giới thiệu phương pháp chiết khấu cổ tức

NH GIÁ CỔ PHIẾU pptx

... trường Việt Nam Giới thiệu phương pháp chiết khấu cổ tức Mô hình chiết khấu cổ tức (Dividend Discount Model_DDM) chiết khấu khoản cổ tức kỳ vọng giá trị tại, hay tính giá trị khoản cổ tức kỳ vọng ... NỘI DUNG CHÍNH Giới thiệu phương pháp chiết khấu cổ tức Công thức chung Ba loại hình định giá cổ phiếu thường Các yếu tố đầu vào cần xác định công thức ... hành thu tương lai,quy chúng giá trị cách chiết khấu luồng thu nhập theo mức lãi suất chiết khấu phù hợp Cách định giá cổ phiếu theo phương pháp chiết khấu luồng tiền ∞ FCFF Vf = ∑ t =1 t (1 +WACC...

29
333
0

MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE

Danh mục: Kế toán

... cổ tức nên cho ta kết tốt mô hình chiết khấu cổ tức đánh giá công ty có cổ tức không bền (do cổ tức cao FCFE) chi trả cổ tức so với khả đạt (nghĩa cổ tức thấp FCFE) Ví dụ (Mô hình FCFE hai giai ... trưởng mô hình tương tự giả định đưa mô hình chiết khấu cổ tức ba giai đoạn, trọng tâm FCFE cổ tức, từ làm cho mô hình phù hợp để định giá công ty có cổ tức cao thấp đáng kể so với FCFE Nói cụ thể ... suất chiết khấu chi phí vốn cổ phần (Chi phí vốn chủ sở hữu công ty) Bước 3: Ước lượng tốc độ tăng trưởng g FCFE Dòng tiền tự vốn chủ sở hữu, cổ tức, dòng tiền chủ sở hữu vận dụng phương pháp...

14
1,912
8

MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN TỤ DO DCF

Danh mục: Kế toán

... giá trị PV chia cho số cổ phiếu lưu hành doanh nghiệp ta giá trị hợp lý cổ phiếu Đó giá trị mà tìm kiếm – Giá trị cổ phiếu doanh nghiệp Theo quan điểm , việc tìm giá trị cổ phiếu lưu hành doanh ... nhau, phạm vi nghiên cứu sâu nghiên cứu việc ứng dụng mô hình DCF định giá cổ phiếu Phân loại định giá cổ phiếu dựa vào chiết khấu dòng tiền tự Dòng tiền tự doanh nghiệp phân chia thành: Dòng tiền ... hữu (FCFE) = Thu nhập ròng + Khấu hao +/- Thay đổi vốn đầu tư +/- Thay đổi tài sản lưu động Vì luồng tiền sẵn sàng cho chủ sở hữu nên lãi suất chiết khấu (k) chi phí cổ phần Dòng tiền tự doanh...

5
1,104
18

MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN TỰ DO TOÀN DOANH NGHIỆP FCFF

Danh mục: Kế toán

... nhiều thay đổi nhiều năm tới Phương pháp bị giới hạn trường hợp sau: * DN trình tái cấu Đó việc bán tài sản, mua thêm tài sản thay đổi cấu vốn cổ đông sách cổ tức, thay đổi cấu chủ sở hữu ( ... suất chiết khấu phải điều chỉnh để phản anh hoạt động kinh doanh mức độ rủi ro tài DN * Đối với doanh nghiệp nhỏ : Phương pháp đòi hỏi phải đo lường mức rủi ro DN, để từ tính tỷ suất chiết khấu; ... nợ (dưới dạng chi phí vốn chủ sở hữu nợ cao hơn, với tỷ lệ nợ lớn hơn) Cũng với mô hình chiết khấu cổ tức mô hình FCFE, cách áp dụng cụ thể mô hình phụ thuộc vào giả định tăng trưởng tương lai...

13
2,713
10

Một số mô hình định giá cổ phiếu và ứng dụng trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Danh mục: Chứng khoán

... Xác định luồng thu nhập, tỷ lệ chiết khấu • Dòng tiền cổ tức Đây cổ tức trả tiền mặt Cổ tức trả cổ phiếu không tính dòng tiền cổ tức • Tỷ lệ chiết khấu: tỷ lệ chiết khấu dành cho dòng tiền gọi chi ... cứu số phương pháp định giá giới áp dụng vào điều kiện Việt Nam • Nhóm phương pháp dựa băng cổ tức thu nhập • Nhóm phương pháp dựa giá trị tài sản • Nhóm phương pháp dựa vào hệ số Phương pháp định ... tính giá trị khoản cổ tức mà công ty trả năm tới Có nhiều mô hình chiết khấu cổ tức có hai loại mô hình cổ tức không tăng trưởng mô hình cổ tức tăng theo thời gian • Mô hình cổ tức không đổi +∞...

71
1,255
7

Tài liệu mô hình định giá cổ phiếu

Danh mục: Đầu tư Chứng khoán

... chiết khấu dòng cổ tức qua năm theo tỷ lệ chiết khấu chi phí vốn thời kỳ (=8.8%) Giá trị tích luỹ dòng cổ tức $7.81 Giá trị dòng cổ tức tính cách ngắn gọn theo công thức sau: Giá trị dòng cổ tức ... Theo phương pháp chiết khấu luồng cổ tức, tỷ lệ tăng trưởng cổ tức xác định theo công thức: Tỷ lệ tăng trưởng dự tính = Tỷ lệ lợi nhuận giữ lại x Thu nhập vốn cổ phần Tuy nhiên, mô hình chiết khấu ... suốt thời gian sau Mô hình chiết khấu dòng tiền khả dụng (FCFE) Mô hình chiết khấu luồng cổ tức sử dụng việc định giá cổ phiếu dựa sở dòng tiền cổ đông nhận dạng cổ tức Điều có khả dẫn tới việc...

17
1,022
0

Xây dựng một số mô hình định giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán

Danh mục: Chứng khoán

... đồng phương pháp kế toán khả dự doán nhà đầu tư 2.3 Các phương pháp định giá cổ phiếu 2.3.1 Phương pháp triết khấu nguồn thu nhập (DCF) 2.3.1.1 Cơ sở lý thuyết Phương pháp định giá chiết khấu ... DCF 2.3.2 Phương pháp chiết khấu luồng cổ tức ∞ Ta có công thức tổng quát: P0 = ∑ t =1 Dt (1 + r ) t (1) Trong P0 :là giá trị cổ phiếu Dt :là cổ tức cổ phiếu năm t r:là lãi suất chiết khấu hay ... nhuận thu 2.3.4.3 .Phương pháp P02 + giá trị tương đối Giá cổ phiếu (P03) = Trong P02: giá cổ phiếu tính theo phương pháp Thực chất phương pháp kết hợp hai phương pháp phương pháp định giá theo...

67
401
0

Luận văn tốt nghiệp : ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU THƯỜNG

Danh mục: Tài chính - Ngân hàng

... lưu động Chiết khấu dòng lợi nhuận ghi nhận lợi ích khoản đầu tư (cổ tức cao tương lai) lại bỏ sót hy sinh (cổ tức thấp tại) Cơng thức là: giá trị cổ phiếu giá trị chiết khấu dòng cổ tức cổ phiếu ... vọng từ cổ phiếu chúng ta, thế, cổ tức hàng năm chia cho giá cổ phiếu (tức lợi suất cổ tức) Vì tất lợi nhuận chi trả thành cổ tức, suất sinh lợi kỳ vọng với lợi nhuận cổ phiếu chia cho giá cổ phiếu ... tính số cổ tức chi trả cho cổ phiếu hữu Một ngày tương lai cơng ty định bán thêm cổ phiếu, cổ phiếu quyền chia phần dòng cổ tức tương lai Tổng giá trị cổ phiếu hữu cơng ty giá trị chiết khấu phần...

32
752
0

Đề tài: Xây dựng mô hình định giá trái phiếu cho thị trường Việt Nam docx

Danh mục: Kinh tế - Thương mại

... bền vững PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Bài nghiên cứu sử dụng chủ yếu phương pháp định tính, định lượng, thống kê, so sánh tổng hợp nhằm làm rõ vấn đề cần nghiên cứu Đối với phương pháp định lượng nghiên ... đa nhân tố thường hệ phương trình chứa nhiều phương trình vi phân ngẫu nhiên nên việc giải toán phương trình đa nhân tố thường phức tạp cồng kềnh Ở mục dừng lại việc giới thiệu vài mô hình đa ... rời rạc, có số nhược điểm sau: -Mô hình áp dụng lãi xuất chiết khấu mà nhà đầu tư sử dụng để tham chiếu số cố định, thực tế, lãi xuất chiết khấu thường đại lượng biến đổi liên tục theo thời gian,...

34
655
5

lập mô hình đinh giá trái phiếu

Danh mục: Đầu tư Chứng khoán

... tiếp, ngày 18/11/2009 Tức là, ta chiết khấu tất khoản lãi nợ gốc nhận tương lại thời điểm 18/11/2009 P1 = C C C C F     n 1  y (1  y) (1  y) (1  y) n1 Chiết khấu khoảng thời gian ... mô hình Excel khớp hoàn toàn với việc tính toán theo nguyên lý chiết khấu ngân lưu Theo định nghĩa, lợi suất đến đáo hạn suất chiết khấu giá trị lãi vốn gốc hoàn trả ương lại trái phiếu số tiền ... ngân lưu chiết khấu Hình minh họa sơ đồ ngân lưu trái phiếu Sau mua trái phiếu vào ngày 16/02/2009, giữ đến đáo hạn nhà đầu tư có 11 kỳ hưởng lãi vào ngày 18/11 từ năm 2009 đến 2019 Tức là, n...

7
1,445
6

Định giá cổ phiếu thường

Danh mục: Đầu tư Chứng khoán

... lưu động Chiết khấu dòng lợi nhuận ghi nhận lợi ích khoản đầu tư (cổ tức cao tương lai) lại bỏ sót hy sinh (cổ tức thấp tại) Cơng thức là: giá trị cổ phiếu giá trị chiết khấu dòng cổ tức cổ phiếu ... vọng từ cổ phiếu chúng ta, thế, cổ tức hàng năm chia cho giá cổ phiếu (tức lợi suất cổ tức) Vì tất lợi nhuận chi trả thành cổ tức, suất sinh lợi kỳ vọng với lợi nhuận cổ phiếu chia cho giá cổ phiếu ... tính số cổ tức chi trả cho cổ phiếu hữu Một ngày tương lai cơng ty định bán thêm cổ phiếu, cổ phiếu quyền chia phần dòng cổ tức tương lai Tổng giá trị cổ phiếu hữu cơng ty giá trị chiết khấu phần...

27
1,139
0

Báo cáo nghiên cứu khoa học: " XÁC ĐỊNH SỐ TIỀN KÝ QUỸ TỐI ƯU VÀ MÔ HÌNH LƯỢNG HÓA MỐI QUAN HỆ GIỮA SỐ TIỀN KÝ QUỸ VỚI PHÍ MỞ THƯ TÍN DỤNG: ÁP DỤNG MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU CỦA MERTON" ppt

Danh mục: Báo cáo khoa học

... báo “định giá trái phiếu” Theo đó, giá tr ố ị công ty cổ phần tổng giá trị vốn cổ phần giá thị trường khoản nợ công ty Trong đó, giá tr vốn cổ phần giá trị quyền chọn mua giá trị tài sản ị công ... tiền chưa ký quỹ L/C phải Tức : ∆LN = ∆f + ∆F * - ∆(L-X) = với ∆(L-X) Từ phương trình (III) ta có: ∆F * /∆(L-X) = e-rτ Φ (d ) Và ta đạt (*) ∆f/∆(L-X)=1 - e-rτΦ (d ) Phương trình (*) cho thấy ... sử dụng mô hình định giá quyền chọn BLACK-SCHOLES giá tr ị vốn cổ phần liên hệ với giá trị tài sản giá trị sổ sách khoản nợ theo phương trình: E = VΦ ( h1 ) − Be − rT Φ ( h2 ) Trong đó: Φ ( x)...

9
584
0

Ứng dụng các mô hình định giá trái phiếu chuyển đổi vào thị trường chứng khoán Việt Nam

Danh mục: Kinh tế

... 3 Phương pháp nghiên c u: ð gi i quy t m c tiêu mà ñ tài hư ng ñ n, tác gi ñã v n d ng lý thuy t môn h c v Th trư ng tài làm n n t ng lý lu n; bên c nh ñó tác gi s d ng phương pháp h th ng phương ... giá trái phi u chuy n ñ i th gi i, ñ c bi t ñi sâu nghiên c u mô hình ñ nh giá b ng phương pháp nh phân phương pháp ñ nh giá c a Brennan, Schwartz Ingersoll, ng d ng mô hình vào th c hi n ñ nh ... ñ u tư khác s ch p nh n chi phí v n c ph n h p lý Có nhi u phương pháp c lư ng chi phí v n ch s h u, ñây tác gi xin ñ c p ñ n phương pháp ph bi n CAPM Mô hình CAPM: k s = R f + [ E ( Rm ) − R...

124
610
0

Định giá cổ phiếu – Mô hình chiết khấu dòng tiền (2).DOC

Danh mục: Kế toán

... cổ tức nên cho ta kết tốt mô hình chiết khấu cổ tức đánh giá công ty có cổ tức không bền (do cổ tức cao FCFE) chi trả cổ tức so với khả đạt (nghĩa cổ tức thấp FCFE) Ví dụ (Mô hình FCFE hai giai ... GIÁ CỔ PHIẾU PHÁT HÀNH BẰNG PHƯƠNG PHÁP DCF 34 Giới thiệu công ty - Cổ phần Dược Phú yên PYMEPHARCO 34 Quy trình xác định giá cổ phiếu phát hành phương pháp DCF 34 So sánh kế với phương ... Có thể mô tả khái quát mô hình FCFE chiết khấu cổ tức tiềm thay chiết khấu cổ tức thực tế Mô hình FCFE Bước 1: Xác định Vốn chủ sở hữu FCFE = Thu nhập ròng + Khấu hao +/- Thay đổi vốn đầu tư +/-...

43
4,618
54

Định giá cổ phiếu – Mô hình chiết khấu dòng tiền.DOC

Danh mục: Kế toán

... cổ tức nên cho ta kết tốt mô hình chiết khấu cổ tức đánh giá công ty có cổ tức không bền (do cổ tức cao FCFE) chi trả cổ tức so với khả đạt (nghĩa cổ tức thấp FCFE) Ví dụ (Mô hình FCFE hai giai ... Có thể mô tả khái quát mô hình FCFE chiết khấu cổ tức tiềm thay chiết khấu cổ tức thực tế Mô hình FCFE Bước 1: Xác định Vốn chủ sở hữu FCFE = Thu nhập ròng + Khấu hao +/- Thay đổi vốn đầu tư +/- ... ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE Nguyên tắc Mô hình chiết khấu dòng tiền tự vốn chủ sở hữu không khác biệt nhiều so với mô hình chiết khấu cổ tức truyền...

29
2,514
38

ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU MÔ HÌNH CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN DCF .DOC

Danh mục: Kế toán

... cổ tức nên cho ta kết tốt mô hình chiết khấu cổ tức đánh giá công ty có cổ tức không bền (do cổ tức cao FCFE) chi trả cổ tức so với khả đạt (nghĩa cổ tức thấp FCFE) Ví dụ (Mô hình FCFE hai giai ... GIÁ CỔ PHIẾU PHÁT HÀNH BẰNG PHƯƠNG PHÁP DCF 39 Giới thiệu công ty - Cổ phần Dược Phú yên PYMEPHARCO 39 Quy trình xác định giá cổ phiếu phát hành phương pháp DCF 40 So sánh kế với phương ... kết định giá khác mô hình mắc phải lỗi logic Phương pháp định giá cách chiết khấu dòng tiền FCFE FCFF + Giống Phương pháp tính toán: Phương pháp chiết khấu dòng tiền dựa quy luật giá trị tại, theo...

54
6,461
88

Định giá cổ phiếu và ứng dụng một số mô hình toán trong việc định giá cổ phiếu ở Việt Nam.DOC

Danh mục: Kinh tế - Thương mại

...

98
2,199
22

Sử dụng các mô hình Kinh Tế Lượng để phân tích và định giá cổ phiếu trên thị trường Chứng khoán Việt Nam.DOC

Danh mục: Kinh tế - Thương mại

... stat 1.408309 Inverted AR Roots -.17 3.3.5 Mô hình GARCH M Mô hình nghiên cứu phụ thuộc lợi suất cổ phiếu vào độ rủi ro *Mô hình 1: lợi suất phụ thuộc vào độ lệch chuẩn Dependent Variable: RHAP...

77
2,705
39

Ứng dụng định giá cổ phiếu nhờ mô hình SIM và APT vào xây dựng danh mục đầu tư và áp dụng tại BSC.DOC

Danh mục: Kinh tế - Thương mại

... lợi tức tiềm cổ tức lãi vốn a .Cổ tức Cổ tức phần lợi nhuận doanh nghiệp dành chia cho cổ đông gọi thu nhập cổ đông Trừ trường hợp cổ phiếu ưu đãi, nói chung cổ tức không cố định Tuy nhiên, mức cổ ... cho cổ đông ưu đãi so với cổ đông phổ thông Kiểu ưu đãi lâu đời phổ biến ưu đãi cổ tức Cổ phiếu ưu đãi cổ tức ấn định tỉ lệ cổ tức tối đa so với mệnh giá, hay mức cổ tức tuyệt đối tối đa Trong ... hữu Cổ tức trả tiền trả cổ phiếu Nguyễn Thị Phương Thuý Toán Tài 46 Chuyên đề tốt nghiệp Cổ phiếu phổ thông không quy định mức cổ tức tối thiểu hay tối đa mà cổ đông nhận Việc có trả cổ tức hay...

64
1,222
14

Ứng dụng định giá cổ phiếu nhờ mô hình SIM và APT vào xây dựng danh mục đầu tư và áp dụng tại BSC

Danh mục: Tài chính - Ngân hàng

... lợi tức tiềm cổ tức lãi vốn a Cổ tức Cổ tức phần lợi nhuận doanh nghiệp dành chia cho cổ đông gọi thu nhập cổ đông Trừ trường hợp cổ phiếu ưu đãi, nói chung cổ tức không cố định Tuy nhiên, mức cổ ... cho cổ đông ưu đãi so với cổ đông phổ thông Kiểu ưu đãi lâu đời phổ biến ưu đãi cổ tức Cổ phiếu ưu đãi cổ tức ấn định tỉ lệ cổ tức tối đa so với mệnh giá, hay mức cổ tức tuyệt đối tối đa Trong ... hữu Cổ tức trả tiền trả cổ phiếu Nguyễn Thị Phương Thuý Toán Tài 46 Chuyên đề tốt nghiệp Cổ phiếu phổ thông không quy định mức cổ tức tối thiểu hay tối đa mà cổ đông nhận Việc có trả cổ tức hay...

64
1,085
4