Công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam hành vi điều chỉnh lợi nhuận của nhà quản lý và khả năng phát hiện cùa các mô hình đo lường nghiên cứu khoa học

TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH BÁO CÁO TỔNG KẾT ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC CỦA SINH VIÊN THAM GIA XÉT GIẢI THƯỞNG SINH VIÊN NGHIÊN CỨU KHOA HỌC CẤP TRƯỜNG NĂM 2015 CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM: HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CỦA NHÀ QUẢN LÝ VÀ KHẢ NĂNG PHÁT HIỆN CỦA CÁC MƠ HÌNH ĐO LƯỜNG Thuộc nhóm ngành khoa học: Kinh tế TP.HCM, tháng 03/ 2015 TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH BÁO CÁO TỔNG KẾT ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC CỦA SINH VIÊN THAM GIA XÉT GIẢI THƯỞNG SINH VIÊN NGHIÊN CỨU KHOA HỌC CẤP TRƯỜNG NĂM 2015 CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM: HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CỦA NHÀ QUẢN LÝ VÀ KHẢ NĂNG PHÁT HIỆN CỦA CÁC MƠ HÌNH ĐO LƯỜNG Thuộc nhóm ngành khoa học: Kinh tế Sinh viên thực hiện: Đỗ Thị Thanh Thu MSSV: 1254040420 Nguyễn Thị Huyền MSSV: 1254040150 Dân tộc: Kinh Lớp: DH12KT02 khoa: Kế toán-Kiểm toán Năm thứ: 3/4 Ngành học: Kế Tốn Người hướng dẫn:Th.S Ngơ Hoàng Điệp TP.HCM, tháng 03/ 2015 MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TÓM TẮT ĐỀ TÀI PHẦN MỞ ĐẦU Tổng quan tình hình nghiên cứu Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Phạm vi đối tượng nghiên cứu Giới thiệu kết cấu đề tài 11 CHƯƠNG 1: CÁC KHÁI NIỆM VÀ LÝ THUYẾT CƠ BẢN VỀ HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN 12 1.1 Các khái nhiệm 12 1.1.1 Định nghĩa hành vi điều chỉnh lợi nhuận 12 1.1.2 Phân loại hành vi điều chỉnh lợi nhuận 13 1.2 Các lý thuyết 14 1.2.1 Lý thuyết đại diện 14 1.2.2 Lý thuyết bên liên quan (Stakeholder theory) 15 1.2.3 Lý thuyết tín hiệu (Signalling Theory) 15 1.3 Các cơng trình nghiên cứu qua 16 1.3.1 Các nghiên cứu mơ hình đo lường hành vi điều chỉnh lợi nhuận 16 1.3.2 Các nghiên cứu động dẫn đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận 18 1.3.3 Các nghiên cứu nhân tố tác động đến hành vi chi phối 18 1.3.4 Các nghiên cứu hành vi điều chỉnh lợi nhuận Việt Nam 21 CHƯƠNG 2: CÁC MÔ HÌNH ĐO LƯỜNG VÀ KHẢ NĂNG PHÁT HIỆN HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN 22 2.1 Mơ hình Jones (1991) 22 2.1.1 Giới thiệu mơ hình 22 2.1.2 Kiểm định khả phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận mô hình 23 2.2 Mơ hình Jones cải tiến 25 2.2.1 Mơ hình Dechow, Sloan Sweedney (1995) 25 2.2.1.1 Giới thiệu mô hình 25 2.2.1.2 Kiểm định khả phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận mơ hình 25 2.2.2 Mơ hình Kothari, Leone Wasley (2005) 27 2.2.2.1 Giới thiệu mơ hình 27 2.2.2.2 Kiểm định khả phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận mơ hình 28 2.2.3 Yoon (2006) 29 2.3 2.2.3.1 Giới thiệu mơ hình 29 2.2.3.2 Kiểm định khả phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận mơ hình 30 Mơ hình Roychowdhyry (2006) 31 2.3.1 Giới thiệu mơ hình 31 2.3.2 Kiểm định khả phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận mơ hình 33 CHƯƠNG 3: KẾT LUẬN 35 TÀI LIỆU THAM KHẢO 38 PHỤ LỤC 41 DANH MỤC BẢNG BIỂU - Bảng 1.1: Thống kê chọn mẫu - Bảng 2.1: Kết kiểm định mơ hình Jones (1991) - Bảng 2.2: Kết kiểm định mơ hình Dechow, Sloan Sweedney (1995) - Bảng 2.3: Kết kiểm định mơ hình Kothari, Leone Wasley (2005) - Bảng 2.4: Kết kiểm định mơ hình Yoon (2006) - Bảng 2.5: Kết kiểm định mơ hình Roychowdhyry (2006) DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT - BCTC : Báo cáo tài - BĐS&XD : Bất động sản Xây dựng - CP : Cổ phần - DN : Doanh nghiệp - IPO : Phát hành cổ phiếu công chúng lần đầu - NVL-TB-NL : Nguyên vật liệu-Thiết bị-Năng lượng - OLS : Ordinary least squares - TMCP : Thương mại cổ phần - TP.HCM : Thành phố Hồ Chí Minh - TSCĐ : Tài sản cố định - TTCK : Thị trường chứng khốn TĨM TẮT ĐỀ TÀI Hành vi điều chỉnh lợi nhuận doanh nghiệp ngày diễn phổ biến, gây ảnh hưởng lớn đến định, lợi ích nhà đầu tư, chủ nợ, quan Nhà Nước…Việc phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận ngày trở nên quan trọng trở thành mối quan tâm lớn người sử dụng thông tin báo cáo tài chính.Nhận thấy thiết thực quan trọng vấn đề chúng tơi dùng mơ hình đo lường sử dụng nhiều nghiên cứu giới để xem xét khả phát chúng bối cảnh kinh tế Việt Nam, nhằm góp phần giúp đối tượng sử dụng báo cáo tài đánh giá đưa định phù hợp Mục tiêu nghiên cứu: Hệ thống hóa lý thuyết liên quan đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận Đánh giá khả phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Phương pháp nghiên cứu:Đề tài sử dụng phương pháp hồi quy đa biến dựa số liệu thực tế thu báo cáo tài 271 cơng ty niêm yết hai sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2010-2013 Nội dung nghiên cứu: • Chương 1: Các khái niệm lý thuyết hành vi điều chỉnh lợi nhuận • Chương 2: Mơ hình đo lường kiểm định khả phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận • Chương 3: Kết luận Đóng góp đề tài: Về mặt nghiên cứu:Hệ thống hoá lý thuyết tảng hành vi điều chỉnh lợi nhuận, dựa vào kết thực nghiệm minh chứng khả phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận mơ hình đo lường Về mặt thực tiễn:Những đối tượng có lợi ích trực tiếp với thơng tin kế tốn có nhìn bao qt ước lượng mức độ điều chỉnh lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết Những đối tượng có lợi ích gián tiếp đến thơng tin kế tốn (cơ quan nhà nước) có phương pháp kiểm tra doanh nghiệp, gia tăng hiệu tra, giám sát PHẦN MỞ ĐẦU Tổng quan tình hình nghiên cứu Báo cáo tài dùng để cung cấp thơng tin tình hình tài chính, tình hình kinh doanh luồng tiền doanh nghiệp, đáp ứng yêu cầu quản lý chủ doanh nghiệp, quan Nhà nước nhu cầu hữu ích người sử dụng việc đưa định kinh tế Thông tin hữu ích báo cáo tài giúp người sử dụng thông tin định kinh tế phù hợp Trong kinh tế mở, dịng vốn khơng dịch chuyển phạm vi quốc gia mà mở rộng đến phạm vi tồn cầu, thơng tin trình bày trung thực hợp lý báo cáo tài đóng vai trị quan trọng Trong thơng tin trình bày báo cáo tài chính, để đánh giá hiệu hoạt động doanh nghiệp người sử dụng thông tin quan tâm phần lớn đến thông tin lợi nhuận Tuy nhiên, báo cáo lợi nhuận lại lập người quản lý mục đích định trước, nhà quản lý dùng thủ thuật để điều chỉnh thơng tin Ví dụ, người quản lý điều chỉnh thời gian khấu hao tài sản, phương pháp khấu hao tài sản để giảm chi phí năm tại, nhằm mục tiêu đạt lợi nhuận kỳ vọng cổ đơng; họ trì hỗn việc xác nhận khối lượng hồn thành dịch vụ nhằm mục đích “để dành” cho năm tới; họ đánh giá thấp khoản dự phòng giảm giá để tăng lợi nhuận năm hành, Có nhiều lý do, nhiều động dẫn đến nhà quản lý doanh nghiệp thực hành vi điều chỉnh lợi nhuận Hai lý thường nhắc là: Một, mục tiêu tối đa hố lợi ích nhà quản lý Giữa nhà quản lý người chủ sở hữu gắn kết với hợp đồng, thể mức lương, thưởng mà nhà quản lý hưởng tương ứng với kết mà họ mang lại Bên cạnh đó, nhà quản lý điều hành công ty đạt mục tiêu lợi nhuận đề ra, giá cổ phiếu có xu hướng giảm Điều mang đến tổn thất cho nhà quản lý họ có giá trị khơng nhỏ khoản đầu tư khoản thưởng cổ phần cơng ty điều hành Và dễ hiểu, để tối đa hóa lợi ích nhà quản lý phải điều chỉnh lợi nhuận theo hướng mà có lợi cho Hai, để tránh bị vi phạm số giao ước nợ Trong số hợp đồng vay, để đảm bảo thu hồi nợ gốc lãi vay, tổ chức tín dụng thơng thường có qui định số điều khoản mà bên vay phải đảm bảo Để tránh vi phạm điều khoản này, dẫn đến bị phạt hợp đồng bị tổ chức tín dụng rút vốn, nhà quản lý thực hành vi điều chỉnh lợi nhuận Hành vi điều chỉnh lợi nhuận giới quan tâm từ lâu Hiện có nhiều định nghĩa hành vi Đa phần định nghĩa hướng khía cạnh xấu hành vi Và để giảm bớt rủi ro đầu tư, nhà nghiên cứu giới tìm cơng cụ, mơ hình đo lường để phát hành vi thông qua số liệu báo cáo tài Một cố gắng sớm giới nghiên cứu giới thiệu Hepworth năm 1958 Tiếp nối cố gắng Hepworth, có nhiều mơ hình giới thiệu ứng dụng để phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận nhiều quốc gia giới Có mơ hình phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận quốc gia lại thất bại việc phát hành vi quốc gia khác Điều hoàn toàn hợp lý lẽ quốc gia có đặc thù riêng dịng vốn cho kinh doanh, văn hóa quản trị, sách Nhà nước, văn hóa dân tộc,… Khái niệm điều chỉnh lợi nhuận (earnings management) bắt đầu ứng dụng có nhiều điểm sáng lịch sử phát triển mơ hình đo lường Tính cấp thiết đề tài Thị trường chứng khốn Việt Nam vào hoạt động từ năm 1998 ngày quan tâm nhiều nhà đầu tư ngồi nước Tính đến 2014, có 700 công ty niêm yết hai sàn chứng khốnchính thức với tổng vốn hóa tồn thị trường vào khoảng 800.000 tỷ đồng Các công ty niêm yết có trách nhiệm cơng khai báo cáo tài niên độ báo cáo tài năm Sau soát xét BCTC quý kiểm toán BCTC năm, công ty niêm yết phải công khai báo cáo tài q sốt xét báo cáo tài năm kiểm toán Thực tế năm qua cho thấy có khoảng cách xa số liệu trước sau kiểm toán Một vụ việc xảy sớm hành vi che giấu lỗ nợ công ty CP Bông Bạch Tuyết năm 2006, 2007 Tiếp đến Vinaconex năm 2009 tạo khoản giảm lãi cách biệt 400 tỷ đồng trước sau kiểm toán Tại ngày 31/12/2011, báo cáo tài Habubank cơng ty kiểm toán Ernst&Young thực hiện, lãi luỹ kế 234 tỷ đồng Đến thời điểm ngày 29/2/2012, lập đề án sáp nhập với ngân hàng TMCP Sài Gòn Hà Nội (SHB) khoản lỗ luỹ kế lên đến 4.066 tỷ đồng, có khoản trích lập dự phòng đối khoản nợ vay Vinashin lên đến 2.236 tỷ đồng Điều chứng tỏ hành vi điều chỉnh lợi nhuận có tồn trở nên phổ biến Việt Nam, gây thiệt hại cho nhà đầu tư làm lòng tin nhà đầu ngồi nước Ở Việt Nam, có nghiên cứu thực nghiệm Phạm Thị Bích Vân (2012), sử dụng mẫu số liệu niên độ 2010 54 doanh nghiệp thuộc nhiều ngành nghề khác niêm yết TTCK TP HCM thời điểm Bằng việc ứng dụng mơ hình nước phát triển đánh giá hữu hiệu việc phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận- Mơ hình Jones (1991), tác giả đưa kết luận Mơ hình Jones (1991) khơng hiệu việc phát hành vi chi phối doanh nghiệp niêm yết TTCK Việt Nam Phạm Thị Bích Vân (2012) thay tiêu tổng tài sản đầu năm (trong mơ hình Jones 1991) tiêu doanh thu bán hàng, bỏ biến tài sản cố định (trong mô hình Jones 1991) thêm vào biến khấu hao biến chi phí dự phịng Kết nghiên cứu cho thấy biến có ý nghĩa Tuy nhiên, với cỡ mẫu nhỏ năm nhiều có hạn chế Từ phân tích trên, nhận thấy việc phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận nhà quản lý thông qua báo cáo tài trở nên cấp thiết cần có nghiên cứu thực nghiệm quy mơ khả phát mơ hình đo lường hành vi Việt Nam nên chọn đề tài: “Công ty niêm yết thị trường chứng khoán việt nam: Hành vi điều chỉnh lợi nhuận nhà quản lý khả phát mơ hình đo lường” Mục tiêu nghiên cứu Nhóm nghiên cứu mong đạt mục tiêu sau: - Một là, hệ thống hóa lý thuyết liên quan đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận; - Hai là, đánh giá khả phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận nhà quản lý công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Từ đề xuất mơ hình đo lường hữu hiệu để phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam Hằng số Z1 0,091 -5168,622 Z2 Z3 Z4 Z5 Ajd.R2 -0,009 0,057 1,002 0,007 -0,141 0,037 0,025 0,313 0,974 0,006 642,061 -0,092 -1958,852 0,045 -0,080 0,823 0,196 0,090 0,058 N05-Nông nghiệp-Thủy sản Biến Hằng số Z1 -0,078 0,050 -3754,171 6731,151 Y1 0,046 -674,986 Y2 -0,094 -12702,203 0,008 -0,107 0,962 0,025 -0,047 Z2 Z3 Z4 Z5 Ajd.R2 0,032 Z1 = 1/Ait-1; 0,948 Y3 0,018 8438,460 0,063 0,700 Z2 = SALESit/Ait-1; 0,945 0,061 1191,411 0,094 0,491 Tổng thể Y1 0,022 -138,511 Y2 -0,065 -7266,048 0,014 0,000 0,956 0,022 -0,010 0,009 0,966 Y3 0,042 5318,342 0,038 0,334 Z3= ∆ SALESit/Ait-1 Z4 = (∆ SALESit-1)/Ait-1; Z5= SALESit-1/Ait-1 Y1= CFOit/Ait-1 ; Y2 = PRODit /Ait-1 ; Y3= DiscEXPit/Ait-1 Bảng 2.5 cho thấy mức độ giải thích mơ hình khác cao Adj.R2 hàm Y2 (chi phí sản xuất) đạt mức cao (trên 94% cho tất ngành đạt 96,6% tổng thể Adj.R2 Y3 (chi phí tùy biến) đạt cao (dao động từ 19% đến 70%) Riêng Adj.R2 Y1 (Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh) thấp (nhỏ 6%) Kết nghiên cứu giống với kết nghiên cứu Roychowdhyry (2006) Tuy nhiên mức độ ý nghĩa Adj.R2 Việt Nam cao kết Roychowdhyry (2006) mơ hình Y2 Y3 thấp nhiều so với kết Roychowdhyry (2006) mô hình Y1 Kết cho thấy việc điều chỉnh lợi nhuận nhà quản lý chủ yếu tập trung vào việc điều chỉnh giá vốn hàng bán (chi phí sản xuất) điều chỉnh chi phí có khả điều chỉnh chi phí quảng cáo, chi phí đào tạo nhân viên, chi phí nghiên cứu phát triển,… 34 CHƯƠNG 3: KẾT LUẬN Hành vi điều chỉnh lợi nhuận xem hành khơng lành mạnh nhà quản lý họ điều chỉnh lợi nhuận doanh nghiệp để đạt mục tiêu tính trước thơng qua việc thay đổi sách kế tốn thơng qua qua việc thay đổi nghiệp vụ kinh tế phát sinh Một phương pháp xác định hành vi phương pháp dồn tích (accrual approach), dựa vào mức độ chênh lệch kết kinh doanh ghi nhận theo sở dồn tích với dịng tiền từ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Độ chênh lệch (gọi biến tổng kế tốn dồn tích – Total Accruals) bao gồm phần dồn tích điều chỉnh (Biến kế tốn dồn tích bất thường- Discretionary Accruals) dồn tích khơng thể điều chỉnh (Biến kế tốn dồn tích bình thường- Non- discretionary Accruals) Rất nhiều mơ hình xây dựng để có giúp phát hành vi chi phối lợi nhuận người quản lý công bố Trong mơ hình cơng bố, mơ hình Jones (1991) coi mơ hình tiên tiến việc phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận người quản lý Sau mơ hình Jones (1991), mơ hình cơng bố chủ yếu dựa vào mơ hình Jones (1991) để phát triển thêm Đó mơ hình Dechow, Sloan Sweedney (1995) mơ hình Kothari, Leone Wasley (2005) Họ chứng minh mơ hình Jones điều chỉnh hữu hiệu việc phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận nhà quản lý Khi Yoon Miller (2002) Yoon (2006) nghiên cứu hành vi điều chỉnh lợi nhuận nhà quản lý Hàn Quốc chứng minh mơ hình Jones (1991) Jones điều chỉnh khơng phù hợp để phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận nhà quản lý Chính thế, Yoon (2006) đưa mơ hình cho mình, phù hợp để kiểm định hành vi điều chỉnh lợi nhuận Nếu mơ hình Jones (1991) Jones điều chỉnh phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận thông qua việc vận dụng sách kế tốn Roychowdhury (2006) đưa mơ hình để phát hành vi chi phối thu nhập thông qua nghiệp vụ kinh tế phát sinh Ông xem xét mức độ bất thường yếu tố: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (Cash flow from operations), chi phí tuỳ biến (Discretionary Expences), Chi phí 35 sản xuất (Production Costs) để xác định mức độ chi phối thu nhập thông qua nghiệp vụ kinh tế Nhà quản lý công ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt nam có thực hành vi điều chỉnh lợi nhuận không? Thị trường chứng khốn Việt Nam thức vào hoạt động, bước củng cố lớn mạnh đến 15 năm Số lượng doanh nghiệp niêm yết tăng dần qua năm Nhà Nước khơng ngừng cải cách sách để đảm bảo thị trường chứng khốn hoạt động minh bạch quyền lời đất nước, doanh nghiệp nhà đầu tư Việc người quản lý có thực hành vi điều chỉnh lợi nhuận hay không vàđiều chỉnh mức độ nào, thủ thuật gìlà câu hỏi mà nhà đầu tư muốn có câu trả lời lẽ hành vi điều chỉnh lợi nhuận ảnh hưởng lớn đến lợi ích cổ đơng nói riêng cơng ty nói chung Hành vi điều chỉnh lợi nhuận làm lòng tin nhà đầu tư vào thị trường chứng khoán Thơng qua báo cáo tài trước sau kiểm tốn, thơng qua số sụp đổ “bất ngờ” cơng ty niêm yết (đã trình bày nội dung đề tài) nhà đầu tư có suy nghĩ xem thị trường chứng khốn “sịng bạc khơng rõ ràng”, khơng biết phía sau báo cáo tài trước vẻ bề ngồi ln ln đẹp lành mạnh Thơng qua mơ hình đo lường ứng dụng nhiều quốc gia giới, sử dụng số liệu 271 cơng ty niêm yết cho năm tài 2010, 2011, 2012, 2013 để kiểm định mức độ phù hợp mơ hình Trong mơ hình phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận thông qua việc vận dụng sách kế tốn (gồm mơ hình Jones (1991) Jones điều chỉnh (1995, 2005 2006) mơ hình Yoon (2006) phù hợp để phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận nhà quản lý công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam mức ý nghĩa Adj.R2 tổng thể 271 công ty lên đến 39,4% Mức ý nghĩa cao lại cao mơ hình đo lường Đối với hành vi điều chỉnh lợi nhuận thông qua nghiệp vụ kinh tế, mơ hình Roychowdhyry (2006) tỏ hữu hiệu cho mức ý nghĩa 96,6% (đối với yếu tố giá thành sản xuất) 33,4% (đối với yếu tố chi phí tùy biến) 36 Như vậy, việc kiểm định mức độ phù hợp mơ hình lần khẳng định có hành vi điều chỉnh lợi nhuận nhà quản lý công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam mơ hình Yoon (2006) Roychowdhyry (2006) phù hợp phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận nhà quản lý 37 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt Phạm, Thị Bích Vân (2012), Mơ hình nhận diện điều chỉnh lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết sở giao dịch chứng khốn TP HCM, tạp chí Nghiên cứu Phát triển, số 258 (tháng 4.2012), trang 35-42 Tiếng Anh Babalyan, Levon (2004), Earnings Management by Firms Applying International Financial Reporting Standards: Implications for Valuation, Doctoral Thesis, University of Fribourg Ball, R and L Shivakumar (2005), Earnings quality in U.K private firms: comparative loss recognition timeliness, Journal of Accounting and Economics 39: 83-128 Beasley, M S and Kathy, R P (2000),Board independence and Audit Firm,Auditing A Journal of Practise & Theory, vol 20, No.1, Pp 99-114 Becker, C., M DeFond, J Jiambalvo, and K R Subramanyam., (1998),The Effect of Audit Quality on Earnings Management, Contemporary Accounting Research, Vol 15, No 1.PP:22-39 Bergstresser D, Philippon T (2006),CEO Incentives And Earnings Management, J Fin Econ., 80: 511–529 Bini, L., Giunta, F., & Dainelli, F (2010), Signalling Theory and Voluntary Disclosure to the Financial Market - Evidence from the Profitability Indicators Published in the Annual Report,SSRN Electronic Journal, 1–28 doi:10.2139/ssrn.1930177 Burgstahler, D., & Eames, M (1998),Management of earnings and analysts’ forecasts to achieve zero and small positive earnings surprises, Journal of Business, Finance, and Accounting, 33(5-6), 633-652 Coppens L et Peek E (2005), An analysis of earnings management by European private firms, Journal of International Accounting, Auditing and Taxation 14 (1): 1-17 Chen, H., Chen., J., Lobo, G., and Wang, Y (2010), Effects of Audit Quality on Earnings Management and Cost of Equity Capital: Evidence from China, Contemporary Accounting Research, Forthcoming Electronic copy available at: SSRN DeAngelo, E., DeAngelo, H., & Skinner, D (1994) Accounting choices of troubled companies, Journal of Accounting and Economics, 17, 113−143 DeAngelo, L.E (1986),Accounting Numbers as Market Valuation Substitutes: A Study of Management Buyouts of Public Stockholders, The Accounting Review, Vol 61, No 3: Pp: 400-420 38 Dechow, P., Sloan, R., and Sweeney, A (1995), Detecting Earnings Management,The Accounting Review, Vol 70, No 2: pp: 193-225 Donaldson, T., & Preston, L (1995),The stakeholder theory of the corporation: Concepts, evidence, and implications, Academy of management Review, 20(1), 65–91 Falck, O., & Heblich, S (2007, Corporate social responsibility: Doing well by doing good,Business Horizons, 50(3), 247–254 Freeman, R E., & Phillips, R a (2002),Stakeholder Theory: A Libertarian Defense, Business Ethics Quarterly, 12(3), 331 doi:10.2307/3858020 Guidry, F., Leone, A., & Rock, S (1999), Earnings-based bonus plans and earnings management business unit managers Journal of Accounting and Economics, 26, 113−142 Healy, P (1985),The effect of bonus schemes on accounting-based dividend covenants Journal of Accounting and Economics, 7, 85−107 Healy, P., & Palepu, K G (1990), Effectiveness of accounting-based dividend covenants,Journal of Accounting and Economics, 12, 97−124 Healy, P., and Wahlen, J M., (1999), A Review of the Earnings Management Literature and its Implication for Standard Setting, Accounting Horizons, Vol 13: PP 143-147 Healy, P.M., Wahlen, J.M., (1999), A review of the earnings management literature and its implications for standard setting,Accounting Horizons 13, 365–383 Jensen M., and Meckling, W (1976),Theory of the firm: Managerial Behavior, Agency Costs and OwnershipStructure, Journal of Financial Economics, Vol 3, No Pp: 305-360 Jones, J (1991),Earnings management during import relief investigations,Journal of accounting research, 29(2), 193–228 Koh, P.S (2003),On the Association Between Institutional Ownership and Aggressive Corporate Earnings Management in Australia,The British Accounting Review, Vol 35 Pp 105–128 Kothari, S.P., Leone, A.J., Wasley, C.E., (2005) Performance matched discretionary accrual measures Journal of Accounting and Economics 39, 163–197 Lester RH, Certo ST, Dalton CM, Dalton DR, Cannella AA (2006), Initial public offering investor valuations: an examination of top management team prestige and environmental uncertainty Journal of Small Business Management 44: 1–26 Lin, J., Li, J., and Yang, J (2006),The Effect of Audit Committee Performance on Earnings Quality Managerial Auditing Journal, Vol 21, No Pp: 921–33 39 Mattingly, J E., Steven, A., Olsen, H.L (2009), Corporate Implications of the Effects of Stakeholder Management, Financial reporting Corporate governance Vol.9, No.2, Pp: 271-282 Mansor, N., Che-Ahmad, a., Ahmad-Zaluki, N a., & Osman, a H (2013) Corporate Governance and Earnings Management: A Study on the Malaysian Family and Non-family Owned PLCs Procedia Economics and Finance, 7(Icebr), 221–229 doi:10.1016/S2212-5671(13)00238-4 Osma, G B., and Noguer, B.A., (2007),The Effect of the Board Composition and its Monitoring Committees on Earnings Management: Evidence from Spain Corporate Governance Vol.15 No.6.Pp: 1413-1430 Roychowdhury, S (2006), Earnings management through real manipulation,Journal of Accounting and Economics, 42(3), 335–370 activities Ross, Stephen (1973), The Economic Theory of Agency: Principal’s Problem, The American Economic Review, Vol 63, p: 134-139 Schipper, K., (1989), Commentary on Earnings Management,Accounting Horizons December PP.91-102 Spence, Michael (1973), Job Market signalling The Quarterly Journal of Econnomics, Vol 50, p-69-99 Sun, N., & Salama, A (2010) Corporate environmental disclosure, corporate governance and earnings management.Managerial Auditing,Vol 25 Iss: 7, pp.679 – 700 Xie, B., Davidson, W N., & DaDalt, P J (2003),Earnings management and corporate governance: the role of the board and the audit committee,Journal of Corporate Finance, 9(3), 295–316 Yoon, S., G Miller & Jiraporn P (2006), Cash from Operations and Earnings Management in Korea, Journal of International Financial Management and Accounting, PP.85-109 40 PHỤ LỤC DANH SÁCH CÔNG TY NIÊM YẾT ĐƯỢC CHỌN KHẢO SÁT STT MÃ CK ALT BED BTT CLL CLW CMS DXP FDC 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 FDT GMD GSP GTT HAX HCT HDO HLG HMH HTL HTV MAC 21 22 23 24 25 26 27 MHC MNC PAN PCT PDN PET PJT 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 PNJ PPS RIC SBC SFI SGH SSG STT SVC SVT TCL TÊN CÔNG TY-N01 Cơng ty cổ phần Văn hóa Tân Bình Cơng ty cổ phần Sách Thiết Bị trường học Đà Nẵng Công ty cổ phần Thương Mại -Dịch Vụ Bến Thành Công ty cổ phần Cát Lái Công ty cổ phần Cấp Nước Chợ Lớn Công ty cổ phần Xây Dựng Nhân Lực VN Công ty cổ phần Cảng Đoạn xá Công ty cổ phần Ngoại Thương Phát Triển Đầu Tư TP.HCM Công ty cổ phần Fiditour Công ty cổ phần Gemadept Công ty cổ phần Vận tải sản phẩm khí Quốc tế Cơng ty cổ phần Thuận Thảo Cơng ty cổ phần Dịch Vụ Ơ Tơ Hàng Xanh CTCP thương mại vận tải xi măng Hải Phịng Cơng ty cổ phần Hưng Đạo Container Công ty cổ phần Tập đồn Hồng Long Cơng ty cổ phần Hải Minh Cơng ty cổ phần Kỹ Thuật Ơ Tơ Trường Long Công ty cổ phần Vận tải Hà Tiên Công ty cổ phần Cung Ứng Dịch Vụ Kĩ Thuật Hàng Hải Công ty cổ phần MHC Công ty cổ phần tập đồn Mai Linh Miền Trung Cơng ty cổ phần Xuyên Thái Bình CTCP Dịch Vụ vận tải Dầu Khí Cửu Long Cơng ty cổ phần Cảng Đồng Nai Cơng ty cổ phần Dịch Vụ Tổng Hợp Dầu Khí Công ty cổ phần vận tải xăng dầu đường thủy Petrolimex Công ty cổ phần Vàng bạc đá quý Phú Nhuận CTCP Dịch Vụ Kỹ Thuật Điện Lực Dầu Khí VN Cơng ty cổ phần Quốc tế Hồng Sa Cơng ty cổ phần vận tải giao nhận bia Sài Gịn Cơng ty cổ phần vận tải SAFI Cơng ty cổ phần Khách Sạn Sài Gịn Cơng ty cổ phần Vận tải biển Hải Âu Công ty cổ phần Vận chuyển Sài Gịn tourist Cơng ty cổ phần Dịch vụ tổng hợp Sài Gịn Cơng ty cổ phần Cơng nghệ Sài Gịn Viễn Đơng Cơng ty cổ phần Đại lý giao nhận vận tải Xếp dỡ Tân Cảng SÀN HNX HNX HSX HSX HSX HNX HNX HSX HNX HSX HSX HSX HSX HNX HNX HSX HNX HSX HSX HNX HSX HNX HSX HNX HSX HSX HSX HSX HNX HSX HSX HSX HNX HNX HSX HSX HSX HSX 41 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 TCT TDW TIE TMX TNA VCM VFR VGP VNF VNL VNS Công ty cổ phần cáp treo núi Bà Tây Ninh Công ty cổ phần Cấp Nước Thủ Đức Công ty cổ phầnTIE Công ty cổ phần VICEM Thương Mại Xi Măng Công ty cổ phần Thương Mại- XNK Thiên Nam CTCP nhân lực thương mại Vinaconex Công ty cổ phần Vận tải thuê tàu Công ty cổ phần Cảng Rau Cải Công ty cổ phần Vận Tải Ngoại Thương Công ty cổ phần Logistic Vinalink Công ty cổ phần Ánh Dương Việt Nam HNX HSX HSX HNX HSX HNX HNX HNX HNX HSX HSX STT 10 11 12 13 14 15 MÃ CK ALP BCC BCE BCI BHT BMP BT6 BTS C21 CDC CLG CSC CT6 CTN CYC TÊN CƠNG TY-N02 Cơng ty cổ phần đầu tư Alphanam Công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn Công ty cổ phần Xây dựng Giao thơng Bình Dương Cơng ty cổ phần Đầu Tư Xây Dựng Bình Chánh Cơng ty cổ phần Đầu Tư xây dựng Bạch Đằng-TMC Công ty cổ phần nhựa Bình Minh Cơng ty cổ phần bêton Công ty cổ phần Vicem Bút sơn Công ty cổ phần Thế Kỷ 21 Công ty cổ phần Chương Dương Công ty cổ phần Đầu Tư Phát Triển Nhà Đất COTEC Công ty cổ phần xây dựng Thành Nam Cơng ty cổ phần cơng trình Cơng ty cổ phần xây dựng cơng trình ngầm Cơng ty cổ phần Gạch men Chang Yih SÀN HSX HNX HSX HSX HNX HSX HSX HNX HSX HSX HSX HNX HNX HNX HSX 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 D2D DAC DCT DHA DNP DRH DXG HAS HBC HDG HLY HMC HPS HQC HT1 Công ty Cổ phần Đô thị Phát triển số Công ty cổ phần Viglacera Đông Anh Công ty cổ phần Tấm lợp vật liệu xây dựng Đồng Nai Cơng ty cổ phần Hố An Cơng ty cổ phần Nhựa Đồng Nai Công ty cổ phần Đầu Tư Căn Nhà Mơ Ước Công ty cổ phần Dịch vụ Địa Ốc Đất Xanh Công ty Cổ phần HACISCO Công ty Cổ phần xây dựng Kinh doanh Địa ốc Cơng ty cổ phần Tập đồn Hà Đơ Cơng ty cổ phần Viglacera Hạ Long I Công ty cổ phần Kim Khí TP.HCM Cơng ty cổ phần Đá xây dựng Hịa Phát Cơng ty cổ phần Tư Vấn Dịc Vụ Địa Ốc Hồng Qn Cơng ty cổ phần xi măng Hà Tiên HSX HNX HSX HSX HNX HSX HSX HSX HSX HSX HNX HSX HNX HSX HSX 42 31 32 33 34 35 36 37 38 39 HTI HUT HVX IJC ITA KAC KBC KDH KSB 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 L18 LBM LHC LHG LIG MCG MCO MDG MEC NAV NBB NHA 52 53 54 55 56 57 58 59 60 NHC NTL NTP NVN NVT OCH OGC PDR PPI 61 62 63 64 65 66 67 PTL PV2 PVE PVV PVX PXA PXI 68 69 70 71 PXS QCG REE SAM Công ty Cổ Phần Xây Dựng Hà Tiên Công ty cổ phần Tasco Công ty cổ phần xi măng Vicem Hải Vân Công ty cổ phần Xây Dựng Sông Hồng Công ty cổ phần đầu tư công nghiệp tân tạo Công ty cổ phần Địa Ốc An Giang Tổng công ty phát triển đô thị Kinh Bắc-CTCB Công ty cổ phần Đầu Tư Kinh Doanh nhà Khang Điền Cơng ty cổ phần Khống Sản Xây Dựng Bình Dương Công ty cổ phần đầu tư xây dựng số 18 Cơng ty cổ phần Khống sản VLXD Lâm Đồng công ty cổ phần đầu tư xây dựng thủy lợi Lâm Đồng Công ty cổ phần Long Hậu Công ty cổ phần Licogi 13 Công ty cổ phần Cơ điện xây dựng Việt Nam Công ty cổ phần MCO Việt Nam Công ty Cổ phần miền Đông Công ty cổ phần Someco Sông Đà Công ty cổ phần Nam Việt Công ty cổ phần Đầu Tư Năm Bảy Bảy Tổng CTCP đầu tư phát triển nhà & Đô thị Nam Hà Nội Công ty cổ phần Gạch Ngói Nhị Hiệp Cơng ty cổ phần phát triển đô thị Từ Liêm Công ty cổ phần nhựa thiếu niên Tiền Phong Công ty cổ phần Nhà Việt Nam Công ty cổ phần bất động sản du lịch Ninh Vân Bay Công ty cổ phần khách sạn dịch vụ Đại Dương Cơng ty cổ phần Tập đồn Đại Dương Công ty cổ phần Phát Triển Bất Động Sản Phát Đạt Công ty cổ phần Phát Triển Hạ Tầng BĐS Thái Bình Dương Cơng ty cổ phần Đầu tư hạ tầng dầu khí PVC Cơng ty cổ phần Đầu Tư PV2 Tổng công ty Tư Vấn Thiết Kế Dầu Khí-CTCP Cơng ty cổ phần đầu tư xây dựng Vinaconex-PVC Cơng ty Cổ phần xây lắp Dầu khí Việt Nam CTCP đầu tư & thương mại dầu khí Nghệ An Công ty cổ phần Xây dựng công nghiệp dân dụng đầu khí Cơng ty cổ phần kết cấu kim loại lắp máy dầu khí Cơng ty cổ phầnQuốc Cường Gia Lai Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh Công ty cổ phần Đầu tư phát triển Sacom HSX HNX HSX HSX HSX HSX HSX HSX HSX HNX HSX HNX HSX HNX HSX HNX HSX HNX HSX HSX HNX HNX HSX HNX HSX HSX HNX HSX HSX HSX HSX HNX HNX HNX HNX HNX HSX HSX HSX HSX HSX 43 72 73 74 75 76 77 SCJ SCR SDU SIC SJE SJS 78 79 80 81 82 SMC SVN SZL TCR TDC 83 84 THG TKC 85 86 87 88 89 90 91 92 93 TKU TTC TV1 TV3 TV4 TXM V21 VC7 VCG 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 VCS VIC VNI VPH VRC VTS GMX HOM ACC CTM STT MÃ CK AAA AMC ASP BKC BMC Công ty cổ phần xi măng Sài Sơn Công ty cổ phần Địa ốc Sài Gịn Thương Tín CTCP đầu tư xây dựng phát triển đô thị Sông Đà Công ty Cổ phần Đầu tư- Phát triển Sông Đà Công ty Cổ phần Sông Đà 11 Công ty cổ phần Đầu tư phát triển đô thị khu công nghiệp Sông Đà Công ty cổ phần đầu tư thương mại SMC Công ty cổ phần SOLAVINA Công ty cổ phầnSonadezi Long Thành Công ty cổ phần Công Nghiệp Gốm Sứ Taicera Công ty Cổ phần Kinh Doanh Phát Triển Bình Dương Cơng ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Tiền Giang Công ty Cổ phần Xây dựng Kinh Doanh địa ốc Tân Kỷ Công ty cổ phầnCông Nghiệp Tung Kuang Công ty cổ phầnGạch men Thanh Thanh Công ty cổ phần Tư Vấn Xây Dựng Điện Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Điện Công ty cổ phần Tư Vấn Xây Dựng Điện Công ty cổ phần VICEM Thạch Cao Xi Măng Công ty cổ phần xây dựng số 21 Công ty cổ phần xây dựng số Tổng Công ty Cổ phần Xuất Nhập Khẩu Xây Dựng Việt Nam Công ty cổ phần Vicostone Tập đồn Vingroup-Cơng ty cổ phần Công ty cổ phần Đầu Tư Bất Động Sản VN Công ty cổ phần Vạn Phát Hưng Công ty cổ phần xây lắp địa ốc Vũng Tàu Công ty cổ phần Viglacera Từ Sơn CTCP Gạch ngóigốm xây dựng Mỹ Xn Cơng ty cổ phần xi măng VICEM Hồng Mai Công ty cổ phần bê tông Becamex CTCP Đầu tư xây dựng khai thác mỏ Vinavico TÊN CÔNG TY-N03 Công ty cổ phần nhựa Môi trường An Phát Cơng ty cổ phầnKhống Sản Á Châu Cơng ty cổ phần Tập đồn Dầu khí An Pha Cơng ty cổ phần khống sản Bắc Kạn Cơng ty cổ phần khống sản Bình Định HNX HNX HNX HNX HNX HSX HSX HNX HSX HSX HSX HSX HNX HNX HNX HSX HNX HNX HNX HNX HNX HNX HNX HSX HSX HSX HSX HNX HNX HNX HSX HNX SÀN HNX HNX HSX HNX HSX 44 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 BRC BTP BXH CLC CMV COM CSM CTA DGC DTL EMC HLC HPG KHP KSS KTB LCM 23 24 MCP MDC 25 26 27 MTG NKG PGD 28 29 30 31 32 33 PGS PLC PMS POM PPC PSC 34 35 PTC PVD 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 PVG PVS PVT RDP SDN SFC SQC SRC SRF SVI Công ty cổ phần Cao su Bến Thành Công ty cổ phần nhiệt điện Bà Rịa Công ty cổ phần VICEM Bao Bì Hải Phịng Cơng ty cổ phần Cát Lợi Công ty cổ phần Thương Nghiệp Cà Mau Công ty cổ phần Vật Tư -Xăng Dầu Công ty cổ phần Công nghiệp cao su miền Nam Cơng ty cổ phần Vinavico CTCP Bột Giặt Hóa Chất Đức Giang Công ty cổ phần Đại Thiên Lộc Công ty cổ phần Cơ điện Thủ Đức Công ty cổ phần Than Hà Lầm-TKV Công ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát Cơng ty cổ phần điện lực Khánh Hịa Cơng ty cổ phần khống sản Na Rì Hamico Cơng ty cổ phần Đầu Tư Khống Sản Tây Bắc Công ty cổ phần Khai thác chế biến khoảng sản lào Cai Công ty cổ phần In bao bì Mỹ Châu Cơng ty cổ phần Than Mơng Dương-Vinacomin Công ty cổ phần MT GAS Công ty cổ phần Thép Nam Kim Cơng ty cổ phần Phân phối khí thấp áp, Dầu khí Việt Nam CTCP kinh doanh khí hóa lỏng Miền Nam Tổng Cơng ty Hóa Dầu Petrolimex-CTCP Cơng ty cổ phần khí xăng dầu Cơng ty cổ phần Thép pomina Công ty cổ phầnnhiệt điện Phả Lại Công ty cổ phần Vận Tải dịch Vụ Petrolimex Sài Gịn Cơng ty cổ phần Đầu tư xây dựng Bưu Điện Tổng công ty cổ phần Khoan dịch vị khoan Dầu Khí Cơng ty cổ phần Kinh Doanh khí hóa lỏng miền Bắc Tổng CTCP dịch vụ kỹ thuật dầu khí Việt Nam Tổng Cơng ty cổ phần Vận tải dầu khí Cơng ty cổ phần Nhựa Rạng Đông Công ty cổ phần Sơn Đồng Nai Cơng ty cổ phần nhiên liệu Sài Gịn Cơng ty cổ phần Khống sản Sài Gịn -Quy Nhơn Cơng ty cổ phần Cao su Sao Vàng Công ty cổ phần kỹ nghệ lạnh Cơng ty cổ phần Bao bì Biên Hòa HSX HSX HNX HSX HSX HSX HSX HNX HNX HSX HSX HNX HSX HSX HSX HSX HSX HSX HNX HSX HSX HSX HNX HNX HNX HSX HSX HNX HSX HSX HNX HNX HSX HSX HNX HSX HNX HSX HSX HSX 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 TBC TC6 TCS TDN THT TLH TMP TPC TPP TVD TYA VGS VIS VPK VSH Công ty cổ phần Thủy điện Thác Bà Công ty cổ phần than Cọc Sáu-Vinacomin Công ty cổ phần than Cao Sơn - TKV Công ty cổ phần than Đèo Nai-TKV Công ty cổ phần Than Hà Tu- Vinacomin Cơng ty cổ phần Tập đồn thép Tiến Liên Công ty cổ phần thủy điện Thác Mơ Công ty cổ phần Nhựa Tân Đại Hưng Công ty cổ phần Nhự Tân Phú Công ty cổ phần Than Vàng Danh - Vinacomin Công ty cổ phần Dây cáp điện TAYA Việt Nam Cơng ty cổ phần Ơngs théP ViỆT Đức VG PIPE Công ty cổ phần thép Việt Ý Cơng ty cổ phần Bao bì thực vật Cơng ty cổ phần Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh HSX HNX HNX HNX HNX HSX HSX HSX HNX HNX HSX HNX HSX HSX HSX STT MÃ CK BBC TÊN CƠNG TY-N04 Cơng ty cổ phần Bibica SÀN HSX TLG NET NPS CAN Công ty cổ phần Tập đồn Thiên Long Cơng ty cổ phần Bột Giặt NET Công ty cổ phần May Phú Thịnh-Nhà Bè Công ty cổ phần đồ hộp Hạ Long HSX HNX HNX HNX HAD Công ty cổ phần Bia Hà Nội- Hải Dương HNX HHC HNM IFS Công ty cổ phần Bánh kẹo Hải Hà Công ty cổ phần Sữa Hà Nội Công ty cổ phần Thực phẩm quốc tế HNX HNX HSX 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 KDC NST SCD TAC THB VCF TLG SHI DCS HAT NAG VBH DQC EVE GDT Công ty cổ phần Kinh Đô Công ty cổ phần Ngân Sơn Công ty cổ phần nước giải khát Chương Dương Công ty cổ phần Dầu thực vật Tường An Công ty cổ phần Bia Thanh Hóa Cơng ty cổ phần Vinacafe Biên Hịa Cơng ty cổ phần Tập đồn Thiên Long Cơng ty cổ phần quốc tế Sơn Hà Công ty cổ phần tập đồn Đại Châu Cơng ty cổ phần thương mại Bia Hà Nội Công ty cổ phần Nagakawa Việt Nam Cơng ty cổ phần Điện tử Hịa Bình Cơng ty cổ phần Bóng đèn điện quang Cơng ty cổ phần Everpia Việt Nam Công ty cổ phần Chế biến gỗ Đức Thành HSX HNX HSX HSX HNX HSX HSX HSX HNX HNX HNX HNX HSX HSX HSX 46 25 GIL 26 27 28 29 30 31 GMC KMR LIX RAL SAV TCM 32 33 TTF VNM STT MÃ CK AAM ACL 10 AGD AGM ANV APC ATA AVF CAP CMX 11 12 13 DPM FDG FMC 14 15 16 17 18 19 20 21 22 HVG ICF LAS LSS MKV MPC NFC NGC SBT 23 24 25 26 SJ1 TNC TS4 VHC CTCP Sản xuất kinh doanh xuất nhập Bình Thạnh Công ty cổ phần Sản xuất thương mại may Sài Gịn Cơng ty cổ phần Mỉae Cơng ty cổ phần Bột giặt LIX Cơng ty cổ phần bóng đèn phích nước Rạng Đơng Cơng ty cổ phần hợp tác xuất SAVIMEX Công ty cổ phần Dệt may- đầu tư - thương mại Thành Công Công ty cổ phần Tập đồn kỹ nghệ gỗ Trường Thành Cơng ty cổ phần Sữa Việt Nam HSX TÊN CƠNG TY-N05 Cơng ty cổ phần Thủy sản Mêkong Công ty cổ phần xuất nhập thủy sản Cửu Long An Giang Công ty cổ phần Gị Đàng Cơng ty cổ phần xuất nhập An Giang Công ty cổ phần Nam Việt Công ty cổ phần Chiếu xạ An Phú Công ty cổ phần NTACO Công ty cổ phần Việt An Công ty cổ phần Lâm nông sản thực phẩm Yên Bái Công ty cổ phần chế biến xuất nhập thủy sản Cà Mau Cơng ty cổ phần Phân bón hóa chất dầu khí CTCP Cơng ty cổ phần Docimexco Công ty cổ phần Thực phẩm Sao Ta SÀN HSX HSX Công ty cổ phần Hùng Vương Công ty cổ phần đầu tư Thương mại Thủy sản CTCP Super Phốt Phát Hóa chất Lâm Thao Cơng ty cổ phần Mía đường Lam Sơn Cơng ty cổ phần Dược Thú y Cai Lậy Cơng ty cổ phần Tập đồn thủy sản Minh Phú Công ty cổ phần Phân Lân Ninh Bình Cơng ty cổ phần chế biến xuất Ngơ Quyền Cơng ty cổ phần Mía đường Thành Thành công Tây Ninh Công ty cổ phần Thủy sản số Công ty cổ phần Cao su Thống Nhất Công ty cổ phần Thủy sản số Công ty cổ phần Vĩnh Hoàn HSX HSX HNX HSX HNX HSX HNX HNX HSX HSX HSX HSX HSX HSX HSX HSX HSX HSX HSX HSX HSX HSX HSX HNX HSX HSX HSX HSX HNX HSX HSX HSX 47 48 ... THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VI? ??T NAM: HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CỦA NHÀ QUẢN LÝ VÀ KHẢ NĂNG PHÁT HIỆN CỦA CÁC MƠ HÌNH ĐO LƯỜNG Thuộc nhóm ngành khoa học: Kinh tế Sinh vi? ?n thực hiện: ... lý thuyết liên quan đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận; - Hai là, đánh giá khả phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận nhà quản lý công ty niêm yết thị trường chứng khốn Vi? ??t Nam Từ đề xuất mơ hình đo. .. hành vi Vi? ??t Nam nên chọn đề tài: ? ?Công ty niêm yết thị trường chứng khoán vi? ??t nam: Hành vi điều chỉnh lợi nhuận nhà quản lý khả phát mơ hình đo lường? ?? Mục tiêu nghiên cứu Nhóm nghiên cứu mong đạt