... xácđịnh dòng tiền thu nhập từ cổ phiếu thông qua quy luật chi trả cổ tức. Mô hình như vậy gọi là môhìnhchiếtkhấucổ tức. 2.MÔ HÌNHCHIẾTKHẤUCỔTỨC Mô hìnhchiếtkhấucổtức được thiết kế để tính ... của luồngcổtức 182.2- Các môhìnhchiếtkhấuluồngcổtức 182.2.1- Môhình tổng quát 182.2.2- Môhình công ty tăng trưởng ổn đinh (Mô hình 1 giai đoạn – Môhình Gordon): 192.2.4- Môhình ... tại của luồngcổ tức Giá trị hiện tại của cổtức được xác định theo từng môhình định giá cổ phiếu bằng chiếtkhấuluồngcổtức cụ thể bao gôm: môhình công ty tăngtrưởng ổn định, môhình 2 giai...
... nhiều so với môhìnhchiếtkhấucổtức truyền thống. Có thể mô tả khái quát trong môhình FCFE chúng ta chiếtkhấucổtức tiềm năng thay vì chiếtkhấu cổ tức thực tế. Mô hình FCFEBước 1: Xác ... tích thị trường Chứng khoán3. Các biến thể của mô hình 3.1. Môhình tăng trưởng ổn định ( Môhình 1 giai đoạn )Giống với các môhìnhchiếtkhấucổtức và FCFE, một doanh nghiệp tăng trưởng ở ... hữu.III/ MÔHÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE1. Nguyên tắc cơ bản Mô hìnhchiếtkhấu dòng tiền tự do của vốn chủ sở hữu không khác biệt nhiều so với mô hình...
... biệt ở chỗ môhình này chú trọng vào FCFE chứ không phải cổtức nên cho ta kết quả tốt hơn trong môhìnhchiếtkhấucổ tức khi đánh giá những công ty cócổtức không bền (do cổtức cao hơn ... chi phí phát hành cổ phiếu )Ke: Sử dụng công thức CAPM3. Các biến thể của mô hình 3.1. Môhình tăng trưởng ổn định ( Môhình 1 giai đoạn )Giống với các môhìnhchiếtkhấucổtức và FCFE, một ... trưởng trong mô hình này cũng tương tự như những giả định đã đưa ra trong môhìnhchiếtkhấucổ tức ba giai đoạn, nhưng trọng tâm là về FCFE chứ không phải cổ tức, từ đó làm cho mô hình phù...
... khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấucổtức truyền thống. Có thể mô tả khái quát trong môhình FCFE chúng ta chiếtkhấucổtức tiềm năng thay vì chiếtkhấu cổ tức thực tế.Bước 1: Xác định ... biệt ở chỗ mô hình này chú trọng vào FCFE chứ không phải cổtức nên cho ta kết quả tốt hơn trong môhìnhchiếtkhấucổtức khi đánh giá những công ty cócổtức không bền (do cổtức cao hơn ... ) 16 3.2. Môhình tăng trưởng 2 giai đoạn 18 3.3. Môhình tăng trưởng 3 giai đoạn (Mô hình E) 21 4. Ưu nhược điểm của môhình FCFE 26 IV/ MÔHÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNG...
... của môhình FCFE 143.1. Môhình tăng trưởng ổn định ( Môhình 1 giai đoạn ) 143.2. Môhình tăng trưởng 2 giai đoạn 163.3. Môhình tăng trưởng 3 giai đoạn (Mô hình E) 194. Ưu nhược điểm của mô ... GIÁ CỔ PHIẾU 51. Khái niệm cơ bản 52. Tầm quan trọng của định giá cổ phiếu 53. Quy trình tiền hành định giá 54. Các môhình định giá cổ phiếu 6II/ MÔHÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾT KHẤUDÒNG ... về định giá cổ phiếuII. Môhình định giá cố phiếu dựa vào dòng tiền tự do (DCF)III. Môhình định giá cổ phiếu dựa vào dòng tiền theo vốn chủ sở hữu(FCFE)IV. Môhình định giá cổ phiếu dựa...
... biệt ở chỗ mô hình này chú trọng vào FCFE chứ không phải cổtức nên cho ta kết quả tốt hơn trong môhìnhchiếtkhấucổtức khi đánh giá những công ty cócổtức không bền (do cổtức cao hơn ... đoạn ) 163.2. Môhình tăng trưởng 2 giai đoạn 183.3. Môhình tăng trưởng 3 giai đoạn (Mô hình E) 214. Ưu nhược điểm của môhình FCFE 25IV/ MÔHÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN ... dòng tiềnNhóm môhình dựa vào các hệ sốP/EP/BVP/CFP/SDDMNhóm chiếtkhấu dòng tiền tự doFCFEFCFF Mô hình định giá CPNhóm môhình CK dòng cổ tức hoặc dòng tiềnNhóm môhình dựa vào các...
... chung về thời giá tiền tệ và mô hìnhchiếtkhấu dòng tiền.zThảo luận thực trạng ứng dụng môhìnhchiết khấu dòng tiền.zThảo luận khả năng ứng dụng môhìnhchiết khấu dòng tiền vào thực tiễn.zNhững ... ∑=+=++++++=ntttnnkCFkCFkCFkCFPV01100)1()1( )1()1(24Ứng dụng môhìnhchiết khấu dòng tiềnzĐịnh giá tài sảnzTài sản hữu hình zTài sản tài chínhzTrái phiếuz Cổ phiếuzPhân tích và ra quyết định đầu tưzDự ... đều vô hạnzThời giá tiền tệ khi ghép lãi nhiều lần trong nămz Mô hìnhchiếtkhấu dòng tiền.14Tìm lãi suất hay suất chiết khấu zNếu bạn biết:zGiá trị tương lai hoặc hiện giá của dòng tiền...
... phiếu và cổ phiếu. 6. MÔHÌNHCHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN (DCF) Dựa trên cơ sở khái niệm thời giá tiền tệ, môhìnhchiếtkhấu dòng tiền được xây dựng như là một công cụ phân tích căn bản. Môhình ... Hoặc giả một người mua cổ phiếu công ty và hàng năm được chia cổ tức, thu nhập cổ tức hàng năm hình thành một dòng tiền tệ qua các năm. Để dễ hình dung người ta thường dùng hình vẽ biểu diễn dòng ... có dạng như sau: Cơ sở lý thuyết của môhình này là khái niệm thời giá tiền tệ và quan hệ giữa lợi nhuận và rủi ro, thể hiện ở suất chiếtkhấu k. Môhình này giúp chúng ta có thể phân tích...
... chung về thời giá tiền tệ và mô hìnhchiếtkhấu dòng tiền.zThảo luận thực trạng ứng dụng môhìnhchiết khấu dòng tiền.zThảo luận khả năng ứng dụng môhìnhchiết khấu dòng tiền vào thực tiễn.zNhững ... 1000 100 120 50 - 80 … 500 900 1Bài 8THỜI GIÁ TIỀN TỆ VÀ MÔHÌNH CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀNThời giá tiền tệ và môhìnhchiết khấu dòng tiềnzMụctiêuzNội dung trình bày:zXây dựng các khái ... trị hiện tạizGiá trị tương lai24Ứng dụng môhìnhchiết khấu dòng tiềnzĐịnh giá tài sảnzTài sản hữu hình zTài sản tài chínhzTrái phiếuz Cổ phiếuzPhân tích và ra quyết định đầu tưzDự...
... sử dụng môhình chiết khấu dòng tiền, tôi xin lượng hoá những ước muốn, những kỳ vọng của những đối tượng này thành dòng ngân lưu cụ thể. Một người có kiến thức và trình độ chuyên môn cao ... đại phương Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Bài viết Huỳnh Thế Du 1 SỬ DỤNG MÔHÌNHCHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN (DCF) ĐỂ PHÂN TÍCH CHÍNH SÁCH THU HÚT NHÂN TÀI CỦA CÁC ĐỊA PHƯƠNG HIỆN NAY ... quả như mong đợi. Nguyên nhân của vấn đề nằm ở đâu? Trong bài viết này, tôi xin sử dụng môhìnhchiếtkhấu dòng tiền (Discount Cash Flow - DCF) để làm khung phân tích tìm ra nguyên nhân của...
... phiếu và cổ phiếu. 6. MÔHÌNHCHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN (DCF) Dựa trên cơ sở khái niệm thời giá tiền tệ, môhìnhchiếtkhấu dòng tiền được xây dựng như là một công cụ phân tích căn bản. Môhình ... có dạng như sau: Cơ sở lý thuyết của môhình này là khái niệm thời giá tiền tệ và quan hệ giữa lợi nhuận và rủi ro, thể hiện ở suất chiếtkhấu k. Môhình này giúp chúng ta có thể phân tích ... tích Tài chính Bài giảng 2 Niên khoá 2006-07 Nguyeãn Minh Kieàu 1THỜI GIÁ TIỀN TỆ VÀ MÔHÌNHCHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN Khái niệm thời giá tiền tệ rất quan trọng trong phân tích tài chính vì...
... khoản cổtức trong tương lai. Có ba loại cơ bản tỷ lệ tăng trưởng cổ tức: không tăng, tăng cố định và tăng thay đổi. Để đơn giản, chúng ta xem môhìnhcổtức tăng cố định hàng năm. Mô hình ... trị hiện tại của cổtức nhận được cuối năm thứ n. Ví dụ D1/(1+Ks) 1 là giá trị hiện tại của cổtức sẽ nhận được cuối năm thứ 1 với tỷ lệ chiết khấu là ks%. Tại sao phải chiếtkhấu giá trị tương ... Trong đó: 3. Phương pháp chiếtkhấu dòng cổtức (Dividend Discount Model) Giá trị cổ phiếu thường là giá trị hiện tại (present value) của tất cả các dòng tiền cổ tức tương lai mà nó hy vọng...
... bản của môhình chiết khấucổtức – một trong những môhình khá phổ biến trong việc định giá cổ phiếu. Mô HìnhChiếtKhấu Dòng CổTức (Dividend Discount Model) Khi một nhà đầu tư mua cổ phiếu, ... 0, tức là công ty chia cổtức đều đặn, giá trị nội tại của cổtức sẽ bằng: Giá trị nội tại của cổtức = Cổtức kỳ vọng năm tới / (Tỷ lệ lợi nhuận kỳ vọng- Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức) Mô Hình ... chúng ta nắm giữ cổ phiếu và hưởng cổtức vô thời hạn. Giá trị hiện tại của toàn bộ cổtức này chính là giá trị nội tại của cổ phiếu. Mô HìnhCổTức Tăng Trưởng Một Giai Đoạn – MôHình Tăng Trưởng...
... trị cổ phiếu theo phương pháp chiếtkhấu dòng tiền tự do”, Chứng khoán Việt Nam, (Số 10), Tr. 36-38. - Nguyễn Việt Dũng (2007), “Định giá cổ phiếu: vận dụng linh hoạt môhìnhchiếtkhấu cổ tức ... Nam qua mô hình định giá tài sản CAPM”, Nghiên cứu tài chính - kế toán, (Số 90), Tr. 40-43. 5. Nguyễn Việt Dũng (2007), “Định giá cổ phiếu: vận dụng linh hoạt môhìnhchiếtkhấucổtức vào ... Gia Hà Nội. Các công trình nghiên cứu trên, môhìnhchiếtkhấu dòng tiền được gợi ý sử dụng. Nhưng chưa có công trình nào tổng hợp môhìnhchiếtkhấu dòng tiền cho các quyết định đầu tư dài...