Nghiên cứu tác động của chính sách tỷ giá đến xuất khẩu việt nam trên thị trường mỹ TT

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ KẾ HOẠCH VÀ ĐẦU TƯ VIỆN CHIẾN LƯỢC PHÁT TRIỂN NGUYỄN THỊ THU HƯƠNG NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ ĐẾN XUẤT KHẨU VIỆT NAM TRÊN THỊ TRƯỜNG MỸ Chuyên ngành đào tạo: Kinh tế phát triển Mã số: 931 01 05 TÓM TẮT LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ PHÁT TRIỂN HÀ NỘI, NĂM 2021 Cơng trình hồn thành tại: Viện Chiến lược phát triển Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Hồng Văn Hoan TS Phạm Thanh Bình Phản biện 1: ……………………………………………… …………………………………………………………… Phản biện ……………………………………………… ………………………………………………………… Phản biện 3: ……………………………………………… …………………………………………………………… Luận án bảo vệ trước Hội đồng chấm luận án cấp nhà nước họp Viện Chiến lược phát triển vào hồi … ngày …/…./ 2021 Có thể tìm hiểu luận án thư viện: ………………………… DANH MỤC CƠNG TRÌNH ĐÃ CƠNG BỐ (1) Vietnam’s the exchange rate policy in the context of an unstable world economy, International Conference on Accounting and Finance (ICOAF 2021), July 11-12th, 2021, Danang, Vietnam, NXB Đà Nẵng (06/2021), ISBN 978-604-84-5978-8, p.190, (2) Vietnam's export to the USA situation and outlook in new development context, International Conference on Business and Finance (ICBF 2021), 24 Jun 2021 Ho Chi Minh City, Vietnam, NXB Lao động (06/2021), ISBN 978-604-325-668-0, p.454 (3) Tác động sách tỷ giá hối đối đến xuất hàng hóa Việt Nam sang Mỹ, Tạp chí Tài chính, kỳ 2, Tháng 6/2021 (755), ISSN 2615-8973, p.86 (4) Impact of exchange rate policy to VietNam’s export in US market, The 2021 VietnamSymposium in International Business (VSIB2021), 22-23 July 2021, Ho Chi Minh, Vietnam MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Với vai trò huyết mạch kinh tế, xuất nhập quốc gia quan tâm Chính sách tỷ giá cầu nối hoạt động kinh tế nước với bên ngồi, có tác động đến mặt hoạt động kinh tế nước, có XK Vì vậy, việc xây dựng điều hành tỷ giá hợp lý ngày trở quan trọng, đặc biệt Việt Nam giai đoạn chuyển đổi kinh tế hội nhập Chính sách tỷ giá Việt Nam thời gian qua gắn liền với sách đổi mới, hội nhập, tạo điều kiện thuận lợi cho xuất khẩu, cải thiện cán cân thương mại, góp phần vào tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên, dường hiệu sách tỷ giá đến xuất Việt Nam, đặc biệt thị trường Mỹ, chưa cao dù Mỹ thị trường xuất siêu lớn Việt Nam Hơn nữa, Mỹ gần lại quy kết Việt Nam thao túng tiền tệ, sử dụng công cụ tỷ giá để tạo lợi bất bình đẳng thương mại với Mỹ Trên giới có nhiều nghiên cứu tác động sách tỷ giá đến XK, nhận định mặt lý thuyết kết thực nghiệm từ nghiên cứu cơng bố cịn nhiều điểm chưa thống chất xu hướng tác động sách tỷ giá đến hoạt động TMQT hay XK Cũng có vài nghiên cứu phân tích ảnh hưởng biến động tỷ giá hối đối đến xuất Việt Nam sang Mỹ phân tích đến số nhóm hàng (nơng thủy sản) giai đoạn trước 2018 Do đó, xét mặt khoa học thực tiễn, lý thuyết thực nghiệm, đề tài “Nghiên cứu tác động sách tỷ giá đến XK Việt Nam thị trường Mỹ” có tính cấp thiết Mục tiêu nghiên cứu đối tượng nghiên cứu ⮚ Mục tiêu: Phân tích đánh giá tác động sách tỷ giá đến XK hàng Việt Nam sang thị trường Mỹ để từ đề xuất định hướng giải pháp phát huy tác động tích cực sách tỷ giá đến XK ⮚ Đối tượng nghiên cứu: Tác động sách tỷ giá đến XK Việt Nam thị trường Mỹ Phạm vi nghiên cứu - Phạm vi thời gian: từ 01/2008 đến tháng 03/2021 đề xuất giải pháp định hướng giai đoạn 2021-2030 - Phạm vi không gian: Tác động CSTG đến XK Việt Nam sang Mỹ - Phạm vi nội dung: + Về sách tỷ giá: áp dụng cho tỷ giá song phương danh nghĩa thực tế USD/VND, tỷ giá thức NHNN cơng bố tỷ giá NHTM + Về xuất khẩu: giới hạn XK hàng hóa, XK song phương sang Mỹ Phương pháp nghiên cứu Luận án kết hợp phương pháp phân loại, mơ tả, phân tích, kế thừa phân tích diễn giải quy nạp, nghiên cứu định tính, nghiên cứu định lượng Những đóng góp luận án ⮚ Về học thuật lý luận: Ngoài EX, RER, GDP, Luận án đưa vào mơ hình biến thể cho “chính sách tỷ giá” VOEUP STDEV Nếu EX, GDP, RER STDEV xuất số nghiên cứu thực nghiệm việc đưa biến VOEUP vào mơ hình xem có tính mà chưa cơng trình nghiên cứu đề cập đến theo kết nghiên cứu tổng quan NCS Biến VOEUP chênh lệch tỷ giá OER trần NHNN công bố với tỷ giá giao dịch NHTM để thể sức ép sách tỷ giá thị trường Luận án tài liệu tham khảo hữu ích nghiên cứu tác động CSTGHĐ đến XK nói chung XK thị trường Mỹ nói riêng vận dụng để nghiên cứu tác động CSTGHĐ đến nhóm hàng XK thị trường XK khác ⮚ Về kết luận đánh giá thực tiễn: Theo nghiên cứu định tính, hiệu CSTG lên XK Việt Nam sang Mỹ hạn chế XK chịu tác động đặc thù hàng Việt Nam XK sang Mỹ Theo nghiên cứu định lượng, suốt 10 thời kỳ, tỷ trọng đóng góp biến RER khơng đáng kể, khoảng 0,2% biến VOEUP, STDEV ổn định mức thấp khoảng 1% Sử dụng liệu cập nhật đến tháng 03/2021 nên Luận án có kết nghiên cứu đánh giá, đề xuất mang tính cập nhật tổng thể tồn diện (chứ khơng tập trung vào số mặt hàng nghiên cứu trước đây) Kết luận Luận án có ý nghĩa việc cung cấp luận quan trọng để bác bỏ lập luận Mỹ vấn đề thao túng tiền tệ Việt Nam ⮚ Những đề xuất định hướng, sách giải pháp: Việt Nam áp dụng chế độ tỷ giá thả có điều tiết ngắn hạn, biên độ thu hẹp để ổn định tỷ giá dài hạn tăng dần mức thả Việt Nam tiếp tục thực chế tỷ giá trung tâm không nên phá giá mạnh đồng nội tệ quy mô, cấu chất lượng hàng XK Việt Nam chưa cải thiện NHNN cần thực linh hoạt biện pháp mang tính trực tiếp hành ngắn hạn sử dụng công cụ gián tiếp dài hạn cần phối hợp hiệu CSTG với sách vĩ mô khác, hướng tới XK bền vững Kết cấu luận án Chương 1: Tổng quan tình hình nghiên cứu Chương 2: Cơ sở lý luận thực tiễn tác động sách tỷ giá đến XK hàng hóa quốc gia Chương 3: Thực trạng tác động CSTG đến XK Việt Nam sang Mỹ Chương 4: Định hướng giải pháp phát huy tác động tích cực sách tỷ giá đến XK Việt Nam thị trường Mỹ CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU 1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu liên quan đến đề tài luận án Đã có nhiều cơng trình nghiên cứu thực nghiệm nước quốc tế liên quan đến trực tiếp gián tiếp đến đề tài Luận án tổng hợp nghiên cứu mối quan hệ hay tác động “chính sách tỷ giá” đến “XK” theo hướng nghiên cứu khác tác động sách tỷ giá đến XK quốc gia hay nhóm quốc gia, đến mặt/ngành hàng hay nhiều mặt/ngành hàng; theo kết nghiên cứu (chính sách tỷ giá hối đối tác động dương, âm hay khơng tác động đến XK); theo mơ hình kinh tế lượng sử dụng nghiên cứu Các cơng trình nghiên cứu thực nghiệm có khác biệt định phương pháp ước lượng, biến mơ hình, từ kết khác Mặc dù vậy, nghiên cứu thực nghiệm khẳng định XK hàng hóa từ quốc gia sang quốc gia chịu ảnh hưởng yếu tố điển hình như: GDP quốc gia XK (liên quan đến lực sản xuất hàng hóa XK), GDP quốc gia nhập (liên quan đến nhu cầu nhập quốc gia nhập khẩu) Chính sách tỷ giá tỷ giá hối đối thực có tác động lên XK hay khơng vấn đề cịn nhiều tranh luận Thậm chí, sách tỷ giá hối đối có tác động đến XK mức độ tác động – tích cực hay tiêu cực - tùy thuộc vào đặc thù quốc gia, vào liệu nghiên cứu liệu XK ngành hay tổng hợp quốc gia; liệu XK song phương hay XK đa phương… kỹ thuật kinh tế lượng áp dụng nghiên cứu 1.2 Khoảng trống nghiên cứu Luận án - Trên giới có nhiều nghiên cứu lý thuyết thực nghiệm tác động tỷ giá đến XK nghiên cứu tác động sách tỷ giá hối đoái đến XK đặc biệt tập trung phân tích trường hợp điển hình Việt Nam khơng nhiều Các mơ hình, lý thuyết phân tích tác động sách tỷ giá đến XK áp dụng vào điều kiện kinh tế nước khác cho kết khác Ngoài ra, nhận định mặt lý thuyết kết thực nghiệm từ nghiên cứu công bố nhiều điểm chưa thống chất xu hướng tác động tỷ giá sách điều hành tỷ giá đến hoạt động TMQT hay XK - Ở Việt Nam, phần nhiều nghiên cứu tác động sách tỷ giá đến cán cân thương mại, xuất nhập khẩu, lạm phát, tăng trưởng số vĩ mô kinh tế Bên cạnh đó, có số nghiên cứu tác động tỷ giá hối đoái đến xuất Việt Nam, chí thị trường cụ thể Mỹ - đối tác thương mại lớn Việt Nam nghiên cứu phân tích cho số nhóm hàng (nơng sản, thủy sản) phân tích giai đoạn trước năm 2018 Từ khoảng trống trên, NCS nhận thấy việc phân tích tác động sách tỷ giá (thông qua việc lựa chọn chế độ tỷ giá sử dụng công cụ điều chỉnh tỷ giá) đến XK Việt Nam sang thị trường Mỹ (kim ngạch XK, cấu XK, mặt hàng XK chủ lực), có cập nhật liệu đến 03/2021 ngắn hạn dài hạn khoảng trống cần nghiên cứu sâu 1.3 Hướng nghiên cứu luận án - Phân tích sở khoa học thực tiễn sách tỷ giá hối đối, XK tác động sách tỷ giá hối đối đến XK - Phân tích kiểm định chiều hướng mức độ tác động sách tỷ giá hối đoái đến XK Việt Nam thị trường Mỹ giai đoạn 1/2008-3/2021 - Đề xuất định hướng giải pháp phát huy tác động tích cực sách tỷ giá đến XK Việt Nam thị trường Mỹ thời gian tới Cụ thể, Luận án tiếp cận cấp độ vĩ mơ theo phương pháp định tính đánh giá mối quan hệ sách tỷ giá đến kim ngạch XK, cấu XK mặt hàng XK chủ lực Tuy nhiên, kết phân tích khơng thể cung cấp thông tin chi tiết mức độ tác động tỷ giá đến lượng xuất khẩu, mức giá xuất khẩu, giá hàng hóa trung gian giá cuối hàng hóa Ngồi ra, biến động tỷ giá không kết can thiệp mang tính chủ quan quan quản lý tiền tệ mà xác định cung cầu thị trường ngoại hối biến số khác Nghiên cứu khơng trực tiếp tìm hiểu tác động biến số khác nên khơng biểu diễn khung phân tích Luận án tiếp cận góc độ vi mô theo phương pháp định lượng thông qua ước lượng mức độ tác động sách tỷ giá đến XK hàng Việt Nam sang Mỹ Áp dụng mô hình hàm cầu xuất đơn giản TMQT, nghiên cứu không sử dụng biến XK, GDP, RER mà lựa chọn sử dụng số biến liên quan đến sách tỷ STEDV, VOEUP để đưa vào mơ hình nghiên cứu nhằm phân tích tác động sách tỷ giá đến XK Nghiên cứu sử dụng mơ hình VAR VECM để điều tra, ước lượng xem biến liên quan đến sách tỷ giá thay đổi 1% kim ngạch XK hàng hóa Việt Nam thị trường Mỹ thay đổi % ngắn hạn dài hạn Kết nghiên cứu cung cấp thêm thơng tin giải thích chi tiết cho biến động XK Việt Nam thị trường Mỹ trước tác động sách tỷ giá, sở đề xuất giải pháp điều hành sách tỷ giá mang tính cụ thể, hướng đến mục tiêu mà Nhà nước đặt 1.4 Những giá trị khoa học luận án kế thừa - Các mơ hình phân tích lý thuyết liên quan đến sách tỷ giá, XK tác động sách tỷ giá đến XK, đặc biệt mơ hình hàm cầu xuất đơn giản TMQT mơ hình kinh tế lượng VAR, VECM - Kinh nghiệm điều hành sách tỷ giá hối đối quốc gia giới Trung Quốc, Hàn Quốc, Thái Lan để làm học kinh nghiệm cho công tác quản lý điều hành sách tỷ giá hối đoái - Các số liệu tỷ giá hối đoái, biên độ tỷ giá, CPI, GDP, XK Việt Nam thị trường Mỹ giai đoạn nghiên cứu kế thừa để tổng hợp, đối chiếu, so sánh, phân tích, xử lý số liệu đánh giá KẾT LUẬN CHƯƠNG Chính sách tỷ giá hối đối vấn đề kinh tế vĩ mô quan trọng, tác động đến nhiều lĩnh vực kinh tế, có lĩnh vực xuất Trong chương này, luận án tập trung vào tổng quan tình hình nghiên cứu nước tác động sách tỷ giá đến xuất Những nghiên cứu công bố thể chưa thống nhận định mặt lý thuyết thực nghiệm tác động sách tỷ giá đến xuất cho mặt hàng xuất thị trường xuất khác Các nghiên cứu có giới hạn chưa đề cập đến tác động sách tỷ giá đến xuất Việt Nam thị trường xuất chủ lực Mỹ cập nhật liệu phân tích giai đoạn 01/200803/2021 Trên sở tổng thuật nghiên cứu chính, giá trị ứng dụng hạn chế nghiên cứu, tác giả tìm khoảng trống nghiên cứu định hướng nghiên cứu Để lấp đầy khoảng trống trên, luận án lựa chọn kết hợp phân tích định tính định lượng, đó, mơ hình kinh tế lượng VAR VECM lựa chọn để kiểm định giả thuyết tác động sách tỷ giá đến xuất Ngồi ra, dựa tổng hợp phân tích nghiên cứu đó, luận án lựa chọn mơ hình hàm cầu xuất giản đơn TMQT để phân tích tác động sách tỷ giá đến XK CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ THỰC TIỄN VỀ TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ ĐẾN XUẤT KHẨU CỦA QUỐC GIA 2.1 Chính sách tỷ giá hối đối 2.1.1 Khái niệm sách tỷ giá hối đối Chính sách tỷ giá hối đoái hệ thống công cụ dùng để tác động tới cung cầu ngoại tệ thị trường từ giúp điều chỉnh tỷ giá hối đoái nhằm đạt tới mục tiêu cần thiết Chính sách tỷ giá trọng vào vấn đề lựa chọn chế độ (hệ thống) tỷ giá hối đoái (cơ chế vận động tỷ giá hối đoái) vấn đề điều chỉnh tỷ giá hối đối (thơng qua cơng cụ thực sách tỷ giá hối đoái) nhằm đạt mục tiêu định 2.1.2 Mục tiêu sách tỷ giá bối cảnh hội nhập Chính sách tỷ giá hối đối phận quan trọng hệ thống sách quản lý kinh tế vĩ mơ, có nhiệm vụ đảm bảo ổn định tiền tệ, kiềm chế lạm phát, góp phần tăng trưởng kinh tế mức độ cao, bền vững Tùy quốc gia, giai đoạn định mà mục tiêu cụ thể sách tỷ giá xác định khác nhau, chẳng hạn mục tiêu giảm thiểu rủi ro từ tỷ giá; cân bằng; XK; bảo vệ giá trị đồng nội tệ, gia tăng dự trữ Mục tiêu cân bối cảnh hội nhập nghiên cứu qua lý thuyết cân nội- ngoại kinh tế vĩ mô kinh tế nhỏ mở cửa + Mơ hình Swan: Nếu cần đạt đồng thời hai mục tiêu cân bên trong, bên ngồi, Chính phủ nên kết hợp công cụ: phá giá tiền tệ tăng chi tiêu nước đồng với nhau, với liều lượng thích hợp + Mơ hình Mundell-Fleming: kinh tế đạt cân bên bên lãi suất sản lượng trì mức mà thị hàng hóa, thị trường tiền tệ cán cân tốn quốc tế cân Trong mơ hình này, mối quan hệ tỷ giá cán cân thương mại (XK) giải thích tác động phủ sách tài khóa sách tiền tệ 2.1.3 Chế độ tỷ giá hối đoái Dựa mức độ can thiệp NHTW thị trường ngoại hối, mà chế độ tỷ giá hối đoái chia thành chế độ tỷ giá cố định, Chế độ tỷ giá thả nổi, Chế độ tỷ giá hối đối thả có quản lý Tuy nhiên, IMF có cách phân loại theo cách điều hành tỷ giá quốc gia dựa thị trường hay can thiệp Khơng có chế độ tỷ giá cho quốc gia áp dụng chế độ tỷ giá cho thời kỳ chế độ tỷ giá hối đoái 10 2.3.4.2 Kinh nghiệm Hàn Quốc Hàn Quốc có chuyển đổi từ chế độ tỷ giá cố định sang chế độ tỷ giá thả kiên nhẫn theo đuổi sách phá giá tiền tệ để tăng trưởng XK kết hợp với nhân tố khác làm giảm chi phí nhập gánh nặng nợ bối cảnh quốc gia phụ thuộc nhiều vào nhập máy móc, ngun liệu, thiết bị cơng nghệ vay nợ nước để đầu tư Hàn Quốc sử dụng linh hoạt yếu tố thị trường, điều chỉnh tỷ giá cần thiết để đảm bảo tỷ giá KRW/USD không cản trở tới hoạt động XK Sự ổn định tỷ giá KRW/USD đạt Hàn Quốc trì biên độ dao động ổn định suốt thời gian dài, tạo lợi cho nhà đầu tư nước thu hút đầu tư nước 2.3.4.3 Kinh nghiệm Thái Lan Chính sách tỷ giá nhằm hướng đến mục tiêu XK Thái Lan có nhiều điều chỉnh thời gian qua: từ chế độ tỷ giá hối đoái cố định (Trước năm 1997) sang chế độ tỷ giá thả (Năm 1997 -1998) chế độ tỷ giá thả có quản lý (Từ năm 1998 - 2000) chế độ tỷ giá thả có điều tiết không thông báo trước (từ tháng 5/2000) Chính sách tỷ giá nhìn chung giúp trì đồng Baht ổn định, mức thay đổi từ 0-10% Mặc dù trọng tới xuất Thái Lan phải chấp nhận để tỷ giá nội tệ tăng 20% so với USD trì mức lạm phát trung bình 3% từ năm 2006 Chính phủ Thái Lan nhận thức việc để nội tệ tăng giá so với USD sách có lợi 2.3.4.4 Bài học kinh nghiệm Việt Nam - Phản ứng sách tỷ giá linh hoạt tình cụ thể có định hướng rõ ràng dài hạn làm cho điều chỉnh ngắn hạn; - Tỷ giá không nên neo giữ lâu đồng tệ với đồng ngoại tệ mạnh mà cần xác lập sở rổ ngoại tệ để tránh cú sốc mơi trường kinh tế ngồi nước - Việc lựa chọn thời điểm mức phá giá phù hợp đóng vai trị quan trọng việc điều hành sách tỷ giá quốc gia Ngồi ra, phá giá cần xem xét tương quan với lạm phát nước để xác định xem tỷ giá thực có phát huy vai trị hỗ trợ tích cực cho xuất khơng - Có phối hợp đồng sách kinh tế vĩ mơ việc điều chỉnh tỷ giá có ảnh hưởng đến giá nước quốc tế điều kiện tiên thay đổi sách thương mại, XK hàng hóa điều kiện mở 11 cửa khơng có thay đổi sách thương mại việc thay đổi tỷ giá vận hành không hiệu - Có chế giám sát theo dõi biến động tỷ giá thị trường nước để nhận dạng xu hướng vận động tý giá hối đoái, đặc biệt đồng tiền mạnh có giao dịch thương mại lớn quốc gia; KẾT LUẬN CHƯƠNG Chương sau hệ thống hóa vấn đề lý luận sách tỷ giá hối đối XK tập trung vào tìm hiểu tác động sách tỷ giá hối đoái đến XK Chương làm rõ tác động sách tỷ giá đến (1) giá khối lượng hàng hóa XK; (2) kim ngạch hàng XK; (3) cấu XK (4) mặt hàng XK Ngoài việc xác định nhân tố ảnh hưởng đến tác động sách tỷ giá hối đối đến XK, chương đề cập đến kinh nghiệm Trung Quốc, Thái Lan Hàn Quốc điều hành sách tỷ giá hướng tới mục tiêu XK từ rút năm học lớn điều hành tỷ giá góp phần thúc đẩy XK Việt Nam Đây vấn đề bản, làm tảng để từ NCS có sở sâu vào nghiên cứu, phân tích, đánh giá thực tiễn tác động sách tỷ giá hối đoái đến xuất Việt Nam thị trường Mỹ đề xuất giải pháp phù hợp nhằm phát huy tác động tích cực hạn chế tác động tiêu cực sách tỷ giá đến hoạt động xuất chương 12 CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ ĐẾN XUẤT KHẨU CỦA VIỆT NAM TRÊN THỊ TRƯỜNG MỸ 3.1 Chính sách tỷ giá Việt Nam bối cảnh hội nhập 3.1.1 Bối cảnh hội nhập Giai đoạn 2008-2015 kinh tế giới diễn biến phức tạp với rủi ro gia tăng khủng hoảng nợ cơng, khủng hoảng suy thối hầu khắp nước Giai đoạn 2016-2021 kinh tế giới khởi sắc không bền vững, chưa đạt mức trước khủng hoảng kèm theo nhiều biến động từ thay đổi sách tài tiền tệ, biến động địa trị, chủ nghĩa dân túy, xu hướng chống lại tồn cầu hóa, bảo hộ thương mại, đại dịch Covid-19 3.1.2 Mục tiêu sách tỷ giá hối đối Việt Nam Mục tiêu sách tỷ giá Việt Nam kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mơ, trì tốc độ tăng trưởng kinh tế mức hợp lý bền vững NHNN đề mục tiêu điều hành tỷ giá linh hoạt, phù hợp với diễn biến thị trường, cân đối vĩ mô tình hình cung-cầu ngoại tệ, góp phần khuyến khích XK, cải thiện cán cân toán quốc tế tăng dự trữ ngoại hối… 3.1.3 Chế độ tỷ giá Việt Nam Việt Nam theo đuổi chế độ tỷ giá linh hoạt có điều tiết Từ trước 31/12/2015, NHNN cơng bố tỷ giá thức biên độ để NHTM xác định tỷ giá giao dịch Tuy nhiên, trước diễn biến thị trường tài quốc tế phức tạp, từ 01/2016, NHNN công bố tỷ giá trung tâm biên độ để NHTM định tỷ giá giao dịch Tỷ giá hối đối trung tâm hình thành trụ cột: (i) Diễn biến tỷ giá bình quân gia quyền thị trường ngoại tệ liên NH (ii) Diễn biến tỷ giá thị trường quốc tế số đồng tiền nước có quan hệ thương mại, vay, trả nợ, đầu tư lớn với Việt Nam (iii) Các cân đối vĩ mô, tiền tệ mục tiêu điều hành sách tiền tệ 3.1.4 Các cơng cụ điều hành sách tỷ giá Việt Nam 3.1.4.1 Biên độ tỷ giá (Nguồn: Tác giả tổng hợp từ định NHNN Việt Nam) Biểu đồ 3.1: Biên độ tỷ giá USD/VND từ 1999 đến 13 3.1.4.2 Phá giá tiền tệ (Nguồn: Tác giả tổng hợp từ IMF) Biểu đồ 3.2: Diễn biến phá giá VND Giai đoạn 2008-2011 giai đoạn liên tiếp xảy đợt phá giá mạnh mức phá giá kỷ lục Việt Nam xảy vào năm 2011 Mức phá giá bình quân hàng năm từ 2012 đến xoay quanh mốc 1-2%, phần từ mức cam kết phá giá tiền tệ hàng năm điều hành tỷ giá theo cam kết NHNN để đảm bảo hỗ trợ XK, không gây áp lực lên lạm phát ổn định kinh tế vĩ mô 3.1.4.3 Mua bán thị trường ngoại hối (FXO) Kết nghiệp vụ FXO thể dự trữ ngoại hối Việt Nam (Nguồn: Tác giả tổng hợp từ Báo cáo NHNN IMF) Biểu đồ 3.3 Quy mô dự trữ ngoại hối Việt Nam từ 2008-2020 3.1.4.4 Lãi suất chiết khấu, lãi suất OMO lãi suất tái cấp vốn (Nguồn: Tác giả tổng hợp từ IMF) Biểu đồ 3.4: Lãi suất tái cấp vốn lãi suất chiết khấu 14 3.1.4.5 Công cụ khác Đó giảm mạnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngoại tệ; quản lý chặt chẽ thị trường ngoại hối; giảm lãi suất tiền gửi USD 0% 3.1.5 Diễn biến tỷ giá hối đoái Kết việc thực công cụ trên, tỷ giá hối đoái Việt Nam diễn biến đồ thị sau: (Nguồn: Tác giả tổng hợp từ Báo cáo thống kê IMF Việt Nam) Biểu đồ 3.5: Diễn biến tỷ giá biên độ tỷ giá giai đoạn 2008-2021 Tỷ giá năm 2008 có nhiều diễn biến phức tạp, tỷ giá chợ đen thấp tỷ giá sàn thời điểm đầu năm vượt trần cao thời điểm tháng Ngoài ra, biểu đồ 3.5 thể mốc biến động lớn sách tỷ giá Việt Nam, tương ứng với lựa chọn chế tỷ giá công cụ tỷ giá bối cảnh khác nhau, chẳng hạn mốc phá giá 9.3% vào tháng 2/2011 mốc tăng biên độ tỷ giá từ -/+2% lên -/+3% vào tháng 8/2015 Giai đoạn 2008-2011 thể rõ biến động phức tạp tỷ giá thức (trần sàn) tỷ giá thị trường tự do, thể sách tỷ giá chưa theo sát thị trường, đặc biệt bối cảnh giới suy thối, có nhiều biến động lớn Tuy nhiên, từ cuối năm 2013 trở sau, diễn biến tỷ giá ổn định theo sát diễn biến thị trường Giai đoạn 2016-2020, NHNN thực công bố tỷ giá trung tâm, biến động linh hoạt hàng ngày theo sát diễn biến thị trường trong, nước phù hợp với mục tiêu sách tiền tệ, góp phần hạn chế cú sốc bên giảm tâm lý nắm giữ ngoại tệ, hỗ trợ cho ổn định tỷ giá thị trường ngoại tệ Kể từ thực chế độ tỷ giá mới, thị trường quốc tế nói chung Việt Nam trải qua nhiều biến động diễn biến tỷ giá USD/VND đánh giá tương đối ổn định Tuy nhiên, lạm phát Việt Nam giai đoạn cao lạm phát Mỹ nên RER VND USD thấp so với tỷ giá danh nghĩa ER, đồng nghĩa với việc VND định giá cao tương đối so với USD 15 3.2 Thực trạng XK Việt Nam thị trường Mỹ 3.2.1 Kim ngạch XK Việt Nam thị trường Mỹ Nền kinh tế lớn giới thị trường XK lớn Việt Nam Trong 80 quốc gia lãnh thổ XK Việt Nam Mỹ chiếm tỷ trọng lớn ngày gia tăng, ngoại trừ năm 2017 Nếu năm 2011, tỷ trọng XK sang Mỹ tổng kim ngạch XK Việt Nam chiếm 17,47% năm 2020 đạt mức kỷ lục 27,28% dù đại dịch Covid-19 Kim ngạch XK Việt Nam tăng trưởng bình qn 12,73% cịn kim ngạch XK Việt Nam sang Mỹ tăng trưởng bình quân 18.5% (Nguồn: Tác giả tổng hợp từ Thống kê Cục CNTT & Thống kê Hải quan) Biểu đồ 3.6: Kim ngạch xuất Việt Nam giai đoạn 2008 -2020 3.2.2 Cơ cấu hàng XK Cơ cấu xuất nhập theo mặt hàng ngày cải thiện theo hướng tích cực, góp phần nâng cao giá trị giá trị giá tăng kim ngạch XK Việt Nam thị trường Mỹ thời gian qua (Nguồn: Tính tốn từ Biểu số 5X/TCHQ- Cục CNTT & Thống kê Hải quan) Biểu đồ 3.7: Cơ cấu hàng Việt Nam XK sang Mỹ thời kỳ 2011 – 2020 Cơ cấu hàng XK Việt Nam sang Mỹ dịch chuyển theo hướng giảm dần hàm lượng XK thô nông sản tăng dần XK sản phẩm chế biến, sản phẩm công nghiệp hàng công nghiệp cao, tạo điều kiện cho hàng Việt Nam tham gia sâu vào chuỗi SX cung ứng toàn cầu Kim ngạch XK nhóm hàng cơng nghiệp chế biến, chế tạo tăng từ 12.535 triệu USD năm 2011 lên 47.974 triệu USD năm 2020 Tỷ trọng kim ngạch XK nhóm hàng nhiên liệu, khống sản giảm từ 4,5% năm 2011 xuống 1,7% năm 2020 hàng công nghệ cao tăng từ 4.5% năm 2011 lên mức 25,2% vào năm 2020 16 3.2.3 Mặt hàng XK chủ lực Nếu năm 2011, Việt Nam có 03 mặt hàng chủ lực đạt kim ngạch triệu USD thị trường Mỹ năm 2019 có 10 mặt hàng đến năm 2020 có 11 mặt hàng (chiếm 86% tổng kim ngạch XK sang Mỹ 23,48% tổng kim ngạch XK nước) Năm 2020, thị trường Mỹ, Việt Nam có 03 mặt hàng đạt kim ngạch XK 10 tỷ USD mặt hàng đạt kim ngạch từ -10 tỷ USD Trong bảng xếp hạng mặt hàng chủ lực XK Việt Nam thị trường Mỹ có thay đổi vị trí top 3, thể nhóm hàng cơng nghệ cao ngày trọng thay cho mặt hàng gia công, chế biến cần nhiều lao động phổ thông Các mặt hàng XK chủ lực có tăng trưởng nhanh 10 năm qua, góp phần quan trọng giúp kim ngạch XK Việt Nam đạt tốc độ tăng trưởng cao thị trường Mỹ Nếu so sánh kim ngạch năm 2020 với năm 2015, thủy sản tăng 23,9%; dệt may tăng 27,9%; máy móc, thiết bị, dụng cụ, phụ tùng tăng 631,3%; giày dép tăng 54,5%; đặc biệt phương tiện vận tải tăng 165.3%; gỗ sản phẩm gỗ tăng 171,4%; điện thoại & linh kiện tăng 217,9%; máy vi tính & linh kiện tăng 267,1% Tóm lại, XK Việt Nam sang Mỹ đạt kết đầy triển vọng, góp phần khơng nhỏ thúc đẩy kinh tế phát triển Tuy nhiên, cấu hàng Việt Nam XK dù chuyển biến tích cực chưa thực bền vững tận dụng lợi Việt Nam gia công chiếm tỷ trọng lớn, không tạo nhiều giá trị thặng dư Thực trạng khiến XK Việt Nam trở nên nhạy cảm phụ thuộc vào biến động kinh tế giới DN FDI Vì vậy, thặng dư thương mại với Mỹ, phần nhỏ Việt Nam phải bù đắp cho thâm hụt thị trường mà Việt Nam NK yếu tố đầu vào 3.3 Nghiên cứu định tính tác động sách sách tỷ giá hối đối đến XK Việt Nam thị trường Mỹ 3.3.1 Tương quan CSTGHĐ kim ngạch XK Việt Nam sang Mỹ (Nguồn: Tổng hợp từ Thống kê IMF Cục CNTT & Thống kê Hải quan) Biểu đồ 3.8: Tỷ giá kim ngạch XK Việt Nam thị trường Mỹ 17 Xét mặt tổng thể tỷ giá kim ngạch XK Việt Nam thị trường Mỹ có biến động chiều với có xu hướng tăng Biểu đồ cho thấy tốc độ tăng tỷ giá XK khác thời điểm định, chẳng hạn tháng 3/2017, tháng 2/2019, 1/2020, tỷ giá tăng XK giảm Như vậy, yếu tố tỷ giá cịn có yếu tố tác động đến XK Việt Nam yếu tố thời vụ, nhu cầu thị trường 3.3.2 Tương quan CSTGHĐ cấu hàng XK sang Mỹ (Nguồn: Tác giả tổng hợp từ Thống kê IMF Cục CNTT & Thống kê Hải quan) Biểu đồ 3.9: Tỷ giá cấu XK Việt Nam sang Mỹ Chính sách tỷ giá có xu hướng tăng tương đối ổn định từ năm 2011 trở lại cấu XK Việt Nam sang Mỹ cải thiện với tỷ trọng hàng công nghệ cao tăng nhanh hàng thơ, sơ chế có xu hướng giảm dần 3.3.3 Tương quan CSTGHĐ mặt hàng XK sang Mỹ (Nguồn: Tổng hợp từ Thống kê IMF Cục CNTT & Thống kê Hải quan) Biểu đồ 3.10: Tỷ giá kim ngạch hàng xuất chủ lực Việt Nam thị trường Mỹ Tỷ giá có xu hướng tăng dần kim ngạch XK Việt Nam mặt hàng chủ lực Mỹ tăng Nhóm hàng điện thoại sản phẩm điện tử, công nghệ cao có gia tăng mạnh kim ngạch thời gian gần dù sư biến động tỷ giá không nhiều Nguyên nhân nhu cầu thị trường tăng cao ảnh hưởng dịch Covid-19, người lao động buộc phải làm việc nhà, cần thiết bị điện tử, công nghệ cao hỗ trợ làm việc cơng ty sản xuất máy tính Trung Quốc - công xưởng sản xuất giới - phải đóng cửa 18 Mức độ ảnh hưởng tỷ giá đến việc tăng khả XK Việt Nam sang Mỹ cịn có hạn chế định khác biệt nhóm hàng hóa - Nhóm hàng nơng lâm thủy sản có độ co giãn theo giá thấp thị trường giới nên lợi giá chưa đủ mạnh để gia tăng kim ngạch XK nguồn cung mặt hàng lại phụ thuộc vào điều kiện khách quan thiên nhiên, thời tiết cầu hàng hóa lại phụ thuộc vào biến động tình hình kinh tế giới phụ thuộc vào tỷ giá - Nhóm hàng gia cơng (dệt may, giày dép, túi xách, ví, vali ) có độ co giãn cầu theo giá cao mặt hàng lại phụ thuộc nhiều vào nguyên liệu nhập khẩu, lợi tỷ giá XK lại bị triệt tiêu bất lợi tỷ giá nhập ngun liệu - Nhóm hàng cơng nghệ công nghiệp chủ yếu từ doanh nghiệp FDI lớn Dù đóng góp nhiều cho hoạt động XK nhóm NK nhiều máy móc, trang thiết bị, cơng nghệ SX, nguyên vật liệu đầu vào… Do vậy, việc giảm giá VND thời gian qua không làm tăng khả cạnh tranh hàng XK lực cạnh tranh chịu tác động nhiều yếu tố đan xen hàng hóa đủ tiêu chuẩn XK Việt Nam hạn chế 3.4 Nghiên cứu định lượng tác động sách tỷ giá trung tâm đến XK Việt Nam thị trường Mỹ 3.4.1 Dữ liệu nguồn liệu Nghiên cứu sử dụng liệu thứ cấp theo quý, gồm 53 quan sát, từ Quý 01/2008 đến Quý 3/2021 Dữ liệu phục vụ cho nghiên cứu định lượng thu thập từ nguồn số liệu thứ cấp tổ chức nước quốc tế FRED, IMF, NHNN; Cục thống kê lao động Mỹ; Tổng cục thống kê Tổng cục Hải quan Việt Nam 3.4.2 Kết nghiên cứu Dữ liệu nhập vào phần mềm Eviews Để loại trừ ảnh hưởng thành phần thời vụ biến xuất (EX), NCS sử dụng phương pháp trung bình trượt Chuỗi GDP_US quan sát theo quý loại trừ yếu tố thời vụ từ nguồn thu thập Ngoài ra, để hạn chế độ chệch NCS sử dụng biến lEX, lGDP_US lRER thay cho biến EX, GDP_US RER_VCB Mơ hình nghiên cứu: EX= f (GDP_US, RER, STDEV, VOEUP) ● Kiểm định tính dừng biến mơ hình Kết kiểm định cho thấy có chuỗi khơng dừng chuỗi gốc, sau lấy sai phân bậc trở thành chuỗi dừng Vì cần kiểm tra tính đồng liên kết mối quan hệ dài hạn biến mơ hình 19 ● Xác định độ trễ tối ưu Dựa tiêu chí LR, FPE, AIC kết mơ hình VAR, nghiên cứu chọn độ trễ phù hợp ● Kiểm định tính đồng liên kết biến mơ hình Kết kiểm định đồng liên kết cho thấy mơ hình có 1-2 quan hệ đồng liên kết - mối liên hệ thay đổi qua thời gian biến mơ hình ● Ước lượng theo mơ hình VECM VAR Giá trị Prob(F-statistic) = 0,002751 < 0,01 cho thấy mơ hình phù hợp Các kiểm định tự tương quan phần dư, phương sai sai số không đổi phân phối thành phần dư đạt u cầu, cho thấy mơ hình ước lượng phù hợp với liệu có Tuy nhiên 12 hệ số ước lượng hồi quy (bao gồm hệ số chặn), có hệ số khác có ý nghĩa thống kê Cụ thể: - Hệ số c(1) = -0,066977< 0, nhiên P_value = 0,3938 > 0,hệ số c(1) ≠ khơng có ý nghĩa thống kê, kết luận biến độc lập, bao gồm biến liên quan đến sách tỷ giá (LRER, VOEUP, STDEV), khơng có tác động dài hạn đến xuất - Hệ số c(2) = -0,420422 c(5) = -1,299647 có ý nghĩa thống kê với PValue tương ứng 0,0494 < 0,05 0,0241< 0,05 cho thấy biến EX trễ thời kỳ GDP_US trễ thời kỳ có tác động ngắn hạn đến XK Thực kiểm định Wald test hệ số ước lượng cho thấy, hệ số hồi quy tương ứng STDEV_ER VOEUP với độ trễ từ 1-2 bước 0, chứng tỏ biến khơng có tác động ngắn hạn đến XK Để củng cố kết luận đây, thực thêm kiểm định Granger để xem xét quan hệ nhân ngắn hạn biến Kết cho thấy, có biến GDP_US có quan hệ nhân với biến XK với Prob = 0,035 0,05 ● Phân tích phương sai: Trong suốt 10 thời kỳ, đóng góp yếu tố GDP_US vào phương sai biến xuất Việt Nam sang thị trường Mỹ ổn định mức 12-18%, tỷ trọng đóng góp biến RER khơng đáng kể, khoảng 0,2% Ngồi ra, mức đóng góp biến STDEV VOEUP ổn định mức thấp khoảng 1% Trong ngắn hạn dài hạn, nhân tố liên quan đến tỷ giá khơng có tác động đến XK Việt Nam sang Mỹ ● Phân tích phản ứng biến XK trước cú sốc biến khác: XK sút giảm nhẹ có cú sốc biến GDP_US thời kỳ thứ ổn định trở lại quan hệ cân từ thời kỳ thứ trở Các biến khác không gây cú sốc ảnh hưởng nhẹ, ổn định suốt thời kỳ 20 3.5 Đánh giá tác động CSTGHĐ tới XK Việt Nam Mỹ 3.5.1 Tác động tích cực Việc NHNN chuyển từ cơng bố tỷ giá thức tỷ giá liên ngân hàng sang tỷ giá trung tâm bám sát diễn biến thị trường ngoại tệ nước quốc tế, giúp giữ ổn định tỷ giá Thông qua việc sử dụng công cụ điều hành tỷ giá, sách tỷ giá thời gian qua ổn định, tạo mơi trường kinh doanh an tồn, hấp dẫn thu hút FDI (chiếm tỷ trọng lớn cấu kim ngạch xuất Việt Nam sang Mỹ từ FDI), góp phần tác động tích cực đến DN sản xuất kinh doanh XK Việt Nam sang thị trường Mỹ từ tác động đến xuất Việt Nam thị trường Mỹ, thể qua kết phân tích định lượng - xuất phản ứng trước cú sốc ổn định kỳ thứ hai hết thời kỳ 10 năm 3.5.2 Tác động tiêu cực Thứ nhất, hiệu sách tỷ giá đến XK Việt Nam Mỹ thấp Theo kết nghiên cứu định lượng ngắn hạn dài hạn, biến liên quan đến sách tỷ giá mơ hình (RER, VOEUP, STDEV) gần khơng ảnh hưởng đến xuất Việt Nam sang thị trường Mỹ Thứ hai, VND bị đánh giá cao so với USD lạm phát Việt Nam cao Mỹ, ảnh hưởng không nhỏ đến lực cạnh tranh hàng Việt Nam XK thị trường Mỹ, việc phát triển cơng nghiệp hỗ trợ XK gặp khó khăn hơn… 3.5.3 Nguyên nhân - Chế độ tỷ giá hối đoái - Công cụ điều chỉnh chế độ tỷ giá - Thị trường ngoại hối phát triển chậm, việc điều hành, quản lý tỷ giá cịn mang nặng tính hành chưa phối hợp hiệu với sách tiền tệ - Cơ cấu, đặc thù hàng Việt Nam XK sang Mỹ KẾT LUẬN CHƯƠNG Chương luận án sâu vào đánh giá tác động sách tỷ giá đến XK Việt Nam thị trường Mỹ thời gian thông qua nghiên cứu định tính định lượng Kết nghiên cứu định lượng cho thấy ngắn hạn dài hạn, biến liên quan đến sách tỷ giá hối đối mơ hình (RER, VOEUP, STDEV) gần khơng ảnh hưởng đến giá trị xuất Việt Nam sang thị trường Mỹ Theo kết nghiên cứu định tính, ngồi tỷ giá XK cịn chịu tác động nhiều yếu tố khác, có đặc thù cấu, mặt hàng Việt Nam XK Mỹ khiến cho hiệu sách tỷ giá lên XK Việt Nam thị trường Mỹ hạn chế Những phân tích đánh giá định tính định lượng chương sở, tạo tiền đề giúp đề giải pháp kiến nghị tốt chương 21 CHƯƠNG 4: ĐỊNH HƯỚNG VÀ KHUYẾN NGHỊ PHÁT HUY TÁC ĐỘNG TÍCH CỰC CỦA CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ ĐẾN XUẤT KHẨU CỦA VIỆT NAM TRÊN THỊ TRƯỜNG MỸ 4.1 Định hướng XK sách tỷ giá hối đoái hướng đến mục tiêu XK Việt Nam giai đoạn 2021-2030 4.1.1 Bối cảnh nước quốc tế ảnh hưởng đến XK sách tỷ giá hối đoái Việt Nam thời kỳ 2021 - 2030 4.1.2 Định hướng XK Việt Nam giai đoạn 2021-2030 4.1.3 Định hướng sách tỷ giá hối đoái hướng đến mục tiêu XK Việt Nam giai đoạn 2021-2030 Thứ nhất, tỷ giá phải xem xét, điều chỉnh mối quan hệ tương quan tỷ lệ lạm phát nước quốc tế Thứ hai, sách tỷ giá có lợi cho XK cam kết trì ổn định dài hạn phối hợp chặt chẽ với nhiều sách kinh tế vĩ mơ khác Thứ ba, sách tỷ giá đảm bảo khai thác tốt lợi đất nước, bước thực chuyển dịch cấu XK theo hướng tăng dần tỷ trọng hàng hóa dịch vụ có hàm lượng kỹ thuật chất xám cao, đảm bảo cho kinh tế vừa phát triển theo chiều rộng, vừa phát triển theo chiều sâu 4.1.4 Yêu cầu với CSTG hướng đến XK bối cảnh hội nhập - Chính sách tỷ giá hối đối cần điều hành linh hoạt để thích ứng với biến động môi trường, không tạo cú sốc đột ngột - Chính sách tỷ giá hối đoái cần điều hành phù hợp với luật lệ thông lệ quốc tế thị trường nhập - Chính sách tỷ giá điều hành theo cam kết hội nhập - Chính sách tỷ giá hối đối cần phải thích ứng kịp với phát triển cách mạng 4.0 diễn ngày sâu rộng 4.2 Khuyến nghị 4.2.1 Khuyến nghị việc lựa chọn chế độ tỷ giá hối đoái Để nâng cao tác động tích cực sách tỷ giá đến XK Việt Nam thị trường Mỹ Việt Nam áp dụng chế độ tỷ giá thả có điều tiết ngắn hạn, biên độ thu hẹp để ổn định tỷ giá dài hạn tăng dần mức độ thả thúc đẩy phát triển thị trường ngoại hối 22 4.2.2 Khuyến nghị việc lựa chọn công cụ điều hành tỷ giá ⮚ Khuyến nghị không phá giá mạnh nội tệ VND định giá cao tương đối so với USD nên áp lực giảm giá VND giai đoạn tới lớn bối cảnh quốc tế hoàn cảnh Việt Nam Tuy nhiên, theo đánh giá chương 3, mức độ ảnh hưởng sách tỷ giá, cụ thể cơng cụ phá giá, cịn hạn chế XK Việt Nam Mỹ thời gian qua cịn chịu nhiều tác động yếu tố khác ngồi tỷ giá (GDP, suy thoái, chất lượng, mẫu mã, thương hiệu, xuất xứ…) Thực tế cho thấy, Việt Nam phụ thuộc nhiều vào NK nên phá giá ảnh hưởng tiêu cực đến NK, tăng chi phí đầu vào, thu hẹp SX nước SX hàng XK Nghiên cứu định lượng cho thấy ngắn hạn, STDEV, RER gần không ảnh hưởng đến giá trị XK Việt Nam sang thị trường Mỹ Trong suốt 10 thời kỳ, đóng góp cho XK biến liên quan đến tỷ giá khơng đáng kể Vì vậy, phá giá mạnh VND chưa đủ đảm bảo sở vững cho việc tăng trưởng nhanh kim ngạch XK, Việt Nam không nên phá giá mạnh đồng nội tệ quy mô, cấu chất lượng hàng XK Việt Nam chưa cải thiện ⮚ Khuyến nghị không tuyên bố biên độ xác định tỷ giá NHNN cần tránh đưa tuyên bố quy định biên độ xác định tỷ giá năm Việc tuyên bố mức biên độ xác định để điều chỉnh tỷ giá năm có tác dụng tốt thể tâm ý chí Chính phủ NHNN muốn trì ổn định thị trường sẵn sàng can thiệp cần để đảm bảo ổn định đó, giúp DN yên tâm SX, kinh doanh mà không lo ngại biến động lớn tỷ giá Tuy nhiên, việc đưa mức điều chỉnh tối đa cứng nhắc tỷ giá năm bất lợi tỷ giá thị trường ngoại hối quốc tế biến động mạnh Nếu thực tuyên bố để giữ chữ tín với thị trường, VND định giá q cao, gây bất lợi cho DN kinh tế điều chỉnh tỷ giá vượt biên độ tuyên bố để đảm bảo phù hợp với diễn biến thực tế NHNN lại khơng giữ cam kết, gây niềm tin vào tuyên bố ⮚ Nghiệp vụ FXO Để tránh cáo buộc “là quốc gia thao túng tiền tệ” từ bị hạn chế giao dịch thương mại quốc tế Mỹ, Việt Nam hạn chế can thiệp vào thị trường ngoại hối theo hướng làm giảm giá đồng VND, điều hành phù hợp với diễn biến thị trường góp phần hỗ trợ mục tiêu kinh tế vĩ mô ⮚ Công cụ điều hành sách tỷ giá ngắn dài hạn Theo kết nghiên cứu định lượng, biến STDEV (độ lệch chuẩn tỷ giá so với tỷ giá trung bình q) có mức tác động khơng đáng kể đến xuất 23 Việt Nam sang thị trường Mỹ Vì vậy, để nâng cao tác động tích cực sách tỷ giá đến XK Việt Nam thị trường Mỹ NHNN cần phải sử dụng công cụ điều hành trực tiếp gián tiếp khác cách linh hoạt, cụ thể: - Trong ngắn hạn, NHNN tiếp tục thực linh hoạt biện pháp mang tính trực tiếp (can thiệp mua bán ngoại tệ thị trường, điều chỉnh tỷ giá, điều chỉnh biên độ cần) biện pháp mang tính hành - Trong dài hạn, cơng cụ trực tiếp mang tính hành sách tỷ giá dần bị hạn chế, thay vào công cụ gián tiếp lãi suất… 4.3 Các giải pháp hỗ trợ điều kiện Để nâng cao tác động tích cực sách tỷ giá đến XK Việt Nam thị trường Mỹ ngồi thực giải pháp hồn thiện sách chế điều hành tỷ giá, cần giải giải pháp hỗ trợ điều kiện khác 4.3.1 Phối hợp hiệu sách vĩ mơ - Phối hợp hiệu sách tỷ giá sách tiền tệ: Phối hợp hiệu sách tỷ giá sách lãi suất Phối hợp hài hịa sách tỷ giá, tài khóa chi tiêu Chính phủ Xây dựng chế phối hợp Chính phủ quan quản lý Nhà nước 4.3.2 Đổi mơ hình tăng trưởng XK hướng tới XK bền vững Việc đổi mơ hình tăng trưởng XK theo chiều sâu dựa vào khai thác lợi cạnh tranh động để nâng cao suất, chất lượng hiệu XK, cụ thể: - Đổi cấu hàng XK theo hướng tăng tỷ trọng ngành giá trị gia tăng cao, giảm tỷ trọng nhập đầu vào hàng hóa XK - Hỗ trợ DN xuất nhập nâng cao lực cạnh tranh hoạt động xuất nhập chuỗi giá trị toàn cầu KẾT LUẬN CHƯƠNG Trên sở phân tích thực trạng tác động sách tỷ giá đến XK Việt Nam thị trường Mỹ giai đoạn 2008-2021, chương đề cập đến định hướng giải pháp nhằm nâng cao tác động tích cực sách tỷ giá đến XK Việt Nam thị trường Mỹ bao gồm: (i) Lựa chọn chế độ tỷ giá; (ii) Lựa chọn công cụ điều hành tỷ giá thúc đẩy XK Bên cạnh đó, luận án đề xuất nhóm giải pháp hỗ trợ (i) Phối hợp hiệu sách tỷ giá hối sách tiền tệ, sách lãi suất sách tài khóa; (ii) Đổi mơ hình tăng trưởng XK hướng tới XK bền vững Điều kiện để thực cần có gắn kết quan quản lý Nhà nước phối kết hợp thống nhịp nhàng Bộ - Ban –Ngành từ trung ương đến địa phương, đồng thời cần có đồng thuận nỗ lực từ phía doanh nghiệp 24 KẾT LUẬN Là quốc gia có độ mở lớn, có định hướng phát triển dựa XK nên việc nghiên cứu tác động sách tỷ giá đến XK Việt Nam, đặc biệt thị trường Mỹ - thị trường XK lớn Việt Nam, vô cần thiết Luận án thực mục tiêu nhiệm vụ nghiên cứu đặt Thứ nhất, hệ thống hóa sở lý luận thực tiễn sách tỷ giá hối đối, XK; tác động sách tỷ giá đến XK Thứ hai, khảo sát kinh nghiệm Trung Quốc, Thái Lan, Hàn Quốc sử dụng tác động sách tỷ giá đến XK rút học cho Việt Nam Thứ ba, luận án phân tích đánh giá được: (i) Thực trạng sách tỷ giá; (ii) Thực trạng XK Việt Nam thị trường Mỹ; (iii) Kết hợp phương pháp nghiên cứu định tính định lượng để đánh giá tác động sách tỷ giá đến XK Việt Nam thị trường Mỹ giai đoạn 1/20083/2021 Kết nghiên cứu định lượng cho thấy ngắn hạn dài hạn, biến liên quan đến sách tỷ giá hối đối mơ hình (RER, VOEUP, STDEV) gần khơng ảnh hưởng đến giá trị xuất Việt Nam sang thị trường Mỹ Trong suốt 10 thời kỳ, tỷ trọng đóng góp biến RER không đáng kể, khoảng 0,2% mức đóng góp biến VOEUP, STDEV ổn định mức thấp khoảng 1% Theo kết nghiên cứu định tính, XK chịu tác động nhiều yếu tố khác khiến cho hiệu sách tỷ giá lên XK Việt Nam thị trường Mỹ hạn chế Luận án luận giải xác định rõ tác động tích cực tác động tiêu cực nguyên nhân Thứ tư, luận án xác định định hướng đề xuất giải pháp phát huy tác động tích cực sách tỷ giá đến XK Việt Nam thị trường Mỹ: (i) lựa chọn chế độ tỷ giá thả có quản lý tăng dần mức độ thả nổi; (ii) lựa chọn công cụ điều hành tỷ giá thúc đẩy XK Ngồi ra, cịn có giải pháp hỗ trợ điều kiện (i) phối hợp điều hành sách kinh tế vĩ mơ; (ii) đổi mơ hình tăng trưởng XK Thực luận án này, tác giả mong muốn đóng góp phần kiến thức việc đề xuất giải pháp có tính khả việc nâng cao hiệu tác động sách tỷ giá đến XK Việt Nam thị trường Mỹ Tuy nhiên, hạn chế tài liệu góc nhìn chủ quan tác giả nên luận án không tránh khỏi khiếm khuyết Việc mở rộng phạm vi nghiên cứu giới hạn Luận án hướng đế NCS tiếp tục hoàn thiện mở rộng nghiên cứu thời gian tới Tác giả mong nhận góp ý nhà quản lý, nhà khoa học để Luận án trở nên hoàn thiện tác giả lĩnh hội kiến thức sâu rộng lĩnh vực nghiên cứu ... huy tác động tích cực hạn chế tác động tiêu cực sách tỷ giá đến hoạt động xuất chương 12 CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ ĐẾN XUẤT KHẨU CỦA VIỆT NAM TRÊN THỊ TRƯỜNG MỸ 3.1 Chính. .. Việt Nam sang thị trường Mỹ để từ đề xuất định hướng giải pháp phát huy tác động tích cực sách tỷ giá đến XK ⮚ Đối tượng nghiên cứu: Tác động sách tỷ giá đến XK Việt Nam thị trường Mỹ Phạm vi nghiên. .. tài ? ?Nghiên cứu tác động sách tỷ giá đến XK Việt Nam thị trường Mỹ? ?? có tính cấp thiết Mục tiêu nghiên cứu đối tượng nghiên cứu ⮚ Mục tiêu: Phân tích đánh giá tác động sách tỷ giá đến XK hàng Việt