... ngoan tránh việc tin tưởng phươngpháp tốt cho việc định giá cổ phần Trong nhiều nhà đầu tư đồng tình giátrị cổ phần có liên quan với giátrịdòngtiền tự tương lai phươngpháp DCF sử dụng xuất phát ... chiếtkhấudòngtiền Các kế họach tạo dòngtiền hoạt động Yếu tố yếu tố quan trọng việc dùng mô hình chiếtkhấudòngtiền để định giá cổ phần ước đoán chuỗi kế hoạch tạo dòngtiền hoạt động cho ... giátrị hợp lý cổ phần Đó giátrị mà bạn tìm kiếm đấy! Đến phươngpháp DCF không khó khăn để sử dụng Nhưng thực tế bạn gặp phải số vấn đề sau: Các vấn đề thường gặp với phươngphápchiếtkhấu dòng...
... khác Giả sử toàn dòngtiền xảy vào thời điểm cuối năm, công thức tính giátrị sau: Giátrị = Giátrị tương lai/ (1+ lãi suất)^số năm Sau bảng tính giátrị cổ phiếu ABC: 49.875 giátrị đường đen ... dòng tiền: dòngtiền cổ tức thời gian họ nắm giữ cổ phiếu dòngtiền với giá bán họ định bán cổ phiếu Thế giá bán cổ phiếu lại lại dự đoán dựa vào cổ tức mà cổ phiếu đem lại tương lai Do đó, giá ... sau lại tăng trưởng nóng… Phương thức chiếtkhấudòng cổ tức dễ xử dụng đem lại độ xác cao Thế phươngpháp có số khuyết điểm đánh giá không xác, thường hạ thấp giá trị, công ty tăng trưởng, không...
... 1.3 Định giá doanh nghiệp theo phươngphápchiếtkhấudòngtiền 1.3.1 Định nghĩa phươngphápchiếtkhấudòngtiền Nguyên lý phươngphápchiếtkhấudòngtiềngiátrị doanh nghiệp tổng giátrị tài ... phươngphápchiếtkhấudòngtiền Chương – Áp dụng phươngphápchiếtkhấudòngtiền định giá công ty cổ phần BIBICA Chương – Các hạn chế áp dụng phươngphápchiếtkhấudòngtiền Việt Nam giải pháp ... chiếtkhấudòngtiền định nghĩa sau: Phươngphápchiếtkhấudòngtiềnphươngpháp xác định giátrị doanh nghiệp cách chiếtkhấudòngtiền doanh nghiệp thu tương lai thời điểm xác định giátrị doanh...
... 1.3 Định giá doanh nghiệp theo phươngphápchiếtkhấudòngtiền 1.3.1 Định nghĩa phươngphápchiếtkhấudòngtiền Nguyên lý phươngphápchiếtkhấudòngtiềngiátrị doanh nghiệp tổng giátrị tài ... phươngphápchiếtkhấudòngtiền Chương – Áp dụng phươngphápchiếtkhấudòngtiền định giá công ty cổ phần BIBICA Chương – Các hạn chế áp dụng phươngphápchiếtkhấudòngtiền Việt Nam giải pháp ... Ứng dụng phươngphápchiếtkhấudòngtiền định giá công ty cổ phần BIBICA” Đề tài trình bày sở lý thuyết phươngphápchiếtkhấudòng tiền, đồng thời minh họa phươngpháp xác định giátrị doanh...
... thuyết chiếtkhấudòngtiền phát biểu giátrị tất dòngtiền tạo tài sản bao gồm từ thu nhập cố định khoản đầu tư toàn doanh nghiệp thực giátrịdòngtiền mong đợi tương lai chiếtkhấu với chiếtkhấu ... khấuDòngtiềndòngtiền – vào doanh nghiệp Bïi Duy Thµnh- Tiểu luận TCDN2 Dòngtiền tự dòngtiền hành có doanh nghiệp Phươngphápchiếtkhấudòngtiền có nguyên lý bản: giátrị tài sản phải với ... định giá cổ phiếu Phân loại định giá cổ phiếu dựa vào chiếtkhấudòngtiền tự Dòngtiền tự doanh nghiệp phân chia thành: Dòngtiền vốn chủ sở hữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòng tiền...
... phân tích chiếtkhấudòngtiền Lý thuyết chiếtkhấudòngtiền phát biểu giátrị tất dòngtiền tạo tài sản bao gồm từ thu nhập cố định khoản đầu tư tòan doanh nghiệp thực giátrịdòngtiền mong ... ngoan tránh việc tin tưởng phươngpháp tốt cho việc định giá cổ phần Trong nhiều nhà đầu tư đồng tình giátrị cổ phần có liên quan với giátrịdòngtiền tự tương lai phươngpháp DCF sử dụng xuất phát ... chiếtkhấudòngtiền Các kế họach tạo dòngtiền hoạt động Yếu tố yếu tố quan trọng việc dùng mô hình chiếtkhấudòngtiền để định giá cổ phần ước đoán chuỗi kế hoạch tạo dòngtiền hoạt động cho...
... phươngphápchiếtkhấudòng tiền: Phươngphápchiếtkhấudòngtiền dựa tảng dòngtiền dự kiến tương lai tỷ lệ chiếtkhấuPhươngpháp đơn giản để áp dụng tính tốn cho cơng t có dòngtiền dương ... Giới thiệu hai phươngpháp định giá cổ phiếu: chiếtkhấudòngtiền (DCF) định giá so sánh Chương 2: Phươngpháp ước lượng nhân tố phươngphápchiếtkhấudòngtiền Chương 3: Định giá cổ phiếu cơng ... 1.2 Phươngpháp định giá cách chiếtkhấudòngtiền 1.2.1 Khái niệm DCF DCF viết tắt discouted cash flow valuation Phươngpháp thực dựa ngun tắc giátrị tại”, có nghĩa giátrị tài sản giátrị dòng...
... Giátrị hoạt động liên tục giátrị lý Giátrị hoạt động liên tục giátrị doanh nghiệp đƣợc xác định sở giả định hoạt động liên tục Và giátrịgiátrị đƣợc đề cập chủ yếu đề tài Giátrị lý giá ... định giátrị doanh nghiệp thơng qua phƣơng phápchiếtkhấudòngtiền với mơ hình: mơ hình ứng dụng kỹ thuật DCF vào phƣơng pháp tài sản, mơ hình chiếtkhấu cổ tức, mơ hình chiếtkhấudòngtiền ... Đó giátrị mà tìm kiếm – Giátrị cổ phiếu doanh nghiệp Có trƣờng hợp ƣớc tính giátrị doanh nghiệp cách chiếtkhấudòng tiền: - Ƣớc tính giátrị vốn chủ sở hữu doanh nghiệp - Ƣớc tính giá trị...
... ho ch, giá c TH úng k ho ch, giá thay TH Có tr h n, giá c nh i theo l m phát nh TH Có tr h n, giá thay i theo l m phát 6.384 Hi n giá ngân l u d án TH úng k ho ch, giá c TH úng k ho ch, giá thay ... ng nh tr ng h p v ti n , giá c n y u t có l m phát t ng giá, giá th c hi n b ng giá 2003 nhân ch s giá n m phát sinh B ng 3.4 Tóm t t tr ng h p phân tích c a tác gi TH1 Giá TH2 TH3 TH4 Không Thay ... h p v ti n , riêng giá c n y u t có l m phát t ng giá Khi giá th c hi n b ng giá 2003 nhân ch s giá n m phát sinh Tr ng h p 3: Gi s ch m tr , v i vòng n m, ch m Tr nh r ng giá c không thay i,...
... PV(Cổ tức) = Giátrị cổ phần = = 29,016 VNĐ Giátrị cổ phần PVS thị trường 20,900 VNĐ Giá thị trường kì vọng 29,016 VNĐ cao giá thị trường III Kết luận Định giá doanh nghiệp theo phươngpháp DDM ... Tỷ lệ chi trả cổ tức = • • • Định giá doanh nghiệp theo phươngpháp DDM Tính vốn chủ sở hữu điều chỉnh Ta có bảng sau: III 2008 2009 2010 Vốn chủ sở hữu Giátrị cổ phiếu mua lại 2,247,377 3,550,184 ... biển • Bảo dưỡng, sửa chữa, đóng mới, hoán cải phươngtiện • Gia công lắp ráp, chế tạo cấu kiện, thiết bị dầu khí Định giá doanh nghiệp theo phươngpháp DDM Sản xuất, mua bán sản phẩm dầu khí,...
... công thức tính giátrị sau: Giátrị = Giátrị tương lai/ (1+ lãi suất)^số năm Sau bảng tính giátrị cổ phiếu ABC: 49.875 giátrị đường đen thời điểm lúc đồ thị Nếu lúc đường thị giá – màu xanh ... dòng tiền: dòngtiền cổ tức thời gian họ nắm giữ cổ phiếu dòngtiền với giá bán họ định bán cổ phiếu Thế giá bán cổ phiếu lại lại dự đoán dựa vào cổ tức mà cổ phiếu đem lại tương lai Do đó, giá ... sau lại tăng trưởng nóng… Phương thức chiếtkhấudòng cổ tức dễ xử dụng đem lại độ xác cao Thế phươngpháp có số khuyết điểm đánh giá không xác, thường hạ thấp giá trị, công ty tăng trưởng, không...
... + Dn /(1+Ks)n giátrị cổ tức nhận cuối năm thứ n Ví dụ D1/(1+Ks) giátrị cổ tức nhận cuối năm thứ với tỷ lệ chiếtkhấu ks% Tại phải chiếtkhấugiátrị tương lai giátrị tại? Bởi nguyên tắc giá ... sản Kh thay đổi tỷ lệ lạm phát 2% 3 Phươngphápchiếtkhấudòng cổ tức (Dividend Discount Model) Giátrị cổ phiếu thường giátrị (present value) tất dòngtiền cổ tức tương lai mà hy vọng cung ... tương lai giátrị tại? Bởi nguyên tắc giátrị thời gian đồngtiềnTiền đẻ tiền, đồngtiền nhận ngày hôm có giátrịđồngtiền nhận mai Theo phươngpháp đánh giá này, yêu cầu dự đoán tất khoản cổ tức...
... + Dn /(1+Ks)n giátrị cổ tức nhận cuối năm thứ n Ví dụ D1/(1+Ks) giátrị cổ tức nhận cuối năm thứ với tỷ lệ chiếtkhấu ks% Tại phải chiếtkhấugiátrị tương lai giátrị tại? Bởi nguyên tắc giá ... tài sản Kh thay đổi tỷ lệ lạm phát 2% Phươngphápchiếtkhấudòng cổ tức (Dividend Discount Model) Giátrị cổ phiếu thường giátrị (present value) tất dòngtiền cổ tức tương lai mà hy vọng cung ... tương lai giátrị tại? Bởi nguyên tắc giátrị thời gian đồngtiềnTiền đẻ tiền, đồngtiền nhận ngày hôm có giátrịđồngtiền nhận mai Theo phươngpháp đánh giá này, yêu cầu dự đoán tất khoản cổ tức...
... thuyết chiếtkhấudòngtiền phát biểu giátrị tất dòngtiền tạo tài sản bao gồm từ thu nhập cố định khoản đầu tư toàn doanh nghiệp thực giátrịdòngtiền mong đợi tương lai chiếtkhấu với chiếtkhấu ... lượng dòngtiền giai đoạn tăng trưởng • Tính giátrị kết thúc Vì ta ước lượng dòngtiền mãi nên phải đặt điểm kết thúc việc định giádòngtiềnchiếtkhấu cách dừng công việc chiếtkhấudòngtiền ... dạng cách nhìn nhận dòngtiền tạo nhiều phươngpháp định giá khác nhau: - Mô hình chiếtkhấu cố tức – DDM - Mô hình chiếtkhấudòngtiền tự – FCFE - Mô hình chiếtkhấudòngtiền tự toàn doanh...
... thuyết chiếtkhấudòngtiền phát biểu giátrị tất dòngtiền tạo tài sản bao gồm từ thu nhập cố định khoản đầu tư toàn doanh nghiệp thực giátrịdòngtiền mong đợi tương lai chiếtkhấu với chiếtkhấu ... nghiệp Dòngtiền tự dòngtiền hành có doanh nghiệp Phươngphápchiếtkhấudòngtiền có nguyên lý bản: giátrị tài sản phải với nhận từ tài sản tương lai Có nghĩa phải dự đoán tài sản tạo dòngtiền ... định giá cổ phiếu Phân loại định giá cổ phiếu dựa vào chiếtkhấudòngtiền tự Dòngtiền tự doanh nghiệp phân chia thành: Dòngtiền vốn chủ sở hữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòng tiền...
... sinh dòng tiền) , giátrị tài sản không phản ánh giátrị có từ phươngphápchiếtkhấudòngtiền Đối với tài sản mức hữu dụng ngoại lệ giátrị tài sản mức hữu dụng đánh giá thấp phươngphápchiếtkhấu ... Giống Phươngpháp tính toán: Phươngphápchiếtkhấudòngtiền dựa quy luật giátrị tại, theo giátrị tài sản giátrịdòngtiền kỳ vọng tương lai tài sản n = Vòng đời tài sản CFt = Dòngtiền vào ... suất chiếtkhấu phản ánh mức rủi ro dòngtiền dự kiến + Khác nhau: 45 Phân tích thị trường Chứng khoán Cả hai phươngpháp thực chiếtkhấudòngtiền dự kiến dòngtiền lãi suất chiếtkhấu áp dụng phương...
... thuyết chiếtkhấudòngtiền phát biểu giátrị tất dòngtiền tạo tài sản bao gồm từ thu nhập cố định khoản đầu tư toàn doanh nghiệp thực giátrịdòngtiền mong đợi tương lai chiếtkhấu với chiếtkhấu ... chiếtkhấutiền tệ, mô hình chiếtkhấudòngtiền xây dựng công cụ phân tích Cơ sở lý thuyết cho mô hình khái niệm thời giátiền tệ quan hệ lợi nhuận rủi ro thể lãi suất chiếtkhấuDòngtiềndòng ... định giá cổ phiếu Phân loại định giá cổ phiếu dựa vào chiếtkhấudòngtiền tự Dòngtiền tự doanh nghiệp phân chia thành: Dòngtiền vốn chủ sở hữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòng tiền...
... thuyết chiếtkhấudòngtiền phát biểu giátrị tất dòngtiền tạo tài sản bao gồm từ thu nhập cố định khoản đầu tư toàn doanh nghiệp thực giátrịdòngtiền mong đợi tương lai chiếtkhấu với chiếtkhấu ... lượng dòngtiền giai đoạn tăng trưởng • Tính giátrị kết thúc Vì ta ước lượng dòngtiền mãi nên phải đặt điểm kết thúc việc định giádòngtiềnchiếtkhấu cách dừng công việc chiếtkhấudòngtiền ... dạng cách nhìn nhận dòngtiền tạo nhiều phươngpháp định giá khác nhau: - Mô hình chiếtkhấu cố tức – DDM - Mô hình chiếtkhấudòngtiền tự – FCFE - Mô hình chiếtkhấudòngtiền tự toàn doanh...
... sinh dòng tiền) , giátrị tài sản không phản ánh giátrị có từ phươngphápchiếtkhấudòngtiền Đối với tài sản mức hữu dụng ngoại lệ giátrị tài sản mức hữu dụng đánh giá thấp phươngphápchiếtkhấu ... Giống Phươngpháp tính toán: Phươngphápchiếtkhấudòngtiền dựa quy luật giátrị tại, theo giátrị tài sản giátrịdòngtiền kỳ vọng tương lai tài sản n = Vòng đời tài sản CFt = Dòngtiền vào ... suất chiếtkhấu phản ánh mức rủi ro dòngtiền dự kiến + Khác nhau: 44 Phân tích thị trường Chứng khoán Cả hai phươngpháp thực chiếtkhấudòngtiền dự kiến dòngtiền lãi suất chiếtkhấu áp dụng phương...