Chương 1 tổng quan về tài CHÍNH QUỐC tế CÔNG TY đa QUỐC GIA

TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH – MARKETING KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ VÀ CÔNG TY ĐA QUỐC GIA Giảng viên: Ths Nguyễn Xuân Bảo Châu NỘI DUNG CHƯƠNG ❑ TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ ❑ CÔNG TY ĐA QUỐC GIA ❑ CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ nguyên nhân dẫn đến hình thành thị trường tài quốc tế: ▪ Nguyên nhân xuất phát từ chế kinh tế quốc gia ▪ Nguyên nhân xuất phát từ lịch sử phát triển học thuyết giới ▪ Nguyên nhân xuất phát từ nhu cầu công ty Nguyên nhân xuất phát từ Cơ chế kinh tế Nền kinh tế đóng: kinh tế khơng có hoạt động xuất nhập khẩu, khơng có di chuyển dòng vốn với kinh tế khác Ưu điểm Hạn chế - Xây dựng kinh tế tự chủ; - Khai thác tối đa nguồn lực nước để thỏa mãn nhu cầu nội địa; - Nền kinh tế bị ảnh hưởng biến động xấu kinh tế giới → tốc độ phát triển ổn định - Tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm - Nền kinh tế dễ bị tụt hậu so với kinh tế khác - Các nguồn lực nước khai thác không hiệu Nguyên nhân xuất phát từ Cơ chế kinh tế Nền kinh tế mở: kinh tế có hoạt động XNK, giao dịch đầu tư – tài với kinh tế khác, vượt khỏi biên giới quốc gia Ưu điểm - Tốc độ phát triển kinh tế cao - Thị trường mở rộng, hàng hóa đa dạng, đáp ứng tốt nhu cầu người tiêu dùng - Tạo môi trường cạnh tranh, kích thích sản xuất phát triển Hạn chế - Nền kinh tế chịu ảnh hưởng gián tiếp/trực tiếp từ biến động kinh tế giới - Tốc độ phát triển kinh tế cao không ổn định - Nền kinh tế dễ rơi vào tình trạng cân đối Xác định mức độ mở cửa kinh tế Theo quan điểm truyền thống - Giá trị tham gia thương mại quốc tế quốc gia - Tỷ lệ tổng giá trị xuất nhập tổng sản phẩm quốc nội Quốc gia có giá trị tham gia thương mại quốc tế lớn mức độ mở cửa kinh tế cao Số liệu độ mở kinh tế quốc gia 2019 Nước Nước XNK/GDP XNK/GDP Singapore 319,15 Anh 64,25 Malaysia 123,09 Pháp 64,52 Indonesia 37,30 Thụy sĩ 119,44 Thailand 110,30 Úc 45,69 Hàn quốc 76,71 Hongkong 352,82 Philippines 68,61 Vietnam 210,40 Trung Quốc 35,68 Mỹ 26,39 Xác định mức độ mở cửa kinh tế Theo quan điểm đại - Bổ sung thêm hàng hóa tiềm tham gia thương mại quốc tế - Đánh giá thêm mức độ chu chuyển vốn quốc tế quốc gia để đánh giá toàn diện mức độ mở cửa kinh tế Lợi ích mở cửa thị trường tài ✓ ✓ Huy động nguồn vốn nước thiếu hụt nguồn vốn nước Tận dụng hội sinh lời cao, giảm thiểu rủi ro thông qua đa dạng hóa danh mục đầu tư quốc tế Trong kinh tế mở, có chu chuyển hàng hóa, chu chuyển vốn mang tính quốc tế → Đó tảng hình thành thị trường tài quốc tế Nguyên nhân xuất phát từ Lịch sử học thuyết ▪ Lý thuyết lợi so sánh ▪ Lý thuyết thị trường khơng hồn hảo ▪ Lý thuyết vịng đời sản phẩm 10 THỊ TRƯỜNG ĐỒNG TIỀN CHÂU ÂU Eurobank ngân hàng nhận ký gửi cho vay ngắn hạn đồng tiền Eurocurrency mà không chịu chi phối sách pháp luật quốc gia ✓ Mỹ: New York ✓ Châu Âu: London, Paris, Luxembour ✓ Châu Á: Tokyo, Hongkong, Singapore 75 THỊ TRƯỜNG ĐỒNG TIỀN CHÂU ÂU Eurobank thường cho vay với lãi suất thấp nhận tiền gửi với lãi suất cao ngân hàng nội địa vì: ✓ Eurobanks độc lập với quy chế kiểm sốt phủ giảm chi phí pháp lý ✓ Quy mơ giao dịch lớn Giá trị trung bình giao dịch 100 triệu USD đến 1000 triệu USD ✓ Điều kiện tham gia thị trường dễ NH nội địa ✓ Khơng phải trả phí bảo hiểm tiền gửi ✓ Khách hàng có khả tài lớn, uy tín tốt nên rủi ro vỡ nợ thấp 76 London Interbank Offered Rates (%) (30/08/2019) USD EUR Lãi suất qua đêm 2.08963 -0.46743 Lãi suất tuần 2.13663 -0.46586 Lãi suất tháng 2.08900 -0.48614 Lãi suất tháng 2.14963 -0.48700 Lãi suất tháng 2.13763 -0.47257 Lãi suất tháng 2.03650 -0.46029 Lãi suất năm 1.97400 -0.40229 11/2019 GBP JPY CHF 0.68038 -0.07700 -0.79620 0.68750 -0.07850 -0.83440 0.70800 -0.12567 -0.88560 0.74325 -0.11500 -0.88640 0.75925 -0.09200 -0.85540 0.78238 -0.04950 -0.85320 0.83550 0.03600 -0.75900 (Nguồn: Global-rates.com) 77 Nguyễn Xuân Bảo Châu CÁC QUY ĐỊNH CHUẨN HĨA Thị trường Eurocurrency khơng thuộc quốc gia cụ thể khơng có chế điều chỉnh cấp quốc gia cho thị trường mà quy ước chung cho tất quốc gia tham gia thị trường ❑ Đạo luật chung Châu Âu (SEA - Single European Act) ❑ Hiệp ước Basel 79 Đạo luật chung Châu Âu - SEA • Lưu chuyển vốn tự • Cung cấp loại dịch vụ cho vay, cho thuê tài dịch vụ chứng khốn • Các quy định cạnh tranh, sáp nhập thuế tương tự • Có quyền mở rộng sang quốc gia Châu Âu • Các ngân hàng ngồi Châu Âu gia nhập vào thị trường có quyền hạn tương đương 80 Hiệp ước Basel Basel I (1988) CAR (Capital Adequacy Ratio) • Vốn tối thiểu phải đảm bảo mức 8% trở lên • Quy định thống phân loại vốn thành cấp (tier) • Phân loại tài sản dựa theo mức độ rủi ro thành cấp với tỷ trọng rủi ro 0%, 20%, 50%, 100% tính tổn tài sản có điều chỉnh rủi ro (RWA) 81 Hiệp ước Basel Basel II (26/06/2004) • Phân loại tài sản rủi ro thêm cấp độ 35% 150% • Cung cấp cơng cụ kiểm sốt rủi ro tốt Basel I • Gia tăng thơng tin buộc ngân hàng phải công bố Basel III • Được ban hành năm 2010 hoản chỉnh năm 2019 • Bổ sung thêm biện pháp kiểm sốt tính khoản 82 Hiệp ước Basel NỘI DUNG KIỂM SỐT Rủi ro tín dụng Rủi ro thị trường Rủi ro hoạt Rủi ro động khoản Basel (1988) X Basel 1.1 (1996) X X Basel (2004) X X X Basel (2010) X X X X 83 THỊ TRƯỜNG TÍN DỤNG QUỐC TẾ ➢ Thị trường tín dụng quốc tế Là nơi cung cấp khoản vốn trung dài hạn cho công ty đa quốc gia ➢ Thị trường tín dụng Châu Âu (Eurocredit Market) Là thị trường cung cấp khoản tín dụng Châu Âu Tín dụng Châu Âu (Eurocredit) khoản vay trung hay dài hạn, thực Ngân hàng Châu Âu với MNCs quan Chính phủ 84 Cho vay hợp vốn (Syndicated Loans) Cho vay hợp vốn hình thức hai hay nhiều ngân hàng tham gia vào hợp đồng cho vay, ngân hàng cho vay thương thảo với khách hàng Đặc điểm khoản vay hợp vốn: ▪ Tăng độ lớn khoản vay ▪ Rủi ro tín dụng thấp ▪ Tăng xác suất chi trả đảm bảo uy tín bên vay ▪ Có thể vay nhiều loại tiền tệ khác ▪ Bên vay phải trả thêm phí ngồi lãi suất 85 THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU QUỐC TẾ ❑Trái phiếu nước ngoài: trái phiếu phát hành người không cư trú, định danh đồng nội tệ, quốc gia có đồng tiền ghi trái phiếu ❑Trái phiếu Châu Âu – Eurobond: trái phiếu phát hành người không cư trú, định danh đồng nội tệ bên ngồi quốc gia có đồng tiền ghi trái phiếu 87 THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU QUỐC TẾ Trái phiếu có lãi suất cố định (Straights) Trái phiếu Châu Âu Trái phiếu có lãi suất thả (Fluctuation) Trái phiếu chuyển đổi 88 THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU QUỐC TẾ Niêm yết chéo chứng khoán cơng ty niêm yết bổ sung chứng khốn sở giao dịch chứng khốn khơng thuộc quốc gia mà cơng ty hoạt động Các hình thức niêm yết chéo chứng khoán Phát hành trực tiếp cổ phiếu Phát hành chứng lưu ký (Depositary Receipt – DR) 90 THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU QUỐC TẾ Thị trường cổ phiếu quốc tế Thị trường sơ cấp Phát hành cổ phiếu công chúng (Public Offering) Phát hành cổ phiểu riêng lẻ (Private Placement) Thị trường thứ cấp Thị trường giao dịch định kỳ thị trường giao dịch liên tục Thị trường đấu giá thị trường nhà bn chứng khốn Thị trường tập trung thị trường phi tập trung 91 Các thị trường cổ phiếu quốc tế khu vực Châu Á – Thái Bình Dương STT 10 11 12 13 14 11/2019 15 Sở Giao dịch chứng khoán Japan Exchange Group Inc Shanghai Stock Exchange Hong Kong Exchange and Clearing Shenzhen Stock Exchange National Stock Exchange of India Limited BSE India Limited Korea Exchange Australia Securities Exchange Taiwan Stock Exchange Singapore Exchange The Stock Exchange of Thailand Indonesia Stock Exchange Bursa Malaysia Philippine Stock Exchange Nguyễn Xuân Bảo Châu Hochiminh Stock Exchange Giá trị vốn hóa (triệu USD) 6.134.102,2 4.995.085,7 4.226.334,2 3.536.656,5 2.233.882,2 2.216.892,8 1.731.401,3 1.434.080,6 1.051.806,0 785.359,6 525.303,8 487.930,7 435.734,9 279.946,2 92 111.978,6 ... DUNG CHƯƠNG ❑ TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ ❑ CÔNG TY ĐA QUỐC GIA ❑ CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ ngun nhân dẫn đến hình thành thị trường tài quốc. .. ĐA QUỐC GIA (MNCs) ❑ Khái niệm “Các công ty đa quốc gia (MNCs) định nghĩa công ty tham gia vào hình thức kinh doanh quốc tế đó” ❑ Mục tiêu Mục tiêu MNCs tối đa hóa giá trị tồn cơng ty đa quốc gia. .. ty nước ngoài: - Khen thưởng cổ phiếu công ty đa quốc gia nhà quản lý công ty đạt mục tiêu - Kỷ luật nhà quản lý công ty đa quốc gia đưa định không đắn, làm ảnh hưởng tới giá trị công ty đa quốc