Chuyển đổi mô hình sở hữu của trung tâm lưu ký chứng khoán việt nam luận văn thạc sĩ tài chính ngân hàng

i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ “Chuyển đổi mơ hình sở hữu Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam” chưa trình nộp để lấy học vị thạc sĩ trường đại học Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng tơi, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung công bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ luận văn Hồ Chí Minh, Ngày Tháng Năm 2020 Tác giả luận văn Hồng Thị Huề ii LỜI CẢM ƠN Trước tiên, tơi xin gửi lời cảm ơn chân thành sâu sắc đến giáo viên hướng dẫn – TS Trần Quốc Tuấn tận tình hướng dẫn, dạy suốt trình thực đề tài Cảm ơn cánh cửa văn phịng Thầy ln rộng mở tơi gặp phải rắc rối có câu hỏi vấn đề nghiên cứu Thầy ln cho phép tự bày tỏ quan điểm đồng thời đưa nhận xét, góp ý, hướng dẫn tơi hướng suốt thời gian nghiên cứu, thực đề tài luận văn thạc sĩ Đồng thời, xin gửi lời cảm ơn đến thầy cô mơn khoa Tài – Ngân hàng khoa Sau đại Học trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh giúp đỡ, tạo điều kiện cho tơi q trình học hồn thành luận văn thạc sĩ Xin chân thành cảm ơn ban lãnh đạo Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam tạo điều kiện cho tơi tìm hiểu nghiên cứu thực đề tài Một lời cảm ơn gửi đến anh chị quan giúp đỡ, hướng dẫn cung cấp tài liệu nghiên cứu, trao đổi giải đáp vướng mắc trình nghiên cứu đề tài Cuối cùng, xin gửi lời cảm ơn đến gia đình bạn bè ln hỗ trợ tơi khuyến khích liên tục suốt thời gian học tập, nghiên cứu viết luận văn Trong luận, hẳn tránh khỏi hạn chế thiếu sót Tơi mong muốn nhận nhiều đóng góp quý báu đến từ quý thầy bạn đọc để đề tài hồn thiện có ý nghĩa thiết thực áp dụng thực tiễn Hồ Chí Minh, Ngày Tháng Năm 2020 Tác giả luận văn Hồng Thị Huề iii TĨM TẮT Tiêu đề: Chuyển đổi mơ hình sở hữu Trung tâm Lưu ký Chứng khốn Việt Nam Tóm tắt: Xuất phát từ yêu cầu phát triển nâng hạng thị trường chứng khốn Việt Nam tiến trình hội nhập Nhằm chuẩn hóa quy định tiêu chuẩn, trình tự, thủ tục đăng ký, lưu ký, bù trừ, tốn chứng khốn theo thơng lệ quốc tế Quốc hội ban hành Luật chứng khoán số 54/2019/QH14, quy định Tổng cơng ty lưu ký bù trừ chứng khốn Việt Nam doanh nghiệp Nhà nước nắm giữ 50% vốn điều lệ nắm quyền chi phối Đây nhiệm vụ quan trọng phát triển Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD) Phương pháp sử dụng nghiên cứu phân tích định tính, tham khảo mơ hình sở hữu số Trung tâm lưu ký chứng khoán giới để đưa kiến nghị phù hợp cho việc chuyển đổi mơ hình sở hữu VSD Đồng thời, đáng giá kết đạt công tác quản trị điều hành hoạt động VSD kết hợp với phương pháp chuyên gia tổng hợp từ điều tra, khảo sát việc chuyển đổi mơ hình sở hữu VSD tập trung vào điều kiện sở vật chất, hạ tầng công nghệ, nguồn nhân lực, cấu tổ chức, mức vốn điều lệ, chất lượng dịch vụ, … Luận văn kết đạt được, nguyên nhân hạn chế mơ hình sở hữu Trên sở kết nghiên cứu, kết hợp với mục tiêu, tầm nhìn nhiệm vụ VSD, tác giả đề xuất giai đoạn chuyển đổi mơ hình sở hữu sang mơ hình Tổng cơng ty (cơng ty mẹ - cơng ty con) mơ hình sở hữu đa thành phần theo thông lệ quốc tế, phù hợp với quy mơ phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam Và đề xuất số giải pháp phát triển hệ thồng bù trừ, toán, quản lý rủi ro, đa dạng hóa sản phẩm/dịch vụ góp phần bảo đảm an tồn, minh bạch, thơng suốt cho giao dịch thị trường nhằm bảo vệ lợi ích cơng chúng đầu tư Từ khóa: Đăng ký, lưu ký, bù trừ, toán chứng khoán iv ABSTRACT Tilte: Convert Vietnam Securities Depository ownership model Abstract: Stemming from the requirement to develop and upgrade Vietnam's stock market in the integration process In order to standardize regulations on standards, order and procedures for securities registration, depository, clearing and settlement according to international best practices The National Assembly has issued the Law on Securities No 54/2019/QH14, stipulates that the Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation is an enterprise with over 50% of its charter capital held or dominated by the State This is an extremely important task for the development of the Vietnam Securities Depository (VSD) The method using in the research is qualitative analysis, refer to the ownership model of several Central Securities Depository in the world to make suitable recommendations for the conversion of the ownership model of the VSD Simultaneously, an evaluation is made about the achievement of administration and operation of the VSD in combination with expert methods to investigate and survey about transforming the ownership model of the VSD, focusing on facilities, technology infrastructure, human resources, organizational structure, charter capital, service quality, The thesis has shown the achieved result, the causes of limitations of current ownership model Based on the research results, with the targets, vision and duties of the VSD, the author has proposed the stages of converting the current ownership model to the corporation model (Holding company - Subsidiaries company) and multi - component ownership model according to international best practices more suitable with the development scale of the Vietnam's stock market; and a number of solutions to develop the clearing, settlement system, risk management, diversify products/services to ensure safety, transparency, smooth transactions on the stock market to protect the investors' benefits Keywords: Securities registration, depository, clearing and settlement v DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG VIỆT Từ viết tắt BKS CNTT CQSHCK CTCP ĐKCK HĐQT HNX HOSE LKCK MSGD QHTBSTN SBL SGDCK SSC STP TCPH TGĐ THQ TNHH TP HCM TPCP TPDN TTCK TVBT TVLK VSD VSDC Cụm từ tiếng Việt Ban kiểm sốt Cơng nghệ thơng tin Chuyển quyền sở hữu chứng khốn Cơng ty cổ phần Đăng ký chứng khốn Hội đồng quản trị Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh Lưu ký chứng khoán Mã số giao dịch Qũy Hưu trí bổ sung tự nguyện Hệ thống vay cho vay chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Hệ thống cổng giao tiếp trực tuyến Tổ chức phát hành Tổng giám đốc Thực quyền Trách nhiệm hữu hạn Thành phố Hồ Chí Minh Trái phiếu Chính phủ Trái phiếu doanh nghiệp Thị trường chứng khoán Thành viên bù trừ Thành viên lưu ký Trung tâm Lưu ký Chứng khốn Việt Nam Tổng cơng ty Lưu ký Bù trừ Chứng khoán Việt Nam vi DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG ANH Từ viết tắt ACG Cụm từ tiếng Anh Asia - Pacific CSD Group CCP CPSS Central counterparty Committee on Payment and Settlement Systems Central securities depository Debt Instruments Trung tâm Bù trừ Lưu ký công cụ nợ Depository and Clearing Đài Loan Co., Ltd Taiwan Delivery Vursus Payment Thanh toán chứng khoán lúc toán tiền International Organization Tổ chức Ủy ban Chứng khoán Quốc tế of Securities Commissions Japan Securities Trung tâm lưu ký chứng khoán Nhật Bản Depository Center, Inc Korea Securities Trung tâm lưu ký chứng khoán Hàn Quốc Depository Over the counter market Thị trường phi tập trung Principles for financial Nguyên tắc sở hạ tầng thị trường market infrastructures tài Repurchase agreement Thỏa thuận mua lại Taiwan Depository & Công ty Bù trừ Lưu ký Đài loan Clearing Corporation Taiwan Securities Central Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Đài Loan Depository Co., Ltd CSD DIDC DVP IOSCO JASDEC KSD OTC PFMI Repo TDCC TSDC Cụm từ tiếng Việt Hiệp hội tổ chức Lưu ký Bù trừ Chứng khoán khu vực châu Á – Thái Bình Dương Đối tác bù trừ trung tâm Ủy ban hệ thống Dịch vụ Thanh toán Trung tâm lưu ký chứng khoán vii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT iii ABSTRACT iv DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG VIỆT v DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG ANH vi MỤC LỤC vii DANH MỤC CÁC BẢNG xiii DANH MỤC BIỂU ĐỒ xiii PHẦN MỞ ĐẦU 1 Đặt vấn đề Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu đề tài Câu hỏi nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Đóng góp đề tài Kết cấu luận văn CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ TRUNG TÂM LƯU KÝ VÀ KINH NGHIỆM QUỐC TẾ VỀ MƠ HÌNH SỞ HỮU CỦA TRUNG TÂM LƯU KÝ CHỨNG KHOÁN viii 1.1 Những vấn đề Trung tâm lưu ký chứng khoán 1.1.1 Lịch sử hình thành 1.1.1.1 Nguồn gốc ngành công nghiệp lưu ký 1.1.1.2 Điều kiện tất yếu thành lập Trung tâm lưu ký chứng khốn 1.1.2 Mơ hình sở hữu Trung tâm lưu ký chứng khoán 1.1.3 Quản trị tập đồn chứng khốn 10 1.1.4 Tổ chức hệ thống lưu ký 11 1.1.5 Chức Trung tâm lưu ký chứng khoán 12 1.2 Cân nhắc việc lựa chọn nhà điều hành công tư 14 1.2.1 Khuyến khích lợi ích cơng 15 1.2.2 Nguồn lực tài nguồn nhân lực .16 1.3 Kinh nghiệm quốc tế mơ hình sở hữu Trung tâm lưu ký chứng khoán nước giới 17 1.3.1 Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Hàn Quốc 17 1.3.1.1 Giới thiệu chung Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Hàn Quốc 17 1.3.1.2 Cơ cấu tổ chức mơ hình sở hữu Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Hàn Quốc 19 1.3.2 Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Nhật Bản 21 1.3.2.1 Giới thiệu chung Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Nhật Bản 21 1.3.2.2 Cơ cấu tổ chức mô hình sở hữu Trung tâm Lưu ký Chứng khốn Nhật Bản 22 1.3.3 Công ty Bù trừ Lưu ký Đài Loan 25 1.3.3.1 Giới thiệu chung Công ty Bù trừ Lưu ký Đài Loan 25 ix 1.3.3.2 Cơ cấu tổ chức mơ hình sở hữu Công ty Bù trừ Lưu ký Đài Loan 26 1.3.4 Điểm chung điểm riêng Trung tâm lưu ký chứng khoán Hàn Quốc, Nhật Bản, Đài loan 29 1.4 Bài học kinh nghiệm xây dựng mơ hình sở hữu Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam 30 1.4.1 Về mơ hình sở hữu Trung tâm lưu ký chứng khoán 30 1.4.2 Về quản trị Trung tâm lưu ký chứng khoán 31 1.4.3 Về hiệu hoạt động mơ hình sở hữu .32 1.4.5 Quản lý giám sát tuân thủ .33 1.4.6 Quản lý rủi ro hoạt động toán chứng khoán 34 KẾT LUẬN CHƯƠNG 35 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA TRUNG TÂM LƯU KÝ CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM VÀ SỰ CẦN THIẾT PHẢI CHUYỂN ĐỔI MƠ HÌNH SỞ HỮU 36 2.1 Giới thiệu sơ lược Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam 36 2.1.1 Lịch sử hình thành địa vị pháp lý 36 2.1.2 Chức Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam .37 2.1.3 Cơ cấu tổ chức Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam .38 2.2 Thực trạng tổ chức điều hành hoạt động Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2009 - 2019 41 2.2.1 Điều hành hoạt động nghiệp vụ 41 2.2.1.1 Về hoạt động đăng ký chứng khoán .41 2.2.1.2 Về hoạt động thực quyền 42 x 2.2.1.3 Về hoạt động lưu ký chứng khoán 43 2.2.1.4 Về hoạt động quản lý thành viên 44 2.2.1.5 Về hoạt động bù trừ toán giao dịch chứng khoán 46 2.2.1.6 Về dịch vụ quỹ 47 2.2.1.7 Về dịch vụ vay cho vay chứng khoán 48 2.2.1.8 Về hoạt động cấp mã số giao dịch cho nhà đầu tư nước 49 2.2.2 Hoạt động hợp tác quốc tế 50 2.2.3 Công tác quản trị doanh nghiệp 52 2.2.4 Đào tạo bồi dưỡng nguồn nhân lực .53 2.2.5 Bộ máy tổ chức Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam .54 2.2.6 Cơ chế quản lý tài 55 2.2.7 Hoạt động kiểm soát nội 56 2.2.8 Cơ chế quản lý lao động tiền lương 56 2.2.9 Cơ sở vật chất hạ tầng công nghệ thông tin 57 2.3 Đánh giá công tác tổ chức điều hành hoạt động Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam 60 2.3.1 Khảo sát ý kiến chuyên gia việc chuyển đổi mơ hình sở hữu Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam .60 2.3.2 Kết đạt 61 2.3.2.1 Các hoạt động nghiệp vụ 61 2.3.2.2 Nguồn nhân lực .63 2.3.2.3 Cơ sở vật chất, hạ tầng công nghệ 63 2.3.3 Ưu điểm nhược điểm mơ hình sở hữu Nhà nước .64 90 3.4 Một số kiến nghị với quan Quản lý Nhà nước 3.4.1 Kiến nghị với Bộ tài Một là, đề xuất với Bộ tài kiến nghị với Chính phủ cho phép VSD quản lý tập trung tiền gửi giao dịch chứng khoán người đầu tư chứng khoán tài khoản lưu ký người đầu tư Với mơ hình này, VSD có chức ngân hàng đặc biệt, thực giữ tiền toán tiền giao dịch chứng khoán cơng ty chứng khốn tham gia vào hệ thống toán liên ngân hàng để thực toán tiền giao dịch chứng khoán với ngân hàng khác có giao dịch chứng khốn Mơ hình nhiều nước áp dụng Ưu điểm mơ hình này: Thay gửi tiền tốn giao dịch chứng khốn người đầu tư NHTM, cơng ty chứng khoán thực mở tài khoản tiền người đầu tư VSD Việc tránh tình trạng cơng ty chứng khốn lạm dụng tiền gửi người đầu tư vào mục đích khác VSD thực bù trừ toán đồng thời tiền chứng khoán giao dịch cổ phiếu chứng quỹ đầu tư trực tiếp VSD thông qua hệ thống liên ngân hàng (phù hợp với thơng lệ quốc tế CSD ngân hàng đặc biệt, mở tài khoản NHTW tham gia vào hệ thống liên ngân hàng) Như vậy, rút ngắn thời gian tốn, giảm chi phí trung gian Với cách làm này, thay phụ thuộc vào ngân hàng tốn BIDV, VSD chuyển sang mơ hình đa ngân hàng tốn với trung gian tốn cuối VSD Hai là, Theo quy định Luật Quản lý, sử dụng vốn Nhà nước đầu tư vào sản xuất kinh doanh doanh nghiệp năm 2014 Nghị định 91/2015/NĐ – CP đầu tư vốn Nhà nước vào doanh nghiệp quản lý, sử dụng vốn, tài sản doanh nghiệp, nguồn tăng vốn điều lệ bao gồm: ngân sách Nhà nước, Qũy hỗ trợ xếp doanh nghiệp, Qũy hỗ trợ xếp phát triển doanh nghiệp doanh nghiệp nhà nước Qũy đầu tư phát triển VSD đề xuất Bộ tài ưu tiên sử dụng nguồn vốn từ Qũy đầu tư 91 phát triển doanh nghiệp VSD (được trích từ 30% lợi nhuận trước thuế hàng năm theo quy định) để làm nguồn tăng vốn điều lệ Ba là, VSD đề xuất Bộ tài kiến nghị với Chính phủ cho phép VSD giữ lại phần lợi nhuận cịn lại sau trích lập quỹ theo quy định để làm nguồn tăng vốn điều lệ đáp ứng yêu cầu phát triển VSD thời gian tới Bốn là, VSD đề xuất cho phép viên chức quản lý VSDC xếp lương theo hạng Tổng công ty nhằm thu hút nguồn nhân lực có trình độ chun mơn cao, đào tạo Và cho phép VSD sử dụng chế khoán tiền lương theo hướng gắn với nhiệm vụ sản xuất kinh doanh đặc thù VSD Năm là, để phát triển nguồn nhân lực chất lượng cao đáp ứng chức năng, nhiệm vụ theo quy định Luật chứng khoán yêu cầu phát triển VSDC, VSD kiến nghị cho phép VSDC có chế tuyển dụng đặc thù Theo đó, hàng năm khối lượng cơng việc, nhu cầu phát triển VSDC tuyển dụng thêm từ 5% trở lên số lao động bình quân thực tế sử dụng năm trước liền kề Sáu là, xây dựng Kế hoạch phát triển hạ tầng cơng nghệ thơng tin cho tồn ngành Trên sở xây dựng hệ thống hạ tầng thị trường hệ thống giao dịch, hệ thống toán toán bù trừ, lưu ký chứng khoán đáp ứng yêu cầu hoạt động niêm yết chéo, giao dịch toán xuyên biên giới Bảy là, Nhằm mở rộng mạng lưới cung cấp dịch vụ, VSD đề xuất với Bộ tài kiến nghị với Chính phủ việc xem xét việc mở thêm chi nhánh khu vực miền Trung (Đà nẵng) giúp tăng khả tiếp cận dịch vụ VSD TCPH nhà đầu tư 3.4.2 Kiến nghị với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Một là, thực triển khai tra – kiểm tra dựa đánh giá rủi ro tài chính, hoạt động, tuân thủ tổ chức kinh doanh chứng khoán nhằm kịp thời phát hiện, ngăn chặn, xử lý vi phạm, nguy khoản, giảm thiểu 92 tác động đến hoạt động ổn định TTCK, hạn chế ảnh hưởng đến quyền lợi ích hợp pháp khách hàng, nhà đầu tư tham gia TTCK Hai là, phát triển ứng dụng công nghệ thông tin UBCKNN công tác quản lý TTCK đảm bảo thực công tác quản lý, giám sát, điều hành thị trường công minh bạch hiệu quả; xây dựng hệ thống tổng hợp thơng tin đại đồng cho tồn thị trường UBCKNN, bao gồm: Hệ thống giám sát giao dịch trực tuyến theo thời gian thực, kết nối trực tiếp vào hệ thống giao dịch giám sát SGDCK, hệ thống toán giao dịch VSD; hệ thống quản lý giám sát hoạt động tổ chức trung gian thị trường KẾT LUẬN CHƯƠNG Trên sở phân tích thực trạng tổ chức điều hành hoạt động VSD giai đoạn 2009 – 2019, rút ưu điểm, nhược điểm, ngun nhân hạn chế mơ hình sở hữu nhà nước Đồng thời, vào chiến lược phát triển TTCK Việt nam, xuất phát từ thực tiễn VSD yêu cầu triển TTCK Việt Nam theo thông lệ quốc tế Chương xây dựng giai đoạn cụ thể cho việc chuyển đổi mô hình sở hữu VSD nhằm xây dựng mơ hình sở hữu phù hợp với quy mô phát triển TTCK Việt Nam Đồng thời, đề xuất giải pháp phát triển hệ thống bù trừ tốn chứng khốn góp phần nâng cao cao hiệu hoạt động; giảm chi phí cho TCPH, TVLK nhà đầu tư; bảo đảm an toàn bảo mật 93 KẾT LUẬN Việc chuyển đổi mơ hình sở hữu VSD từ mơ hình sở hữu 100% vốn nhà sang mơ hình đa thành phần sở hữu xu chung hầu giới Là phần định hướng phát triển TTCK Việt Nam hướng tới thông lệ chung quốc tế Mơ hình đa thành phần sở hữu chủ động công tác tổ chức điều hành hoạt hộng VSD, chủ động nghiên cứu phát triển hạ tầng cơng nghệ, đa dạng hóa sản phẩm/dịch vụ hướng tới chi phí thấp, dễ sử dụng, bảo mật minh bạch đáp ứng nhu cầu ngày cao công chứng đầu tư Việc chuyển đổi mô hình từ cơng ty TNHH sang mơ hình Tổng cơng ty tiến tới cổ phần hóa phức tạp, có kinh nghiệm từ CSD giới, có chủ trương định hướng phát triển TTCK Đảng Nhà nước Song hy vọng đề tài có đóng góp thực tiễn q trình chuyển đổi mơ hình sở hữu VSD nói riêng định hướng phát triển TTCK Việt Nam nói chung Hướng nghiên cứu Việc chuyển đổi mơ hình sở hữu VSD sang hình thức đa thành phần sở hữu tách phần bù trừ tốn thành lập cơng ty trực thuộc thực chức đối tác bù trừ trung tâm cho tồn thị trường nhằm phát triển theo thơng lệ quốc tế có ý nghĩa quan trọng chiến lược phát triển TTCK Việt Nam thời gian tới Đề tài đưa giải pháp đổi phương thức tốn hồn thiện hệ thống tốn theo thông lệ quốc tế Tuy nhiên, thành lập mô hình đối tác CCP cho thị trường cần phải thực xây dựng đề án riêng; việc chuyển đổi sang mơ hình sở hữu đa thành phần giai đoạn 2023 – 2025 thực sau có định Thủ tướng Chính phủ, giai đoạn cần phải xây dựng đề án cổ phần hóa VSD Do đó, luận văn đề xuất hướng nghiên cứu sau: Một là, xây dựng đề án thành lập mơ hình đối tác trung tâm CCP cho TTCK Việt Nam với chức bù trừ toán phương thức quản lý rủi ro dảm bảo cho thị trường hoạt động thông suốt an toàn hiệu 94 Hai là, Xây dựng đề án cổ phần hóa giai đoạn 2023 – 2025, cở sở thực định giá tài sản VSD cho phép thành phần khác tham gia sở hữu, để đảm bảo tài sản Nhà nước định giá xác, tránh gây thất thốt, cho phép thành phần khác tham gia sở hữu; xây dựng phương án dự thảo cân nhắc lựa chọn đối tượng tỷ lệ tham gia góp vốn đổi sang mơ hình cơng ty cổ phần đảm bảo chiến lược phát triển ổn định dài hạn hiệu VSD i TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt Đỗ Thư Trang (2004) Xây dựng phát triển hoạt động lưu ký chứng khoán quốc tế thị trường chứng khoán Việt Nam, Trung tâm Giao dịch chứng khốn Tp Hồ Chí Minh, CS.2004.04 Lê Hồ Khơi (2002) Xây dựng mơ hình hoạt động Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Na, Vụ Quản lý kinh doanh chứng khốn, UB.02.07 Phương Hồng Lan Hương (2006) Xây dựng mơ hình tổ chức hệ thống đăng ký - lưu ký - bù trừ Trung tâm Lưu ký chứng khoán, Trung tâm Lưu ký Chứng khốn, UB.06.01 Phương Hồng Lan Hương (2007) Chuyển đổi mơ hình sở hữu Trung tâm Lưu ký Chứng khốn sang hình thức doanh nghiệp, Trung tâm Lưu ký Chứng khốn, UB.07.05 Cơng ty cổ phần Chứng khốn Sài Gịn, Lịch sử tăng vốn điều lệ, Địa chỉ: https://www.ssi.com.vn/quan-he-nha-dau-tu/lich-su-tang-von, [truy cập tháng 08/2020] Công ty TNHH chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam), Lịch sử, Địa chỉ: https://www.masvn.com/home/aboutUs/history.do, [truy cập tháng 08/2020] Luật Chứng khoán số 70/2006/QH11 ngày 29/6/2006 Luật Chứng khoán số 54/2019/QH14 ngày 26/11/2019, hiệu lực ngày 01/01/2021 Luật số 69/2014/QH13 ngày 26/11/2014, quản lý, sử dụng vốn nhà nước đầu tư vào sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 10 Nghị định số 91/2015/NĐ-CP Chính phủ ngày 13/10/2015, đầu tư vốn nhà nước vào doanh nghiệp quản lý, sử dụng vốn, tài sản doanh nghiệp ii 11 Quyết định 242/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ ngày 28/02/2019, phê duyệt đề án “cơ cấu lại thị trường chứng khoán thị trường bảo hiểm đến năm 2020 định hướng đến năm 2025” 12 Quyết định số 2396/QĐ-BTC Bộ trưởng Bộ Tài ngày 21/11/2017, ban hành điều lệ cấu tổ chức hoạt động Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam 13 Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam, Báo cáo thường niên 2009 đến 2019, Địa chỉ: https://vsd.vn, [truy cập tháng 07/2020] 14 Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, thống kê thị trường chứng khoán, Địa chỉ: sc.gov.vn/ubck/faces/vi/vimenu/vipages_vithongtinthitruong/thongkettck/quymothitru ongadf.ctrl-state=10vlfehqxk_86&_afrLoop=11346631116000, [truy cập ngày 05/8/2020] Tiếng Anh Braeckevelt, F (2006) Clearing, settlement and depository issues List of participants and authors from Korea, 284 Chan, D., Fontan, F., Rosati, S., & Russo, D (2007) The securities custody industry ECB Occasional Paper, (68) Committee on Payment and Settlement Systems (2012) Principles for Financial Market Infrastructures: Disclosure Framework and Assessment Methodology Bank for International Settlements Guadamillas, M., & Keppler, R (2001) Securities clearance and settlement systems: a guide to best practices The World Bank Member Profiles, Asia – Pacific Central Securities Depository Group, 2004 Japan Securities Depository Center (2016), Annual report 2016, Địa chỉ: http://www.jasdec.com/en/about/jdcc/ iii Kazarian, E G (2006) Integration of the securities market infrastructure in the European Union: policy and regulatory issues (No 6-241) International Monetary Fund Korea Securities Depository (2019), Annual Report 2019, Địa chỉ: https://www.ksd.or.kr/en/ Milne, A (2016) Central Securities Depositories and Securities Clearing and Settlement: Business Practice and Public Policy Concerns In Analyzing the Economics of Financial Market Infrastructures (pp 334-358) IGI Global 10 Russo, D., Hart, T L., Malaguti, M C., & Papathanassiou, C (2004) Governance of securities clearing and settlement systems ECB occasional paper, (21) 11 Schmiedel, H., Malkamäki, M., & Tarkka, J (2006) Economies of scale and technological development in securities depository and settlement systems Journal of Banking & Finance, 30(6), 1783-1806 12 Taiwan Depository & Clearing Corporation (2019), Annual report 2019, Địa chỉ: https://www.tdcc.com.tw/portal/en/ 13 The Payment Systems Devolopment Group (PSDG) September 2018, “Summary outcomes of the fourth Global Payment Systems survey”, World Bank’s Financial Inclusion 14 Wendt, F., Katz, P., & Zanza, A (2018) Organizing Central Securities Depositories in Developing Markets-7 Considerations International Monetary Fund iv PHỤ LỤC PHIẾU KHẢO SÁT Ý KIẾN CHUN GIA VỀ VIỆC CHUYỂN ĐỔI MƠ HÌNH SỞ HỮU CỦA TRUNG TÂM LƯU KÝ CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM (VSD) Kính gửi Anh/Chị cơng tác tổ chức thành viên VSD (gồm thành viên lưu ký - TVLK tổ chức mở tài khoản trực tiếp VSD) Tơi Hồng Thị Huề, thực đề tài “Chuyển đổi mơ hình sở hữu Trung tâm Lưu ký Chứng khốn Việt Nam” Mục đích nghiên cứu nhằm xác định điều kiện phù hợp việc chuyển đổi mơ hình sở hữu VSD Kính đề nghị Anh/Chị tham gia thực khảo sát giúp tơi hồn thành đề tài Tơi xin cam đoan thông tin liên quan đến Anh/Chị bảo mật sử dụng nghiên cứu Họ tên người khảo sát: Nơi công tác (tên công ty): Chức vụ: Trình độ học vấn: Xin Anh/Chị cho biết ý kiến việc chuyển đổi mơ hình sở hữu VSD cách khoanh tròn vào số mà Anh/Chị cho phù hợp theo tiêu chuẩn đây: - Không phù hợp - Chưa phù hợp - Phù hợp Tiêu chí Lựa chọn Việc chuyển đổi mơ hình sở hữu VSD có phù hợp với sở pháp lý (Luật chứng khoán số 54/2019/QH14, hiệu lực 3 01/01/2021) Việc chuyển đổi mơ hình tổ chức VSD giai đoạn 2022 – 2023 v sang mơ hình Tổng cơng ty (công ty mẹ - công ty con), với mức vốn điều lệ 2000 tỷ đồng có phù hợp với quy mơ phát triển thị trường chứng khốn Việc chuyển đổi mơ hình sở hữu VSD giai đoạn 2023 – 2025 sang mơ hình cơng ty cổ phần, với mức vốn điều lệ 5000 tỷ đồng 3 có 11 phịng) tách phận tốn bù trừ thành lập cơng ty 3 3 có phù hợp với quy mơ phát triển thị trường chứng khốn Điều kiện sở vật chất, hạ tầng cơng nghệ có phù hợp với mơ hình hoạt động VSD Cơ cấu tổ chức máy trụ sở gồm 13 phịng ban (hiện có phù hợp với quy mơ thị trường Mơ hình cơng ty cổ phần có hai chi nhánh (chi nhánh TP.Hồ Chí Minh thành lập thêm chi nhánh miền Trung – Đà Nẵng) có phù hợp với mơ hình Những quy chế có đáp ứng yêu cầu TVLK tổ chức mở tài khoản trực tiếp VSD Chất lượng dịch vụ VSD có phù hợp với yêu cầu TVLK tổ chức mở tài khoản trực tiếp VSD Trình độ chun mơn kinh nghiệm đội ngũ nhân VSD có đáp ứng u cầu phát triển mơ hình Ý kiến khác: vi PHỤ LỤC KẾT QỦA XỬ LÝ DỮ LIỆU KHẢO SÁT TỪ CÁC CHUYÊN GIA ĐANG CÔNG TÁC TẠI CÁC THÀNH VIÊN CỦA VSD Tiêu chí Tỷ lệ chuyên gia đánh giá Không Chưa Phù phù hợp phù hợp hợp Việc chuyển đổi mơ hình sở hữu VSD có phù hợp với sở pháp lý (Luật chứng khoán số 54/2019/QH14, hiệu lực 01/01/2021) 0% 0% 100% 0% 0,97% 99,03% 0,97% 6,80% 92,23% 0% 3,88% 96,12% 0% 3,88% 96,12% Việc chuyển đổi mơ hình tổ chức VSD giai đoạn 2022 – 2023 sang mơ hình Tổng cơng ty (cơng ty mẹ - công ty con), với mức vốn điều lệ 2000 tỷ đồng có phù hợp với quy mơ phát triển thị trường chứng khốn Việc chuyển đổi mơ hình sở hữu VSD giai đoạn 2023 – 2025 sang mơ hình cơng ty cổ phần, với mức vốn điều lệ 5000 tỷ đồng có phù hợp với quy mơ phát triển thị trường chứng khốn Điều kiện sở vật chất, hạ tầng cơng nghệ có phù hợp với mơ hình hoạt động VSD Cơ cấu tổ chức máy trụ sở gồm 13 phịng ban (hiện có 11 phịng) tách phận toán bù trừ thành lập cơng ty có phù hợp với quy mơ thị trường vii Mơ hình cơng ty cổ phần với hai chi nhánh (chi nhánh TP.Hồ Chí Minh thành lập thêm chi nhánh miền Trung – Đà Nẵng) có phù 0% 1,94% 98,06% 0% 6,80% 93,20% 0% 5,83% 94,17% 0% 0,97% 99,03% hợp với mô hình Những quy chế có đáp ứng u cầu TVLK tổ chức mở tài khoản trực tiếp VSD Chất lượng dịch vụ VSD có phù hợp với yêu cầu TVLK tổ chức mở tài khoản trực tiếp VSD Trình độ chun mơn kinh nghiệm đội ngũ nhân VSD có đáp ứng u cầu phát triển mơ hình PHỤ LỤC Số lượng mã chứng khoán đăng ký VSD NĂM Tổ chức phát hành Cổ phiếu, chứng quỹ Trái phiếu, tín phiếu Tổng số mã chứng khốn đăng ký VSD Số dư chứng khoán (tỷ chứng khoán) 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 n/a n/a 969 961 n/a n/a n/a 1.388 1.623 1.725 1.783 482 815 881 952 970 1.048 1.133 1.375 1.608 1.704 1.801 316 319 277 506 582 618 584 488 1.134 1.158 1.458 1.552 1.671 1.745 1.970 2.226 2.288 2.324 17,50 26,88 33,13 45,97 51,98 58,83 73,50 97,20 117,07 150,21 162,87 798 623 612 595 viii PHỤ LỤC Tình hình thực quyền VSD giai đoạn 2009 - 2019 Năm 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Quyền mua (đợt) 39 171 68 31 35 50 76 68 60 53 37 Quyền thưởng cổ phiếu (đợt) 63 81 75 45 40 70 89 97 56 60 42 Quyền toán cổ tức cổ phiếu (đợt) 37 111 85 49 52 53 93 122 100 152 122 Quyền bỏ phiếu 531 951 1.037 1.061 1.088 1.109 1.264 1.540 2.182 2.170 2.003 Số lần thực (đợt) 434 664 818 740 685 720 801 867 1.054 1.188 1.146 Số tiền toán qua VSD (tỷ đồng) n/a 19.623,86 16.840,30 19.329,16 20.094,25 28.034,35 28.643,00 29.874,72 35.577,94 38.742,19 51.431,75 Số lần thực (đợt) 555 570 555 496 504 586 589 595 616 645 626 Số tiền toán qua VSD (tỷ đồng) n/a 55.283,12 70.743,25 106.360,06 128.572,71 186.842,35 225.663,95 225.663,20 201.959,90 158.100,76 236.643,09 1.659 2.548 2.638 2.422 2.404 2.588 2.912 3.289 4.068 4.268 3.976 190,49 74.906,98 87.583,55 125.689,22 148.666,96 214.876,70 254.306,95 255.537,92 237.537,84 196.842,95 288.074,84 Quyền toán cổ tức tiền Quyền toán vốn gốc/lãi trái phiếu tín phiếu Tổng số đợt thực quyền (đợt) Tổng số tiền toán qua VSD (tỷ đồng) Nghi chú: tổng số tiền toán qua VSD bao gồm cổ tức tiền, toán gốc/lãi trái phiếu tín phiếu (khơng bao gồm trái phiếu ngoại tệ) ix PHỤ LỤC Dịch vụ mở quỹ Hoán đổi anh mục (ETF - Exchange Traded Fund) VSD giai đoạn 2014 - 2019 Năm Nội dung thực 2014 Qũy Qũy mở ETF 2015 Qũy Qũy mở ETF 2016 Qũy Qũy mở ETF Số lượng quỹ VSD cung cấp dịch vụ đại lý chuyển nhượng 12 Số phiên giao dịch IPO 2 Số phiên giao dịch định kỳ 171 68 578 281 1.064 880,19 385 985,29 247 2.824 6250 638 10.287 n/a Giá trị giao dịch định kỳ (tỷ đồng) Số lượng tài khoản giao dịch CCQ, mở tính đến 31/12 Tổng số lượng quỹ VSD ký hợp đồng cung cấp dịch vụ Tổng số quỹ UBCKNN cấp phép hoạt động 638 563 2017 Qũy Qũy mở ETF 2018 Qũy Qũy mở ETF 2019 Qũy Qũy mở ETF 6 302 1.329 389 1.556 488 2.828 456 340 10.801 2.211 22.039 6.865 35.341 41.103 n/a 76462 n/a 4.690 120.941 n/a 14 17 20 22 31 17 19 22 25 32 97 ... mơ hình sở hữu Trung tâm Lưu ký Chứng Khoán Việt Nam CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ TRUNG TÂM LƯU KÝ VÀ KINH NGHIỆM QUỐC TẾ VỀ MƠ HÌNH SỞ HỮU CỦA TRUNG TÂM LƯU KÝ CHỨNG KHOÁN 1.1 Những vấn đề Trung tâm. .. xây dựng mơ hình sở hữu Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam 30 1.4.1 Về mơ hình sở hữu Trung tâm lưu ký chứng khoán 30 1.4.2 Về quản trị Trung tâm lưu ký chứng khoán 31... lựa chọn Trung tâm lưu ký chứng khoán Nhật Bản, Đài Loan, Hàn Quốc làm kinh nghiệm cho việc chuyển đổi mơ hình sở hữu Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam 1.3.1 Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Hàn