000 đ ng/c phi u c ng v i s 8.108.125 c phi u th ng mà Công ty đã phát hành vào ngày 26/1/2011 cho c đông hi n h u theo t l 2:1. Deutsche Bank Trust Company Americas đã phát hành 24.324.375 ch ng ch GDR c a HAG. S ch ng ch l u ký này đ c bán cho nhà đ u t
n c ngoài, sau đó đ c đem niêm y t, giao d ch trên th tr ng th c p là Professional Securities Market (PSM) c a LSE. Deutsche Bank Trust Company Americas là ngân hàng l u ký đ c y thác đ phát hành ch ng ch GDR. Các đ n v th c hi n công tác t v n nghi p v bao g m Elara Capital ( n ) và Công ty Ch ng khoán SBS và đ n v t v n pháp lý là Mayer Brown International LLP (M ).
Hoàng Anh Gia Lai là DN tiên phong trong vi c niêm y t b ng GDR n c ngoài nên ph i m t g n 2 n m trong vi c tri n khai các th t c phát hành và niêm y t GDR c ng nh ch n ngân hàng l u ký, ch n công ty ch ng khoán n c ngoài, nhà t v n lu t, t v n c u trúc DN, tìm ki m nhà đ u t . S ti n thu đ c t đ t phát hành này là 60 tri u USD đ c s d ng đ đ u t vào ngành cao su và th y đi n c a T p đoàn. Vi c phát hành và niêm y t thành công ch ng ch GDRs trên S Giao d ch Ch ng khoán London còn có m t ý ngha to l n trong vi c gi i thi u hình nh c a Hoàng Anh Gia Lai ra th tr ng th gi i và t o ti n đ thu n l i cho vi c IPO và niêm y t c phi u trên th tr ng qu c t cho các DN Vi t Nam trong t ng lai.
So v i hình th c niêm y t tr c ti p n c ngoài, vi c phát hành ch ng ch GDR không đòi h i quá nhi u th t c và DN không bu c ph i tuân th các quy đnh sau niêm y t nh báo cáo k toán, lu t qu n tr công ty. Hình th c huy đ ng v n qua GDR còn giúp kh c ph c nh ng khác bi t v h th ng l u ký, thanh toán, chu n m c k toán, quy trình công b thông tin, nh ng đ c thù v c phi u (nh quy đnh m nh giá) gi a các th tr ng. Tuy nhiên, đây không ph i là kênh g i v n dành cho m i DN. DN mu n phát hành GDR thì b n thân DN ph i ho t đ ng hi u qu , ti m n ng rõ ràng, b máy qu n lý chuyên nghi p và thông tin minh b ch. Nói cách khác, khi mu n huy đ ng đ c ngu n v n l n thì DN ph i có quy mô v n nh t đnh và có tri n v ng kinh doanh t ng x ng.
HAG huy đ ng thành công đ c 60 tri u USD qua GDR là nh t p đoàn này đang đ u t nhi u d án l n ti m n ng. Nhà đ u t n c ngoài ít quan tâm đ n m ng b t đ ng s n c a HAG, h mua GDR c a HAG ch y u vì nhìn th y tri n v ng dài h n các d án cao su, th y đi n, khai khoáng c a T p đoàn này. Phát hành GDR ch thích h p v i nh ng DN thu c các lnh v c nh nông nghi p, th c ph m, bán l , tiêu dùng.
Bên c nh đó, khó kh n l n nh t đ i v i DN mu n phát hành GDR là thông tin công b tr c nhà đ u t ph i đ c các đnh ch tài chính chuyên nghi p th m đnh, ch riêng vi c thuy t ph c các đnh ch l n nh : Deutsche Bank; Bank of New York Mellon; JP Morgan; Citibank… chu đ ng ra làm ngân hàng l u ký GDR c ng đã là m t thách th c. Vì th , công ty nào v t qua đ c vòng th m đnh c a các t ch c này là r t đáng t hào và có kh n ng tr thành DN t m c , v n ra kh i lãnh th Vi t Nam.
2.5. M t s thành qu đ t đ c c a DN Vi t Nam khi niêm y t ch ng khoán
ra n c ngoài.
Tuy th i gian niêm y t ch a lâu, nh ng v i hai DN Vi t Nam đã niêm y t ch ng khoán ra n c ngoài b c đ u đã đ t đ c m t s thành công nh t đnh m c dù còn nhi u v n đ mà DN c n ph i c i thi n đ làm ti n đ cho nh ng DN Vi t Nam mu n niêm y t ch ng khoán ra n c ngoài trong t ng lai. Sau đây tác gi s t ng k t nh ng cái “đ c” và “m t” c a hai DN đã phân tích m c 2.4.
Huy đ ng đ c m t l ng l n, n đ nh t th tr ng v n qu c t nh m cho ho t đ ng kinh doanh c a công ty. Cavico và Hoàng Anh Gia Lai luôn là nh ng DN đ u ngành trong lnh v c kinh doanh c a h ;
Sau khi niêm y t trên th tr ng NASDAQ và LSE, Cavico và HAG đã đ c đông đ o các nhà đ u t trong và ngoài n c bi t đ n nh là m t trong nh ng DN uy tín nh t t i Vi t Nam, là DN đ u tiên c a Vi t Nam đ c niêm y t chính th c trên trên nh ng SGDCK uy tín hàng đ u th gi i. Nên th ng hi u c a hai DN này c ng đ c nâng lên đáng k c trong và ngoài n c. T đó m ra c h i h p tác v i các t ch c, DN l n n c ngoài. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
H th ng qu n tr c a DN này đã c i thi n đ t đ c h th ng qu n tr công ty theo chu n c a sàn NASDAQ và LSE. B c đ u hai công ty đã thành l p các ti u ban đ i di n H QT trong vi c giám sát ho t đ ng công ty nh các ti u ban chi n l c,