Tác động của tỷ giá thực đa phương đến cán cân thương mại việt nam luận văn thạc sĩ tài chính ngân hàng

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THẾ VIỆT TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ THỰC ĐA PHƢƠNG ĐẾN CÁN CÂN THƢƠNG MẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2020 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THẾ VIỆT TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ THỰC ĐA PHƢƠNG ĐẾN CÁN CÂN THƢƠNG MẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 34 02 01 Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: PGS.TS NGUYỄN THÙY DƢƠNG TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2020 TĨM TẮT ĐỀ TÀI Nghiên cứu trình bày hệ thống chi tiết sở lý thuyết, phương pháp nghiên cứu nhằm xem xét mục tiêu nghiên cứu “Tác động tỷ giá thực đa phương đến cán cân thương mại Việt Nam” Để tính tỷ giá thực đa phương, nghiên cứu lựa chọn rổ tiền tệ gồm 13 đồng tiền đối tác thương mại lớn có quan hệ thương mại liên tục với Việt Nam là: Đô la Mỹ (USD), Nhân dân tệ (CNY), Yên (JPY), Won (KRW), Euro (EUR), Đô la Hồng Kông (HKD), Bảng Anh (GBP), Bath Thái (THB), Rupee Ấn độ (INR), Rupiah Inđônesia (IDR), Đô la Canada (CND), Rúp Nga (RUB) Phơ Thụy sĩ (CHF) Nghiên cứu tiến hành hồi quy liệu chuỗi thời gian thu thập từ trang thơng tin điện tử uy tín giai từ quý năm 2009 đến quý năm 2019 phần mềm Eviews 10 Nghiên cứu xây dựng mơ hình ước lượng bao gồm biến phụ thuộc TB đại diện cho cán cân thương mại Việt Nam, biến độc lập REER đại diện cho tỷ giá thực đa phương biến độc lập khác đóng vai trị biến kiểm sốt mơ hình Nghiên cứu sử dụng mơ hình Vector hiệu chỉnh sai số VECM phương pháp đồng liên kết Johansen nhằm tìm mối quan hệ dài hạn cán cân thương mại Việt Nam tỷ giá thực đa phương Từ phương trình đồng liên kết tìm được, nghiên cứu sử dụng phương pháp kiểm định nhân Granger nhằm tìm chiều hướng tác động tỷ giá thực đa phương đến cán cân thương mại Việt Nam Phản ứng đẩy phân rã phương sai sử dụng cho thấy phản ứng cán cân thương mại Việt Nam trước cú sốc tỷ giá thực đa phương ngắn hạn Kết nghiên cứu cho thấy cán cân thương mại Việt Nam phản ứng ngược chiều với tác động tỷ giá thực đa phương ngắn hạn Trong dài hạn, cán cân thương mại Việt Nam không bị tác động tỷ giá thực đa phương Dựa kết hồi quy mơ hình nghiên cứu, tác giả đưa phân tích, nhận định giải thích mơ hình dựa ý nghĩa kinh tế nó, đồng thời đưa gợi ý sách nhằm cải thiện cán cân thương mại Việt Nam i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan “Luận văn chưa trình nộp để lấy học vị thạc sĩ trường đại học Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung công bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ luận văn” Thành phố Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2020 Ký tên Nguyễn Thế Việt ii LỜI CẢM ƠN Lời xin trân trọng cám ơn Quý Thầy Cô Ban Giám Hiệu trường Đại học Ngân hàng TP.HCM tổ chức tạo điều kiện thuận lợi cho tơi có hội tham gia lớp cao học Tài ngân hàng khóa 19 trường Đồng thời xin chân thành cám ơn Quý Thầy Cô – người truyền đạt kiến thức cho suốt hai năm cao học vừa qua Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM Bên cạnh tơi xin cám ơn PGS.TS Nguyễn Thùy Dương tận tình hướng dẫn giúp đỡ tơi suốt q trình thực luận văn Cám ơn bạn lớp CH19B1 chia sẻ kinh nghiệm, hỗ trợ giúp đỡ tơi q trình học tập nghiên cứu vừa qua Cuối cùng, xin gửi lời cám ơn tới gia đình anh chị đồng nghiệp Ngân hàng TMCP Đầu tư Phát triển Việt Nam – Chi nhánh Nam Sài Gịn ln tạo điều kiện, hỗ trợ động viên mặt để tơi hồn thành tốt luận văn Trân trọng cảm ơn! Nguyễn Thế Việt iii MỤC LỤC TÓM TẮT ĐỀ TÀI i LỜI CAM ĐOAN ii LỜI CẢM ƠN iii MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG DANH MỤC HÌNH CHƢƠNG GIỚI THIỆU VỀ NGHIÊN CỨU .7 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu: .8 1.2.1 Mục tiêu tổng quát: 1.2.2 Mục tiêu cụ thể: 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tƣợng nghiên cứu 1.5 Phạm vi nghiên cứu 1.6 Phƣơng pháp nghiên cứu 1.7 Đóng góp nghiên cứu 12 1.8 Bố cục nghiên cứu 12 CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN 13 2.1 Tỷ giá hối đoái tỷ giá thực đa phƣơng 13 2.1.1 Khái niệm 13 2.1.2 Niêm yết tỷ giá hối đoái 13 2.1.3 Đo lường tỷ giá thực đa phương 14 2.2 Cán cân thƣơng mại 15 2.2.1 Khái niệm 15 2.2.2 Trạng thái cán cân thương mại 16 2.2.3 Các yếu tố tác động đến cán cân thương mại 17 2.3 Tác động tỷ giá thực đa phƣơng đến cán cân thƣơng mại 19 2.3.1 Cách tiếp cận co giãn 19 2.3.2 Cách tiếp cận chi tiêu: 22 2.4 Các nghiên cơng trình nghiên cứu trƣớc 25 2.4.1 Các nghiên cứu nước 25 2.4.2 Các nghiên cứu Việt Nam 26 CHƢƠNG PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 31 3.1 Mơ hình nghiên cứu .31 3.2 Dữ liệu nghiên cứu 34 3.2.1 Lựa chọn rổ tiền tệ lựa chọn kỳ gốc 34 3.2.2 Dữ liệu Cán cân thương mại 37 3.2.3 Dữ liệu Tỷ giá thực đa phương 37 3.2.4 Dữ liệu Tổng thu nhập nước tổng thu nhập giới 38 3.2.5 Dữ liệu lạm phát nước 38 3.3 Phƣơng pháp ƣớc lƣợng 39 3.4 Quy trình thực ƣớc lƣợng .43 CHƢƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU .45 4.1 Mô tả liệu 45 4.1.1 Thống kê mô tả liệu 45 4.1.2 Cán cân thương mại Việt Nam 46 4.1.3 Xu hướng biến động tỷ giá thực đa phương cán cân thương mại Việt Nam 47 4.2 Mô hình nghiên cứu .48 4.2.1 Kiểm định tính dừng chuỗi liệu 48 4.2.2 Lựa chọn bậc trễ tối ưu 49 4.2.3 Kiểm định đồng liên kết theo Johansen 50 4.2.4 Kết ước lượng VECM 51 4.2.5 Kiểm định nhân Granger 53 4.2.6 Hàm phản ứng đẩy Phân rã phương sai 54 4.2.7 Kiểm định chuẩn đốn mơ hình 57 4.3 Kết nghiên cứu 58 4.3.1 Tác động tỷ giá thực đa phương đến cán cân thương mại Việt Nam 58 4.3.2 Tác động tổng thu nhập nước tổng thu nhập giới đến cán cân thương mại Việt Nam 58 4.3.3 Tác động lạm phát nước đến cán cân thương mại Việt Nam 59 CHƢƠNG KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH 60 5.1 Kết luận 60 5.2 Gợi ý số sách .60 5.3 Hạn chế đề tài 61 TÀI LIỆU THAM KHẢO 63 PHỤ LỤC 68 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Cụm từ tiếng Anh Cụm từ tiếng Việt AIC Akaike information criterion Tiêu chuẩn thông tin Akaike CHF Confoederatio Helvetica Franc Phơ Thuỵ Sĩ CND Canada Dollar Đô la Canada CNY China Yuan Nhân dân tệ CPI Consumer Price Index Chỉ số giá tiêu dùng CPTPP Comprehensive and Progressive Hiệp định Đối tác Toàn diện Agreement for Trans-Pacific Tiến xuyên Thái Bình Dương Partnership ECM Error Correction Model Mơ hình hiệu chỉnh sai số EURO Euro Đồng Euro FTA Free Trade Area Hiệp định thương mại tự GBP Pound sterling Bảng Anh GDP Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc dân GSO General Statistics Office Tổng cục thống kê HKD Hong Kong Dollar Đô la Hồng Kông IMF International Monetary Fund Quỹ tiền tệ quốc tế IDR Indonesia Rupiah Rupiah Inđônêsia INR Indian Rupee Rupee Ấn độ JPY Japan Yen Yên Nhật KRW Korea Won Won Hàn Quốc NEER Nominal Effective Exchange Tỷ giá danh nghĩa đa phương Rate NER Nominal Exchange Rate Tỷ giá danh nghĩa song phương REER Real Effective Exchange Rate Tỷ giá thực đa phương RUB Rub Rúp Nga SBV State Bank of Viet Nam Ngân hàng nhà nước Việt Nam SGD Dollar Singapore Đô la Singapore SIC Schwarz Information Criterion Tiêu chuẩn thông tin Schawarz TB Trade Balance Cán cân thương mại THB Thai Bath Bath Thái Lan TPP Trans-Pacific Strategic Hiệp định Đối tác kinh tế xuyên Economic Partnership Thái Bình Dương Agreement USD United States Dollar Đơ la Mỹ VAR Vector Autoregression Mơ hình vector tự hồi quy VECM Vector Error Correction Model Mơ hình Vector hiệu chỉnh sai số VCB Vietcombank Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam VND Viet Nam Dong Việt Nam Đồng WTO World Trade Organization Tổ chức thương mại Thế giới 76 2013Q3 21,140 3,436.7 217.33 21.83 28,700 2,748.4 34,339 687.43 345.14 1.85 20,624 727.1 23,490 2013Q4 21,125 3,464.8 202.24 22.23 29,266 2,744.7 35,074 656.93 348.4 1.72 19,958 714.02 23,884 2014Q1 21,120 3,379.9 205.61 22.03 29,114 2,742.6 35,219 664.27 359.53 1.84 19,196 658.62 23,921 2014Q2 21,360 3,411.7 211.34 23.4 29,228 2,769.7 36,485 671.25 362.74 1.78 20,138 703.03 24,098 2014Q3 21,245 3,461.8 194.71 22.37 26,921 2,751.1 34,577 668.98 351.53 1.77 19,150 599 22,363 2014Q4 21,405 3,410.8 182.35 22.18 26,480 2,814.9 33,944 672.83 350.28 1.70 18,841 414.17 22,067 2015Q1 21,590 3,470.1 180.4 21.63 23,287 2,800.4 31,993 676.87 352.08 1.64 17,040 416.09 22,250 2015Q2 21,840 3,490.9 179.1 19.6 24,478 2,832.3 34,453 659.47 349.37 1.63 17,718 435.56 23,552 2015Q3 22,510 3,440.2 188.19 18.89 25,421 2,919.5 34,215 630.81 348.23 1.51 16,860 379.91 23,255 2015Q4 22,540 3,377.4 187.86 19.22 24,708 2,923.3 33,522 636.91 347.28 1.56 16,325 340.55 22,860 2016Q1 22,325 3,372.6 199.39 20.86 25,425 2,893.4 32,209 646.64 348.92 1.64 17,317 365.4 23,245 2016Q2 22,340 3,289.1 218.05 19.98 24,931 2,893.3 30,214 647.99 342.46 1.66 17,352 386.66 22,962 2016Q3 22,335 3,290.1 222.22 20.89 25,030 2,895.1 29,034 656.02 346.8 1.70 17,029 390.98 23,164 2016Q4 22,790 3,185.7 196.22 19.52 24,108 2,966.3 28,297 650.28 348.35 1.65 17,109 414.24 22,576 2017Q1 22,790 3,230.5 204.02 20.98 24,410 2,950.4 28,540 674.49 363.77 1.67 17,172 450.9 22,877 2017Q2 22,770 3,297.1 204.11 20.5 26,031 2,934.6 29,648 683.43 364.13 1.68 17,625 425.82 23,871 2017Q3 22,760 3,387.5 202.95 20.5 26,932 2,931.6 30,505 695.83 360.54 1.68 18,401 436.84 23,563 2017Q4 22,735 3,419.5 202.57 21.96 27,352 2,927.3 30,809 711.93 368.69 1.65 18,166 437.64 23,450 2018Q1 22,820 3,576.3 215.51 22.09 28,184 2,925.4 32,119 745.44 362.88 1.63 17,798 442.59 24,018 2018Q2 22,990 3,442.9 208.63 21.28 27,043 2,948.0 30,319 707.69 347.78 1.60 17,452 407.18 23,258 2018Q3 23,370 3,305.3 206.67 21.71 27,290 3,004.4 30,644 736.21 333.52 1.52 18,011 395.48 24,044 2018Q4 23,245 3,310.6 212.17 21.2 27,179 2,996.6 29,721 730.65 345.34 1.56 17,181 372.84 23,819 77 2019Q1 23,250 3,418.4 210.37 20.86 26,579 2,977.6 30,438 744.07 347.75 1.62 17,377 397.33 23,458 2019Q2 23,350 3,355.0 218.65 21.03 27,176 3,005.2 29,635 774.45 350.4 1.63 17,949 410.61 24,119 2019Q3 23,270 3,279.7 216 20.36 25,992 2,981.6 28,650 773.89 341.27 1.65 17,678 398.8 23,612 Nguồn: VCB IMF 78 Phụ lục 04: Chỉ số tỷ giá Việt Nam nƣớc đối tác thƣơng mại lựa chọn Đơn vị tính: trăm phần trăm TRUNG NHẬT BẢN HÀN QUỐC ĐỨC 1 1 1.190877 0.996804 1.182311 1.091308 2009Q3 0.999944 1.000149 1.054381 2009Q4 1.002191 1.05624 2010Q1 1.038029 2010Q2 HỒNG ANH THÁI LAN ẤN ĐỘ 1 1 1.099036 1.193513 1.19986 1.078925 1.208912 1.134752 1.032443 1.153987 1.122946 1.304602 1.135742 1.03188 1.092187 1.113308 1.370343 1.085895 1.072913 1.091709 1.133187 1.262235 2010Q3 1.072632 1.132038 1.188499 2010Q4 1.095383 1.143261 2011Q1 1.095383 2011Q2 IN ĐÔ NÊ CA NA ĐA NGA THỤY SỸ 1 1 1.098583 1.131944 1.126744 1.069832 1.097219 1.092151 1.094551 1.215278 1.200527 1.101834 1.144692 1.182144 1.120109 1.148953 1.3125 1.257123 1.349177 1.165143 1.049739 1.13396 1.179958 1.218502 1.409722 1.330438 1.417159 1.157779 0.989673 1.07209 1.131046 1.176182 1.169252 1.409722 1.283526 1.334573 1.139357 1.39664 1.130649 1.067954 1.221715 1.28913 1.258596 1.465278 1.345699 1.410782 1.296566 1.29414 1.493061 1.172496 1.101307 1.260495 1.37993 1.323132 1.451389 1.469998 1.487797 1.432254 1.265032 1.404984 1.549306 1.257693 1.161793 1.330377 1.384509 1.346203 1.638889 1.535469 1.612246 1.477759 1.174587 1.280388 1.39644 1.560263 1.261866 1.179106 1.302077 1.338512 1.317281 1.666667 1.509407 1.608388 1.59621 2011Q3 1.158297 1.298277 1.408269 1.452155 1.215415 1.156508 1.294965 1.350153 1.232109 1.597222 1.442367 1.4443 1.516165 2011Q4 1.170318 1.320737 1.510296 1.493061 1.166771 1.181016 1.289428 1.338922 1.147105 1.590278 1.479467 1.449575 1.460713 2012Q1 1.181665 1.324512 1.508927 1.4916 1.181095 1.195579 1.309997 1.350798 1.161048 1.583333 1.48522 1.550996 1.490871 2012Q2 1.171778 1.317465 1.398686 1.47626 1.115019 1.173055 1.284149 1.314192 1.055969 1.527778 1.443258 1.380786 1.414636 2013Q3 1.175149 1.329642 1.45345 1.52447 1.134676 1.177625 1.324918 1.35295 1.130054 1.513889 1.505301 1.465872 1.430369 2012Q4 1.174025 1.344246 1.477382 1.58656 1.169085 1.176988 1.325264 1.36242 1.090268 1.493056 1.486507 1.503307 1.475481 2013Q1 1.171498 1.347772 1.337623 1.50767 1.171536 1.174861 1.271658 1.365296 1.017611 1.486111 1.434655 1.414108 1.445994 2013Q2 1.177396 1.36667 1.227437 1.529584 1.138378 1.179028 1.253718 1.42669 1.103231 1.458333 1.463102 1.472681 1.425105 2013Q3 1.187507 1.381556 1.190197 1.594595 1.20889 1.190503 1.343624 1.344948 0.966346 1.284722 1.453485 1.431074 1.506877 2013Q4 1.186664 1.392868 1.107558 1.623813 1.232758 1.188887 1.372349 1.285275 0.975473 1.194444 1.406548 1.40533 1.532153 Kỳ HOA KỲ 2009Q1 2009Q2 QUỐC KÔNG XI A 79 2014Q1 1.186384 1.358714 1.126013 1.609204 1.226356 1.187977 1.378037 1.299636 1.006636 1.277778 1.352819 1.296292 1.534552 2014Q2 1.199865 1.37151 1.157393 1.709277 1.231167 1.199716 1.427586 1.313292 1.015623 1.236111 1.419205 1.383699 1.545891 2014Q3 1.193405 1.391642 1.06632 1.634039 1.133958 1.191663 1.352908 1.308851 0.984237 1.229167 1.349561 1.178948 1.434584 2014Q4 1.202393 1.371156 0.998631 1.620161 1.115382 1.219295 1.328146 1.316384 0.980737 1.180556 1.327814 0.815167 1.415615 2015Q1 1.212785 1.394983 0.987952 1.579985 0.980914 1.213005 1.25183 1.324288 0.985777 1.138889 1.200867 0.818946 1.42736 2015Q2 1.226828 1.403333 0.980832 1.431702 1.031076 1.22684 1.348057 1.290245 0.978189 1.131944 1.24871 0.857267 1.510863 2015Q3 1.264465 1.382967 1.030613 1.379839 1.070768 1.264598 1.338772 1.234172 0.974997 1.048611 1.188189 0.747737 1.491801 2015Q4 1.26615 1.357705 1.028806 1.403944 1.040768 1.266236 1.311629 1.246107 0.972337 1.083333 1.150509 0.670268 1.466455 2016Q1 1.254073 1.355808 1.09195 1.52374 1.070964 1.253302 1.26027 1.265143 0.976929 1.138889 1.220439 0.719178 1.491176 2016Q2 1.254915 1.322221 1.19414 1.459459 1.050168 1.253271 1.182221 1.267784 0.958842 1.152778 1.222864 0.761022 1.473033 2016Q3 1.254634 1.322607 1.216977 1.525931 1.05432 1.254047 1.136023 1.283495 0.970993 1.180556 1.200138 0.769524 1.485965 2016Q4 1.280193 1.280662 1.074589 1.425858 1.015471 1.284875 1.10721 1.272265 0.975333 1.145833 1.205782 0.815305 1.448262 2017Q1 1.280193 1.298663 1.117306 1.532505 1.028214 1.27797 1.11672 1.319631 1.018507 1.159722 1.210203 0.887459 1.467586 2017Q2 1.27907 1.325433 1.117798 1.497443 1.096471 1.271139 1.160058 1.337122 1.019515 1.166667 1.242108 0.838096 1.531306 2017Q3 1.278508 1.36177 1.111446 1.497443 1.134449 1.269861 1.193576 1.361383 1.009464 1.166667 1.296798 0.859786 1.511553 2017Q4 1.277104 1.37463 1.109365 1.604091 1.152121 1.267994 1.205467 1.392882 1.032282 1.145833 1.280232 0.86136 1.504312 2018Q1 1.281878 1.437696 1.18023 1.613587 1.187157 1.26715 1.25673 1.458444 1.016015 1.131944 1.25429 0.871103 1.540796 2018Q2 1.291428 1.384041 1.142552 1.554419 1.139102 1.276956 1.186332 1.384587 0.973737 1.111111 1.229925 0.801409 1.49198 2018Q3 1.312774 1.328717 1.131818 1.585829 1.149535 1.301356 1.199023 1.440386 0.933811 1.055556 1.269312 0.778381 1.542402 2018Q4 1.305752 1.33086 1.161939 1.548576 1.14483 1.298012 1.162918 1.429508 0.966906 1.083333 1.210799 0.733821 1.528024 2019Q1 1.306033 1.374183 1.152081 1.52374 1.119566 1.289774 1.190977 1.455764 0.973653 1.125 1.224631 0.782023 1.504842 2019Q2 1.31165 1.348725 1.197426 1.536158 1.144697 1.30172 1.159532 1.515202 0.981073 1.131944 1.264947 0.80816 1.547272 2019Q3 1.307156 1.318438 1.182913 1.487217 1.09486 1.291498 1.121011 1.514106 0.95551 1.145833 1.245861 0.784916 1.514745 Nguồn: Tác giả tự tính tốn 80 Phụ lục 05: GDP Việt Nam nƣớc đối tác thƣơng mại lựa chọn Đơn vị tính:Việt Nam đồng TRUNG NHẬT HÀN QUỐC BẢN QUỐC THÁI 59,524,934,518 18,402,695,896 21,472,902,873 3,342,867,776 9,024,028,920 1,301,561,312 9,553,200,781 1,132,613,512 4,825,831,936 2009Q2 60,921,181,902 20,795,363,768 21,305,911,096 3,982,782,615 9,359,679,044 1,306,643,390 10,523,697,005 1,163,747,406 2009Q3 61,457,228,586 22,353,189,945 22,266,355,244 4,348,211,091 10,530,642,638 1,356,117,208 10,789,748,041 2009Q4 66,873,032,226 26,491,474,821 25,874,826,030 4,868,684,640 11,632,898,530 1,470,337,545 2010Q1 66,614,665,456 23,772,965,693 25,060,485,944 5,034,592,044 15,567,454,679 2010Q2 69,430,015,536 26,979,574,723 25,190,306,316 5,064,122,970 2010Q3 71,535,981,900 29,839,377,920 27,414,057,352 2010Q4 73,402,374,188 33,929,899,466 2011Q1 77,601,282,633 2011Q2 THỤY SỸ VIỆT NAM 2,010,224,592 5,140,736,228 4,561,170,744 2,190,688,781 355,637 5,253,844,786 2,411,967,235 5,733,501,958 5,412,577,434 2,284,067,273 482,459 1,207,816,892 5,980,569,131 2,750,363,000 6,472,332,206 6,277,873,328 2,452,351,678 498,816 11,358,097,297 1,382,744,909 7,223,795,982 2,955,988,728 6,820,448,194 6,784,153,577 2,573,832,770 604,384 1,010,269,573 11,242,619,202 1,577,727,004 7,160,712,583 3,255,656,957 7,163,306,409 6,813,886,218 2,610,841,423 362,895 14,406,979,575 982,928,566 10,867,306,630 1,517,968,355 7,221,342,560 3,460,155,097 7,345,795,233 7,086,361,933 2,534,780,399 492,305 5,451,091,008 16,104,263,154 1,113,833,769 11,880,471,619 1,637,219,925 8,479,685,192 3,768,874,826 7,897,899,738 7,959,438,963 2,872,104,497 508,996 29,473,652,910 5,682,556,527 16,645,801,285 1,178,096,438 11,961,317,874 1,724,836,737 9,153,070,529 3,698,578,323 8,155,721,535 8,774,723,958 3,023,981,378 616,718 32,874,901,542 30,845,660,599 5,997,594,880 19,098,017,539 1,227,677,736 13,918,998,011 2,020,134,651 9,499,550,030 4,329,078,036 8,763,133,627 9,407,867,531 3,506,552,734 441,707 80,021,055,868 37,868,700,838 30,828,002,352 6,526,460,412 19,334,125,710 1,207,848,799 13,526,142,976 1,895,224,796 9,548,415,043 4,627,759,200 9,068,753,440 10,595,127,544 3,793,896,918 628,223 2011Q3 80,733,536,352 40,873,642,177 32,754,177,352 6,282,266,650 19,176,203,939 1,311,043,450 13,331,743,555 1,922,058,494 10,201,276,490 4,723,614,420 9,596,079,087 10,424,255,279 3,620,386,591 640,284 2011Q4 83,298,732,564 45,342,495,334 34,384,670,424 6,535,722,120 18,710,404,614 1,387,592,166 13,633,558,936 1,785,525,272 9,885,444,958 4,615,248,825 9,293,652,837 10,998,331,264 3,465,268,756 826,417 2012Q1 82,220,300,380 38,666,864,690 30,911,227,434 6,395,304,576 18,693,818,993 1,297,754,922 14,116,118,724 2,010,231,903 9,686,839,952 4,699,851,324 9,120,694,554 10,854,773,046 3,542,369,658 545,767 2012Q2 84,064,703,092 43,037,174,956 32,273,698,100 6,470,459,142 17,741,963,235 1,272,359,209 13,721,652,784 1,967,922,206 8,825,816,824 4,756,481,180 9,141,148,717 10,606,953,727 3,434,605,813 706,810 2013Q3 84,795,224,364 45,673,825,648 32,086,045,290 6,740,973,009 18,773,864,996 1,407,090,359 14,454,998,778 2,045,097,462 9,767,850,456 4,847,538,688 10,099,927,579 11,822,067,634 3,518,867,948 720,208 2012Q4 86,271,033,960 50,764,111,056 31,749,059,576 7,287,032,247 19,328,265,163 1,493,551,476 14,840,802,725 2,170,269,004 10,439,341,082 4,662,678,555 9,981,831,802 12,712,456,570 3,607,536,136 977,899 2013Q1 84,344,735,552 43,399,920,144 26,990,734,368 6,631,478,502 18,309,567,996 1,367,701,811 13,830,144,428 2,294,456,349 9,821,769,956 4,783,517,390 8,987,907,356 11,019,895,831 3,431,239,439 683,668 2013Q2 87,591,022,068 48,791,478,364 26,297,362,322 6,782,894,370 19,078,116,013 104,452,433 14,138,956,380 2,087,526,201 9,638,612,376 4,919,437,950 9,283,958,717 11,140,319,572 3,573,471,261 830,435 2009Q1 KÔNG ANH LAN ẤN ĐỘ IN ĐÔ NÊ NGA HOA KỲ ĐỨC HỒNG CA NA ĐA Kỳ XI A 81 2013Q3 89,075,153,940 52,314,223,086 26,293,792,800 7,460,984,608 20,349,749,421 1,495,171,853 14,990,580,078 2,149,149,360 9,839,815,513 4,608,643,225 10,258,215,690 12,653,825,398 3,718,915,388 906,778 2013Q4 91,232,921,640 58,130,249,821 26,575,553,196 7,778,374,856 20,692,848,519 1,587,568,843 15,753,831,223 2,111,503,420 10,317,816,569 4,260,607,700 9,817,410,495 12,865,773,535 3,775,933,141 1,163,381 2014Q1 88,213,940,100 47,409,504,087 26,165,639,643 7,310,563,329 20,856,830,040 1,452,002,503 16,156,177,025 2,129,240,646 10,043,373,958 4,611,592,368 8,742,567,283 10,061,910,581 3,809,574,088 756,566 2014Q2 92,535,848,208 53,196,011,091 26,404,479,786 8,089,962,858 20,765,907,725 1,442,408,255 16,723,225,456 2,108,558,924 10,774,746,633 4,661,726,194 9,606,100,631 11,755,619,661 3,851,899,025 911,612 2014Q3 94,543,850,160 57,083,990,608 24,424,995,114 7,994,404,128 20,316,905,185 1,591,994,269 16,224,918,062 2,164,585,668 11,109,533,740 4,861,769,448 10,168,587,588 11,344,877,517 3,719,777,920 1,004,792 2014Q4 96,209,855,250 61,459,667,905 24,016,858,272 7,862,376,100 19,644,699,382 1,690,933,509 15,740,823,271 2,238,074,092 11,131,294,974 4,586,082,180 9,434,776,716 7,683,933,346 3,571,191,009 1,264,886 2015Q1 94,011,467,730 52,257,403,944 23,405,644,256 7,546,170,852 16,913,536,834 1,582,565,952 15,027,173,559 2,244,181,346 11,133,263,570 4,474,216,348 7,992,669,303 6,623,226,957 3,499,330,097 808,883 2015Q2 98,898,363,638 58,602,637,707 23,174,407,616 8,103,329,050 18,330,386,932 1,581,616,358 16,331,068,777 2,172,648,791 11,419,011,020 4,674,755,892 8,636,023,455 8,009,185,886 3,845,120,253 970,287 2015Q3 101,021,211,720 60,480,023,276 23,772,326,528 7,899,346,992 19,140,656,280 1,735,007,232 16,254,949,612 2,133,350,273 11,493,325,869 4,515,873,950 8,668,341,014 7,290,542,922 3,748,658,224 1,072,220 2015Q4 102,126,503,490 64,751,016,109 24,645,243,168 7,979,777,374 18,538,270,815 1,824,478,526 16,034,824,930 2,260,821,946 12,165,069,868 4,585,711,572 7,994,187,697 7,081,177,250 3,631,304,009 1,341,472 2016Q1 98,110,914,748 54,288,475,467 25,877,202,312 7,832,448,110 18,817,893,601 1,666,088,398 15,461,885,343 2,287,431,475 11,980,397,829 4,804,001,160 7,966,518,911 6,073,167,630 3,666,487,571 850,315 2016Q2 102,328,434,027 59,163,723,338 28,262,138,124 8,156,370,233 18,861,613,741 1,650,414,227 14,480,377,999 2,228,967,518 12,106,258,080 5,102,070,922 8,253,323,073 7,013,835,946 3,715,017,832 1,029,558 2016Q3 103,919,142,777 62,293,017,088 28,499,483,880 8,810,008,095 19,402,993,772 1,800,540,351 14,125,127,272 2,365,143,030 12,771,266,648 5,448,532,300 8,819,335,949 7,686,063,348 3,763,201,600 1,157,955 2016Q4 106,660,241,395 66,860,789,481 26,237,345,366 8,321,961,715 18,629,311,776 1,937,639,191 13,934,009,669 2,395,172,951 13,411,720,637 5,269,941,270 8,661,872,651 8,818,355,054 3,591,654,759 1,464,905 2017Q1 103,577,340,928 57,956,088,967 26,919,286,170 8,666,408,628 19,112,661,286 1,811,451,282 14,245,589,796 2,506,911,979 13,773,100,479 5,390,362,707 8,316,118,379 8,065,225,639 3,687,894,961 931,607 2017Q2 109,097,250,942 65,670,514,082 26,915,078,387 8,923,502,958 20,266,293,817 1,809,205,323 14,725,039,620 2,491,547,042 14,530,918,007 5,655,041,616 8,959,465,008 8,311,310,840 3,897,991,778 1,127,215 2017Q3 111,021,259,020 71,077,284,403 26,797,437,613 9,345,329,557 21,677,736,066 1,958,020,882 15,497,984,794 2,681,212,900 14,797,186,579 5,885,777,352 10,186,366,386 9,241,926,815 3,901,403,886 1,272,433 2017Q4 113,585,966,325 79,450,811,154 28,297,140,396 9,919,321,830 22,280,993,236 2,069,734,285 15,910,345,384 2,797,677,414 16,032,130,719 5,758,360,410 9,836,916,189 10,032,931,750 3,854,489,085 1,676,602 2018Q1 110,428,883,082 70,782,921,280 28,952,885,808 9,439,733,100 22,798,572,095 1,963,984,261 16,861,998,945 2,948,656,538 15,636,751,904 5,723,995,531 9,095,347,458 8,749,961,203 3,988,101,475 1,027,928 2018Q2 116,460,093,900 75,500,555,380 28,018,881,786 9,564,654,372 21,835,648,907 1,947,969,790 15,882,476,588 2,715,915,327 15,495,477,083 5,896,437,440 9,278,469,628 8,914,975,334 3,981,790,459 1,242,325 2018Q3 118,339,326,722 75,854,000,138 26,812,799,125 9,864,246,940 22,365,253,490 2,112,231,616 16,021,385,419 2,872,740,312 14,963,464,107 5,839,467,904 10,227,210,330 9,365,388,742 4,073,231,739 1,412,285 2018Q4 121,232,568,050 83,955,845,319 29,226,452,268 9,889,015,442 22,337,416,886 2,197,623,682 15,859,736,059 2,936,667,523 16,315,919,895 5,925,933,312 9,530,010,538 9,715,280,087 4,003,041,000 1,851,928 82 2019Q1 118,310,232,000 72,958,801,188 28,552,973,025 9,203,123,952 21,791,574,958 2,085,385,975 16,752,496,409 3,053,716,333 16,735,793,749 6,129,772,848 9,195,362,921 8,697,093,536 3,973,992,574 1,118,019 2019Q2 123,654,911,522 79,681,825,651 29,500,026,297 9,554,798,211 22,131,884,349 2,061,484,482 15,966,716,190 3,049,474,270 16,310,281,385 6,460,333,687 9,921,291,070 9,556,527,781 4,133,879,795 1,367,132 2019Q3 125,108,912,666 80,963,853,117 28,991,786,605 9,654,527,870 22,191,580,200 2,133,919,993 16,442,412,385 3,178,685,376 16,203,505,711 6,711,829,245 10,605,694,550 10,152,967,518 4,090,390,070 1,541,310 Nguồn: IMF, SBV tác giả tự tính tốn 83 Phụ lục 06: CPI Việt Nam nƣớc đối tác thƣơng mại lựa chọn (2018Q4 =100) Đơn vị tính: trăm phần trăm TRUNG NHẬT HÀN QUỐC BẢN QUỐC IN ĐÔ NÊ CA NA XI A ĐA 1.011797 1.014010 1.001298 0.999907 1.007780 1.001562 1.002156 1.003388 1.019573 1.010068 2009Q2 1.006012 0.990006 1.009054 1.012067 1.010904 0.994960 1.016109 1.023133 1.020953 2009Q3 0.993840 0.996901 1.000000 0.990674 1.004184 0.996875 0.997910 0.996859 2009Q4 1.015316 1.001815 1.007925 1.002696 1.011986 1.003985 1.015105 2010Q1 0.998988 1.003040 0.998990 1.007078 1.003012 1.000000 2010Q2 0.998750 0.997497 0.989962 1.030418 1.003690 2010Q3 1.003509 1.010490 1.004614 1.010333 2010Q4 1.014002 1.011507 1.005688 2011Q1 1.017951 1.035270 2011Q2 1.003601 2011Q3 Kỳ HOA KỲ 2009Q1 ĐỨC HỒNG ANH THÁI ẤN ĐỘ VIỆT NGA THỤY SỸ 1.005183 0.994623 1.016484 1.000392 1.004964 1.012063 1.001877 1.015925 0.990779 1.002101 1.000000 1.001048 0.994764 1.011579 0.990635 0.999022 1.022722 1.004890 1.010579 1.002826 1.008142 1.000207 1.002002 1.007992 1.009911 1.000981 1.004902 1.003902 1.011662 0.996158 1.006127 0.979294 1.039801 1.019139 1.017606 0.981546 1.038778 1.011312 1.005593 1.007955 1.009019 1.003352 1.015590 1.010965 1.011931 1.011790 1.007415 1.003155 1.001048 1.003394 1.013754 1.009564 1.003195 1.003953 1.014437 1.018544 1.002752 0.999261 1.013628 1.009797 1.031062 1.016521 1.008604 1.036019 1.040256 1.007036 0.997380 1.021891 1.029135 0.994172 1.006700 1.023295 0.998512 1.020684 1.004894 1.009912 1.014130 1.027949 1.015908 1.007030 1.003570 1.018893 1.007914 1.008775 1.009004 0.997371 1.007909 1.000000 1.004359 1.003472 1.006055 1.003439 1.006855 1.005106 1.021169 0.997512 1.004988 1.002481 1.007426 2011Q4 1.054199 1.018725 1.005950 1.007076 1.031568 1.011793 1.017584 1.024094 1.038087 1.011425 0.997153 1.013446 1.014540 1.017288 2012Q1 0.990682 1.012277 0.994327 1.005705 1.001663 1.003125 0.992310 1.008142 1.006519 0.998743 0.991579 0.995998 1.004116 0.997755 2012Q2 1.019689 1.006841 1.013918 1.023130 1.041200 1.006291 1.016031 1.049816 1.061064 1.067528 1.029542 1.012807 1.025450 0.999766 2013Q3 1.011797 1.014010 1.001298 0.999907 1.007780 1.001562 1.002156 1.003388 1.019573 1.010068 1.005183 0.994623 1.016484 1.000392 2012Q4 1.006012 0.990006 1.009054 1.012067 1.010904 0.994960 1.016109 1.023133 1.020953 1.004964 1.012063 1.001877 1.015925 0.990779 2013Q1 0.993840 0.996901 1.000000 0.990674 1.004184 0.996875 0.997910 0.996859 1.002101 1.000000 1.001048 0.994764 1.011579 0.990635 KÔNG LAN NAM 84 2013Q2 1.015316 1.001815 1.007925 1.002696 1.011986 1.003985 1.015105 0.999022 1.022722 1.004890 1.010579 1.002826 1.008142 1.000207 2013Q3 0.998988 1.003040 0.998990 1.007078 1.003012 1.000000 1.002002 1.007992 1.009911 1.000981 1.004902 1.003902 1.011662 0.996158 2013Q4 0.998750 0.997497 0.989962 1.030418 1.003690 1.006127 0.979294 1.039801 1.019139 1.017606 0.981546 1.038778 1.011312 1.005593 2014Q1 1.003509 1.010490 1.004614 1.010333 1.007955 1.009019 1.003352 1.015590 1.010965 1.011931 1.011790 1.007415 1.003155 1.001048 2014Q2 1.014002 1.011507 1.005688 1.003394 1.013754 1.009564 1.003195 1.003953 1.014437 1.018544 1.002752 0.999261 1.013628 1.009797 2014Q3 1.017951 1.035270 1.031062 1.016521 1.008604 1.036019 1.040256 1.007036 0.997380 1.021891 1.029135 0.994172 1.006700 1.023295 2014Q4 1.003601 0.998512 1.020684 1.004894 1.009912 1.014130 1.027949 1.015908 1.007030 1.003570 1.018893 1.007914 1.008775 1.009004 2015Q1 0.997371 1.007909 1.000000 1.004359 1.003472 1.006055 1.003439 1.006855 1.005106 1.021169 0.997512 1.004988 1.002481 1.007426 2015Q2 1.054199 1.018725 1.005950 1.007076 1.031568 1.011793 1.017584 1.024094 1.038087 1.011425 0.997153 1.013446 1.014540 1.017288 2015Q3 0.990682 1.012277 0.994327 1.005705 1.001663 1.003125 0.992310 1.008142 1.006519 0.998743 0.991579 0.995998 1.004116 0.997755 2015Q4 1.019689 1.006841 1.013918 1.023130 1.041200 1.006291 1.016031 1.049816 1.061064 1.067528 1.029542 1.012807 1.025450 0.999766 2016Q1 1.011797 1.014010 1.001298 0.999907 1.007780 1.001562 1.002156 1.003388 1.019573 1.010068 1.005183 0.994623 1.016484 1.000392 2016Q2 1.006012 0.990006 1.009054 1.012067 1.010904 0.994960 1.016109 1.023133 1.020953 1.004964 1.012063 1.001877 1.015925 0.990779 2016Q3 0.993840 0.996901 1.000000 0.990674 1.004184 0.996875 0.997910 0.996859 1.002101 1.000000 1.001048 0.994764 1.011579 0.990635 2016Q4 1.015316 1.001815 1.007925 1.002696 1.011986 1.003985 1.015105 0.999022 1.022722 1.004890 1.010579 1.002826 1.008142 1.000207 2017Q1 0.998988 1.003040 0.998990 1.007078 1.003012 1.000000 1.002002 1.007992 1.009911 1.000981 1.004902 1.003902 1.011662 0.996158 2017Q2 0.998750 0.997497 0.989962 1.030418 1.003690 1.006127 0.979294 1.039801 1.019139 1.017606 0.981546 1.038778 1.011312 1.005593 2017Q3 1.003509 1.010490 1.004614 1.010333 1.007955 1.009019 1.003352 1.015590 1.010965 1.011931 1.011790 1.007415 1.003155 1.001048 2017Q4 1.014002 1.011507 1.005688 1.003394 1.013754 1.009564 1.003195 1.003953 1.014437 1.018544 1.002752 0.999261 1.013628 1.009797 2018Q1 1.017951 1.035270 1.031062 1.016521 1.008604 1.036019 1.040256 1.007036 0.997380 1.021891 1.029135 0.994172 1.006700 1.023295 85 2018Q2 1.003601 0.998512 1.020684 1.004894 1.009912 1.014130 1.027949 1.015908 1.007030 1.003570 1.018893 1.007914 1.008775 1.009004 2018Q3 0.997371 1.007909 1.000000 1.004359 1.003472 1.006055 1.003439 1.006855 1.005106 1.021169 0.997512 1.004988 1.002481 1.007426 2018Q4 1.054199 1.018725 1.005950 1.007076 1.031568 1.011793 1.017584 1.024094 1.038087 1.011425 0.997153 1.013446 1.014540 1.017288 2019Q1 0.990682 1.012277 0.994327 1.005705 1.001663 1.003125 0.992310 1.008142 1.006519 0.998743 0.991579 0.995998 1.004116 0.997755 2019Q2 1.019689 1.006841 1.013918 1.023130 1.041200 1.006291 1.016031 1.049816 1.061064 1.067528 1.029542 1.012807 1.025450 0.999766 2019Q3 1.011797 1.014010 1.001298 0.999907 1.007780 1.001562 1.002156 1.003388 1.019573 1.010068 1.005183 0.994623 1.016484 1.000392 Nguồn: GSO, IMF tác giả tự tính tốn 86 Phụ lục 07: Dữ liệu hồi quy TB, REER, GDPVN, GDPW P Quý 2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 2010Q1 2010Q2 2010Q3 2010Q4 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2 2013Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 TB 1.05274 0.88409 0.80302 0.76111 0.72953 0.75114 0.79202 0.68610 0.82423 0.81036 0.84819 0.85725 0.94519 0.94282 0.94052 0.89653 0.90967 0.86253 0.87978 0.88161 0.93794 0.89045 0.90349 0.89850 0.80880 0.82756 0.84077 0.86063 0.93554 0.91903 0.92654 0.92315 REER 1.00000 1.02147 1.04836 1.10078 1.10624 1.07335 1.12966 1.11472 1.19649 1.14598 1.10340 1.08364 1.06945 1.06192 1.06918 1.04479 1.00108 0.98171 1.00814 0.98909 0.98190 0.99798 0.97580 0.93931 0.94721 0.97091 0.95885 0.89278 0.89646 0.90154 1.06485 1.11545 GDPVN 345,614 468,862 484,758 587,350 362,895 492,305 508,996 616,718 441,707 628,223 640,284 826,417 545,767 706,810 720,208 977,899 683,668 830,435 906,778 1,163,381 756,566 911,612 1,004,792 1,264,886 808,883 970,287 1,072,220 1,341,472 850,315 1,029,558 1,157,955 1,464,905 GDPW 142,483,457,868 150,454,964,912 158,242,798,987 176,310,315,249 176,885,183,186 182,087,637,892 195,954,299,863 206,804,611,146 219,090,449,549 228,841,513,896 234,950,283,835 243,336,648,072 232,216,150,156 237,314,938,986 246,033,372,212 255,307,969,352 235,213,069,122 243,427,608,027 255,208,220,361 264,900,392,959 246,962,915,652 261,916,494,447 265,550,189,406 265,270,566,005 246,710,850,749 263,778,555,373 268,153,613,892 273,618,386,755 258,832,912,556 271,322,545,059 279,703,856,111 284,730,015,915 P 101.32000 101.34228 101.39268 102.31486 104.12000 100.63388 101.60336 104.96900 106.12000 106.75650 102.94819 101.28612 102.55000 99.97075 102.54584 101.59802 102.39000 97.67533 102.16776 99.18756 100.80000 100.57540 100.85816 99.59902 99.90000 100.65065 99.85082 100.19920 100.99000 101.34667 100.77186 101.55129 87 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 0.86235 0.85150 0.88498 0.91037 0.93127 0.93583 0.94444 0.95717 0.93784 0.92648 0.96296 1.05413 1.07655 1.15155 1.13466 1.16546 1.17655 1.21646 1.21354 1.22314 1.23454 1.24786 931,607 1,127,215 1,272,433 1,676,602 1,027,928 1,242,325 1,412,285 1,851,928 1,118,019 1,367,132 1,541,310 274,028,441,201 291,253,159,420 304,068,926,253 319,826,818,177 307,371,792,680 315,493,345,994 318,710,746,582 333,125,510,060 317,440,319,467 331,983,434,689 336,430,065,305 100.90000 99.30624 101.62675 100.75616 100.97000 101.23799 100.95872 99.78682 100.69000 100.71507 102.20000 Nguồn: Tác giả tự tính tốn 88 Phụ lục 8: Thống kế mơ tả biến mơ hình Phụ lục 9: Kết kiểm định đồng liên kết 89 Phụ lục 10 Kết ƣớc lƣợng VECM 90 Phụ lục 11 Kiểm định chuẩn đoán phần dƣ ... cứu Tỷ giá thực đa phương, cán cân thương mại Việt Nam tác động tỷ giá thực đa phương đến cán cân thương mại Việt Nam 1.5 Phạm vi nghiên cứu Các đối tác thương mại lựa chọn đối tác thương mại. .. tác giả lựa chọn đề tài ? ?Tác động tỷ giá thực đa phương đến cán cân thương mại Việt Nam? ?? giai đoạn từ 2009 đến 2019 để tiếp tục xem xét tác động tỷ giá thực đa phương đến cán cân thương mại Việt. .. hướng biến động tỷ giá thực đa phương thực trạng cán cân thương mại Việt Nam giai đoạn 2009-2019 nào? - Tác động tỷ giá thực đa phương đến cán cân thương mại Việt Nam giai đoạn 2009 đến 2019 nào?