Giải bài tập lý thuyết tài chính tiền tệ

CHƯƠNG 1: ĐẠI CƯƠNG VỀ TÀI CHÍNH TIỀN TỆ PHẦN 1: LỰA CHỌN ĐÚNG/SAI VÀ GIẢI THÍCH Sai Tiền tệ thứ xã hội chấp nhận chung, để làm phương tiện toán với hàng hoá, dịch vụ khoản phải trả khác Tài vận động tương đối dịng tiền nội chủ thể chủ thể với (gồm có Chính phủ, trung gian tài chính, doanh nghiệp, hộ gia đình, tổ chức quốc tế) nhằm tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ cách tối ưu Tóm lại: tiền tệ vật cụ thể, cịn tài vận động tiền, nên hai phạm trù hồn tồn khác Sai Tính khoản/Tính lỏng tài sản khả chuyển đổi tài sản thành tiền mặt (được xét hai tiêu chí chi phí tài chi phí thời gian) Do tính khoản khả quy đổi tiền mặt nên tài sản có tính lỏng cao Đúng Lượng tiền cung ứng/Cung tiền (Money Supply – MS): M1 = Tiền mặt (tiền giấy + tiền xu) lưu thơng ngồi hệ thống NH (1) + Tiền gửi tốn/khơng kì hạn/có thể viết séc NH (2) M2 = M1 + Tiền gửi tiết kiệm (của cá nhân) + Tiền gửi có kì hạn (của DN) NH M3 = M2 + Tất loại tiền gửi tổ chức tài phi NH L = M3 + Các loại giấy tờ có giá chấp nhận tốn Xét tính khoản M1 > M2 > M3 > L Chứng minh: +) Tiền gửi khơng kì hạn NHTM rút lúc nào-nhanh chóng chuyển thành tiền mặt, với lượng tuỳ ý (miễn nằm giới hạn số dư), chi phí thực dịch vụ thấp Trong với tiền gửi có kì hạn, bạn khơng thể rút trước hạn (chi phí thời gian) muốn phải chịu lãi phạt (chi phí tài chính), tính khoản tiền gửi khơng kì hạn Suy M1 > M2 +) Tiền gửi hệ thống ngân hàng an tồn tiền gửi trung gian tài khác NHTM có lượng vốn lớn, danh mục đầu tư đa dạng, Nhà nước quan tâm đặc biệt, khó phá sản Suy M2 > M3 +) Khi gửi tiền tổ chức tín dụng, cuối kì ta ln nhận đầy đủ vốn gốc cộng thêm khoản tiền lãi (trừ tổ chức phá sản) Nhưng nắm giữ chứng khốn, giá trị tài sản ta có sinh lời, chí có bảo tồn giá trị hay khơng điều khơng biết trước Chi phí bán chứng khoán thấp cạnh tranh cơng ty mơi giới, khoản chứng khốn thấp tiền gửi chủ yếu khoản lỗ gặp phải kinh doanh, mà lại điều dễ xảy Suy M3 > M4 Sai Lưu ý: Lượng tiền cung ứng tăng lên trường hợp:  Ngân hàng trung ương in thêm tiền đưa vào lưu thông  NHTM cho vay kinh tế Với tình ta có trường hợp: o Trái phiếu cá nhân, tổ chức DN khác mua lại: Tiền vận động đối tượng thành tố (1), khơng ảnh hưởng đến (2), suy MS không đổi o Trái phiếu NHTM mua lại (ít gặp thực tế), đồng nghĩa với việc ngân hàng cho DN vay Từ khoản cấp vốn này, DN đem tiền gửi ngân hàng khác, làm tăng lượng tiền gửi toàn hệ thống, tức tăng (2) => MS tăng Với TH kết luận chiều khẳng định sách Do câu sai Sai Khi NHTM tăng cường cho vay kinh tế, tiền quay vịng nhanh (ra cơng chúng lại gửi vào hệ thống ngân hàng), lượng tiền gửi khơng kì hạn tạo nhiều nên MS tăng Sai Khi người dân mua cổ phiếu công ty chứng khoán, tức đem tiền đầu tư vào cơng ty Tiền dịch chuyển từ phía cá nhân, hộ gia đình sang DN, chất luẩn quẩn thành tố (1), không đâu nên MS không đổi Đúng Chế độ tiền tệ hình thức tổ chức lưu thơng tiền tệ quốc gia (USD, VND,…), khu vực (EUR) hay tổ chức quốc tế (SDR), quy định rõ luật Có yếu tố hình thành lên chế độ tiền tệ:  Bản vị tiền tệ: sở để đảm bảo giá trị định giá đồng đồng tiền  Đơn vị tiền tệ: đơn vị hạch toán giá trị đồng tiền quốc gia  Hình thức trao đổi: hình thức cụ thể tiền lưu hành quốc gia tiền giấy, tiền xu, séc,… Trước cho phép lưu hành tiền vàng, bạc khơng cịn Khối tiền tệ tập hợp tất phương tiện toán (tuỳ theo tiêu chí chọn lựa) thị trường khoảng thời gian định Ở Việt Nam gọi tổng phương tiện toán tiêu NHNN cơng bố định kì Các khối tiền tệ M1, M2, M3, L nhắc tới Từ định nghĩa ta khẳng định hai phạm trù khác liên quan đến tiền tệ Sai Chế độ tiền pháp định/tiền giấy không chuyển đổi vàng:  Cơ sở đảm bảo giá trị: uy tín Nhà nước hay Ngân hàng trung ương – nơi phát hành (tín tệ)  Cách định giá: đơn vị tiền tệ = sức mua (lượng hàng hố, dịch vụ mua kinh tế) = 1/Pmức chung kinh tế  Căn phát hành tiền: dựa vào tốc độ tăng trưởng kinh tế kì vọng tỉ lệ lạm phát kì vọng kì tới  Vàng, bạc – vật đảm bảo giá trị cho tiền giấy trước kia, bị rút khỏi lưu thông đưa vào dự trữ quốc gia, để đáp ứng nhu cầu đầu tư người dân, trả nợ tốn quốc tế  Do khơng cịn đảm bảo kim khí q nên tiền khơng cịn khả tự chuyển đổi chúng Trong chế độ vị vàng, giá trị tiền định vàng Còn tiền pháp định nên giá trị tính thông qua sức mua Khẳng định sách sai Sai Chế độ tiền tệ phụ thuộc vào pháp luật quốc gia khơng quan trọng, có hiểu rõ vào người ta ban hành sách tiền tệ nói riêng sách kinh tế nói chung cách đắn Phải biết đồng tiền quốc gia tính theo đơn vị để phân biệt với nước khác Đồng tiền định nào, vào đâu, từ tính tốc độ giá chung mà phát hành tiền bổ sung, đồng thời xác định tỉ lệ quy đổi với ngoại tệ khác Các loại tiền lưu hành kinh tế gì, bao nhiêu, để kiểm sốt mức cung tiền, khơng để gia tăng mức gây lạm phát 10 Sai Lạm phát tượng giá tăng nhanh liên tục thời gian dài (Milton Friedman) Giá trị hay sức mua tiền tính số nghịch đảo mức giá chung Khi giá tăng lên đồng tiền mua hàng hố, dịch vụ trước hay giá trị giảm xuống 11 Sai Lượng tiền cung ứng phụ thuộc vào lượng vàng NHTW nắm giữ Đây nhân tố khách quan PHẦN 2: LỰA CHỌN PHƯƠNG ÁN ĐÚNG VÀ GIẢI THÍCH 12 D Dựa theo định nghĩa tính khoản câu 2, ta dễ dàng chọn đáp án D Cả A B 13 D Thứ tự xếp là: 1-3-2-4 Tài khoản tiền gửi tiết kiệm cịn phải phân thành có kì hạn khơng kì hạn (ở chưa nói rõ) Nếu có kì hạn phép rút đến hạn, rút trước hạn chịu lãi phạt từ ngân hàng Cịn khơng kì hạn dù rút lúc lượng tuỳ ý nằm số dư, phải thời gian, chi phí lại để làm thủ tục ngân hàng, không dễ đem sử dụng tiền mặt cần mua sắm Do tính khoản tiền mặt ln cao tiền gửi tiết kiệm Cổ phiếu nắm giữ muốn chuyển thành tiền mặt phí mơi giới, thời gian tìm đối tượng mua, chí phải bán lỗ DN phát hành làm ăn hiệu Bán cổ phiếu không dễ dàng việc ta rút tiền từ tài khoản Thanh khoản cổ phiếu thấp tài khoản tiền gửi ngân hàng Nhưng chưa vất vả việc bán nhà, anh phải bỏ nhiều công sức, thời gian tiền bạc để đo đạc, định giá, thông qua môi giới BĐS tìm người mua, làm thủ tục sang tên đổi chủ, chi phí vận chuyển đồ đạc, tìm nhà mới,… Do tính khoản nhà 14 A Muốn thực chức làm phương tiện trao đổi tốt phải dễ sử dụng thuận tiện nhất, đồng nghĩa với việc phải có tính khoản cao Mà theo chứng minh câu khối tiền M1 15 D Giá tăng lên biểu lạm phát nguyên nhân 16 D 17 D Chế độ vị vàng:  Cơ sở đảm bảo giá trị: Vàng  Cách định giá: đơn vị tiền giấy = trọng lượng vàng định (quy định luật)  Căn phát hành tiền: dựa theo lượng vàng nắm giữ Có vàng in nhiêu tiền theo tỉ lệ quy định  Nhà nước không hạn chế việc đúc tiền vàng, lưu thông song hành tiền vàng tiền giấy (với chế độ vị tiền vàng) rút vàng khỏi lưu thông đưa vào cất trữ (bản vị vàng thỏi)  Tiền giấy phép tự chuyển đổi vàng theo tỉ lệ quy định 18 D Câu A Thời kì vị vàng, tất nước áp dụng chế độ tiền tệ này, giá trị đồng tiền ghim chặt vào lượng vàng tiêu chuẩn, nên gián tiếp đồng tiền áp giá cố định theo (chế độ tỉ giá cố định) Câu B Giả sử tỉ giá trao đổi quốc gia biến động liên tục ngày nay, DN xuất lơ hàng nước ngồi, sau nhận tiền hàng ngoại tệ từ đối tác, tiến hành quy đổi nội tệ để phục vụ cho sản xuất nước Tại thời điểm đó, nội tệ bất ngờ tăng giá so với ngoại tệ khiến số nội tệ đổi đi, gây lỗ cho DN Hay trường hợp khác, DN nhập phải trả tiền hàng cho nhà cung cấp nước số tiền ngoại tệ Nhưng thời điểm toán giá ngoại tệ tăng, đòi hỏi DN phải bỏ nhiều đồng nội tệ trước để mua ngoại tệ, từ làm tăng chi phí gây thiệt hại cho DN Khi vấp phải tình trên, tỉ giá biến động, DN cảm thấy e ngại môi trường quốc tế hạn chế hoạt động thị trường này, từ thu hẹp thương mại xuyên quốc gia Đây nhược điểm chế độ tỉ giá linh hoạt so với chế độ cố định thời kì vị vàng Câu C Trong chế độ vị vàng, giá trị quy đổi tiền vàng cố định, lại tự chuyển đổi, nên lượng tiền NHTW in hoàn tồn định lượng vàng mà nắm giữ Vàng khai thác, nhập nhiều in nhiều tiền, ngược lại vàng tiền nên NHTW tự theo ý kiến chủ quan họ 19 A Trong định nghĩa tiền, người ta nhắc tới chức phương tiện tốn/trao đổi mà khơng nói tới hai chức lại Sở dĩ hai chức phái sinh từ chức thứ mà Về mặt lịch sử, tiền tệ đời sơ khởi để đáp ứng nhu cầu trao đổi hàng hoá dân cư vùng, lượng hàng nhu cầu người dân lên cao Thay người ta mang đồ nhà đổi cho người khác cách cồng kềnh mà chưa khớp ý việc thừa nhận vật trung gian toán chung để tiến hành mua bán gọn nhẹ thuận tiện – chức phương tiện trao đổi Rồi từ thay việc niêm yết giá tỉ lệ hàng đổi hàng (1 gà đấu gạo), người ta quy định đấu gạo đồng tiền, gà 10 đồng tiền,… tiền thay cho hàng để làm đơn vị yết giá tiền vật ngang giá chung, nhờ người khơng có gà mua gạo họ có tiền từ việc bán vải nhà dệt chẳng hạn – phương tiện yết giá Đồng thời, tiền dù khơng có giá trị sử dụng, xã hội chấp nhận, trao đổi có giá trị ngang với tài sản khác, bên cạnh việc cất trữ tài sản thực, người nắm giữ tiền để tiết kiệm – chuyển sức mua từ tới tương lai Nhìn chung chức trung gian tốn khiến tiền có tính khoản cao loại tài sản (đặc trưng riêng biệt) nên chức quan trọng 20 A Việc lưu thông tiền kim loại vàng/bạc không cồng kềnh, khó vận chuyển, mà chi phí cân đong, kiểm đếm phức tạp, đòi hỏi trang thiết bị chuyên dụng Đặc biệt với khối lượng tiền lớn việc cất trữ, bảo quản yêu cầu phải có khơng gian rộng, chi phí bảo vệ đáng kể Trong q trình lưu thơng, đồng tiền cịn bị bào mịn, giảm giá trị Bên cạnh cịn tồn trở ngại vơ hình phát sinh việc vàng bạc hữu hạn, sản xuất ngày phát triển, nhà nước trì chế độ tiền kim loại, đến lúc khơng đủ tiền cho lưu thơng gây cản trở kinh tế Chính vậy, việc chuyển từ sử dụng tiền vàng sang tiền giấy bước phát triển quan trọng lịch sử tiền tệ, góp phần đáng kể vào tăng trưởng kinh tế tồn cầu 21 C Trong kinh tế trao đổi vật, chưa tồn vật ngang giá chung để làm đơn vị hạch tốn giá trị tính chi phí, lợi nhuận cho nhà sản xuất Do tỉ lệ trao đổi dựa sở cảm tính 22 Trong chương trình câu bỏ! 23 A Giấy bạc ngân hàng, trước ngân hàng tư nhân phát hành, ngân hàng loại tiền riêng, thống Ngân hàng trung ương độc quyền ấn hành Tờ tiền người dân nước chấp nhận đảm bảo uy tín Nhà nước, uy tín Ngân hàng trung ương Mỗi đồng tiền ta cầm tay tờ giấy ghi nợ, với chủ nợ người nắm giữ tờ tiền nợ nhà phát hành-NHTW Đây định chế tài khổng lồ, uy tín đại diện cho Nhà nước, nên người nắm giữ tiền hồn tồn tin tưởng mà đem trao đổi mua bán với Tiền tệ chấp nhận lưu thơng sở niềm tin gọi tín tệ 24 D Chức đặc trưng tiền tệ phương tiện trao đổi Ngày người ta có nhiều phương thức tốn trả tiền mặt, tốn qua thẻ tín dụng, thẻ ghi nợ,… khâu trung gian để tiện cho việc mua hàng cịn cuối khách hàng phải xuất tiền mặt để trả cho người bán, người toán hộ Với chức cất trữ giá trị, có nhiều loại tài sản thay cho tiền mặt chí làm cơng việc tốt tiền mặt vàng, bạc, xe hơi, BĐS,… Về thước đo giá trị, ví dụ hợp đồng xuất nhập khẩu, lo ngại tỉ giá biến động (thời chưa có nhiều cơng cụ phái sinh phòng hộ), người ta thường yết giá hợp đồng vàng giá vàng ổn định hơn, thay loại ngoại tệ tỉ giá biến động bất thường làm lợi cho bên đối tác gây thiệt hại cho bên Như tiền thứ cân nhắc yết giá Thứ phương tiện toán nợ, nợ quốc gia, nợ quốc gia với tổ chức quốc tế toán chủ yếu vàng bên cạnh đồng SDR, USD,… 25 A 26 A Trong kinh tế trao đổi vật, giá mặt hàng yết theo tất mặt hàng cịn lại Mức giá link thơng tin hai mặt hàng, ta có N mặt hàng, để link với N-1 cịn lại, ta có [N(N-1)]/2 mức giá 27 B Khi tiền đời, thay hàng hố làm phương tiện đo lường giá trị, nên việc yết giá dựa đơn vị thống nhất, giúp giảm bớt số giá phải yết (N mặt hàng có N mức giá ko cần nhiều trên) Với ý câu A Như câu 19 ta chứng minh, đưa tiền vào sử dụng làm giảm chi phí lưu thơng Với ý câu C Nếu có tiền bạn hồn tồn đem gửi ngân hàng nhận lãi định kì Với ý câu D Việc đưa tiền vào sử dụng “chất bơi trơn” cho q trình lưu thơng hàng hố, không khiến nhu cầu người tiêu dùng đáp ứng dễ dàng hơn, mà qua cịn thúc đẩy sản xuất kinh doanh phát triển Guồng máy kinh tế quay nhanh, khiến cho người phải biết tối ưu hoá lợi để cạnh tranh, từ hoạt động chun mơn hố tăng cường, khơng đem lại lợi ích cho nhà sản xuất mà người tiêu dùng 28 D Cất trữ giá trị việc anh có thu nhập không đem chi tiêu mà để dành đó, phịng có cần sau đem dùng Tiền tiết kiệm đem gửi ngân hàng lấy lãi 29 A Trong thời kì lạm phát cao tiền giá nhanh, người ta thường có xu hướng chuyển sang nắm giữ ngoại tệ nước có mức độ lạm phát thấp ổn định sang tài sản thực khác nhà đất, vàng, ô tô,… Sở dĩ không muốn chuyển hết tài sản sang thứ sống hàng ngày đòi hỏi chi tiêu nhỏ lẻ cần tiền điện, nước, mạng, xăng xe,…Tính khoản cao tiền thể chỗ đó, dù giá phương tiện xã hội chấp nhận chung nên khơng tự tách khỏi tập qn mà khơng cần tiền 30 C Giá trị tiền = Khi giá giảm xuống, giá trị tiền tăng lên 31 D 32 B Thời kì siêu lạm phát tiền tệ giá nhanh, đương nhiên người ta tiếp tục dùng để cất trữ giá trị Lúc họ phải tính đến việc chuyển tài sản sang hình thái khác bền vững nhằm bảo toàn sức mua cho tương lai Do khơng cịn tin dùng 10 tăng tạo điều kiện hạ lãi hàng không suất Ngược lại NHTW động lực kinh giảm hạn mức tín dụng doanh tiếp làm giảm cung tiền tăng +) Do bị khống chế lãi suất số lượng vốn cấp tín dụng nhu cầu nên phát sinh thị trường ngầm, lách luật +) Làm sai lệch cấu đầu tư NHTM Do lượng vốn cấp có hạn nên ngân hàng trọng dự án sinh lời cao dù rủi ro lớn dự án an lợi toàn nhuận thấp +) DN vừa nhỏ khó tiếp cận vốn vay ngân hàng nguồn lực có hạn, ngân hàng ưu tiên cho vay Quản DN lớn trước lí +) Là việc NHTW đặt +) Thơng qua tín hiệu +) Chi phí huy 88 lãi suất quy định khung lãi suất lãi suất để chủ động động vốn (công cụ tiền gửi/cho vay với can thiệp lên lượng kinh tế không phản phi NHTM vốn huy động/cho vay ánh quan hệ truyền +) Để bảo vệ lợi ích kinh tế, thiết cung cầu thống) người dân, NHTW thường thực yếu tố thị +) Việc thay đổi quy định mức “sàn” tối thiểu trường chưa hồn sách cho lãi suất tiền gửi chỉnh, buộc phải áp khiến ngân “trần” tối đa cho lãi suất tiền dụng biện pháp hàng rơi vào bị vay Ngược lại, để bảo vệ lợi hành để quản lí động, gây rủi ro ích ngân hàng, NHTW +) Có thể thơng qua lãi suất cho hoạt thường quy định mức “trần” để bảo vệ lợi ích động kinh doanh tối đa cho lãi suất tiền gửi nhóm đối tượng “sàn” tối thiểu cho lãi thời kì (ưu suất tiền vay đãi lãi suất cho lĩnh vực ưu tiên, đối tượng sách,…) 35 B NHTW bán TPKB, hút tiền vào => MB giảm => MS giảm 36 39 bỏ 42 A 46 B NHTM tăng dự trữ vượt mức đồng nghĩa với việc làm giảm số vốn cho vay kinh tế, khả tạo tiền giảm nên số nhân tiền giảm 47 A Tỉ trọng tiền mặt tổng phương tiện toán giảm tức người dân có xu hướng gửi tiền vào ngân hàng Dự trữ ngân hàng tăng giúp mở rộng khả cho vay để tạo tiền từ làm tăng số nhân tiền 50 A (xem câu 19, chương 8) 51 A 89 CHƯƠNG 11: TÀI CHÍNH QUỐC TẾ (CHỈ DÀNH CHO HỌC PHẦN LÍ THUYẾT TÀI CHÍNH – TIỀN TỆ 2) PHẦN 1: LỰA CHỌN ĐÚNG/SAI VÀ GIẢI THÍCH Sai Quy ước: tỉ giá niêm yết theo phương pháp trực tiếp (đồng nội tệ làm đồng tiền yết giá) Tỉ giá tăng tức nội tệ lên giá, tỉ giá giảm tức nội tệ xuống giá Với Et tỉ giá tại, E t+1e tỉ giá dự kiến tương lai, I F mức lãi suất tiền gửi ngoại tệ, ID mức lãi suất tiền gửi nội tệ Ta có: Lợi tức dự kiến thu từ tiền gửi ngoại tệ quy nội tệ: RF = Lãi suất tiền gửi ngoại tệ + Mức lên giá dự kiến đồng ngoại tệ so với nội tệ RF = IF + (Et – Et+1e)/Et = IF – (Et+1e – Et)/Et (*) Và lợi tức dự kiến thu từ tiền gửi nội tệ: RD = Lãi suất tiền gửi nội tệ = ID (**) Do cung tiền biến ngoại sinh với mô hình nên gây dịch chuyển đường lợi tức  Xét dự dịch chuyển đường RF: Khi NHTW mở rộng cung tiền (tăng MS) => Giá dự đoán tăng lên dài hạn => Cầu hàng nội giảm => Cầu nội tệ giảm => Đồng nội tệ có xu hướng xuống giá => Kì vọng tỉ giá Et+1e giảm => Đến ta có hai cách lập luận tiếp: +) Một dựa vào công thức (*): Et+1e giảm => RF tăng 90 +) Hai nói lời: Kì vọng tỉ giá dự kiến tương lai giảm => Giảm lên giá dự kiến đồng nội tệ so với ngoại tệ => Tăng lên giá dự kiến đồng ngoại tệ so với nội tệ => Tăng mức lợi tức dự kiến thu từ tiền gửi ngoại tệ mức tỉ giá hối đối hành Tóm lại RF tăng mức tỉ giá hành nên đường RF dịch chuyển sang phải => Et giảm (1)  Xét dự dịch chuyển đường RD: Theo lí thuyết ưa thích khoản: M/P = f(Ythuận,inghịch) Trong ngắn hạn, mức giá cứng nhắc (P khơng đổi) nên M tăng M/P tăng Để đảm bảo cân đẳng thức, đòi hỏi cầu tiền vế phải phải tăng Do f hàm nghịch biến với biến i (lãi suất danh nghĩa) nên i giảm mức tỉ giá hành Suy đường RD dịch chuyển sang trái => Et giảm (2) Từ (1) (2), suy cung tiền tăng, tỉ giá hối đoái giảm ngắn hạn Đến ta khẳng định mệnh đề sai có câu trả lời Tuy nhiên mở rộng vấn đề thêm mặt dài hạn Trong lí thuyết tiền tệ có quan điểm gọi tính trung lập tiền, nói dài hạn, gia tăng phần trăm tốc độ tăng cung tiền dẫn tới gia tăng phần trăm mức giá (và tỉ lệ lạm phát), qua làm cung tiền thực tế (M/P) tất biến số kinh tế khác, chẳng hạn lãi suất, khơng thay đổi Do dài hạn, lãi suất I D giảm trở lại mức cũ đường lợi tức dự kiến thu từ tiền gửi nước quay vị trí ban đầu, khiến Et tăng Nhưng tác động lên đường R F khơng đổi nên mức tăng chưa đủ để Et đạt mức giá trị trước Sai Như lập luận trên, MS tăng R F tăng ID giảm nên mệnh đề sai Sai 91 Đồng bảng giá tức đồng bảng đổi la Mĩ trước Đồng nghĩa với việc để mua hàng hoá Mĩ, người dân Anh cần nhiều bảng Hay nói cách khác, giá hàng hố Mĩ tăng bán thị trường Anh Đúng Dựa vào công thức (*), ta dễ dàng nhận thấy mối quan hệ E t+1e RF ngược chiều Sai Nghiệp vụ bán ngoại tệ NHTW tương tự nghiệp vụ bán trái phiếu thị trường mở ta học chương 10 Bán ngoại tệ thu nội tệ nên lượng tiền lưu hành giảm Sai Do tỉ lệ lạm phát kì vọng biến ngoại sinh với mơ hình nên gây dịch chuyển đường lợi tức  Xét dịch chuyển đường RF: Khi lạm phát dự kiến tăng lên (kì vọng mức giá hàng nội địa cao tương lai) => Cầu hàng nội địa giảm => Cầu đồng nội tệ giảm => Đồng nội tệ có xu hướng giá => Kì vọng tỉ giá Et+1e giảm => Giảm lên giá dự kiến đồng nội tệ so với ngoại tệ => Tăng lên giá dự kiến đồng ngoại tệ so với nội tệ => Đường R F dịch chuyển sang phải  Xét dịch chuyển đường RD: Theo công thức Irving Fisher: lãi suất danh nghĩa = lãi suất thực + tỉ lệ lạm phát dự kiến Khi lạm phát kì vọng cao tương lai, người ta thường tăng lãi suất danh nghĩa để đảm bảo mức lợi tức thực ổn định cho nhà đầu tư I D tăng nên đường RD dịch phải Nhưng nhìn chung người ta cho rằng, mức tăng thêm lãi suất nước không giá tương đối so với đồng ngoại tệ nên đường R F dịch sang phải đoạn lớn đường RD => hiệu ứng giảm tỉ giá mạnh biểu thực tế Đúng 92 ID giảm khiến RD giảm mức tỉ giá hối đoái hành (theo công thức (**)) => Đường RD dịch sang trái đồng nội tệ giá Cách lập luận khác lãi suất nước giảm tức suất sinh lời từ việc đầu tư đồng nội tệ giảm => nội tệ trở nên hấp dẫn => nhà đầu tư nước ngồi có xu hướng bán bớt nội tệ chuyển sang nắm giữ ngoại tệ để hưởng mức sinh lời cao => Cầu nội giảm/Cung nội tệ tăng => Nội tệ giá Sai Tỉ giá hình thành theo quy luật cung cầu thị trường ngoại hối Sai Do giá hàng hố Nhật cố định, nên ta thay đổi tỉ giá Để người Mĩ mua nhiều hàng hố Nhật với chi phí rẻ đồng tiền họ phải quy đổi nhiều yên Nhật Tức đô la Mĩ phải lên giá so với đồng yên Nhật Bản 10 Sai NHTW quy định mức tỉ giá tham chiếu qua NHTM tự niêm yết mức tỉ giá mua vào/bán mình, khơng vượt q biên độ cho phép phù hợp với tình hình cung cầu PHẦN 2: LỰA CHỌN PHƯƠNG ÁN ĐÚNG VÀ GIẢI THÍCH 11 D ; 12 B 67 A Thị trường ngoại hối nơi giao dịch chủ yếu NHTM, với khối lượng giao dịch lớn ngày nên việc mua bán trao tay xảy ra, chiếm tỉ trọng cực nhỏ, mà chủ yếu giao dịch khoản tiền gửi niêm yết nhiều đồng tiền khác 68 C 1USD = 0,75 EUR  1EUR = 1/0,75 = 1,33 USD 69 A USD = 49 rupee  rupee = 1/49 = 0,02 USD 70 C EUR giá so với USD tức USD đổi nhiều EUR hơn, giá hàng hố châu Âu khơng đổi, dẫn tới hàng hố châu Âu trở nên rẻ người Mĩ 71 C 93 Quy luật giá phát biểu rằng: Nếu nước sản xuất mặt hàng giống hệt nhau, điều kiện khơng có chi phí giao dịch hàng rào thương mại, giá nước quy chung đồng tiền Vận dụng: 100 peso = real  real = 25 peso 72 C 73 B Thuyết ngang giá sức mua vận dụng quy luật giá vào giỏ hàng hoá chung quốc gia không riêng hàng hoá cụ thể Giả sử mức giá hàng hoá nước A B P A, PB Tỉ giá hối đoái niêm yết theo đồng tiền nước A E Theo thuyết ngang giá sức mua, ta có đẳng thức: E × P A = PB => Ecân = PB/PA (***) Khi giá hàng hoá A tăng so với B, tức P A > PB E phải giảm để cân đẳng thức, tức đồng tiền nước A giảm giá Và ngược lại P A < PB E phải tăng, tức đồng tiền nước A lên giá 74 ? Đặt A Mĩ, B Nhật Bản Giá hàng hoá Nhật quy đổi USD P B/E Để hàng hoá Nhật rẻ hàng hoá Mĩ, tức P B/E < PA E > PB/PA hay E > Ecân Ta suy luận đến 75 A Dựa vào mức tỉ lệ lạm phát dự kiến cho, ta kì vọng đồng tiền Brasil giá mạnh nhất, sau đến Mexico, Canada cuối Mĩ Từ suy mệnh đề A: Tiền Brasil giảm giá so với đô la Mĩ (mức giảm giá 5% – 2% = 3%) 76 B Có bốn nhân tố ảnh hưởng lên tỉ giá hối đoái dài hạn: 94 Nhân tố Lập luận Kết luận Mức giá tương Khi mức giá nước tăng tương đối so Mức giá hàng hố đối (Mức độ với nước ngồi khiến nhu cầu hàng nội nước biến thiên lạm phát tương giảm => nội tệ giảm giá ngoại tệ lên giá ngược chiều với giá trị đối) tương đối Điều ngược lại xảy giá đồng tệ (mức giá hàng hố nước ngồi tăng tương đối so tăng nội tệ giảm giá Hàng với nước ngược lại) rào Khi hàng rào nhập hàng hoá từ nước Mức độ siết chặt thương mại ngồi vào nước siết chặt (tăng sách bảo hộ mậu (thuế quan, hạn thuế nhập khẩu, giảm hạn ngạch, áp mức dịch có quan hệ thuận ngạch, tiêu tiêu chuẩn cao hơn,…) làm giảm cầu chiều với giá trị đồng chuẩn chất hàng ngoại => ngoại tệ giảm giá nội tệ nội tệ (siết mạnh lượng,…) Thị hiếu lên giá tương đối Điều ngược lại xảy nội tệ lên giá hàng rào nới lỏng ngược lại) Khi nhu cầu/sở thích sử dụng hàng ngoại Sở thích hàng ngoại người tiêu dung người tiêu dùng cao mức nhập có hướng biến giá cầu hàng ngoại tăng => ngoại tệ thiên ngược với giá trị lên giá nội tệ giá tương đối Điều đồng tệ (càng sính ngược lại xảy tính sính đồ ngoại ngoại nội tệ giá ngược lại) giảm bớt  Năng suất lao Nếu suất lao động nước tăng, tạo Năng suất lao động có động điều kiện cho DN hạ giá thành sản phẩm, mối quan hệ thuận chiều nâng cao sức cạnh tranh hàng nội trở nên với giá trị đồng tệ ưa chuộng => cầu nội tệ tăng => (năng suất cao nội tệ lên giá so với ngoại tệ Điều ngược lại tương đối so với xảy suất lao động nước giới giúp nội tệ lên giảm tương đối so với giới giá ngược lại) 77 A; 24 C; 25 B; 27 D; 28 C; 29 B (xem bảng) 26 A 95 Ta viết lại công thức (***) câu 19 dạng biến thiên ∆E + ∆PA = ∆PB Đặt A Mĩ, B Mexico ∆E = ∆P B – ∆PA = 6% – 5% = 1%, tức đồng USD lên giá 1% so với nội tệ Mexico 30 A Tỉ giá ngắn hạn xác định dựa học thuyết ngang giá lãi suất, sở làm cân mức lợi tức dự kiến nước nước quy đồng tiền Phương trình cân bằng: RD = RF  ID = IF – (Et+1e – Et)/Et  IF = ID + (Et+1e – Et)/Et (****) 31 B Mức tăng giá dự kiến đồng EUR (là đồng tiền yết giá) = (1,2 – 1,15)/1,15 = 4,34% 37 C (tính tương tự câu 31) 38 B Lợi tức dự kiến thu từ tiền gửi ngoại tệ quy nội tệ = Lãi suất tiền gửi ngoại tệ + Mức lên giá tương đối đồng ngoại tệ so với nội tệ (hoặc trừ mức lên giá tương đối nội tệ so với ngoại tệ) = 5% – (1,2 – 1,15)/1,15 × 100% = 0,66% 39 D (tính tương tự câu 33) 40 D 41 B 42 A; 38 D; 39 C; 40 C (xem lại câu 6) 41 A Mức tăng giá dự kiến nội tệ phân số cơng thức (****) ta dễ thấy mối quan hệ với tỉ giá kì vọng thuận chiều 42 D (cơng thức (*)) 43 A 44 B NHTW bán ngoại tệ => dự trữ ngoại hối giảm, đồng thời thu vào nội tệ => số tiền lưu hành/cơ sở tiền tệ giảm 45 C ; 46 D 96 47 B Do không xác định lượng nội tệ mua vào nghiệp vụ thứ nhiều hay lượng nội tệ bán nghiệp vụ thứ hai nên cung tiền tăng hay giảm 50 D 51 A 52 A; 51 B; 52 C; 53 D (xem lại câu 1) 54 C Một bảng Anh từ việc đổi 1,8 USD sang đổi 1,6 USD, tức giảm giá so với USD USD lên giá khiến giá hàng hoá Mĩ trở nên đắt đỏ với người Anh 55 C 56 D CHƯƠNG 12: LẠM PHÁT (CHỈ DÀNH CHO HỌC PHẦN LÍ THUYẾT TÀI CHÍNH – TIỀN TỆ 2) PHẦN 1: LỰA CHỌN ĐÚNG/SAI VÀ GIẢI THÍCH Đúng Có ba biện pháp chiến lược để kiềm chế lạm phát:  Thúc đẩy sản xuất lưu thơng hàng hố: Giúp cho nhu cầu người dân ngày đáp ứng cách đầy đủ, phong phú, tránh việc khan hàng hoá đẩy giá thành tăng cao  Kiện tồn máy, cắt giảm biên chế hành chính: Giảm chi thường xuyên, qua góp phần giảm bội chi ngân sách nhà nước  Tăng cường công tác quản lí thu-chi ngân sách: Tăng khoản thu cách hợp lí, bền vững, chống thất thu,… đồng thời nâng cao hiệu khoản chi ngân sách 97 Sai Các đấu tranh đòi tăng lương làm tăng chi phí sản xuất DN, qua đẩy giá thành sản phẩm đầu lên Đây lạm phát chi phí đẩy Sai Xét mặt định tính, người ta chia lạm phát thành: +) Theo mối tương quan với thu nhập  Lạm phát cân bằng: Tỉ lệ lạm phát tăng tương ứng với thu nhập qua khơng làm ảnh hưởng đến đời sống người lao động  Lạm phát không cân bằng: Tỉ lệ lạm phát tăng không tương ứng với thu nhập, thu nhập thực tế thay đổi đời sống người lao động bị ảnh hưởng (thường xảy hơn) +) Theo khả dự đoán trước  Lạm phát kì vọng trước: Lạm phát xảy thời gian tương đối dài, với tỉ lệ lạm phát hàng năm đặn, ổn định Do người ta dự đốn trước tỉ lệ lạm phát cho năm  Lạm phát bất thường: Lạm phát xảy có tính đột biến mà khơng dự báo trước Xét mặt định lượng, người ta chia lạm phát thành:  Lạm phát số (vừa phải, có tác dụng kích thích sản xuất phát triển)  Lạm phát hai số (khá cao biểu rõ tác động tiêu cực lên kinh tế)  Lạm phát ba số (siêu lạm phát, kinh tế suy thối cách nhanh chóng, đời sống người lao động gặp khó khăn) Sai Sai “Lạm phát lúc đâu tượng tiền tệ” – Milton Friedman Trên thực tế, sách tài khố ln có giới hạn đầu thu chi, nên muốn tốc độ tăng giá trì thời gian dài tức kinh tế có lạm phát, sách tiền tệ phải vào cách in thêm tiền (nguồn lực vô hạn) 98 Sai Lạm phát gây tăng giá, động lực để DN mở rộng sản xuất kinh doanh Sai Duy trì mức lạm phát thấp ổn định có lợi cho kinh tế Đúng (chứng minh câu 11 14) PHẦN 2: LỰA CHỌN PHƯƠNG ÁN ĐÚNG VÀ GIẢI THÍCH ? 10 D Mơ tả lạm phát chi phí đẩy: Cơng nhân biểu tình địi tăng lương làm gia tăng chi phí đầu vào DN, buộc họ phải cắt giảm sản xuất thất nghiệp tăng lên Giá tăng diễn thời gian ngắn phân khúc ngành nghề Do Chính phủ cam kết mức cơng ăn việc làm cao nên sau phải kích cầu, tạo thêm việc làm cho ngành bị thiếu hụt Tác động khiến giá hàng hố lại đẩy lên mức Các nhóm cơng nhân thừa tiếp tục yêu sách đòi tăng lương kêu gọi cơng đồn nhiều nơi khác đứng lên biểu tình Nếu trình tiếp diễn liên tục, với cam kết tỉ lệ thất nghiệp thấp mình, Chính phủ khơng thể đứng tăng chi tiêu công để tạo việc làm (do giới hạn từ nguồn thu áp lực trị), mà phải có tham gia NHTW sách tiền tệ, với việc mở rộng cung tiền nguồn lực vơ hạn định Khi tốc độ tăng giá diễn liên tục thời gian đủ dài kinh tế thực có lạm phát 11 C Đề nên sửa lại là: Nếu người làm công tin nhà tạo lập sách khơng nghiêm túc việc đẩy lùi lạm phát => Kì vọng giá tương lai cịn tăng cao => Để trì mức thu nhập thực tế (Y/P) ổn định, cơng nhân có xu hướng đòi tăng lương => Làm gia tăng chi phí sản xuất  Giá đầu tăng lên  DN cắt giảm sản lượng (giảm nguồn cung hàng hoá) => Tỉ lệ thất nghiệp tăng lên 12 B 99 Với lạm phát cầu kéo, công ăn việc làm cao mục tiêu Chính phủ nên tỉ lệ lạm phát thấp mức tự nhiên Với lạm phát chi phí đẩy, chi phí đầu vào tăng cao, DN thu hẹp sản xuất nên nhiều việc làm bị đi, tỉ lệ thất nghiệp cao mức tự nhiên 13 A Mô tả lạm phát cầu kéo: Chính phủ theo đuổi mức sản lượng cao mức sản lượng tự nhiên (tỉ lệ thất nghiệp thấp mức tự nhiên), chủ động kích cầu kinh tế để tạo nhiều cơng ăn việc làm, nhiều hàng hố Do chi phí nhân cơng tăng cao, khiến DN phải thu hẹp sản xuất (nếu tốc độ tăng doanh thu khơng theo kịp tốc độ tăng chi phí) Sản lượng trở mức ban đầu, thất nghiệp tăng lên, buộc Chính phủ phải tiếp tục nới lỏng tài khố để trì trạng thái mức tồn dụng nhân cơng trước Q trình khơng diễn lâu, nguồn thu ngân sách có giới hạn phải chịu áp lực từ phe phái trị, nên để kinh tế có lạm phát, tốc độ tăng giá trì dài hạn, phải có tham gia NHTW việc mở rộng cung tiền Sự tăng chi tiêu có giới hạn thành nhiều đợt Chính phủ khiến giá hàng hố tăng thời định nghĩa lạm phát tăng giá liên tục thời gian dài nên khơng gọi lạm phát Chỉ có tăng cung tiền – nguồn lực vơ hạn NHTW lạm phát thực hình thành 14 C Dựa vào lập luận câu 12, dễ thấy lạm phát xảy có sách tiền tệ mở rộng can thiệp Và chứng minh ta cho câu nói kinh điển Milton Friedman: “Lạm phát lúc đâu tượng tiền tệ” 15 A ; 16 C ; 17 B 18 D Sự gia tăng tỉ lệ thất nghiệp khiến Chính phủ theo đuổi sách nới lỏng tài khố để tạo nhiều cơng ăn việc làm Điều kiện thuận lợi cho lạm phát cầu kéo xảy 100 19 C Các cú sốc cung tiêu cực gây lạm phát chi phí đẩy mô tả 20 A 21 D Bổ sung vào đề, cú sốc cung tích cực việc giá dầu sụt giảm, tạo điều kiện cho DN mở rộng đầu tư, thuê thêm nhân công Nhưng sau, chi phí nhân lực tăng cao, bù trừ cho chi phí lượng nên sản xuất lại bị thu hẹp mức ban đầu 22 D 23 D Tiền vận động từ tay cơng chúng sang Chính phủ, tức nội thành tố C, mà không qua NHTM hay NHTW nên MB MS không đổi 24 A 25 A NHTW chủ động cắt giảm cung tiền biện pháp: bán trái phiếu phủ thị trường mở, nâng mức lãi suất chiết khấu, tăng tỉ lệ dự trữ bắt buộc, giảm hạn mức cấp tín dụng NHTM,… Các biện pháp thực cách dễ dàng Giải pháp thứ tư khơng khả thi tạo điều kiện cho hoạt động thương mại ngầm, kích thích đầu găm giữ hàng hố, đồng thời gây khó khăn cho cơng tác quản lí thị trường Hơn biện pháp hành chính, khơng thích hợp điều kiện kinh tế thị trường 26 B ; 27 A ; 28 D ; 29 C ; 30 D ; 31 C ; 32 C ; 33 D 34 C Trả lời: Fed độc lập để ngăn cản việc NHTW in tiền cho Chính phủ chi tiêu, đồng thời khơng hỗ trợ, bổ sung cho sách tiền tệ trường hợp gây lạm phát 35 D 36 A NHTW mua TPCP, bán nội tệ => MB tăng => MS tăng 37 D Điều chỉnh thuế điều tiết dòng tiền nội thành tố C tổng giá trị không đổi nên MB không đổi 38 D 101 39 A Có thể ý tác giả việc Chính phủ bán trái phiếu cho NHTM, sau ngân hàng lại đem chiết khấu NHTW Khi dự trữ ngân hàng sở tiền tăng 40 B ; 41 C ; 42 C ; 43 D 44 C Thâm hụt ngân sách dai dẳng, buộc Chính phủ phải vay từ NHTW để tài trợ chi tiêu nguyên nhân bên cạnh cầu kéo, chi phí đẩy gây lạm phát 45 A 46 A Thâm hụt ngân sách dẫn tới lãi suất tăng (như chứng minh chương 3), NHTW lại muốn kiềm chế lãi suất nên buộc phải in tiền ra, mục đích để làm tăng cung tiền, hạ lãi suất trở lại 47 A 48 C (thực nơi họ có cách gọi/quan điểm lạm phát phi mã khác nhau) 49 D Khi thu nhập danh nghĩa cố định, lạm phát tăng cao dẫn tới thu nhập thực tế giảm 102 ... Chế độ tiền tệ hình thức tổ chức lưu thông tiền tệ quốc gia (USD, VND,…), khu vực (EUR) hay tổ chức quốc tế (SDR), quy định rõ luật Có yếu tố hình thành lên chế độ tiền tệ:  Bản vị tiền tệ: sở... đồng đồng tiền  Đơn vị tiền tệ: đơn vị hạch toán giá trị đồng tiền quốc gia  Hình thức trao đổi: hình thức cụ thể tiền lưu hành quốc gia tiền giấy, tiền xu, séc,… Trước cho phép lưu hành tiền vàng,... Chính sách tài khoá liên quan đến việc thực khoản thu-chi NSNN cách hợp lí nhằm đạt mục tiêu kinh tế tăng trưởng, tạo việc làm, ổn định giá Chính sách tài khố Chính phủ thực Chính sách tiền tệ