CHỦ đề PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN VIỆT NAM KỸ NGHỆ SÚC SẢN

ĐẠI HỌC KINH TẾ - ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG HỌC PHẦN : QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH CHỦ ĐỀ : PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN VIỆT NAM KỸ NGHỆ SÚC SẢN GVHD : Lê Đắc Anh Khiêm Thành viên nhóm : Bùi Văn Kiên Nguyễn Minh Hiếu Dương Duy Bảo Huy Phạm Thị Phương Nhi Trịnh Thị Phương Thảo QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM 11 Mục lục : I Tổng quan công ty cổ phần Vissan ( VSN) Lịch sử hình thành phát triển II Môi trường vi mô môi trường vĩ mô Vissan .10 Môi trường vi mô 10 Môi trường vĩ mô 11 III Phân tích yếu tố bên .12 Mơ hình tổ chức cơng ty 12 Chế độ tuyển dụng 15 Chế độ quyền lợi người lao động làm việc công ty 16 Chiến lược phát triển 16 Chiến lược kinh doanh 17 Đánh giá hoạt động kinh doanh 18 IV Tình hình hoạt động tài cơng ty Vissan 20 Tình hình tài sản nguồn vốn (2015 – 2019) 20 V Phân tích thơng số tài 26 Thơng số khả tốn: 27 Thông số nợ 43 Thông số khả sinh lời 51 Thông số thị trường 57 VI Kết quả, đánh giá hạn chế 64 Kết , đánh giá 64 Hạn chế 69 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM 11 VII Giải pháp .70 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM 11 Mục lục biểu đồ : Biểu đồ Khả tốn thời VSN bình qn ngành 36 Biểu đồ Chỉ số toán nhanh VSN bình quân ngành 38 Biểu đồ Vòng quay phải thu khách hàng VSN bình quân ngành 40 Biểu đồ Kỳ thu tiền bình quân VSN bình quân ngành .42 Biểu đồ Vòng quay hàng tồn kho VSN bình quân ngành 44 Biểu đồ Chu kỳ chuyển hóa hàng tồn kho cuae VSN bình quân ngành 46 Biểu đồ Vòng quay phải trả nhà cung cấp VSN bình quân ngành 48 Biểu đồ Kỳ tốn bình qn VSN bình qn ngành 50 Biểu đồ Thông số nợ vốn chủ D/E VSN bình quân ngành 52 Biểu đồ 10 Thông số nợ tài sản D/A VSN bình quân ngành 54 Biểu đồ 11 Thông số nợ dài hạn VSN bình quân ngành 56 Biểu đồ 12 Số lần bảo đảm lãi vay VSN bình quân ngành 59 Biểu đồ 13 Lợi nhuận gộp biên VSN bình quân ngành .60 Biểu đồ 14 Lợi nhuận ròng biên VSN bình quân ngành 62 Biểu đồ 15 Vòng quay tài sản VSN bình quân ngành 63 Biểu đồ 16 ROA VSN bình quân ngành 65 Biểu đồ 17 ROE VSN bình quân ngành 66 Biểu đồ 18 Chỉ số EPS cơng ty Vissan so với bình qn ngành .68 Biểu đồ 19 Chỉ số P/E cơng ty Vissan so với bình qn ngành ( 2015 – 2019 ) 70 Biểu đồ 20 Giá thị trường giá trị sổ sách Công ty Vissan so với bình quân ngành 72 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM 11 Mục lục bảng : Bảng Khả toán thời VSN 35 Bảng So sánh khả tốn thời VSN bình qn ngành 35 Bảng Khả toán nhanh VSN 37 Bảng So sánh Khả toán nhanh VSN bình quân ngành 38 Bảng Vòng quay phải thu khách hàng VSN 39 Bảng So sánh vịng quay phải thu khách hàng VSN với bình quân ngành 39 Bảng Kỳ thu tiền bình quân VSN 41 Bảng So sánh kỳ thu tiền bình quâns vủa VSN bình quân ngành 41 Bảng Vòng quay hàng tồn kho VSN .43 Bảng 10 So sánh vòng quay hàng tồn kho VSN bình quân ngành .43 Bảng 11 Chu kỳ chuyển hóa hàng tồn kho VSN 45 Bảng 12 Chu kỳ chuyển hóa hàng tồn kho VSN so với bình quân ngành 45 Bảng 13 Vòng quay phải trả cho nhà cung cấp VSN .47 Bảng 14 So sánh số vòng quay phải trả cho nhà cung cấp VSN bình quân ngành 47 Bảng 15 Kỳ tốn bình qn VSN 49 Bảng 16 So sánh kỳ tốn bình qn VSN bình qn ngành 49 Bảng 17 Thơng số nợ vốn chủ D/E VSN 51 Bảng 18 So sánh thông số nợ vốn chủ VSN bình quân ngành .51 Bảng 19 Tỷ lệ nợ tài sản D/A VSN 53 Bảng 20 So sánh tỷ lệ nợ tài sản VSN bình quân ngành 53 Bảng 21 Thông số nợ dài hạn VSN 55 Bảng 22 Thông số nợ dài hạn VSN bình quân ngành 55 Bảng 23 Số lần bảo đảm lãi vay VSN 58 Bảng 24 Số lần bảo đảm lãi vay VSN bình quân ngành 58 Bảng 25 Lợi nhuận gộp biên VSN bình quân ngành 60 Bảng 26 Lợi nhuận rịng biên VSN bình qn ngành 61 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM 11 Bảng 27 Vịng quay tài sản VSN bình quân ngành .63 Bảng 28 ROA VSN 64 Bảng 29 ROE VSN bình quân ngành 66 Bảng 30 Lãi cổ phiếu lưu hành công ty Vissan ( 2015 – 2019 ) 67 Bảng 31 Lãi cổ phiếu lưu hành công ty đối thủ ( 2015 – 2019 ) 68 Bảng 32 Thổng số giá thu nhập ( P/E) Vissan (2015 – 2019 ) 69 Bảng 33 Bảng thông số giá thu nhập (P/E ) đối thủ 70 Bảng 34 Giá trị sổ sách cổ phiếu VSN 71 Bảng 35 Giá thị trường giá trị sổ sách Công ty Vissan bình quân ngành .72 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM 11 I Tổng quan cơng ty cổ phần Vissan ( VSN) Lịch sử hình thành phát triển 1.1 Lịch sử hình thành Cơng ty cổ phần Việt Nam Kỹ Nghệ Súc Sản tiền thân doanh nghiệp thành viên Tổng công ty Thương Mại Sài Gòn – TNHH thành viên ( SATRA), thành lập vào ngày 20/11/1970 vào hoạt động sản xuất kinh doanh từ ngày 18/05/1974 Ngày 01/07/2016, VISSAN thức chuyển từ Cơng ty TNHH MTV thành Công ty Cổ phần với vốn điều lệ 809.143.000.000 đồng sau gần 46 năm thành lập phát triển Tên Tiếng việt: Công Ty Cổ Phần Việt Nam Kỹ Ngệ Súc Sản Tên giao dịch quốc tế: VISSAN JOINT STOCK COMPANY Tên viết tắt: VISSAN Trụ sở chính: 420 Nơ Trang Long, Phường 13, Quận Bình Thạnh, thành phố Hồ Chí Minh Điện thoại: +84 3553 3999 / 3553 3888 Fax: +84 3553 3939 Website: www.vissan.com.vn 1.2 Các giai đoạn phát triển - Năm 1970 – 1980 • Khởi cơng xây dựng “Lị sát sinh Tân Tiến Đô Thành” Đây cột mốc lịch sử đặt tảng cho ngành công nghiệp giết mổ gia súc Việt Nam; • Nhà máy khánh thành chuyên giết mổ gia súc; • Đổi tên thành Công ty Thực Phẩm I - Năm 1980 – 1990 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM 11 Tham gia thị trường xuất thịt heo đông lạnh theo Nghị định thư sang Liên Xô thị trường Đông Âu Giai đoạn 1980 – 1995, VISSAN đơn vị có kim ngạch xuất lớn nước • Đổi tên thành Cơng ty Việt Nam Kỹ Nghệ Súc Sản – VISSAN • Năm 1990 – 2000 • Trở thành đơn vị thành viên Tổng Công ty Thương Mại Sài Gịn – TNHH MTV • Cơng ty phát triển nhiều dòng sản phẩm mới, lên đến khoảng 200 sản phẩm - 4/12/2014 • UBND TPHCM định cổ phần hóa doanh nghiệp 100% vốn nhà nước Công ty TNHH MTV Việt Nam Kỹ Nghệ Súc Sản (VISSAN) thuộc Tổng Cơng ty Thương Mại Sài Gịn – TNHH MTV theo Quyết định số 5930/QĐ-UBND - 2016 • Chuyển sang mơ hình Cơng ty TNHH MTV • Được chuyển đổi thành Công ty Cổ Phần Việt Nam Kỹ Nghệ Súc Sản theo Giấy chứng nhận đăng ký DN số 0300105356, với vốn điều lệ 809.143.000.000 đồng vào ngày 01/07/2016 • Được Ủy ban Chứng khốn Nhà nước (UBCKNN) chấp thuận hồ sơ đăng ký Công ty đại chúng vào ngày 04/08/2016 - 2016 – Nay • Cơng ty tiếp tục phát triển không ngừng vươn lên, đầu ngành nghề kinh doanh chủ đạo 1.3 Ngành nghề kinh doanh sản phẩm NGÀNH NGHỀ KINH DOANH QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM 11 • Sản xuất, chế biến kinh doanh sản phẩm thịt heo, bò, thịt gia cầm tươi sống đơng lạnh • Sản phẩm thịt nguội cao cấp theo công nghệ Pháp, sản phẩm Xúc xích tiệt trùng theo cơng nghệ Nhật Bản • Sản phẩm chế biến theo truyền thống Việt Nam, sản phẩm đóng hộp • Sản xuất thức ăn chăn ni gia súc kinh doanh heo giống, heo thịt • Kinh doanh mặt hàng công nghệ phẩm tiêu dùng khác CÁC SẢN PHẨM CHÍNH • Thực phẩm tươi sống: Thịt heo, Thịt bị, Thịt gà, … • Thực phẩm chế biến, mặt hàng khơ: Xúc xích tiệt trùng, Lạp xưởng, Đồ hộp, … • Thực phẩm chế biến – mát đơng lạnh: Hàng đơng lạnh, Thịt nguội, Giị loại, … 1.4 Khách hàng mục tiêu 1.4.1 Thị trường người tiêu dùng Đây thị trường khách hàng gồm người hộ dân mua thực phẩm giống phục vụ nhu cầu cá nhân tăng gia sản xuất Trong thị trường nội địa - Công ty cổ phần Việt Nam kỹ nghệ súc sản Chiếm lĩnh thị phần cao thị trường nội địa sản phẩm thịt heo, trâu bò tươi sống đông lạnh, sản phẩm chế biến từ thịt thịt nguội cao cấp theo công nghệ EU, xúc xích tiệt trùng theo cơng nghệ Nhật - Thực phẩm đóng hộp, sản phẩm chế biến truyền thống người Việt Nam, sản phẩm rau củ - Sản xuất heo giống heo hậu bị, heo thương phẩm heo thịt thức ăn gia súc phục vụ cho nhu cầu nước QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM 11 - Khách hàng chủ yếu cơng ty tầng lớp lao động có thu nhập trung bình chiếm tới 70% tổng số người tiêu dùng xã hội nhiên hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp mục đích cuối lợi nhuận nên công ty tập trung mở rộng sản xuất thêm nhiều mặt hàng khác nhằm phục vụ nhiều đối tượng khách hàng khác nên loại sản phẩm sản xuất có đối tượng khách hàng riêng biệt - Người dân thành phố lớn Thành Phố Hồ Chí Minh, Hà Nội khách hàng tiêu thụ sản phẩm tươi sống VISSAN Mặt hàng báo thông qua kênh đại lý cấp 1, cấp 2, cấp Trong thị trường xuất - Xuất sản phẩm chế biến động lạnh, sản phẩm chế biến truyền thống, sản phẩm chế biến từ thịt, rau củ sang thị trường Bắc Mỹ, Úc, Hàn Quốc, Đài Loan, Singapore, Đức, Nga, - Xuất số lượng lớn thịt heo, bị đơng lạnh sang thị trường Nga nước - Xuất ủy thác cho đối tác - Nhập ủy thác, nhập máy móc trang thiết bị , nguyên liệu , phụ liệu gia vị phục vụ cho nhu cầu sản xuất chế biến, 1.5 Các nguồn lực 1.5.1 Nguồn lực người Cơng ty có 4.878 cơng nhân viên có trình độ chuyên môn, tay nghề cao, tổ chức đào tạo bồi dưỡng thường xuyên Đội ngũ công nhân Công Ty trẻ tuổi, đặc biệt lao động nữ có độ tuổi trung bình từ 21-23 tuổi, có suất lao động cao, tinh thần ham học hỏi nhanh nhẹn công việc Công ty trang bị nhiều thiết bị sản xuất đại đáp ứng yêu cầu sản xuất Năng lực sản xuất: Với quy mô trang thiết bị đại, cơng nghệ khép kín bao gồm : 10 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM 11  Nhận xét đánh giá: Chỉ số ROE Công ty Vissan năm đầu thấp so với bình qn ngành Vào năm 2017, chứng kiến tăng vượt trội số ROE công ty, tăng gấp 2.5 lần so với năm 2016 Trong hai năm cịn lại, Vissan ln giữ số mức cao so với bình qn ngành Điều cho thấy cổ đơng công ty hưởng lợi nhiều từ phát triển công ty giai đoạn sau Thông số thị trường 4.1 Lãi cổ phiếu lưu hành (EPS): Lãi cổ phiếu lưu hành (EPS) mô tả mức lợi nhuận sau thuế TNDN mà công ty đạt cổ phiếu phát hành lưu hành Lãi cổ phiếu lưu hành (EPS) tính theo cơng thức: Bảng: Lãi cổ phiếu lưu hành công ty Vissan (2015-2019) Năm Lợi nhuận sau thuế TNDN* Số cổ phiếu Cổ tức ưu đãi lưu hành kỳ EPS( đơn vị: đồng) 2015 116,292 - - 2,726 2016 54,695 - - 676 2017 129,628 - - 1,602 2018 138,017 - - 1,706 2019 178,091 - - 2,201 Bảng 29 Lãi cổ phiếu lưu hành công ty Vissan ( 2015 – 2019 ) 66 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM 11 ( Đơn vị: 1,000,000VNĐ) Bảng: Lãi cổ phiếu lưu hành công ty đối thủ (2015-2019) Năm CTCP Tập đoàn Dabaco Việt Nam CTCP Trang CTCP Xuất Bình quân nhập ngành Thủy sản Bến Tre 2015 4,030 3,003 5,991 3,938 2016 6,202 84 4,146 2,966 2017 2,467 221 2,455 1,686 2018 4,350 438 5,804 3,075 2019 3,446 1,361 4,236 2,811 Bảng 30 Lãi cổ phiếu lưu hành công ty đối thủ ( 2015 – 2019 ) 67 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM 11 Chỉ số EPS cơng ty Vissan (2015 - 2019) 4500 3938 4000 3500 3075 2966 3000 2811 2726 2500 2000 2201 1686 1500 1602 1706 2017 2018 1000 500 676 2015 2016 VSN 2019 Bình quân ngành Biểu đồ 17 Chỉ số EPS công ty Vissan so với bình quân ngành Nhận xét đánh giá: Thơng số EPS VSN có biến động mạnh, đặc biệt EPS giảm mạnh từ 2,726 xuống 1,602 (2015 – 2017) Điều cho thấy lợi nhuận công ty thu lại cổ phiếu giảm mạnh giai đoạn Và kể từ năm 2018 số tăng nhẹ lên 1,706 2,201 2018 2019 Có thể tình hình hoạt động công ty từ năm 2015 – 2017 chưa đạt kì vọng ban đầu, dẫn đến việc thiếu niềm tin từ nhà đầu tư nên giá cổ phiểu có giảm đáng kể, từ 2018 số có biến động tích cực 4.2 Lợi nhuận gộp biên  Lợi nhuận hoạt động biên đo lường hiệu sản xuất Marketing  Công thức tính lợi nhuận hoạt động biên là: 68 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM 11 (đơn vị: 1.000.000 VNĐ) Năm Lợi nhuận Doanh thu Lợi nhuận Bình quân gộp gộp biên ngành 2015 801.611,08 3.670.946,31 21,5% 19,5% 2016 772.689,27 3.670.946,31 21,0% 16,7% 2017 972.166,43 3.878.106,52 25,1% 15,9% 2018 907.997,04 4.439.501,42 20,5% 19,1% 2019 1.040.602,40 4.972.564,39 20,9% 17,2% Bảng 31 Lợi nhuận gộp biên VSN bình quân ngành 69 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM 11 Lợi nhuận gộp biên VISSAN bình quân ngành 30 25.1 25 21.5 20 19.5 15 21 20.5 19.1 16.7 20.9 17.2 15.9 10 2015 2016 2017 VSN 2018 2019 Bình quân ngành Biểu đồ 18 Lợi nhuận gộp biên VSN bình quân ngành  Nhận xét đánh giá: Thông số lợi nhuận gộp biên Công ty cổ phần Việt Nam súc sản kỹ nghệ VISSAN qua năm 2015,2016,2017,2018 2019 cao mức bình quân ngành, điều chứng tỏ họ thực tốt việc cắt giảm chi phí, nâng cao hiệu sử dụng nguyên vật liệu lạo động so với cơng ty đối thủ 4.3 Thông số giá thu nhập (P/E): P/E cho biết mức độ mà người đầu tư đánh giá công ty Thơng số giá thu nhập (P/E) tính theo công thức sau: (Đơn vị: 1,000,000VNĐ) 70 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM 11 Bảng thơng số giá thu nhập(P/E) Vissan (2015-2019) Giá thị trường cổ Thu nhập cổ phiếu* phiếu (EPS) 2015 - 2,726 - 2016 48,590 676 71.88 2017 40,931 1,602 25.55 2018 41,012 1,706 24.04 2019 30,990 2,201 14.08 Năm P/E Bảng 32 Thổng số giá thu nhập ( P/E) Vissan (2015 – 2019 ) ( Đơn vị: 1,000,000 VNĐ) Bảng thông số giá thu nhập(P/E) đối thủ (2015-2019) CTCP Tập đoàn Năm Dabaco Việt Nam CTCP Trang CTCP Xuất nhập Bình quân Thủy sản ngành Bến Tre 2015 - - 8.09 2016 5.97 89.38 10.61 44.46 2017 11.88 22.63 12.22 18.07 2018 5.98 15.52 6.93 13.12 2019 7.05 3.08 8.5 8.18 Bảng 33 Bảng thông số giá thu nhập (P/E ) đối thủ 71 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM 11 Chỉ số P/E công ty Vissan (2015 - 2019) 80 70 60 50 40 30 20 10 2015 2016 2017 VSN 2018 2019 Bình quân ngành Biểu đồ 19 Chỉ số P/E cơng ty Vissan so với bình qn ngành ( 2015 – 2019 ) Nhận xét đánh giá: PE VSN tương đối cao so với bình quân ngành tăng qua năm (2016-2019) Điều cho thấy nhà đầu tư có kỳ vọng việc tăng trưởng thu nhập từ cổ phiếu VSN cao tương lai so với mặt chung ngành 4.4 Thông số giá thị trường sổ sách  Giá thị trường cố phiếu giá cổ phiếu, cịn giá sổ sách đơn giản tổng vốn chủ chia cho tổng số cổ phiếu lưu hành  Giá trị sổ sách cổ phiếu tính theo cơng thức:  Giá thị trường giá trị sổ sách 72 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM 11 ( Đơn vị: 1.000.000VNĐ) Bảng giá thị trường giá trị sổ sách CTCP May Hữu Nghị (20152019) Năm Giá trị sổ sách cổ phiếu P/B (Lần) (ĐVT: Đồng) 2015 21145.2 1.3 2016 10688.33 2.68 2017 11828.86 2.42 2018 12279.72 2.33 2019 13206.57 2.17 Bảng 34 Giá trị sổ sách cổ phiếu VSN ( Đơn vị: 1,000,000 VNĐ) Bảng giá thị trường giá trị sổ sách Công ty Vissan bình quân ngành (2015-2019) Bình Năm VSN DBC ABT TFC quân ngành 2015 1.3 1.9 1.04 0.44 1.17 2016 2.68 1.89 1.02 0.68 1.56 2017 2.42 1.95 1.05 0.66 1.52 2018 2.33 1.77 1.02 0.67 1.45 2019 2.17 1.77 1.03 0.66 1.41 Bảng 35 Giá thị trường giá trị sổ sách Công ty Vissan bình qn ngành 73 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM 11 Giá thị trường giá trị sổ sách Công ty Vissan bình quân ngành 2.68 2.5 2.42 2.33 2.17 1.5 1.3 1.17 1.56 1.52 1.45 1.41 16 2017 2018 2019 0.5 2015 VSN Bình quân ngành Biểu đồ 20 Giá thị trường giá trị sổ sách Cơng ty Vissan so với bình quân ngành  Nhận xét đánh giá: Giá thị trường giá sổ sách VSN tăng trưởng cao cao với bình quân ngành suốt trình năm Điều cho thấy nhà đầu tư có sẵn sàng đầu tư cao so bình quân ngành VI Kết quả, đánh giá hạn chế Kết quả, đánh giá 1.1 Kết BẢNG TỔNG HỢP CÁC THƠNG SỐ TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN VIỆT NAM KỸ NGHỆ SÚC SẢN VISSAN 2015 2016 74 2017 2018 2019 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM 11 Khả toán Khả toán thời Bình qn ngành Khả tốn nhanh Bình quân ngành Kỳ thu tiền bình quân Bình quân ngành Vịng quay phải thu khách hàng Bình qn ngành Vịng quay tồn kho Bình quân ngành 1,54 1,38 1,61 1,79 1,36 1,92 1,70 1,43 1,65 1,47 0,76 0,64 1,06 1,01 1,42 1,17 1,1 0,95 0,93 0,76 16.84 16,49 19,5 21,53 21,09 41,75 56,57 54,6 51,17 48,4 21,67 22,13 18,72 16,95 17,31 13,4 13,15 11,44 13,45 17,64 7,08 6,81 6,85 7,71 6,69 4,73 4,52 4,88 4,72 4,47 51,55 53,6 53,28 47,34 96,85 102,65 89,01 104,26 117,67 19,6 19,08 14,29 14,07 13,49 Chu kỳ chuyển hóa hàng tồn kho Bình qn ngành Vòng quay phải trả nhà cung 75 54,56 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM 11 cấp Bình qn ngành Kỳ tốn bình qn Bình qn ngành 17,42 17,3 17,46 15,43 15,41 18,62 19,13 25,54 25,94 27,06 26,4 24,32 26,97 32,27 32,02 0,63 0,73 0,85 0,73 0,82 0,88 1,00 1,21 1,15 1,16 0,39 0,42 0,46 0,42 0,45 0,45 0,48 0,52 0.48 0,48 0,060 0,023 0,073 0,059 0,048 0,086 0,124 0,168 0,182 0,113 14,694 16,774 14,267 12,913 23,793 12,356 8,263 5,884 6,583 10,041 Thông số nợ Thông số nợ vốn chủ D/E Bình quân ngành Tỉ lệ nợ tài sản D/A Bình qn ngành Thơng số nợ dài hạn vốn dài hạn Bình quân ngành Số lần đảm bảo vay Bình qn ngành 76 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM 11 Thông số khả sinh lợi Lợi nhuận hoạt động biên Bình qn ngành Lợi nhuận rịng biên Bình qn ngành Vịng quay tổng tài sản Bình qn ngành Thu nhập tài sản (ROA) Bình quân ngành Thu nhập vốn chủ (ROE) Bình quân ngành 21,5% 21% 25,1% 20,5% 20,9% 19,5% 16,7% 20,5% 19,1% 17,2% 3,12% 3,24% 3,32% 3,12% 3,6% 3,73% 2,6% 1,7% 2,2% 2,0% 2,52 1,23 2,19 2,58 2,56 1,37 1,25 1,14 1,25 1,27 8,47% 3,69% 7,95% 7,9% 9,71% 8,52% 5,14% 4,07% 6,35% 6,69% 15,99% 6,19% 14,24% 14,15% 17,27% 17,33% 9,84% 7,8% 11.91% 12,66% 2,766 676 1,602 1,706 2,201 3,938 2,966 1,686 3,075 2,811 Thông số thị trường EPS Bình quân ngành 77 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Thơng số giá thu nhập (P/E) Bình qn ngành Thông số giá thị trường giá sổ sách (P/B) Bình qn ngành NHĨM 11 - 71.88 25.55 24.04 14.08 - 44.46 18.07 13.12 8.18 1.3 2.68 2.42 2.33 2.17 1.17 1.56 1.52 1.45 1.41 1.2 Đánh giá ⁎ Đánh giá thơng số khả tốn: Việc phân tích khả tốn nhanh có biến động giai đoạn vào cuối năm 2019 sổ VSN có thấp nhẹ so với với bình quân ngành Về khả tốn thời, số VSN có tăng mạnh từ năm 2016 – 2018 (0.64 – 1.06) cuối năm 2019 VSN cho thấy nhỉnh so với bình quân ngành Từ hai số này, công ty thể chủ động việc kiểm soát hai số với công ty ngành Công ty Vissan cho thấy họ có khả tốn tương đối tốt ngành sản xuất chế biến sản phẩm từ động vật Việc phân tích số vịng quay phải thu khách hàng công ty, số cho thấy giai đoạn từ năm 2015 – 2016, công ty Vissan có nhỉnh so với bình qn ngành Chính sách thu hồi nợ cơng ty kiểm sốt chặt chẽ, khách hàng tốn nợ cho cơng ty nhanh, tốc độ thu hồi nợ công ty nhanh, khả chuyển đổi khoản nợ phải thu sang tiền mặt cao Việc phân tích vịng quay hàng tồn kho công ty, công ty Vissan cho thấy vượt trội so với bình quân ngành số khơng có biến động nhiều khoảng thời gian Điều chứng tỏ giai đoạn từ 2015 – 2019, so với mặt chung ngành, hoạt động quản trị hàng tồn kho hiệu quả, hàng 78 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM 11 tồn kho có chuyển hóa thành doanh thu nhanh, hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều công ty hoạt động ổn định ⁎ Đánh giá thông số nợ: - Với sách hợp lý thể rõ thông số nợ tài sản cơng ty có biến động qua năm ln thấp bình qn ngành nên cơng ty gặp rủi ro tài so với đối thủ khác ngành - Tín dụng dài hạn nhìn chung chịu rủi ro lớn Tuy nhiên, số nợ dài hạn vốn dài hạn cơng ty ln thấp nhiều so với bình qn ngành Điều cho thấy cơng ty muốn có cấu kinh doanh an tồn, rủi ro, phụ thuộc vào nguồn vốn bên - Số lần đảm bảo lãi vay công ty cao nhiều so với bình quân ngành Điều chứng tỏ cơng ty đáp ứng khoản chi trả tiền lãi tạo lớp đệm an toàn với người cho vay ⁎ Đánh giá thông số khả sinh lời: - Từ lợi nhuận ròng biên tăng giai đoạn 2015-2019 so với mức trung bình ngành có xu hướng tăng gần cho thấy công ty hoạt động tốt quản lý hiệu chi phí bao gồm chi phí quản lý doanh nghiệp, chi phí lãi vay, chi phí bán hán hàng Nhìn chung, lợi nhuận rịng biên VSN cao so với trung bình ngành, điều làm tăng khả cạnh tranh, tính hấp dẫn công ty so với đối thủ ngành - Khả sinh lợi vốn chủ (ROE) VSN có nhiều biến động với biến động số bình quân ngành, điều đồng nghĩa việc giảm lợi nhuận lợi nhuận cho cổ đông công ty làm cơng ty trở nên hấp dẫn mắt nhà đầu tư Nhưng ROE VSN cao so với bình quân ngành đặc biệt vào năm 2017 dẫn đến sức hút nhà đầu tư công ty cao Ngoài việc giảm ROE HNI trường hợp nguyên việc tăng VCSH - Vòng quay tổng tài sản lợi nhuận ròng biên cao kéo ROE VSN cao so với công ty khác Với kết cơng ty có hội đầu tư lớn khả quản lý chi phí hiệu ⁎ Đánh giá thơng số thị trường: - Nhóm cuối góp phần với kết mà cơng ty đạt thơng số thị trường liên quan đến giá cổ phiếu công ty so với thu nhập, từ thơng số 79 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM 11 phân tích dường kết khả quan nên thông số giá thị trường cao mong đợi Các thông số thị trường trừ thông số EPS cao thông số ngành, điều cho thấy cơng ty có rủi ro có nhiều hội khả tăng trưởng cao với thông số EPS, P/B cao điều giúp công ty thu hút nhiều nhà đầu tư họ sẵn sàng trả giá cao cho mức thu nhập định công ty công ty lợi với thiên vị thị trường Hạn chế - Lãi cổ phiếu lưu hành (EPS) năm 2015 – 2017 giảm mạnh cho thấy lợi nhuận công ty cổ phiếu giảm mạnh giai đoạn thể việc công ty không làm cho nhà đầu tư có niềm tin để đầu tư vào nên giá cổ phiếu giảm đáng kể dẫn đến việc lợi nhuận cổ phiếu thấp - Thông số nợ dài hạn vốn dài hạn nhìn chung qua năm thấp so với bình qn ngành cho thấy cơng ty chưa có sách khai thác lợi khả huy động vốn từ bên ngồi giảm - Hệ số vòng quay hàng tồn kho cao so với bình quân ngành mang lại nhiều rủi ro khiến doanh nghiệp có nguy khơng đủ nguồn hàng cung cấp cho thị trường trường hợp nhu cầu sản phẩm tăng mạnh VII Giải pháp Giải pháp quản lý hàng tồn kho hợp lí cơng ty Vissan: - Hàng tồn kho xem nguồn mang lại doanh thu khoản thu nhập thêm tương lai cho doanh nghiệp Sự quản lí hàng tồn kho hiệu tác động đến nhiều mặt hoạt động kinh doanh công ty thông qua chi phí dự trữ tồn kho, chi phí xử lý hàng hư hỏng hay hết hạn sử dụng Việc trì tỷ lệ hàng tồn kho hợp lí tác động mang tính chiến lược cho sống cịn hoạt động doanh nghiệp 80 ... sống đơng lạnh, cơng ty Vissan ln có cạnh tranh khốc liệt từ nhiều công ty có tên tuổi lớn + Cơng ty cổ phần chăn nuôi C.P Việt Nam với 100% vốn đầu tư nước ngồi Cơng ty cơng ty tập đoàn Charoen... doanh Công ty Vissan, ta thấy có khơng biến động tình hình kinh doanh Cơng ty V Phân tích thơng số tài Trước tính thông số Công ty Cổ phần Việt Nam Kỹ Nghệ Súc Sản, nhóm em chọn cơng ty đối thủ... vốn nhà nước Cơng ty TNHH MTV Việt Nam Kỹ Nghệ Súc Sản (VISSAN) thuộc Tổng Cơng ty Thương Mại Sài Gịn – TNHH MTV theo Quyết định số 5930/QĐ-UBND - 2016 • Chuyển sang mơ hình Cơng ty TNHH MTV • Được