n đơy chúng ta đƣ có th tr l i c 3 câu h i đƣ nêu ra m c tiêu nghiên c u. Th nh t, nhƠ đ u t trên th tr ng ch ng khoán TP.H Chí Minh có s thích v t tr i đ i v i các c phi u tr c t c, h tr giá cao h n cho c phi u tr c t c và ph n bù c t c h u h t lƠ d ng trong toƠn b chu i nghiên c u. Vi c không tìm ra b ng ch ng m nh m v vi c nhà qu n lý đáp ng yêu c u c t c c a nhƠ đ u t
không h n là m t th t b i trong nghiên c u này. Lý thuy t đáp ng yêu c u c t c ch là m t trong s vô vàn các lý thuy t v c t c n l c đ a ra m t c s đ các nhà qu n lý tham kh o trong vi c ra quy t đ nh v c t c c a mình. Do đơy lƠ m t lý thuy t t ng đ i m i d a trên n n t ng tài chính hành vi nên các nhà qu n lý trên th tr ng Vi t Nam ch a m y quan tâm t i y u t nƠy c ng lƠ đi u không quá khó hi u. Bên c nh nh ng h n ch v d li u chu i t ng đ i ng n và kh ng ho ng tài chính di n ra trong th i gian nghiên c u làm k t qu nghiên c u đ nh l ng ch a
đ c nh mong đ i thì có l v m t tr c giác chúng ta có th c m th y k t qu c a
nghiên c u nƠy t ng đ i g n v i th c t .
N u gi đ nh r ng nhà qu n lý có cân nh c đ n ph n bù c t c trong quy t đnh tr c t c thì ph n bù c t c đơy có nh ng t ng đ i nh nên có th ch a thu hút đ c s chú ý c a nhà qu n lý b ng các chính sách đ u t t o ra t ng tr ng, đ c bi t lƠ trong đi u ki n Vi t Nam hi n nay c hôi đ u t v i t su t sinh l i cao là
t ng đ i l n. Bên c nh đó vi c lƠm t ng th giá c phi u b ng cách đáp ng yêu
c u c t c c a nhƠ đ u t ch có tác d ng trong ng n h n trong khi m c tiêu t ng
giá tr công ty c a h u h t các doanh nghi p Vi t Nam là dài h n. K t qu đnh
l ng trong phân tích m c 3.1 và 3.3 c ng đƣ ch ng minh r ng thu nh p trong
t ng lai c a c phi u tr c t c có xu h ng gi m, giá c a các c phi u tr c t c
có t c đ gi m cao g p nhi u l n các c phi u không tr c t c.
Bên c nh đó, v n đ thông tin c ng lƠ m t y u t khi n i h i đ ng c đông có th
lo ng i khi đ các nhà qu n lý s d ng chính sách làm c phi u t ng giá trong ng n h n. Các nhà qu n lý có th vì l i ích cá nhơn thu mua vƠ đ y giá c phi u lên cao
trong ng n h n đ h ng l i cá nhơn mƠ ít quan tơm h n đ n l i ích c a toàn th c
đông.
Cu i cùng, m c dù ti c nu i, nh ng có l tác gi v n ph i th a nh n r ng lý thuy t
đáp ng yêu c u c t c ch a thích h p v i th tr ng Vi t Nam trong giai đo n này.
NhƠ đ u t lƠ nh ng ng i thích c t c và ph n bù c t c lƠ d ng, tuy nhiên v n
còn nhi u y u t khác c n cân nh c tr c khi xem xét đ n y u t tâm lý c a nhƠ đ u