K t lun ch ng 1
2.2.4 V chính sách tài t rb ng vic huy đ ng n vay t bên ngoài
Trong giai đo n phát tri n th nh v ng c a TTCK giai đo n 2006 – 2007
tr c đó, v i các đi u ki n h t s c thu n l i v m t v mô, vi mô, bên c nh vi c
phát hành c phi u ra công chúng, các công ty niêm y t đ u gia t ng s d ng n
quý 3/2011, các công ty niêm y t t i HOSE đ u s d ng n trong ngu n v n c a
mình, v i đ b y tài chính dao đ ng trong kho ng t 1 đ n 4, v i trung v là 2,24. m t s công ty niêm y t có đ b y tài chính khá l n, lên t i 21,8 nh công ty c
ph n Y D c ph m Vimedimex (mã ch ng khoán là VMD), con s này Công ty
C ph n Hàng h i ông ô (mã ch ng khoán DDM) là 18,16.
B ng 2.4 H s n (%) trong c u trúc v n c a các công ty niêm y t t i
HOSE trung bình theo ngành giai đo n 2000 - 2011
B ng 2.5 b y tài chính (DLF) c a các công ty niêm y t t i HOSE trung bình theo ngành giai đo n 2000 - 2011
(Ph l c 5)
Vi c s d ng đòn b y tài chính có kh n ng làm gia t ng ROE, gia t ng EPS nh ng c ng có kh n ng đ a ngu n v n ch s h u t i r i ro tài chính l n h n, đ c
bi t trong giai đo n kh ng ho ng chung c a n n kinh t th gi i trong n m 2008 - 2009 tr l i đây, tình hình c HOSE l n HNX thì có 13 doanh nghi p trên c hai
sàn giao d ch đ c x p h ng t trung bình y u tr xu ng (m c CCC đ n C), m c đ r i ro cao do kh n ng t ch tài chính th p, nguy c ho t đ ng thua l , n ng l c
qu n lý y u kém, th m chí không có kh n ng tr n . Và nh v y, ch n và các
nhà đ u t đ n t bên ngoài (c đông) có kh n ng gánh ch u nhi u chi phí nh t (chi phí đ i di n liên quan đ n n vay và chi phí đ i di n liên quan đ n v n c ph n huy đ ng t bên ngoài).
Bi u đ 2.13 B ng th ng kê k t qu x p h ng tín d ng và kh n ng thanh toán n
theo quy mô c a các công ty niêm y t trên toàn TTCK Vi t Nam n m 2010
