Mô Hình Tăng Trưởng Dựa Vào Doanh Nghiệp Nhà Nước - Vấn Đề Chính Sách Qua Nghiên Cứu

Tai lieu, luan van1 of 102 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM NGUYỄN HỒI NAM MƠ HÌNH TĂNG TRƯỞNG DỰA VÀO DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC: VẤN ĐỀ CHÍNH SÁCH QUA NGHIÊN CỨU MỘT SỐ TÌNH HUỐNG ĐIỂN HÌNH Chuyên ngành : Chính sách cơng Mã số : 60.34.04.02 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC TS VŨ THÀNH TỰ ANH TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2013 khoa luan, tieu luan1 of 102 Tai lieu, luan van2 of 102 i Lời cam đoan Tôi xin cam đoan luận văn hồn tồn tơi thực Tất đoạn văn ý tưởng ghi nguồn gốc đầy đủ, số liệu sử dụng luận văn dẫn nguồn với độ xác cao phạm vi hiểu biết tơi Luận văn không thiết phản ánh quan điểm Trường Đại học Kinh tế TPHCM Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Hà Nội, ngày 21 tháng 06 năm 2013 Người hoàn thành đề tài Nguyễn Hoài Nam khoa luan, tieu luan2 of 102 Tai lieu, luan van3 of 102 ii Lời cảm ơn Sài Gịn đón mưa rát mặt thử thách lịng người xa nỗi nhớ gia đình nhói lên nghe giọng Bắc cất tiếng Dù đường học hành đến dài, tơi chưa tìm niềm vui học tập mãnh liệt đến với Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Từng quên niềm vui hứng khởi đọc sách, thấy lại đam mê giảng kinh tế, vấn đề sách thảo luận hăng say lớp Quá lâu kể từ thời điểm đèn bàn học sáng lên tối, người khát nước cố kiếm lấy kiến thức thiếu từ trang tài liệu, từ giúp đỡ thầy cô, bạn bè từ nỗ lực thân Được truyền đạt phương pháp tiếp cận vấn đề mới, đam mê chân trời tri thức mới, suy nghĩ thay đổi theo chiều hướng tích cực nhiều Lời cảm ơn xin gửi tới Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright tất tốt đẹp mà Chương trình dành cho học viên Chưa nghĩ trở thành người giống thân nay, xin gửi lời cảm ơn chân thành tới thầy hướng dẫn Vũ Thành Tự Anh q thầy Chương trình Lời cảm ơn chí khơng đủ cho giảng đầy nhiệt huyết, nhận xét đầy trí tuệ đêm trắng không ngủ mà quý thầy mang tới Sẽ khơng hối hận thời gian dành cho nhớ tới nơi này, tơi tin Chương trình ngày phát triển lớn mạnh quý thầy cô bậc trí giả đáng ngưỡng vọng nước nhà Gia đình ln nguồn động lực lớn lao để phấn đấu Những kết thể luận văn lời cảm ơn tình yêu hỗ trợ từ người mà trân quý Hà Nội, hè 2013, Nguyễn Hoài Nam khoa luan, tieu luan3 of 102 Tai lieu, luan van4 of 102 iii Tóm tắt Gần bốn mươi năm sau chiến tranh trở thành vãng, Việt Nam vươn lên trở thành điểm đến thú vị đồ giới Hơn hai mươi năm kể từ ngày “Đổi mới”, Việt Nam thi hành nhiều sách nỗ lực để dần chuyển từ quốc gia có kinh tế kế hoạch hóa tập trung sang kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa Nhiều cố gắng thực thi số kết đáng khích lệ tới Một kinh tế hướng thị trường đinh hướng xã hội chủ nghĩa non trẻ Việt Nam, cam kết gia nhập Tổ chức Thương mại giới (WTO), sau thời gian phát triển vượt bậc từ năm đầu 2000 trở lại đây, bắt đầu bộc lộ số dấu hiệu cần xem xét kỹ lưỡng Đầu tiên mơ hình tăng trưởng kinh tế dựa vào đầu tư thông qua tập đoàn kinh tế nhà nước (TĐKTNN) cho thấy số bất ổn Những bất ổn chí gây ảnh hưởng lớn tới kinh tế Tiếp theo, việc thành lập số TĐKTNN chưa cho thấy tính chất sửa chữa thất bại thị trường lý thuyết kinh tế đề cập Cuối hiệu ứng chèn lấn khu vực nhà nước ngắn hạn làm thu hẹp khu vực kinh tế khác Luận văn có số đóng góp sau: (1) Tổng hợp lý thuyết thực tiễn, từ đưa nhận định tính phù hợp thành lập số TĐKTNN, dù mang tính thử nghiệm, Việt Nam; (2) Đưa thang đo khả tiếp cận tín dụng quốc tế để đánh giá ảnh hưởng tiêu cực mà TĐKTNN gây cho kinh tế Việt Nam; (3) Thực mơ hình kinh tế lượng SVAR để tìm hiểu hiệu ứng chèn lấn khu vực kinh tế nhà nước gây cho thành phần kinh tế khác Kết cho thấy đầu tư khu vực nhà nước có ảnh hưởng chèn lấn đầu tư khu vực tư nhân giai đoạn 1995 – 2011 Đây điểm khác biệt so với báo cáo năm 2007 IMF toán tương tự Việt Nam giai đoạn 1994 – 2006 kết nghiên cứu khơng có tượng chèn lấn khoa luan, tieu luan4 of 102 Tai lieu, luan van5 of 102 iv Mục lục Lời cam đoan i Lời cảm ơn ii Tóm tắt .iii Mục lục iv Danh mục từ viết tắt vi Danh mục bảng biểu vii Danh mục hình viii Chương Giới thiệu 1.1 Bối cảnh trị, thể chế 1.2 Bối cảnh kinh tế - xã hội 1.3 Một số phát Chương Vấn đề sách phương pháp nghiên cứu 2.1 Vấn đề sách 2.2 Câu hỏi phạm vi nghiên cứu 2.2.1 Câu hỏi nghiên cứu 2.2.2 Phạm vi nghiên cứu 2.3 Phương pháp nghiên cứu 2.3.1 Đối với câu hỏi nghiên cứu thứ 2.3.2 Đối với câu hỏi nghiên cứu thứ hai 2.3.3 Đối với câu hỏi nghiên cứu thứ ba Chương Sự cần thiết tập đoàn kinh tế nhà nước Việt Nam 3.1 Lý thuyết cần thiết tập đoàn kinh tế nhà nước khoa luan, tieu luan5 of 102 Tai lieu, luan van6 of 102 3.2 v Đối sánh với trường hợp TĐKTNN Việt Nam 10 Chương Ảnh hưởng tới bậc tín nhiệm quốc gia 16 4.1 Tiến trình hình thành, phát triển không trả nợ Vinashin 17 4.2 Ảnh hưởng từ việc Vinashin không trả nợ tới bậc tín nhiệm tín dụng quốc gia18 Chương Ảnh hưởng chèn lấn khu vực nhà nước tới khu vực tư nhân 24 5.1 Bối cảnh Việt Nam 24 5.2 Hiệu ứng chèn lấn 28 5.3 Phương pháp hồi quy đa biến có cấu trúc SVAR 30 5.4 Kết định lượng nhận xét 32 Chương Phân tích khuyến nghị 34 6.1 Sự phù hợp việc sử dụng TĐKTNN làm trụ cột tăng trưởng điều tiết kinh tế vĩ mô 34 6.2 Trách nhiệm giải trình 36 6.2.1 Minh bạch 36 6.2.2 Thanh tra kiểm toán 37 6.2.3 Giám sát Quốc hội 39 6.3 Khuyến nghị sách 39 Chương Kết luận 42 Tài liệu tham khảo 44 Phụ lục A Chi tiết mô hình định lượng 47 khoa luan, tieu luan6 of 102 Tai lieu, luan van7 of 102 vi Danh mục từ viết tắt Từ viết tắt Giải thích DNNN Doanh nghiệp Nhà nước TĐKTNN Tập đoàn Kinh tế Nhà nước Vinacomin Tập đồn Than Khống sản Việt Nam Vinalines Tổng cơng ty Hàng hải Việt Nam Vinashin Tập đồn Cơng nghiệp tàu thủy Việt Nam Vinatex Tập đồn Dệt may Việt Nam VRG Tập đoàn Cao su Việt Nam khoa luan, tieu luan7 of 102 Tai lieu, luan van8 of 102 vii Danh mục bảng biểu Bảng 1.1 Danh sách tập đoàn kinh tế nhà nước Việt Nam Bảng 3.1 Thất bại thị trường khả sửa chữa số tập đoàn 11 Bảng 3.2 So sánh sản lượng thép Việt Nam Hàn Quốc 14 Bảng 4.1 Dự kiến đầu tư sở hạ tầng Việt Nam giai đoạn 2011 – 2020 16 Bảng 4.2 Q trình thanh, kiểm tra thức Vinashin giai đoạn 2006 – 2009 17 Bảng 4.3 Trái phiếu Việt Nam thị trường quốc tế 21 Bảng 4.4 Tích tụ nguồn lực khu vực kinh tế 21 Bảng 5.1 Các hệ số ước lượng mơ hình SVAR 32 Bảng A.1 Kết kiểm định tính dừng chuỗi sai phân bậc biến ln𝐺𝐷𝑃 48 Bảng A.2 Kết kiểm định tính dừng chuỗi sai phân bậc biến ln𝐺𝐼 48 Bảng A.3 Kết kiểm định tính dừng chuỗi sai phân bậc biến ln𝑃𝐼 48 Bảng A.4 Kết lựa chọn số độ trễ đưa vào mơ hình 49 khoa luan, tieu luan8 of 102 Tai lieu, luan van9 of 102 viii Danh mục hình Hình 1.1 GDP tăng trưởng GDP Việt Nam giai đoạn 1990 - 2011 Hình 4.1 Quá trình hoạt động Vinashin gắn với bậc tín nhiệm tín dụng quốc gia 20 Hình 4.2 Lãi suất trái phiếu trung bình Việt Nam thị trường quốc tế 23 Hình 5.1 Mối liên hệ đầu tư tăng trưởng GDP Việt Nam 25 Hình 5.2 Tốc độ tăng trưởng đầu tư tốc độ tăng trưởng GDP 25 Hình 5.3 Đầu tư thành phần kinh tế GDP Việt Nam giai đoạn 1995 – 2011 26 Hình 5.4 Cơ cấu lao động khu vực kinh tế 27 Hình 5.5 Tình hình nợ công Việt Nam giai đoạn 2010 – 2011 27 Hình 6.1 Vốn đầu tư ngồi ngành TĐKTNN Tổng cơng ty nhà nước giai đoạn 2006 – 2011 35 Hình A.1 Các chuỗi liệu chưa khử tính mùa vụ 47 khoa luan, tieu luan9 of 102 Tai lieu, luan van10 of 102 Chương Giới thiệu Gần bốn mươi năm sau chiến tranh trở thành vãng, Việt Nam vươn lên trở thành điểm đến thú vị đồ giới Hơn hai mươi năm kể từ ngày “Đổi mới”, Việt Nam thi hành nhiều sách nỗ lực để dần chuyển từ quốc gia có kinh tế kế hoạch hóa tập trung sang kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa Nhiều cố gắng thực thi số kết đáng khích lệ tới Tuy vậy, giống nhiều quốc gia chuyển đổi khác, Việt Nam, với kinh tế phát triển, gặp phải nhiều vấn đề kinh tế vĩ mô không ổn định, thể chế quản trị chưa hiệu kèm với việc nâng cao an sinh xã hội chưa ý mức không đạt kết toán tối ưu đa mục tiêu mà tất giai tầng xã hội mong muốn Trong vấn đề kể trên, quan trọng có lẽ bất ổn kinh tế vĩ mơ thể chế chưa hiệu Đóng góp vào diện hai điểm yếu có lẽ có phần yếu tố doanh nghiệp nhà nước (DNNN) mơ hình phát triển bất cập nguồn vốn doanh nghiệp không quản trị hiệu 1.1 Bối cảnh trị, thể chế Ngay từ ngày đầu bắt đầu tập trung phát triển kinh tế đặc biệt từ thời điểm mở cửa năm 1991, Việt Nam coi trọng khu vực kinh tế nhà nước xem thành phần kinh tế chủ chốt động lực phát triển kinh tế Văn kiện Đại hội đại biểu Đảng Cộng sản Việt Nam lần thứ VII VIII Văn kiện Hội nghị lần thứ tư Ban chấp hành Trung ương Đảng khóa VIII rõ điều Sau đất nước mở cửa thời gian, Luật doanh nghiệp đời năm 2005 chứng kiến số lượng doanh nghiệp đăng kí tăng lên nhanh chóng Chun gia kinh tế Lê Đăng Doanh cho luật doanh nghiệp cởi trói phần sức dân vốn dồi Việt Nam.1 Bằng chứng năm kinh tế tăng trưởng cao, 8% Dù chắn nhiều yếu tố ảnh hưởng tới việc kinh tế mở rộng, có lẽ khơng nhiều người phủ Phát biểu buổi nói chuyện Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright khoa luan, tieu luan10 of 102 Tai lieu, luan van44 of 102 35 bong bóng bất động sản.17 Trong tình hình khó khăn bất động sản hệ thống ngân Số vốnđầu tư (đơn vị: tỷ đồng) hàng nay, việc thu hồi vốn trở nên khó khăn dịng tiền bị ứ đọng, khơng sinh lợi 25000,0 20000,0 15000,0 10000,0 5000,0 - 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Tổ chức tín dụng 3838,0 7977,0 11427,0 8734,0 10128,0 11403,0 Bảo hiểm 758,0 2655,0 3007,0 1578,0 2236,0 1682,0 Chứng khốn 707,0 1328,0 1697,0 986,0 3576,0 696,0 Góp vốn vào quỹ đầu tư 600,0 1050,0 1424,0 694,0 495,0 675,0 Bất động sản 211,0 1431,0 2285,0 2999,0 5379,0 9286,0 Tổng đầu tư ngành 5903,0 14441,0 19840,0 14991,0 21814,0 23742,0 Nguồn: Bộ Tài Hình 6.1 Vốn đầu tư ngồi ngành TĐKTNN Tổng công ty nhà nước giai đoạn 2006 – 2011 Bên cạnh đó, việc đầu tư vào tổ chức tín dụng làm cho hệ thống ngân hàng trở nên khó kiểm sốt Đơn cử trường hợp ngân hàng An Bình, cấu cổ đơng có EVN Cơng ty tài dầu khí mà PVN chiếm tới 78% cổ phần Hay ngân hàng GP bank có cổ đơng PVN Ngồi ra, TĐKTNN có nợ xấu chiếm tới 50% tổng số nợ xấu mà tổ chức tín dụng nắm giữ, ước tính vào khoảng gần 90,000 tỷ đồng (Tô Ngọc Hưng, 2013) 17 Thập kỷ mát mà Nhật Bản phải đối mặt hậu bong bóng bất động sản xảy năm 1990 Khủng hoảng Tây Ban Nha bong bóng bất động sản khoa luan, tieu luan44 of 102 Tai lieu, luan van45 of 102 36 Theo tính tốn, số ngành trung bình mà TĐKTNN Việt Nam tham gia 6.4, số lớn so với nước Hàn Quốc hay Malaysia (Vũ Thành Tự Anh, 2011) Như vậy, ngồi ngành có rủi ro cao chứng khốn, bảo hiểm hay bất động sản, TĐKTNN cịn tham gia vào lĩnh vực khác Vì thế, thấy TĐKTNN ảnh hưởng tới nhiều mặt kinh tế Khi đó, TĐKTNN khơng hoạt động tốt, kinh tế bị ảnh hưởng Ngược lại, kinh tế có vấn đề có TĐKTNN thua lỗ, người chịu thiệt thịi người đóng thuế để trả cho sản phẩm, dịch vụ khơng sử dụng cho đối thủ cạnh tranh 6.2 Trách nhiệm giải trình Chính phủ Việt Nam chưa quản lý TĐKTNN chặt chẽ, khơng có luật thực điều chỉnh khu vực Các TĐKTNN tư cách pháp nhân Chủ tịch Hội đồng thành viên Thủ tướng trực tiếp bổ nhiệm (Thủ tướng Chính phủ, 2009) Khơng hồn tồn chịu điều chỉnh Luật Doanh nghiệp (2005), hướng nhìn TĐKTNN dẫn phía Chính phủ Một nguyên nhân quan trọng dẫn tới sai phạm TĐKTNN làm ảnh hưởng tới kinh tế Việt Nam trách nhiệm giải trình chưa thực thi đầy đủ mạnh mẽ 6.2.1 Minh bạch Yếu tố để có trách nhiệm giải trình đầy đủ phải minh bạch thông tin Rất tiếc điều kiện cần lại không thỏa mãn soi chiếu vào mối quan hệ phân quyền TĐKTNN với Chính phủ Chính phủ với người dân Trước hết, nhiều TĐKTNN không minh bạch báo cáo thông tin với Chính phủ Báo cáo khơng đầy đủ, khơng minh bạch chí sai thật làm trách nhiệm giải trình hướng lên trở nên yếu mang tính hình thức Với thơng tin khơng minh bạch từ đơn vị phía giải trình hướng lên trên, Chính phủ khó đưa sách tốt Khi TĐKTNN muốn thực dự án (khơng phải dự án Nhà nước định), tồn thơng tin liên quan phục vụ việc phê duyệt cần phải gửi cho phận xử lý khoa luan, tieu luan45 of 102 Tai lieu, luan van46 of 102 37 Chính phủ Rủi ro xảy thời điểm thơng tin khơng xác bị thay đổi để phục vụ mục đích riêng tập đồn nhóm lợi ích Quay lại trường hợp Vinashin, tàu Hoa Sen điển hình cho trường hợp thơng tin bị che giấu sửa đổi Trong vụ án này, việc mua tàu cũ không phù hợp với chủ trương đạo Vinashin mang tàu “ngàn tỷ” cuối để không, thiệt hại kinh tế lớn Ngoài dự án tàu Hoa Sen nhiều dự án sai phạm khác không minh bạch thông tin đề xuất từ lên, ví dụ vụ mua ụ Vinalines Rủi ro minh bạch xảy xét mối quan hệ Chính phủ – người thừa hành – với người dân – người ủy quyền Theo Nghị 49/2010/QH12 Quốc hội ban hành ngày 19 tháng 06 năm 2010 dự án có tổng vốn nhà nước liên quan lên tới 11,000 tỷ đồng Quốc hội định chủ trương đầu tư Tuy nhiên, theo Điều lệ hoạt động TĐKTNN, Hội đồng Quản trị (Hội đồng thành viên) định đầu tư lên tới 50% vốn điều lệ vốn cấp vào dự án Với Vinashin, 50% vốn điều lệ gần 5,000 tỷ đồng Vinashin đầu tư nhiều với số tiền có từ trái phiếu (cả Chính phủ bảo lãnh tự phát hành) Như thấy rằng, có luật định khoản đầu tư TĐKTNN định không thông qua quan giám sát dân Quốc hội dù vượt số mà Chính phủ buộc phải trình Quốc hội để thơng qua chủ trương đầu tư Trong thực tế, Chính phủ trao cho Vinashin số vốn 750 triệu USD vay từ phát hành trái phiếu quốc tế đồng thời sau lại cho phép Vinashin tiếp tục phát hành hai lần trái phiếu với số tiền 600 triệu USD 3,000 tỷ đồng Số tiền đầu tư Quốc hội chưa kiểm sốt dẫn tới thiếu hiệu tổn thất lớn có lỗi từ cách mà đề xuất ý tưởng đầu tư khơng tiến hành theo quy trình nghiêm túc 6.2.2 Thanh tra kiểm toán Trách nhiệm giải trình hỗ trợ nhiều kèm với giám sát mạnh mẽ hiệu Trong mối quan hệ TĐKTNN Chính phủ, cần giám sát Chính phủ sử dụng cơng cụ tra Cịn cần tiếng nói độc lập thời điểm kiểm toán xuất Tại quốc gia dân chủ có thiết chế chặt chẽ, cơng cụ hoạt động độc lập với Chính phủ kiểm tra TĐKTNN lúc Khi có đối trọng kiểm sốt, TĐKTNN khoa luan, tieu luan46 of 102 Tai lieu, luan van47 of 102 38 khó có động vụ lợi khả làm sai giảm kết hoạt động đầu tư soi rọi nhiều mắt Tuy nhiên, hai hoạt động TĐKTNN Việt Nam không đạt hiệu mong muốn Theo thống kê, từ Vinashin bắt đầu vào hoạt động năm 2006 việc xấu bị đưa ánh sáng, có kiểm tra thức từ đơn vị có thẩm quyền Vinashin18 khơng có sai phạm đề cập cụ thể, việc “tốt đẹp.” Chức tham mưu phận cho Chính phủ khơng hồn thành nhiệm vụ dẫn tới việc Chính phủ thực chưa đầy đủ nhiệm vụ giám sát Vinashin nói riêng TĐKTNN nói chung Những sai phạm Vinashin khơng nhỏ, hệ lụy mà sai phạm không phát để lại lớn trách nhiệm đơn vị thực tra không nhắc tới dù có bị kiểm điểm dư luận chưa giám sát Kiểm toán Nhà nước Việt Nam trực thuộc Quốc hội lý thuyết phép tiến hành kiểm toán đơn vị Tuy nhiên trường hợp Vinashin lại khơng Kiểm tốn Nhà nước chưa thực kiểm tốn tập đoàn thời điểm việc bị đưa ánh sáng chức quyền hạn Kiểm tốn Nhà nước hồn tồn khơng thể đầy đủ Dù lập kế hoạch kiểm toán Vinashin nhiều lần Kiểm toán Nhà nước phải cắt trùng với thời điểm Thanh tra Chính phủ kiểm tra tập đoàn Mặc dù độc lập chức năng, nhiệm vụ nhưng, theo lý giải Kiểm toán Nhà nước, chế kiểm toán tra có tương quan chặt chẽ, Thanh tra Chính phủ tiến hành tra Kiểm tốn Nhà nước dừng lại Thậm chí khơng có tra Kiểm tốn Nhà nước lại nhận đề nghị hỗn để doanh nghiệp tập trung sản xuất Vì lẽ tồn thời gian sai phạm mình, Vinashin khơng phải chịu đợt kiểm tốn Hai hoạt động kiểm tra giám sát Chính phủ kiểm tốn Quốc hội khơng thể thực thi yếu làm trách nhiệm giải trình hướng lên trở nên minh bạch đồng thời tính chịu trách nhiệm bị bào mịn Điều dẫn tới việc đảm bảo trách nhiệm giải 18 Xem Bảng 4.2 khoa luan, tieu luan47 of 102 Tai lieu, luan van48 of 102 39 trình hướng lên hướng xuống không xem xét mức cần phải có nhằm đạt quản trị hiệu 6.2.3 Giám sát Quốc hội Như phân tích trên, Quốc hội mạnh chế độ dân chủ đại diện cần có đủ chế lực để giám sát nguồn công sản Một hành cơng khơng thể mạnh chế giám sát không đủ mạnh Gắn với trường hợp Việt Nam, lực hữu chế làm việc chưa mang tới cho Quốc hội đủ công cụ giám sát tốt khối tài sản TĐKTNN nắm giữ Chỉ tới đổ vỡ xảy Vinashin hay Vinalines với sai phạm liên tiếp phát TĐKTNN Quốc hội bắt đầu thực thi quyền chức vùng khả hạn chế việc xa Quốc hội không đủ máy thực kiểm tra, kiểm sốt bất cân xứng thơng tin người ủy quyền người ủy quyền lớn lên Một sai phạm không bị phát kịp thời thiết chế giám sát không thực thực khơng đầy đủ trách nhiệm giải trình khơng thể trở thành cơng cụ tốt để đạt quản trị hiệu 6.3 Khuyến nghị sách Các khuyến nghị sách tập trung theo hướng giảm dần ảnh hưởng DNNN nói chung TĐKTNN nói riêng kinh tế đồng thời gia tăng trách nhiệm giải trình đơn vị Khuyến nghị Dần đưa DNNN TĐKTNN gần với vị đơn vị phục vụ sửa chữa thất bại thị trường theo thông lệ quốc tế Cụ thể: (1) cổ phần hóa TĐKTNN khơng ủng hộ mặt lý thuyết kinh tế phân tích Chương ; (2) nghiên cứu kỹ cách thức hoạt động DNNN nước có quản trị cơng tiên tiến nước có điều kiện tương tự Việt Nam để đưa DNNN Việt Nam theo mơ hình tối ưu có thể, cắt giảm thành phần trực tiếp cạnh tranh với khu vực khác phần việc mà thành phần kinh tế khác thực tốt Khuyến nghị khoa luan, tieu luan48 of 102 Mơ hình tăng trưởng kinh tế dựa nhiều vào đầu tư thông qua Tai lieu, luan van49 of 102 40 “quả đấm thép” TĐKTNN Tổng công ty cần nghiên cứu kỹ hơn, đặc biệt đưa biện pháp quản trị hiệu quả; tránh trường hợp Vinashin hay Vinalines Bên cạnh đó, việc coi TĐKTNN công cụ điều tiết kinh tế vĩ mô cần xem xét cách nghiêm túc khía cạnh chi phí – lợi ích Như thấy, lợi ích Vinashin hay Vinalines chưa xã hội biết tới chi phí để giải hậu lại lớn xã hội thấy cách rõ rệt, chí phản ứng gay gắt Khuyến nghị Quyết liệt tái cấu trúc DNNN, đặc biệt TĐKTNN, theo hướng thoái vốn khỏi tất ngành kinh doanh không cốt lõi để giảm ảnh hưởng kinh tế Tái cấu phải kèm với lộ trình cụ thể nghiêm ngặt Thật vậy, đề án tái cấu trúc có lộ trình mà chưa có chế thưởng phạt mốc mục tiêu đạt cụ thể để từ có sở thực thi sách thưởng phạt Chỉ có chế tài cụ thể q trình tái cấu trúc tiến hành hiệu Khuyến nghị Để nâng cao minh bạch thơng tin khối TĐKTNN, yêu cầu đơn vị phải công bố báo cáo tài thường niên kiểm tốn bên thứ ba độc lập Tuy nhiên, thấy trường hợp Vinashin, kiểm tốn độc lập khơng lúc hoạt động hiệu Trong quãng thời gian 2006 – 2009 với thanh, kiểm tra Chính phủ Bộ, cơng ty kiểm toán KPMG thực kiểm toán năm lần khơng có cơng bố sai sót Lý ảnh hưởng tới cơng tác kiểm tốn độc lập họ khơng đủ quyền để u cầu đầy đủ hồ sơ, thiếu họ đưa ngoại trừ Điều đặt thách thức công bố báo cáo tài có kiểm tốn đạt minh bạch hoạt động Do cần có lộ trình để đẩy yêu cầu lên mức cao bắt buộc TĐKTNN cổ phần hóa niêm yết doanh nghiệp mẹ, dù lượng cổ phần nhỏ Việc niêm yết làm động sai phạm đầu tư quản lý vốn giảm có sai phạm hậu chắn lớn nhiều xã hội biết thông tin Như vậy, với việc yêu cầu TĐKTNN cổ phần hóa niêm yết, minh bạch cao dẫn tới trách nhiệm giải trình xác lập đầy đủ Khuyến nghị Về vấn đề tra kiểm toán, cần xác lập chế làm việc cụ thể dài hạn Đồng thời phải đảm bảo công việc bên không thay đổi kế khoa luan, tieu luan49 of 102 Tai lieu, luan van50 of 102 41 hoạch bên cịn lại thay đổi Trong trường hợp có trùng lặp đột xuất, việc cần tiến hành theo kế hoạch Thêm nữa, sau có kết luận tra kiểm tra, báo cáo phải quan có thẩm quyền cơng bố rộng rãi phương tiện thơng tin đại chúng vịng 01 tháng để đảm bảo tính thời đa số người biết Khơng nên để tình trạng nay, tìm kiếm báo cáo tra kiểm tốn khó khăn, nhiều phải chờ đợi kỳ họp Quốc hội để tiếp cận thông tin Khuyến nghị Quốc hội cần thực thi quyền giám sát mạnh mẽ nữa, định kỳ kỳ họp yêu cầu Chính phủ cung cấp báo cáo tình hình sử dụng vốn, đầu tư quản trị TĐKTNN Những báo cáo cần phải công bố rộng rãi để người dân giám sát khoa luan, tieu luan50 of 102 Tai lieu, luan van51 of 102 42 Chương Kết luận Luận văn tập trung vào tìm hiểu số vấn đề sách xảy mơ hình tăng trưởng kinh tế Việt Nam phụ thuộc vào đầu tư thông qua DNNN, đặc biệt TĐKTNN Đi kèm với đó, luận văn tìm hiểu số hệ lụy để khu vực TĐKTNN hoạt động công cụ điều tiết kinh tế vĩ mô, tập trung nguồn lực lớn lại khơng có khung quản trị mạnh mẽ hiệu TĐKTNN đối tượng nghiên cứu chủ yếu luận văn thông qua việc trả lời câu hỏi (1) tính hợp lý thành lập số TĐKTNN; (2) ảnh hưởng xảy TĐKTNN nói riêng DNNN nói chung tập trung nguồn lực lớn; (3) mơ hình tăng trưởng dựa vào đầu tư khu vực nhà nước có ảnh hưởng chèn lấn khu vực khác hay khơng Trong q trình tìm kiếm, luận văn nhận thấy, việc số TĐKTNN thành lập chưa nhằm mục đích giải thất bại thị trường việc quản lý TĐKTNN lỏng lẻo cộng với việc nguồn lực tập trung lớn gây số ảnh hưởng tiêu cực tới kinh tế Thứ khu vực kinh tế khác bị ảnh hưởng chèn lấn khó tiếp cận tín dụng hệ thống ngân hàng phải chịu tình trạng nợ xấu cao từ khu vực DNNN Thứ hai, ảnh hưởng xấu tới từ TĐKTNN làm bậc tín nhiệm quốc gia bị giảm khiến việc vay mượn vốn trường quốc tế doanh nghiệp Việt Nam trở nên khó khăn đắt đỏ Cuối cùng, theo mơ hình SVAR, hiệu ứng chèn lấn từ khu vực kinh tế nhà nước khu vực tư nhân diễn Việt Nam thời gian 1995 – 2011 Kết khác biệt so với nghiên cứu IMF năm 2007 báo cáo cho thấy khơng có tượng chèn lấn xảy Việt Nam giai đoạn 1994 – 2006 Trong tương lai, tác giả dự định thực thêm nghiên cứu trình “Thất bại thị trường – Nhà nước sửa chữa thất bại thị trường – Nhà nước thất bại – Sửa chữa thất bại” Nếu thực được, kết bổ sung làm hoàn chỉnh thêm nghiên cứu luận văn Đồng thời, việc mở rộng mơ hình SVAR để đưa vào thêm khu vực kinh tế có vốn đầu tư nước ngồi nhằm có nhìn đầy đủ mơ hình hướng cần phát triển Điểm yếu luận văn việc khơng có số liệu đầu tư tín dụng khu khoa luan, tieu luan51 of 102 Tai lieu, luan van52 of 102 43 vực DNNN làm kết phân tích luận văn chưa sâu mong muốn, ví dụ tương tác sách tiền tệ, tài khóa yếu tổ liên quan tới thể chế khoa luan, tieu luan52 of 102 Tai lieu, luan van53 of 102 44 Tài liệu tham khảo Tiếng Việt Vũ Thành Tự Anh (2011), Đổi mơ hình tăng trưởng tái cấu trúc kinh tế Việt Nam, Fulbright Economics Teaching Program Vũ Thành Tự Anh (2012), Tái cấu doanh nghiệp nhà nước Việt Nam, Ủy ban Kinh tế Quốc hội Việt Nam Chính phủ (2011), Nghị định 70/2011/NĐ-CP quy định mức lương tối thiểu vùng người lao động làm việc công ty, doanh nghiệp, hợp tác xã, tổ hợp tác, trang trại, hộ gia đình, cá nhân quan, tổ chức có thuê mướn lao động Trần Tiến Cường Nguyễn Cảnh Nam (2011), Báo cáo thí điểm thành lập Tập đồn kinh tế nhà nước, Viện Nghiên cứu quản lý kinh tế Trung ương (CIEM) Huỳnh Thế Du (2006), Cơ hội cho ngành đóng tàu Việt Nam? Fulbright Economics Teaching Program Tô Ngọc Hưng (2013), Nợ xấu từ khu vực kinh tế: Thực trạng số khuyến nghị sách, Ủy ban Kinh tế, Quốc hội Việt Nam Võ Trí Thành (2013), Các quy định tài chính, tái cấu trúc thị trường tài hiệu sách tiền tệ Việt Nam, Ủy ban Kinh tế, Quốc hội Việt Nam Trần Đình Thiên (2013), Tình hình kinh tế vĩ mơ 2012 triển vọng 2013: Những nhận xét đánh giá bổ sung, Ủy ban Kinh tế, Quốc hội Việt Nam Thủ tướng Chính phủ (2009), Nghị định 101/2009/NĐ-CP việc “Thí điểm thành lập, tổ chức, hoạt động quản lý Tập đoàn kinh tế nhà nước” 10 Trần Hùng Viện (2013), Tái cấu Tập đoàn kinh tế, Tổng công ty 91: Phương thức lộ trình, Ủy ban Kinh tế, Quốc hội Việt Nam khoa luan, tieu luan53 of 102 Tai lieu, luan van54 of 102 45 Tiếng Anh 11 Alfonso, A., & Sousa, R M (2009), The Macroeconomic Effect of Fiscal Policy European Central Bank 12 Andreoni, J (1993), “An Experimental test of Public-Good Crowding-Out Hypothesis”, The American Economic Review, 83(5), pp 1317-1327 13 Benedek, D., Crivelli, E., Gupta, S., & Muthoora, P (2012), “Foreign Aid and Revenue: Still a Crowding Out Effect?”, IMF 14 Blanchard, O., & Perotti, R (2002), “An Empirical Characterization of the Dynamic Effects of Changes in Government Spending and Taxes on Output”, Quarterly Journal of Economics, 117(4), pp 1329-1368 15 Carlson, K., & Spencer, R (1975), Crowding Out and Its Critics, Federal Reserve Bank of St Louis 16 Christiansen, H (2011), “The Size and Composition of the SOE Sector in OECD Countries”, OECD Corporate Governance Working Papers, (No.5) 17 Cubbin, J., & Stern, J (2006), “The Impact of Regulatory Governance and Privatisation on Electricity Industry Generation Capacity in Developing Economies”, World Bank Economic Review, No.20, pp 115-141 18 Efird, N (2010), “The State-Owned Enterprise as a Vehicle for Stability”, Strategic Studies Institute 19 Fazzari, S M., Morley, J., & Panovska, I (2012), “State-Dependent Effects of Fiscal Policy”, University of New South Wales, School of Business Research Paper 20 Forfás, Ireland (2010), “The Role of State-Owned Enterprises: Providing Infrastructure and Supporting Economic Recovery” 21 Friedman, B M (1978), “Crowding out or Crowding in? Economic Consequences of Financing Government Deficits”, Brookings Papers on Economic Activity, (No 3), pp 593-654 22 Lee, I H., Tumbarello, P., Sacasa, N., & Mitra, P (2007), “Vietnam Selected Issues”, International Monetary Fund, (No 07/385) 23 Mitra, P (2006), “Has Government Investment Crowded out Private Investment in khoa luan, tieu luan54 of 102 Tai lieu, luan van55 of 102 46 India?”, The American Economic Review 24 Musacchio, A., & Flores-Macias, F (2009), “The Return of State-Owned Enterprises” Harvard International Review, truy cập ngày 11/04/2013 địa chỉ: http://hir.harvard.edu/the-return-of-state-owned-enterprises?page=0,0 25 Nunnenkamp, P (1986), “State Enterprises in Developing Countries, Intereconomics, 21(4), pp 186-193 26 Serven, L (1996), Does Public Capital Crowd out Private Capital: Evidence from India World Bank 27 Steiner, F (2000), Regulation, Industry Structure and Performance in the Electricity Supply Industry OECD 28 Toninelli, P (2008), “From Private to Public to Private Again: A Long-Term Perspective on Nationalization”, Análise Social, XLIII(4), pp 675-692 29 United States General Accounting Office (1995), Profile of Existing Goverment Corporations 30 Vu, T B., Byron, G., & Ilan, N (2007), “Is Foreign Direct Investment Good for Growth? Evidence from Sectoral Analysis of China and Vietnam”, Working Papers, Santa Cruz Center for International Economics 31 Wong, C S (2012), A Quantitative Study of Hong Kong's Fiscal Policy, The Chinese University of Hong Kong 32 World Bank (2003), Power for Development: A Review of the World Bank Group’s Experience with Private Participation in the Electricity Sector, World Bank 33 Zhang, Y.-F., Parker, D., & Kirkpatrick, C (2008), “Electricity Sector Reform in Developing Countries: An Econometric Assessment of the Effects of Privatisation, Competition and reguLation”, Journal of Regulatory Economics, 33(2), pp 159-178 khoa luan, tieu luan55 of 102 Tai lieu, luan van56 of 102 47 Phụ lục A Chi tiết mơ hình định lượng Dữ liệu luận văn sử dụng thu thập từ Tổng cục Thống kê Tuy nhiên, có liệu GDP cho theo chu kỳ quý số liệu GI PI theo chu kỳ năm Chính vậy, tác giả phải thực nội suy hai chuỗi liệu GI PI dựa mẫu (pattern) chuỗi GDP Luận văn phải thực nội suy theo mẫu để đảm bảo chuỗi có tính chất “tự nhiên” Theo quan sát, vốn đầu tư GI PI tăng tương ứng với GDP, luận văn sử dụng mẫu GDP để nội suy hai chuỗi liệu cần thiết Sau nội suy, dựa Hình A.1, thấy chuỗi liệu khơng dừng (nonstationary) có tính mùa vụ (seasonality) cao Để đạt kết xác, ta (1) sinh chuỗi liệu có tính dừng từ chuỗi khử tính mùa vụ (2) kiểm định tính đồng liên kết chuỗi GDP, GI PI, chuỗi đồng liên kết (cointegration) sử dụng mơ hình 200000,0 180000,0 160000,0 140000,0 120000,0 100000,0 80000,0 60000,0 40000,0 20000,0 1995Q1 1995Q3 1996Q1 1996Q3 1997Q1 1997Q3 1998Q1 1998Q3 1999Q1 1999Q3 2000Q1 2000Q3 2001Q1 2001Q3 2002Q1 2002Q3 2003Q1 2003Q3 2004Q1 2004Q3 2005Q1 2005Q3 2006Q1 2006Q3 2007Q1 2007Q3 2008Q1 2008Q3 2009Q1 2009Q3 2010Q1 2010Q3 2011Q1 2011Q3 ,0 GDP GI PI Hình A.1 Các chuỗi liệu chưa khử tính mùa vụ Để thuận tiện việc xử lý số liệu làm dừng chuỗi, luận văn lấy sai phân bậc khoa luan, tieu luan56 of 102 Tai lieu, luan van57 of 102 48 [ln 𝐺𝐼 , ln 𝑃𝐼 , ln 𝐺𝐷𝑃] sau kiểm định tính dừng chuỗi lấy sai phân bậc Kết Bảng A.1, Bảng A.2 Bảng A.3 cho thấy, sau lấy sai phân chuỗi [dln 𝐺𝐼 , dln 𝑃𝐼 , dln 𝐺𝐷𝑃] dừng Trong chuỗi dln 𝐺𝐷𝑃 dừng với mức ý nghĩa 1%, chuỗi dln 𝐺𝐼 dln 𝑃𝐼 dừng với mức ý nghĩa 5% Bảng A.1 Kết kiểm định tính dừng chuỗi sai phân bậc biến ln 𝐺𝐷𝑃 Null Hypothesis: DLNGDP has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: (Fixed) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -9.767965 -4.103198 -3.479367 -3.167404 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Bảng A.2 Kết kiểm định tính dừng chuỗi sai phân bậc biến ln 𝐺𝐼 Null Hypothesis: DLNGI has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: (Fixed) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -4.038840 -4.105534 -3.480463 -3.168039 0.0120 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Bảng A.3 Kết kiểm định tính dừng chuỗi sai phân bậc biến ln 𝑃𝐼 Null Hypothesis: DLNPI has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: (Fixed) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -3.542401 -4.105534 -3.480463 -3.168039 0.0432 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Luận văn sử dụng chương trình Eviews để khử tính mùa vụ chuỗi Do chuỗi khoa luan, tieu luan57 of 102 Tai lieu, luan van58 of 102 49 nhận dừng khơng cịn tính mùa vụ, ta sử dụng vào mơ hình mà khơng cần xét tới tính đồng liên kết chuỗi Luận văn chọn số độ trễ đưa vào hệ VAR Lý với số độ trễ trở xuống, có tới phép kiểm định đề xuất sử dụng (gồm LR, FPE, SC HQ) Bảng A.4 Bảng A.4 Kết lựa chọn số độ trễ đưa vào mơ hình VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: DLNGDP DLNGI DLNPI Exogenous variables: C Date: 06/24/13 Time: 12:58 Sample: 1995Q1 2011Q4 Included observations: 55 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 10 11 12 415.6094 512.5745 550.3371 557.5526 578.9130 617.7406 632.3946 640.5652 657.3694 672.0594 682.8360 688.9067 700.9863 NA 179.8263 65.91291 11.80706 32.62322 55.06455 19.18350 9.804722 18.33180* 14.42294 9.405036 4.635766 7.906665 6.12e-11 2.50e-12 8.81e-13 9.47e-13 6.14e-13 2.13e-13 1.80e-13 1.95e-13 1.58e-13 1.42e-13* 1.52e-13 2.02e-13 2.28e-13 -15.00398 -18.20271 -19.24862 -19.18373 -19.63320 -20.71784 -20.92344 -20.89328 -21.17707 -21.38398 -21.44858 -21.34206 -21.45405* -14.89449 -17.76475 -18.48219 -18.08882 -18.20982 -18.96598* -18.84311 -18.48448 -18.43980 -18.31823 -18.05436 -17.61937 -17.40288 -14.96164 -18.03335 -18.95224 -18.76032 -19.08277 -20.04038 -20.11896 -19.96178 -20.11854 -20.19843* -20.13601 -19.90247 -19.88743 * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion Sau luận văn ước lượng tham số kết cuối nêu Phần 5.4 khoa luan, tieu luan58 of 102 ... http://taichinh.vnexpress.net/tin-tuc/dau-tu/co-phieu/2012/03/vincom-phat-hanh-thanh-cong-185-trieu-usd-traiphieu-quoc-te-7197/ ngày 12 tháng 05 năm 2012 15 Việc đánh giá tín nhiệm tín dụng tổ chức quốc gia dựa nhiều vào. .. pháp nghiên cứu 2.1 Vấn đề sách 2.2 Câu hỏi phạm vi nghiên cứu 2.2.1 Câu hỏi nghiên cứu 2.2.2 Phạm vi nghiên cứu 2.3 Phương pháp nghiên cứu. .. số tín nhiệm vay nợ nước Việt Nam bị Fitch hạ bậc, nhiều ngân hàng yếu.) Truy xuất http://www.bloomberg.com/news/201 0-0 7-2 9/vietnam-s-debt-rating-lowered-by-fitch-on-foreign-borrowing10 khoa luan,