PHÂN TÍCH SỐ LIỆU THỰC TIỄN CỦA THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM VÀ XÂY DỰNG ĐƢỜNG BIÊN HIỆU QUẢ TRONG TRƢỜNG HỢP CÓ BÁN KHỐNG

lOMoARcPSD|11379211 UBND THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRƢỜNG ĐẠI HỌC SÀI GỊN KHOA TÀI CHÍNH – KẾ TỐN ************* TIỂU LUẬN CUỐI KỲ MƠN HỆ THỐNG THƠNG TIN TÀI CHÍNH PHÂN TÍCH SỐ LIỆU THỰC TIỄN CỦA THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM VÀ XÂY DỰNG ĐƢỜNG BIÊN HIỆU QUẢ TRONG TRƢỜNG HỢP CĨ BÁN KHỐNG Mơn thi: HỆ THỐNG THƠNG TIN TÀI CHÍNH Mã học phần: 842008…………………………… Nhóm thi: 005…………………………………… Họ tên sinh viên: HOÀNG THỊ KIỀU OANH MSSV: 3119420338… …………………………… TP HỒ CHÍ MINH, THÁNG NĂM 2022 lOMoARcPSD|11379211 TRƢỜNG ĐẠI HỌC SÀI GÒN KHOA TÀI CHÍNH – KẾ TỐN ************* ĐIỂM TIỂU LUẬN MƠN HỆ THỐNG THƠNG TIN TÀI CHÍNH HỌC KỲ NĂM HỌC 2021 – 2022 TT Tiêu chí - Nội dung - Hình thức trình bày Phát vấn Thang điểm Điểm chấm Ghi Tổng điểm Điểm chữ: (làm tròn đến số thập phân) Ngày ……… tháng … năm 2022 Giảng viên chấm Giảng viên chấm lOMoARcPSD|11379211 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU PHẦN CƠ SỞ LÝ THUYẾT 1 Các chứng khoán đƣợc đƣa vào danh mục Nguyên tắc nhập số liệu Phƣơng thức điều chỉnh giá chứng khoán 3.1 Đối với ngày giao dịch không hƣởng quyền 3.2 Điều chỉnh giá chia cổ tức Ngày chia cổ tức, cổ phiếu thƣởng, phát hành thêm 4.1 Ngày chia cổ tức .2 4.2 Cổ phiếu thƣởng .3 4.3 Phát hành thêm PHẦN QUY TRÌNH VẼ ĐƢỜNG BIÊN HIỆU QUẢ Lựa chọn cổ phiếu .3 Quy trình vẽ đƣờng biên hiệu .4 KẾT LUẬN TÀI LIỆU THAM KHẢO lOMoARcPSD|11379211 LỜI MỞ ĐẦU Thị trƣờng chứmg khoán nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán loại chúng khoán trung dài hạn Khi tham gia vào thị trƣờng mua bán nắm giữ chúng khốn nhà đầu tƣ ln kì vọng thu đƣợc lợi nhuận cao nhiên chúng khốn ln ẩn chứa rủi ro - tính khơng chắn nguồn lợi tức mà mang lại cho ngƣời nắm giữ Do vậy, muốn tham gia vào chơi chúng khoán, nhà đầu tƣ phải ngƣời biết chấp nhận rủi ro.Vì vậy, nhà đầu tƣ phải lập đƣợc danh mục cho riêng Đa dạng hóa làm cho nhà đầu tƣ giảm thiểu nủi ro phi hệ thống mức thấp Khi nhà đầu tƣ thực đa dạng hóa danh mục đầu tƣ, họ lập đƣợc danh mục có mức lợi nhuận kỳ vọng mong muốn mức nùi ro mà nhà đầu tƣ chịu đựng Lý thuyết danh mục đầu tƣ Markowitz cung cấp công thức xác định mức lợi nhuận danh mục cổ phiếu ƣớc lƣợng rủi ro, độ lệch chuẩn mức lợi nhuận lOMoARcPSD|11379211 PHẦN CƠ SỞ LÝ THUYẾT Các chứng khoán đƣợc đƣa vào danh mục Các nhà đầu tƣ sử dụng phƣơng pháp khác để lựa chọn chứng khoán đầu tƣ: phân tích bản, phân tích kỹ thuật, sử dụng lý thuyết hay mơ hình tài phân tích lựa chọn cổ phiếu đầu tƣ Tất chứng khoán đƣợc đƣa phải đƣợc công khai, minh bạch đƣợc đảm bảo Sở giao dịch chứng khốn cơng bố thơng tin giao dịch chứng khoán thị trƣờng Các tổ chức niêm yết cơng khai thơng tin tài để đảm bảo tính minh bạch cơng ty Ngun tắc nhập số liệu - Xác định thông tin cần thu thập - Xác định nguồn, kênh thông tin thứ cấp - Thu thập thông tin tổng quan khứ - Thu thập thông tin cập nhật cụ thể - Thu thập thông tin chuyên sâu - Tập hợp đánh giá kết thu thập Phƣơng thức điều chỉnh giá chứng khốn Giá đóng cửa điều chỉnh giá đóng cửa cổ phiếu đƣợc điều chỉnh để phản ánh xác giá trị cổ phiếu sau hạch tốn cho hành động cơng ty Giá đóng cửa điều chỉnh đƣợc coi giá thực cổ phiếu thƣờng đƣợc sử dụng kiểm tra lợi nhuận dựa liệu khứ thực phân tích chi tiết lợi nhuận khứ Gọi P giá cổ phiếu P’ giá cổ phiếu điều chỉnh Pa giá cổ phiếu phát hành thêm a tỷ lệ phát hành thêm cổ phiếu tỷ lệ chia cổ phiếu thƣờng ( cổ tức cổ phiếu) C cổ tức tiền mặt 3.1 Đối với ngày giao dịch không hƣởng quyền Ngày giao dịch không hƣởng quyền ngày giao dịch mà ngƣời mua không đƣợc hƣởng quyền có liên quan (quyền nhận cổ tức, quyền mua cổ phiếu phát hành thêm, quyền tham dự đại hội cổ đơng ) Mục đích ngày để chốt danh sách cổ đông sở hữu cổ phiếu cơng ty P’= Ví dụ: Cổ Phiếu VCB ngày 10/12/2021 có giá 100.000đ Ngày 11/12 ngày giao dịch không hƣởng quyền cổ phiếu VCB với quyền sau:Tỷ lệ chia cổ tức tiền: 100:15 (tƣơng đƣơng 15% hay 1.500đ).Tỷ lệ chia cổ phiếu thƣởng: 100:10 (tƣơng đƣơng 10%).Phát hành thêm tỷ lệ 100:20 giá 10.000 lOMoARcPSD|11379211 Do giá cổ phiếu VCB vào ngày GDKHQ 11/12/2021 đƣợc tính nhƣ sau: = 77.308 đồng P= 3.2 Điều chỉnh giá chia cổ tức - Đối với cổ tức tiền mặt Trả cổ tức tiền việc doanh nghiệp trả cổ tức tiền mặt trực tiếp vào tài khoản chứng khoán cho cổ đơng P’= P – C Ví dụ: Cổ Phiếu VCB ngày 10/12/2021 có giá 110.000đ Ngày 11/12 ngày giao dịch không hƣởng quyền cổ phiếu VCB tỷ lệ chia cổ tức tiền mặt 10.000đ Khi đó: P’= 110.000 – 10.000= 100,000 đồng - Đối với cổ tức cổ phiếu Trả cổ tức cổ phiếu việc doanh nghiệp phát hành thêm cổ phiếu cho cổ đông Việc phát hành thêm cổ phiếu (để chi trả cổ tức) không làm thay đổi vốn chủ sở hữu nhƣ tỷ lệ nắm giữ cổ đơng P’= Ví dụ: Cổ Phiếu VCB ngày 10/12/2021 có giá 110.000đ Ngày 11/12 ngày giao dịch khơng hƣởng quyền cổ phiếu VCB với tỷ lệ chia cổ tức cổ phiếu : 100:10 (tƣơng đƣơng 10%) Khi đó: P’= = 100.000 đồng + Đối với cổ tức tiền mặt cổ phiếu P’= Ví dụ: Cổ Phiếu VCB ngày 10/12/2021 có giá 115.000đ Ngày 11/12 ngày giao dịch không hƣởng quyền cổ phiếu VCB tỷ lệ chia cổ tức tiền mặt 5.000đ tỷ lệ chia cổ tức cổ phiếu : 100:10 (tƣơng đƣơng 10%) Khi đó: P’= = 100.000 đồng Ngày chia cổ tức, cổ phiếu thƣởng, phát hành thêm 4.1 Ngày chia cổ tức Cổ tức khoản lợi nhuận ròng đƣợc trả cho cổ phần tiền mặt loại tài sản khác Căn khoản Điều 135 Luật Doanh nghiệp 2020, quy trình công ty chi trả cổ tức cho cổ đông sau: Bƣớc 1: HĐQT kiến nghị mức cổ tức đƣợc trả; định thời hạn thủ tục trả cổ tức Bƣớc 2: ĐHĐCĐ tiến hành họp thƣờng niên để xem xét phƣơng án trả cổ tức, định mức cổ tức cổ phần loại lOMoARcPSD|11379211 Bƣớc 3: Sau ấn định thời gian trả cổ tức, HĐQT lập danh sách cổ đông đƣợc nhận cổ tức, xác định mức cổ tức đƣợc trả cổ phần, thời hạn hình thức trả chậm 30 ngày trƣớc lần trả cổ tức Bƣớc 4: Gửi thông báo việc trả cổ tức tới cổ đông Thông báo trả cổ tức đƣợc gửi phƣơng thức để bảo đảm đến cổ đông theo địa đăng ký sổ đăng ký cổ đông chậm 15 ngày trƣớc thực trả cổ tức Bƣớc 5: Chi trả cổ tức Cổ tức phải đƣợc toán đầy đủ thời hạn 06 tháng kể từ ngày kết thúc họp Đại hội đồng cổ đông thƣờng niên 4.2 Cổ phiếu thƣởng Cổ phiếu thƣởng cơng ty dùng cổ phiếu để trả cho cổ đông, ngƣời đóng góp nhiều cho cơng ty thay trả tiền mặt  Các trƣờng hợp trả cổ phiếu thƣởng - Ngƣời có nhiều đóng góp Các cơng ty cổ phần thƣờng sử dụng cổ phiếu để tặng cho ngƣời có đóng góp lớn cho cơng ty nhƣ: cán quản lý, nhân viên cá nhân có đóng góp bật Số cổ phiếu thƣờng đƣợc rút từ nguồn quỹ công ty Điều giúp khích lệ tinh thần cho cán nhân viên, nhằm nâng cao hiệu hoạt động lợi nhuận lớn - Thƣởng cho cổ đông Mọi cổ đông công ty đƣợc nhận cổ phiếu thƣởng Tùy theo số lƣợng cổ phiếu đƣợc nhận mức cổ phiếu tƣơng ứng 4.3 Phát hành thêm Theo quy định Điều 25 Luật Chứng khốn cơng ty đại chúng cơng ty thuộc ba trường hợp sau đây: - Công ty thực chào bán cổ phiếu công chúng; - Cơng ty có cổ phiếu đƣợc niêm yết Sở Giao dịch chứng khốn; - Cơng ty có cổ phiếu đƣợc trăm nhà đầu tƣ sở hữu, khơng kể nhà đầu tƣ chứng khốn chun nghiệp có vốn điều lệ góp từ mƣời tỷ đồng trở lên Đối với công ty đại chúng, có nhu cầu tăng vốn, cơng ty phát hành cổ phiếu để tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ sở hữu Nhất công ty có tình hình kinh doanh thuận lợi đƣợc nhà đầu tƣ đánh giá cao cách thức hiệu để thu hút thêm nguồn vốn PHẦN QUY TRÌNH VẼ ĐƢỜNG BIÊN HIỆU QUẢ Lựa chọn cổ phiếu Theo lý thuyết danh mục đầu tƣ Harry Markowitz, danh mục đầu tƣ hiệu đƣợc xây dựng theo hai phƣơng thức:phƣơng thức thứ nhất: cho trƣớc giá trị thu nhập kỳ vọng tìm tỉ trọng đầu tƣ vào chứng khoán cho độ lệch chuẩn danh mục bé Phƣơng thức thứ hai: với giá trị độ lệch chuẩn cho trƣớc, tìm tỉ trọng lOMoARcPSD|11379211 đầu tƣ vào chứng khoán cho thu nhập kỳ vọng danh mục lớn Cả hai phƣơng thức dẫn đến việc xây dựng tốn tối ƣu để tìm nghiệm tỉ trọng đầu tƣ vào chứng khoán danh mục - Các chứng khoán đƣợc đƣa vào danh mục STT Mã CK Thị trƣờng Tên công ty VHM HOSE CTCP VINHOMES HOSE NGÂN HÀNG TMCP CÔNG THƢƠNG VIỆT CTG NAM SSI HOSE CTCP CHỨNG KHOÁN SSI DHG HOSE CTCP DƢỢC HẬU GIANG HOSE TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT GVR NAM GAS HOSE TỔNG CƠNG TY KHÍ VIỆT NAM-CTCP MWG HOSE CTCP ĐẦU TƢ THẾ GIỚI DI ĐỘNG HOSE NGÂN HÀNG TMCP NGOẠI THƢƠNG VIỆT VCB NAM MSN HOSE CTCP TẬP ĐOÀN MASAN 10 SAM HOSE CTCP SAM HOLDINGS - Số liệu giá đóng cửa phiên cuối cổ phiếu - Thời gian: 04/10/2021- 24/12/2021 ( 60 quan sát) - Sử dụng mơ hình Excel để hỗ trợ q trình xử lý phân tích số liệu Quy trình vẽ đƣờng biên hiệu Bƣớc 1: Thu thập số liệu giá chứng khốn qua thời kỳ Số liệu giá đóng cửa phiên cuối ngày cổ phiếu VHM, CTG, SSI, DHG, GVR, GAS, MWG, VCB, MSN, SAM Tất cổ phiếu đƣợc niêm yết sàn HOSE Thời gian: 04/10/2021- 24/12/2021 ( tƣơng đƣơng 60 kì quan sát) Bƣớc 2: Tính tỷ suất sinh lời ( TSSL) Tỷ suất sinh lợi mong đợi danh mục đầu tƣ chứng khốn giá trị trung bình theo tỷ trọng tỷ suất sinh lợi mong đợi đôi với chứng khốn riêng lẻ danh mục Khi đó, tỷ suất sinh lời cổ phiếu mà nhà đầu tƣ đạt đƣợc bằng: R(e) = (P1-P0) ⁄ P0 Trong đó: P0 giá cổ phiếu đầu kỳ, P1 giá cổ phiếu cuối kỳ Ta có: Giá cổ phiếu VHM ngày 24/12: 82.900, ngày 23/12: 82.500 Ta tính đƣợc TSSL VHM ngày 24/12=(82.900-82.500)/82.500= 0,48% Sau lần lƣợt tính tƣơng tự từ ngày 23/12- 04/10 tƣơng tự cho cổ phiếu lại Bƣớc 3: Tính TSSL trung bình, độ lệch chuẩn phƣơng sai TSSL trung bình = AVERAGE( TSSL chứng khoán) Phƣơng sai =VARP (TSSL chứng khoán) Độ lệch chuẩn = STDEV(TSSL chứng khoán) Ta đƣợc lOMoARcPSD|11379211 Đơn vị: % TSSL DLC PHS VHM 0.115 1.576 0.024 CTG 0.247 1.788 0.031 SSI 0.438 2.532 0.063 NVL 0.315 2.340 0.053 GVR 0.116 2.441 0.058 GAS -0.11 2.445 0.058 MWG 0.117 1.285 0.016 VCB -0.25 3.274 0.105 MSN 0.34 1.769 0.030 SAM 1.677 4.499 0.199 Bƣớc 4: Ma trận phƣơng sai – hiệp phƣơng sai (S) Hiệp phƣơng sai đại lƣợng thông kê đo lƣờng mức độ phụ thuộc hai biến ngẫu nhiên Hiệp phƣơng sai đƣợc sử dụng để đo lƣờng mức độ biến động ti suất sinh lời hay giá hai chứng khoán COV( TSSL chứng khoán 1, TSSL chứng khoán 2) Ta đƣợc: Đơn vị: % VHM CTG VHM 0.024 0.006 CTG 0.006 0.031 SSI 0.018 0.012 NVL 0.005 -0.009 SSI NVL 0.018 0.005 0.063 -0.003 -0.003 0.054 GVR 0.012 0.022 -0.004 0.014 GAS MWG 0.006 VCB 0.005 0.012 0.009 0.007 0.006 0.003 0.017 0.013 0.012 0.019 0.001 -0.006 0.009 MSN SAM 0.003 0.004 0.007 0.012 0.007 -0.014 0.007 0.004 GVR 0.012 0.007 0.022 0.004 0.059 GAS 0.014 0.006 MWG 0.006 0.003 VCB 0.005 0.017 MSN 0.007 0.003 SAM 0.004 0.004 0.013 0.001 0.012 -0.006 0.019 0.009 0.007 0.007 0.012 -0.014 0.025 0.012 -0.012 0.004 0.046 0.025 0.012 0.012 0.004 0.046 0.059 0.014 0.004 0.014 0.016 0.002 0.004 0.002 0.105 0.017 0.009 0.004 0.028 0.001 -0.018 0.017 0.028 0.009 0.001 0.004 -0.018 0.031 -0.004 -0.004 0.199 Bƣớc 5:Xác định ràng buộc hàm mục tiêu Gọi X tỷ trọng đầu tƣ cổ phiếu Ràng buộc: danh mục có tỷ suất sinh lợi cao Về TSSL danh mục : nằm khoảng (-0.11;1.677) Ta dùng hàm SUMPRODUCT(X; TSSL chứng khoán) Về vốn: Tổng tỷ trọng đầu tƣ