Phát triển các công cụ tài chính

Ý nghĩa phát triển của các công cụ tài chính Các công cụ trên thị trường vốn Các công cụ trên thị trường tiền tệ Các công cụ trên thị trường tài chính tái sinh

Chng trình Ging dyKinht Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 1 Bài 10: Phát trin các công c tài chính Tài chính Phát trin Hck Xuân 2005 Nidung trìnhbày ̈ Công c tài chính là gì? ̈ Ý nghacapháttrin công c tài chính ̈ Các công c trên th trng vn ̈ Các công c trên th trng tint ̈ Các công c trên th trng tài chính phái sinh Chng trình Ging dyKinht Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 2 Công c tài chính ̈ Công c tài chính (financial instruments) là các tài sn tài chính đcgiaodch trên th trng, bao gm các công c trên th trng vn, th trng tint và th trng tài chính phái sinh. ̈ Tài sn tài chính là loitàisn vô hình mà giá tr canó th hin  trái quyn hay quynth hng mts tin trong tng lai. ̈ Các công c tài chính có th phân chia theo loith trng, bao gm: ̈ Công c th trng vn ̈ Công c th trng tint ̈ Công c tài chính phái sinh Ý nghaca phát trincôngc tài chính ̈ To cung hàng hóa cho th trng ̈ adng hoá công cđut nhmtho mãn nhu cu đutđadng ca nhà đu t ̈ H tr cho victhchincácquyt đnh ch yuca tài chính công ty ̈ Thúc đypháttrinh thng tài chính và phát trinnnkinht. Chng trình Ging dyKinht Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 3 Phát trin các cơng c th trng vn ̈ Các cơng cđãcó VitNam ̈ Các cơng c n ̈ Trái phiu ̈ Trái phiuchínhph ̈ Trái phiuKhobc ̈ Trái phiu đơth ̈ Trái phiucơngty ̈ Các cơng c vn ̈ C phiu u đãi ̈ C phiuph thơng ̈ Các cơng c chacócnpháttrin ̈ Chng khốn cmc bt đng sn ̈ Trái phiucóth chuyn đi Các cơng c th trng tint  M • Tín phiếu kho bạc (Treasury bills) • Tín phiếu công ty (Commercial papers) • Chứng chỉtiền gửi (Certificates of deposit) • Hợp đồng mua lại (Repurchase agreements) • Kýquỹliên bang (Federal funds) • Chấp nhận ngân hàng (Banker’s acceptance) • Dollar ngoại biên (Eurodollar) Chng trình Ging dyKinht Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 4 Phát trin các công c th trng tint ̈ Các công cđãcó VitNam ̈ Tín phiukhobc ̈ K phiungânhàng ̈ Chng ch tingi ̈ Các công c chacócnpháttrin ̈ Tín phiu công ty (commercial paper) ̈ Hp đng mua li (repurchase agreement) ̈ Chpnhnca ngân hàng (banker’s acceptance) Tín phiucôngty ̈ Tín phiucôngtylàmtcôngc n do công ty phát hành đ huy đng vnngn hn. ̈ Ý nghacapháttrincôngc này: ̈ adng hoá kh nng huy đng vnngnhn ̈ Góp phnto hàng hoá cho th trng tint ̈ Góp phn nâng cao hiuqu qunlýngânqu ca công ty. Chng trình Ging dyKinht Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 5 Hp đng mua li ̈ Hợp đồng mua lại là một thoả thuận giữa hai bên, theo đó bên bán chứng khoán đồng ý mua lại chứng khoán đã bán cho người mua ở một mức giá nhất đònh vào một ngày nhất đònh. ̈ Như vậy, thực chất hợp đồng mua lại thể hiện như là một khoản tín dụng có đảm bảo bằng chứng khoán mua bán. ̈ Nếu người vay khoản tín dụng này (người bán chứng khoán) thất bại trong việc trả nợ thì người cho vay (người mua chứng khoán) có quyền thụ hưởng trái quyền của của chứng khoán được mua bán. ̈ Hầu hết các hợp đồng mua lại dựa trên cơ sở mua bán chứng khoán chính phủ, tuy nhiên cũng có trường hợp dựa trên giao dòch tín phiếu công ty hoặc chứng chỉ tiền gửi. Ý nghaca phát trinHp đng mua li ̈ Góp phnpháttrin đadng các cơng c th trng tin t ̈ Cng c kh nng thanh khonchoth trng chng khốn mipháttrincònyu tính thanh khon ̈ To ra cơng c tài tr vnngnhnbêncnh vnvay ngân hàng. Chng trình Ging dyKinht Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 6 Chpnhnngânhàng ̈ Chấp nhận của ngân hàng là một cam kết, trong đó ngân hàng chấp nhận thanh toán một số tiền vào một ngày xác đònh trong tương lai. ̈ Chấp nhận ngân hàng thường được sử dụng trong giao dòch thương mại quốc tế. Các nhà xuất khẩu thường ưa chuộng các ngân hàng hoạt động như một người bảo lãnh trước khi giao hàng cho các nhà nhập khẩu mà uy tín tín dụng chưa rõ. ̈ Để làm điều này, ngân hàng thương mại thay mặt nhà nhập khẩu chấp nhận hối phiếu do nhà xuất khẩu ký phát bằng cách đóng dấu “ACCEPTED” lên hối phiếu. Đổi lại, nhà nhập khẩu sẽ trả tiền cho ngân hàng bằng đúng số tiền mà nhà nhập khẩu nợ nhà xuất khẩu cộng thêm phần phí bảo lãnh của ngân hàng. Importer Exporter Issuing bank (Importer’s bank) Advising bank (Exporter’s bank) Money market investors (1) Purchase order (3) L/C delivered L/C notification (4) (5) Goods shipment (6) L/C, draft, and shi pp in g documents (7) L/C, draft, and shipping documents delivered (8) Draft accepted, B/A created, discounted and funds remitted (9) Payment (2) L/C application (10) Shipping documents delivered (13) L/C paid at maturity (11) B / Asold ( 12 ) Pa y ment (14) B/A presented at maturity (15) Payment Banker’s acceptance financing Chng trình Ging dyKinht Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 7 Ý nghaca phát trinthun nhnngânhàng ̈ Góp phnpháttrin đadng các công c th trng tint ̈ Thu hút nguntàitr xutkhut th trng tint thay vì ch t ngân hàng ̈ Góp phnh tr và phát trinxut khu. Các công c tài chính phái sinh Tài snc s: •Hàng hoá •Chng khoán •Ngoit •Ch s chng khoán Công c phái sinh: •H k hn •H hoán đi •H giao sau •H quynchn Công c tài chính phái sinh là công c mà vicgiao dch và giá tr canóph thucvàgiaodch và giá c catàisnc s Chng trình Ging dyKinht Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 8 Các công c tài chính phái sinh ̈ Các công cđãcó VitNam ̈ H k hn, H hoán đivà H quynchntrênth trng ngoihi(k c H quynchntrênth trng vàng) ̈ H k hnvà H giaosautrênth trng cà phê quc t ̈ Các công c chacócnpháttrin ̈ H hoán đilãisut ̈ H phái sinh trên th trng chng khoán ̈ H phái sinh trên th trng hàng hoá Hoán đilãisut ̈ Vn đ rirolãisut đtratrongbicnh: ̈ T do hóa lãi sut ̈ Hinhpkinht ̈ Vay n ncngoài ̈ T do hoá tài khonvn ̈ C s pháp lý: Quyt đnh 1133/2003/Q-NHNN ngày 30/09/2003 ban hành quy ch thchin giao dch hoán đilãisut Chng trình Ging dyKinht Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 9 Phân tích rirolãisut ̈ Ri ro lãi sut-Ri ro khi lãi sutbin đng, xyrakhi: ̈ Lãi sutchovaycđnh trong khi lãi sut huy đng th ni, hoc ̈ Lãi sutchovayth nitrongkhilãisut huy đng cđnh ̈ Phân tích tình hung Ngân hàng A và Ngân hàng B Tình hung ngân hàng A và B Danh mục đầu tư Ngân hàng A Danh mục cho vay Ngân hàng B 100 triệu USD Thời hạn trung bình 5 năm 100 triệu USD Thời hạn trung bình 5 năm 7% LIBOR + 0,75% 8,25% LIBOR + 0,5% Đơn vò cho vay lãi suất thả nổi 100 triệu USD Thời hạn trung bình 5 năm Phát hành trái phiếu 100 triệu USD Thời hạn trung bình 5 năm Chng trình Ging dyKinht Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 10 Rirolãisut điviA ̈ Lãi sut thu: 8,25% ̈ Lãi sut chi: LIBOR + 0,5% ̈ Li nhun = 8,25 - (LIBOR + 0,5) ̈ L nu8,25 –LIBOR –0,5 <0 hay LIBOR >7,75% ̈ Ngân hàng A lo s LIBOR tng ̈ Mctiêuca A là tìm đitácchutr LIBOR cho A Rirolãisut điviB ̈ Lãi sut thu: LIBOR + 0,75% ̈ Lãi sutchi: 7% ̈ Li nhun = (LIBOR + 0,75) - 7 ̈ L nu (LIBOR +0,75) - 7 <0 hay LIBOR < 6,25% ̈ Ngân hàng B lo s LIBOR gim ̈ MctiêucaB làtìmđitácchunhn LIBOR caB [...]... ng trình Gi ng d y Kinh t Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát tri n: Bài gi ng 10 Làm th nào xác nh X và Y Vùng không thể chấp nhận đối với B 6,25 Vùng không thể chấp nhận đối với A Vùng có thể chấp nhận đối với cả hai 7,75 7,75 - X = 0,5 Y - 6,25 = 0,5 X - Y = 0,5 Gi i h ph ng trình tìm c X = 7,25% và Y = 6,75% Th o lu n s d ng giao d ch các cơng c tài chính phái sinh ̈ ̈ ̈ ̈ ̈ ̈ T o nh n th c s n... t Fulbright 2004 - 2005 Hốn Tài chính phát tri n: Bài gi ng 10 i gi a B và BigBank Danh mục cho vay LIBOR + 0,75% Số tính lãi = 100 triệu USD Thời hạn trung bình 5 năm BigBank Y% Đơn vò B LIBOR 7% 100 triệu USD Thời hạn trung bình 5 năm Phát hành trái phiếu Tình hình Ngân hàng B sau khi hốn i Nhận từ danh mục cho vay: Trả cho BigBank: Nhận từ BigBank: Trả lãi trái khoán phát hành: Khóa chặt lãi suất:... ng d y Kinh t Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát tri n: Bài gi ng 10 Hốn hàng Danh mục đầu tư i lãi su t gi a 3 ngân 100 triệu USD Thời hạn trung bình 5 năm Danh mục cho vay LIBOR + 0,75% 8,25% Đơn vò A X% Y% BigBank LIBOR LIBOR + 0,5% Đơn vò cho vay lãi suất thả nổi 100 triệu USD Thời hạn trung bình 5 năm 100 triệu USD Thời han trung bình 5 năm Đơn vò B LIBOR 7% Phát hành trái khoán 100 triệu USD...Ch ng trình Gi ng d y Kinh t Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát tri n: Bài gi ng 10 Hốn i gi a A và BigBank Danh mục đầu tư 8,25% X% Đơn vò A BigBank Số tính lãi = 100 triệu USD Thời hạn trung bình 5 năm LIBOR LIBOR + 0,5% Đơn vò cho vay lãi suất thả nổi . 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 1 Bài 10: Phát trin các công c tài chính Tài chính Phát trin Hck Xuân 2005 Nidung trìnhbày ̈ Công c tài chính. Fulbright 2004 - 2005 Tài chính phát trin: Bài ging 10 2 Công c tài chính ̈ Công c tài chính (financial instruments) là các tài sn tài chính đcgiaodch