Thị trường tiền tệ Châu Âu và tác động đến Việt Nam

Tiểu luận môn Tài chính quốc tế THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ CHÂU ÂU VÀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CHÂU ÂU

Trường Đại học Quốc Tế Sài Gòn Khoa MBA TIỂU LUẬN MƠN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ CHÂU ÂU VÀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CHÂU ÂU Học viên thực hiện: Lưu Trần Tuyết Nhi Nguyễn Thị Cẩm Nhi TP.HCM, tháng 06 năm 2019 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Mục tiêu nghiên cứu 3 Đối tượng nghiên cứu Cấu trúc đề tài Chương I 1.1 TỔNG QUAN VỀ TIỀN TỆ VÀ TRÁI PHIẾU CHÂU ÂU Cơ sở lý luận tiền tệ Châu Âu .5 1.1.1 Liên minh Châu Âu 1.1.2 Liên minh tiền tệ Châu Âu 1.1.3 Tác động tiền tệ Châu Âu đến hệ thống tiền tệ quốc tế 13 1.2 Trái phiếu Châu Âu .15 1.2.1 Khái niệm 15 1.2.2 Đặc điểm 15 1.2.3 Nguyên nhân hình thành phát triển hệ thống trái phiếu Châu Âu 18 1.2.4 Cơ chế kiểm soát phát triển thị trường trái phiếu Châu Âu 18 1.2.5 Sự phát triển thị trường trái phiếu Châu Âu 19 1.2.6 Ảnh hưởng trái phiếu Châu Âu đến thị trường tài 20 Chương II THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ CHÂU ÂU TÁC ĐỘNG ĐẾN VIỆT NAM 23 2.1 Tình hình biến động đồng EURO thị trường Việt Nam 23 2.2 Tác động biến động đồng EURO đến Việt Nam 23 2.2.1 Tác động đến quan hệ thương mại Việt Nam - EU 23 2.2.2 Tác động đến quan hệ đầu tư Việt Nam - EU 24 2.2.3 Tác động động đến sách lãi suất 26 2.2.4 Tác động đến dự trữ ngoại tệ tỷ giá hối đoái .26 2.4 Những thuận lợi khó khăn quan hệ Việt Nam - EU tác động đồng EURO 27 2.4.1 Thuận lợi 27 2.4.2 Khó khăn 28 Chương III GIẢI PHÁP NHẰM ỔN ĐỊNH GIÁ TRỊ ĐỒNG EURO 30 3.1 Triển vọng đồng EURO .30 3.2 Giải pháp nhằm xử lý tác động đồng EURO Việt Nam 33 KẾT LUẬN 36 LỜI MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Trong thời đại ngày nay, xu hướng liên kết kinh tế quốc tế tồn cầu hóa kinh tế diễn mạnh mẽ bao gi hết, phát tri ển c ả v ề quy mô tốc độ, bề rộng chiều sâu Sự tham gia liên kết kinh tế qu ốc t ế g ần lựa chọn bắt buộc quốc gia muốn tồn phát triển kinh tế tiến kịp trình độ phát triển kinh tế n ền kinh tế th ế giới Tuy nhiên, tùy theo điều kiện phát triển m ỗi n ước, khu v ực mà nước tham gia vào liên kết kinh tế quốc mức độ khác nhau, khu v ực mậu dịch tự do… liên minh tiền tệ, đỉnh cao liên kết kinh tế qu ốc tế Sự kiện ngày 01 - 01 - 1999, đồng EURO thức đ ời k ết qu ả c trình thai nghén lâu dài liên minh Châu Âu, đánh d ấu m ột bước phát tri ển liên minh Châu Âu nói riêng hoạt động kinh tế quốc tế nói chung Đồng Euro có ảnh hưởng sâu rộng tới đời sống kinh tế, xã h ội n ước thành viên nước có liên quan có Việt Nam Vì v ậy, vi ệc nghiên cứu vị đồng EURO ảnh hưởng đói với Việt Nam hết s ức c ần thiết trở thành đề tài đáng quan tâm nhà nghiên c ứu kinh t ế Chính tiểu luận nghiên cứu với đề tài “Thị trường tiền tệ Châu Âu thị trường trái phiếu Châu Âu” Mục tiêu nghiên cứu Làm rõ sở lý luận có liên quan đến tiền tệ Châu Âu trái phi ếu Châu Âu, phân tích thực trạng vấn đề liên quan đến thị trường ti ền tệ Châu Âu ảnh hưởng đến Việt Nam từ đưa giải pháp nhằm ổn định giá tr ị đ ồng EURO Đối tượng nghiên cứu Luận văn nghiên cứu diễn biến th ị tr ường ti ền t ệ Châu Âu từ trước đến nay, tác động chủ yếu đến quan hệ kinh tế quốc tế EU Việt Nam Cấu trúc đề tài Chương I: Tổng quan tiền tệ trái phiếu Châu Âu Chương II: Thực trạng thị trường tiền tệ Châu Âu tác động đến Việt Nam Chương III: Giải pháp nhằm ổn định giá trị đồng EURO Chương I 1.1 TỔNG QUAN VỀ TIỀN TỆ VÀ TRÁI PHIẾU CHÂU ÂU Cơ sở lý luận tiền tệ Châu Âu 1.1.1 Liên minh Châu Âu Liên minh châu Âu kết hoạt động liên kết kinh tế quốc tế, kết trình hợp tác đấu tranh tranh ch ấp tho ả hi ệp nước thành viên nhằm đến thống tạo m ột s ức m ạnh t hợp từ liên kết Bằng tâm cao nước thành viên m ới có EU - 15 hùng mạnh ngày tiến tới EU - 28 sau đ ợt m r ộng sang Đơng Trung Âu EU có trình phát triển lâu dài, s ớm so v ới khu v ực liên kết kinh tế quốc tế khác Ngay sau đại chi ến gi ới thứ hai, n ước châu Âu nhận thấy hoạt động liên kết kinh tế quốc tế cần thiết hết Trong hai đại chiến nửa đầu kỷ XX Tây Âu Nhật Bản bị huỷ diệt nặng nề kinh tế, Mỹ làm giàu từ vi ệc bán vũ khí cho nước tham chiến Vì vậy, sau chiến tranh giới Mỹ tr thành m ột c ường quốc kinh tế số 1và Mỹ nhánh chóng tận dụng mạnh kinh tế củng cố địa vị mình, kế hoạch Marsall (chi viện vốn cho Tây Âu Nhật Bản để phục hồi kinh tế sau chiến tranh) Trước bối cảnh qu ốc gia châu Âu có mong muốn khơi phục phát tri ển kinh t ế, xây d ựng m ột n ền hồ bình vững độc lập tự chủ Vì cần phải thoát kh ỏi s ự l ệ thu ộc vào Mỹ, quốc gia liên kết với xây dựng liên minh EU kh ởi đ ầu b ằng c ộng đồng than thép châu Âu (CECA) Ngày 18 - 04 -1951, hiệp định Paris c ộng đồng than thép châu âu thức đời - Mục đích xây dựng CECA để tạo chủ động có hợp tác việc phát triển hai mặt hàng quan trọng lúc (than thép) Có th ể coi thị trường chung với hai mặt hàng chương trình th nghi ệm c việc xây dựng thị trường chung châu Âu Dư luận châu Âu tin tưởng vi ệc thành lập Cộng đồng châu Âu đưa nước thành viên lên m ột b ước phát triển - Nguyên tắc xây dựng cộng đồng bình đẳng hợp tác, nước tham gia vào cộng đồng tinh thần tự nguyện.CECA gồm có n ước tham gia : Đức, Pháp, Hà Lan, Bỉ, ý Luxembua Sau thời gian ngắn CECA đạt nhứng kết mong đợi nhà sáng lập CECA, đem lại lợi ích kinh tế tr ị to l ớn ến nước thành viên tiếp tục phát triển đường chọn việc xây dựng cộng đồng kinh tế Châu Âu (EEC) Ngày 25 - 3- 1957, ký kết hiệp định Roma, thành lập c ộng đồng kinh tế châu Âu (EEC) cộng đồng nguyên tử châu Âu (CECA) Tất thành viên CECA tham gia vào EEC CEEA Cộng đồng kinh tế châu Âu cộng đồng nguyên tử châu Âu có c s vững từ thành công cộng đồng than thép châu Âu Chính từ thành cơng CECA chứng tỏ sức mạnh hợp tác liên kết kinh tế quốc tế thúc đẩy mở rộng hợp tác không hai mặt hàng, hoạt đ ộng th ương mại mà hợp tác sách kinh tế, cần có hợp tác, th ống nh ất sách kinh tế tồn khối Đây nội dung hoạt động ch ủ y ếu EEC Từ kết đạt EEC đ• thu hút đơng đảo nước bên xin gia nhập Năm 1961 nước Anh, Đan Mạch, ireland làm đơn xin gia nh ập EEC Các nước tham gia vào EEC với mục đích khác Ch ẳng h ạn v ới Anh, để phát triển cơng nghiệp phải tham gia vào EEC m ới thâm nhập vào thị trường giàu có Đan Mạch tham gia với mong muốn tiêu thụ sản phẩm công nghiệp tạo điều kiện phát triển cơng nghiệp, cịn ireland lại tham gia với mục đích để tránh tính lệ thu ộc vào nơng nghiệp Anh Trong Cộng đồng châu Âu, bên cạnh hợp tác xây dựng c ộng đ ồng, củng cố lợi ích chung, thành viên cạnh tranh v ới đ ể dành c ủng c ố đ ịa v ị cộng đồng Pháp nước lớn EEC, s ợ s ự cạnh tranh địa vị có Anh tham gia vào EEC s ợ quan h ệ Anh - Mỹ làm tăng ảnh hưởng Mỹ châu Âu Vì vậy, Pháp vận động Đức phủ quy ết định việc Anh xin gia nhập Đương nhiên hai nước Đan Mạch ireland nộp đơn đợt xem xét Sau 10 năm hoạt động EEC đạt kết đáng kể tạo điều kiện cho nước thành viên hợp tác, liên k ết mức đ ộ cao h ơn, đồng thời EEC bắt đầu tỏ tương xứng với thực lực cộng đ ồng v ậy khiến quan chức châu Âu đến hợp cộng đ ồng thành C ộng đ ồng châu Âu (EC) Ngày - - 1967, EC thức đời dựa h ợp nh ất c ộng đồng than thép châu Âu, cộng đồng nguyên tử châu Âu c ộng đ ồng kinh t ế châu Âu Tất thành viên cộng đồng EEC tham gia vào EC M ục đích để thành lập EC tạo hợp tác, liên k ết m ột mức đ ộ cao h ơn, mở rộng phạm vi liên kết khơng bó hẹp liên kết kinh tế N ội dung ho ạt động EC hợp tác sách thuế, sách nơng nghi ệp nh thành lập đồng minh thuế quan 7/1968, xây dựng xây dựng kế hoạch Manshall v ề nông nghiệp bên cạnh hoạt động hợp tác kinh tế ti ền tệ, thi hành nâng đỡ tiền tệ ngắn hạn, đẩy mạnh hợp tác lĩnh vực tài Nhìn thấy kết đạt Cộng đồng châu Âu, nhi ều n ước làm đơn xin gia nhập EC Anh, Đan Mạch ireland sau nhi ều l ần đàm phán th ất b ại, năm 1973 kết nạp đưa tổng số thành viên từ lên nước Năm 1981, Hy Lạp trở thành thành viên thứ 10 Tiếp Tây Ban Nha Bồ Đào Nha trở thành thành viên Cộng đồng châu Âu vào năm 1986, đưa tổng số thành viên lên tới 12 áo, Thụy Đi ển Phần Lan thành viên Hiệp hội mậu dịch tự châu Âu (EFTA) Sau ba thành viên khác c EFTA: Anh, Đan Mạch ireland gia nhập EC, đồng th ời quan hệ kinh t ế EC EFTA xúc tiến mạnh mẽ, nước áo, Thụy Đi ển Ph ần Lan tích cực xin gia nhập trở thành thành viên thứ 13, 14, 15 c EC vào năm 1989, 1991 1992 Qua lần mở rộng, số thành viên tham gia nhi ều h ơn C ộng đ ồng châu Âu lớn mạnh dần lên quy mô Tuy nhiên, mở rộng nhi ều thành viên hơn, trình tham khảo ý kiến, phối hợp phức tạp h ơn nhi ều v ấn đ ề v ề lợi ích khó dung hồ Cần có máy quản lý m ới thúc châu Âu tới Hội nghị Maastrich tháng 12/1991 Hội nghị chuẩn y hi ệp ước thống châu Âu, mở đầu cho thống kinh tế tr ị, ti ền t ệ châu Âu Theo hiệp ước Maastrich ký ngày 7/2/1992 Cộng đồng châu Âu đổi tên thành liên minh châu Âu thức vận hành từ ngày 1/1/1993 EU gồm 15 thành viên, mục đích EU tạo s ự h ợp tác th ống cao, tạo điều kiện phát tri ển kinh tế nước thành viên củng c ố s ức mạnh toàn khối, tiến tới thành lập khu vực tiền tệ (tạo liên kết th ống nh ất mức độ cao từ kinh tế đến tiền tệ) để EU có đủ sức mạnh cạnh tranh h ợp tác có hiệu với nước, khối liên minh khác Sau 40 năm đời phát tri ển, liên minh châu Âu đ ạt đ ược thành tựu đáng kể, xây dựng củng cố m ối quan h ệ kinh tế qu ốc tế nước thành viên tạo th ị trường chung hàng hoá d ịch vụ Mục tiêu lâu dài liên minh châu Âu nhằm th ống nh ất châu Âu b ằng đường hồ bình, sức mạnh hợp tác liên kết kinh tế quốc tế Thực tế liên minh châu Âu có thị trường chung v ề hàng hố d ịch v ụ, có liên kết hợp tác lĩnh vực tài ti ền tệ Song đ ể th ị tr ường chung thực trở nên thống rào cản tiền tệ phải loại bỏ hồn tồn Điều có có đồng ti ền chung đ ược l ưu hành điều hành thống sách ti ền tệ chung Chính v ậy mà liên minh tiền tệ châu Âu (EMU) đời mà nội dung cho đời vận hành đồng tiền chung toàn khối Nội dung hội nghị Maastrich thức hố hi ệp ước Maastrich (ký ngày 7/2/1992) Cũng theo hiệp ước kh ẳng đ ịnh công việc chuẩn bị cho đời đồng tiền chung khuôn kh ổ xây d ựng liên minh tiền tệ giai đoạn tiêu thức gia nhập làm cho tất c ả nước mong muốn có đủ điều kiện gia nhập khối đồng tiền chung (kh ối EURO) Liên minh tiền tệ châu Âu tiến tới hoà nhập sách kinh tế, ti ền tệ nước thành viên EU khâu thi ếu trình chuẩn bị cho đời đồng tiền chung châu Âu 1.1.2 Liên minh tiền tệ Châu Âu Mục tiêu liên minh tiền tệ châu Âu thống xây dựng sách tiền tệ chung, phát hành đồng tiền chung để thị trường chung châu Âu thực thống nhất, đồng thời tạo đối trọng tài với khu vực khác chủ yếu Nhật, Mỹ từ việc thống tiền tệ 1.1.2.1 Quá trình hình thành liên minh tiền tệ Châu Âu Liên minh kinh tế tiền tệ châu Âu (EMU) sản phẩm trực tiếp hiệp ước Maastrich ký ngày 7-2-1992, giai đoạn tiến trình liên kết châu Âu Thực tiến trình xây dựng EMU đề cập từ sớm, với bước thăng trầm định Ngay từ hiệp ước Rome số điều khoản đề cập đến có liên quan tới hợp tác sách tiền tệ sách hối đối Ngay lúc đó, người ta tranh luận vấn đề: Một thị trường chung không biên giới phải củng cố đồng tiền chung Nhưng thực tế, đến sau năm 1971 nước châu Âu thực quan tâm trước tiền tệ nước cố định với đồng USD hệ thống Bretton Woods Năm 1971 hệ thống Bretton Woods hoàn toàn sụp đổ đồng tiền châu Âu thả hoàn toàn Thay đổi tự theo cung cầu thị trường không làm cho tỷ giá nước ổn định hơn, mà trái lại thêm trao đảo mạnh (do đầu tiền tệ ngày tăng chu chuyển vốn mạnh mẽ nước xuất phát từ khác biệt lãi suất) thêm vào giảm giá đồng USD làm nước châu Âu co cụm lại gần vấn đề tiền tệ Khi đồng USD giảm giá dự trữ quốc gia đồng USD giảm xuống buộc nước phải tăng dự trữ để đảm bảo giá trị thực tế dự trữ quốc gia với giá USD, thúc đẩy họ tìm đồng tiền khác ổn định làm sở thay cho đồng USD ngày giá Năm 1969, họp cấp cao EEC yêu cầu vị Bộ trưởng Bộ Tài với Uỷ ban cộng đồng phác thảo kế hoạch bước tiến tới liên minh kinh tế - tiền tệ 10 Việc tính tốn, xem xét dự án đầu tư cụ thể đơn giản h ơn, d ễ so sánh tất dự án đến từ nước thuộc EU - 11 đ ều dùng chung đồng tiền Hơn nữa, đơn vị tiền tệ ổn định có dấu hi ệu giảm sút ban đầu tạo lịng tin cho nhà đ ầu tư qua n ền kinh tế nước EU Có thực tế là, sau 30 năm thu hút FDI, m ột nh ững h ạn ch ế nhắc tới thu hút FDI từ Mỹ EU hạn ch ế, th ậm chí ỏi so với tổng vốn FDI vào Việt Nam, so với nguồn v ốn đầu tư n ước nhà đầu tư giới vào nước ASEAN C ụ th ể, năm ngoái, EU đầu tư nước tới 334 tỷ USD, gi ảm 41% so v ới năm 2016, song khoản đầu tư lớn Trong đó, Việt Nam ch ỉ nh ận phần nhỏ từ khoản vốn đầu tư Hiện đầu tư nhiều vào Việt Nam số nước thành viên EU Hà Lan (9,33 tỷ USD), Pháp (3,62 tỷ USD), Luxembourg (2,33 tỷ USD), Đức (h ơn 1,8 tỷ USD)… Các thành viên lại từ EU, khoản đầu tư vào Việt Nam không đáng kể… hầu hết dự án tính tốn dựa đồng USD, ch ỉ số dự án nước Anh, Pháp, Đức sử dụng đồng nội tệ để tốn, đồng EURO biến động có ảnh hưởng đ ịnh dự án thực dự án Đối với dự án thực hiện, đồng EURO giảm giá làm cho phía nhà đầu tư dao động, gây ảnh hưởng tới tiến độ thực dự án đầu tư Lúc vốn ứ đọng, hoạt động liên quan nhân lực, vi ệc làm, môi trường, bị ảnh hưởng gây tác động tới phát tri ển kinh tế M ặt khác, đồng USD sử dụng để tính toán dự án EU m ột ểm bất lợi cho quan hệ Việt Nam - EU, USD lên giá so v ới EURO nhà đ ầu tư Eu phải chịu chi phí đầu vào cao so v ới nhà đ ầu t n ước ngồi khác Việt Nam Vì nguy nhà đầu tư rút v ốn c ngo ại t ệ vào Việt Nam giảm đáng kể, gây ảnh hưởng không nhỏ tới phát tri ển kinh tế xã hội Một quốc gia phát triển thiếu dự án đầu tư tr ực ti ếp vào quốc gia 26 Vì Việt Nam cần có phương án để đối phó với vấn đề liên quan tới việc chuyển đổi sang đồng EURO, giảm tối đa nh ững r ủi ro v ề v ấn đ ề tỷ giá liên quan tới tiến độ thực dự án giá tr ị d ự án C ần có s ự ti ếp xúc, làm quen với đồng EURO có dự báo v ề s ự bi ến đ ộng đồng tiền - Đối với dự án mới, kể dự án bắt đầu dự án tới bắt đầu thực tính tốn đồng EURO, đồng EURO phải quan tâm lĩnh vực nh ngân hàng, tài - Chính phủ Việt Nam cần có thoả thuận trước với phủ quốc gia thực đầu tư tiến độ dự án, việc dùng đồng tiền tính tốn chung nào? nhằm tránh rủi ro đồng EURO chưa ổn định đảm bảo cho dự án thực tiến độ, tránh ảnh hưởng xấu thực hay không thực dự án đầu tư Tóm lại Việt Nam cần có dự báo có tho ả thu ận trước thực dự án đầu tư với nhà đầu tư EU mà đ ồng EURO thực đời Vấn đề đồng tiền mạnh đại diện cho m ột châu l ục, l ại đồng tiền có tính quốc tế cao chắn có bi ến đ ộng tích cực tiêu cực Việt Nam cần phải biết điểm mạnh đ ể khai thác tránh tác động tiêu cực trình sử dụng đồng EURO 2.2.3 Tác động động đến sách lãi suất Đồng EURO đời khơng có tác động nhiều tới kinh t ế Vi ệt Nam việc điều chỉnh lãi suất nhìn chung mối quan h ệ vay n ợ gi ữa Việt Nam EU thời điểm ký kết Hơn n ữa n ền kinh t ế Vi ệt Nam cịn q nhỏ để theo kịp biến đổi ti ền tệ th ế gi ới, ph ần l ớn nhà kinh doanh Việt Nam, nhà xuất nhập hay nhà đầu tư có tâm lý chung muốn sử dụng đồng USD đ ồng ti ền mang l ại cho họ niềm tin vào ổn định giá mà theo họ khơng ph ải lo t ới sự giảm giá đồng EURO 2.2.4 Tác động đến dự trữ ngoại tệ tỷ giá hối đoái 27 Theo số liệu thống kê Tổng cụ Hải quan năm 2018, Vi ệt Nam có khoảng 19% (46,3 tỷ USD) tổng kim ngạch xuất sang EU nh ưng ch ỉ có t ỷ lệ nhỏ vài phần trăm tỷ lệ dự trữ ngoại tệ Việt Nam đ ồng ti ền quốc gia Vì vậy, đồng EURO đời giảm giá ch ỉ gây m ột tác động nhỏ tới dự trữ tệ Việt Nam Ngân hàng Nhà nước ch ỉ chuy ển đổi phần nhỏ dự trữ ngoại tệ đồng tiền quốc gia EU sang đồng EURO để tiện cho việc giao dịch toán trực ti ếp v ới n ước EU mặt khác giảm phí giao dịch toán trao đổi ngoại tệ Trong việc xác định tỷ giá hối đoái Việt Nam khai thác th ế m ạnh đồng EURO xây dựng chế độ tỷ giá hối đoái thả có ki ểm sốt linh hoạt, gắn với tập hợp đồng tiền mạnh có nhiều quan h ệ v ới khu v ực EURO, USD JPY Chế độ tỷ giá gắn chặt với tổ chức đồng ti ền mạnh tăng tính ổn định tỷ gía hối đối hi ện hữu danh nghĩa giảm bớt giao động giá trị đồng tiền đối tác th ương m ại tránh số biến động giá hàng nhập Sự hợp tác ngày chặt chẽ kinh tế đầu tư thương mại Việt Nam nước Châu Âu nói chung nước thuộc EU 11 nói riêng thúc đẩy phương án sử dụng đồng EURO bên cạnh đồng USD đồng JPY rổ tiền tệ thay tỷ giá đồng Việt Nam theo tỷ giá đồng USD 2.4 Những thuận lợi khó khăn quan hệ Việt Nam - EU tác động đồng EURO 2.4.1 Thuận lợi Đồng EURO đời thấy ảnh hưởng t ới kinh tế Việt Nam Chúng ta phân tích hầu hết tác động tích cực tiêu cực đ ề c ập m ột cách t quát đến thuận lợi mà kinh tế Việt Nam đạt Đó là: - Quan hệ kinh tế Việt Nam - EU ngày có chiều hướng tốt đẹp đời đồng EURO phần làm giảm bớt phụ thuộc vào đồng USD Việt Nam, đồng thời Việt Nam thực sách mở cửa đa dạng hoá đa phương hoá quan tế quốc tế 28 - EU đối tác quan trọng quan hệ kinh tế thương m ại đồng EURO đời phát huy tính tích cực làm cho quan h ệ kinh tế, thương mại Việt Nam EU ngày trôi chảy thuận lợi Khi đồng EURO đời hoạt động xuất nhập Vi ệt Nam EU trở nên dễ dàng giảm chi phí trung gian c khâu toán, khách hàng người bán có thu ận l ợi việc tìm hiểu thị trường mà khơng cần tới thử nghiệm thị trường đó, họ so sánh giá mặt hàng nhiều th ị trường n ước Châu Âu khác Ngoài đồng EURO đời Việt Nam xuất sang EU nhi ều h ơn Trước đây, quan hệ buôn bán hai chiều Việt Nam EU liên tục phát triển thuận lợi mặt toán s t ốt cho ho ạt động - Thuận lợi Việt Nam lĩnh vực đầu tư: EU khu vực có nhiều dự án đầu tư vào Việt Nam Vì vậy, với việc đời đồng EURO giúp cho nhà đầu tư hai phía d ễ dàng so sánh l ựa chọn hội đầu tư Mặc dù đồng EURO chưa có bi ểu tác động tới Việt Nam đồng EURO tồn khơng th ể bỏ qua vấn đề quan trọng cho dự án đầu tư - Một thuận lợi cho kinh tế Việt Nam hoạt đ ộng c ngân hàng Việt Nam sử dụng đồng EURO: Hiện Việt Nam có 10 chi nhánh ngân hàng nước khối EU hoạt động, chi ếm 40% tổng s ố chi nhánh ngân hàng nước ngồi nước ta có gần 30 văn phòng đ ại di ện c ngân hàng châu Âu hoạt động Hệ thống ngân hàng Việt Nam có quan hệ đại lý, tốn, bảo lãnh, vay nợ, thương mại v ới hàng trăm ngân hàng thuộc khối EU Doanh số toán mức vay nợ, bỏ lãnh, phát hành thẻ tín dụng ngân hàng Việt Nam với khu vực chi ếm tỷ tr ọng l ớn tổng số tốn vay nợ quốc tế Vì vậy, đồng EURO đ ời làm 29 giảm chi phí giao dịch hối đối, toán, gi ảm r ủi ro v ề t ỷ giá lãi suất - Cho tới đồng EURO giảm giá Vi ệt Nam trước mắt có lợi hợp đồng vay nợ buôn bán xuất nhập đầu tư 2.4.2 Khó khăn Đồng EURO đời Việt Nam gặp phải khơng khó khăn: - Việt Nam từ trước tới quan hệ thương mại phần lớn với EU lại sử dụng chủ yếu đồng USD quan hệ tốn, nên người dân Việt Nam không muốn thay đổi thói quen khơng có sở để tin tưởng vào chắn đồng EURO trong th ời kỳ chuyển đổi - Nền kinh tế Việt Nam nhỏ nên chưa thấy hết thuận lợi để tận dụng cách triệt để, chủ quan trước tác đ ộng tiêu cực nhỏ mà không hiểurằng thời gian ngắn vấn đề khơng thể quan tâm thường xuyên - Ngân hàng nhà nước Việt Nam cịn có tỷ lệ dự trữ ngoại tệ đồng tiền nước Châu Âu nhỏ dẫn tới rủi ro v ề tỷ giá Bởi đồng EURO hoạt động thay cho toàn đ ồng tiền quốc gia thành viên lúc đồng EURO có m ột s ức mạnh tương đương với đồng USD đồng JPY Nên n ếu nh Việt Nam cấu ngoại tệ hợp lý khó khăn vi ệc toán trực tiếp lại vừa có rủi ro cao tỷ giá hối đối quan hệ tài phụ thuộc loại ngoại tệ mạnh đồng USD - Khó khăn Việt Nam nhà xuất nhập chưa xác định tính cần thiết việc nghiên cứu kiến thức để hiểu biết đồng EURO để thực tốt hoạt động xuất nhập mình, khơng có quan tâm đáng với đồng EURO nhà xuất nhập Việt Nam bỏ qua hội để tăng s ản lượng xuất mà cần phải bỏ chi phí 30 Như vậy, Việt Nam cần phải có nhìn nhận đắn tr ước tác động đồng EURO kinh tế Việt Nam Tận dụng c h ội tất lĩnh vực, chủ động ứng phó với tất tác đ ộng ng ược trở lại đồng EURO Quan trọng hoạt động ngân hàng cần ph ải có cấu ngoại tệ thích hợp đồng ti ền đ ể giảm bớt rủi ro tiền tệ, rủi ro tỷ giá, tránh tác động tiêu cực m ạnh làm suy sụp kinh tế, kinh tế Việt Nam nghèo phát triển 2.3 31 Chương III GIẢI PHÁP NHẰM ỔN ĐỊNH GIÁ TRỊ ĐỒNG EURO 3.1 Triển vọng đồng EURO Đồng EURO đồng tiền mạnh thời gian tới với lý như:  Quyết tâm trị cao Việc cho đời vận hành đồng EURO xuất phát từ ý tưởng nghiêm túc tâm lớn nguyên thủ, nhà lãnh đ ạo Châu Âu từ thành lập cộng đồng Trong đó, tác gi ả đ ại diện Pháp Đức Đức lại coi bi ểu tượng kỷ luật thép v ề tài - ngân sách, s đ ể trì m ột h ệ th ống tài Nhà n ước lành mạnh, đảm bảo ổn định tiền tệ Tuy vậy, Đức không dành h ội cho Nhà nước thành viên khác lạm dụng phát hành ti ền đ ể bù đ ắp thiếu hụt chi tiêu Nhà nước gây ảnh hưởng tới giá trị s ự ổn đ ịnh đồng EURO  Bước hợp lý, có sở khoa học Đồng EURO đời theo lịch trình thiết kế hợp lý, thận tr ọng, thích hợp với vận động thực tế Về mặt kỹ thuật, đ ời c đ ồng EURO kết trình chuẩn bị lâu dài từ th ấp t ới cao, không vội vàng, không đột ngột, khởi đầu việc sáng lập đơn vị ti ền t ệ cung Cộng đồng sở tập hợp đồng tiền quốc gia thành viên thường gọi "rổ" tiền tệ (ECU), 1975), tiếp tục thành lập vận hành Hệ thống tiền tệ Châu Âu (EMS, 1979) trình tri ển khai Liên minh kinh tế tiền tệ Châu Âu theo ba giai đoạn Một thị trường EU rộng l ớn nh cần tăng cường sức mạnh việc lưu hành đồng tiền chung logic phát triển tự nhiên Đồng thời sức mạnh th ị tr ường th ống nh ất tạo sở kinh tế cho đời đồng EURO mạnh ổn đ ịnh Ch ẳng th ế mà ông Stuart Eizenstat, thứ trưởng phụ trách vấn đề kinh t ế Mỹ phát bi ểu: "Đồng EURO đời phần tiến trình phát tri ển EU chi ều sâu lẫn chiều rộng, mở rộng logic thị trường nhất" 32  Tiềm lực kinh tế vững chắc, sức mua hùng mạnh, dự trữ ngoại tệ lớn Châu Âu đồng EURO có 289 triệu dân, hội tụ 19,4% GDP toàn cầu chiếm 18,6% thị trường thương mại quốc tế, tạo nên ba cực kinh tế giới cạnh tranh liệt với Mỹ Nhật Theo ước tính tổng dự trữ ngoại hối đồng USD ngân hàng Nhà n ước n ước thành viên EU lên tới 570 tỷ USD Dựa tảng kinh tế hùng hậu nh vậy, đ ồng EURO hồn tồn trì vai trò đồng tiền mạnh ổn định  Tiêu thức hội nhập khắt khe, yêu cầu độ hội tụ cao Muốn gia nhập khối EURO, mặt nước phải tự nguyện chấp nhận thay đồng tệ, tồn với lịch sử dân t ộc, b ằng nh ất đồng EURO chung với nước thành viên khác Mặt khác nước ph ải tự nguyện xây dựng, áp dụng sách kinh tế, tài ti ền tệ khn khổ chiến lược hội tụ chung tồn khối, hợp pháp hoá hiến ch ương ổn định tăng trưởng (Dublin, Ailen, 12/1996), thơng qua thức Amsterdam (6/97) Tuy nhiên, yêu cầu không dễ chấp nhận không d ễ thực Bởi vì, theo truyền thống độc lập tự chủ kinh tế, tài chính, tiền tệ, từ lâu đời nay, Nhà nước thành viên tự xây dựng ều hành hệ thống sách kinh tế, tài chính, ti ền tệ phù h ợp v ới m ục tiêu trị mình, khơng chịu ràng buộc Mỗi nước sử dụng công cụ tỷ giá, lãi suất công cụ chi tiêu ngân sách, chí cơng cụ phát hành để đối phó với tình cụ thể định Đến chấp nhận đồng EURO tuỳ tiện khơng cịn Khơng nh ững th ế, khuôn khổ chiến lược hội tụ cam kết, sách kinh tế, tài tiền tệ phải có phối hợp hài hồ từ khâu xây dựng, điều hành tới k ết thực tế kinh tế Điều thể hiệp ước Masstric mà nghiên cứu phần tiêu chuẩn hội nhập đối quốc gia thành viên Đó sở để lựa chọn sàng lọc quốc gia có đủ tiêu chuẩn gia nhập EURO, điều ki ện bắt bu ộc, bu ộc nhà n ước 33 thành viên sau nhập EURO, phải ti ếp tục tôn tr ọng nh ằm tạo n ền tảng tài lành mạnh cho việc trì đồng EURO mạnh ổn định  Kỷ luật tài hà khắc Giả sử đến lúc sau nhập khối EURO, liệu n ước thành viên "nới lỏng" điều hành sách tài chính, ti ền tệ hay khơng? Câu trả lời "khơng" cụ thể hố hiến chương ổn định tăng trưởng Các hình phạt nặng nề áp dụng nước có vi phạm, nhằm giữ gìn kỷ luật tài nhà nước, kỷ luật ngân sách, kh ống ch ế lạm phát lãi suất, đảm bảo cân tiền tệ n ội kh ối M ột hệ thống quy tắc, chế kiểm soát, báo động nhằm phát hi ện vi ph ạm k ỷ luật tài chính, ngân sách EU quốc gia phê chu ẩn Chính kỷ luật tài hà khắc bắt buộc nước thành viên phải trì tài quốc gia lành mạnh tạo s đảm b ảo cho đ ồng EURO m ạnh ổn định tương lai mà thực đời su ốt trình tồn  Ngân hàng Nhà nước độc lập Ngân hàng Nhà nước chiếm giữ vị trí then chốt ều hành sách tiền tệ thể chế gi ữ vai trò quan tr ọng đ ời sống kinh tế thể chế Nhưng khơng có khả chịu nhi ều áp lực trị xây dựng điều hành sách ti ền tệ h ậu qu ả t ất y ếu thực tế kiểm nghiệm bất ổn định tiền tệ kéo theo s ự b ất ổn định vĩ mơ, kìm hãm tăng trưởng kinh tế, chí có th ể gây kh ủng ho ảng kinh tế Vì vậy, EU cần tâm bảo vệ vị trí độc l ập ECB ho ạch định điều hành sách tiền tệ chung Châu Âu Đi ều v ừa ngăn c ản hữu hiệu việc lạm dụng tiền tệ để tài trợ cho mục tiêu trị - nguồn gốc lạm phát bất ổn định tiền tệ, vừa đảm bảo cho đồng EURO mạnh ổn định  Chính sách tiền tệ thống 34 Sau đồng EURO đời ngân hàng nhà nước qu ốc gia thành viên phải chịu điều hành ngân hàng ECB ECB ng ười ch ịu trách nhiệm hồn tồn điều hành sách ti ền tệ th ống nh ất M ục tiêu cu ối sách tiền tệ thống Châu Âu ổn định giá c ả từ góp phần thúc đẩy tăng trưởng, giải việc làm, giảm thất nghiệp Ngân hàng Trung ương Châu Âu ECB thực nghi ệp v ụ th ị tr ường mở, dự trữ bắt buộc, cho vay, chế toán, chế giám sát T ất c ả điều nhằm đạt tới quán ổn định tiền tệ lòng EU hoạch định sách tiền tệ thống Châu Âu, tạo n ền tảng đảm bảo cho đồng EURO mạnh ổn định  Mức độ đồng nước thành viên Tuy EU liên minh tập hợp nhiều quốc gia đ ộc l ập, có truy ền thống văn hố trình độ phát tri ển khác nhau, v ới n ỗ lực phi th ường kinh tế đạt hội tụ cao liên kết ti ền t ệ, xây d ựng sách tài tiền tệ, xây dựng sách tài ti ền t ệ Hầu EU có mức độ kinh tế đồng không chênh lệch không nói tới nỗ lực quốc gia thành viên ổn định tỷ giá hối đoái, thắt chặt sách tiền tệ tăng cường kỷ luật tài chính, ngân sách, lương bổng, đặc biệt nước có truy ền th ống "l ỏng l ẻo", mức lạm phát cao (Nam Âu), với tác đ ộng tích cực th ị tr ường chung thống rộng lớn làm nước thành viên xích l ại g ần h ơn, đồng hơn, tạo sở bền vững đảm bảo cho đồng EURO mạnh ổn định  Lợi ích cụ thể Việc trì đồng EURO mạnh ổn định mang lại nhiều l ợi ích h ơn mát cho thành viên EU nói chung qu ốc gia nói riêng phương diện trị, kinh tế, thương mại hối đối, đầu tư trực ti ếp đầu tư gián tiếp Đặc biệt nước thuộc khối EURO nước có cơng nghiệp phát triển có độ hướng ngoại cao, kinh tế n ước cần có đồng tiền vừa mạnh vừa ổn định, đồng EURO mạnh ổn đ ịnh góp phần nâng cao uy tín quốc tế Châu Âu, tăng cường sức cạnh tranh c 35 kinh tế, củng cố tiềm mang lại s ức m ạnh cho EU cạnh tranh quốc tế khốc liệt kỷ tới Đồng EURO mạnh ổn đ ịnh cấu thành yếu tố hiệu nhất, mang tính chất chiến lược Châu Âu trước vấn đề tồn cầu hố kinh tế - tài di ễn mạnh mẽ tồn giới Chính lợi ích tạo nên động lực thúc đẩy EU nước thành viên nói riêng trì đồng ti ền chung mạnh ổn định 3.2 Giải pháp nhằm xử lý tác động đồng EURO Việt Nam  Về lĩnh vực xuất nhập Hầu hết nhà xuất Việt Nam tình trạng thi ếu vốn Việt Nam đàm phán cấp Nhà nước với nước EU đ ể ký kết hợp đồng việc ngân hàng thương mại nước EU cho Vi ệt Nam vay khoản tiền đồng EURO để hỗ tr ợ doanh nghi ệp nh cá nhân tham gia hoạt động xuất sang EU Các kho ản vay có th ể trung hạn dài hạn với lãi suất ưu đãi từ - năm đầu Nhà nước cần hỗ trợ cho doanh nghiệp đặc biệt doanh nghiệp tham gia hoạt động xuất nhập thị trường EU  Về lĩnh vực đầu tư Tạo thuận lợi cho nhà đầu tư EU sử dụng đồng EURO th ị tr ường tiền tệ Việt Nam Đối với dự án đầu tư thực cần phải có nh ững cu ộc trao đổi bàn bạc để đưa định xác việc có nên chuy ển đ ổi đồng tiền tính tốn dự án sang đồng EURO hay không? Đối với dự án việc tính tốn cần phải cân nhắc có nên tính tốn giá trị dự án theo đồng EURO không mà đ ồng ti ền cịn nhiều rủi ro hay tính đồng USD Các nhà đầu tư Việt Nam cần phải chớp thời cơ, nhanh chóng xâm nhập vào EU, so sánh tính tốn dự án đầu tư c b ằng đ ồng EURO để lựa chọn nơi đầu tư hiệu  Về lĩnh vực vay nợ nước 36 Thời điểm đồng EURO giảm giá có lợi cho Vi ệt Nam với khoản nợ lớn Chính phủ, cần phải th ỏa hi ệp đ ể có th ể chuyển đổi số khoản nợ sang đồng EURO thời ểm Đặc biệt thỏa thuận để chuyển đổi thời kỳ đ ể Vi ệt Nam giảm phần nợ gốc lẫn lợi nhuận phải trả  Về dự trữ ngoại tệ Ngân hàng Nhà nước cần đánh giá cấu dự trữ ngoại tệ, c s có điều chỉnh tương ứng Không Nhà nước mà doanh nghiệp có quan h ệ v ới EU cần phải làm quen có dự trữ đồng ti ền tạo ều ki ện thu ận lợi cho doanh nghiệp thực trao đổi thương mại  Về tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái VND đồng EURO yếu tố quan tr ọng quy ết định việc thực quan hệ kinh tế Việt Nam - EU, th ế cần có việc làm sau: Ngân hàng Nhà nước cần nghiên cứu, đề xuất với phủ v ề quy ết định cho phép chấp nhận đồng EURO giao dịch quốc tế công bố tỷ giá EURO/VND với loại ngoại tệ mạnh khác Các Ngân hàng thương mại cần xem xét, tính tốn vi ệc tập trung tài khoản loại ngọa tệ nước thu ộc EMU quy đ ịnh m tài khoản đồng EURO ngân hàng lựa ch ọn Ngân hàng Nhà nước cần xây dựng chế độ tỷ giá hối đóa thả có kiểm sốt linh hoạt, gắn với tập hợp đồng ti ền m ạnh bao g ồm c ả đồng EURO, đồng USD, đồng JYP, giảm rủi ro tăng tính ổn đinh cho t ỷ giá hối đối Việt Nam khơng cịn theo tỷ giá đồng USD  Về sách lãi suất Mặc dù đồng EURO chưa tác động tới sách lãi su ất Việt Nam, thời gian không xa mà quan hệ kinh tế Việt Nam EU phát triển Chính phủ Việt Nam nên có sách lãi su ất thích hợp với đồng EURO 37 38 KẾT LUẬN Đồng EURO đánh giá bước phát triển liên minh Châu Âu hoạt động liên kết kinh tế quốc tế nói chung Có thể nói chương trình thử nghiệm việc lưu hành đồng tiền chung khối, vấn đề đặt hướng tới cho khu vực kinh tế Sau 12 năm đời, đồng EURO liên tục giảm giá, tình hình sử dụng khơng khả quan Diễn biến ảnh hưởng nhỏ đến hoạt động kinh tế ngồi EU Đối với Việt Nam có nhiều quan hệ với EU, cần phải nghiên cứu chuẩn bị trước cho vấn đề đồng EURO Sự đời đồng EURO vừa hội thách thức cho Việt Nam tăng cường, mở rộng hoạt động kinh tế quốc tế, phát triển kinh tế mở theo hướng đa dạng hoá đa phương hoá quan hệ kinh tế, bước kịp vào thời đại khu vực hố tồn cầu hố, tham gia hoạt động kinh tế quốc tế hiệu 39 40 ... VỀ TIỀN TỆ VÀ TRÁI PHIẾU CHÂU ÂU Cơ sở lý luận tiền tệ Châu Âu .5 1.1.1 Liên minh Châu Âu 1.1.2 Liên minh tiền tệ Châu Âu 1.1.3 Tác động tiền tệ Châu Âu đến. .. TỆ CHÂU ÂU TÁC ĐỘNG ĐẾN VIỆT NAM 23 2.1 Tình hình biến động đồng EURO thị trường Việt Nam 23 2.2 Tác động biến động đồng EURO đến Việt Nam 23 2.2.1 Tác động đến quan hệ thương mại Việt Nam. .. ? ?Thị trường tiền tệ Châu Âu thị trường trái phiếu Châu Âu? ?? Mục tiêu nghiên cứu Làm rõ sở lý luận có liên quan đến tiền tệ Châu Âu trái phi ếu Châu Âu, phân tích thực trạng vấn đề liên quan đến thị