Ảnh hưởng của cơ cấu vốn đến hiệu quả hoạt động các ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam Luận văn thạc sĩ tài chính ngân hàng

i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan tất nội dung Luận văn hoàn toàn hình thành phát triển từ quan điểm cá nhân tơi, hướng dẫn khoa học TS Lê Hà Diễm Chi Các số liệu kết có Luận văn hồn tồn trung thực Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2020 Nguyễn Thị Kim Ngân ii LỜI CÁM ƠN Trước hết xin chân thành cảm ơn Quý thầy cô Trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh truyền đạt kiến thức quý giá hai năm học Chương trình Đào tạo Sau đại học – Đại học Ngân Hàng Thành phố Hồ Chí Minh, kiến thức tảng khơng giúp ích tơi hồn thành luận văn mà cịn giúp ích lớn cho công tác chuyên môn Tôi xin bày tỏ lời cảm ơn đặc biệt sâu sắc với Cô TS Lê Hà Diễm Chi trực tiếp hướng dẫn khoa học cho từ bước Khơng có động viên tận tình hướng dẫn Cơ, tơi khơng thể hồn thành luận văn Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2020 Nguyễn Thị Kim Ngân iii TÓM TẮT LUẬN VĂN Tiêu đề: Ảnh hưởng cấu vốn đến hiệu hoạt động ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam Tóm tắt Nghiên cứu dựa số liệu 31 ngân hàng thương mại (NHTM) cổ phần Việt Nam giai đoạn 2009-2019 thông qua tiêu tỷ suất sinh lời tổng tài sản (ROA), tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE), tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM), sử dụng chủ yếu phương pháp định lượng giúp tác giả đánh giá ảnh hưởng cấu vốn đến hiệu hoạt động NHTM cổ phần Việt Nam Cụ thể phân tích hồi quy liệu bảng (Panel regression), với mơ hình hồi quy Pooled OLS, mơ hình Fixed effects Model (FEM) mơ hình Random effects Model (REM) Dùng kiểm định F test, Hausman test để so sánh mơ hình OLS, FEM, REM với hỗ trợ phần mềm Stata, tiến hành chọn mơ hình hồi quy thích hợp để phân tích yếu tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động NHTM cổ phần Việt Nam Kết hồi quy cho thấy tỷ lệ tổng nợ/tổng tài sản, tỷ lệ tiền gửi khách hàng/ tổng tài sản có quan hệ ngược chiều hiệu hoạt động NHTM, biến tỷ lệ khoản, quy mơ ngân hàng, tỷ lệ an tồn vốn, tỷ lệ tập trung ngành ngân hàng, biến vĩ mơ… có tác động thuận chiều đến hiệu hoạt động NHTM cổ phần Việt Nam Hệ thống NHTM cần phải cải thiện nhân tố ảnh hưởng không tốt đến hiệu kinh doanh, tác giả đưa giải pháp gợi ý để hệ thống ngân NHTM cổ phần Việt Nam hoạt động có hiệu Từ khóa Cơ cấu vốn, hiệu hoạt động, ngân hàng thương mại iv ABSTRACT Title: Effects of capital structure on the performance of Vietnamese joint stock commercial banks Abstract This thesis examines 31 Vietnamese joint-stock commercial banks in the period from 2009 to 2019 through the ratios of the return on total assets (ROA), return on equity (ROE), and net interest margin (NIM) In an attempt to evaluate the impact of capital structure on the performance of Vietnamese joint-stock commercial banks, the author mainly applies quantitative research methods Accordingly, the study provides appropriate recommendations and solutions in the context of the commercial banking system in Vietnam In particular, a panel regression analysis is performed, with the applications of the Pooled OLS regression model, the Fixed Effects Model (FEM), and the Random Effects Model (REM) Furthermore, by using Stata software, the F test, Hausman test is conducted to compare OLS, FEM, REM Thereby, the most appropriate regression model is decided to investigate the factors affecting the performance of Vietnam’s joint-stock commercial banks The regression results show that the ratio of total debt / total assets, the ratio of customer deposits / total assets are inversely related to the performance of commercial banks, while the variables of liquidity ratio, size banking, capital adequacy ratio, banking sector concentration ratio, macro variables… have positive impacts on the performance of joint stock commercial banks in Viet Nam The current commercial banking system needs to improve the factors that negatively affect business efficiency, the author offers suggested solutions to make the system of joint stock commercial banks in Viet Nam operate more efficiently also indicate that the current commercial banking system needs to enhance the factors that adversely affect the efficiency of commercial banks of Viet Nam so that it would be operated more effectively Keywords Capital structure, operational efficiency, commercial banks v DANH MỤC VIẾT TẮT TIẾNG VIỆT Từ viết tắt Cụm từ Tiếng Việt BCTC Báo cáo tài NH Ngân hàng NHNN Ngân hàng nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại NHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phần TCTD Tổ chức tín dụng TPHCM Thành phố Hồ Chí Minh DANH MỤC VIẾT TẮT TIẾNG ANH Từ viết tắt Cụm từ tiếng Anh Cụm từ tiếng Việt EPS Earning per Share Lợi nhuận cổ phiếu FEM Fixed effect model Mơ hình tác động cố định Tốc độ tăng trưởng kinh tế INF Gross Domestic Product Generalized Least Square Inflation rate M&M Modigliani & Miller NIM Net Interest Margin Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên Ordinary Least Squares Random effect Bình phương tối thiểu GDP GLS OLS REM model Phương pháp bình phương nhỏ tổng qt Tỷ lệ lạm phát Mơ hình tác động ngẫu nhiên ROA Return on Asset Suất sinh lời tổng tài sản ROE Return on Equity Suất sinh lời vốn chủ sở hữu WTO World Trade Organization Tổ chức Thương mại Thế giới vi MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CÁM ƠN ii DANH MỤC VIẾT TẮT TIẾNG VIỆT v DANH MỤC VIẾT TẮT TIẾNG ANH v MỤC LỤC vi DANH MỤC BẢNG BIỂU x CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tượng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Đóng góp đề tài 1.6.1 Đóng góp mặt khoa học 1.6.2 Đóng góp thực tiễn 1.7 Kết cấu đề tài KẾT LUẬN CHƯƠNG CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ ẢNH HƯỞNG CỦA CƠ CẤU VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 2.1 Cơ cấu vốn ngân hàng thương mại 2.1.1 Khái niệm cấu vốn 2.1.2 Các tiêu cấu vốn 2.1.3 Vai trò cấu vốn 10 2.1.4 Các sở lý thuyết ảnh hưởng cấu vốn đến hiệu hoạt động ngân hàng thương mại 11 vii 2.2 Hiệu hoạt động 16 2.2.1 Khái niệm 16 2.2.2 Các tiêu đánh giá hiệu hoạt động 17 2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam 19 2.3.1 Nhân tố bên 19 2.3.1.1 Quy mô ngân hàng 19 2.3.1.2 Quy mô vốn chủ sở hữu 20 2.3.1.3 Dư nợ cho vay .21 2.3.1.4 Quy mô huy động vốn 21 2.3.1.5 Rủi ro tín dụng 22 2.3.1.6 Hiệu quản lý chi phí .23 2.3.1.7 Thuế suất .23 2.3.1.8 Cơ hội tăng trưởng 24 2.3.1.9 Tính khoản 24 2.3.2 Nhân tố bên .25 2.3.2.1 Tốc độ tăng trưởng GDP .25 2.3.2.2 Lạm phát 25 2.4 Lược khảo cơng trình nghiên cứu có liên quan 26 2.4.1 Các nghiên cứu nước 26 2.4.2 Các nghiên cứu nước .30 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .36 3.1 Mơ hình nghiên cứu 36 3.2 Mô tả biến giả thuyết nghiên cứu sử dụng mơ hình 38 3.3 Phương pháp nghiên cứu 42 3.3.1 Phương pháp thống kê mô tả 42 3.3.2 Phương pháp định lượng 42 3.4 Các phương pháp nghiên cứu sử dụng luận văn 43 3.4.1 Ước lượng mô hình hồi quy .43 3.4.2 Kiểm định lựa chọn mơ hình phù hợp 46 viii 3.4.3 Phân tích hồi quy kiểm định giả thiết nghiên cứu 47 3.5 Dữ liệu nghiên cứu 48 KẾT LUẬN CHƯƠNG .49 CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 50 4.1 Thống kê mô tả 50 4.2 Phân tích tương quan 56 4.3 Kiểm định đa cộng tuyến 57 4.4 Ước lượng mơ hình hồi quy theo phương pháp Pooled OLS, FEM, REM 58 4.5 Kiểm định lựa chọn mơ hình 60 4.6 Kiểm định phương sai tự tương quan 60 4.7 Kết kiểm định GLS 62 4.8 Thảo luận kết nghiên cứu 63 4.8.1 Tổng nợ/tổng tài sản (TDTA) 64 4.8.2 Quy mô ngân hàng (SIZE) 65 4.8.3 Tỷ lệ an toàn vốn (CAP) 65 4.8.4 Tỷ lệ nợ hạn (NPL) 66 4.8.5 Tỷ lệ khoản (LIQ) 66 4.8.6 Tỷ lệ tiền gửi khách hàng/tổng tài sản (DA) 67 4.8.7 Tỷ lệ dư nợ cho vay/tổng tài sản (LTA) 67 4.8.8 Tỷ lệ tập trung thị trường ngành ngân hàng (CR3) 67 4.8.9 Tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDP) 68 4.8.10 Tỷ lệ lạm phát (INF) 68 KẾT LUẬN CHƯƠNG .70 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 71 5.1 Kết luận .71 5.2 Các giải pháp kiến nghị 71 5.3 Hạn chế nghiên cứu 74 5.4 Hướng nghiên cứu 74 KẾT LUẬN CHƯƠNG .75 ix TÀI LIỆU THAM KHẢO 76 PHỤ LỤC NGHIÊN CỨU I x DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Cơ cấu vốn ngân hàng thương mại doanh nghiệp Bảng 2.2: Tổng hợp kết nghiên cứu thực nghiệm .31 Bảng 3.1 Biến nghiên cứu dấu kỳ vọng 36 Bảng 4.1: Kết thống kê mô tả biến 50 Bảng 4.2: Tỷ suất sinh lợi ngân hàng TMCP Việt Nam giai đoạn 2009 2019 52 Bảng 4.3: Tổng tài sản vốn chủ sở hữu trung bình ngân hàng TMCP Việt Nam giai đoạn 2009 - 2018 54 Bảng 4.4: Bảng kết phân tích tự tương quan biến độc lập mơ hình 56 Bảng 4.5: Hệ số phóng đại phương sai VIF .57 Bảng 4.6: Ước lượng mơ hình hồi quy theo phương pháp 58 Pooled, FEM, REM 58 Bảng 4.7: Kết kiểm định Wald 61 Bảng 4.8: Kết kiểm định Breuch & Pagan 61 Bảng 4.9: Kết kiểm định Wooldridge 62 Bảng 4.10: Kết hồi quy theo phương pháp bình phương bé tổng quát (GLS) 63 81 44 Lim, T.C (2012), Determinants Of Capital Structure Empirical: Evidence From Financial Services Listed Firms In China, International Journal Of Economics And Finance, Vol 4, No.3, pp 191-203 45 Mahmud, K., Mallik, A., Imtiaz, M.F and Tabassum, D.N (2016), The BankSpecific Factors Affecting the Profitability of Commercial Banks in Bangladesh: A panel Data Analysis, International Journal of Managerial Studies and Research, Vol 4, pp 67-74 46 Modigliani, F and Miller, M.H (1958), The cost of capital, corporate finance and the theory of investment, The American Economic Review, Vol 48, No 3, pp 261– 297 47 Modigliani, F and Miller, M.H (1963), Corporation income taxes and the cost of capital: A correction, The American Economic Review, Vol 53, No 3, pp 433– 443 48 Moulton, S (2011), An investigation of the determinants & forecast performance of bank profits: The case of Jamaican banks, Financial stability department research and economic programming division bank of Jamaica 49 Mujeri, M.K and Younus, S (2009), An Analysis of Interest Rate Spread in the Banking Sector in Bangladesh, The Bangladesh Development Studies, Vol XXXII, No 50 Ong Tze San & Teh Boon Heng (2012), “Factors affecting the profitability of Malaysian commercial banks”, African Journal of Business Management Vol 7(8), pp 649-660 51 Myers, S.C (1984), The Capital Structure Puzzle, The Journal of Finance, Vol 39, No 3, pp 575-592 52 Myers, S.C and Majluf, N.S (1984), Corporate Financing and Investment decisions when firms have information that investors not have, Journal of Financial Economics, Vol 13, pp 187-221 I PHỤ LỤC NGHIÊN CỨU Phụ lục 1: Danh sách ngân hàng thương mại cố phần Việt Nam STT Tên ngân hàng Tên viết tắt Ngân hàng Á Châu ACB Ngân hàng Tiên Phong TPBank Ngân hàng Đông Á DAB Ngân hàng Đơng Nam Á SeABank Ngân hàng An Bình ABBANK Ngân hàng Bắc Á BacABank Ngân hàng Bản Việt VietCapitalBank Ngân hàng Hàng Hải Việt Nam MSB Ngân hàng Kỹ Thương Việt Nam TCB 10 Ngân hàng Kiên Long KienLongBank 11 Ngân hàng Nam Á NAB 12 Ngân hàng Quốc Dân NCB 13 Ngân hàngViệt Nam Thịnh Vượng VPBank 14 Ngân hàng Phát triển nhà Thành phố Hồ Chí Minh HDBank 15 Ngân hàng Phương Đơng OCB 16 Ngân hàng Quân đội MB 17 Ngân hàng Đại chúng PVcombank 18 Ngân hàng Quốc tế VIB 19 Ngân hàng Sài Gòn SCB 20 Ngân hàng Sài Gòn Cơng Thương SGB 21 Ngân hàng Sài Gịn-Hà Nội SHB 22 Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín STB II 23 Ngân hàng Việt Á VAB 24 Ngân hàng Bảo Việt BVB 25 Ngân hàng Việt Nam Thương Tín VietBank 26 Ngân hàng Xăng dầu Petrolimex PG Bank 27 Ngân hàng Xuất Nhập Việt Nam EIB 28 Ngân hàng Bưu điện Liên Việt LPB 29 Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam VCB 30 Ngân hàng Công Thương Việt Nam CTG 31 Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam BID Phụ lục 2: Kết nghiên cứu từ phần mềm stata 15.1 Thống kê mô tả liệu nghiên cứu Variable | Obs Mean Std Dev Min Max -+ ROA | 326 008604 0078955 -.0599291 0554257 ROE | 326 0896633 0826322 -.5632632 2879499 NIM | 326 0283913 0130168 -.0078565 0888018 TDTA | 326 9025811 0449065 6676083 9706859 LIQ | 326 043859 0267755 0081349 1969921 -+ CAP | 326 0598157 1921275 -2.085312 3323917 SIZE | 326 7.930119 5108623 6.516304 9.173174 NPL | 326 -.0126153 005931 -.0656896 DA | 326 6245941 1418927 8937174 LTA | 326 5667229 1239897 1697196 8297651 -+ GDP | 326 6.227892 6259515 5.247367 7.075789 INF | 326 6.099632 4.72001 6312009 18.67773 CR3 | 326 4396133 0397204 4013717 5546752 Ma trận hệ số tương quan | TDTA LIQ CAP SIZE NPL DA LTA GDP INF CR3 -+ -TDTA | 1.0000 LIQ | -0.0536 1.0000 CAP | 0.2258 0.0012 1.0000 SIZE | 0.6990 -0.0396 0.1566 1.0000 NPL | -0.0567 -0.0372 0.0020 -0.1631 1.0000 III DA | 0.3298 -0.0121 -0.1134 0.3833 -0.0069 1.0000 LTA | 0.0758 0.0529 -0.1612 0.2559 0.1516 0.5632 GDP | 0.3090 -0.1507 -0.0173 0.3171 0.1295 0.1910 0.1713 1.0000 INF | -0.2478 0.2038 0.0376 -0.2488 -0.1502 -0.5424 -0.3409 -0.3505 1.0000 CR3 | -0.0542 0.0487 0.0305 -0.1212 0.1904 0.0366 0.1087 -0.1763 -0.3096 1.0000 1.0000 Kết kiểm định đa cộng tuyến Variable | VIF 1/VIF -+ -SIZE | 2.34 0.426685 TDTA | 2.22 0.450425 DA | 2.17 0.459997 INF | 2.02 0.494067 LTA | 1.69 0.591003 GDP | 1.42 0.702683 CR3 | 1.35 0.738215 NPL | 1.17 0.854706 CAP | 1.13 0.888106 LIQ | 1.09 0.917339 -+ -Mean VIF |  1.66 MƠ HÌNH (ROA) Kết ước lượng bình phương bé OLS Source | SS df MS -+ Number of obs = 326 F(10, 315) = 19.23 Model | 007680084 10 000768008 Prob > F = 0.0000 Residual | 012580143 315 000039937 R-squared = 0.3791 Adj R-squared = 0.3594 Root MSE = 00632 -+ -Total | 020260227 325 000062339 -ROA | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -TDTA | -.1077274 0116312 -9.26 0.000 -.1306121 -.0848427 LIQ | 014711 0136692 1.08 0.283 -.0121835 0416055 CAP | -.0006611 0019361 -0.34 0.733 -.0044704 0031482 SIZE | 0088396 0010505 8.41 0.000 0067728 0109065 NPL | 4128759 063931 6.46 0.000 2870902 5386615 DA | -.0058431 0036426 -1.60 0.110 -.0130099 0013238 LTA | 0034064 0036776 0.93 0.355 -.0038294 0106421 GDP | 0011013 0006681 1.65 0.100 -.0002132 0024157 INF | 0004878 0001057 4.62 0.000 0002799 0006957 CR3 | 0288165 0102717 2.81 0.005 0086068 0490263 IV _cons | 0195575 0103872 1.88 0.061 -.0008795 0399946 Mơ hình hồi quy FEM Fixed-effects (within) regression Number of obs = 326 Group variable: NAME1 Number of groups = 31 R-sq: Obs per group: within = 0.4043 = between = 0.3189 avg = 10.5 overall = 0.3690 max = 11 F(10,285) = 19.34 Prob > F = 0.0000 corr(u_i, Xb) = -0.1529 -ROA | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -TDTA | -.1037587 0133863 -7.75 0.000 -.1301073 -.0774102 LIQ | 0121482 0152172 0.80 0.425 -.0178041 0421006 CAP | -.0022726 0027021 -0.84 0.401 -.0075913 0030461 SIZE | 009717 0025031 3.88 0.000 0047901 0146439 NPL | 501918 0665728 7.54 0.000 3708812 6329549 DA | -.00886 0039797 -2.23 0.027 -.0166932 -.0010268 LTA | 0088616 0048792 1.82 0.070 -.0007424 0184655 GDP | 000656 0007018 0.93 0.351 -.0007254 0020373 INF | 0004941 00011 4.49 0.000 0002776 0007106 CR3 | 0261175 0103692 2.52 0.012 0057075 0465274 _cons | 0130636 0174106 0.75 0.454 -.021206 0473332 -+ -sigma_u | 00332387 sigma_e | 0057179 rho | 25257194 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(30, 285) = 3.33 Prob > F = 0.0000 Mơ hình hồi quy REM xtreg ROA TDTA LIQ CAP SIZE NPL DA LTA GDP INF CR3, re Random-effects GLS regression Number of obs = 326 Group variable: NAME1 Number of groups = 31 R-sq: Obs per group: = 0.4025 = between = 0.3346 avg = 10.5 overall = 0.3760 max = 11 within V corr(u_i, X) = (assumed) Wald chi2(10) = 204.25 Prob > chi2 = 0.0000 -ROA | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -TDTA | -.1042301 0119371 -8.73 0.000 -.1276264 -.0808337 LIQ | 0143356 0139557 1.03 0.304 -.013017 0416883 CAP | -.0014214 0022226 -0.64 0.522 -.0057777 0029349 SIZE | 0090205 0013665 6.60 0.000 0063422 0116987 NPL | 4663418 0632675 7.37 0.000 3423397 5903439 DA | -.0077456 003717 -2.08 0.037 -.0150307 -.0004605 LTA | 0061815 004123 1.50 0.134 -.0018995 0142624 GDP | 0008817 0006308 1.40 0.162 -.0003546 002118 INF | 0004769 0001014 4.71 0.000 0002783 0006756 CR3 | 0264355 0095913 2.76 0.006 0076369 0452341 _cons | 017765 0113415 1.57 0.117 -.004464 039994 -+ -sigma_u | 00246577 sigma_e | 0057179 rho | 15680499 (fraction of variance due to u_i) Kiểm định Hausman Coefficients -| | (b) (B) ROAFEM ROAREM (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E -+ -TDTA | -.1037587 -.1042301 0004713 0060579 LIQ | 0121482 0143356 -.0021874 0060664 CAP | -.0022726 -.0014214 -.0008512 0015367 SIZE | 009717 0090205 0006965 0020972 NPL | 501918 4663418 0355762 0207163 DA | -.00886 -.0077456 -.0011144 0014219 LTA | 0088616 0061815 0026801 0026092 GDP | 000656 0008817 -.0002257 0003076 INF | 0004941 0004769 0000172 0000427 CR3 | 0261175 0264355 -.0003181 0039405 -b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(10) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 2.27 VI Prob>chi2 = 0.9939 Kiểm tra phương sai sai số thay đổi mơ hình REM Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects ROA[NAME1,t] = Xb + u[NAME1] + e[NAME1,t] Estimated results: | Var sd = sqrt(Var) -+ - Test: ROA | 0000623 0078955 e | 0000327 0057179 u | 6.08e-06 0024658 Var(u) = chibar2(01) = 45.65 Prob > chibar2 = 0.0000 Kiểm tra tương quan chuỗi Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first order autocorrelation F( 1, 30) = 42.100 Prob > F = 0.0000 Mơ hình hồi quy FGLS Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: generalized least squares Panels: heteroskedastic Correlation: common AR(1) coefficient for all panels Estimated covariances = 31 Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = 11 (0.5382) Number of obs = 326 Number of groups = 31 Obs per group: = avg = 10.51613 max = 11 Wald chi2(10) = 113.20 Prob > chi2 = 0.0000 -ROA | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -TDTA | -.0797102 0108926 -7.32 0.000 -.1010592 -.0583612 LIQ | 0074928 0097438 0.77 0.442 -.0116046 0265902 CAP | -.001336 0017821 -0.75 0.453 -.0048288 0021568 SIZE | 0060127 001116 5.39 0.000 0038253 0082 VII NPL | 2323029 0657281 3.53 0.000 1034783 3611276 DA | -.0060396 0026203 -2.30 0.021 -.0111753 -.0009039 LTA | 0006176 003318 0.19 0.852 -.0058856 0071208 GDP | 0012645 0004954 2.55 0.011 0002936 0022354 INF | 0002185 0000657 3.33 0.001 0000898 0003473 CR3 | 0142607 0063425 2.25 0.025 0018297 0266917 _cons | 0237341 0095857 2.48 0.013 0049464 0425218  MƠ HÌNH (ROE) Kết ước lượng bình phương bé OLS Source | SS df MS -+ Number of obs = 326 F(10, 315) = 19.92 Model | 859777955 10 085977796 Prob > F = 0.0000 Residual | 1.35934553 315 004315383 R-squared = 0.3874 Adj R-squared = 0.3680 Root MSE = 06569 -+ -Total | 2.21912348 325 006828072 -ROE | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -TDTA | -.1908269 120906 -1.58 0.115 -.4287122 0470584 LIQ | 2188268 1420908 1.54 0.125 -.0607402 4983939 CAP | 0501355 0201255 2.49 0.013 0105382 0897329 SIZE | 1020283 0109197 9.34 0.000 0805436 1235131 NPL | 3.78917 6645587 5.70 0.000 2.481635 5.096705 DA | -.0798603 0378644 -2.11 0.036 -.1543593 -.0053612 LTA | 0533441 0382285 1.40 0.164 -.0218714 1285596 GDP | 0093959 0069446 1.35 0.177 -.0042678 0230595 INF | 0047886 0010983 4.36 0.000 0026276 0069495 CR3 | 373881 1067733 3.50 0.001 1638019 58396 _cons | -.7444305 1079743 -6.89 0.000 -.9568724 -.5319886 Mơ hình hồi quy FEM Fixed-effects (within) regression Number of obs = 326 Group variable: NAME1 Number of groups = 31 R-sq: Obs per group: = 0.3450 = between = 0.3042 avg = 10.5 overall = 0.3193 max = 11 F(10,285) = 15.01 Prob > F = 0.0000 within corr(u_i, Xb) = -0.0687 VIII -ROE | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -TDTA | -.2002088 128419 -1.56 0.120 -.4529788 0525611 LIQ | 32955 1459832 2.26 0.025 042208 616892 CAP | -.01576 0259225 -0.61 0.544 -.0667839 0352638 SIZE | 0845694 0240131 3.52 0.000 0373039 131835 NPL | 5.469254 6386544 8.56 0.000 4.212176 6.726332 DA | -.0596249 0381781 -1.56 0.119 -.1347717 0155219 LTA | 1022871 0468081 2.19 0.030 0101536 1944206 GDP | 0099864 0067325 1.48 0.139 -.0032654 0232381 INF | 0049644 0010553 4.70 0.000 0028872 0070417 CR3 | 2960231 0994751 2.98 0.003 1002239 4918222 _cons | -.5881304 1670252 -3.52 0.001 -.9168899 -.259371 -+ -sigma_u | 0452943 sigma_e | 05485362 rho | 40540983 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(30, 285) = 5.56 Prob > F = 0.0000 Mơ hình hồi quy REM Random-effects GLS regression Number of obs = 326 Group variable: NAME1 Number of groups = 31 R-sq: Obs per group: = 0.3363 = between = 0.4352 avg = 10.5 overall = 0.3720 max = 11 Wald chi2(10) = 169.97 Prob > chi2 = 0.0000 within corr(u_i, X) = (assumed) -ROE | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -TDTA | -.1856155 1193766 -1.55 LIQ | 295114 1393483 2.12 CAP | 0147445 0226291 0.65 SIZE | 1006119 0144726 6.95 NPL | 4.847071 6277086 DA | -.0731928 LTA | GDP | 0.120 -.4195893 0483584 0.034 0219963 5682317 0.515 -.0296078 0590967 0.000 0722462 1289776 7.72 0.000 3.616784 6.077357 0370314 -1.98 0.048 -.145773 -.0006125 0748472 0417682 1.79 0.073 -.0070169 1567114 0079064 0062477 1.27 0.206 -.0043389 0201516 INF | 004887 0010049 4.86 0.000 0029173 0068567 CR3 | 3390682 0947422 3.58 0.000 1533768 5247596 IX _cons | -.719012 1165232 -6.17 0.000 -.9473932 -.4906308 -+ sigma_u | 02835273 sigma_e | 05485362 rho | 21083663 (fraction of variance due to u_i) - Kiểm định Hausman | | (b) (B) ROEFEM ROEREM (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E -+ -TDTA | -.2002088 -.1856155 -.0145934 0473356 LIQ | 32955 295114 034436 0435101 CAP | -.01576 0147445 -.0305045 0126451 SIZE | 0845694 1006119 -.0160425 0191618 NPL | 5.469254 4.847071 6221834 1177341 DA | -.0596249 -.0731928 0135678 0092866 LTA | 1022871 0748472 0274399 0211286 GDP | 0099864 0079064 00208 0025086 INF | 0049644 004887 0000774 0003222 CR3 | 2960231 3390682 -.0430451 0303185 -b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(10) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 54.08 Prob>chi2 = 0.0000 (V_b-V_B is not positive definite) Kiểm tra phương sai sai số thay đổi mơ hình FEM Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (31) Prob>chi2 = = 797.67 0.0000 Kiểm tra tương quan chuỗi Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first order autocorrelation F( 1, 30) = 11.799 X Prob > F = 0.0018 Mô hình hồi quy FGLS Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: generalized least squares Panels: heteroskedastic Correlation: common AR(1) coefficient for all panels Estimated covariances = 31 Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = 11 (0.5785) Number of obs = 326 Number of groups = 31 Obs per group: = avg = 10.51613 max = 11 Wald chi2(10) = 93.17 Prob > chi2 = 0.0000 -ROE | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -TDTA | -.1347199 0978487 -1.38 0.169 -.3264998 05706 LIQ | 1105911 10016 1.10 0.270 -.0857188 306901 CAP | 0027462 0163112 0.17 0.866 -.0292232 0347156 SIZE | 0828337 0121487 6.82 0.000 0590227 1066447 NPL | 2.012654 6950414 2.90 0.004 6503982 3.37491 DA | -.0429436 0242439 -1.77 0.077 -.0904608 0045736 LTA | 0155208 0330436 0.47 0.639 -.0492434 0802851 GDP | 0075358 0049342 1.53 0.127 -.0021351 0172067 INF | 0025185 0006448 3.91 0.000 0012546 0037823 CR3 | 1908276 0642425 2.97 0.003 0649145 3167406 _cons | -.5527133 0902049 -6.13 0.000 -.7295117 -.3759149  MÔ HÌNH (NIM) Kết ước lượng bình phương bé OLS Source | SS df MS -+ Number of obs = 326 F(10, 315) = 16.61 Model | 019008324 10 001900832 Prob > F = 0.0000 Residual | 036058878 315 000114473 R-squared = 0.3452 Adj R-squared = 0.3244 Root MSE = 0107 -+ -Total | 055067203 325 000169438 -NIM | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -TDTA | -.1587209 019692 -8.06 0.000 -.1974653 -.1199765 XI LIQ | 011378 0231423 0.49 0.623 -.0341551 0569111 CAP | -.0011195 0032778 -0.34 0.733 -.0075687 0053297 SIZE | 0083544 0017785 4.70 0.000 0048552 0118536 NPL | 1270837 1082367 1.17 0.241 -.0858745 3400419 DA | -.000468 006167 -0.08 0.940 -.0126016 0116657 LTA | 032731 0062263 5.26 0.000 0204806 0449813 GDP | 0002441 0011311 0.22 0.829 -.0019813 0024695 INF | 0007809 0001789 4.37 0.000 0004289 0011328 CR3 | -.0143124 0173902 -0.82 0.411 -.0485279 0199032 _cons | 088321 0175858 5.02 0.000 0537206 1229214 Mơ hình hồi quy FEM Fixed-effects (within) regression Number of obs = 326 Group variable: NAME1 Number of groups = 31 R-sq: Obs per group: = 0.4134 = between = 0.1719 avg = 10.5 overall = 0.2608 max = 11 F(10,285) = 20.09 Prob > F = 0.0000 within corr(u_i, Xb) = -0.2840 -NIM | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -TDTA | -.1567356 018037 -8.69 0.000 -.1922381 -.121233 LIQ | 0155654 0205039 0.76 0.448 -.024793 0559237 CAP | -.0011382 0036409 -0.31 0.755 -.0083047 0060283 SIZE | 0176019 0033727 5.22 0.000 0109633 0242405 NPL | 0740028 0897015 0.82 0.410 -.1025587 2505644 DA | -.0072134 0053623 -1.35 0.180 -.0177681 0033412 LTA | 0412223 0065744 6.27 0.000 0282817 0541628 GDP | -.0016051 0009456 -1.70 0.091 -.0034663 0002562 INF | 0008719 0001482 5.88 0.000 0005801 0011637 CR3 | -.0016749 0139717 -0.12 0.905 -.0291757 0258259 _cons | 0171497 0234593 0.73 0.465 -.0290258 0633253 -+ -sigma_u | 00911164 sigma_e | 00770441 rho | 58310207 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(30, 285) = 10.75 Mơ hình hồi quy REM Prob > F = 0.0000 XII Random-effects GLS regression Number of obs = 326 Group variable: NAME1 Number of groups = 31 R-sq: Obs per group: = 0.4083 = between = 0.2512 avg = 10.5 overall = 0.3145 max = 11 Wald chi2(10) = 205.30 Prob > chi2 = 0.0000 within corr(u_i, X) = (assumed) -NIM | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -TDTA | -.1510204 0173351 -8.71 0.000 -.1849967 -.1170442 LIQ | 0140292 0200442 0.70 0.484 -.0252568 0533152 CAP | -.0009383 0034373 -0.27 0.785 -.0076752 0057986 SIZE | 0126997 0026072 4.87 0.000 0075898 0178097 NPL | 0925704 0886511 1.04 0.296 -.0811826 2663235 DA | -.0063438 0052801 -1.20 0.230 -.0166925 004005 LTA | 0413881 0062542 6.62 0.000 0291301 053646 GDP | -.0008271 0008949 -0.92 0.355 -.002581 0009269 INF | 0007976 0001432 5.57 0.000 000517 0010782 CR3 | -.0104855 0134165 -0.78 0.434 -.0367813 0158104 _cons | 0497473 0192525 2.58 0.010 0120132 0874814 -+ -sigma_u | 00767603 sigma_e | 00770441 rho | 49815488 (fraction of variance due to u_i) Kiểm định Hausman | | (b) NIMFEM (B) NIMREM (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E -+ -TDTA | -.1567356 -.1510204 -.0057151 0049824 LIQ | 0155654 0140292 0015362 0043173 CAP | -.0011382 -.0009383 -.0001998 0012006 SIZE | 0176019 0126997 0049022 0021396 NPL | 0740028 0925704 -.0185676 0136872 DA | -.0072134 -.0063438 -.0008697 0009353 LTA | 0412223 0413881 -.0001658 0020268 GDP | -.0016051 -.0008271 -.000778 0003055 INF | 0008719 0007976 0000743 0000384 CR3 | -.0016749 -.0104855 0088106 0038994 XIII b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(10) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 10.28 Prob>chi2 = 0.4161 Kiểm tra phương sai sai số thay đổi mơ hình REM Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects NIM[NAME1,t] = Xb + u[NAME1] + e[NAME1,t] Estimated results: | Var sd = sqrt(Var) -+ - Test: NIM | 0001694 0130168 e | 0000594 0077044 u | 0000589 007676 chibar2(01) = 310.80 Prob > chibar2 = 0.0000 Var(u) = Kiểm tra tương quan chuỗi Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first order autocorrelation F( 1, 30) = 25.724 Prob > F = 0.0000 Mơ hình hồi quy FGLS Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: generalized least squares Panels: heteroskedastic Correlation: common AR(1) coefficient for all panels Estimated covariances = 31 Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = 11 (0.6058) Number of obs = 326 Number of groups = 31 = avg = 10.51613 max = 11 = 187.16 Obs per group: Wald chi2(10) XIV Prob > chi2 = 0.0000 -NIM | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -TDTA | -.13673 0147965 -9.24 0.000 -.1657307 -.1077293 LIQ | 0120022 0134365 0.89 0.372 -.0143329 0383373 CAP | -.0000572 0036957 -0.02 0.988 -.0073007 0071862 SIZE | 0048647 001654 2.94 0.003 0016229 0081066 NPL | 0759885 0770232 0.99 0.324 -.0749743 2269512 DA | 0041041 0042445 0.97 0.334 -.004215 0124232 LTA | 025015 0050175 4.99 0.000 0151809 034849 GDP | 0000201 0007306 0.03 0.978 -.0014119 0014522 INF | 000631 000096 6.57 0.000 0004428 0008191 CR3 | -.0046397 0091992 -0.50 0.614 -.0226697 0133904 _cons | 0944146 0138057 6.84 0.000 0673558 1214733  KẾT QUẢ TỔNG HỢP esttab ROAFGLS ROEFGLS NIMFGLS, star(* 0.1 ** 0.05 *** 0.01) bracket nogap -(1) (2) (3) ROA ROE NIM -TDTA -0.0797*** -0.104 -0.137*** [-7.32] [-1.25] [-9.24] LIQ 0.00749 0.267*** 0.0120 [0.77] [2.94] [0.89] CAP -0.00134 0.0543*** -0.0000572 [-0.75] [4.15] [-0.02] SIZE 0.00601*** 0.0958*** 0.00486*** [5.39] [10.98] [2.94] NPL 0.232*** 3.283*** 0.0760 [3.53] [5.13] [0.99] DA -0.00604** -0.0648** 0.00410 [-2.30] [-2.19] [0.97] LTA 0.000618 0.0385 0.0250*** [0.19] [1.34] [4.99] GDP 0.00126** 0.00660 0.0000201 [2.55] [1.29] [0.03] INF 0.000219*** 0.00560*** 0.000631*** [3.33] [6.87] [6.57] CR3 0.0143** 0.378*** -0.00464 [2.25] [4.90] [-0.50] _cons 0.0237** -0.775*** 0.0944*** [2.48] [-10.58] [6.84] -N 326 326 326 -t statistics in brackets * p