Đánh giá khả năng phá sản của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán bằng mô hình thực nghiệm nghiên cứu khoa học

TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP HỒ CHÍ MINH CƠNG TRÌNH DỰ THI “SINH VIÊN NGHIÊN CỨU KHOA HỌC” CẤP TRƯỜNG NĂM HỌC 2012-2013 Tên cơng trình: ĐÁNH GIÁ KHẢ NĂNG PHÁ SẢN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM BẰNG MƠ HÌNH THỰC NGHIỆM THUỘC NHĨM NGÀNH: KẾ TỐN- KIỂM TỐN Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 04 năm 2013 GVHD: TS LÊ THỊ KHOA NGUYÊN TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP HỒ CHÍ MINH CƠNG TRÌNH DỰ THI “SINH VIÊN NGHIÊN CỨU KHOA HỌC” CẤP TRƯỜNG NĂM HỌC 2012-2013 Tên cơng trình: ĐÁNH GIÁ KHẢ NĂNG PHÁ SẢN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM BẰNG MƠ HÌNH THỰC NGHIỆM Thuộc nhóm ngành khoa học: Kế tốn- Kiểm toán Thành viên 1: NGUYỄN THỊ SƯƠNG Nam/Nữ: Nữ Lớp: KT10A09 Năm thứ: 03/04 năm đào tạo Khoa: Kế toán- Kiểm toán Ngành học: Kế toán Thành viên 2: NGUYỄN THỊ HỒNG GẤM Nam/Nữ: Nữ Lớp: KT10A08 Năm thứ: 03/04 năm đào tạo Khoa: Kế toán- Kiểm toán Ngành học: Kế tốn Thành viên 3: PHẠM THỊ HỒI Nam/Nữ: Nữ Lớp: KT10A08 Năm thứ: 03/04 năm đào tạo Khoa: Kế toán- Kiểm toán Ngành học: Kế toán Người hướng dẫn khoa học: Tiến sĩ LÊ THỊ KHOA NGUYÊN Dân tộc: Kinh Dân tộc: Kinh Dân tộc: Kinh GVHD: TS LÊ THỊ KHOA NGUN LỜI CẢM ƠN  Nhóm chúng tơi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến TS Lê Thị Khoa Nguyên, người Cô dành nhiều thời gian tận tình hướng dẫn, góp ý suốt q trình thực đề tài Những ý kiến hướng dẫn ln làm cho đề tài hồn chỉnh Xin chân thành cảm ơn quý Thầy, Cô , Trường Đại Học Mở TPHCM nói chung, Thầy,Cơ khoa Khoa Kế Tốn- Kiểm Tốn nói riêng nhiệt tình giảng dạy thời gian học tập trường Sau , xin chân thành cảm ơn chị Lê Thị Hợp, người giúp đỡ nhiều việc xử lý số liệu để đề tài hồn chỉnh Chân thành cảm ơn! Nhóm thực hiện: Nguyễn Thị Sương Phạm Thị Hoài Nguyễn Thị Hồng Gấm GVHD: TS LÊ THỊ KHOA NGUYÊN LỜI CAM ĐOAN  Nhóm chúng tơi xin cam đoan đề tài: ”ĐÁNH GIÁ KHẢ NĂNG PHÁ SẢN CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VN BẰNG MƠ HÌNH THỰC NGHIỆM” cơng trình nghiên cứu riêng nhóm chúng tơi, hướng dẫn Cơ Lê Thị Khoa Nguyên Số liệu sử dụng nghiên cứu trung thực có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng Nghiên cứu chưa công bố nghiên cứu TP Hồ Chí Minh, ngày 22 tháng 04 năm 2013 Nhóm thực hiện: Nguyễn Thị Sương Phạm Thị Hoài Nguyễn Thị Hồng Gấm GVHD: TS LÊ THỊ KHOA NGUYÊN GVHD: TS LÊ THỊ KHOA NGUYÊN MỤC LỤC ĐÁNH GIÁ KHẢ NĂNG PHÁ SẢN CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM TRANG PHỤ BÌA LỜI CẢM ƠN LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU BẢNG VIẾT TẮT Lý chọn đề tài Mục tiêu đề tài Câu hỏi nghiên cứu .5 Phương pháp nghiên cứu Đóng góp đề tài CHƯƠNG I.TỔNG QUAN VỀ ĐẾ TÀI NGHIÊN CỨU .7 I Ý nghĩa việc nhận biết doanh nghiệp có nguy phá sản Dưới góc độ nhà nước Đối với nhà đầu tư Về phía doanh nghiệp II Lý thuyết nghiên cứu .8 Theo quan điểm truyền thống cấu trúc vốn Lý thuyết tính khoản, khả trả nợ sức khỏe tài doanh nghiệp Lý thuyết dòng tiền 10 III Dấu hiệu nhận biết doanh nghiệp phá sản 11 GVHD: TS LÊ THỊ KHOA NGUYÊN Khái niệm doanh nghiệp có khả phá sản 11 Căn phân loại 12 Các dấu hiệu nhận biết doanh nghiệp lâm vào tình trạng phá sản 12 IV Các nghiên cứu trước .14 Tìm kiếm tỷ số kế toán cảnh báo DN bị phá sản .14 Tìm kiếm mơ hình dự báo khả sản .15 2.1 Mô hình nghiên cứu Beaver(1966) .15 2.2 Mơ hình Altman năm 1997 16 2.3 Dự đốn xác suất phá sản theo mơ hình Oscore 16 2.4 Mô hình Lau (1987) 18 2.5 Mơ hình Foreman (2003) 18 2.6 Mơ hình Ling Zhang, Jerome Yen Atlman (2007) 18 2.7 Mơ hình Ying Wuang Michael Campbell (2010) 19 CHƯƠNG II MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU .22 I Lựa chọn mẫu nghiên cứu .23 Mô tả mẫu nghiên cứu 24 Hạn chế việc lựa chọn mẫu .25 II Phương pháp nghiên cứu .26 Lựa chọn mơ hình nghiên cứu 27 Lựa chọn biến phụ thuộc biến độc lập 27 2.1 Biến phụ thuộc 28 2.2 Biến độc lập 28 Phương pháp nghiên cứu 34 3.1 Phương pháp xử lý số liệu .34 GVHD: TS LÊ THỊ KHOA NGUYÊN 3.2 Phân tích kết 35 3.3 Kết luận CHƯƠNG III PHÂN TÍCH KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU – MỘT SỐ ĐĨNG GĨP ĐỐI VỚI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM I Thảo luận kết nghiên cứu II Một số đóng góp thị trường chứng khốn Việt Nam Đóng góp Sở giao dịch chứng khoán TPHCM .3 Đóng góp nhà đầu tư Đóng góp với cơng ty niêm yết sàn giao dịch chứng khoán PHỤ LỤC GVHD: TS LÊ THỊ KHOA NGUYÊN GVHD: TS LÊ THỊ KHOA NGUYÊN DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng : Danh sách công ty theo ngành Bảng đo lường biến độc lập Bảng thống kê nghiên cứu trước Bảng 1: Kiểm định giả thuyết (giả thuyết H0 H1) dựa tiêu chuẩn Wilks' Lambda Bảng 2: Bảng đánh giá khác biệt trung bình hai nhóm Bảng 3: Các hệ số hàm phân biệt khơng chuẩn hóa Bảng 4: Xác định điểm phân biệt Bàng 5: Điểm số Z công ty bị cảnh báo TTCK Bảng 6: Điểm số Z công ty chưa bị cảnh báo TTCK Bảng 7: Các biến có hệ số chuẩn hóa ảnh hưởng đến khả phân biệt hàm Bảng 8: Dự đốn kết ngẫu nhiên nhóm trước sử dụng mơ hình Bảng 9: Bảng thống kê kết phân biệt quan sát Bảng 10: Bảng kết phân loại GVHD: LÊ THỊ KHOA NGUYÊN vực hoạt động, đánh giá hiệu lĩnh vực, thu hẹp lĩnh vực hoạt động có hiệu kém, giảm mức độ sử dụng nợ, cấu lại cấu trúc tài chính, có kế hoạch tồn kho hợp lí để giảm ứ đọng vốn, cấu lại đối tượng khách hàng, loại bớt khách hàng chiếm dụng vốn thời gian dài để cải thiện hiệu hoạt động doanh nghiệp Để gia tăng niềm tin với nhà đầu tư, cơng ty ngồi việc gia tăng sức mạnh tài cần trọng đến việc minh bạch hóa thơng tin với nhà đầu tư, tức tuân thủ quy định việc công bố thông tin hành TTCK tăng cường công tác quan hệ cổ đông Hiện nay, việc công bố thông tin công ty niêm yết TTCK Việt Nam thực theo Luật Chứng khoán Thơng tư số 52/2012/TT-BTC Bộ Tài chính: Hướng dẫn việc công bố thông tin thị trường chứng khoán Xét quy định lẫn thực tiễn, việc trình bày cơng bố thơng tin cơng ty niêm yết tồn số bất cập làm ảnh hưởng nghiêm trọng đến tính minh bạch, công khai phát triển bền vững TTCK Việt Nam Điều thể qua số biểu cụ thể sau: Thứ nhất, nội dung thông tin định kỳ BCTC phải công bố theo quy định số bất cập như: hệ thống báo cáo chưa theo thông lệ quốc tế; thông tin so sánh báo cáo cịn giới hạn; trình bày tính tốn số tiêu báo cáo chưa phù hợp với thông lệ; số thông tin cần thiết chưa u cầu cơng bố; Thứ hai, lỗ hổng tính trung thực thơng tin cơng bố, có chênh lệch đáng kể số liệu tài trước sau kiểm tốn với việc cơng bố lập lờ, chí khơng cơng bố thông tin bất thường công ty niêm yết; Thứ ba, ngày có nhiều cơng ty niêm yết chưa tuân thủ quy định phương tiện, hình thức thời điểm cơng bố thơng tin Để góp phần nâng cao chất lượng thơng tin định kỳ BCTC cơng ty niêm yết ngồi việc sửa đổi, bổ sung số quy định cấp có thẩm quyền như: Sửa đổi chế độ kế tốn doanh nghiệp, quy định trình bày cơng bố Báo cáo thay đổi vốn chủ sở hữu báo cáo riêng biệt hệ thống BCTC; Quy định BCTC công bố công ty niêm yết trình bày số liệu năm gần nhất; Quy định việc trình bày bắt buộc GVHD: LÊ THỊ KHOA NGUYÊN số thông tin thực hữu ích cho việc định nhà đầu tư Cụ thể: Thuyết minh khoản đầu tư tài Chỉ tiêu V.02 V.13 Bản thuyết minh BCTC việc trích lập dự phịng giảm giá đầu tư tài chính; cơng bố thơng tin trái phiếu chuyển đổi công ty niêm yết Mục V.20 Bản thuyết minh BCTC Những thông tin sở quan trọng để đánh giá khả toán, dự đoán EPS công ty; Quy định công bố số nội dung báo cáo thường niên như: Các số liệu tài quan trọng phải trình bày năm Việc công bố thông tin bất thường phải hiểu thực thi thống Theo quy định Thơng tư 52/2012/TT-BTC Bộ Tài chính, tổ chức niêm yết phải công bố thông tin thời hạn hai mươi bốn kể có kiện có ảnh hưởng lớn đến hoạt động sản xuất, kinh doanh tình hình quản trị tổ chức niêm yết Các công ty niêm yết phải chủ động công cố thông tin cách minh bạch Tức ngồi việc cung cấp thơng tin xác, công ty niêm yết nên trọng đến việc cung cấp thông tin tiến độ, kịp thời đến nhà đầu tư Ngồi ra, cơng tác quan hệ cổ đơng doanh nghiệp niêm yết nhiều khuyết điểm Trong đó, lợi ích nhà đầu tư ln gắn liền với q trình trưởng thành phát triển doanh nghiệp Do vậy, trước mắt doanh nghiệp cần phải cải tổ hoạt động để đảm bảo vai trị lợi ích cổ đơng, tạo mối quan hệ gắn bó đồng hành doanh nghiệp hoạt động kinh doanh Có vậy, khả quảng bá hình ảnh doanh nghiệp đến nhà đầu tư tốt xác suất thành cơng hoạt động kêu gọi, tìm kiếm vốn đầu tư cho hoạt động doanh nghiệp trở nên thuận lợi dễ dàng GVHD: LÊ THỊ KHOA NGUYÊN DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Danh mục tài liệu tham khảo tiếng Việt: Hồng Trọng Chu Nguyễn Mộng, 2008 Giáo trình Phân tích liệu nghiên cứu với SPSS Nhà xuất Hồng Đức Danh mục tham khảo tiếng Anh: Agarwal, Vineet and Richard J taffler 2007.twenty-five Years of the Taffler Zscore Model: does It Really Have Predictive Ability? Accounting and Business Research 37(4):285-300 Altman, Edward 1968 Financial ratios, discriminant analysis and the prediction of corporation bankruptcy The Journal of Finance 23:589-609 Ohlson, J.A 1980 Financial rations and the probabilistic prediction of bankruptcy Journal of Accounting Research 18(1):109-31 Grice , John Stephen and Robert W Ingram.2001 Tests of the Generalizability of Altman’s Bankruptcy Prediction Mode Jounrnal of Business Research 54(1):5361 Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankrupty Edward I Altman No.4.(set.,1968),pp.589-609 Website: http://cafef.vn http://www.hsx.vn/hsx http:://vndirect.vn www.cophieu68.com 10 The Journal of Finance, Vol.23, GVHD: LÊ THỊ KHOA NGUYÊN www.cic.org.vn PHỤ LỤC 1: DANH SÁCH CÔNG TY PHỤ LỤC 1:DANH SÁCH 44 CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TRONG MẪU NGHIÊN CỨU STT Mà CỔ PHIẾU ABT BAS CIC CII 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 CSG DAG DCC DCL DHC DMC DRH FMC HAS HAX HDG HOM HU3 IFS L14 MHC NVT PHS PTC PV2 PXM RCL S55 TÊN CƠNG TY Cơng ty Cổ phần Xuất nhập Thủy sản Bến Tre (HOSE) Công ty Cổ phần Basa Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng COTEC (HNX) Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Tp.Hồ Chí Minh (HOSE) Cơng ty Cổ phần Cáp Sài Gịn Cơng ty Cổ phần Tập đồn Nhựa Đơng Á (HOSE) Cơng ty Cổ phần Tập đồn Nhựa Đơng Á (HOSE) Cơng ty Cổ phần Dược phẩm Cửu Long (HOSE) Công ty Cổ phần Đông Hải Bến Tre (HOSE) Công ty Cổ phần Xuất nhập Y tế Domesco (HOSE) Công ty cổ phần Đầu tư Căn nhà Mơ ước (HOSE) Công ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta (HOSE) Công ty Cổ phần HACISCO (HOSE) Cơng ty Cổ phần Dịch vụ Ơ tơ Hàng Xanh (HOSE) Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hà Đô (HOSE) Công ty cổ phần Xi măng VICEM Hồng Mai (HNX) Cơng ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng HUD3 (HOSE) Công ty Cổ phần Thực phẩm Quốc tế (HOSE) Công ty cổ phần LICOGI 14 (HNX) Công ty Cổ phần Hàng hải Hà Nội (HOSE) Công ty Cổ phần Bất động sản Du lịch Ninh Vân Bay (HOSE) Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Phú Hưng (HNX) Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Bưu điện (HOSE) Công ty cổ phần Đầu tư PV2 (HNX) Cơng ty Cổ phần Xây lắp Dầu khí Miền Trung (HOSE) Công ty Cổ phần Địa ốc Chợ Lớn (HNX) Công ty Cổ phần Sông Đà 5.05 (HNX) 11 BCTC NĂM 2012 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2012 2011 2011 2012 2011 2011 2011 2012 2012 2011 2011 2010 2011 2011 2012 2011 2012 2011 2012 GVHD: LÊ THỊ KHOA NGUYÊN 28 29 30 31 SEL SFI SGC SHN 32 SJS 33 34 35 36 SNG TIE TJC TS4 STT Mà CỔ PHIẾU 37 TSC 38 39 V15 VCV 40 VES 41 42 43 VHG VNT VSG 44 XMC Công ty Cổ phần Sông Đà 11 Thăng Long (HNX) Công ty Cổ phần Đại lý Vận tải SAFI (HOSE) Công ty Cổ phần Xuất nhập Sa Giang (HNX) Công ty Cổ phần Đầu tư Tổng hợp Hà Nội (HNX) Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Đô thị Khu Công nghiệp Sông Đà (HOSE) Công ty Cổ phần Sông Đà 10.1 (HNX) Công ty Cổ phần TIE (HOSE) Công ty Cô phần Dịch vụ Vận tải Thương mại (HNX) Công ty Cổ phần Thủy sản Số (HOSE) TÊN CƠNG TY Cơng ty Cổ phần Vật tư kỹ thuật Nông nghiệp Cần Thơ (HOSE) Công ty Cổ phần Xây dựng Số 15 (HNX) Công ty Cổ phần Vận tải Vinaconex (HNX) Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng điện Mê Ca Vneco (HOSE) Công ty Cổ phần Đầu tư Sản xuất Việt - Hàn (HOSE) Công ty cổ phần Giao nhận Vận tải Ngoại Thương (HNX) Công ty Cổ phần Container Phía Nam (HOSE) Cơng ty cổ phần Bê tơng Xây dựng Vinaconex Xuân Mai (HNX) 12 BCTC NĂM 2012 2012 2011 2011 2011 2011 2011 2012 2011 201 2011 2011 2011 2012 2011 2010 2011 GVHD: LÊ THỊ KHOA NGUYÊN 13 GVHD: LÊ THỊ KHOA NGUYÊN PHỤ LỤC 2: MÔ TẢ THỐNG KÊ CÁC BIẾN NGHIÊN CỨU Bảng 1: Wilks' Lambda Test of Wilks' Chi- Function(s) Lambda square Df Sig 395 25.080 000 Bảng 2: Tests of Equality of Group Means Wilks' Lambda F df1 df2 Sig X1 705 12.558 30 001 X2 441 38.093 30 000 X3 546 24.911 30 000 X4 951 1.554 30 222 X5 994 182 30 673 X6 893 3.593 30 068 14 GVHD: LÊ THỊ KHOA NGUYÊN Bảng 3: Canonical Discriminant Function Coefficients Function X1 1.446 X2 8.082 X3 4.965 X4 77.591 X5 -.035 X6 -.283 (Constant) -.233 Unstandardized coefficients Bảng : Functions at Group Centroids Function DN DN khong pha san 1.198 DN pha san -1.198 15 GVHD: LÊ THỊ KHOA NGUYÊN Bảng 7:Standardized Canonical Discriminant Function Coefficients Function X1 285 X2 677 X3 356 X4 576 X5 -.036 X6 -.470 16 Bảng 8: Prior Probabilities for Groups GVHD: LÊ THỊ KHOA NGUYÊN Cases Used in Analysis Dn Prior Unweighted Weighted DN khong pha san 500 16 16.000 DN pha san 500 16 16.000 Total 1.000 32 32.000 17 GVHD: LÊ THỊ KHOA NGUYÊN Bảng 9: Casewise Statistics Discriminant Highest Group Second Highest Group P(D>d | G=g) Original Case Actual Predicted Number Group Group P 0 2u 4u Scores Squared Squared Mahalanobis Mahalanobis P(G=g | Distance to P(G=g | Distance to df D=d) Centroid Group D=d) Centroid Function 0.024 1 5.075 21.617 3.451 0.288 0.581 1.127 0.419 1.782 0.137 0 0.356 0.659 0.853 0.341 2.17 0.275 0 0.915 0.958 0.011 0.042 6.268 1.305 6u 0.231 0.997 1.437 0.003 12.928 2.397 0 0.556 0.811 0.347 0.189 3.267 0.609 0 0.501 0.779 0.452 0.221 2.974 0.526 0 0.697 0.978 0.151 0.022 7.758 1.587 0 0.958 0.94 0.003 0.06 5.495 1.146 10 1** 0.303 0.599 1.062 0.401 1.866 -0.168 11 0s 0.293 0.995 1.104 0.005 11.885 2.249 12 0 0.236 0.508 1.404 0.492 1.468 0.013 13 0 0.983 0.949 0.051 5.844 1.219 14 0 0.462 0.99 0.54 0.01 9.806 1.933 15u 0 0.423 0.722 0.642 0.278 2.546 0.397 16 0 0.463 0.752 0.539 0.248 2.763 0.464 17u 0 0.271 0.559 1.21 0.441 1.681 0.098 18 0 0.788 0.971 0.072 0.029 7.104 1.467 18 GVHD: LÊ THỊ KHOA NGUYÊN 19u 0 0.59 0.985 0.291 0.015 8.621 1.738 20 0 0.579 0.824 0.307 0.176 3.393 0.644 21 0 0.805 0.907 0.061 0.093 4.619 0.951 22 0 0.857 0.92 0.033 0.08 4.91 1.018 23 1 0.015 1 5.897 0 23.28 -3.627 24u 1 0.568 0.818 0.326 0.182 3.335 -0.628 25u 1 0.404 0.705 0.697 0.295 2.44 -0.364 26 1 0.716 0.881 0.133 0.119 4.13 -0.834 27u 1 0.305 0.602 1.052 0.398 1.879 -0.173 28 1 0.066 0.999 3.375 0.001 17.923 -3.035 29 1 0.529 0.796 0.397 0.204 3.121 -0.568 30 1 0.26 0.543 1.267 0.457 1.616 -0.073 31 1 0.323 0.995 0.975 0.005 11.452 -2.186 32 1 0.57 0.819 0.322 0.181 3.346 -0.631 33 1 0.358 0.661 0.846 0.339 2.181 -0.278 34 1 0.857 0.965 0.032 0.035 6.637 -1.378 35 1 0.818 0.968 0.053 0.032 6.899 -1.428 36 1 0.816 0.91 0.054 0.09 4.685 -0.966 37u 1 0.023 1 5.167 0 21.806 -3.471 38 1 0.617 0.842 0.25 0.158 3.598 -0.699 39u 1 1 15.482 0 40.085 -5.133 40 1 0.491 0.772 0.474 0.228 2.917 -0.51 41u 1 0.934 0.935 0.007 0.065 5.353 -1.115 42 1 0.313 0.612 1.017 0.388 1.927 -0.19 43 1 0.618 0.842 0.249 0.158 3.601 -0.699 19 GVHD: LÊ THỊ KHOA NGUYÊN 44 1 0.383 0.993 0.762 u Unselected case ** Misclassified case 20 0.007 10.688 -2.071 GVHD: LÊ THỊ KHOA NGUYÊN Bảng 10: Classification Resultsa,b Predicted Group Membership DN dn Cases Original Count Selected khong pha san DN khong pha 15 DN pha san Total 16 16 16 6.3 100.0 100.0 100.0 6 100.0 100.0 100.0 san DN pha san % DN khong pha 93.8 san DN pha san Cases Not Original Count Selected DN khong pha san DN pha san % DN khong pha 100.0 san DN pha san 21 GVHD: LÊ THỊ KHOA NGUYÊN 22 ... GVHD: TS LÊ THỊ KHOA NGUYÊN ĐÁNH GIÁ KHẢ NĂNG PHÁ SẢN CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Lý chọn đề tài Trên giới có nhiều nghiên cứu dự đốn khả phá sản cơng ty, xác định... phương pháp định lượng nhằm xác định nhân tố có khả dự báo khả phá sản công ty niêm yết thị trường chứng khoán VN ❖ Kiểm định kết nghiên cứu nhằm xác định lại công ty bị cảnh báo thị trường chứng khoán. .. LÊ THỊ KHOA NGUYÊN TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP HỒ CHÍ MINH CƠNG TRÌNH DỰ THI “SINH VIÊN NGHIÊN CỨU KHOA HỌC” CẤP TRƯỜNG NĂM HỌC 2012-2013 Tên cơng trình: ĐÁNH GIÁ KHẢ NĂNG PHÁ SẢN CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM