HỆ THỐNG TIỀN TỆ BRETTON WOODS

HỆ THỐNG TIỀN TỆ BRETTON WOODS (1944-1971) Lịch sử hình thành hệ thống tiền tệ Bretton Woods - Sau chiến tranh giới lần thứ II, nước Châu Âu bị tàn phá nặng nề, kinh tế rơi vào khủng hoảng nghiêm trọng Tuy nhiên vào thời điểm này, tiềm lực kinh tế nước Mỹ lại trở nên mạnh mẽ hết, vòng hai thập kỷ đầu sau chiến tranh giới thứ II, Mỹ trung tâm tài chính, kinh tế giới Đặc biệt Mỹ nắm đến 75% trữ lượng vàng giới Nhằm khôi phục kinh tế giới, cải tổ hệ thống tiền tệ quốc tế tránh sai lầm trước đây, tạo trật tự tiền tệ quốc tế để tránh tan rã mối quan hệ tiền tệ phạm vi quốc tế vào năm 1930s, 730 đại biểu đại diện cho 44 quốc gia giới gia họp Bretton Woods tiểu bang New Hamshine để bàn bạc, phác thảo hệ thống tiền tệ quốc tế thời hậu chiến Đặc điểm hệ thống tiền tệ Bretton Woods - Sau nhiều lần tranh cãi, thương lượng đại biểu ký kết điều khoản thỏa ước quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) Đây phần cốt lõi hệ thống Bretton Woods Thỏa ước đa số nước phê chuẩn IMF bắt đầu hoạt động từ năm 1945 IMF bao gồm quy định rõ ràng để hướng dẫn đạo sách tiền tệ quốc tế có trách nhiệm tăng cường thực quy định đó, theo dõi, giám sát hoạt động hệ thống tiền tệ quốc tế Sau ngân hàng tái thiết phát triển quốc tế (IBRD) hay gọi ngân hàng giới (WB) thành lập Ngân hàng chịu trách nhiệm tài trợ cho dự án phát triển, hỗ trợ cho nước Châu Âu phục hồi kinh tế sau chiến tranh huy động vốn từ nước phát triển vay lại với lãi suất thấp nước nghèo, phát triển nhằm giúp họ phát triển kinh tế - Tại hội nghị quốc gia thống quy định hệ thống tiền tệ quốc tế Theo hệ thống Bretton Woods, quốc gia xây dựng sách ngang giá dựa đồng Đơ la Mỹ, cịn đồng Đơla Mỹ định giá theo vàng 35$ = ounce Các quốc gia phải cam kết theo đuổi sách kinh tế tiền tệ để có trách nhiệm giữ tỷ giá hối đoái giao động ±1% so với giá trị ngang giá thỏa thuận cách mua bán ngoại hối cần thiết Chỉ với quốc gia có tình trạng cân đối nghiêm trọng thay đổi ngang giá cho đồng tiền họ Và quốc gia phá giá nâng giá tiền tệ >5% phải có đồng ý trước IMF - Theo chế độ này, Đôla Mỹ đơn vị tiền tệ có đầy đủ khả chuyển đổi vàng, đồng tiền khác không chuyển đổi trực tiếp vàng Các nước dùng vàng Đơla Mỹ làm phương tiện tốn quốc tế Có thể nói hệ thống Bretton Woods hệ thống vị hối đối vàng dựa Đơ Mỹ Ưu nhược điểm hệ thống tiền tệ Bretton Woods Ưu điểm: Các quốc gia theo hệ thống Bretton Woods có nguồn dự trữ họ dạng tiền tệ nước có nước thực theo hệ thống vị vàng Hệ thống hối đoái cho phép nước thành viên tiết kiệm vàng họ dùng vàng ngoại hối làm phương tiện tốn quốc tế Hệ thống cịn cho phép nước thành viên hưởng thu nhập việc nắm giữ ngoại hối, cất trữ vàng không đem lại thu nhập Ngồi nước cịn giảm chi phí giao dịch việc chuyển dịch vàng nước với Dự trữ tiền tệ quốc tế cung ứng dồi tỷ giá hối đoái ổn định tạo thuận lợi cho đầu tư mậu dịch quốc tế suốt hai thập niên 50 60  Nhược điểm: - Cơ chế điều chỉnh cán cân toán thiếu ổn định, chắn tự động hệ thống vị vàng tính linh hoạt hệ thống tỷ giá thả - Các hoạt động cầu bắt nguồn từ khả phá giá nâng giá đồng tiền điều dễ dàng gây bất ổn cho hệ thống - Cơ chế tạo khoản có vấn đề (Nghịch lý Triffin – Triffin Dilema):  Để tránh tình trạng thiếu hụt khoản, Mỹ phải chịu thâm hụt cán cân tốn điều làm suy giảm lịng tin vào USD  Để phòng ngừa đầu USD, mức thâm hụt cán cân toán Mỹ phải thu hẹp điều lại gây nên thiếu hụt khoản hệ thống  Nguyên nhân sụp đổ hệ thống Bretton Woods Giáo sư Robert Triffin lên tiếng cảnh báo nguy sụp đổ lâu dài chế độ hối đối vàng • Từ Mỹ: - Do thâm hụt cán cân toán lớn kéo dài Mỹ - Do cung tiền nước dẫn đến lạm phát cao Mỹ cho đồng đồ la đính giá cao Từ nước khác: - Dự trữ USD lớn dẫn đến cần phải nâng giá nội tệ làm giảm sức cạnh tranh kinh tế - Do kỳ vọng nước ngồi Mỹ khơng đủ trữ lượng vàng dự trữ để đáp ứng đổi USD vàng - Do thực chế độ tỷ giá cố định với la Mỹ nước dễ “nhập khẩu” lạm phát cao vào nước dẫn đến tình trạng bất ổn kinh tế  ...Ưu điểm: Các quốc gia theo hệ thống Bretton Woods có nguồn dự trữ họ dạng tiền tệ nước có nước thực theo hệ thống vị vàng Hệ thống hối đoái cho phép nước thành viên tiết kiệm... ổn định, chắn tự động hệ thống vị vàng tính linh hoạt hệ thống tỷ giá thả - Các hoạt động cầu bắt nguồn từ khả phá giá nâng giá đồng tiền điều dễ dàng gây bất ổn cho hệ thống - Cơ chế tạo khoản... mức thâm hụt cán cân toán Mỹ phải thu hẹp điều lại gây nên thiếu hụt khoản hệ thống  Nguyên nhân sụp đổ hệ thống Bretton Woods Giáo sư Robert Triffin lên tiếng cảnh báo nguy sụp đổ lâu dài chế