Quản trị tài chính câu hỏi ôn tập

Contents 1, Hãy phân tích điều kiện mà DN phải đáp ứng phát hành trái phiếu để huy động vốn Để phát hành trái phiếu, doanh nghiệp phát hành cần có điều kiện sau: • Loại hình doanh nghiệp: công ty cổ phần, công ty nhà nước thời gian chuyển đổi thành công ty trách nhiệm hữu hạn công ty cổ phần theo quy định Luật Doanh nghiệp doanh nghiệp có vốn đầu tư nước phạm vi lãnh thổ nước Cộng hồ xã hội chủ nghĩa Việt Nam; • Có thời gian hoạt động tối thiểu 01 năm kể từ ngày doanh nghiệp thức vào hoạt động; • Có báo cáo tài năm liền kề trước năm phát hành kiểm tốn; • Kết hoạt động sản xuất, kinh doanh năm liền kề năm phát hành phải có lãi; • Có phương án phát hành trái phiếu tổ chức, cá nhân có thẩm quyền thông qua (quy định cụ thể Điều 19 - Nghị định 52) 2, So sánh tín dụng NH với phát hành trái phiếu để huy động nợ a) Giống nhau: - Các doanh nghiệp muốn vay ngân hàng thương mại cần phải đáp ứng yêu cầu đảm bảo an tồn tín dụng ngân hàng Cũng doanh nghiệp muốn phát hành trái phiếu để huy động vốn cần đáp ứng đủ điều kiện theo luật định phép phát hành - Các doanh nghiệp phải trả khoản chi phí cho nguồn vốn huy động, tiền lãi, tính theo lãi suất loại vay vốn - Cả tín dụng ngân hàng phát hành trái phiếu chia thành nhiều loại dựa thời hạn vay - Doanh nghiệp cần phải có uy tín thuyết phục ngân hàng cho vay huy động vốn trái phiếu cơng chúng b) Khác nhau: Tín dụng ngân hàng - Có kiểm sốt ngân hàng mục đích tình hình sử dụng vốn vay - Khối lượng tín dụng lớn - Phạm vi mở rộng cho ngành, lĩnh vực nhờ yêu cầu đảm bảo không phức tạ So sánh phát hành trái phiếu để huy động vốn với phát hành cổ phiếu thường để huy động vốn (trong vở) Đánh giá ưu, nhược điểm kênh huy động vốn DN Với kênh huy động vốn liên hệ với thực tiễn VN, nhận xét 1, Vốn tự tài trợ (lợi nhuận không chia) - Ưu điểm: Là kênh huy động vốn an tồn, sẵn có (khi doanh nghiệp làm ăn có lãi) Đối với doanh nghiệp cổ phần, huy động vốn từ lợi nhuận không chia, giá trị ghi sổ cổ phiếu tăng lên điều khuyến khích cổ đơng giữ cổ phiếu lâu dài - Nhược điểm: Việc giữ lại lợi nhuận làm giảm phần mà chủ sở hữu đáng hưởng, doanh nghiệp cổ phần, điều đồng nghĩa với việc làm giảm tính hấp dẫn cổ phiếu ngắn hạn, dẫn đến giá cổ phiếu bị giảm - Điều kiện sử dụng: Doanh nghiệp làm ăn có lãi, chủ sở hữu doanh nghiệp sẵn sàng hi sinh lợi ích ngắn hạn họ để dành vốn cho doanh nghiệp tái đầu tư - Thực trạng: Đang đa số doanh nghiệp áp dụng, nhiên, làm ăn có lãi nên phần vốn tự tài trợ 2, Phát hành cổ phiếu thường - Ưu điểm: Huy động thêm vốn mà không làm giảm khả toán doanh nghiệp, vốn cổ phần thuộc phần vốn chủ sở hữu doanh nghiệp Công ty có khả tăng giảm tỉ trọng vốn cổ phần người ngồi nắm giữ thơng qua việc sử dụng cổ phiếu quỹ để mua lại cổ phiếu phát hành - Nhược điểm: Để phát hành cổ phiếu thường, doanh nghiệp cần đáp ứng số điều kiện vốn chủ sở hữu, quy mô doanh nghiệp, khả hoạt động liên tục doanh nghiệp dù có phát hành lượng cổ phiếu phát hành bị giới hạn ủy ban chứng khốn nhà nước Ngồi ra, việc phát hành cổ phiếu thường dẫn đến tình trạng cơng ty bị cơng ty khác thơn tính cơng ty khác mua lại phần lớn cổ phần công ty - Điều kiện sử dụng: Doanh nghiệp đáp ứng yêu cầu ủy ban chứng khoán nhà nước, doanh nghiệp có tỉ số nợ vốn chủ sở hữu cao - Thực trạng: Hiện thị trường chứng khốn ảm đạm, doanh nghiệp sử dụng kênh huy động vốn 3, Phát hành cổ phiếu ưu tiên - Ưu điểm: Do cổ phiếu ưu tiên khơng có quyền biểu nên cơng ty khơng bị nguy thơn tính phát hành cổ phiếu ưu tiên Thứ hai thương công ty nắm chắn đầu lượng cổ phiếu ưu tiên phát hành phát hành, tức công ty chủ động so với việc phát hành cổ phiếu thường - Nhược điểm: Cổ phiếu ưu tiên xem loại nợ doanh nghiệp, nhiên lại lấy từ lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp, tức sử dụng cổ phiếu ưu tiên, doanh nghiệp khơng có chắn thuế phát hành trái phiếu - Điều kiện áp dụng: Doanh nghiệp có tỉ số nợ vốn chủ sở hữu cao, có số chủ sở hữu doanh nghiệp sẵn sàng mua cổ phiếu mà không cần quyền biểu - Thực trạng: Ít sử dụng 4, Vay ngân hàng - Ưu điểm: Chi phí vốn rẻ, có chắn thuế sử dụng, có nhiều hình thức để lựa chọn: ngắn hạn, dài hạn, trả lãi hàng kì hay trả lãi vào cuối kì - Nhược điểm: phải đáp ứng số điều kiện ngân hàng phép vay vốn, sử dụng khơng hiệu làm tăng chi phí lãi vay hàng kỳ doanh nghiệp phải trả, gây giảm khả toán doanh nghiệp - Điều kiện áp dụng: doanh nghiệp có tỷ số nợ vốn chủ sở hữu thấp, đủ điều kiện ngân hàng để vay vốn, có khả kinh doanh có lãi thời gian tới - Thực trạng: Đang nhiều doanh nghiệp mong chờ nhất, nhiên, lãi suất cao, điều kiện cho vay lại khắt khe nên không nhiều doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn 5, Phát hành trái phiếu - Ưu điểm: Chi phí vốn rẻ, có chắn thuế sử dụng, có nhiều hình thức khác để lựa chọn, sử dụng làm tăng địn bẩy tài doanh nghiệp - Nhược điểm: phải đáp ứng số yêu cầu ủy ban chứng khoán nhà nước, phải trả lãi hàng kỳ dù doanh nghiệp có lãi hay khơng, sử dụng nhiều làm doanh nghiệp giảm khả tốn - Điều kiện áp dụng: doanh nghiệp có tỷ số nợ vốn chủ sở hữu thấp, đủ điều kiện ủy ban chứng khoán nhà nước để phát hành trái phiếu, có khả kinh doanh có lãi thời gian tới - Thực trạng: thị trường chứng khoán ảm đạm, nên kênh huy động vốn khơng hiệu So sánh hình thức huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi Cổ phiếu thường Được hưởng cổ tức khơng cố định cao hay thấp, tùy theo kết kinh doanh Được hưởng cổ tức sau cổ phiếu ưu đãi Có quyền biểu quyết định lớn đại hội cổ đông Được chia tài sản sau trường hợp công ty bị lý Giá thường dao động mạnh cổ phiếu ưu đãi Lợi nhuận rủi ro cao cổ phiếu ưu đãi Từ đặc điểm khác ta suy ưu nhược điểm thơng qua hình thức huy động vốn Nguồn vốn cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi vốn chủ sở hữu nhiên cổ phiếu ưu đãi cịn có tính chất nợ chia cổ tức tài sản trước cổ đông nắm giữ cổ phiếu thường Đối với phương thức sử dụng cổ phần ưu đãi có lợi khơng phải trả vốn gốc, tùy chọn trả không trả cổ tức cổ tức khơng khấu trừ thuế khó huy động với khối lượng lớn Đối với phương thức huy động phát hành cổ phần thường khơng phải trả vốn gốc, không bị áp lực trả cổ tức khơng khấu trừ thuế đồng thời cịn bị phân chia phiếu bầu chịu tác động đến quản trị công ty với cổ đông Nếu cơng ty cổ phần với mục tiêu quản lý tài đem lại lợi ích tối đa cho cổ động thông qua tiêu thu nhập cổ phần (EPS) việc lựa chọn phương thức huy động vốn tùy thuộc vào EBIT (thu nhập trước thuế lãi suất) kỳ vọng DN Nếu EBIT kỳ vọng vượt qua điểm hòa vốn phương án sử dụng vốn cổ phần thường cổ phần ưu đãi chọn vốn cổ phần ưu đãi mang lại EPS cao Phân biệt vốn tự có, vốn chủ sở hữu, vốn điều lệ, vốn pháp định doanh nghiệp Trong điều kiện doanh nghiệp nên huy động nhiều vốn chủ sở hữu? -Vốn điều lệ: Là số vốn viên góp vốn cam kết góp vào thành lập doanh nghiệp ( không phép thấp vốn pháp định - có ) Vốn pháp định mức vốn góp tối thiểu pháp luật quy định ngành nghề kinh doanh -Vốn chủ sở hữu nguồn vốn đầu tư huy động từ nội lực doanh nghiệp ( Nguồn vốn kinh doanh, quỹ doanh nghiệp, lợi nhuận chưa phân phối ).Vốn chủ sở hữu toàn nguồn vốn thuộc sở hữu chủ doanh nghiệp, thành viên công ty liên doanh cổ đông công ty cổ phần, kinh phí quản lý đơn vị trực thuộc nộp lên Như vốn điều lệ vốn ghi giấy phép đăng ký kinh doanh vốn chủ sở hữu số vốn thực chủ doanh nghiệp Theo quan điểm tài chính, vốn chủ sở hữu cịn gọi vốn tự có doanh nghiệp hay gọi tự tài trợ công ty kỳ vọng làm ăn tốt tài trợ nợ sử dụng thường xuyên với mức chi phí thấp so với tài trợ vốn cổ phần Tuy nhiên, giai đoạn công ty vận hành tốt để tạo tiền lượng tiền mặt đủ lớn, chi phí lãi vay lúc gánh nặng Đây mặt trái việc tài trợ hoạt động doanh nghiệp nợ Dễ thấy, doanh nghiệp không chắn 100% lượng thu nhập tương lai (mặc dù họ có dự đoán hợp lý) thu nhập tương lai doanh nghiệp khơng ổn định rủi ro tăng lên Do đó, doanh nghiệp ngành có rủi ro kinh doanh thấp, có dịng tiền ổn định thường sử dụng nợ nhiều doanh nghiệp ngành nhiều rủi ro Các doanh nghiệp nhỏ bắt đầu hoạt động, giai đoạn khởi nghiệp sử dụng nợ ít, khơng muốn nói khơng có sử dụng nợ Các doanh nghiệp với không chắn cao phải trải qua thời gian đầy khó khăn để tìm tài trợ nợ vay, nên thường hoạt động chúng hầu hết tài trợ vốn cổ phần Hãy phân biệt doanh thu, chi phí với thu, chi DN Ý nghĩa việc nghiên cứu thu, chi quản trị tài doanh nghiệp * Phân biệt doanh thu thu + DT số tiền mà khách hàng chấp nhận tốn cho DN q trình cung cấp sp, hàng hóa, dvu Là khoản tiền doanh nghiệp + Thu số tiền mà khách hàng toán , số tiền thực thu đc DN, thời điểm xuất dòng tiền vào khoản tiền chưa DN - Khoản doanh thu thu: khoản chênh lệch tỷ giá, lãi suất - Khoản thu doanh thu: thu, khoản tiền vay * Phân biệt chi phí với chi DN + chi phí số tiền DN chấp nhận toán cho nhà cung cấp từ việc mua bán yếu tố đầu vào + Chi khoản tiền thực chi DN xác định thời điểm xuất dòng tiền Chi phí khơng phải chi: khấu hao, chênh lệch lãi suất, tỷ giá, khoản trích dự phịng Nghiên cứu thu nhập, chi phí kết kinh doanh chưa cho biết khả toán, chi trả doanh nghiệp thời kỳ ngắn Vì cần thiết phải nghiên cứu ngân quỹ DN Nghiên cứu ngân quỹ DN giúp xác định luồng tiền vào, ra, khoản phải thu, phải trả phát sinh kỳ, đồng thời lập kế hoạch tài ngắn hạn, dự báo luồng thu, chi phát sinh tháng, nhu cầu khả tiến mặt, để chủ động đầu tư huy động vốn tài trợ 8, Hãy phân biệt báo cáo kết kinh doanh ngân quỹ DN * Giống - Đều báo cáo TC lập dựa vào phương pháp kế toán tổng hợp số liệu từ sổ sách kế toán, theo tiêu tc phát sinh thời điểm thời kỳ định - Giúp đối tượng sử dụng thông tin báo cáo nhận biết thực trạng tc, tình hình sx kd để định phù hợp - Đều báo cáo thời kỳ * Khác Báo cáo kết kinh doanh Báo cáo ngân quỹ - Cho biết thu nhập chi phí phát - Luồng tiền vào, DN, sinh để tính kq lãi, lỗ kì kd tình hình tài trợ, đầu tư - Sở hữu hàng hóa, dịch vụ tiền DN thời chuyển giao (khoản thu, chi) thực tế việc toán tiền lại lại - Chỉ ghi dòng tiền thực xảy vào thời điểm khác thực vào DN thời - K phản ánh khả điểm định toán DN thời điểm - Phản ánh khả định toán DN thời điểm - Phụ thuộc vào quan điểm kế định tốn nên q trình hạch - Khách quan, k phụ thuộc vào tốn gây sai sót quan điểm chủ quan kế tốn - Khơng dự đốn dịng tiền - Dự đốn dòng tiền trong tương lai biến tương lai, khả toán nợ động liên quan đến tiền vay, khả trả lãi cổ phần tiền biến động liên quan đến dòng tiền DN Hãy luận giải “ Đối với DN, hạn chế rủi ro, lợi nhuận giảm” Phân tích điều kiện để hạn chế rủi ro doanh nghiệp ? Rủi ro phát sinh có không chắn mát xảy Điều có nghĩa xác suất mát khơng có rủi ro hay tóm lại rủi ro nguy xảy tổn thất Vậy việc doanh nghiệp hạn chế rủi ro khơng có nghĩa doanh nghiệp hạn chế lợi nhuận mình, mà hạn chế rủi việc doanh nghiệp hạn chế tổn thất cho doanh nghiệp Ví dụ: Một ngân hàng cho vay nợ, ngân hàng cho vay khoản tiền lớn với khoảng thời gian dài ngân hàng hưởng lãi suất cao Tuy nhiên việc ngân hàng cho vay khoản tiền lớn với thời gian dài đồng nghĩa với việc ngân hàng mạo hiểm chấp nhận rủi ro, khả khơng địi nợ Vậy việc ngân hàng đưa điều kiện tín dụng vật bảo đảm, chấp hay cân nhắc tình hình tc đối tượng cho vay nhằm mục đích hạn chế khả khơng địi nợ Chúng ta thử hình dung: ngân hàng khơng có biện pháp phịng ngừa rủi ro điều xảy ra, nguy tổn thất cho khoản cho vay ngân hàng lớn →” hạn chế rủi ro lợi nhuận kỳ vọng giảm” Những điều kiện hạn chế RR · RR kinh doanh: (xuất phát từ tình trạng hoạt động cơng ty, bị sụt giảm lợi nhuận cổ tức.) xây dựng kế hoạch kinh doanh chi tiết, cụ thể, đa dạng hóa danh mục dự án đầu tư, trích lập Quỹ dự phịng (Dự phịng giảm giá HTK, Dự phịng Nợ phải thu khó địi…) · RR tốn: có kế hoạch xác định cấu vốn tối ưu, sử dụng Nợ + VCSH hợp lý, hợp lý hóa khoản phải thu, đảm bảo dự trữ tiền mặt để DN đủ khả toán · RR thị trường: (xảy hàng hóa, dịch vụ khơng đạt ưa chuộng dự kiến): Điều tra thị trường cẩn trọng, nâng cao chất lượng sản phẩm, dịch vụ · RR đạo đức: Có chế độ đãi ngộ hợp lý với nhân viên, cán bộ, chế độ chi trả cổ tức hợp lý, quy định rõ ràng quyền hạn nghĩa vụ cá nhân tham gia vào DN 10 Phân biệt cổ phiếu với trái phiếu giác độ doanh nghiệp Hãy bình luận ý kiến “Phát hành cổ phiếu giải pháp tối ưu để huy động vốn DN” • • Giống - Đều công cụ huy động vốn dài hạn DN - Đều có tên chung chứng khốn (tài sản tài chính) Khác Cổ phiếu Trái phiếu Cổ phiếu chứng từ xác nhận quyền sở hữu lợi ích hợp pháp người sở hữu cổ phiếu tài sản vốn công ty cổ phần Trái phiếu loại chứng khoán quy định nghĩa vụ người phát hành (người vay tiền) phải trả cho người nắm giữ chứng khoán (người cho vay) khoản tiền xác định, thường khoảng thời gian cụ thể, phải hoàn trả khoản cho vay ban đầu đáo hạn Phát hành cổ phiếu để tạo vốn Phát hành trái phiếu tạo nên chủ sở hữu DN (vốn tự có) vốn nợ DN Độ an tồn Cao Vì cơng ty Độ an tồn Thấp Vì địi hỏi ko bị áp lực trả lãi phải có vốn đối ứng, đồng thời gây áp lực trả lãi cho DN Chi phí huy động vốn chủ sở hữu Chi phí vốn nợ lãi vay Dn lãi cổ phần của trái chủ cổ đơng Chi phí vốn nợ chi phí trước Chi phí vốn chủ chi phí sau thuế thuế Khi phát hành DN bị chia Khi phát hành Dn tránh sẻ quyền điều hành, hay bị thao hiệu ứng “pha loãng” túng 11 Nguyên tắc quản lý tài doanh nghiệp Liên hệ thực tiễn VN Lý thuyết: tr 18 Thực tiễn: Cơng tác quản lý tài cịn yếu thiếu minh bạch, cụ thể: - Đội ngũ nhân quản lý thiếu kiến thức, kỹ tổ chức cơng tác tài - Tập trung nhiều vào cơng tác kế tốn, kê khai báo cáo thuế - Chủ yếu ghi chép số liệu khứ, yếu khâu lập, tổ chức quản lý thực kế hoạch kinh doanh, tài (bao gồm ngân sách hàng năm) - Chưa có hệ thống báo cáo quản trị tốt - Tổ chức hệ thống kiểm soát nội bộ, quản trị rủi ro, chuẩn hóa quy trình tài cho doanh nghiệp cịn hạn chế - Thiếu kinh nghiệm việc hoạch định chiến lược huy động sử dụng vốn - Duy trì đồng thời nhiều hệ thống kế tốn, báo cáo tài Nguyên nhân: - Hệ thống đào tạo nghề tài chính, kế tốn Việt Nam nặng lý thuyết, thiếu thực tế - Nhận thức vai trị CFO, Kế tốn trưởng doanh nghiệp cịn hạn chế - Mới có chuẩn mực Kế tốn, chưa có chuẩn mực quy trình tài mẫu - Lãnh đạo doanh nghiệp chưa nhận thức đầy đủ ảnh hưởng từ thiếu minh bạch hiệu cơng tác tài Một số biện pháp tránh rắc rối tài chính: - Luôn tuân thủ nghĩa vụ thuế - Ngăn chặn rắc rối lưu lượng tiền mặt Khi nhận khơng có đủ tiền để tốn hố đơn đến hạn, cần giảm tỷ lệ tiêu dung tiền mặt việc cắt giảm chi phí tới mức thấp Sau đó, chuẩn bị dự án tiền mặt ngắn hạn chuẩn bị nhu cầu cấp thiết - Cân nhắc khoản vay - Tránh toán ưu đãi cho chủ nợ 12 “ Một doanh nghiệp có lợi nhuận kỳ cao chắn đảm bảo chi trả tốt” Bình luận ý kiến minh chứng cụ thể Một doanh nghiệp có mức lợi nhuận kỳ cao chưa doanh nghiệp ln có khả tốn tốt kì khả tốn doanh nghiệp phụ thuộc vào dòng tiền mặt doanh nghiệp Nếu lợi nhuận nhiều dạng tài sản cố định dạng tài sản chuyển hóa thành tiền mặt khả tốn khơng tốt 10 Tiếp chuẩn bị tốt yếu tố vật chất cần thiết cho trình hoạt động lao động ( số lượng, chất lượng, cấu ) máy móc thiết bị, dụng cụ sản xuất thuận lợi, nhịp nhàng liên tục giúp nâng cao hiệu kinh doanh Cuối doanh nghiệp phải có phương án hợp lý tổ chức điều hành trình sản xuất ( tổ chức sản xuất, tổ chức quản lý ) Nhân tố trình độ tổ chức trình sản xuất sản phẩm : Tổ chức q trình sản xuất sản phẩm hàng hố dịch vụ trình thực kết hợp chặt chẽ yếu tố đầu vào lao động, vật tư, kỹ thuật … để chế tạo sản phẩm hàng hố dịch vụ Qúa trình tiến hành tốt hay xấu ảnh hưởng trực tiếp đến việc tạo số lượng sản phẩm hàng hoá dịch vụ, chất lượng sản phẩm hàng hố dịch vụ, chi phí sử dụng yêu tố để sản xuất sản phẩm hàng hố dịch vụ Điều chứng tỏ muốn tạo lợi nhuận cao cần phải có trình độ tổ chức sản xuất cho tiết kiệm chi phí mức tối đa mà khơng ảnh hưởng đến chất lượng sản phẩm tiêu thụ Nhân tố trình độ tổ chức tiêu thụ sản phẩm hàng hoá dịch vụ : Sau doanh nghiệp sản xuất sản phẩm hàng hoá dịch vụ theo định tối ưu sản xuất khâu phải tổ chức bán nhanh, bán hết, bán với giá cao hàng hoá dịch vụ để thu tiền cho q trình tái sản xuất mở rộng Lợi nhuận q trình hoạt động kinh doanh thu sau thực tốt công tác tiêu thụ sản phẩm hàng hố dịch vụ Do tổ chức tiêu thụ khối lượng lớn hàng hoá dịch vụ tiết kiệm chi phí tiêu thụ cho ta khả lợi nhuận Để thực tốt công tác doanh nghiệp phải nâng cao chất lượng mặt hàng hoạt động tổ chức mạng lưới kênh tiêu thụ sản phẩm, công tác quảng cáo marketing, phương thức bán dịch vụ sau bán hàng Trình độ tổ chức quản lý trình kinh doanh doanh nghiệp : Tổ chức quản lý trình kinh doanh doanh nghiệp công nghiệp nhân tố quan trọng, có ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận doanh nghiệp Quá trình quản lý kinh doanh doanh nghiệp công nghiệp bao gồm khâu định hướng chiến lược phát triển doanh nghiệp, xây 58 dựng kế hoạch kinh doanh, xây dựng phương án kinh doanh, kiểm tra đánh giá điều chỉnh hoạt động kinh doanh Các khâu quản lý trình hoạt động kinh doanh tốt tăng sản lượng, nâng cao chất lượng sản phẩm, hạ giá thành sản phẩm, giảm chi chí quản lý Đó điều kiện quan trọng để tăng lợi nhuận Các nhân tố ảnh hưởng đến lợi nhuận doanh nghiệp qua phân tích phải doanh nghiệp khắc phục ý chí chủ quan muốn đạt lợi nhuận cao Ngồi cịn có nhân tố ảnh hưởng khách quan từ phía bên ngồi mơi trường kinh doanh nhân tố sách kinh tế vĩ mơ nhà nước Chính sách kinh tế vĩ mô nhà nước : Doanh nghiệp tế bào hệ thống kinh tế quốc dân, hoạt động ngồi việc bị chi phối quy luật thị trường cịn bị chi phối sách kinh tế nhà nước ( sách tài khố, sách tiền tệ, sách tỷ giá hối đoái … ) Trong điều kiện kinh tế thị trường có quản lý nhà nước cần nghiên cứu kỹ nhân tố Vì sách tài khố thay đổi tức mức thuế thay đổi ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận doanh nghiệp, sách tiền tệ thay đổi mức lãi giảm hay tăng lên có ảnh hưởng trực tiếp đến việc vay vốn doanh nghiệp * Các biện pháp tăng lợi nhuận: Tăng sản phẩm hàng hoá dịch vụ theo nhu cầu nước quốc tế sở phấn đấu nâng cao chất lượng sản phẩm hàng hoá dịch vụ Nhu cầu thị hiếu người tiêu dùng hay thị trường đa dạng phong phú, dễ biến động Trong điều kiện nhân tố khác ổn định việc tăng lượng sản phẩm hàng hoá dịch vụ theo nhu cầu thị trường làm tăng lợi nhuận doanh nghiệp Muốn tăng khối lượng sản phẩm tiêu thụ cần chuẩn bị tốt yếu tố điều kiện cần thiết cho trình sản xuất kinh doanh tiến hành thuận lợi, tổ chức tốt trình sản xuất kinh doanh cách cân đối nhịp nhàng liên tục, khuyến khích người lao động tăng nhanh suất lao động Phấn đấu nâng cao chất lượng sản phẩm hàng hoá dịch vụ : Nhu cầu thị trường đòi hỏi ngày cao chất lượng sản phẩm hàng hoá dịch vụ, 59 phấn đấu cải tiến công nghệ, nâng cao chất lượng mẫu mã sản phẩm tiêu thụ điều kiện để tăng nhanh khả cạnh tranh doanh nghiệp từ giúp tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp Đối với sản phẩm có hàm lượng chất xám cao cho ta khả nâng cao giá trị giá trị sử dụng nâng cao khả cạnh tranh thị trường Nhưng để nâng cao chất lượng sản phẩm đòi hỏi thân doanh nghiệp phải nỗ lực cố gắng Tăng cường tiêu thụ sản phẩm có tỷ trọng lợi nhuận cao : Mỗi doanh nghiệp thu nguồn lợi nhuận khác từ mặt hàng tiêu thụ khác Đối với mặt hàng tiêu thụ có tỷ trọng lợi nhuận lớn doanh nghiệp phải phấn đấu tăng lượng tiêu thụ trọng vào sản xuất mặt hàng nhiều Trong điều kiện chế thị trường đòi hỏi doanh nghiệp phải sản xuất kinh doanh theo kiểu tổng hợp mà cấu mặt hàng đa dạng phong phú Có thể có mặt hàng khơng có lãi hay lãi thấp, có mặt hàng có lãi cao để tăng lợi nhuận doanh nghiệp nên trọng việc tăng mặt hàng thu lợi nhuận cao Phấn đấu hạ giá thành sản phẩm chi phí khác nhằm tăng lợi nhuận doanh nghiệp Đây nhân tố quan trọng doanh nghiệp nào, giá thành tổng hợp nhiều nhân tố chi phí tạo nên bao gồm chi phí : Chi phí nguyên vật liệu, nhiên liệu, lượng thứ chi phí tiền lương, tiền cơng cuối chi phí cố định ( thể qua việc khấu hao tài sản cố định hàng năm tính vào giá thành ) để hạ giá thành sản phẩm cần phải giảm nhân tố chi phí : - Biện pháp tiết kiệm nguyên vật liệu, lượng : Cần phải cải tiến định mức tiêu hao, cải tiến phương pháp công nghệ, sử dụng tổng hợp nguyên liệu, vật liệu thay thế, giảm tỷ lệ phế phẩm, giảm chi phí mua sắm, vận chuyển, bảo quản tiết kiệm nguyên vật liệu - Biện pháp giảm chi phí tiền lương tiền cơng giá thành sản phẩm : Muốn giảm chi phí tiền lương tiền công giá thành sản phẩm cần tăng nhanh suất lao động cách cải tiến công tác tổ chức sản xuất, tổ chức lao động, áp dụng tiến khoa học kỹ thuật công nghiệp, nâng cao trình độ người lao động, có chế độ khuyến khích người lao động thích hợp cách áp dụng hình thức lương hưởng mức 60 Năng suất lao động tăng nhanh chi phí tiền lương bình quân cho phép giảm chi phí giá thành sản phẩm Do khoản mục chi phí tiền công giá thành sản phẩm giảm theo tỷ lệ với tỷ trọng tiền lương giá thành sản phẩm - Biện pháp giảm chi phí cố định giá thành sản phẩm : Giảm chi phí cố định khơng có nghĩa phải đầu tư công nghệ rẻ tiền, cũ kỹ mà phải sử dụng công nghệ tiên tiến nhằm tăng lượng sản phẩm sản xuất Tốc độ tăng sản phẩm hàng hoá làm cho chi phí cố định giá thành sản phẩm giảm tốc độ tăng chi phí nhỏ tốc độ tăng sản phẩm Như để tăng lượng sản phẩm sản xuất, phải mở rộng quy mô sản xuất, tăng suất lao động Trên sở tính tốn ảnh hưởng nhân tố giá thành sản phẩm ta phải kết hợp nhân tố để giảm chi phí mức tối ưu ( không thiết giảm nhiều tốt ảnh hưởng tới chất lượng sản phẩm ) Tổ chức tốt khâu tiêu thụ sản phẩm hàng hoá dịch vụ nhằm giảm chi phí tiêu thụ : Để thấy hiệu rõ rệt hoạt động kinh doanh thiết phải làm tốt khâu tiêu thụ sản phẩm Dù cho sản phẩm có chất lượng tốt nào, cơng tác sản xuất có hiệu đến mà sản phẩm khơng tiêu thụ khơng có lợi nhuận Để thực tốt cơng tác cần có biện pháp xúc tiến bán hàng quảng cao, khuyến mại … kênh tiêu thụ phân phối hợp lý, làm tốt công tác dịch vụ sau bán hàng 59, bán chịu (nguyên nhân, lợi ích, tác hại) Nguyên nhân việc bán chịu Việc bán chịu ngày phổ biến hai nguyên nhân hy vọng tăng giá trị cổ phiểu doanh nghiệp thị trường niêm yết thu hút khách hàng nhu cầu bán hàng +Hy vọng tăng giá trị cổ phiếu: Chi phí đầu vào cho sản phẩm, dịch vụ ngày tăng ngân hàng không mặn mà với việc cho vay vốn, công ty buộc phải tăng lượng hàng hóa bán chịu cho khách hàng với hy vọng làm tăng giá trị cổ phiếu +Mong muốn thu hút khách hàng: Đây chiến lược dài hạn cạnh tranh bán hàng để thu hút khách hàng, 61 khách hàng Bạn bán hàng với sách đãi ngộ hấp dẫn toán nợ chắn khách hàng để tâm đến bạn đối thủ khác Lợi ích mang lại việc bán chịu Bán chịu xu phát triển tất yếu thị trường lợi ích mang lại Ngồi lợi ích cho người bán bán chịu mang lại lợi ích cho người mua -Người bán hàng tạo dựng hình ảnh đẹp uy tín thương trường, thu hút lợi bán hàng quan trọng mở rộng nhiều mối quan hệ khách hàng -Người mua nhận ưu nhất: tạo điều kiện tốt để mua hàng, sử dụng vốn bạn hàng * Tác hại việc cho mua chịu Việc bán chịu ngồi lợi ích mang lại cịn có nhiều tác hại việc bán chịu khoản nợ ngồi vịng kiểm sốt Các vấn đề rắc rối tài dẫn cơng ty bạn đến với khoản nợ khó địi ngày kếch xù hay đứng bên bờ vực phá sản số cơng ty Mỹ +Gánh nặng nợ khó địi: Không xác định rõ ràng đối tượng bán chịu nên doanh nghiệp dễ đối mặt với gánh nặng nợ khó địi ngày chồng chất Hàng tay khách rồi, hóa đơn tốn ngày vượt xa hạn toán, số nợ ngày lớn thêm Theo số liệu thống kê năm 2005 tờ Newsweeks , hoạt động bán chịu làm điêu đứng hãng viễn thông lớn giới gánh nặng nợ khó địi ngày chất cao thêm Chỉ tính riêng năm 2003, khoản tiền khách hàng mua chịu tập đồn viễn thơng lớn lên tới 35 tỷ USD Năm 2004, số tăng gấp đôi +Nguy phá sản cao: Khi lợi tài doanh nghiệp dễ lâm vào khủng hoảng, chí phá sản Thiếu vốn đầu tư cho dự án mở rộng sản xuất, doanh nghiệp không phát triển mà cịn bị đẩy lùi lại phía sau Ví dụ sóng bán chịu làm giảm số lượng “đại gia” viễn thông giới tổng số 37 công ty viễn thông hàng đầu Mỹ thành lập từ năm 1996, số phá sản tới năm 2005 lên tới số 18, có tên tuổi lớn Worldcom, Adelphia, 60, So sánh mơ hình đặt hàng hiệu EOQ dự trữ Toyota -> Trang 160 – trang 164 Giáo trình 62 61, Thực trạng vốn Việt Nam Vấn đề vốn mối quan tâm DN đặc biệt quan trọng bối cảnh lạm phát Có nhiều nguyên nhân khiến cho DN khó vay vốn NH nguyên nhân DNVVN chưa đáp ứng đủ điều kiện để NH cho vay việc lập kế hoạch kinh doanh, tài sản đảm bảo, cân đối tài DN…Những điều kiện thường có DN lớn, có uy tín, thương hiệu đáp ứng Theo điều tra gần Bộ Kế hoạch Đầu tư, có 1/3 DNVVN có khả tiếp cận nguồn vốn NH, 1/3 khó tiếp cận 1/3 khơng tiếp cận Khơng DNVVN cho rằng, thủ tục NH đặt ‘quá sức’ họ Ngay có sách ưu đãi Chính phủ có 5-10% số DNVVN vay Thêm vào đó, lãi suất cho vay ngân hàng cao (có nơi lên tới 27%) việc gia tăng loại phí NH ảnh hưởng lớn đến DN thực cần vay vốn để sản xuất kinh doanh Khơng DN thu hẹp tạm dừng sản xuất khơng vay vốn 63 Lượng HÀNG TỒN KHO cao luôn dấu hiệu phản ánh tình hình kinh doanh khơng tốt doanh nghiệp Ngược lại, lượng hàng tồn kho thấp ln ln dấu hiệu phản ánh tình hình kinh doanh khả quan doanh nghiệp” Hoặc câu hỏi: Hàng tồn kho nhiều tốt sai Vì: Hàng tồn kho bao gồm phận bản: Nguyên vật liệu, Sản phẩm dở dang Thành phẩm, dùng để: - Tồn kho nguyên liệu giúp công ty chủ động sản xuất động việc mua nguyên vật liệu dự trữ - Tồn kho sản phẩm dở dang giúp cho q trình sản xuất cơng ty linh hoạt liên tục, giai đoạn sản xuất sau không cần phải chờ đợi giai đoạn sản xuất trước - Tồn kho thành phẩm giúp công ty chủ động việc hoạch định sản xuất, tiếp thị tiêu thụ sản phẩm nhằm khai thác thỏa mãn tối đa nhu cầu thị trường Như vậy, số trường hợp, việc trì hàng tồn kho cao giúp cho công ty chủ động sản xuất tiêu thụ sản phẩm Đồng thời, có nhiều trường hợp, lượng hàng tồn kho thấp khiến cho công ty trở nên thụ động trước diễn biến thị trường đầu vào thị trường đầu ra, khiến trình sản xuất tiêu thụ bị đình đốn 63 Tuy nhiên, khơng nên có nhiều hàng tồn kho phải lượng chi phí lớn bảo quản, xử lý hư hỏng, thời gian hoàn vốn lâu Kết luận: Lượng hàng tồn kho cao lúc dấu hiệu phản ánh tình hình kinh doanh khơng tốt doanh nghiệp Ngược lại, lượng hàng tồn kho thấp luôn dấu hiệu phản ánh tình hình kinh doanh khả quan doanh nghiệp 65 Bình luận ý kiến: “Ngân hàng quan tâm đến khả toán doanh nghiệp cân nhắc định cho doanh nghiệp vay vốn” Gợi ý: sai Vì: Khả tốn doanh nghiệp vấn đề mà ngân hàng cần phải tìm hiểu trước đưa định cho doanh nghiệp vay vốn Ngồi khả tốn, ngân hàng cần đánh giá doanh nghiệp phương diện khác phương án sản xuất kinh doanh, tài sản đảm bảo, uy tín tín dụng 66 Bình luận ý kiến: “Một doanh nghiệp có tỷ số khả toán nhanh tỷ số khả tốn tức thời cao ln tín hiệu tốt việc doanh nghiệp quản lý khoản tốt” sai Vì: - Đây tỷ số thời điểm - Các tỷ số không phản ánh hiệu sử dụng tài sản sức sinh lời đồng vốn mà doanh nghiệp nắm giữ 68 Bình luận ý kiến: “Chỉ doanh nghiệp có tình hình tài tốt tiếp cận nguồn vốn tín dụng ngân hàng” Sai Vì: - Có nhiều trường hợp doanh nghiệp có tình hình tài khơng tốt tiếp cận nguồn vốn tín dụng ngân hàng Ví dụ: Doanh nghiệp thuộc diện ưu đãi, hỗ trợ phủ, ngân hàng cho doanh nghiệp vay theo định phủ doanh nghiệp phủ bảo lãnh - Có trường hợp doanh nghiệp có tình hình tài tốt khơng thể tiếp cận nguồn vốn tín dụng ngân hàng không đảm bảo yêu cầu ngân hàng tài sản đảm bảo, phương án sản xuất kinh doanh (phương án sử dụng vốn vay) 64 69 Trái phiếu chuyển đổi loại lai trái phiếu & cổ phiếu ->Đúng Trái phiếu chuyển đổi loại trái phiếu có khả chuyển đổi thành cổ phiếu công ty theo tỉ lệ công bố trước vào khoảng thời gian xác định trước Thông thường người phát hành trái phiếu chuyển đổi dành cho người mua quyền định có chuyển đổi sang cổ phiếu hay không Người nắm giữ trái phiếu chuyển đổi có quyền khơng chuyển sang cổ phiếu thời điểm chuyển đổi, công ty làm ăn khơng tốt Trái phiếu chuyển đổi coi kết hợp trái phiếu thường quyền chọn mua cổ phiếu Thông thường, trái phiếu loại có tỉ suất trái tức tương đối thấp so với loại trái phiếu khác, song bù lại, hứa hẹn đem lại cho nhà đầu tư lợi nhuận lớn từ khả mua cổ phiếu với mức giá ưu đãi tương lai Quyền chọn mua cổ phiếu giá trị gia tăng loại trái phiếu này, khiến trở thành mặt hàng hấp dẫn nhà đầu tư Nhiều khi, công ty chưa phát hành cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi trở thành mặt hàng giới đầu tư săn lùng gắt gao, đặc biệt trường hợp "bluechip" tương lai Từ góc độ cơng ty phát hành, lợi ích chủ yếu việc huy động vốn từ trái phiếu chuyển đổi việc giảm lãi suất vay 70 Ưu nhược điểm phương pháp tính NPV giá trị ròng * Ưu điểm: - Đã tính đến yếu tố giá trị thời gian tiền chi phí vốn dự án - Sử dụng chi phí vốn dự án làm tỷ suất chiết khấu, đồng thời, giả định khoản thu nhập tạm thời dự án tái đầu tư với tỷ suất sinh lời chi phí vốn dự án hợp lý - Xem xét toàn dòng tiền dự án đầu tư - Đo lường trực tiếp lượng giá trị tăng thêm dự án tạo Từ đó, giúp cho việc đánh giá lựa chọn dự án gắn liền với mục tiêu tối đa hóa giá trị cho chủ sở hữu doanh nghiệp - Có tính chất cộng Tức là: NPV(A+B) = NPV(A) + NPV(B) - Có tiêu chuẩn lựa chọn rõ ràng cụ thể *Nhược điểm: - Không phản ánh suất sinh lời đồng vốn đầu tư - Khó so sánh dự án có vốn đầu tư khác có thời gian khác - Khơng thể đưa kết luận xếp hạng ưu tiên tiến hành lựa chọn dự án đầu tư điều kiện quy mơ vốn bị giới hạn 65 - Có rủi ro định sử dụng tiêu NPV để định Đó rủi ro liên quan đến độ tin cậy dự đoán lượng tiền đầu tư ban đầu, dòng tiền phát sinh thời gian thực dự án đặc biệt tỷ suất chiết khấu 71 Ưu nhược điểm phương pháp tính IRR tỷ lệ nội hồn *Ưu điểm: - Đã tính đến yếu tố giá trị thời gian tiền - Có thể tính IRR mà không cần biết tỷ suất chiết khấu (Tuy nhiên, điều khơng có nghĩa tỷ suất chiết khấu khơng quan trọng, IRR tính tốn, tiêu chuẩn để so sánh tỷ suất chiết khấu dự án) - Xem xét tồn dịng tiền dự án đầu tư - IRR phản ánh tỷ lệ hoàn vốn từ khoản thu nhập dự án Khi so sánh với chi phí vốn, mức chênh lệch IRR chi phí vốn dự án cho phép nhà đầu tư đánh giá mức độ an tồn dự án - Có thể so sánh dự án có thời gian khác vốn đầu tư khác - Có tiêu chuẩn lựa chọn rõ ràng, cụ thể * Nhược điểm: - Tính tốn phức tạp khó xác - Phụ thuộc vào xác dự tính dịng tiền - Không đo lường trực tiếp ảnh hưởng dự án thu nhập nhà đầu tư Tức là, IRR không phản ánh quy mô lượng giá trị tăng thêm dự án tạo ra, hay nói cách khác, IRR không phản ánh quy mô lãi (lỗ) dự án tính đơn vị tiền tệ - Dễ xảy tình IRR đa trị (một dự án có nhiều giá trị IRR) dịng tiền dự án đổi dấu nhiều lần (Có thể khắc phục nhược điểm cách sử dụng chỉ tiêu MIRR) - Việc giả định khoản thu nhập tạm thời dự án tái đầu tư với tỷ suất sinh lời với IRR dự án không hợp lý, dự án có IRR mức cao - Xếp hạng ưu tiên dự án không dựa mục tiêu tối đa hóa giá trị cho chủ sở hữu 72 Ưu nhược điểm phương pháp số doanh lợi PI * Ưu điểm: - Đã tính đến yếu tố giá trị thời gian tiền chi phí vốn dự án 66 - Sử dụng chi phí vốn dự án làm tỷ suất chiết khấu, đồng thời, giả định khoản thu nhập tạm thời dự án tái đầu tư với tỷ suất sinh lời chi phí vốn dự án hợp lý - Xem xét tồn dịng tiền dự án đầu tư - Phản ánh suất sinh lời đồng vốn đầu tư Cụ thể, PI cho biết lượng giá trị tạo đồng vốn đầu tư Từ đó, phản ánh mối quan hệ khoản thu nhập dự án tạo với khoản tiền đầu tư ban đầu - Có thể so sánh dự án có thời gian khác vốn đầu tư khác - Có thể sử dụng để xếp hạng ưu tiên dự án trường hợp quy mơ vốn bị giới hạn - Có tiêu chuẩn lựa chọn rõ ràng, cụ thể *Nhược điểm: - Không đo lường trực tiếp ảnh hưởng dự án thu nhập nhà đầu tư Tức là, PI không phản ánh quy mô lượng giá trị tăng thêm dự án tạo ra, hay nói cách khác, PI khơng phản ánh quy mơ lãi (lỗ) dự án tính đơn vị tiền tệ - Xếp hạng ưu tiên dự án không dựa mục tiêu tối đa hóa giá trị cho chủ sở hữu - Có rủi ro định sử dụng tiêu PI để định Đó rủi ro liên quan đến độ tin cậy dự đoán lượng tiền đầu tư ban đầu, dòng tiền phát sinh thời gian thực dự án đặc biệt tỷ suất chiết khấu 73 Ưu nhược điểm phương thức xác định chi phí lợi nhuận giữ lại Phương pháp CAPM Phương pháp Phương pháp lãi luồng tiền chiết suất trái phiếu khấu cộng với mức bù rủi ro Cơng thức tính KS = KRF + ( KRM – KS = + g KRF) βI KS = Ls trái phiếu + Phần thưởng rủi ro Ưu điểm Việc áp dụng CAPM để xác định chi phí vốn lợi nhuận giữ lại coi Phương pháp tương đối dễ áp dụng lãi suất trái phiếu Phương pháp tương đối dễ áp dụng thơng tin cổ 67 phương pháp việt Nhược Điểm ưu tức, giá cổ phiếu tỷ lệ tăng trưởng cổ tức dự tính hồn tồn cung cấp thị trường áp dụng phương pháp việc tính tốn hệ số β địi hỏi phải có đầy đủ thông tin lịch sử hoạt động doanh nghiệp, hệ số tính tốn sở số liệu thống kê Cịn lãi suất trái phiếu phủ lãi suất thị trường xác định tương đối dễ dàng công ty tư vấn tài Nếu tăng trưởng q khứ khơng ổn định phương pháp dự báo gặp khó khăn khơng xác phủ cơng bố cơng khai đợt phát hành Tuy nhiên, tính khơng xác phương pháp hệ số α không phản ánh xác mức độ rủi ro doanh nghiệp, thế, xác định chi phí lợi nhuận giữ lại theo phương pháp khơng hồn tồn xác 75 Ứng với kênh huy động vốn, doanh nghiệp trường hợp nên sử dụng kênh huy động vốn Loại hình Ưu điểm Nhược điểm Vốn vay Đơn giản, dễ sử dụng Thủ tục vay vốn ngắn phát triển rườm rà hạn thị trường tài Thời hạn vay ngắn trung gian Giá trị khoản vay Nhanh chóng đáp thường nhỏ ứng yêu cầu sản xuất kịp thời Chi phí thấp 68 Ghi Doanh nghiệp nên sử dụng khi: Có phương án sản xuất kinh doanh hiệu Khi doanh nghiệp có quan hệ tốt với Ngân hàng Cần huy động vốn nhanh, gấp để đáp ứng kịp thời tiến độ sản xuất kinh doanh Vốn tín Chi phí thấp dụng thương mại Thời hạn huy động Doanh nghiệp nên ngắn sử dụng khi: Phát Giá trị huy động lớn hành trái Thời hạn huy động đa phiếu dạng phong phú đáp ứng yêu cầu doanh nghiệp lần nhà đầu tư Thủ tục rườm rà, yêu Doanh nghiệp nên cầu khắt khe sử dụng pháp lý Doanh nghiệp có Bắt buộc phải cơng tình hình sản xuất bố thơng tin tài kinh doanh thuận cơng chúng lợi Phương thức trả lãi chủ động Có kế hoạch sử dụng vốn hiệu Không quyền công ty Tính cấp bách việc sử dụng vốn khơng cao phân kiểm Giá trị nhỏ Có điều kiện phát Khơng ổn định sinh hoạt tiến hành động thương mại huy động cần mà phát sinh hoạt đọng kinh doanh thương mại tán soát Thuê tài Được sử dụng tài sản Dịch vụ cho thuê tài chưa đủ lực chưa phát tài để sở hữu triển Việt Nam: Khi có khả có sản phẩm cho thuê thể mua lại tài sản chưa đa dạng sản phẩm cơng nghệ cao Doanh nghiệp nên sử dụng khi: Nguồn vốn eo hẹp Các sản thích hợp phẩm Chi phí cao Vay hạn dài Nhanh chóng đáp Thủ tục vay vốn Doanh nghiệp nên ứng yêu cầu sản xuất rườm rà sử dụng khi: kịp thời Chi phí cao khó Có dự án sản xuất Thời hạn vay dài kiểm soát kinh doanh hiệu Giá trị khoản vay đa dạng Khi doanh nghiệp có quan hệ tốt với Ngân hàng 69 Cần huy động vốn lớn ổn định Lợi nhuận giữ lại Có khả tự Không ổn định Doanh nghiệp nên nguồn vốn cao thời gian sử dụng giá trị Có lợi nhuận Khơng thay đổi Chi phí cao Khi doanh nghiệp cấu quyền sở hữu Không đáp ứng kịp đặt mục tiêu công ty thời nhu cầu vốn tăng trưởng lên cao Phát Nguồn vốn huy động Chi phí lớn Doanh nghiệp nên hành cổ lớn Thay đổi cấu sử dụng phiếu quyền sở hữu cơng Cần có nguồn vốn ty lớn ổn định để mở Thủ tục rườm rà yêu rộng sản xuất kinh cầu khắt khe doanh pháp lý Có tình hình kinh Bắt buộc phải cơng doanh tốt bố thơng tin tài cơng chúng Tạo nguy bị mua bán sát nhập cho doanh nghiệp 76, Hãy bình luận ý kiến: “Cơng ty cổ phần loại hình doanh nghiệp ưu việt nay” -> Đúng Mong muốn lớn chủ sở hữu công ty công ty họ phát triển bền vững theo thời gian, đồng thời tạo thêm thật nhiều thu nhập cho thân họ, mà để đạt điều đó, cơng ty họ phải có khả huy động huy vốn lớn tổ chức máy hoạt động phải thật khoa học, hợp lý Sau đó, bạn tập trung phân tích ưu công ty cổ phần so với loại hình doanh nghiệp phương diện huy động vốn (có thể phát hành chứng khốn, số lượng chủ sở hữu không bị giới hạn, việc rút vốn chủ sở hữu tương đối dễ dàng, nghĩa vụ chủ sở hữu hữu hạn (việc chủ sở hữu rút vốn tương đối dễ dàng, nghĩa vụ chủ sở hữu hữu hạn, có tác dụng không nhỏ việc thu hút quan tâm nhà đầu tư, bạn tự giải thích nhé) ) phương diện tổ chức máy hoạt động (có khả huy động kiến thức kinh nghiệm nhiều người) 70 Ngồi ra, bạn nói thêm chút ưu điểm khác công ty cổ phần Thậm chí, bạn đề cập qua số nhược điểm công ty cổ phần, để kết luận lĩnh vực, ngành nghề, tình phù hợp với công ty cổ phần 77, Hãy phân biệt quản trị lợi nhuận với quản trị ngân quỹ Đồng thời, chứng tỏ tầm quan trọng quản trị ngân quỹ doanh nghiệp -> Phân biệt tức bạn phải điểm khác lĩnh vực quản trị (Cái khác với so sánh, so sánh tức vừa phải điểm giống, vừa phải điểm khác, nói ngắn gọn, so sánh bao gồm phân biệt rồi) Sau nêu xong khái niệm, bạn bắt đầu điểm khác Các bạn nói nói, tối thiểu phải trình bày vấn đề sau: - Đối tượng quản trị: Với quản trị lợi nhuận: doanh thu, chi phí, lợi nhuận Với quản trị ngân quỹ: dịng tiền (hay nói khác, hoạt động thu chi tiền) - Nội dung quản trị (Tức công việc cụ thể cần phải làm): Với quản trị lợi nhuận: xây dựng thực biện pháp giúp tăng doanh thu, giảm chi phí, từ đó, giúp gia tăng lợi nhuận Với quản trị ngân quỹ: cơng việc liên quan đến việc quản lý tiền mặt dự trữ, lên kế hoạch chi tiêu, công việc quản lý khoản phải thu, theo dõi khoản phải trả - Mục tiêu quản trị: Với quản trị lợi nhuận: đảm bảo khả sinh lợi DN, từ tạo đà cho phát triển DN dài hạn Với quản trị ngân quỹ: đảm bảo khả tốn, từ đó, đảm bảo cho hoạt động ổn định DN ngắn hạn Ngoài ra, bạn nói thêm số vấn đề khác có liên quan, nguồn tài liệu sử dụng phục vụ cho công tác quản trị (Báo cáo KQKD, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ, báo cáo ngân quỹ, kế hoạch sản xuất kinh doanh, sổ kế toán 111, 112, 113, 511, 512 ), hay tiêu đánh giá hiệu công tác quản trị (Với quản trị lợi nhuận: ROA, ROE, EPS Với quản trị ngân quỹ: tỷ số khả toán) Chứng minh tầm quan trọng quản trị ngân quỹ: Lợi nhuận khơng đồng nghĩa với dịng tiền DN khơng thể dùng lợi nhuận để trang trải nhu cầu chi tiêu, họ phải dùng tiền để trang trải Thế nên, DN kỳ có lợi nhuận cao phải đối mặt với nguy phá sản kỳ đó, quản trị ngân quỹ không tốt 71 Cụ thể: DN tăng lợi nhuận cách tăng doanh thu thông qua việc tăng cường bán chịu nới lỏng sách tín dụng khách hàng => Phải thu tăng cao, kết hợp với việc quản lý khoản phải thu khơng tốt => Phát sinh phải thu khó địi => Khơng thu tiền hàng => Khơng có dòng tiền vào, kết hợp với lên kế hoạch chi tiêu không tốt => nhu cầu chi tiêu phát sinh khơng có nguồn tiền trang trải => khả toán => Phá sản 78, doanh nghiệp bán chịu với mục đích mở rộng thị phần Sai việc bán chịu ngày phổ biến khơng với mục đích mở rộng thị phần mà hy vọng tăng giá trị cổ phiếu doanh nghiệp thị trường niêm yết thu hút khách hàng Hy vọng tăng giá trị cổ phiếu: chi phí đầu vào cho sản phẩm, dịch vụ ngày tăng lượng hàng hóa bán chịu cho khách hàng với hy vọng làm tăng giá tri cổ phiếu Mong muốn thu hút khách hàng : chiến lược dài hạn canh tranh bán hàng, khách hàng bạn bán hàng với sách đãi ngộ hấp dẫn tốn nợ chắn khách hàng để tâm đến bạn đối thủ khác 72 ... khơng bị áp lực trả cổ tức không khấu trừ thuế đồng thời bị phân chia phiếu bầu chịu tác động đến quản trị công ty với cổ đông Nếu công ty cổ phần với mục tiêu quản lý tài đem lại lợi ích tối đa... 100.000$ 39 Địn bẩy tài tạo rủi ro tài Tại nhà quản trị không loại bỏ rủi ro cách tài trợ cho hoạt động kinh doanh vốn cổ phần, tránh sử dụng Nợ vay? Đòn bẩy tài tồn chi phí tài cố định doanh nghiệp... chức quản lý thực kế hoạch kinh doanh, tài (bao gồm ngân sách hàng năm) - Chưa có hệ thống báo cáo quản trị tốt - Tổ chức hệ thống kiểm soát nội bộ, quản trị rủi ro, chuẩn hóa quy trình tài cho