CÁC NHÂN tố ẢNH HƢỞNG đến KHỦNG HOẢNG TIỀN tệ TRƢỜNG hợp của VIỆT NAM LUẬN văn THẠC sĩ tài CHÍNH NGÂN HÀNG đà nẵng năm 2017

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG LÊ TRẦN HOÀI THƢƠNG CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN KHỦNG HOẢNG TIỀN TỆ - TRƢỜNG HỢP CỦA VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Đà Nẵng - Năm 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG LÊ TRẦN HOÀI THƢƠNG CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN KHỦNG HOẢNG TIỀN TỆ - TRƢỜNG HỢP CỦA VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã Số : 60.34.02.01 LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: PGS.TS VÕ THỊ THÚY ANH Đà Nẵng - Năm 2017 LỜI CAM ĐOAN  Tơi cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực có nguồn gốc rõ ràng Đà Nẵng, tháng năm 2017 LÊ TRẦN HOÀI THƢƠNG LỜI CẢM ƠN  Tơi xin bày tỏ lịng biết ơn sâu sắc đến PGS.TS Võ Thị Thúy Anh, ngƣời hƣớng dẫn, truyền đạt kinh nghiệm quý báu tận tình giúp đỡ tơi hồn thành luận văn Xin chân thành cảm ơn giúp đỡ, động viên bảo nhiệt tình anh chị trƣớc tất bạn bè Mặc dù cố gắng nỗ lực mình, song chắn luận văn khơng tránh khỏi thiếu sót Tơi mong nhận đƣợc thông cảm bảo tận tình từ q Thầy bạn Đà Nẵng, tháng năm 2017 DANH MỤC BẢNG, BIỂU Bảng 1.2: Các dấu hiệu cảnh báo rủi ro 11 Bảng 2.1: Giải thích biến độc lập 31 Bảng 2.2: Các nhân tố ảnh hƣởng đến khủng hoảng tiền tệ 32 Biểu đồ 3.1 Biến động cán cân thƣơng mại bình quân tháng qua năm 37 Biểu đồ 3.2 Biến động GDP bình quân tháng qua năm 38 Biểu đồ 3.3 Biến động cung tiền M2 bình quân tháng qua năm 39 Biểu đồ 3.4 Biến động dự trữ ngoại hối trung bình tháng qua năm 40 Biểu đồ 3.5 Biến động tỷ giá hối đối trung bình tháng qua năm 40 Biểu đồ 3.6 Biến động lãi suất trung bình tháng qua năm 41 Biểu đồ 3.7 Chỉ số EMPI Việt Nam giai đoạn 1995 - 2016 43 Bảng 3.1 Các tháng có EMPI vƣợt ngƣỡng 44 Biểu đồ 3.8 Xác suất dự báo khủng hoảng giai đoạn 06/2006 – 06/2008 59 Biểu đồ 4.1 Xác suất dự báo khủng hoảng tiền tệ n = Error! Bookmark not defined Biểu đồ 4.1 Xác suất dự báo khủng hoảng tiền tệ n = Error! Bookmark not defined.7 MỤC LỤC MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu Câu hỏi nghiên cứu Đối tượng, phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài Kết cấu luận văn .3 CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ THỰC NGHIỆM VỀ KHỦNG HOẢNG TIỀN TỆ 1.1 CƠ SỞ LÝ LUẬN 1.1.1 Khái niệm .4 1.1.2 Các lý thuyết khủng hoảng tiền tệ .6 1.1.3 Các dạng mơ hình nhân tố ảnh hưởng đến khủng hoảng tiền tệ 10 1.2 TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 13 1.2.1 Các nghiên cứu theo hướng tiếp cận phi tham số 13 1.2.2 Các nghiên cứu theo hướng tiếp cận tham số 16 KẾT LUẬN CHƢƠNG 18 CHƢƠNG 2: THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN KHỦNG HOẢNG TIỀN TỆ .19 2.1 LỰA CHỌN PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU KHỦNG HOẢNG TIỀN TỆ PHÙ HỢP CHO VIỆT NAM .19 2.2 KHÁI NIỆM KHỦNG HOẢNG TIỀN TỆ ĐƢỢC SỬ DỤNG TRONG NGHIÊN CỨU 20 2.3 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU 22 2.3.1 Biến phụ thuộc – biến dự báo khủng hoảng Yt 22 2.3.2 Các biến độc lập mơ hình 22 2.3.3 Mơ hình thực nghiệm 29 2.3.4 Giả thuyết nghiên cứu đề tài 30 2.4 DỮ LIỆU VÀ XỬ LÝ DỮ LIỆU TRONG MƠ HÌNH 30 2.4.1 Thu thập liệu 30 2.4.2 Xử lý liệu 32 2.5 ƢỚC LƢỢNG VÀ KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH 33 2.5.1 Ước lượng mơ hình 33 2.5.2 Kiểm định mơ hình .33 KẾT LUẬN CHƢƠNG 34 CHƢƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 35 3.1 ĐẶC ĐIỂM LĨNH VỰC TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ CỦA VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2001 – 2016 VÀ DỰ BÁO NĂM 2017 35 3.1.1 Đặc điểm tình hình kinh tế Việt Nam giai đoạn 2001 – 2016 35 3.1.2 Triển vọng kinh tế Việt Nam năm 2017 41 3.2 CHỈ SỐ KHỦNG HOẢNG TIỀN TỆ TẠI VIỆT NAM 43 3.3 KẾT QUẢ ƢỚC LƢỢNG VÀ KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH 45 3.3.1 Khi n = 2: .45 3.3.2 Khi n = 52 3.4 THẢO LUẬN KẾT QUẢ CỦA MƠ HÌNH 58 3.4.1 Khi n = 58 3.4.2 Khi n = 60 3.4.3 Nhận xét .61 KẾT LUẬN CHƢƠNG 63 CHƢƠNG 4: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 64 4.1 KẾT LUẬN 64 4.2 CÁC KHUYẾN NGHỊ 65 4.2.1 Đối với Chính phủ 65 4.2.2 Đối với Ngân hàng nhà nước .67 4.3 ĐÁNH GIÁ NGHIÊN CỨU 69 4.1.1 Kết đóng góp đề tài mặt thực nghiệm 69 4.1.2 Những hạn chế đề tài 69 KẾT LUẬN CHƢƠNG 71 KẾT LUẬN 72 TÀI LIỆU THAM KHẢO 73 PHỤ LỤC .1 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Tồn cầu hoá xu phát triển tất yếu lịch sử nhân loại, đem lại nhiều hội thuận lợi việc thúc đẩy phát triển kinh tế quốc gia nhƣng tất yếu đặt nhiều vấn đề tiêu cực Nhờ liên kết kinh tế tồn cầu, dịng chu chuyển vốn thị trƣờng giới vận động nhanh hơn, mạnh hơn, thúc đẩy phát triển kinh tế quốc gia nhƣng đồng thời đặt kinh tế giới nói chung nƣớc nói riêng đứng trƣớc nguy khủng hoảng tiền tệ tƣơng lai Cuộc khủng hoảng tài tồn cầu năm 2008 bắt nguồn từ nƣớc Mỹ lan toàn giới ảnh hƣởng nghiêm trọng tới hệ thống tài – tiền tệ nhiều quốc gia, kinh tế giới bị thiệt hại nặng nề Việt Nam chịu ảnh hƣởng không nhỏ Năm 2007, Việt Nam gia nhập WTO; năm 2015, Việt Nam tham gia cộng đồng kinh tế ASEAN (AEC) năm 2016, Việt Nam ký kết hiệp định đối tác thƣơng mại xuyên Thái Bình Dƣơng (TPP), ngày mở rộng cánh cửa thị trƣờng tài – tiền tệ Từ đây, yếu thị trƣờng ngày bộc lộ rõ nét việc tự hóa tài khoản vãng lai tài khoản vốn hệ thống ngân hàng nhà nƣớc gặp phải cạnh tranh khốc liệt dịng vốn nƣớc ngồi Mặc dù khủng hoảng tiền tệ Việt Nam chƣa hồn tồn xảy ra, nhƣng thị trƣờng tài – tiền tệ nƣớc ta tiềm ẩn nhiều rủi ro Do đó, việc hiểu biết cặn kẽ nhân tố ảnh hƣởng đến khủng hoảng tiền tệ nhƣ mức độ ảnh hƣởng nhân tố đến khả xảy khủng hoảng tiền tệ nƣớc ta cần thiết để giúp Việt Nam tránh đƣợc khủng hoảng tiền tệ tƣơng lai Thực tế có nhiều nhà nghiên cứu tìm hiểu lý thuyết vận dụng mơ hình nhân tố ảnh hƣởng đến khủng hoảng tiền tệ Việt Nam nhƣ Lê Thị Thùy Vân (2015); Nguyễn Phi Lân (2011); Ngô Dƣơng Minh (2014), Võ Thị Thúy Anh cộng (2016) Tuy nhiên nghiên cứu đƣợc tiến hành lâu, kết khơng cịn phù hợp thực tại, chủ yếu dùng phƣơng pháp tiếp cận phi tham số để xây dựng mơ hình Trong luận văn này, tơi dùng phƣơng pháp tiếp cận tham số - phƣơng pháp tiếp cận khác, nguồn liệu đƣợc cập nhật để phát triển mơ hình thực nghiệm để nghiên cứu nhân tố ảnh hƣởng đến khủng hoảng tiền tệ, nhằm xác định nhân tố ảnh hƣởng đến khủng hoảng tiền tệ Việt Nam mức độ ảnh hƣởng nhân tố đến khả xảy khủng hoảng tiền tệ, từ đƣa đƣợc khuyến nghị phù hợp để Chính phủ chủ thể có liên quan hoạch định sách tiền tệ tốt Vì lý trên, chọn đề tài: “Các nhân tố ảnh hƣởng đến khủng hoảng tiền tệ - trƣờng hợp Việt Nam” làm đề tài tốt nghiệp Mục tiêu nghiên cứu Đề tài tập trung nghiên cứu nội dung sau: - Hệ thống hóa vấn đề lý thuyết khủng hoảng tiền tệ nhân tố ảnh hƣởng đến khủng hoảng tiền tệ; - Triển khai mơ hình thực nghiệm cho phép nghiên cứu nhân tố ảnh hƣởng đến khủng hoảng tiền tệ Việt Nam; - Đề xuất hàm ý sách cho chủ thể có liên quan để hoạch định sách vĩ mô nhằm phát ngăn ngừa nguy phát sinh khủng hoảng tiền tệ Việt Nam Câu hỏi nghiên cứu Để đạt đƣợc mục tiêu trên, đề tài đặt số câu hỏi nghiên cứu sau: - Các nhân tố ảnh hƣởng đến khủng hoảng tiền tệ chế tác động nhân tố đến khủng hoảng tiền tệ nhƣ nào? - Các nhân tố ảnh hƣởng đến khủng hoảng tiền tệ Việt Nam mức độ ảnh hƣởng chúng đến khả xảy khủng hoảng tiền tệ Việt Nam? - Chính phủ chủ thể liên quan nên lƣu ý đến vấn đề hoạch định sách liên quan tới khủng hoảng tiền tệ? Đối tƣợng, phạm vi nghiên cứu - Đối tƣợng nghiên cứu: Lý thuyết thực trạng khủng hoảng tiền tệ, nhân tố ảnh hƣởng đến khả xảy khủng hoảng tiền tệ Việt Nam - Phạm vi nghiên cứu + Phạm vi nội dung đề tài: Các nhân tố ảnh hƣởng đến khủng hoảng tiền tệ + Phạm vi không gian: Đề tài nghiên cứu vấn đề liên quan đến khủng hoảng tiền tệ Việt Nam + Phạm vi thời gian: Nghiên cứu giai đoạn từ năm 2001-2015 Phƣơng pháp nghiên cứu Để thực đề tài tác giả kết hợp phƣơng pháp định tính định lƣợng - Phƣơng pháp định tính: Qua việc thu thập thơng tin, dùng phƣơng pháp thống kê mô tả, so sánh để phân tích, đánh giá thực trạng biến động số tài – tiền tệ - Phƣơng pháp định lƣợng: Sử dụng mơ hình Logit Probit nghiên cứu tác động nhân tố ảnh hƣởng đến khủng hoảng tiền tệ, thực ƣớc lƣợng kiểm định phù hợp nhằm ƣớc tính đƣợc xác suất xảy khủng hoảng tiền tệ Việt Nam tƣơng lai gần từ 12 – 24 tháng Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài - Ý nghĩa khoa học: Hệ thống hóa sở lý luận, kết nghiên cứu giới nhƣ nƣớc khủng hoảng tiền tệ nhân tố ảnh hƣởng đến khủng hoảng tiền tệ, bổ sung thêm chứng thực nghiệm cho nghiên cứu mơ hình nhân tố ảnh hƣởng đến khủng hoảng tiền tệ - Ý nghĩa thực tiễn: Đề tài giúp xác định ảnh hƣởng nhân tố đến khả xảy khủng hoảng tiền tệ Việt Nam; tạo sở để nhà hoạch định sách đƣa sách tài - tiền tệ phù hợp Kết cấu luận văn Ngoài phần mở đầu kết luận, kết cấu đề tài gồm có chƣơng: Chƣơng 1: Cơ sở lý luận thực nghiệm khủng hoảng tiền tệ; Chƣơng 2: Thiết kế mơ hình nghiên cứu nhân tố ảnh hƣởng đến khủng hoảng tiền tệ Chƣơng 3: Kết thực nghiệm nhân tố ảnh hƣởng đến khủng hoảng tiền tệ Việt Nam; Chƣơng 4: Các kết luận hàm ý sách rút từ kết nghiên cứu 2005M07 11.423 18.750 -40.751 20.417 17.836 24.380 32.990 5.660 6.923 0.193 0.000 0.001 0.009 0.008 -1.006 1.532 0.968 0 2005M08 17.452 31.700 -86.280 26.480 11.367 18.818 34.148 1.477 12.902 2005M09 10.576 29.105 -73.535 27.445 7.888 16.131 33.768 0.894 15.187 0.222 0.180 -1.010 1.485 -0.494 0 0.198 1.485 -0.605 0 2005M10 13.891 24.561 -31.120 29.731 7.975 12.601 32.983 -1.740 18.101 0.227 2.041 1.514 -7.079 0 2005M11 -0.257 17.071 -53.887 28.688 2.499 12.466 30.739 -1.481 16.248 2005M12 6.452 29.130 -58.750 28.255 5.896 12.399 33.919 1.176 19.146 2006M01 1.802 40.725 -224.267 27.940 -3.111 12.347 34.393 4.638 19.622 2006M02 23.028 33.112 -22.500 30.065 10.733 12.238 37.208 1.158 22.248 0.229 0.167 0.545 1.505 0.006 0.201 1.514 -1.013 0 0.007 -0.220 1.484 80.650 0 0.000 1.407 1.461 1.486 0 -8.683 1.461 -0.574 0 1.114 0.007 0.027 2006M03 12.723 27.329 -81.504 35.202 1.457 12.183 38.425 -0.516 23.393 2006M04 16.176 22.754 -7.927 34.890 4.528 7.966 37.003 -1.440 26.895 -7.062 1.461 -0.040 0 0.436 0.005 -0.958 1.484 -0.644 0 2006M05 30.316 42.331 -2.914 37.374 0.691 12.971 36.234 -3.057 20.592 0.064 -0.802 1.461 -0.437 0 -7.484 17.332 0.257 1.072 1.461 -0.140 36.502 -6.014 13.186 0.259 1.825 1.461 2.077 19.974 34.864 -5.506 12.411 0.260 1.080 1.461 19.662 33.181 -6.424 11.298 0.356 0.383 1.461 -0.950 15.762 6.442 0.005 0.003 0.005 0.003 0.004 2006M06 22.779 28.289 -5.777 43.070 -2.033 15.561 35.589 2006M07 27.276 22.420 96.585 41.558 -3.522 20.600 2006M08 30.113 16.820 959.111 39.197 0.850 2006M09 30.867 16.446 350.229 37.885 2006M10 22.771 20.744 38.237 35.504 5.743 21.212 33.093 -4.838 9.802 0.356 0.005 0.364 1.461 3.593 2006M11 20.835 19.629 30.314 38.354 5.679 18.583 33.052 -6.611 12.202 0.077 0.131 1.461 -0.736 17.845 51.515 47.464 -1.939 17.290 31.853 -12.822 12.416 0.285 1.456 -2.491 66.641 22.643 -222.747 52.304 15.552 12.746 38.115 -16.026 22.501 -2.848 1.456 2.263 2007M02 27.782 21.672 75.161 65.698 -9.667 14.545 34.596 -19.548 17.505 0.082 0.377 1.558 0.009 0.002 0.010 2006M12 21.212 2007M01 15.976 1.461 -0.377 2007M03 27.245 12.764 670.323 69.907 5.706 15.455 39.029 -20.675 20.418 0.900 0.012 0.031 -1.903 1.475 -0.182 2007M04 25.443 22.767 38.515 72.080 7.825 15.747 41.860 -19.815 22.560 0.099 0.002 -0.466 1.461 -0.538 10 2007M05 22.942 18.047 42.790 77.225 8.795 16.854 43.761 -21.276 23.026 2007M06 25.041 19.231 66.030 83.289 -1.758 17.411 44.733 -23.371 23.271 2007M07 31.468 19.430 138.462 90.204 1.809 17.769 46.717 -25.107 24.581 0.077 0.267 0.347 2007M08 28.536 17.392 114.436 86.859 1.530 18.392 45.060 -24.546 22.525 0.098 2007M09 25.079 10.358 109.393 89.026 -7.028 18.705 48.866 -22.190 25.409 2007M10 46.416 28.013 169.031 91.273 -3.023 18.629 51.991 -21.400 28.124 2007M11 64.713 38.245 255.624 90.212 -5.540 19.324 51.015 -21.433 26.559 2007M12 57.500 34.286 220.000 74.731 8.983 19.674 51.492 -14.983 26.588 2008M01 66.995 31.204 302.205 59.226 -3.178 12.691 43.280 -7.247 27.145 2008M02 78.676 18.183 404.533 52.244 -4.679 21.123 43.561 -7.456 18.525 2008M03 81.025 24.957 445.517 44.301 25.572 38.970 -4.688 10.669 2008M04 88.164 44.655 276.545 31.067 1.081 11.076 30.664 31.880 0.061 0.930 2008M05 49.736 44.692 66.643 16.695 1.099 31.680 30.926 10.652 -0.573 2008M06 40.520 48.674 -0.789 7.417 10.270 32.191 28.220 14.381 -3.004 2008M07 43.046 55.015 -10.239 0.631 11.461 35.215 26.205 19.757 -6.663 2008M08 20.895 41.261 -65.051 2.306 1.611 32.723 24.973 16.646 2008M09 13.523 42.236 -73.151 5.798 6.660 31.495 26.115 2008M10 3.361 23.530 10.114 52.213 18.994 -46.201 3.329 -4.547 32.676 22.774 -6.026 -72.611 -0.772 5.570 28.780 -0.678 22.092 -37.831 1.803 0.545 -116.787 -6.142 1.447 2008M11 2008M12 2009M01 0.007 0.442 1.461 -0.334 0.001 0.002 0.001 -1.094 1.503 -0.086 -0.749 1.503 1.294 0.158 1.503 -0.893 0.101 0.155 0.597 2.272 1.781 2.861 2.009 1.296 2.793 0.737 0.006 0.836 1.503 -3.544 0.000 0.003 0.007 -0.963 1.503 7.419 2.725 1.553 -0.787 1 -5.393 1.553 -1.972 1 0.000 7.209 1.553 6.181 1 0.004 0.028 70.801 1.246 1 2.957 1.304 -0.990 62.355 1 0.010 2.946 1.238 1.031 1 0.002 4.135 1.247 0.369 1 0.006 0.876 1.149 0.112 1 0.002 -0.833 1.199 -0.054 1 -5.840 0.299 0.146 -0.259 1.177 0.247 1 11.784 -4.091 1.208 0.003 0.017 3.960 1.174 0.062 1 11.757 -7.463 1.472 0.001 1.346 1.181 0.386 1 22.258 16.226 -5.065 1.577 0.000 0.789 1.323 -0.278 1 26.876 23.533 12.533 -2.634 1.413 -0.256 1 24.727 21.938 -4.141 0.020 0.014 1.271 30.114 1.327 1.314 3.092 1.442 -0.466 1 11 2009M07 31.295 36.585 33.765 26.676 14.503 14.394 2009M08 -7.249 2009M09 13.874 10.238 18.796 24.298 22.354 27.249 23.862 13.973 2009M10 14.524 -0.984 123.266 2009M11 44.252 10.057 373.222 2009M12 30.588 17.113 93.827 2010M01 72.386 -344.696 2010M02 19.090 30.465 26.624 2010M03 31.249 4.600 -662.099 2010M04 15.973 24.362 -11.441 2010M05 23.931 41.726 -35.111 2010M06 17.254 30.756 -37.602 2010M07 9.221 24.966 -38.527 2010M08 21.227 47.820 -70.598 2010M09 8.684 33.680 -52.809 2009M02 2009M03 2009M04 2009M05 2009M06 47.446 -130.651 -106.309 -58.664 -33.595 45.108 84.435 276.120 459.185 -258.386 12.178 12.847 17.057 11.720 -8.838 12.147 15.629 20.901 22.494 24.336 30.496 30.422 30.967 39.013 30.684 32.075 29.380 26.215 26.069 23.854 18.372 21.883 26.529 33.674 3.812 0.325 -0.668 1.436 0.501 1 -3.194 1.287 0.154 1 0.901 0.009 0.020 0.006 -0.158 17.965 26.668 36.678 7.378 0.743 20.625 15.642 32.869 50.571 14.896 -3.767 1.276 0.220 1 8.404 12.667 33.298 44.026 18.311 0.170 0.019 -0.611 1.311 0.041 1 13.154 11.209 35.943 46.483 22.242 0.078 -0.091 1.328 0.013 1 36.562 53.224 23.026 0.115 0.005 0.009 13.355 11.002 0.680 1.307 -0.073 1 22.197 8.582 36.672 59.674 25.870 0.424 -1.981 1.291 0.150 1 20.659 7.392 34.145 68.025 24.912 0.056 0.012 0.017 -1.065 1.273 0.093 1 31.215 1.650 33.798 70.931 31.626 0.332 0.002 -3.862 1.246 0.334 1 23.523 7.032 33.126 63.883 24.380 0.000 -4.633 1.051 -0.191 1 13.299 9.828 26.683 71.861 15.347 0.019 -2.835 1.173 -0.056 1 27.829 16.303 26.172 66.554 8.486 1.173 -0.326 1 16.665 23.423 62.489 5.792 76.309 1.173 0.475 1 29.497 16.847 24.581 80.624 6.619 0.114 -0.284 1.163 0.156 1 20.958 15.666 23.469 57.382 6.747 0.772 0.009 0.020 0.004 0.005 1.539 18.846 0.280 0.529 0.510 1.107 -4.727 1.264 0.164 1 16.478 17.360 22.928 60.650 4.744 0.660 -9.836 1.184 0.034 1 16.070 18.217 25.403 57.928 6.079 0.714 0.005 0.006 6.608 1.179 0.017 1 14.718 15.492 23.809 49.722 7.201 0.870 -81.383 1.194 -0.096 1 14.829 20.217 28.243 51.562 6.676 -5.445 1.171 0.160 1 14.941 22.651 29.276 48.744 5.401 0.695 0.385 0.008 0.008 0.004 8.062 1.194 0.126 1 12 2010M10 9.598 23.482 -33.582 2010M11 16.675 41.184 -38.163 2010M12 18.891 37.150 -32.884 2011M01 33.736 41.452 -7.196 2011M02 17.554 29.626 -16.391 2011M03 31.258 33.172 21.991 2011M04 37.496 39.479 28.399 22.118 22.741 23.073 21.726 21.643 10.786 10.907 0.004 1.166 1.204 0.322 1 0.054 27.186 1.104 -0.121 1 0.008 0.008 5.153 1.102 -0.021 1 1.237 1.102 -0.219 1 0.040 0.018 0.006 1.921 1.172 0.277 0 1.037 1.172 0.150 0 3.398 1.279 0.231 0 2011M05 20.479 14.591 63.146 2.267 1.291 0.040 0 0.666 1.291 0.026 0 -1.405 0.078 0.001 0.000 0.001 0.005 2011M06 22.114 33.924 2011M07 17.326 0.013 1.292 -0.066 0 2011M08 -5.691 -4.271 0.237 0.019 -0.895 1.292 0.153 0 15.388 -3.343 -10.853 0.343 -2.422 1.253 0.072 0 37.849 13.586 -3.174 -17.601 0.806 0.009 0.005 3.720 1.192 0.252 0 -6.107 32.371 13.187 -4.152 -14.493 0.778 8.209 1.108 -0.133 0 8.660 -5.869 29.713 12.284 -6.357 -13.437 0.641 2.492 1.094 -0.018 0 -119.612 16.297 3.081 32.457 14.486 -12.623 -13.567 -0.379 1.103 -0.167 0 71.205 -74.910 23.525 2.407 22.795 11.671 -11.296 -9.059 0.163 0.201 0.007 0.002 0.008 0.468 1.097 0.079 0 2.247 27.286 -130.092 44.620 -1.162 18.232 14.419 -22.126 -3.225 0.924 -1.233 1.165 0.047 0 2012M04 0.336 20.506 -100.201 55.772 2.282 12.525 16.950 -26.353 3.932 0.943 -3.234 1.225 0.083 0 2012M05 18.130 34.052 -62.913 48.364 -1.733 12.507 19.096 -21.471 5.857 0.743 5.814 1.295 0.009 0 2012M06 10.545 16.903 -325.625 31.160 4.330 12.498 18.047 -11.406 4.933 1.012 6.443 1.400 0.014 0 12.888 28.167 27.959 44.636 -0.162 15.610 25.675 27.830 53.687 1.715 24.590 24.447 32.337 59.794 6.340 -4.094 17.433 27.753 57.282 8.788 23.305 22.072 32.834 47.660 8.816 9.834 24.460 26.318 26.384 1.493 1.298 28.655 22.818 23.490 -4.536 -2.029 5.884 27.410 20.511 9.765 -5.415 -78.437 8.263 0.479 26.793 18.120 -2.424 -6.841 54.636 -212.679 22.881 -4.606 20.606 18.911 -13.091 32.970 34.855 0.253 17.328 3.426 26.422 21.023 2011M09 35.451 30.272 71.543 9.194 -1.433 29.435 2011M10 25.192 34.800 -30.362 5.860 -3.605 2011M11 18.637 33.323 -56.385 6.770 2011M12 21.192 -79.212 2012M01 6.415 13.115 0.056 2012M02 43.943 2012M03 0.133 0.860 0.832 0.576 0.927 1.000 2.153 1.043 0.089 0.005 0.012 0.014 0.009 13 2012M07 16.896 9.289 -47.459 19.340 6.766 8.271 18.184 -2.875 9.156 1.041 2012M08 6.367 11.474 -112.879 31.034 -7.929 12.905 13.007 -14.361 0.091 2012M09 -1.451 19.373 -111.659 40.133 -4.932 15.296 17.582 -16.744 1.983 2012M10 11.177 22.969 -120.800 45.270 -1.125 16.126 20.288 -17.278 3.584 0.117 1.449 0.101 2012M11 8.799 15.202 -91.182 64.433 1.553 19.414 22.903 -25.365 2.922 0.283 2012M12 21.625 26.084 -129.009 85.915 -0.668 21.093 24.817 -33.010 3.076 2013M01 61.686 13.063 351.229 96.519 18.212 30.934 29.929 -34.927 -0.768 2013M02 54.493 15.958 -102.076 89.976 0.463 24.622 29.232 -31.769 3.699 0.397 0.579 0.658 2013M03 27.881 16.846 -218.816 57.398 4.868 21.580 30.583 -17.524 7.404 2013M04 15.819 4.607 -33.480 37.215 5.739 12.828 29.081 -6.404 14.405 2013M05 17.325 18.760 -9.082 29.678 4.342 18.349 27.455 -1.789 2013M06 11.415 10.072 -25.389 22.660 1.297 21.210 27.829 2013M07 15.760 15.617 13.246 12.553 8.816 31.176 2013M08 10.354 15.667 1084.314 17.130 8.470 2013M09 21.100 17.937 -150.286 11.751 2013M10 23.077 22.195 -35.256 2013M11 7.200 17.569 2013M12 7.081 2014M01 0.004 0.006 0.002 6.003 1.389 -0.099 0 -0.214 1.388 0.171 0 3.325 1.388 0.134 0 0.005 0.003 -2.049 1.374 0.222 0 0.585 1.374 -0.101 0 0.002 0.004 1.419 1.485 0.015 0 2.028 1.498 -0.080 0 0.813 1.481 0.035 0 0.823 0.001 0.017 -3.276 1.545 0.008 0 0.595 0.001 5.202 1.398 0.027 0 7.694 0.637 -3.802 1.472 0.031 0 2.646 5.460 0.514 -2.240 1.480 0.031 0 27.147 11.003 -3.072 -10.747 1.455 -0.055 0 25.395 26.903 5.988 1.202 0.000 2.381 1.423 0.124 0 15.389 22.601 26.032 10.023 2.798 0.311 0.262 0.492 0.003 0.006 0.002 4.643 1.423 0.084 0 15.110 13.944 22.233 26.368 7.344 3.383 0.083 0.309 1.390 0.203 0 -2108.000 8.320 7.386 17.853 25.194 13.083 6.229 0.231 1.075 1.414 -0.108 0 1.569 -802.267 0.668 14.394 15.722 22.941 19.402 6.238 0.048 0.014 0.011 0.002 0.006 2.502 1.439 0.013 0 -6.353 -0.102 86.055 2.514 -9.949 11.259 19.294 16.560 -21.193 0.464 -1.283 1.439 0.015 0 2014M02 39.945 32.210 -9594.065 4.414 4.900 10.586 20.250 12.933 16.871 0.002 -0.004 1.466 -0.139 0 2014M03 7.715 10.845 -61.094 18.387 5.535 10.250 18.518 -0.944 39.716 0.941 0.002 0.007 0.012 -1.484 1.580 -0.031 0 14 2014M04 18.154 39.426 -180.985 29.650 3.552 9.152 19.121 -8.824 1.209 0.395 2014M05 6.527 7.755 -22.987 33.601 5.530 9.879 18.362 -11.406 -0.008 2014M06 17.079 13.704 -119.306 43.214 5.886 10.244 19.086 -17.087 2014M07 16.544 9.641 -107.473 54.692 0.653 12.289 18.473 2014M08 7.766 11.314 77.815 46.966 1.643 10.644 2014M09 17.246 12.965 561.364 49.719 4.982 2014M10 12.468 11.536 -103.960 44.340 2014M11 16.418 10.324 -56.375 2014M12 15.207 10.647 2015M01 37.440 2015M02 1.237 1.571 0.189 0 0.296 0.003 0.006 -0.874 1.408 0.046 0 8.020 0.177 0.008 -1.007 1.430 0.008 0 -23.599 -3.233 0.257 0.002 5.193 1.396 -0.019 0 18.879 -19.370 8.744 0.257 0.002 1.449 1.479 0.047 0 9.831 19.827 -20.493 15.998 0.076 -1.170 1.458 0.025 0 0.246 9.380 19.359 -17.786 53.867 0.319 1.220 1.581 0.024 0 40.944 3.191 8.488 19.070 -15.988 1.521 0.681 1.238 1.659 0.093 0 112.044 31.529 0.883 8.045 19.250 -9.863 -17.311 0.652 1.129 1.659 0.085 0 16.972 -125.000 19.006 7.234 20.892 -3.335 12.396 0.610 1.267 1.479 -0.141 0 3.865 -0.283 75.818 23.869 23.379 14.387 0.000 0.004 0.004 0.003 0.010 6.873 17.771 -4.910 10.394 0.458 -1.081 1.479 -0.061 0 2015M03 18.143 8.699 609.694 9.134 -3.372 6.693 17.798 6.210 10.873 0.238 0.002 0.015 -0.407 1.545 -0.059 0 2015M04 7.667 2.119 -81.751 1.450 -1.708 6.269 16.862 13.516 24.936 0.248 -1.288 1.545 0.097 0 2015M05 16.913 10.405 235.772 4.210 1.196 6.464 17.469 9.372 17.951 0.228 0.014 0.009 -0.457 1.545 0.049 0 2015M06 15.245 15.730 -369.231 4.026 0.335 6.561 17.363 10.411 6.062 0.057 -0.168 1.506 0.050 0 2015M07 9.379 9.794 -1093.878 -0.212 -70.514 17.281 11.341 10.079 0.269 72.566 1.506 -0.030 0 2015M08 18.716 9.109 -132.309 6.460 -3.011 17.235 27.517 9.834 0.460 3.027 1.487 0.037 0 2015M09 4.525 9.340 -137.801 -2.588 75.906 16.315 36.016 8.873 0.601 3.618 1.487 0.025 0 2015M10 1.720 1.749 12400.000 -4.135 320.587 15.551 33.609 8.492 0.279 5.043 1.487 0.017 0 2015M11 8.615 3.031 -160.046 -2.796 192.931 15.643 35.101 9.096 1.441 0.086 0 1.154 12.613 -125.818 -3.707 41.153 14.713 34.754 8.476 0.332 0.243 1.500 2015M12 -0.651 1.487 0.101 0 2016M01 -2.926 -6.022 112.038 2.128 10.993 16.640 15.567 16.773 17.236 20.663 0.010 0.001 0.001 0.003 0.002 0.003 0.002 -7.946 43.907 14.476 44.172 8.560 0.403 0.008 -3.002 1.441 -0.080 0 15 2016M02 -1.520 9.433 -109.274 2016M03 2.371 7.883 -50.516 22.456 14.156 2016M04 8.601 4.424 -368.141 2016M05 -4.006 5.571 2016M06 2.532 2016M07 0.012 0.129 0.010 0.002 12.160 0.103 0.103 0.026 27.946 11.714 0.310 18.870 7.562 9.878 19.918 -0.522 10.150 0.331 0.134 11.394 -2.480 16.057 44.973 10.529 4.824 -19.721 17.472 34.359 12.116 -9.214 2.600 0.085 18.531 27.736 12.403 -109.894 -8.473 0.698 7.018 19.341 28.109 12.379 2.115 -142.700 -8.156 0.286 10.662 19.527 28.497 4.775 0.851 -214.258 -6.619 0.234 320.874 19.341 2016M08 11.993 7.778 75.938 10.293 1.376 17.633 2016M09 11.993 7.778 75.938 20.065 2.779 -37.810 0.231 1.423 -0.115 0 0.323 1.326 -0.017 0 0.001 -0.234 1.326 0.087 0 0.004 0.271 1.326 0.076 0 0.001 0.088 1.326 0.047 0 0.009 0.003 1.600 1.326 -0.016 0 -5.570 1.326 0.030 0 0.627 1.450 1.326 0.036 0 16 BẢNG XÁC SUẤT KHỦNG HOẢNG TIỀN TỆ VỚI N = Time 2001M12 2002M01 2002M02 2002M03 2002M04 2002M05 2002M06 2002M07 2002M08 2002M09 2002M10 2002M11 2002M12 2003M01 2003M02 2003M03 2003M04 2003M05 2003M06 2003M07 2003M08 2003M09 2003M10 2003M11 2003M12 2004M01 2004M02 2004M03 2004M04 2004M05 2004M06 2004M07 2004M08 2004M09 2004M10 2004M11 2004M12 2005M01 2005M02 2005M03 2005M04 2005M05 2005M06 DB 27.447 23.910 17.182 12.413 14.761 17.051 13.877 14.177 13.610 15.320 15.207 14.537 13.741 13.445 19.711 22.363 21.368 21.119 26.403 23.760 26.986 30.117 31.097 32.555 36.970 37.689 35.557 38.990 40.150 38.302 33.052 35.069 36.068 33.837 34.008 36.621 34.394 32.712 32.322 30.607 31.555 32.541 34.557 M2 9.069 12.143 0.321 -2.706 -3.521 2.608 -3.536 -2.521 1.292 3.628 5.795 3.782 0.753 -11.481 -0.307 -3.890 -8.820 -12.033 -13.949 -10.132 -4.637 -5.608 -3.302 2.355 4.468 9.411 13.335 25.965 33.966 32.089 32.040 25.318 21.305 24.420 24.906 23.503 12.917 14.079 6.662 6.121 2.868 10.836 16.252 LIRSIR DCGDP M2DNH RER Yn2 12.288 28.373 20.642 15.006 16.672 18.254 14.327 13.909 12.633 13.611 12.788 11.429 9.961 -10.993 -6.077 -3.996 -4.777 -4.973 -0.826 -2.900 -0.369 2.087 2.856 4.000 7.464 71.065 38.702 29.951 10.870 14.615 13.635 40.922 19.912 9.147 -16.523 3.673 13.335 9.953 10.509 9.513 11.278 11.646 13.108 14.210 10.750 6.363 -3.101 0.916 9.890 1.955 7.634 13.416 7.569 13.884 2.921 -1.305 -11.831 -11.869 -16.280 -22.890 -26.237 -26.500 -23.576 -20.284 -20.559 -20.464 -17.834 -12.833 -3.933 -0.348 13.784 22.644 27.587 25.963 15.872 14.922 16.189 17.606 17.395 15.006 5.368 8.585 1.055 -3.986 -3.839 4.713 0.007 -0.004 0.012 -0.031 0.006 0.008 -0.001 -0.005 -0.001 0.001 0.001 0.000 0.002 -0.003 0.008 -0.026 0.013 -0.003 -0.005 -0.002 -0.001 0.001 0.007 0.006 0.000 -0.003 0.021 -0.027 -0.003 0.001 -0.001 0.000 -0.001 -0.009 -0.008 0.006 0.007 0.000 0.007 -0.027 0.005 0.005 -0.003 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.495 1.462 1.453 1.417 1.324 1.324 1.460 1.459 1.398 1.398 1.398 1.398 1.386 1.398 1.360 1.353 1.348 1.353 1.325 1.335 1.453 1.564 1.586 1.598 1.598 1.598 1.598 1.598 1.598 1.598 1.598 1.598 1.551 1.523 1.538 1.567 1.567 1.697 1.697 1.500 1.500 1.532 1.532 LOGIT N2 0.01% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.01% 0.01% 0.01% 0.17% 0.04% 0.02% 0.01% 0.01% 0.01% 0.06% 0.00% 0.00% 0.01% 0.05% 0.03% 0.00% 0.00% 0.03% 0.02% 0.10% 0.07% 0.04% 0.00% 0.00% 0.02% 0.04% 0.01% 0.03% PROBIT N2 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.08% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.03% 0.05% 0.00% 0.02% 0.02% 0.01% 0.00% 0.00% 0.02% 0.00% 0.00% 0.02% 0.03% 0.00% 0.00% 0.01% 0.02% 0.00% 0.01% 17 2005M07 2005M08 2005M09 2005M10 2005M11 2005M12 2006M01 2006M02 2006M03 2006M04 2006M05 2006M06 2006M07 2006M08 2006M09 2006M10 2006M11 2006M12 2007M01 2007M02 2007M03 2007M04 2007M05 2007M06 2007M07 2007M08 2007M09 2007M10 2007M11 2007M12 2008M01 2008M02 2008M03 2008M04 2008M05 2008M06 2008M07 2008M08 2008M09 2008M10 2008M11 2008M12 2009M01 2009M02 2009M03 2009M04 32.990 34.148 33.768 32.983 30.739 33.919 34.393 37.208 38.425 37.003 36.234 35.589 36.502 34.864 33.181 33.093 33.052 31.853 38.115 34.596 39.029 41.860 43.761 44.733 46.717 45.060 48.866 51.991 51.015 51.492 43.280 43.561 38.970 31.880 30.926 28.220 26.205 24.973 26.115 22.774 22.258 23.533 24.727 26.529 26.668 32.869 17.836 11.367 7.888 7.975 2.499 5.896 -3.111 10.733 1.457 4.528 0.691 -2.033 -3.522 0.850 6.442 5.743 5.679 -1.939 15.552 -9.667 5.706 7.825 8.795 -1.758 1.809 1.530 -7.028 -3.023 -5.540 8.983 -3.178 -4.679 1.081 -11.076 1.099 10.270 11.461 1.611 6.660 -4.547 5.570 0.545 1.447 18.372 -0.158 20.625 1.532 1.485 1.485 1.514 1.514 1.484 1.461 1.461 1.461 1.484 1.461 1.461 1.461 1.461 1.461 1.461 1.461 1.456 1.456 1.461 1.475 1.461 1.461 1.503 1.503 1.503 1.503 1.503 1.553 1.553 1.553 1.246 1.304 1.238 1.247 1.149 1.199 1.177 1.174 1.181 1.323 1.413 1.442 1.436 1.287 1.276 6.923 12.902 15.187 18.101 16.248 19.146 19.622 22.248 23.393 26.895 20.592 17.332 13.186 12.411 11.298 9.802 12.202 12.416 22.501 17.505 20.418 22.560 23.026 23.271 24.581 22.525 25.409 28.124 26.559 26.588 27.145 18.525 10.669 0.930 -0.573 -3.004 -6.663 -5.840 -4.091 -7.463 -5.065 -2.634 -4.141 3.812 7.378 14.896 5.660 1.477 0.894 -1.740 -1.481 1.176 4.638 1.158 -0.516 -1.440 -3.057 -7.484 -6.014 -5.506 -6.424 -4.838 -6.611 -12.822 -16.026 -19.548 -20.675 -19.815 -21.276 -23.371 -25.107 -24.546 -22.190 -21.400 -21.433 -14.983 -7.247 -7.456 -4.688 0.061 10.652 14.381 19.757 16.646 11.784 11.757 16.226 12.533 21.938 33.674 36.678 50.571 -0.005 -0.003 -0.004 0.005 0.009 -0.002 -0.010 0.012 -0.031 0.002 0.007 0.001 -0.002 -0.001 0.006 0.000 -0.003 -0.007 0.000 0.004 -0.028 0.010 0.002 0.006 0.002 0.003 -0.017 0.001 0.000 0.020 -0.014 0.009 -0.020 -0.006 0.019 0.005 -0.009 0.012 -0.017 0.002 0.000 0.019 0.009 -0.020 -0.004 -0.005 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0.02% 0.06% 0.07% 0.02% 0.02% 0.07% 0.47% 0.20% 0.89% 0.18% 0.38% 0.37% 0.96% 0.29% 0.07% 0.09% 0.07% 0.07% 0.06% 0.28% 0.19% 0.56% 1.02% 2.82% 3.56% 2.12% 24.94% 41.72% 26.01% 9.68% 1.96% 76.23% 15.31% 18.17% 5.75% 3.24% 1.05% 2.16% 1.31% 1.35% 0.05% 0.03% 0.07% 0.02% 1.94% 3.93% 0.00% 0.05% 0.09% 0.01% 0.01% 0.17% 3.45% 1.06% 8.65% 1.56% 2.59% 1.94% 4.73% 0.84% 0.05% 0.07% 0.06% 0.08% 0.11% 1.40% 0.80% 4.12% 8.15% 23.10% 28.06% 17.12% 76.88% 89.18% 79.24% 53.02% 22.93% 95.46% 41.86% 35.49% 11.57% 4.48% 0.71% 2.49% 1.30% 1.20% 0.00% 0.00% 0.01% 0.00% 7.30% 18.79% 18 2009M05 2009M06 2009M07 2009M08 2009M09 2009M10 2009M11 2009M12 2010M01 2010M02 2010M03 2010M04 2010M05 2010M06 2010M07 2010M08 2010M09 2010M10 2010M11 2010M12 2011M01 2011M02 2011M03 2011M04 2011M05 2011M06 2011M07 2011M08 2011M09 2011M10 2011M11 2011M12 2012M01 2012M02 2012M03 2012M04 2012M05 2012M06 2012M07 2012M08 2012M09 2012M10 2012M11 2012M12 2013M01 2013M02 33.298 35.943 36.562 36.672 34.145 33.798 33.126 26.683 26.172 23.423 24.581 23.469 22.928 25.403 23.809 28.243 29.276 27.959 27.830 32.337 27.753 32.834 26.318 22.818 20.511 18.120 18.911 21.023 15.388 13.586 13.187 12.284 14.486 11.671 14.419 16.950 19.096 18.047 18.184 13.007 17.582 20.288 22.903 24.817 29.929 29.232 8.404 13.154 13.355 22.197 20.659 31.215 23.523 13.299 27.829 18.846 29.497 20.958 16.478 16.070 14.718 14.829 14.941 12.888 15.610 24.590 -4.094 23.305 9.834 1.298 5.884 0.479 -4.606 3.426 -1.433 -3.605 -6.107 -5.869 3.081 2.407 -1.162 2.282 -1.733 4.330 6.766 -7.929 -4.932 -1.125 1.553 -0.668 18.212 0.463 1.311 1.328 1.307 1.291 1.273 1.246 1.051 1.173 1.173 1.173 1.163 1.264 1.184 1.179 1.194 1.171 1.194 1.204 1.104 1.102 1.102 1.172 1.172 1.279 1.291 1.291 1.292 1.292 1.253 1.192 1.108 1.094 1.103 1.097 1.165 1.225 1.295 1.400 1.389 1.388 1.388 1.374 1.374 1.485 1.498 1.481 18.311 22.242 23.026 25.870 24.912 31.626 24.380 15.347 8.486 5.792 6.619 6.747 4.744 6.079 7.201 6.676 5.401 -0.162 1.715 6.340 8.788 8.816 1.493 -4.536 -5.415 -6.841 -1.405 -4.271 -10.853 -17.601 -14.493 -13.437 -13.567 -9.059 -3.225 3.932 5.857 4.933 9.156 0.091 1.983 3.584 2.922 3.076 -0.768 3.699 44.026 46.483 53.224 59.674 68.025 70.931 63.883 71.861 66.554 62.489 80.624 57.382 60.650 57.928 49.722 51.562 48.744 44.636 53.687 59.794 57.282 47.660 26.384 23.490 9.765 -2.424 -13.091 -5.691 -3.343 -3.174 -4.152 -6.357 -12.623 -11.296 -22.126 -26.353 -21.471 -11.406 -2.875 -14.361 -16.744 -17.278 -25.365 -33.010 -34.927 -31.769 0.005 -0.006 0.008 -0.008 0.004 -0.004 0.054 0.008 -0.008 0.040 -0.018 -0.006 0.000 -0.001 -0.005 0.019 0.009 -0.005 0.007 -0.002 -0.008 0.089 -0.005 0.012 -0.014 -0.009 -0.004 -0.005 -0.002 0.005 -0.003 0.002 -0.004 0.001 -0.017 0.001 0.003 -0.006 -0.002 0.000 0.014 -0.011 -0.002 -0.006 0.002 -0.007 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 6.86% 8.73% 19.39% 11.69% 10.76% 3.04% 47.57% 9.31% 1.45% 1.20% 1.86% 0.18% 1.06% 2.74% 0.73% 7.64% 7.90% 5.55% 19.89% 40.42% 69.68% 12.88% 1.75% 0.31% 0.02% 0.01% 0.01% 0.01% 0.01% 0.01% 0.04% 0.02% 0.01% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.01% 35.92% 46.28% 67.59% 57.13% 54.69% 32.35% 87.03% 38.60% 4.24% 3.02% 5.13% 0.19% 2.44% 8.18% 1.75% 21.74% 20.96% 11.28% 35.62% 62.28% 89.62% 32.83% 3.22% 0.15% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 19 2013M03 2013M04 2013M05 2013M06 2013M07 2013M08 2013M09 2013M10 2013M11 2013M12 2014M01 2014M02 2014M03 2014M04 2014M05 2014M06 2014M07 2014M08 2014M09 2014M10 2014M11 2014M12 2015M01 2015M02 2015M03 2015M04 2015M05 2015M06 2015M07 2015M08 2015M09 2015M10 2015M11 2015M12 2016M01 2016M02 2016M03 2016M04 2016M05 2016M06 2016M07 2016M08 2016M09 30.583 29.081 27.455 27.829 27.147 26.903 26.032 26.368 25.194 22.941 19.294 20.250 18.518 19.121 18.362 19.086 18.473 18.879 19.827 19.359 19.070 19.250 20.892 17.771 17.798 16.862 17.469 17.363 17.281 17.235 16.315 15.551 15.643 14.713 14.476 16.057 17.472 18.531 19.341 19.527 19.341 18.870 19.918 4.868 5.739 4.342 1.297 8.816 8.470 15.389 13.944 7.386 14.394 -9.949 4.900 5.535 3.552 5.530 5.886 0.653 1.643 4.982 0.246 3.191 0.883 23.379 -14.387 -3.372 -1.708 1.196 0.335 -0.212 6.460 -2.588 -4.135 -2.796 -3.707 -7.946 11.394 4.824 2.600 0.698 0.286 0.234 1.376 2.779 1.545 1.398 1.472 1.480 1.455 1.423 1.423 1.390 1.414 1.439 1.439 1.466 1.580 1.571 1.408 1.430 1.396 1.479 1.458 1.581 1.659 1.659 1.479 1.479 1.545 1.545 1.545 1.506 1.506 1.487 1.487 1.487 1.441 1.487 1.441 1.423 1.326 1.326 1.326 1.326 1.326 1.326 1.326 7.404 14.405 7.694 5.460 -3.072 1.202 2.798 3.383 6.229 6.238 -21.193 16.871 39.716 1.209 -0.008 8.020 -3.233 8.744 15.998 53.867 1.521 -17.311 12.396 10.394 10.873 24.936 17.951 6.062 10.079 9.834 8.873 8.492 9.096 8.476 8.560 10.529 12.116 12.403 12.379 12.160 11.714 9.878 10.150 -17.524 -6.404 -1.789 2.646 11.003 5.988 10.023 7.344 13.083 19.402 16.560 12.933 -0.944 -8.824 -11.406 -17.087 -23.599 -19.370 -20.493 -17.786 -15.988 -9.863 -3.335 -4.910 6.210 13.516 9.372 10.411 11.341 27.517 36.016 33.609 35.101 34.754 44.172 44.973 34.359 27.736 28.109 28.497 27.946 7.562 -0.522 -0.012 0.004 -0.006 0.008 0.002 0.003 0.000 -0.004 -0.004 -0.002 -0.010 0.002 -0.015 0.014 -0.009 0.010 -0.001 -0.001 -0.003 -0.002 -0.003 -0.002 0.008 -0.010 -0.002 0.002 0.004 0.001 0.009 -0.003 -0.004 0.000 -0.001 0.005 -0.014 0.004 -0.007 -0.006 0.005 -0.005 -0.001 -0.002 0.002 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0.01% 0.02% 0.01% 0.02% 0.03% 0.02% 0.01% 0.01% 0.02% 0.00% 0.05% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.01% 0.01% 0.02% 0.02% 0.02% 0.00% 0.00% 0.00% 0.01% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.01% 0.00% 0.00% 0.00% 20 BẢNG XÁC SUẤT KHỦNG HOẢNG TIỀN TỆ VỚI N = Time 2001M12 2002M01 2002M02 2002M03 2002M04 2002M05 2002M06 2002M07 2002M08 2002M09 2002M10 2002M11 2002M12 2003M01 2003M02 2003M03 2003M04 2003M05 2003M06 2003M07 2003M08 2003M09 2003M10 2003M11 2003M12 2004M01 2004M02 2004M03 2004M04 2004M05 2004M06 2004M07 2004M08 2004M09 2004M10 2004M11 2004M12 2005M01 2005M02 2005M03 2005M04 2005M05 2005M06 DB 27.447 23.910 17.182 12.413 14.761 17.051 13.877 14.177 13.610 15.320 15.207 14.537 13.741 13.445 19.711 22.363 21.368 21.119 26.403 23.760 26.986 30.117 31.097 32.555 36.970 37.689 35.557 38.990 40.150 38.302 33.052 35.069 36.068 33.837 34.008 36.621 34.394 32.712 32.322 30.607 31.555 32.541 34.557 LIRSIR DCGDP M2DNH 1.495 1.462 1.453 1.417 1.324 1.324 1.460 1.459 1.398 1.398 1.398 1.398 1.386 1.398 1.360 1.353 1.348 1.353 1.325 1.335 1.453 1.564 1.586 1.598 1.598 1.598 1.598 1.598 1.598 1.598 1.598 1.598 1.551 1.523 1.538 1.567 1.567 1.697 1.697 1.500 1.500 1.532 1.532 12.288 28.373 20.642 15.006 16.672 18.254 14.327 13.909 12.633 13.611 12.788 11.429 9.961 -10.993 -6.077 -3.996 -4.777 -4.973 -0.826 -2.900 -0.369 2.087 2.856 4.000 7.464 71.065 38.702 29.951 10.870 14.615 13.635 40.922 19.912 9.147 -16.523 3.673 13.335 9.953 10.509 9.513 11.278 11.646 13.108 14.210 10.750 6.363 -3.101 0.916 9.890 1.955 7.634 13.416 7.569 13.884 2.921 -1.305 -11.831 -11.869 -16.280 -22.890 -26.237 -26.500 -23.576 -20.284 -20.559 -20.464 -17.834 -12.833 -3.933 -0.348 13.784 22.644 27.587 25.963 15.872 14.922 16.189 17.606 17.395 15.006 5.368 8.585 1.055 -3.986 -3.839 4.713 M2 Yn3 9.069 12.143 0.321 -2.706 -3.521 2.608 -3.536 -2.521 1.292 3.628 5.795 3.782 0.753 -11.481 -0.307 -3.890 -8.820 -12.033 -13.949 -10.132 -4.637 -5.608 -3.302 2.355 4.468 9.411 13.335 25.965 33.966 32.089 32.040 25.318 21.305 24.420 24.906 23.503 12.917 14.079 6.662 6.121 2.868 10.836 16.252 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 LOGIT PROBIT N3 N3 1.59% 0.03% 0.02% 0.00% 0.03% 0.09% 0.01% 0.02% 0.04% 0.02% 0.04% 0.01% 0.01% 0.17% 0.28% 0.62% 0.41% 0.37% 3.01% 1.06% 0.63% 0.63% 0.49% 0.41% 2.24% 0.00% 0.04% 0.48% 7.77% 6.28% 0.74% 0.04% 1.92% 2.88% 43.69% 13.83% 6.65% 0.35% 1.35% 1.88% 1.79% 0.57% 1.53% 0.89% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.03% 0.06% 0.28% 0.15% 0.13% 3.24% 0.71% 0.27% 0.27% 0.17% 0.11% 1.62% 0.00% 0.00% 0.07% 5.59% 4.30% 0.17% 0.00% 0.93% 1.74% 40.76% 12.39% 5.75% 0.06% 0.72% 1.21% 1.17% 0.16% 0.74% 21 2005M07 2005M08 2005M09 2005M10 2005M11 2005M12 2006M01 2006M02 2006M03 2006M04 2006M05 2006M06 2006M07 2006M08 2006M09 2006M10 2006M11 2006M12 2007M01 2007M02 2007M03 2007M04 2007M05 2007M06 2007M07 2007M08 2007M09 2007M10 2007M11 2007M12 2008M01 2008M02 2008M03 2008M04 2008M05 2008M06 2008M07 2008M08 2008M09 2008M10 2008M11 2008M12 2009M01 2009M02 2009M03 2009M04 32.990 34.148 33.768 32.983 30.739 33.919 34.393 37.208 38.425 37.003 36.234 35.589 36.502 34.864 33.181 33.093 33.052 31.853 38.115 34.596 39.029 41.860 43.761 44.733 46.717 45.060 48.866 51.991 51.015 51.492 43.280 43.561 38.970 31.880 30.926 28.220 26.205 24.973 26.115 22.774 22.258 23.533 24.727 26.529 26.668 32.869 1.532 1.485 1.485 1.514 1.514 1.484 1.461 1.461 1.461 1.484 1.461 1.461 1.461 1.461 1.461 1.461 1.461 1.456 1.456 1.461 1.475 1.461 1.461 1.503 1.503 1.503 1.503 1.503 1.553 1.553 1.553 1.246 1.304 1.238 1.247 1.149 1.199 1.177 1.174 1.181 1.323 1.413 1.442 1.436 1.287 1.276 6.923 12.902 15.187 18.101 16.248 19.146 19.622 22.248 23.393 26.895 20.592 17.332 13.186 12.411 11.298 9.802 12.202 12.416 22.501 17.505 20.418 22.560 23.026 23.271 24.581 22.525 25.409 28.124 26.559 26.588 27.145 18.525 10.669 0.930 -0.573 -3.004 -6.663 -5.840 -4.091 -7.463 -5.065 -2.634 -4.141 3.812 7.378 14.896 5.660 1.477 0.894 -1.740 -1.481 1.176 4.638 1.158 -0.516 -1.440 -3.057 -7.484 -6.014 -5.506 -6.424 -4.838 -6.611 -12.822 -16.026 -19.548 -20.675 -19.815 -21.276 -23.371 -25.107 -24.546 -22.190 -21.400 -21.433 -14.983 -7.247 -7.456 -4.688 0.061 10.652 14.381 19.757 16.646 11.784 11.757 16.226 12.533 21.938 33.674 36.678 50.571 17.836 11.367 7.888 7.975 2.499 5.896 -3.111 10.733 1.457 4.528 0.691 -2.033 -3.522 0.850 6.442 5.743 5.679 -1.939 15.552 -9.667 5.706 7.825 8.795 -1.758 1.809 1.530 -7.028 -3.023 -5.540 8.983 -3.178 -4.679 1.081 -11.076 1.099 10.270 11.461 1.611 6.660 -4.547 5.570 0.545 1.447 18.372 -0.158 20.625 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1.58% 2.76% 2.80% 0.75% 0.92% 2.58% 19.49% 3.82% 15.48% 2.86% 7.85% 7.48% 23.17% 8.67% 2.03% 3.23% 1.88% 1.62% 0.25% 3.04% 0.91% 1.98% 2.78% 9.41% 8.14% 6.25% 52.34% 62.30% 55.30% 28.52% 20.92% 95.10% 74.42% 93.08% 87.43% 77.08% 72.34% 83.88% 61.32% 76.63% 16.94% 12.10% 39.83% 17.18% 93.73% 95.74% 0.81% 1.90% 2.00% 0.25% 0.40% 1.78% 20.31% 2.79% 15.37% 1.98% 7.62% 7.54% 24.56% 8.87% 1.33% 2.59% 1.20% 1.06% 0.03% 2.75% 0.36% 1.15% 1.85% 9.39% 7.66% 5.73% 50.31% 58.08% 52.48% 26.03% 21.07% 94.56% 70.78% 93.17% 85.60% 73.19% 68.58% 82.00% 58.93% 75.75% 18.44% 13.65% 40.95% 16.23% 92.92% 94.06% 22 2009M05 2009M06 2009M07 2009M08 2009M09 2009M10 2009M11 2009M12 2010M01 2010M02 2010M03 2010M04 2010M05 2010M06 2010M07 2010M08 2010M09 2010M10 2010M11 2010M12 2011M01 2011M02 2011M03 2011M04 2011M05 2011M06 2011M07 2011M08 2011M09 2011M10 2011M11 2011M12 2012M01 2012M02 2012M03 2012M04 2012M05 2012M06 2012M07 2012M08 2012M09 2012M10 2012M11 2012M12 2013M01 2013M02 33.298 35.943 36.562 36.672 34.145 33.798 33.126 26.683 26.172 23.423 24.581 23.469 22.928 25.403 23.809 28.243 29.276 27.959 27.830 32.337 27.753 32.834 26.318 22.818 20.511 18.120 18.911 21.023 15.388 13.586 13.187 12.284 14.486 11.671 14.419 16.950 19.096 18.047 18.184 13.007 17.582 20.288 22.903 24.817 29.929 29.232 1.311 1.328 1.307 1.291 1.273 1.246 1.051 1.173 1.173 1.173 1.163 1.264 1.184 1.179 1.194 1.171 1.194 1.204 1.104 1.102 1.102 1.172 1.172 1.279 1.291 1.291 1.292 1.292 1.253 1.192 1.108 1.094 1.103 1.097 1.165 1.225 1.295 1.400 1.389 1.388 1.388 1.374 1.374 1.485 1.498 1.481 18.311 22.242 23.026 25.870 24.912 31.626 24.380 15.347 8.486 5.792 6.619 6.747 4.744 6.079 7.201 6.676 5.401 -0.162 1.715 6.340 8.788 8.816 1.493 -4.536 -5.415 -6.841 -1.405 -4.271 -10.853 -17.601 -14.493 -13.437 -13.567 -9.059 -3.225 3.932 5.857 4.933 9.156 0.091 1.983 3.584 2.922 3.076 -0.768 3.699 44.026 46.483 53.224 59.674 68.025 70.931 63.883 71.861 66.554 62.489 80.624 57.382 60.650 57.928 49.722 51.562 48.744 44.636 53.687 59.794 57.282 47.660 26.384 23.490 9.765 -2.424 -13.091 -5.691 -3.343 -3.174 -4.152 -6.357 -12.623 -11.296 -22.126 -26.353 -21.471 -11.406 -2.875 -14.361 -16.744 -17.278 -25.365 -33.010 -34.927 -31.769 8.404 13.154 13.355 22.197 20.659 31.215 23.523 13.299 27.829 18.846 29.497 20.958 16.478 16.070 14.718 14.829 14.941 12.888 15.610 24.590 -4.094 23.305 9.834 1.298 5.884 0.479 -4.606 3.426 -1.433 -3.605 -6.107 -5.869 3.081 2.407 -1.162 2.282 -1.733 4.330 6.766 -7.929 -4.932 -1.125 1.553 -0.668 18.212 0.463 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 97.00% 97.08% 99.15% 98.46% 99.21% 94.84% 99.63% 99.65% 96.60% 96.74% 99.15% 80.03% 96.53% 97.97% 88.25% 98.67% 98.60% 98.31% 99.62% 99.82% 99.97% 98.24% 80.46% 65.93% 5.28% 1.05% 0.36% 0.97% 0.98% 2.77% 4.48% 2.26% 0.55% 0.14% 0.04% 0.01% 0.03% 0.01% 0.02% 0.02% 0.03% 0.05% 0.03% 0.01% 0.01% 0.07% 96.54% 96.36% 99.36% 98.20% 99.35% 91.04% 99.80% 99.87% 95.26% 96.00% 99.28% 73.57% 95.83% 97.90% 84.37% 98.86% 98.78% 98.51% 99.86% 99.96% 100.00% 98.07% 76.43% 64.31% 5.30% 0.62% 0.10% 0.51% 0.59% 2.87% 5.26% 2.20% 0.21% 0.02% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 23 2013M03 2013M04 2013M05 2013M06 2013M07 2013M08 2013M09 2013M10 2013M11 2013M12 2014M01 2014M02 2014M03 2014M04 2014M05 2014M06 2014M07 2014M08 2014M09 2014M10 2014M11 2014M12 2015M01 2015M02 2015M03 2015M04 2015M05 2015M06 2015M07 2015M08 2015M09 2015M10 2015M11 2015M12 2016M01 2016M02 2016M03 2016M04 2016M05 2016M06 2016M07 2016M08 2016M09 30.583 29.081 27.455 27.829 27.147 26.903 26.032 26.368 25.194 22.941 19.294 20.250 18.518 19.121 18.362 19.086 18.473 18.879 19.827 19.359 19.070 19.250 20.892 17.771 17.798 16.862 17.469 17.363 17.281 17.235 16.315 15.551 15.643 14.713 14.476 16.057 17.472 18.531 19.341 19.527 19.341 18.870 19.918 1.545 1.398 1.472 1.480 1.455 1.423 1.423 1.390 1.414 1.439 1.439 1.466 1.580 1.571 1.408 1.430 1.396 1.479 1.458 1.581 1.659 1.659 1.479 1.479 1.545 1.545 1.545 1.506 1.506 1.487 1.487 1.487 1.441 1.487 1.441 1.423 1.326 1.326 1.326 1.326 1.326 1.326 1.326 7.404 14.405 7.694 5.460 -3.072 1.202 2.798 3.383 6.229 6.238 -21.193 16.871 39.716 1.209 -0.008 8.020 -3.233 8.744 15.998 53.867 1.521 -17.311 12.396 10.394 10.873 24.936 17.951 6.062 10.079 9.834 8.873 8.492 9.096 8.476 8.560 10.529 12.116 12.403 12.379 12.160 11.714 9.878 10.150 -17.524 -6.404 -1.789 2.646 11.003 5.988 10.023 7.344 13.083 19.402 16.560 12.933 -0.944 -8.824 -11.406 -17.087 -23.599 -19.370 -20.493 -17.786 -15.988 -9.863 -3.335 -4.910 6.210 13.516 9.372 10.411 11.341 27.517 36.016 33.609 35.101 34.754 44.172 44.973 34.359 27.736 28.109 28.497 27.946 7.562 -0.522 4.868 5.739 4.342 1.297 8.816 8.470 15.389 13.944 7.386 14.394 -9.949 4.900 5.535 3.552 5.530 5.886 0.653 1.643 4.982 0.246 3.191 0.883 23.379 -14.387 -3.372 -1.708 1.196 0.335 -0.212 6.460 -2.588 -4.135 -2.796 -3.707 -7.946 11.394 4.824 2.600 0.698 0.286 0.234 1.376 2.779 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0.14% 0.55% 0.78% 3.19% 8.67% 3.44% 1.24% 1.55% 3.21% 0.87% 63.68% 0.11% 0.00% 0.01% 0.02% 0.00% 0.01% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.06% 0.00% 0.12% 0.06% 0.01% 0.02% 0.12% 0.09% 0.38% 3.76% 2.66% 3.92% 2.10% 17.65% 2.12% 4.65% 3.84% 7.24% 8.86% 8.17% 0.45% 0.17% 0.01% 0.16% 0.32% 2.78% 8.92% 2.88% 0.59% 0.85% 2.59% 0.33% 66.33% 0.01% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.01% 0.00% 0.00% 0.00% 0.01% 0.00% 0.08% 3.53% 2.29% 3.73% 1.66% 20.14% 1.34% 4.14% 3.33% 7.30% 9.18% 8.43% 0.12% 0.02% ... tài đặt số câu hỏi nghiên cứu sau: - Các nhân tố ảnh hƣởng đến khủng hoảng tiền tệ chế tác động nhân tố đến khủng hoảng tiền tệ nhƣ nào? - Các nhân tố ảnh hƣởng đến khủng hoảng tiền tệ Việt Nam. .. để nghiên cứu nhân tố ảnh hƣởng đến khủng hoảng tiền tệ, nhằm xác định nhân tố ảnh hƣởng đến khủng hoảng tiền tệ Việt Nam mức độ ảnh hƣởng nhân tố đến khả xảy khủng hoảng tiền tệ, từ đƣa đƣợc... VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG LÊ TRẦN HOÀI THƢƠNG CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN KHỦNG HOẢNG TIỀN TỆ - TRƢỜNG HỢP CỦA VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã Số : 60.34.02.01 LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH