tiểu luận thị trường tài chính, công cụ và định chế 2018 2019

ACADEMY OF FINANCE – UNIVERSITY OF GREENWICH INSTITUTE OF INTERNATIONAL FINANCE EDUCATION FINA 4042 Financial market Instruments and Institutions Thị trường tài chính, cơng cụ định chế 2018-2019 Institute of International Finance Education | Academy of Finance | Ministry of Finance Hang Chuoi Alley, Hai Ba Trung District, Hanoi – Vietnam | Tel:+844.3933.6356| Hotline: +84.91537.8386 Email: b.d.nghieu@iife.edu.vn Website: www.iife.edu.vn CONTENTS Pag e FINA 4042 Financial markets, Instruments and Institutions Thị trường tài chính, cơng cụ định chế 2018-2019 Credits Start Finish Performan ce Individual work Group work Final Exam 11/2/2019 14/5/2019 10% 20% Test: 60’, closed book, 20% 50% Final Exam: 120’, opened book Pag GIỚI THIỆU e 1.1 Mơ tả tóm tắt mơn học Mơn Thị trường tài chính, cơng cụ tài định chế tài cung cấp kiến thức tồn diện tổ chức, hoạt động thị trường định chế tài vận dụng kiến thức để xử lý tình phát hành, giao dịch, phân tích định giá cơng cụ tài Mơn học mở đầu với Chương bao gờm vấn đề tổng quan hoạt động hệ thống tài bao gờm thị trường tài định chế tài Do lãi suất quan trọng để đưa định, chương giải thích yếu tố định lãi suất, cấu trúc kỳ hạn cấu trúc rủi ro lãi suất Chương 3, 4, 5, lần lượt nghiên cứu nguyên tắc giao dịch, cấu trúc công cụ tài thị trường tiền tệ, thị trường trái phiếu, thị trường cổ phiếu, thị trường khoản vay chấp, thị trường ngoại hối thị trường chứng khoán phái sinh Chương tìm hiểu vấn đề hoạt động định chế tài bao gồm ngân hàng thương mại, công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư, ngân hàng đầu tư, công ty chứng khốn 1.2 Mục tiêu mơn học - Giúp người học có được kiến thức tài thơng tin bất cân xứng, lựa chọn đối nghịch, lãi suất, cấu trúc kỳ hạn cấu trúc rủi ro lãi suất - Giúp người học hiểu rõ nguyên tắc giao dịch, cấu trúc cơng cụ tài thị trường thị trường tiền tệ, trái phiếu, cổ phiếu, chứng khoán phái sinh,… - Trang bị số kiến thức liên quan đến định chế tài trung gian Vị trí, vai trị mơn học: Việc nắm vững kiến thức học phần giúp người học có kiến thức tảng tốt cách thức hoạt động thị trường tài trung gian tài chính, bổ trợ cho mơn học khác Phân tích Đầu tư chứng khốn, Quản trị rủi ro tài chính,… Các vấn đề nguyên lý hoạt động thị trường tài trung gian tài nội dung bắt buộc chương trình thi lấy chứng CFA (Chartered Financial Analyst) cấp độ 1, 2, Hiệp hội CFA, Hoa Kỳ kỳ thi chứng hành nghề chứng khốn chương trình Thạc sỹ Tài ngân hàng 1.3 Điều kiện tiên Môn học tiên quyết: Tài Tiền tệ (FINA2015) Mơn học trước: Ngun lý kế tốn (ACCO2031) Kế tốn tài (ACCO3032 CHUẨN ĐẦU RA CỦA MÔN HỌC 1.4 Chuẩn đầu kiến thức ST Tên kết Phản chiếu Phản chiếu Ghi T đầu Hiểu vấn đề hệ thống tài Hiểu được vấn đề lãi suất đường cong lãi suất Phân tích vận dụng công cụ, hoạt động TTTC Hiểu rõ tổ chức hoạt động hệ thống trung gian tài Pag đánh giá đề (bài kiểm tra, e cương mơn luận, học thuyết trình, thi) (thời lượng, thời gian, thời điểm…) Chương Bài kiểm tra 1, thi tiết Chương Bài kiểm tra 2, thi tiết Chương 3, 4, 5, Thuyết trình, thi 32 tiết Chương Bài thi 12 tiết Phản chiếu đề cương môn học Phản chiếu đánh giá (bài kiểm tra, luận, thuyết trình, thi) Ghi (thời lượng, thời gian, thời điểm…) Chương 3,4,5,6 Thuyết trình Chương 2, 3,4,5,6 Thuyết trình, thi 1.5 Chuẩn đầu thực hành ST T Tên kết đầu Thu thập sử lý thơng tin gía chứng khốn Phân tích định đầu tư 1.6 Chuẩn đầu kỹ Có kỹ thu thập xử lý thơng tin thị trường tài chính; kỹ nghiên cứu, phân tích định đầu tư tài chính; có kỹ làm việc theo nhóm; kỹ giao tiếp, thuyết trình YÊU CẦU THỜI GIAN DÀNH CHO MÔN HỌC ST T Danh mục Thời gian giảng Thời lượng tối thiểu (giờ = 60’) 54 Tỷ trọng 86% Ghi lớp Review Thực tế, nghe chuyên gia Tổng cộng Tự học, tự nghiên cứu theo hướng dẫn giảng viên Exam Pag 03 e 10% 63 tiết 100% 4% Nghe chuyên gia Chuẩn bị tập nhóm, thuyết trình 12 ĐỀ CƯƠNG CHI TIẾT (NỘI DUNG GIẢNG DẠY) STT tuần Chủ đề/topic Chương I: Tổng quan hệ thống tài 1.1 Giới thiệu hệ thống tài 1.2 Các lĩnh vực thuộc hệ thống tài Chương 2: Lãi suất đường cong lãi suất 2.1 Những vấn đề lãi suất 2.2 Đường cong lãi suất 2.3 Các lý thuyết đường cong lãi suất Chương 3: Thị trường tiền tệ công cụ thị trường tiền tệ 3.1 3.2 tiền 3.3 Giới thiệu thị trường tiền tệ Phát hành, giao dịch thị trường tệ Công cụ thị trường tiền tệ Chương 4: Thị trường nợ công cụ thị trường nợ 4.1 Giới thiệu thị trường nợ 4.2 Cách thức phát hành, giao dịch thị trường nợ 4.3 Công cụ thị trường nợ Chương 5: Thị trường vốn công cụ thị trường vốn 4.1 Giới thiệu thị trường vốn 4.2 Cách thức phát hành, giao dịch thị trường vốn 4.3 Công cụ thị trường vốn Chương 6: Thị trường chứng khốn phái sinh (CKPS) cơng cụ thị trường CKPS 4.1 Giới thiệu thị trường CKPS 4.2 Cách thức phát hành, giao dịch thị trường CKPS 4.3 Công cụ thị trường CKPS Yêu cầu đọc thêm, tập nhà Chương 1, Giáo trình “Financial Institutions, Instruments & Market”, C Viney (2015) Chương 13 -14, Giáo trình “Financial Institutions, Instruments & Market”, C Viney (2015) Lecture’s notes, Handout Chương 9-11, Giáo trình “Financial Institutions, Instruments & Market”, C Viney (2015) Chương 4-7, Giáo trình “Financial Institutions, Instruments & Market”, C Viney (2015) Chương 18-20, Giáo trình “Financial Institutions, Instruments & Market”, C Viney (2015) STT tuần Chủ đề/topic Pag e Chương 7: Các định chế tài 7.1 7.2 7.3 7.4 NHTM CTCK Cơng ty bảo hiểm Quỹ đầu tư Yêu cầu đọc thêm, tập nhà Chương 2-3, Giáo trình “Financial Institutions, Instruments & Market”, C Viney (2015) PHÂN BỔ GIẢNG VIÊN S T T Họ tên giảng viên Nguyễn Lê Cường Trần Thị Xuân Anh Chức danh, học hàm, học vị Vị trí, nhiệm vụ đảm nhiệm môn học PGS, TS Giảng viên TS Giảng viên Mobile Email 098907 2196 091842 0868 cuonghvtc@g mail.com anhttx@hvnh edu.vn CÁC HOẠT ĐỘNG GIẢNG DẠYPag Hoạt động e Dung lượng/Mô tả Giảng lớp 30 buổi First lecture Phân nhóm Survey Performance Individual work 10% 20% Test 15%, 60’, Test (nếu có) STT Group work Presentation Presentation Date/ Deadlii ne 12/2/20 19 12/2/20 19 12/3/20 19 12/3/20 19 16/4/20 19 Tương ứng tuần học thứ Ghi 1 5 13 20% 23/4/20 19 7/5/201 14 15 Other activity 10 Guest speaking 11 Field trip 12 Guest speaking 13 Survey 14 Báo cáo môn học 15 Chốt+TB DS đủ ĐKDT ngày trước buổi học cuối ngày trước buổi học cuối Ngay sau buổi cuối 16 Review Buổi học cuối 17 Dự phịng ơn tập 18 Final Exam 50%, 120’, opened books 19 Closed meeting tuần sau ngày thi hết môn 9/3/201 22/3/20 19 13/4/20 19 7/5/201 7/5/201 14/5/20 19 14/5/20 19 21/5/20 19 28/5/2 019 4/6/20 19 11 15 15 16 16 (thơng báo thức sau) Chú ý: - Một topic bao gờm nhiều hoạt động giảng dạy, nghiên cứu, thảo luận… - Một tuần giảng nhiều topic ngược lại topics giảng nhiều tuần - Giảng viên giao tập định rõ số trang, tên tài liệu, yêu cầu, câu hỏi phải đọc trước tương ứng với topic theo tiến độ giảng dạy 7 KIỂM TRA ĐÁNH GIÁ Pag e 1.7 Khung đánh giá Tên nghĩa vụ sinh viên STT Tỷ trọng Performance 10% Test 10% Test 10% Assignment/E ssay 10% Bài tập nhóm 10% Thi cuối kỳ 50% Tổng cộng 100% Cách thức/Yêu cầu Thời hạn GV đánh giá theo ý thức học tập SV Closed test, 100’ Closed test, 100’ 1200-1500 words Thuyết trình, slides Opened exam, 150’ 1.8 Định dạng cách đánh giá - Điểm đỗ: từ 50% trở lên đối với điểm thi hết mơn VÀ điểm trung bình mơn học - Các mơn Luật, Ngun lý kế tốn, Kế tốn tài chính, Kế tốn quản trị, Kiểm tốn dịch vụ bảo đảm, Tài doanh nghiệp, Tài chính, Thuế, Phân tích tài doanh nghiệp, Quản trị tài chiến lược bắt buộc điểm đỗ phải đạt từ 50% trở lên đối với điểm thi hết mơn VÀ điểm trung bình mơn học - Tất môn học đánh giá theo kết cấu chủ yếu gồm: o Performance 10% o o Individual work 20% Group work 20%  o - Định dạng thi, kiểm tra được thiết kế theo thang điểm 100 VÀ theo kết cầu gồm phần: o Phần Trắc nghiệm o o - (Mục tiêu group work rèn luyện đánh giá kỹ làm việc nhóm, kỹ thuyết trình, kỹ tìm kiếm, khai thác thực tiễn, xử lý tình thực tiễn…) Final exam 50% Phần câu hỏi Đúng/Sai Giải thích Phần Bài tập/hoặc Tự luận Khung thời gian làm kiểm tra, thi hết môn: o Bài kiểm tra: phút o Bài thi hết mơn: 120 phút 1.9 Tiêu chí chấm điểm Pag Tiêu chí chấm điểm đối với luận, thuyết trình e Mức điểm (thang điểm 100) 20% 20% 40% 10% 10% Yêu cầu đạt (tiêu chí chấm) Focus: (Mức độ rõ ràng, tập trung vào nêu giải chủ đề, không lạc đề) Synthesis (Tổng hợp): Tính hệ thống, lơ gic, đầy đủ (tồn diện) viết/thu hoạch Nhận thức Hiểu vấn đề: Nội dung trình bày esay thể hiểu biết, nhận thức vấn đề, chủ đề essay Kết cấu: Hợp lý chương, phần, mục, tiểu mục Văn phong, cách trình bày, trích dẫn: Mạch lạc, rõ ràng, sáng sủa, trung thực, lỗi tả, lỗi ngữ pháp TÀI LIỆU THAM KHẢO, TÀI LIỆU ĐỌC THÊM Tác giả Năm xuất Tên giáo trình/ tài liệu Nhà xuất bản/ ISBN C Viney 2015 Financial Institutions, Instruments and markets McGraw-Hill Madura, J, 2011 Financial Markets and Institutions Minshkin 2011 Financial Markets and Institutions Prentice Hall Fabozzi 2009 Capital markets: Institutions and Instruments Prentice Hall ThompsonSouthw estern Pag PLAN) KẾ HOẠCH GIẢNG DẠY (SESSION e ST T tu ần Estima ted Timing 12-Feb Chủ đề/topic Chương I: Tổng quan hệ thống tài 1.1 Giới thiệu hệ thống tài 1.2 Các lĩnh vực thuộc hệ thống tài Chương 2: Lãi suất đường cong lãi suất 19-Feb 26-Feb 5-Mar 2.1 Những vấn đề lãi suất 2.2 Đường cong lãi suất 2.3 Các lý thuyết đường cong lãi suất Chương 3: Thị trường tiền tệ công cụ thị trường tiền tệ 3.1 Giới thiệu thị trường tiền tệ 3.2 Phát hành, giao dịch thị trường tiền tệ 3.3 Công cụ thị trường tiền tệ Chương 4: Thị trường nợ công cụ thị trường nợ 4.1 Giới thiệu thị trường nợ 4.2 Cách thức phát hành, giao dịch thị trường nợ 9-Mar Guestspeaker 12-Mar Chương 4: Thị trường nợ công cụ thị trường nợ (Tiếp) 12-Mar Test (60’) 4.2 Cách thức phát hành, giao dịch thị trường nợ 4.3 Công cụ thị trường nợ Hoạt động giảng dạy, nghiên cứu Yêu cầu đọc thêm, tập nhà Giảng lớp Chương 1, Giáo trình “Financial Institutions, Instruments & Market”, C Viney (2015) Giảng lớp Chương 13 -14, Giáo trình “Financial Institutions, Instruments & Market”, C Viney (2015) Giảng lớp Lecture’s notes, Handout Giảng lớp Chương 9-11, Giáo trình “Financial Institutions, Instruments & Market”, C Viney (2015) Nghe chuyên gia từ CTCK Giảng lớp Kiểm Chương 9-11, Giáo trình “Financial Institutions, Instruments & Market”, C Viney (2015) ST T tu ần Pag Estima ted Timing 1 e Chủ đề/topic Lớp học sáng kiểm tra buổi chiều Lớp học chiều kiểm tra buổi sáng 10 19-Mar Chương 5: Thị trường vốn công cụ thị trường vốn 22-Mar Field trip 26-Mar Chương 5: Thị trường vốn công cụ thị trường vốn (Tiếp) 2-Apr Chương 6: Thị trường chứng khốn phái sinh (CKPS) cơng cụ thị trường CKPS 9-Apr Hoạt động giảng dạy, nghiên cứu tra – CBQL coi thi Chương 4-7, Giáo trình “Financial Institutions, Instruments & Market”, C Viney (2015) 4.1 Giới thiệu thị trường vốn 4.2 Cách thức phát hành, giao dịch thị trường vốn HNX Chương 4-7, Giáo trình “Financial Institutions, Instruments & Market”, C Viney (2015) 4.2 Cách thức phát hành, giao dịch thị trường vốn 4.3 Công cụ thị trường vốn Chương 18-20, Giáo trình “Financial Institutions, Instruments & Market”, C Viney (2015) 4.1 Giới thiệu thị trường CKPS 4.2 Cách thức phát hành, giao dịch thị trường CKPS 4.3 Công cụ thị trường CKPS Chương 2-3, Giáo trình “Financial Institutions, Instruments & Market”, C Viney (2015) Chương 7: Các định chế tài 7.1 NHTM 7.2 CTCK 13-Apr Guestspeaker 16-Apr Chương 7: Các định chế tài (Tiếp) 7.3 Cơng ty bảo hiểm u cầu đọc thêm, tập nhà Nghe chuyên gia từ CTCK KBS Chương 2-3, Giáo trình “Financial ST T tu ần Pag Estima ted Timing e Chủ đề/topic Hoạt động giảng dạy, nghiên cứu Institutions, Instruments & Market”, C Viney (2015) 7.4 Quỹ đầu tư 16-Apr Test (60’) Lớp học sáng kiểm tra buổi chiều Lớp học chiều kiểm tra buổi sáng 12 23-Apr Seminar 13 7-May Seminar 14-May Review 14 21-May Dự phòng bổ sung buổi ôn tập 15 28-May Examination 16 4-Jun Yêu cầu đọc thêm, tập nhà Kiểm tra – CBQL coi thi Group work & Present Group work & Present Handout Group work & Present Thi cuối kỳ Báo cáo kết môn học, học phần Pag Guest Lecture Plan students (semester year e1 2018-2019) Thời gian Địa điểm Nội dung Khách mời Sáng 9/3/2019 HVTC Chuyên gia từ CTCK MBS Chiều HNX Thị trường chứng khoán Việt Nam 2019: Câu chuyện nâng hạng triển vọng từ thị trường mới Hoạt động sở giao dịch chứng khoán: niêm yết, phát hành 22/3/2019 Sáng 13/4/2019 HVTC Quản lý tài cá nhân Chuyên gia HNX Chuyên gia CTCK KBS Yêu cầu sinh viên Viết báo cáo theo yêu cầu Bài tập lớn (Assignment) Báo cáo thực tế Sở Giao dịch chứng khoán theo yêu cầu Bài tập lớn (Assignment) Viết báo cáo thực tế YÊU CẦU VÀ TIÊU CHÍ ĐÁNH GIÁ BÁO CÁO THỰC TẾ Mức điểm (thang điểm 100) 20% 20% 40% 10% 10% Yêu cầu đạt (tiêu chí chấm) Focus: (Mức độ rõ ràng, tập trung vào nêu giải chủ đề, khơng lạc đề) Synthesis (Tổng hợp): Tính hệ thống, lơ gic, đầy đủ (tồn diện) viết/thu hoạch Nhận thức Hiểu vấn đề: Nội dung trình bày esay thể hiểu biết, nhận thức vấn đề, chủ đề essay Kết cấu: Hợp lý chương, phần, mục, tiểu mục Văn phong, cách trình bày, trích dẫn: Mạch lạc, rõ ràng, sáng sủa, trung thực, lỗi tả, lỗi ngữ pháp Pag BÀI TẬP NHÓM (ASSIGNMENT) e NĂM HỌC 2018-2019 Chương trình: LKĐT Mỗi bên cấp Bằng Cử nhân (Dual Degree Programme) Mã số môn học: FINA 4042 Tên môn học: Financial Market, Instruments & Institutions Group assignment: Ngày nộp: Tối đa sinh viên/nhóm Theo Kế hoạch giảng dạy CHỦ ĐỀ : THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM VÀ CƠ HỘI NÂNG HẠNG THỊ TRƯỜNG A NỘI DUNG THỰC HIỆN Vấn đề chung phân hạng thị trường chứng khoán - Phân hạng thị trường? mục đích phân hạng? - Tiêu chí phân hạng thị trường? - Các cách thức phân hạng thị trường giới Mức độ đáp ứng thị trường chứng khốn Việt Nam với tiêu chí phân hạng thị trường chứng khoán giới - Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam nay? Phân hạng tương ứng thị trường chứng khoán Việt Nam? - Đánh giá mức độ đáp ứng hạng thị trường cao hơn? Đề xuất, kiến nghị nhằm nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian tới - Với Chính phủ Bộ, ban ngành liên quan - Với doanh nghiệp B YÊU CẦU THỰC HIỆN Chủ đề yêu cầu: - Hiểu được cách thức phân hạng thị trường tổ chức xếp hạng giới - Đánh giá được mức độ xếp hạng thị trường chứng khoán Việt Nam thơng qua tiêu chí phân hạng tổ chức uy tín giới - Đánh giá được tác động hoạt Pagđộng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam tới mặt hoạt động kinh tế nói chung thị trường tài - Sử dụng số liệu có ng̀n trích dẫn xác trung thực, đặc biệt e nói riêng tiêu chí xếp hạng thị trường tổ chức xếp hạng - Phân tích lý giải logic, chặt chẽ vấn đề CHỈ DẪN TRÌNH BÀY VỚI BÀI TẬP NHÓM/ TIỂU LUẬN: BÀI TẬP NHĨM được giao nên có trang bìa bao gờm tên tập, số lượng bài, tên khóa học, tên học phần, tên giảng viên/ người hướng dẫn họ tên sinh viên Đảm bảo có chữ ký xác nhận thông tin bạn đã khai đúng BÀI TẬP NHÓM ghi rõ áp dụng cho sinh viên/ theo nhóm sinh viên BÀI TẬP NHĨM cần có mục lực (danh sách đề mục/ tiêu mục được tơ đậm đánh số trang) BÀI TẬP NHĨM được đánh máy trình bày chuyên nghiệp, sử dụng font chữ Arial Times New Roman, cỡ chữ 13 14 BÀI TẬP NHÓM bạn nên được làm word không nên vượt 4000 từ Sử dụng hệ thống tài liệu trích dẫn/ tham khảo theo quy định Học viện Bảng biểu, phụ lục nằm quy định giới hạn từ đối với BÀI TẬP NHĨM BÀI TẬP NHĨM bao gờm danh sách bất kỳ tài liệu tham khảo được sử dụng LƯU Ý ĐỐI VỚI SINH VIÊN KHI NỘP BÀI TẬP NHÓM: Kiểm tra cẩn thận ngày nộp hướng dẫn được đưa đối với tập nhóm Bài tập nộp muộn khơng được chấp nhận Nếu bạn khơng thể hồn thành BÀI TẬP NHĨM đúng hạn có lý hợp lệ ốm đau bệnh tật, sinh viên áp dụng (bằng văn bản) để xin gia hạn Không đạt được cấp độ “ĐẠT”, sinh viên nhận được kết cấp độ “CHƯA ĐẠT” Lưu ý sử dụng tác phẩm hay ý tưởng người khác BÀI TẬP NHÓM, sinh viên hãy tự trích dẫn làm phần tài liệu tham khảo 5 Nếu bị bắt lỗi đạo văn, Pagchính sách quy định chống đạo văn Học viện được áp dụng e CÂU HỎI VÀ BÀI TẬP TRÁI PHIẾU Tóm tắt ba lý thuyết lý thuyết mà bạn cho giải thích tốt hình dạng đường cong lợi suất a Giải thích cấu trúc kỳ hạn lãi suất b Trong điều kiện kinh tế xuất đường cong lợi suất đảo ngược Một nhà đầu tư kỳ vọng lãi suất giảm tháng tới a Dựa vào dự đoán nhà đầu tư lãi suất tương lai, loại trái phiếu nhà đầu tư nên đưa vào danh mục (dựa vào thời lượng) lý nhà đầu tư nên chọn trái phiếu b Nhà đầu tư cần lựa chọn danh mục trái phiếu sau Kỳ hạn Set Set Set Trái phiếu A Trái phiếu B Trái phiếu C Trái phiếu D Trái phiếu E Trái phiếu F 15 15 15 10 12 15 năm năm năm năm năm năm Coupon Lợi suất (%) 10% 6% 6% 8% 12% 12% đáo hạn 10% 8% 10% 10% 12% 8% Với set, lựa chọn trái phiếu tốt cho danh mục đầu tư nhà đầu tư dưới nhận định nhà đầu tư lãi suất tương lai Giải thích nên lựa chọn trái phiếu 4 năm trước cơng ty A phát hành trái phiếu có mệnh giá 1000 $, kỳ hạn 25 năm, lãi suất coupon 7% được mua lại với giá mua lại cao mệnh giá 10% a Nếu trái phiếu bị mua lại, ước tính lợi suất mua lại đối với nhà đầu tư mua trái phiếu từ phát hành b Nếu trái phiếu bị mua lại, tính tỷ suất sinh lời nhà đầu tư mua trái phiếu từ trái phiếu được phát hành với giá mua mệnh giá c Nếu lãi suất 5%, trái phiếu khơng có điều khoản mua lại, trái phiếu được bán với giá nào? Pag định kỳ năm hai lần, được bán mức giá 1012,5 $ Trái phiếu 12 năm đáo hạn Một trái phiếu có mệnh giá 1000 e $, lãi suất coupon 8%, kỳ hạn 20 năm, trả lãi a Tính lợi suất đáo hạn hứa hẹn trái phiếu b Nếu trái phiếu có điều khoản mua lại bị mua lại sau năm với mức giá 108% mệnh giá, xác định lợi suất mua lại trái phiếu a Tính thời lượng Macaulay trái phiếu có mệnh giá 1000 $, lãi suất coupon 8%, đáo hạn sau năm lợi suất đáo hạn trái phiếu 10%, trái phiếu trả lãi năm lần b Tính thời lượng điều chỉnh trái phiếu c Nếu lợi suất giảm từ 10% xuống 9,5%, ước lượng mức độ thay đổi giá trái phiếu dựa vào thời lượng điều chỉnh Một trái phiếu tập đồn Chelle có đặc điểm sau: Thời hạn: 12 năm Lãi coupon: 10% Lợi suất đáo hạn : 9,5% Thời lượng Macaulay: 5,7 năm Độ lồi: 48 Trái phiếu khơng có điều khoản mua lại a Ước lượng mức độ thay đổi giá trái phiếu sử dụng thời lượng, giả định lợi suất đáo hạn tăng 150 điểm Nhận xét kết thay đổi đưa thêm độ lồi vào để ước lượng mức độ thay đổi giá (khơng thực tính tốn) b Tính tốn mức độ thay đổi giá trái phiếu sử dụng thời lượng độ lồi Trái phiếu công ty ABC, trả lãi năm hai lần có đặc điểm sau: Lãi Lợi suất kỳ coupon 8% hạn 8% Kỳ hạn Thời lượng 15 năm Macaulay 10 năm a.Tính thời lượng điều chỉnh trái phiếu b Giải thích thời lượng điều chỉnh thước đo tốt thời hạn xác định mức độ nhạy cảm trái phiếu với thay đổi lãi suất c Xác định chiều hướng thay đổi giá trái phiếu (1) lãi suất coupon trái phiếu 4%, thay 8% (2) thời hạn trái phiếu năm, thay 15 năm d Tính độ lời, giải thích ước lượng mức độ thay đổi giá trái phiếu lãi suất thay đổi lớn sử dụng độ lồi thời lượng điều chỉnh lại cho kết xác Quỹ hưu trí Lauren nắm giữ trái phiếu Chính phủ Mỹ với tỷ trọng lớn, thực phân tích đường cong lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ a Sử dụng liệu đường cong lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ, tính lợi suất giao lợi suất kỳ hạn năm thứ 5, với giả định lãi kép Thời hạn Lãi suất coupon Lợi suất Lợi suất giao kỳ hạn Lợi suất đáo hạn 5,00 5,2 5,00 5,21 5,00 5,42 6,00 7,00 7,00 Pag 6,05 7,16 - 7,75 10,56 - b Nhà đầu tư cân nhắc mua trái8phiếu zero coupon Mỹ kỳ hạn năm Nêu e khái niệm phân tích lợi suất đáo hạn, lợi suất giao ngay, lợi suất kỳ hạn 10 Lợi suất đáo hạn trái phiếu Chính phủ Mỹ vào tháng năm 20X0 sau: Kỳ hạn năm năm năm năm năm 10 năm Lợi suất đáo hạn (%) 3,5 4,5 5,5 6,6 a Dựa vào liệu bảng, tính lợi suất kỳ hạn năm thời điểm tháng năm 20X3 b Dựa vào lý thuyết kỳ vọng giải thích cấu trúc kỳ hạn lãi suất, nhận xét hai yếu tố làm cho lợi suất kỳ hạn giảm 11 Trái phiếu công ty Francesca có mệnh giá 1000$, được bán mức giá 960 $, đáo hạn sau năm nữa, lãi suất coupon 7%, trả lãi năm lần a Tính lợi suất hành, lợi suất đáo hạn b Tính lợi suất thực nhà đầu tư có kỳ nắm giữ năm, thực tái đầu tư với lãi suất 6% suốt kỳ đầu tư Sau khoảng thời gian năm , trái phiếu được bán lại mức lãi suất 7% 12 Hai trái phiếu tổ chức phát hành kỳ hạn, trả lãi hàng năm có mức độ ưu tiên trường hợp phá sản Kỳ trả lãi Thời hạn Lãi coupon Lợi suất đáo hạn Giá Trái phiếu A Trái phiếu B Hàng năm năm 10% 10,65 % 98,4 Hàng năm năm 6% 10,75 % 88,34 Thông tin lợi suất giao Kỳ hạn năm năm năm Lợi suất giao (Zero coupon) 5% 8% 11% Sử dụng thông tin được cung cấp, lựa chọn trái phiếu A B để đầu tư Giải thích? 13 Một trái phiếu 10 năm cơng ty tình trạng khó khăn tài nghiêm trọng, lãi suất coupon 14%,và giá bán 900 $ Công ty đàm phán lại khoản nợ, dường người cho vay cho phép công ty giảm phần lãi cuống phiếu trái phiếu xuống nửa mức ban đầu Pag Cơng ty trả được khoản lãi thấp Lợi suất đáo hạn hứa lãi định kỳ hàng năm 9lãi cuống phiếu 8%, trả lãi nửa năm lần, 14 Một trái phiếu có thời hạn 30 năm, e trái phiếu bao nhiêu? Trái phiếu trả hẹn lợi suất đáo hạn dự tính bị mua lại sau năm, giá mua lại 1100 $ Trái phiếu được bán mức lợi suất đáo hạn 7% a Lợi suất mua lại bao nhiêu? b Lợi suất mua lại giá mua lại 1050 $ c Lợi suất mua lại giá mua lại 1100 $ trái phiếu bị mua lại sau hai năm thay năm? 15 Giả sử kỳ đầu tư năm Trái phiếu được xem xét trái phiếu có thời gian cho tới đáo hạn 13 năm, lãi suất cuống phiếu 9%, bán theo mệnh giá 1000 $ Tính lợi suất kỳ đầu tư với giả định nhà đầu tư - Bốn khoản lãi đầu tiên được tái đầu tư với lãi suất 8% cho tới cuối kỳ - Tám khoản lãi sau được tái đầu tư với lãi suất 10% - Lãi suất đáo hạn theo yêu cầu đối với trái phiếu năm vào cuối kỳ đầu tư 10,6% 16 Xếp thứ thự độ nhạy cảm với lãi suất cặp trái phiếu sau - Trái phiếu A trái phiếu coupon 8% với thời gian tới đáo hạn 20 năm, bán mệnh giá Trái phiếu B trái phiếu coupon 8%, thời gian đáo hạn 20 năm, bán dưới mệnh giá - Trái phiếu A trái phiếu coupon 20 năm, không bị mua lại, lãi suất cuống phiếu 8%, bán theo mệnh giá; trái phiếu B trái phiếu 20 năm, mua lại, với lãi suất cuống phiếu 9% bán theo mệnh giá 17 Bạn quản trị danh mục đầu tư triệu đô la Thời lượng mục tiêu bạn 10 năm, bạn chọn từ hai trái phiếu: trái phiếu không trả lãi định kỳ với thời hạn năm, trái phiếu vĩnh viễn, hai có lợi suất 5% - Bạn phân bổ vốn đầu tư vào trái phiếu danh mục đầu tư bạn? - Tỷ lệ đầu tư vào trái phiếu vào năm tới, thời lượng mục tiêu năm CÂU HỎI VÀ BÀI TẬP CỔPag PHIẾU rights related to stocks bought on) of Cash-Dividend Payment with 20% paying shares (HNX) is shown in the following rate, continuous trading data of XYZ e On Oct 16, 2012, no-right trading day (the day that stock purchasers will has no table: Buying Selling Price (1000VND per share) Time Number of shares Number of shares 9h34 (A)1200 56.5 - - 9h40 - - (B) 4000 56.6 9h41 (C) 6300 MP (D) 500 56.4 9h42 ( E) 500 56.8 (F) 6000 56.5 9h43 Price (1000VND per share) Determine the matching prices and trading volume for each time b) Providing that an investor’s trading account on Oct 15, 2012 is detailed as following, determine cash dividends that investor would receive Name of share Average purchasing price Number of shares ACB 16.1 5000 XYZ 57.3 6000 An American style Bond Auction for raising 300 Billion Dong for an corporation is shown in the following table: Name of Investors (Bidders) Interest Rate (%) Auction volume ( Billion Dong) A 6.55 90 B 6.57 120 C 6.59 30 D 7.00 50 E 7.01 120 F 7.02 80 Determine auction results (realized interest rates and volume for that auction and each bidder) An Dutch Stock Auction for issuing 300.000 shares for an corporation is shown in the following table: Name of Investors (Bidders) Price (1000 VND per share) Auction volume (thousands of Shares) A 20 80 B Pag C e D E F 19.8 100 19.5 50 19.1 120 19 110 18.5 60 Determine auction results (realized price and volume for that auction and each bidder) A call auction database of XYZ shares is as following: BUYING ORDERS Investors Number of shares Price (1000 VND per share) A 3500 ATO B 2700 C SELLING ORDERS Number of Shares Investors 25.6 5000 G 1300 25.8 2800 H D 4600 26.0 200 I E 4000 26.2 F 800 26.5 1200 K Determine trading results (matching price and trading volume for that call auction and for each investor) FINA 4042 Pag LECTURE NOTES e2 Financial market Instruments and Institutions Thị trường tài chính, cơng cụ định chế 2018-2019 ... 3: Thị trường tiền tệ công cụ thị trường tiền tệ 3.1 3.2 tiền 3.3 Giới thiệu thị trường tiền tệ Phát hành, giao dịch thị trường tệ Công cụ thị trường tiền tệ Chương 4: Thị trường nợ công cụ thị. .. 3: Thị trường tiền tệ công cụ thị trường tiền tệ 3.1 Giới thiệu thị trường tiền tệ 3.2 Phát hành, giao dịch thị trường tiền tệ 3.3 Công cụ thị trường tiền tệ Chương 4: Thị trường nợ công cụ thị. .. 5: Thị trường vốn công cụ thị trường vốn 22-Mar Field trip 26-Mar Chương 5: Thị trường vốn công cụ thị trường vốn (Tiếp) 2-Apr Chương 6: Thị trường chứng khoán phái sinh (CKPS) công cụ thị trường