NGHIÊN cứu các NHÂN tố ẢNH HƯỞNG đến HÀNH VI của NHÀ đầu tư TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC BÌNH DƢƠNG LÊ VĂN HẠNH ĐÀO THỊ HIỀN MSHV: 15000283 NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN HÀNH VI CỦA NHÀ ĐẦU TƢ TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH MÃ NGÀNH: 8340101 Bình Dƣơng, năm 2019 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC BÌNH DƢƠNG ĐÀO THỊ HIỀN MSHV: 15000283 NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN HÀNH VI CỦA NHÀ ĐẦU TƢ TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH MÃ NGÀNH: 8340101 HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS VÕ XUÂN VINH Bình Dƣơng, năm 2019 MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Các cơng trình nghiên cứu 3 Mục tiêu, ý nghĩa nhiệm vụ nghiên cứu luận văn .6 Mục tiêu nghiên cứu 3.1.1 Mục tiêu nghiên cứu tổng quát 3.1.2 Mục tiêu nghiên cứu cụ thể .6 Ý nghĩa đề tài 3 Nhiệm vụ nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu luận văn Đối tượng nghiên cứu: Phạm vi nghiên cứu Các phương pháp nghiên cứu .8 Những đóng góp luận văn Kết cấu luận văn CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI 10 1.1 Tổng quan lý thuyết tài hành vi 10 1 Khái niệm 11 1 Tính chất 11 1.2 Phân tích tâm lý nhà đầu tư dựa thuyết tài hành vi 12 1.3 Ứng dụng tâm lý tài hành vi .14 Sự đời tài hành vi 14 Những nguyên lý tài hành vi .15 1.3.2.1 Hành vi không hợp lý nhà đầu tư 15 2 Hành vi không hợp lý mang tính hệ thống 15 3 Giới hạn khả kinh doanh chênh lệch giá giao dịch .16 1.4 Giới thiệu tổng quan Thị trường chứng khoán Việt Nam 17 i CHƢƠNG 2: CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN HÀNH VI CỦA NHÀ ĐẦU TƢ TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 22 Phân tích thực trạng hành vi nhà đầu tư 22 1 Phân tích đặc điểm hành vi nhà đầu tư dựa thuyết hành vi .22 2 Phân tích thực trạng hành vi Nhà đầu tư Thị trường chứng khoán Việt Nam 27 2 Các nhân tố ảnh hưởng đến hành vi nhà đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam 30 CHƢƠNG 3: ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP – KIẾN NGHỊ 51 3.1 Giải pháp nhà đầu tư 51 1 Lý đề xuất giải pháp 51 Căn đề xuất giải pháp 52 3 Giải pháp cụ thể cho nhà đầu tư 52 3 Điều chỉnh tâm lý tham gia thị trường 52 3 Luôn hành động bám sát mục tiêu kế hoạch cụ thể 54 3.2 Kiến nghị sách 60 KẾT LUẬN 63 TÀI LIỆU THAM KHẢO 88 ii LỜI CẢM ƠN Tơi hồn thành luận văn “Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến hành vi Nhà đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam” hướng dẫn PGS.TS Võ Xuân Vinh Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến Thầy Võ Xuân Vinh tận tình hướng dẫn tơi suốt q trình hồn thành nghiên cứu Tôi xin gửi lời cảm ơn đến Ban Giám hiệu nhà trường, Khoa Sau đại học trường Đại học Bình Dương, cảm ơn chân thành đến Giảng viên môn tạo điều kiện cho có hội học tập, tiếp cận kiến thức bổ ích để hồn thành luận văn Tơi xin cảm ơn anh/chị phụ trách Khoa sau đại học, cảm ơn đồng môn giúp đỡ chia sẻ kiến thức bổ ích để tơi góp phần hồn thành q trình nghiên cứu Một lần xin chân thành cảm ơn! Học viên Đào Thị Hiền iii PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Thị trường chứng khoán thể chế kinh tế bậc cao kinh tế thị trường, hoạt động với thiết chế nhạy cảm phức tạp, việc đưa vào vận hành thị trường chứng khốn Việt Nam địi hỏi phải tn thủ tôn trọng quy luật thị trường Theo đó, cấu trúc tổ chức thị trường địi hỏi phải tuân thủ cấp độ tổ chức thị trường, bao gồm: (i) thị trường thức cho doanh nghiệp quy mơ lớn, hay cịn gọi bảng thường niêm yết sàn giao dịch chứng khốn (ii) thị trường phi tập trung, hay cịn gọi bảng hai - hay cịn có tên gọi khác thị trường phi tập trung, nơi tổ chức giao dịch công ty quy mô nhỏ, công ty khởi nghiệp công ty hoạt động lĩnh vực công nghệ cao Việc cấu trúc thị trường với nhiều cấp độ tạo nên hệ thống chỉnh thể thị trường nhằm giúp cho doanh nghiệp huy động tối đa nguồn vốn trung dài hạn cho đầu tư phát triển Việc tạm dừng số thị trường chứng khoán số nước sau khủng hoảng tài tồn cầu năm 2008 - 2009, cho thấy vai trò quan trọng thị trường phi tập trung hệ thống tài giới Theo nhiều nhà nghiên cứu quốc tế tài phát triển nhanh chóng mặt quy mô, độ phức tạp thị trường phi tập trung dẫn đến tích tụ nguy mặt hệ thống hệ thống tài tồn cầu, nguyên nhân dẫn đến khủng hoảng tài tồn cầu năm 2009 Chính vậy, cần thiết phải có thị trường phi tập trung tổ chức hợp lý, hoạt động ổn định với quy định nghiêm ngặt để quản lý thị trường phi tập trung sở tôn trọng quy luật kinh tế thị trường Thị trường tài chính, chứng khốn Việt Nam ngày phát triển, đặc biệt giai đoạn bùng nổ thông tin nay, việc giao dịch tập thông tin mờ, thơng tin khơng đủ, thiên lệch có q nhiều thông tin nguyên nhân làm cho nhà đầu tư khơng có, dần cá tính đầu tư, thúc đẩy lây nhiễm đám đông hiệu ứng bầy đàn đầu tư, tình trạng làm nhà đầu tư dễ dàng chạy theo lợi trước mắt gây cân đối cho thị trường lâu dài Các nguyên lý tâm lý hành vi tài cho thấy, nhà đầu tư hiểu biết họ dễ bị theo ý kiến đám đông Hành vi dao hai lưỡi nhà đầu tư thiếu hiểu biết người dễ rơi vào tình trạng lo sợ, hoảng loạn thời Việc tham gia hay tháo chạy khỏi thị trường người không ảnh hưởng lớn tới thông tin hay chất lượng thị trường, việc số đông đồng lotaj chạy theo hướng gây hoảng loạn làm vỡ vụn thị trường Xưa cơng tác PR tập trung vào xây dựng hình ảnh doanh nghiệp, PR cịn có thêm nhiệm vụ mới: Làm để đáp ứng cung - cầu thông tin cho doanh nghiệp nhà đầu tư thiết lập quan hệ đầu tư thông qua nghiệp vụ quan hệ nhà đầu tư Do nhiệm vụ đề thông qua truyền thông, với tần suất xuất nội dung thông điệp thơng tin, cơng ty chứng khốn giúp doanh nghiệp điều chỉnh kỳ vọng nhà đầu tư theo chiều hướng: chuyển tâm lý đầu tư cảm tính, bầy đàn sang tâm lý đầu tư triết lý, có kế hoạch chiến lược, từ giúp doanh nghiệp chủ động trước phản ứng nhà đầu tư, làm sở cho việc ổn định giá trị cổ phiếu, bình ổn phát triển bền vững thị trường Để góp phần vào luận giải cho vấn đề này, với lý luận thực tiễn tích lũy được, vấn đề "Các nhân tố ảnh hưởng đến hành vi nhà đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam" lựa chọn làm đề tài luận văn thạc sĩ tơi Với vai trị mình, thị trường chứng khoán tiêu chuẩn đánh giá cho mạnh phát triển kinh tế mà xu hướng thị trường chứng khoán đại diện cho sức khỏe kinh tế Sự gia tăng xu hướng giá chứng khoán liên quan đến gia tăng đầu tư, đưa đến tăng trưởng cao cơng ty nói riêng kinh tế nói chung Thị trường chứng khốn ảnh hưởng đến kinh tế thơng qua tính khoản Thanh khoản giúp cho nhà đầu tư cổ phiếu cách dễ dàng nhanh chóng, công ty sử dụng vốn cách dài hạn cho phát triển bền vững Thơng qua đa dạng hóa rủi ro, thị trường chứng khốn ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế cách chuyển khoản đầu tư vào kênh đầu tư mang lại lợi nhuận cao Bên cạnh cổ phiếu thúc đẩy việc mua bán thông tin doanh nghiệp, mang lại nhiều lợi ích trước thơng tin trở nên rộng rãi làm giá thay đổi Điều thúc đẩy nhà đầu tư nghiên cứu quan sát doanh nghiệp cách tốt Thị trường chứng khoán nơi thúc đẩy phát triển kinh tế thông qua việc phân bổ nguồn lực tối ưu hóa việc sử dụng nguồn lực, thơng qua Thị trường chứng khốn, dịng tiền tiết kiệm từ nhà đầu tư vào sản xuất sản phẩm dịch vụ Qua thấy tầm quan trọng ảnh hưởng thị trường chứng khoán đến phát triển kinh tế khơng thể phủ nhận Thị trường chứng khốn Việt Nam, từ đời đến trải qua nhiều cung bậc thăng trầm khác Từ ngày đầu số VN- Index mức 100 điểm vươn lên 571 (25/6/2001) sau quay lại mức 150 điểm, hay tăng trưởng mạnh mẽ thị trường giai đoạn 2005-2008, mức đỉnh điểm 1170 67 điểm (12/3/2007) Chúng ta thấy mối quan hệ tương quan Thị trường chứng khoán kinh tế, gia tăng thị trường chứng khốn tác động tích cực đến phát triển kinh tế ngược lại Theo cách đó, định nhà đầu tư thị trường chứng khốn đóng vai trò quan trọng xu hướng thị trường, điều mà ảnh hưởng tới kinh tế Để hiểu đưa cách giải thích phù hợp cho định nhà đầu tư, điều quan trọng nghiên cứu nhân tố hành vi tác động đến định nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khốn Việt Nam Điều thực có ích cho nhà đầu tư hiểu hành vi phổ biến, từ giúp họ có phản ứng tốt với thay đổi từ thị trường Nhà quản lý thị trường sử dụng thông tin để hiểu rõ nhà đầu tư để dự báo cách xác hơn, đưa khuyến nghị tốt Do đó, tơi chọn đề tài “Nghiên cứu nhân tố hành vi ảnh hưởng đến hành vi nhà đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam” nhằm mục đích nghiên cứu lý giải nguyên nhân dẫn đến hành động nhà đầu tư thị trường chứng khốn ứng dụng vào thực tế tài hành vi thị trường chứng khoán Việt Nam Các cơng trình nghiên cứu Cơng trình nước ngồi: Nghiên cứu lý thuyết thị trường chứng khốn nói riêng, thị trường vốn (TTV) nói chung ln chủ đề thu hút quan tâm đông đảo nhà khoa học, chun gia kinh tế nước ngồi, kể đến như: "Liệu thị trường chứng khoán Mỹ định giá thấp hay cao so với giá trị thật nó", Tác giả Mike Patton, đăng ngày: 30/09/2015; Tejvan Pettinger (2015) "Thị trường chứng khoán ảnh hưởng đến kinh tế ?", ngày 02/8/2015; Roger Aitken (2015) "Nguyên nhân để đầu tư vào thị trường chứng khoán Nhật Bản bây giờ"; Đăng ngày 17/10/2015; BoubakariAke, Rachelle WouonoOgnaligui (2010) "Thị trường chứng khoán tăng trưởng kinh tế"; Marc Faber (2014) Cơng trình nước: Nguyễn Huỳnh Thanh (2012), "Xây dựng chế xử lý đổ vỡ cơng ty chứng khốn Việt Nam" Đề tài tập trung nghiên cứu tìm hiểu cách thức xử lý đổ vỡ công ty chứng khoán, chế đền bù thiệt hại, bảo vệ tài sản nhà đầu tư hành vi vi phạm pháp luật, đổ vỡ công ty chứng khốn thị trường Trên sở đó, đề tài đề xuất xây dựng chế, quy trình xử lý đổ vỡ cơng ty chứng khốn thành lập quỹ bảo vệ nhà đầu tư (bao gồm khuôn khổ pháp lý, cấu tổ chức chế vận hành) chế bảo vệ nhà đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam Phạm Thị Giang Thu (2012), "Nghiên cứu quỹ bảo vệ nhà đầu tư giới đề xuất mô hình cho thị trường Chứng khốn Việt Nam" - Đánh giá công tác bảo vệ nhà đầu tư quan quản lý thông qua công cụ pháp luật tài áp dụng - Nghiên cứu mơ hình quốc tế quỹ bảo vệ nhà đầu tư thị trường chứng khoán đưa số khuyến nghị mơ hình áp dụng cho Việt Nam Tạ Thanh Bình (2017), "Giải pháp hồn thiện khung pháp lý đảm bảo tuân thủ cam kết quốc tế Chứng khoán Thị trường Chứng khoán Việt Nam" Trên sở nghiên cứu chất, phạm vi, mức độ cam kết quốc tế lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán, kết hợp với phân tích thực trạng khung pháp lý Việt Nam thị trường chứng khoán, đề tài đặt mục tiêu cụ thể xác định “khoảng cách” quy định khung pháp lý so với yêu cầu cam kết quốc tế, đề xuất giải pháp có sở khoa học thực tiễn, có tính khả thi nhằm đảm bảo cho quy định pháp lý Việt Nam Thị trường chứng khoán tuân thủ đầy đủ theo cam kết quốc tế Hồng Thị Bích Loan (2017); "Thị trường chứng khoán Việt Nam - Những vấn đề tồn số giải pháp" Trần Quang Phú (2017), "Tái cấu trúc Thị trường Chứng khoán Việt Nam” Đề tài trình bày tổng quan lý thuyết nghiên cứu thực nghiệm cấu trúc hệ thống tài chính, sâu vào việc hệ thống hóa nghiên cứu thực tiễn tái cấu trúc thị trường chứng khốn giới Đây phần viết cơng phu, có hàm lượng khoa học, tổng quát nghiên cứu quan trọng chủ yếu giới tái cấu trúc thị trường chứng khoán Đề tài làm rõ mảng cốt yếu thị trường chứng khoán, cần tái cấu trúc tái cấu trúc dựa hàng hóa, tái cấu trúc dựa phát triển hệ thống nhà đầu tư tổ chức, tái cấu trúc định chế trung gian thị trường tài tái cấu trúc thể chế thị trường Đề tài có nhiều nội dung quan trọng tái cấu trúc nghiên cứu như: nội dung quan trọng việc tài cấu trúc thị trường chứng khoán tài cấu trúc nhà đầu tư tổ chức, làm rõ mối quan hệ nhà đầu tư tổ chức với phát triển thị trường chứng khốn qui mơ, tính khoản, thị trường trái phiếu phủ… Đề tài đánh giá thực trạng thị trường chứng khoán 12 năm (2000-2012), tất mặt hoạt động cụ thể như: sở hàng hóa, thị trường trái phiếu phủ, trái phiếu doanh nghiệp, sở nhà đầu tư, hệ thống tổ chức kinh doanh chứng khoán… hai phương diện mặt được, mặt chưa nguyên nhân Nhận diện rõ thực trạng, vận dụng lý thuyết áp dụng kinh nghiệm giới sở để đề xuất giải pháp tái cấu trúc thị trường chứng khốn Việt Nam Chứng khốn khơng có giá trị để mua 19 Nếu số index tăng liên tiếp ngày qua, khả tăng giá trị vào ngày mai bao nhiêu? % 20 Nếu số index giảm liên tiếp ngày qua, khả giảm giá trị vào ngày mai bao nhiêu? % 21 Nếu nhìn vào giá chứng khốn theo bạn: Được định giá cao % Dưới giá trị % Được định giá độ xác Khơng thể nói 69 PHỤ LỤC KẾT QUẢ CỦA PHÂN TÍCH SO SÁNH THỐNG KÊ Trong phụ lục tơi trình bày 15 so sánh thống kê Đặt giả thiết: Giả thiết dựa câu hỏi bảng câu hỏi Bảng câu hỏi kèm theo phụ lục Tất câu hỏi, trừ câu có cặp H0 khơng có khác biệt cặp câu hỏi H1 có khác biệt cặp câu hỏi Câu hỏi không so sánh với câu khác H0 khơng khác với cặp câu đưa ra; Hi có khác biệt với cặp Vì đặt giả thiết là: H0: Khơng có khác biệt câu so sánh H1: Có khác biệt câu Kết phân tích so sánh Tơi có sơ sở hợp lý với so sánh Tuy nhiên, tất câu hỏi liên kết với tảng lý thuyết; vài câu hỏi đặt để hỏi thiên mục đích mơ tả sở thích thu thập liệu tự nhiên thực tế So sánh thực câu Nó thể suy ngẫm cấu tạo đặc điểm đầu tư, tính tốn trí óc (mental accounting), tâm lý sợ rủi ro góp phần khiến họ cố giữ loại đầu tư danh mục Có hay khơng khác biệt chiến lược đầu tư nguồn thông tin quan trọng nhà đầu tư thay đổi việc nắm giữ chứng khoán? Giá trị kiểm định 49,766 giá trị ước lượng cho nhà đầu tư cá nhân 31,521 Chúng ta dĩ nhiên chấp nhận H0 bác bỏ H1, chúng khơng có khác biệt Giá trị ước lượng nhà đầu tư có tổ chức 53,766 Ở ta thấy khác biệt rõ ràng bác bỏ H0 chấp nhận H1 So sánh để thấy ta thiết lập mối quan hệ hành vi đầu tư khác liên quan đến việc chọn công ty nguồn thông tin hay không So sánh thứ hai câu 12 Nó phản ánh chung cấu tạo đặc điểm đầu tư Trái với so sánh trước, so sánh rõ ràng cách mà nhà đầu tư phân chia danh mục “an toàn” danh mục “rủi ro hơn” qua thời kì hồn tồn khác hoàn cảnh thị trường Giá trị kiểm định 37,652 giá trị tính tốn 70 nhà đầu tư cá nhân 56,790 Giá trị tương ứng với nhà đầu tư có tổ chức 42,964 tơi muốn xem chúng tơi thiết lập mối liên kết hành vi chiến lược đầu tư thời kỳ giá lên thời kỳ giá xuống hay khơng Có khác biệt rõ ràng chiến lược đầu tư loại đầu tư mà nhà đầu tư tham gia khảo sát thực từ thị trường giá xuống chấp nhận H1 bác bỏ H0 nhà đầu tư cá nhân đầu tư có tổ chức Như thấy từ biểu đồ đầu tư cổ phiếu Việt nam quan trọng nhiều so với cổ phiếu nước ngoài, đặc biệt nhà đầu tư cá nhân Suốt thời kỳ bùng nổ thị trường 33% nhà đầu tư có tổ chức thích đầu tư cổ phiếu Việt Nam với cổ phiếu nước 2% 71 PHỤ LỤC DỮ LIỆU THỐNG KÊ Nhà đầu tư cá nhân Giới tính Nam Số người Phần trăm 41 87% Tuổi Số người Phần trăm 4% Nữ 13% 31 66% Tổng số 47 100% 11 23% 6% 0% Tổng số 47 100% Câu hỏi số Câu hỏi số Số người Phần trăm Dài hạn trung bình 61% Có 62 41 % Ngắn hạn trung bình 39% Khơng 83 55% Tổng số 100% Khơng nói Tổng số Dài hạn Số người Tích lũy Phần trăm Ngắn hạn 3% 150 100% Số người Tích luỹ Phần trăm 0-10% 18 18 2% 0-10% 31 31 21 % 11-20% 22 3% 11-20% 36 67 24% 21-30% 26 3% 21-30% 19 86 13% 31-40% 34 5% 31-40% 11 97 7% 41-50% 19 53 3% 41-50% 19 116 13% 51-60% 62 6% 51-60% 123 5% 61-70% 71 6% 61-70% 127 3% 71-80% 47 118 31% 71-80% 129 1% 81-90% 13 131 9% 81-90% 138 6% 91-100% 19 150 3% 91-100% 12 150 8% Tổng số 150 100% Tổng số 150 72 100% Câu hỏi số Số người Phần trăm Câu hỏi số Số người Phần trăm Có 63 42% 40 13% Khơng 84 56% 55 18% Khơng thể nói 2% 77 26% Tổng số 150 100% 22 7% 99 33% 2% Tổng số 300 100% Câu hỏi số Số người Phần trăm Câu hỏi số Số người Phần trăm Có 39 26% 5% Không 96 64% 85 57% Khơng thể nói 15 10% 55 37% Tổng số 150 100% 2% Tổng số 150 100% Câu hỏi số Số người Phần trăm Câu hỏi số Số người Phần trăm 49 33% 44 29% 30 20% 35 23% 27 18% 21 4% 13 9% 20 13% 3% 1% 1% 1% 1% 0% 25 17% 27 18% Tổng số 50 100% Tổng số 150 100% 73 Câu hỏi số Số người Phần trăm Câu hỏi số 10 Số người Phần trăm Có 132 88% 30 20% Khơng 5% 34 23% Khơng thể nói 10 7% 36 24% Tổng số 150 100% 5% 42 28% Tổng số 150 100% 74 Câu hỏi số 13 Số người 20 Phần trăm 13% Câu hỏi số 12 Số người Phần trăm 19 6% 60 40% 75 25% 41 27% 83 28% 24 6% 22 7% 5 3% 93 31% Tổng số 150 100% 3% Tổng số 300 100% Câu hỏi số 15 Số người Phần trăm 48 32% 13 9% 49 33% 41 27% 101 67% 45 30% Tổng số 150 100% 2% Tổng số 150 100% Câu hỏi số 16 Câu hỏi số 14 Số người Phần trăm 50 33% 84 56% 16 11% Tổng số 150 100% 75 Số người Phần trăm 81 Giới tính Nam Số người 41 Phần trăm 87% Tuổi Số người Phần trăm 4% Nữ 13% 31 66% Tổng số 47 100% 11 23% 6% 0% Tổng số 47 100% Câu hỏi số Câu hỏi số Số người Phần trăm Dài hạn trung bình 63% Có 16 34% Ngắn hạn trung bình 37% Khơng 31 66% 0% 47 100% Tổng số Khơng thể nói 100% Tổng số Dài hạn Số người (Tích luỹ) Phần trăm Ngắn hạn Số người (Tích luỹ) Phần trăm 0-10% (6) 14% 0-10% (8) 19% 11-20% 1(0) 8% 11-20% 10 (18) 24% 21-30% (12) 3% 21-30% (27) 22% 31-40% (15) 6% 31-40% (29) 3% 41-50% (17) 3% 41-50% (31) 3% 51-60% (21) 8% 51-60% (34) 5% 61-70% (24) 6% 61-70% (36) 3% 71-80% 17 (41) 42% 71-80% (42) 14% 81-90% (43) 3% 81-90% (45) 5% 91-100% (47) 8% 91-100% (47) 3% Tổng số (47) 100% Tổng số (47) 100% 81 82 Phát biểu phù hợp Bả ng với nhu cầu đầu tư Phần trăm Hạng mục Số người Phần trăm Sẵn sàng chấp nhận rủi ro 22 22% 22% An toàn vốn đầu tư 19 19% 41% Thích quen thuộc, rủi ro 0% 41% Dàn trải đa dạng hoá danh mục đầu tư 19 19% 60% Phân tích đầy đủ, tránh rủi ro, dàn trải 40 40% 100% Tổng 100 100% 100% 82 tích luỹ Xử lý ANOVA kiểm định khác biệt nhóm có thời gian đầu tư khác với điểu quan tâm đầu tư CK Điều NĐT quan tâm nhiều đầu tư CK Df Sum of Squares Mean F Sig 1,611352 0,177761 Square Between Groups 4,200347 1,050087 Within Groups 61,90965 95 0,651681 Total 66,11 99 Xử lý ANOVA kiểm định khác biệt nhóm thu nhập với điều quan tâm đầu tư Xử lý ANOVA kiểm định khác biệt nhóm thu nhập với điều quan tâm đầu tư CK Điều quan tâm nhiều đầu tư CK Sum of Df Squares Mean F Sig 0,357773 0,90367 Square Between Groups 1,491531 0,248588 Within Groups 64,61847 93 0,694822 Total 66,11 99 Xử lý ANOVA kiểm định khác biệt nhóm nghề nghiệp với điều quan tâm đầu tư CK 83 Xử lý ANOVA kiểm định khác biệt nhóm nghề nghiệp với điều quan tâm đầu tư CK Điều quan tâm nhiều đầu tư CK Sum of Df Mean Squares F Sig 1,606649 0,153987 Square Between Groups 6,209023 1,034837 Within Groups 59,90098 93 0,644097 Total 66,11 99 ANOVA Giới tính Sum of Squares df Mean Square F Sig Between Groups 0,36 4,00 0,09 0,38 0,82 Within Groups 22,08 95,00 0,23 Total 22,44 99,00 84 ANOVA Thời gian đầu tư CK Sum of Squares df Mean Square F Sig Between Groups 2,14 4,00 0,53 0,37 0,83 Within Groups 136,85 95,00 1,44 Total 138,99 99,00 ANOVA Nghề Nghiệp Sum of df Mean Square F Sig Between Groups Squares 9,78 4,00 2,44 0,44 0,78 Within Groups 524,97 95,00 5,53 Total 534,75 99,00 85 ANOVA Tuổi Sum of Squares df Mean Square F Sig 0,59 0,67 Between Groups 3,61 4,00 0,90 Within Groups 145,14 95,00 1,53 Total 148,75 99,00 86 TÀI LIỆU THAM KHẢO Almossawi, M (2001) “Bank selection criteria employed by college students in Bahrain an empirical analysis” International Journal of Bank Marketing, 19(3): 115-125; Apena Hedayatnia.& Kamran Eshghi, 2011, “Bank Selection Criteria in the Iranian Retail Banking Industry”, International Journal of Business and Management Vol 6, No 12; December 2011, P.222-231; Cleopas Chigamba & Olawale Fatoki, 2011, “Factors Influencing the Choice of Commercial Banks by University Students in South Africa”, International Journal of Business and Management Vol 6, No 6; June 2011 P.66-76; Dupuy, G.M and Kehoe, W S (1976) “Comments on Bank Selection Decisions and Marketing Segmentation”, Journal of Marketing, 40 (4), 89-91; Gerbing,D.W & Anderson,J C , (1988) “An update paradigm forscale development incorporating unidimensionality and his assessment”, Journal of Marketing Research, Vol.25No.2, pp.186-192; Gerrard, P., Cunningham, J B , 2001 “Singapore's undergraduates: how they choose which bank to patronize” International Journal of Bank Marketing Vol 19 (3), p.104-114 Nguyễn Đức Hiển (2012) Hành vi nhà đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam Luận án Tiến sĩ kinh tế Đại học Kinh tế Quốc dân Tơ Kim Ngọc (2012) Giáo trình Tiền tệ - ngân hàng, Dân Trí Kim Tiền (2016) Lãi suất huy động bật tăng trở lại 10 Nguyễn Thanh Tuyền (2014) Đầu tư chứng khốn định thành cơng (Nhà Xuất Bản Lao Động- Xã Hội) 11 Luật Chứng khoán ngày 29 tháng năm 2006 Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán ngày 24 tháng 11 năm 2010; 88 12 Bùi Kim Yến Nguyễn Thái Sơn (2014) Sự phát triển thị trường chứng khoán VN ảnh hưởng nhân tố kinh tế vĩ mơ Tạp chí Phát triển Hội nhập, Số 16 (26), -10 13 Hoàng Trọng Chu Thị Mộng Ngọc (2008) Thống kê ứng dụng Hà Nội: Nhà xuất Thống kê 14 Nguyễn Minh Kiều Nguyễn Văn Điệp (2013) Quan hệ yếu tố kinh tế vĩ mô biến động thị trường chứng khoán: Bằng chứng nghiên cứu từ thị trường VN Tạp chí Phát triển Khoa học Cơng nghệ, Tập 6, Số 3, 86 -100 15 Mike Patton (2015) Liệu thị trường chứng khoán Mỹ định giá thấp hay cao so với giá trị thật 16 Roger Aitken (2015) Thị trường chứng khoán ảnh hưởng đến kinh tế ?, ngày 02/8/2015; 17 Marc Faber (2014) Thị trường chứng khoán tăng trưởng kinh tế 18 Nguyễn Huỳnh Thanh (2012) Xây dựng chế xử lý đổ vỡ cơng ty chứng khốn Việt Nam 19 Phạm Thị Giang Thu (2012) Nghiên cứu quỹ bảo vệ nhà đầu tư giới đề xuất mơ hình cho thị trường Chứng khốn Việt Nam 21 Tạ Thanh Bình (2017) Giải pháp hoàn thiện khung pháp lý đảm bảo tuân thủ cam kết quốc tế Chứng khoán Thị trường Chứng khốn Việt Nam 22 Hồng Thị Bích Loan (2017) Thị trường chứng khoán Việt Nam - Những vấn đề tồn số giải pháp 23 Trần Quang Phú (2017) Tái cấu trúc Thị trường Chứng khoán Việt Nam 89 ... vận hành vai trò hành vi nhà đầu tư thị trường chứng khoán Vi? ??t Nam tổng thể cấu trúc thị trường chứng khoán Hai là, luận giải nhân tố ảnh hưởng đến hành vi nhà đầu tư thị trường chứng khoán Vi? ??t... điểm hành vi nhà đầu tư dựa thuyết hành vi .22 2 Phân tích thực trạng hành vi Nhà đầu tư Thị trường chứng khoán Vi? ??t Nam 27 2 Các nhân tố ảnh hưởng đến hành vi nhà đầu tư thị trường. .. tài hành vi, thực trạng hành vi nhà đầu tư ảnh hưởng đến định đầu tư nhà đầu tư thị trường chứng khoán Vi? ??t Nam - Đưa xuất số giải pháp nhà đầu tư với mong muốn góp phần giúp nhà đầu tư đầu tư