chứng chỉ c1 châu âu

...

... thi đấuKể từ khi ra đời với tên gọi Cup C1, giải đấu này chỉ dành cho các đội đoạt chức vô địch quốc tại giải vô địch hạng cao nhất của các quốc gia châu Âu là thành viên của UEFA và đội đương ... đá các quốc gia châu Âu. Tháng 1 năm 1955, báo L'Equipe đã gửi bản dự thảo "European Cup" đến nhiều câu lạc bộ bóng đá. Ngày 2 tháng 4 năm 1955, 16 đại diện các câu lạc bộ đã thảo ... 3 quốc gia Tây Ban Nha, Anh và Ý được quyền cử 4 đội tham gia.Nhạc hiệuBản nhạc nền Cúp C1 châu Âu do do nhà soạn nhạc người Anh Tony Britten soạn theo phong cách của nhà soạn nhạc người...

... four string on a violin are tuned A B C D in fifths. MẪU ĐỀ THI CHỨNG CHỈ TIẾNG ANH THEO KHUNG THAM CHIẾU CHUNG CHÂU ÂU TẠI ĐẠI HỌC NGOẠI NGỮ - ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI Các bạn thân mến, ... thức đề thi tiếng Anh theo khung tham chiếu chung châu Âu được tổ chức tại đại học Ngoại Ngữ - Đại học Quốc Gia Hà Nội, hay chính là kỳ thi chứng chỉ tiếng Anh B1, B2 dành cho thí sinh tự do, ... không phải là học viên của Đại học Quốc Gia Hà Nội. TiengAnhB1.com đã có bài viết về các kỳ thi chứng chỉ Tiếng Anh B1 được tổ chức tại Đại học Ngoại Ngữ - Đại học Quốc Gia Hà Nội. Đây cũng là cấu...

... Cộng đồng than thép Châu Âu. 1965 Cộng đồng Châu Âu (EC) được thành lập trên cơ sở hợp nhất ba tổ chức: Cộng đồng than thép Châu Âu, Cộng đồng kinh tế Châu Âu và Cộng đồng Châu Âu về năng lượng ... tệ Châu Âu. 03/ 1975 Sáng lập đơn vị tiền tệ Châu Âu (ECU) và tháng 07/ 1975 đồng Franc Pháp tái nhập Con rắn tiền tệ Châu Âu. 07/ 07/ 1978 Hiệp ước Brêmê (Đức), thành lập Hệ thống tiền tệ Châu ... với các nền kinh tế châu Á3.1 Tích cực- Xuất khẩu châu Á sang châu Âu dễ dàng hơn do chỉ còn một đồng tiền chung thống nhất, cơ hội xuất khẩu cũng ổn định hơn vì châu Âu muốn duy trì tỉ lệ...

... cộng đồng chung Châu Âu -1965 : Hình thành Cộng đồng Châu Âu : trên cơ sở hợp nhất ba tổ chức : Cộng đồng than thép Châu Âu; Cộng đồng kinh tế Châu Âu; cộng đồng Châu Âu về năng lượng và hạt ... Châu Âu nhằm mục đích giới hạn sự giao động của các đồng tiền Châu Âu ở mức giao động quốc tế -3/1975 : Sáng lập đơn vị tiền tệ Châu Âu (ECU) -13/3/1979 : vận hành hệ thống tiền tệ Châu Âu ... cách này cũng gây đau đầu cho các nhà kinh tế Châu Âu thì việc đối mặt của Châu Á là điều hiển nhiên. Giải pháp cho Châu Á cũng sẽ giống Châu Âu, đó là lựa chọn những nước nào , ở giai đoạn...

... tiền tệ Châu Âu (EMI), tiền thân của Ngân hàng trung ương Châu Âu (ECB) hiện nay ra đời. Nó cho phép thành lập một nhóm chuyên nghiên cứu về việc in ấn và phát hành tiền giấy Châu Âu.  Năm ... nước Châu Âu sẽ gay gắt hơn; đồng thời sự sát nhập và thâu tóm các công ty là điều không tránh khỏi.  Tăng nguồn đầu tư trực tiếp từ các nước trong Liên minh.  Tăng quy mô thị trường vốn Châu ... mức 3% thâm hụt ngân sách. I.4.2. Ngân hàng trung ương Châu u (ECB): Hiệp ước Maastricht còn cho ra đời Ngân hàng trung ương Châu Âu mà ngân hàng này sẽ kết nối hoạt động thanh toán với Ngân...

... EUROEuro (€; mã ISO: EUR), còn gọi là Âu kim là đơn vị tiền tệ của Liên minh Tiền tệ châu Âu, là tiền tệ chính thức trong 15 nước thành viên của Liên minh châu Âu (Áo, Bỉ, Bồ Đào Nha, Đức, Hà ... châu Âu trong khi đó mắc kẹt với khả năng cạnh tranh thấp nhưng lại không có bất kỳ cơ chế điều chỉnh nào. Kế hoạch hạ giá đồng tiền của lãnh đạo các nước thuộc khu vực đồng tiền chung châu ... tiền của lãnh đạo các nước thuộc khu vực đồng tiền chung châu Âu thông qua các đợt điều chỉnh lương dường như không hợp lý. Châu Âu chỉ có lối thoát duy nhất nếu tăng trưởng của nhóm nền kinh...

... c các t tin giy u có c hiu châu Âu, ch u t ca N gân hàng Trung ương châu Âu bao gm 5 ngôn ng (BCE, ECB, EZB, EKT, EKP), mt bn  châu Âu (bao gm c các khu hành chính ... Euro (€; mã ISO: EUR), còn gi là Âu kim là ơn v tin t ca Liên minh Tin t châu Âu, là tin t chính thc trong 15 nưc thành viên ca Liên minh châu Âu (Áo, B, B ào N ha, c, Hà ... Liên Âu quy nh s phi gia nhp h thng Euro(8) 23 • Mặt sau là hình cây cầu và bản đồ châu Âu. 50 guồn: website của gân hàng trung ương châu Âu...

... nghĩa luật liên minh châu âu 2 2. Cấu trúc nguồn luật liên minh châu âu 3II. Bình luận cấu trúc nguồn luật liên minh châu âu 3 1. Một số quan điểm về nguồn luật liên minh châu âu 3 2. Đánh giá ... nguồn của liên minh châu âu: 1. Một số quan điểm về nguồn luật liên minh châu âu: Khi nói tới luật liên minh châu âu, hiện nay có nhiều quan điểm về nguồn luật liên minh châu âu. Có có quan điểm ... nguồn của pháp luật liên minh châu âu: 1. Định nghĩa luật liên minh châu âu: Luật liên minh châu là tổng thể các nguyên tắc và quy phạm pháp luật do Liên minh châu âu xây dựng và ban hành, có hiệu...

... những thể chế quan trọng của Liênminh Châu Âu, Tòa án Công lý Châu Âu có nhiệm vụ giải thích luật Liênminh Châu Âu và đảm bảo việc áp dụng luật Liên minh Châu Âu một cáchcông bằng đối với tất cả ... quan đến luật pháp của Liên minh Châu Âu lên Tòa án Công lý Châu Âu để nhận tư vấn. Hệ thống các điều ước quốc tếcủa Liên minh Châu Âu cho phép Tòa án Công lý Châu Âu quyền hạn đốivới toàn thể ... thể nhân và công dân EU.Tòa án Công lý Châu Âu là tòa án tối cao của Liên minh Châu Âu trong những vấn đề liên quan đến luật pháp của Liên minh Châu Âu ngoạitrừ nội luật của các quốc gia thành...

...

... chungKhoản mục chứng khoán và đầu tư của cácNHTM Việt NamKhoản mục chứng khoán và đầu tư tại một sốNHTM Mỹ và châu Âu www.them egallery.com2.Hoạt động đầu tư của các ngân hàng+ Chứng khoán ... 103):NHTM chỉ được dùng vốn điều lệ và quỹ dự trữ để góp vốn, mua cổ phần vào cácdoanh nghiệp khác. Để hoạt động trong các lĩnh vực chứng khoán (gồm bảo lãnhphát hành chứng khoán, môi giới chứng ... lãnhphát hành chứng khoán, môi giới chứng khoán; quản lý, phân phối chứng chỉ quỹđầu tư chứng khoán; quản lý danh mục đầu tư chứng khoán và mua, bán cổ phiếu),cho thuê tài chính và bảo hiểm,...

... 58Bêncạnhđó,MỹchorằnghọsẽnỗlựchếtmìnhgiúpChâuÂuvượtquacơnkhủnghoảngnhưngtrướchếtChâuÂuphảicónhữnghànhđộngmạnhmẽvàquyếtđoánhơntrongviệcgiảmthiểutácđộngcủakhủnghoảngnợcôngvàcónhữngbiệnphápgiảiquyếtphùhợp.TrungQuốcvớinguồndựtrữngoạihốikhổnglồcũnglàmộtquốcgiacónhiềukhảnănghỗtrợchoEurozonenhất.Tháng4/2011,TrungQuốccóýđịnhmuatráiphiếucủaHyLạpvàBồĐàoNha.NướcnàycũngcamkếtvàkhẳngđịnhđãđầutưnhiềutỷUSDvàotráiphiếuchínhph Châu u.KhủnghoảngnợcôngChâuÂukhiếnthếgiớiphảinhìnlạichặngđườngpháttriểncủakhốisửdụngđồngtiềnchungChâuÂu-mộtkhốikinhtếđượcbiếtđếnbởisựpháttriểnbềnvữngtrongsuốtthậpkỷqua.Khủnghoảngnợcôngkhôngchỉảnhhưởngđếnkinhtế,chínhtrị,đờisốngxãhộicủacácquốcgiatrongkhuvựcmàcònảnhhưởngđếntoànthếgiới.Đểgiảiquyếtkhủnghoảngnợcôngcầnnhữngbiệnphápcụthểtránhnhữngảnhhưởngnghiêmtrọngtiếptụcxảyratrongtươnglai.84PHPHPHPHỤỤỤỤLLLLỤỤỤỤCCCC723.2.2.2.Nh3.2.2.2.Nh3.2.2.2.Nh3.2.2.2.NhượượượượccccđđđđiiiiểểểểmmmmvvvvàààànguynguynguynguyêêêênnnnnhnhnhnhâââânnnnQuảnlýnợcôngkhôngchỉlàbiệnphápcủaquảnlýtổngthểkinhtếvĩmôcủaquốcgiamàlàmộtthànhphầncủaquảntrịcông.Dovậy,quảnlýnợcôngcóýnghĩavôcùngquantrọngtrongcácgiảiphápkinhtếquốcgia.Tạithờiđiểmhiệntại,nợcôngcủaViệtNamcónhiềurủirolớn:đầutưkémhiệuquảvàbộphậncủanợcôngkhôngđượcthốngkêrõràng.Thịtrườngtráiphiếutrongnướccònhạnchếnêntỷlệhuyđộngvốnthôngquatráiphiếucònthấp,chưađápứngđượcnhucầuxãhội.QuảnlýnợcôngởViệtNamdườngnhưchỉnằmtrongtaychínhphủvàhệthốngchínhquyềnđịaphương.Cónghĩalàchỉnằmtrongtaycáctổchức,doanhnghiệpthuộckhuvựccông.Trongkhiđó,cáctổchức,cánhânngoàinhànướcchưacóquyềnthamgiavàovấnđềnày.Nhưvậy,hiệuquảquảnlýnợcônglàkhóđạtđược.NgưỡngantoàntrongnợcôngtạiViệtNamgầnnhưrấtkhóxácđịnh.Cóthờiđiểmnợcôngcủanướctakhoảng30%-40%GDP.Khiđó,chínhphủchorằngphảiđạtmức50%mớimấtantoàn.Tuynhiên,khiđếnnăm2011,nợcôngnướctađãvượtmức50%GDPthìchínhphủchorằngmức60%GDPmớivượtmứcantoàn.Nhưvậy,ngaycảchínhphủcũngchưaxácđịnhđượcngưỡngantoàncụthểchoquốcgiathìkhảnăngkiểmsoátnợcônglàrấtkhó.Bêncạnhđó,trongbáocáocủachínhphủ,chúngtathấycónguồnchiđểtrảnợnhưngkhôngthấycónguồnthutừviệcvaynợ.Vậyhiệuquảcủadựánđầutưđượcđánhgiáthấpvàkhôngphùhợpvớichiphíđầutư.Nóicáchkhác,chínhphủkhôngxemxétđếnnguồntrảnợđượclấytừviệcsửdụngnợvay.HiệuquảsửdụngvốnvaythấpbằngchứnglàICORtăngcaođặcbiệtlàđốivớikhuvựccông.NguyênnhânVaitròhuyđộngnguồnvốnODAcủachínhphủcònthụđộng,trongđó,nhiềudựánđầutưbằngnguồnvốnODAphảithôngquahaihệthống:thủtụctrongnướcvàthụtụcvớinhàtàitrợ.Vìvậy,chiphíđầuvàocácdựántăngcao.Ngoàira,phânbổvốncòndàntrải,chủtrươnghuyđộngvàsửdụngvốnchưagắnkếtvớingưỡngantoànnợ.9+Cósựhoánđổikhôngcânxứngkhinhàpháthànhtráiphiếuđềnghịngườigiữtráiphiếunắmgiữthêmmộthoặcmộtsốtráiphiếumớiđểgiảmnghĩavụtàichínhhiệntạicủangườipháthành.Trongtrườnghợpnày,chủnợtứcngườinắmgiữtráiphiếukhôngđượcnhậnlạikhoảntiềncủamìnhkhitráiphiếuđáohạnmàlạitiếptụclàchủnợđốivớimộttráiphiếumớisẽđáohạntrongtươnglai.Điềunàyxảyrakhinhàpháthànhtráiphiếukhôngthểthanhtoánsốtráiphiếubanđầu.Sựhoánđổibấtcânxứngởđâylàsốtráiphiếuđượccoinhưcôngcụnợmớicómứclãisuấtcouponhoặcmệnhgiácủatráiphiếumớithấphơntráiphiếuđượcpháthànhbanđầu.Việchoánđổinàycóthểgiúpngườiđivayhaynhàpháthànhcóthểtránhđượcnhữngthiếuhụttrầmtrọngtrongviệctrảgốcvàlãicủakhoảnvay.TheotổchứcxếphạngtínnhiệmquốcgiaStandardandPoors(ChambersandAlexeeve)địnhnghĩa:khủnghoảngnợcônglàviệckhôngthanhtoánđượckhoảnnợgốchoặckhoảnlãikhiđếnhạntrảhoặctrongthờigianânhạntrongđiềukhoảnvaynợbanđầu.Đốivớitráiphiếu,tiềnmặtvàhốiphiếubằngđồngnộitệhayngoạitệ,ngườipháthànhbịcoilàrơivàokhủnghoảngkhikhôngthanhtoánđượcgốcvàlãikhiđếnhạnhoặcphảighinhậnthêmmộtkhoảnnợmớivớingườinắmgiữtráiphiếuvớiđiềukhoảncólợihơnchonhàpháthành.Theocáchđánhgiácủatổchứctiềntệquốctế(IMF),mộtquốcgialâmvàokhủnghoảngnợnếu:+QuốcgiađóbịStandard&Poor’sliệtvàodanhsáchcácnướckhôngcókhảnănghoàntrảnợ.+PhảixinvaytừIMFmộtkhoảntiềnlớn,vượtquá100%hạnmứctíndụngđềrađểtàitrợchokhoảnnợtrên.Nhưvậy,nếumộtquốcgiavaynợvớikhoảntiềnlớn,bấtthườngtừIMFcóthểlàmộtdấuhiệucủakhủnghoảngnợcông.Dùđứngtrêngócđộnàothìkhủnghoảngnợcôngxảyralàdochínhphủcủaquốcgiađókhôngthểtrảđượcnợvàbuộcphảitìmkiếmsựtrợgiúpkhác1.1.2.1.1.2.1.1.2.1.1.2.ĐặĐặĐặĐặccccđđđđiiiiểểểểmmmmccccủủủủaaaakhkhkhkhủủủủngngngnghohohohoảảảảngngngngnnnnợợợợccccôôôôngngngngDựavàonhữngđịnhnghĩanêutrên,cóthểrútramộtsốđặcđiểmchungcủakhủnghoảngnợcông.45hoảngnợtrầmtrọng.Docùngsửdụngchungmộtđồngtiền,khimộtnướclâmvàokhủnghoảngnợcông,cácquốcgiatrongkhốiphảidùngquỹcủamìnhđểgiảicứucácquốcgiathànhviên,tránhsựsụpđổcủađồngeuro.KhicuộckhủnghoảngnợxảyratạiHyLạp,nguycơmấtổnđịnhđơnvịtiềntệchungởkhuvựcnàymớiđượcbộclộrõ.Trongtìnhhuốngđó,cácbiệnphápcấpbáchđượcđặtratrongđócóviệcchitiêunhữngkhoảntiềnkhổnglồđểcứuvãnnềnkinhtếthànhviên.2.2.2.2.2.2.2.2.2.2.2.2.2.2.2.2.ẢẢẢẢnhnhnhnhhhhhưởưởưởưởngngngngttttừừừừkhkhkhkhủủủủngngngnghohohohoảảảảngngngngkinhkinhkinhkinhttttếếếếththththếếếếgigigigiớớớớiiii2008200820082008Năm2008,nhữngkhókhăntrongnềnkinhtếMỹđãdẫnđếntìnhtrạngđóngbăngtrênthịtrườngtiềntệliênngânhàngChâuÂu .Châu uphảităngchitiêucôngđểkíchthíchnềnkinhtếvượtquakhủnghoảng.Đểđốiphóvớicuộckhủnghoảngtàichính2008,cácquốcgiatrongkhuvựcEurozonedễdàngvaytiềncủacácthànhviênkhác.Tuynhiên,mứcđộvaymượnquámức,khôngtươngthíchtốcđộtăngtrưởngkinhtếđãđẩytìnhtrạngthâmhụtngânsáchvàmứcnợcôngtănglênchóngmặt,vượtkiểmsoátcủachínhphủcácnước.2.3.T2.3.T2.3.T2.3.TááááccccđộđộđộđộngngngngccccủủủủaaaakhkhkhkhủủủủngngngnghohohohoảảảảngngngngnnnnợợợợccccôôôôngngngngChChChChâââ âu uuuÂÂÂ Âu uuu2.3.1.2.3.1.2.3.1.2.3.1.ĐốĐốĐốĐốiiiivvvvớớớớiiiiccccááááccccququququốốốốccccgiagiagiagiaththththàààànhnhnhnhviviviviêêêênnnn2.3.1.1.2.3.1.1.2.3.1.1.2.3.1.1.KhKhKhKhủủủủngngngnghohohohoảảảảngngngnghhhhệệệệththththốốốốngngngngngngngngâââânnnnhhhhààààngngngngKhicácnhàlãnhđạoEUnỗlựchợpnhấtnềntàichínhkhuvựcđểtrởthànhmộtliênminhkinhtếlớnnhấtthếgiớithìnhữngphảnhồitiêucựcvềmốiliênhệgiữahệthốngtàichínhvànợcôngvẫntiếptụcđượcđặtta.Điềuđángquantâmlàtìnhtrạngnợcôngởcácnướckhônggiốngnhau.NếunhưHyLạptìnhtrạngkhủnghoảngcủahệthốngtàichínhxảyratrướcgâyáplựclênhệthốngtàichínhthìởIrelandvàBồĐàoNhalạidiễnbiếntheohướngngượclại.Trướchết,chínhphủphảihỗtrợhệthốngngânhàngthôngquahệthốngngânsách.Điềunàykhiếnmộtlượngtiềnlớnphảichiratừngânsách.Trongmộtsốtrườnghợp,tìnhhìnhthunhậpcôngsuygiảmdosuythoáikinhtếnhưngvẫnphảiápdụngcácbiệnphápkíchthíchtàichính,áplựclênngânsáchchínhphủlạicàngnặngnềhơn.Vớinhữngnướcđốimặtvớirủirohệthốngdomấtcânbằngtàichínhnghiêmtrọng,sựyếukémcủatàichínhcôngcóthểgâyảnhhưởngtiêucựcđếngiáthịtrườngtráiphiếuchínhphủ,từđóảnhhưởngxấuđếnbảngcânđốikế55HHHHììììnhnhnhnh2.8:2.8:2.8:2.8:TTTTỷỷỷỷgigigigiááááEUR/USDEUR/USDEUR/USDEUR/USDNguồn:ECBNhưvậy,trongvòng4nămqua,tỷgiáEUR/USDbiếnđộngmạnh,gâyảnhhưởngđếnxuấtnhậpkhẩuvàđầutưcủacácnướctrongđócóViệtNam.KhiđồngEURgiảmgiá,USDlấylạivaitròchủchốtcủamìnhgâyrarủirotrongviệcvayvàtrảngoạitệcủacácdoanhnghiệpxuấtnhậpkhẩuvàngânhàngtrênthếgiớicũngnhưViệtNam.2.3.3.4.Th2.3.3.4.Th2.3.3.4.Th2.3.3.4.ThịịịịtrtrtrtrườườườườngngngngchchchchứứứứngngngngkhokhokhokhoáááánnnnNăm2008,thịtrườngchứngkhoánViệtNamảnhhưởngtrầmtrọngtừcuộckhủnghoảngtàichínhtoàncầu2008.Năm2009,thịtrườngchứngkhoánđầunămcónhiềukhởisắcnhưngđếncuốinăm,chỉsốVN–Indexgiảmmạnh22%.Trongnăm2010,mốiquanhệgiữachỉsốDOWNJONESvàVN-Indexluônxấpxỉbằngnhauchothấyxuhướngchungcủanhàđầutưnộiđịavànướcngoài.Năm2011,thịtrườngchứngkhoánlaodốcvới65côngtychứngkhoánthualỗvà71côngtychứngkhoánlỗlũykế.2.4.2.4.2.4.2.4.CCCCááááccccbibibibiệệệệnnnnphphphphááááppppkhkhkhkhắắắắccccphphphphụụụụcccchhhhậậậậuuuuququququảảảảkhkhkhkhủủủủngngngnghohohohoảảảảngngngngnnnnợợợợccccôôôôngngngngChChChChâââ âu uuuÂÂÂ Âu uuu20102010201020102.4.1.2.4.1.2.4.1.2.4.1.ĐốĐốĐốĐốiiiivvvvớớớớiiiiccccááááccccququququốốốốccccgiagiagiagiaththththàààànhnhnhnhviviviviêêêênnnn2.4.1.1.T2.4.1.1.T2.4.1.1.T2.4.1.1.Tăăăăngngngngccccườườườườngngngnghohohohoạạạạttttđộđộđộđộngngngngtrtrtrtrêêêênnnnththththịịịịtrtrtrtrườườườườngngngngmmmmởởởở73Khảnăngquảnlývàgiámsátchưachặtchẽ.Biểuhiệnlàđầutưbừabãi,khôngtínhlợiích,dấuhiệucủathamnhũng.Bêncạnhđó,chínhquyềnkhôngthựchiệnnghiêmchỉnhcácchếđộcắtgiảmđầutưcônghoặccắtgiảmkhônghợplý.Theosốliệucủatổngcụcthốngkê,vốnđầutưthựchiệntừnguồnngânsáchnhànướctrong9thángđầunăm2011là131.364tỷđồng,tănggần24%sovớicùngkỳnămtrước.Nhiềudựánbịcắtgiảmvốnđầutưkhôngphùhợpvàđộtngột.CáchthốngkênợcủaViệtNamchỉliệtkênhữngkhoảnnợdochínhphủđivaymàkhôngkểđếncácmónnợdokhốicôngtyquốcdoanhđivaymànếucôngtyquốcdoanhkhôngtrảđượcnhànướcphảitrảthay.Mặcdùcácchỉtiêunợtrongtầmkiểmsoátnhưngmộtsốrủirothịtrườngcầnđolườngchínhxáchơn,rủirotíndụngchưađượcphảnánhtrongphíchovaylạivàphíbảolãnhcủachínhphủ.Quyềnhànhcácchínhquyềncònchồngchéo,nănglựccầnđượccảithiệnvàcầncócơchếcảnhbáosớmnguycơkhủnghoảngnợ.3.3.M3.3.M3.3.M3.3.MộộộộttttssssốốốốgigigigiảảảảiiiiphphphphááááppppđểđểđểđểkikikikiểểểểmmmmsosososoááááttttnguynguynguynguyccccơơơơkhkhkhkhủủủủngngngnghohohohoảảảảngngngngnnnnợợợợccccôôôôngngngngttttạạạạiiiiViViViViệệệệttttNamNamNamNam3.3.1.T3.3.1.T3.3.1.T3.3.1.TăăăăngngngngccccườườườườngngngngququququảảảảnnnnllllýýýýnhnhnhnhàààànnnnướướướướccccvvvvềềềềnnnnợợợợccccôôôôngngngngKhủnghoảngnợcôngChâuÂuđanglàmthứctỉnhthếgiớivềviệctăngcườngtínhổnđịnhnềnkinhtếvĩmô,thắtchặttàikhóađểgiảmthiểunợcông.CũngnhưHyLạp,tỷlệnợcôngởViệtNamtrongnhữngnămqualuônđạtmứctrên60%GDP–vượtmứckhuyếncáocủaWBdànhchocácquốcgiađangpháttriển.ĐiềuđócũnglàmộtlưuýchoViệtNamtrongquátrìnhkýkếtcácthỏathuậnnợcôngcũngnhưchínhsáchvaynợhợplýbởimứcnợcủaViệtNamdùđangtrongtầmkiểmsoátnhưngvẫncóthểgặpphảicáccúsốckhônglườngđượcnhưGDPthấphơndựtính,lạmpháttăngcao ... Bêncạnhđó,cácquốcgiaphảiquantâmđếnkếhoạchtrảnợsaochophùhợp,khôngđểnợquáhạnlàmphátsinhthêmlãisuấtvàtănggánhnặngtrảnợtrongtươnglai.Bêncạnhđó,cácquốcgiaphảiphânbiệtrõrànggiữagiámsátvàquảnlýnợcông.Bởigiámsátlàkhảnăngđánhgiá,phântíchvàkiếnnghịcònquảnlýlàkhảnăngchophép,xửlýphạtnếuviphạm.Nếumộtsốđơnvị,tổchứcsửdụngnợcôngkhônghợplýcầncónhữngchếtàixửphạtnghiêmminh.1LLLLỜỜỜỜIIIIMMMMỞỞỞỞĐẦĐẦĐẦĐẦUUUU1.T1.T1.T1.TíííínhnhnhnhccccấấấấppppthithithithiếếếếttttccccủủủủaaaađềđềđềđềttttààààiiiiSựrađờicủađồngEUROlàmộtbướcngoặtquantrọngđánhdấusựthúcđẩyquátrìnhliênkếtgiữacácquốcgiaChâuÂuvềkinhtếchínhtrị,tiếntớimộtcộngđồngChâuÂuthốngnhấtvềmọimặt.ĐồngtiềnchungrađờiđãkhẳngđịnhđượcvịthếcủanótrongviệchoànthiệnthịtrườngchungChâuÂu,gópphầnxóabỏnhữnghàngràophithuếquancònlại,tácđộngtíchcựcđếnkinhtế,tàichính,đầutưcủacácquốcgiathànhviên.Tuynhiên,trongsuốthơnmộtthậpkỉtồntại,đồngtiềnchungChâuÂucũngbộclộkhôngítyếukémvàcónguycơsụpđổvànguycơnàycóthểtrởthànhhiệnthựckhikhủnghoảngnợcôngđanglanra.Nguyênnhânchínhxuấtpháttừcácquốcgiatrongkhốieurozonevớitỉlệnợcôngcaokhiếnchocácnướcnàyđangphảichốngchọivớimộtcuộckhủnghoảngnợcôngđanglanrộngvàcóthểvượtrangoàitầmkiểmsoát.SựđổvỡcủađồngtiềnchungcóthểkhôngkéotheosựsụpđổcủaEUnhưngcũnglàmđảolộncáncânkinhtếchínhtrịvàmôitrườnghòabìnhcủacácquốcgiaChâuÂuvàrấtcóthểmộtcuộcsuythoáimớilạibắtđầu.Khôngnhữngthế,sựsụpđổcủaeurozonesẽtạoramộtcúsốclớnchonềnkinhtếtoànthếgiớibởimứcđộliênkếttàichính,ngânhàng,đầutưvàthươngmạingàycàngmạnh.Nhưvậy,nguycơsụpđổđồngtiềnchungChâuÂuxuấtpháttừcuộckhủnghoảngnợcôngđanglanrộngtrongkhốieurozonesẽảnhhưởngxấuđếnnềnkinhtếtoàncầu.VậynhữngbiệnphápmàcộngđồngChâuÂucũngnhưquốctếđãthựchiệnđểcứusốngđồngeurocũngnhưvựcdậynềnkinhtếthếgiớisaucuộckhủnghoảngnợcônglàgì?LiệuASEANcónêntheođuổimôhìnhpháttriểndựatrênđồngtiềnchung.NhữngbàihọcmàViệtNamrútrađượctrongviệckiểmsoátkhủnghoảngnợsẽnhưthếnào?TạiViệtNam,nợcôngđãđápứngđượcnhucầubổsungvốnvàcânđốichitiêungânsáchnhànước.TìnhtrạngnợcôngcủaViệtNamvẫnđangnằmtronggiớihạnchophéptuynhiênkhôngthểchỉnhìnvàotỉlệnợcôngsovớiGDPđểđánhgiásựantoàncủanềnkinhtếmàquantrọnglàđánhgiádựatrênsứckhỏecủanềnkinhtế.28Nhìnvàobảngsốliệuởtrên,tăngtrưởngGDPcủacácnướckhốiEurozonetăngđềuđặntừnăm2002đến2008.Tuynhiên,đếnnăm2009,doảnhhưởngcủacuộckhủnghoảngtàichínhtoàncầunăm2008,tăngtrưởngGDPcủacácnướcsửdụngđồngeurođãgiảmxuống(-4,2%).Đâylàlầnđầutiêntrong10nămkểtừkhiđồngeurođượcđưavàosửdụng,tăngtrưởngGDPcủacácquốcgianàygiảmsútnghiêmtrọngnhưvậy.Lýdokhiếncácquốcgianàytăngtrưởngâmmộtphầnlàdotỷlệnợcôngquácaocủacácquốcgiathànhviên.Đếnnăm2010,mứctăngtrưởngGDPđãphầnnàođượccảithiệnvớim c1, 8%.Tuynhiên,mứctăngtrưởngnàycũngkhônggiúpđượckhủnghoảngnợxảyraởcácnướcnàyđangngàymộtlanrộng.2.1.1.2.2.LạmphátHHHHììììnhnhnhnh2.1:2.1:2.1:2.1:TTTTỷỷỷỷllllệệệệllllạạạạmmmmphphphphááááttttttttạạạạiiiieurozoneeurozoneeurozoneeurozonettttừừừừ1999199919991999đếđếđếđếnnnn2010201020102010Tỷ ... còncácquốcgiađangpháttriểnsửdụngnợcôngchomụcđíchxâydựngkinhtế,cơsởhạtầng.Dùvớimụcđíchnàothìtìnhtrạngnợcôngcủacácquốcgiacũnglàmộtvấnđềđángquantâm.Nếunhưcácnướcthuộcthếgiớithứba(cácquốcgiađangpháttriển)thườngxuyênphảitrìhoãnhoặckhấtnợthìkhủnghoảngnợhoàntoàncóthểxảyraởcácnướcđangpháttriển,nơimàtrìnhđộpháttriểnkinhtếtươngđốicaovàổnđịnh.+Mặckhác,donợcôngkhôngphảilàtàisảncủanhànước,thuộcquyềnsởhữuhaysửdụngcủanhànướcmàngượclạilàmộtkhoảnnợnênmộtkhikhủnghoảngnợcôngđãdiễnrasẽkéotheorấtnhiềuhệlụykhôngchỉriênglĩnhvựckinhtếmàtấtcáccáckhíacạnhcủaxãhội.+Thâmhụtngânsáchphảnánhgiátrịtuyệtđốicủanợcôngchínhphủ.Khikhoảnthâmhụtlớnkhiếnchínhphủphảităngcườngđivaydướisựđảmbảocủamình.Dovậy,khikhôngthểtrảđượcnợ,khủnghoảngnợcôngsẽxảyra.Khủnghoảngnợcônggắnliềnvớimứcđộtínnhiệmcủachínhphủquốcgiaxảyrakhủnghoảng.Khinợcôngtăngcao,niềmtincủangườidânvàgiớiđầutưbịlunglay,khiđónềnkinhtếsẽtrởthànhmụctiêutấncôngcủacácthếlựcđầucơtrênthếgiới.1.2.1.2.1.2.1.2.NguyNguyNguyNguyêêêênnnnnhnhnhnhâââânnnnddddẫẫẫẫnnnnđếđếđếđếnnnnkhkhkhkhủủủủngngngnghohohohoảảảảngngngngnnnnợợợợccccôôôôngngngngMỗiquốcgiavớinềnkinhtếxãhộipháttriểnkhácnhausẽcónhữngyếutốkhácnhaudẫnđếnkhủnghoảngnợcông.Tuynhiênnguyênnhânchínhgâyrakhủnghoảngnợcôngởtấtcảcácquốcgiađềugặpphảiđólàhoạtđộngchitiêucủachínhphủlớn,trongkhiđónguồnthutừngânsáchkhôngđápứngđượcđầyđủcáckhoảnchitiêudẫnđếnthâmhụtngânsách.Bêncạnhđó,việcsửdụngnguồnvốnđivaykhônghiệuquảcùngvớisựthiếuminhbạchvềquảnlýnợcôngcũnglànguyênnhândẫnđếnviệcmấtkhảnăngchitrảcủachínhphủ.49Khinợcôngliêntụctăngcao,triểnvọngpháttriểnkinhtếkhôngmấysángsủa,cáccôngtyxếphạngtínnhiệmbắtđầuđánhgiátìnhhìnhthựctếtạiquốcgiađó.Nềnkinhtếbịhạbậctínnhiệmgâytâmlýbấtổnchongườidânvàgiớiđầutư.Khiđó,nềnkinhtếdễtrởthànhmụctiêutấncôngcủacácthếlựcđầucơquốctế.QuaytrởlạivớiHyLạp,nướcnàyliêntiếpbịcáctổchứcxếphạngtínnhiệmS&P,Moody’svàFitchhạbậctínnhiệm.NgaysaukhiS&Phạbậctínnhiệmtráiphiếuchínhphủnướcnày,cácquỹđầutưlớnlậptứcbánraloạitráiphiếunàyđồngthờitừchốimuavàotrongnhữngđợtpháthànhtiếptheo.Nhưvậy,cuộckhủnghoảngnợcônglàmkhảnăngtiếpcậnvốntrênthịtrườngmởcủacácquốcgiacódấuhiệukhủnghoảnglàrấthạnchế.Bêncạnhđó,nếumuốnthuhútđượcvốn,chínhphủphảichấpnhậnmộtmứclãisuấtcaonhưtrườnghợpcủaHyLạpvàIreland.Lãisuấtcaolạitiếptụckhiếncácquốcgianàyrơivàovòngxoáynợnầnvàtiếptụcbịhạxếphạngtínnhiệm.Việcđưaraxếphạngtínnhiệmtrongthờiđiểmnhạycảm,dễtổnthươngcủanềnkinhtếkhiếnchocuộckhủnghoảngcàngtrởnêntrầmtrọng,đẩynềnkinhtếrơivàokhókhăn,bếtắc.2.3.1.3.S2.3.1.3.S2.3.1.3.S2.3.1.3.SựựựựtrtrtrtrượượượượttttgigigigiááááccccủủủủaaaađồđồđồđồngngngngEuroEuroEuroEurososososovvvvớớớớiiiiccccááááccccđồđồđồđồngngngngtitititiềềềềnnnnkhkhkhkhááááccccNếunhưnăm2008,1eurođổiđư c1, 6USDdotăngtrưởngkinhtếkhuvựceurozonecaocũngnhưtìnhhìnhtàichínhMỹsuyyếuthìđếnnăm2009,1eurochỉđổiđư c1, 5USDvàđếnnăm2010,1eurochỉđổiđư c1, 37USD.Đâylàhệquảcủakhủnghoảngnợcôngđangbùngnổtạikhuvực.Cóhailuồngýkiếnvềhậuquảcủasựgiảmgiáđồngeuro.Trướchết,đồngeuromấtgiágâytâmlýhoangmangchogiớiđầutưnắmgiữđồngtiềnnày.Hiệntại,USDvàYênNhậtmớilànhữnglựachọnhàngđầucủacácnhàđầutư.Tuynhiên,cóýkiếnnhậnxétrằng,việctrảiquakhủnghoảngnợcôngnhưhiệnnaylàmộttháchthứclớnchoEUđểlàmtăngsứcmạnhkhuvựcđồngeuro.Khiđồngeurogiảmgiá,hàngxuấtkhẩutrởnênrẻhơn,hàngnhậpkhẩuđắthơn.Dovậy,giảmnhậpkhẩu,tăngxuấtkhẩugiúpgiảmthâmhụtcáncânthươngmạivàtăngviệclàmcholaođộng.Đồngthời,sựgiảmgiácủađồngeurocũnggiúpcácmặthàng Châu urẻhơn,thúcđẩytiếntrìnhhồiphụccủanềnkinhtếkhuvực.Nhưvậy,đồngeurogiảmgiágiúpcácnướcthoátkhỏinguyvơnợquácaovàtạosứccạnhtranhtronglĩnhvựcxuấtkhẩu.2.3.1.4.2.3.1.4.2.3.1.4.2.3.1.4.ĐờĐờĐờĐờiiiissssốốốốngngngngxxxxããããhhhhộộộộiiii25CHCHCHCHƯƠƯƠƯƠƯƠNGNGNGNG2222::::KHKHKHKHỦỦỦỦNGNGNGNGHOHOHOHOẢẢẢẢNGNGNGNGKHUKHUKHUKHUVVVVỰỰỰỰCCCCĐỒĐỒĐỒĐỒNGNGNGNGTITITITIỀỀỀỀNNNNCHUNGCHUNGCHUNGCHUNGCHCHCHCHÂÂÂ ÂU UUUÂÂÂ ÂU UUU2.1.Di2.1.Di2.1.Di2.1.DiễễễễnnnnbibibibiếếếếnnnnccccủủủủaaaakhkhkhkhủủủủngngngnghohohohoảảảảngngngngnnnnợợợợccccôôôôngngngngChChChChâââ âu uuuÂÂÂ Âu uuu2.1.1.Giai2.1.1.Giai2.1.1.Giai2.1.1.Giaiđđđđooooạạạạnnnntrtrtrtrướướướướcccckhkhkhkhủủủủngngngnghohohohoảảảảngngngngnnnnợợợợccccôôôôngngngng20102010201020102.1.1.1.T2.1.1.1.T2.1.1.1.T2.1.1.1.Tììììnhnhnhnhhhhhììììnhnhnhnhphphphpháááátttttritritritriểểểểnnnnkinhkinhkinhkinhttttếếếếttttừừừừnnnnăăăămmmm2002200220022002đếđếđếđếnnnn20092009200920092.1.1.1.1.TăngtrưởngGDPTăngtrưởngtrungbìnhcủacácquốcgiatrongkhốieurozonetừnăm2001đếnnăm2007là3.1%.Đểđánhgiáđượcchấtlượngcuộcsốngcủangườidân,tăngtrưởngGDPlàchỉtiêuthíchhợpnhấtphảnánhrõmứcsốngcủangườidânmỗiquốcgia.GDPnăm2000củakhốisửdụngđồngtiềnchungChâuÂulà9208tỉUSD.GDPcủacácnướctrongkhốisửdụngđồngtiềnchungChâuÂutừnăm2002đếnnăm2008tăngtrưởngđềuđặnvàđềutăngtrưởngtrênmứccao.Đặcbiệt,trongnăm2006và2007là3,1%và2,8%.2.1.1.1.2.LạmphátLạmphátlàmộtchỉsốkinhtếvĩmôquantrọng.Trongnhiềunăm,ngânhàngtrungươngChâuÂU(ECB)đãthànhcôngkhigiữmứclạmpháttrongkhuvựcởmức2%/năm.ĐồngEUROlàmộtngoạitệlớntrênthếgiớivàtạochoChâuÂumộtvịthếđángkểtronggiaodịchkinhtếthếgiới.Hơnthếnữa,đồngEurocònlàbiểutượnghữuhìnhchosựthốngnhấtkhuvực.2.1.1.1.3.ThấtnghiệpTìnhtrạngthấtnghiệpphảnánhmứcsốngcủangườidân.Trongnhữngnămtừ2002đến2007,tìnhtrạngthấtnghiệpluônởmứcthấp.Năm2008,tỉlệthấtnghiệpởcácnướcEurozonelà7,6%.2.1.1.1.4.ĐồngtiềnchungChâuÂu–EuroĐồngtiềnchungChâuÂurađờilàmộtbiểutượngmớicủaliênminhkinhtế Châu uvànhậnđượcsựđónnhậncủacácthànhviêntrongkhối.Trongsuốtquátrìnhhìnhthànhvàpháttriển,đồngeurođãkhẳngđịnhđượcnhữngưuthếcủamìnhvàtrởthànhmộtđồngtiềnmạnhkhôngnhững Châu umàtrêntoànthếgiới.Bêncạnhđó,đồngeurođãkhẳngđịnhđượcsứcmạnhcủanókhitrởthành16đếnkhảnăngcạnhtranhcủadoanhnghiệpvàtoànbộnềnkinhtế.Đồngthời,lạmphátcaolàmảnhhưởngđếntâmlýcủangườidân.Dânchúngsẽkhôngtintưởngvàogiátrịcủađồngnộitệ,tăngcườngtiêudùnghoặcđầutưvàocáctàisảnkhácnhưvàng,bấtđộngsảnthayvìtiếtkiệmđểđầutưtrongtươnglai.Việcngườidânquaylưnglạivớiđồngnộitệcànglàmchotìnhhìnhkinhtếtrởnênbấtổnhơn.Nhưvậy,lạmpháttăngcaolàmchocáckếhoạchchitiêuvàtiếtkiệmhợplýsẽtrởnênkhóthựchiệnhơn.Ngườidânngàycànglongạivềsứcmuatươnglaicủahọbịgiảmsútvàmứcsốngcủahọcũngvìthếmàkémđi.Lạmphátcaokhuyếnkhíchcáchoạtđộngđầutưmangtínhtrụclợihơnlàđầutưvàocáchoạtđộngsảnxuất.Vídụ,khilạmpháttăngcao,nếungânhàngkhôngtănglãisuấtcaohơnmứctăngcủalạmphátthìngườidânkhônggửitiềnvàongânhàngmàthayvàođólàđầucơvàođấtđaikhiếngiácảđấtđaităngcao...