Đưa ra các khái niệm cơ sở về thị trường tài chính đồng thời đưa ra các ví dụ minh hoạ rõ ràng, chính xác. Đây là tài liệu tiền đề quan trọng cho người người muốn nghiên cứu về thị trường chứng khoán Việt Nam và những người bắt đầu tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam
Câu 1: Lệnh dừng lệnh để mua bán lọai cổ phiếu giá thị trường đat mức cụ thể đấy, gọi mức giá dừng Khi giá thị trường đạt tới điểm lệnh dừng bạn trở thành lệnh thị trường (market order) Có hai loại lệnh dừng lệnh mua lệnh bán Các nhà đầu tư thường sử dụng lệnh mua để hạn chế bị lỗ bảo toàn khoản lãi thực bán non (short sale) Mức giá dừng lệnh bán thường cao mức giá thị trường ngược lại lệnh mua giúp nhà đầu tư giảm thiểu tổn thất bảo toàn khoản lãi mà họ phải gánh chịu có nểu giá cổ phiếu tiếp tục hạ Mức giá dừng lệnh bán thường thấp mức giá thị trường Lệnh giới hạn Là lệnh mua lệnh bán chứng khoán mức giá xác định tốt Lệnh giới hạn có hiệu lực kể từ lệnh nhập vào hệ thống giao dịch lúc kết thúc ngày giao dịch lệnh bị hủy bỏ Ví dụ: bạn muốn mua loại cổ phiếu IPO thuộc dạng “hot” thị trường Cổ phiếu chào bán thị trường sơ cấp với mức giá $9 Nếu bạn không muốn mua cổ phiếu với mức giá cao $20/ cổ phiếu, bạn nên thị cho người mơi giới lệnh giới hạn Nếu đưa lệnh thị trường, mức giá lúc bạn đặt lệnh lúc lệnh bạn khớp chênh lệch nhiều, ví dụ bạn đặt lệnh lúc giá $18/ cổ phiếu lệnh bạn khớp giá bị đẩy lên tới $90/ cổ phiếu Và bạn phải hứng chịu khoản lỗ lớn ngày sau tuần sau giá cổ phiếu sụt xuống Nếu bạn đua lệnh giới hạn người mơi giới bạn thực lệnh mức giá thị trường với mức giá giới hạn $20/ cổ phiếu Tuy nhiên cần nhớ lệnh giới hạn bạn chẳng thực mức giá thị trường nhanh chóng vượt mức giá giới hạn mà bạn đưa trước lệnh bạn thực Nhưng đưa lệnh giới hạn có nghĩa bạn tự bảo vệ khỏi việc phải mua loại cổ phiếu mức giá cao Một vài công ty mơi giới thu phí thực lệnh giới hạn cao lệnh thị trường Lệnh thị trường Là lệnh mua chứng khoán mức giá bán thấp lệnh bán chứng khoán mức giá mua cao có thị trường Nếu chưa so khớp hết , lệnh thị trường xem lệnh mua mức giá bán cao lệnh bán mức giá mua thấp có thị trường tiếp tục so khớp Phần lại lệnh ( có ) chuyển thành lệnh giới hạn mua mức giá cao đơn vị yết giá so với giá thực cuối trước , lệnh giới hạn bán mức giá thấp đơn vị yết giá so với giá thực cuối trước Ví dụ lệnh thị trường: Cổ phiếu ABC (giá tham chiếu 14; giá trần 14.7; giá sàn 13.3) có sổ lệnh đợt giao dịch liên tục sau: Khối lượng mua Giá Khối lượng bán 5,200 13.9 8,000 14.0 14.1 6,000 14.2 3,300 14.7 2,800 Trường hợp 1: Lệnh MP khớp mức giá đối ứng tốt có thị trường: Lệnh MP mua 8,000 ABC nhập vào hệ thống giao dịch Kết khớp lệnh: Khớp 6,000 giá 14.1; 2,000 giá 14.2 Sổ lệnh thị trường sau là: Khối lượng mua Giá 5,200 13.9 8,000 14.0 Khối lượng bán 14.2 1,300 14.7 2,800 Trường hợp 2: Lệnh MP không khớp hết chuyển thành lệnh giới hạn với mức giá thấp giá khớp cuối đơn vị yết giá lệnh MP bán (hoặc cao mức giá khớp cuối đơn vị yết giá lệnh MP mua) Tiếp theo, lệnh MP bán 15,000 ABC nhập vào hệ thống giao dịch Kết khớp lệnh: Khớp phần: 8,000 * 14.0; 5,200 * 13.9 Khối lượng lại chuyển thành lệnh bán giới hạn giá 13.8 với khối lượng 1,800 Sổ lệnh thị trường sau là: Khối lượng mua Giá Khối lượng bán 13.8 1,800 14.2 1,300 14.7 2,800 Trường hợp 3: Lệnh MP không khớp hết chuyển thành lệnh giới hạn trần (mua)/ sàn (bán) giá khớp cuối giá trần (mua)/sàn (bán) Sau đó, lệnh thị trường mua 19,000 ABC nhập vào hệ thống giao dịch Kết khớp lệnh: Khớp phần mức giá: 1,800 * 13.8; 1,300 * 14.2 2,800 * 14.7 Khối lượng lại chuyển thành lệnh mua giới hạn giá trần 14.7 khối lượng 13.100 mức giá khớp cuối giá trần Sổ lệnh thị trường sau là: Khối lượng mua 13,100 Giá Khối lượng bán 14.7 Câu 2: Giao dịch ký quỹ (Margin Trading) việc nhà đầu tư mua cổ phiếu có sử dụng hạn mức tín dụng CtyCK mơi giới cấp Nó đảm bảo khoản ứng trước tiền chấp cổ phiếu mua Vì vậy, thơng thường nhà đầu tư dự đoán giá tăng thực giao dịch ký quỹ Ví dụ: Nhà đầu tư A dự đốn giá cổ phiếu XYZ tăng tương lai muốn mua 3.000 cổ phiếu XYZ với giá 50.000 đồng/cổ phiếu có 75 triệu đồng tài khoản Nhà đầu tư A vay CtyCK nơi mở tài khoản 75 triệu đồng thiếu (50% vốn) Lợi nhuận nhà đầu tư A đạt chênh lệch giá bán giá mua 3.000 cổ phiếu trừ lãi suất vay CtyCK Ở TTCK phát triển, thủ tục để thực giao dịch ký quỹ thông thường sau: - Nhà đầu tư cần mở tài khoản ký quỹ riêng - Ký hợp đồng mở tài khoản ký quỹ - Nhà đầu tư phải nộp vào tài khoản số tiền đặt cọc ban đầu, gọi số dư ký quỹ tối thiểu (minimum margin) - Mỗi lần giao dịch ký quỹ, nhà đầu tư vay từ 50-70% giá trị mua cổ phiếu Số tiền 30-50% giá trị lại mà nhà đầu tư phải nộp vào tài khoản gọi ký quỹ ban đầu (initial margin) - Chứng khoán mua tài khoản ký quỹ gọi chứng khoán chấp Xét tổng thể, giao dịch ký quỹ có số lợi ích bật như: - Đối với nhà đầu tư: Có hội để tăng lợi nhuận - Đối với CtyCK: Tăng khối lượng giao dịch, tăng hoa hồng - Đối với TTCK: Tăng tính khoản, khuyến khích thêm nhiều nhà đầu tư doanh nghiệp tham gia thị trường, tiến gần tới TTCK giới Tuy nhiên, ví dụ nêu trên, cổ phiếu lên giá theo dự đoán, nhà đầu tư thu lợi nhuận dương Ngược lại, cổ phiếu đứng giá giảm giá nhà đầu tư bị thua lỗ (Trường hợp lại phù hợp với kỳ vọng nhà đầu tư giao dịch bán khống - short sales) Nếu giá thị trường cổ phiếu sụt giảm mạnh khoản lỗ nhà đầu tư lớn Ngồi ra, khơng phải tất cổ phiếu giao dịch ký quỹ Như thấy giao dịch ký quỹ có ảnh hưởng tốt tiềm ẩn nhiều rủi ro nhà đầu tư làm tổn hại tới hoạt động TTCK Vì thế, tương tự giao dịch bán khống, giao dịch ký quỹ TTCK áp dụng đạt tới trình độ phát triển định Câu 3: Mở tài khoản chứng khoán việc bắt buộc muốn tham gia đầu tư chứng khốn Khơng cần phải đến trực tiếp cơng ty chứng khốn, bạn mở tài khoản ngân hàng hay cơng ty mơi giới chứng khốn có uy tín Ngay sau mở tài khoản bạn cung cấp số tài khoản hướng dẫn chuyển tiền Tài khoản chuyển đến tài khoản công ty chứng khốn mở ngân hàng Thơng tin có hướng dẫn chuyển tiền Trong tài khoản bạn có 500.000 đồng bắt đầu mua/bán cổ phiếu Cách đọc bảng giá chứng khoán Giống giao dịch mua bán hàng hóa khác, bảng giá chứng khốn niêm yết giá khối lượng mã chứng khoán số, phân biệt màu sắc bản: Màu vàng: màu mức giá tham chiếu Màu tím: màu mức giá trần Màu xanh lam: màu mức giá sàn Màu xanh cây: áp dụng mức giá khớp lệnh cao giá tham chiếu Màu đỏ: áp dụng mức giá khớp lệnh thấp giá tham chiếu Giá tối đa (giá trần) giá tối thiểu (giá sàn) cho phép mua/bán phiên giao dịch ngày hơm Quy định giá trần giá sàn sàn khác nhau, sàn HOSE, giá trần giá sàn tính +- 7% so với giá tham chiếu Hay +-7% biên giao dịch tối đa cho phép sàn HOSE Còn với sàn HNX, số +-10% Các số thông dụng bảng giá bao gồm: VN-Index (đây số tập hợp tất CP giao dịch sàn HOSE); VN30-Index (đây số tập hợp 30 CP lớn (thơng thường tính theo vốn hóa thị trường) giao dịch sàn HOSE) VNXAllshare (đây số tổng hợp tất CP giao dịch sàn HOSE HNX); HNX-Index (đây số tập hợp tất CP giao dịch sàn HNX); HNX30-Index (chỉ số tập hợp 30 CP lớn (thông thường tính theo vốn hóa thị trường) giao dịch sàn HNX); UPCOM (đây số tập hợp tất CP giao dịch sàn UPCOM) Trước mua cổ phiếu bạn nên chọn doanh nghiệp có lợi cạnh tranh ngành, có sức khỏe tài lành mạnh, có khả tạo dịng tiền ổn định có ban lãnh đạo tốt Bạn bắt đầu với cổ phiếu Bluechip Khi nên bán cổ phiếu? Bạn nghĩ doanh nghiệp giá trị doanh nghiệp trước định bán cổ phiếu Nếu công ty bị suy giảm yếu tố kinh doanh định giá, khơng cịn đạt tiêu chí đầu tư bạn nên bán cổ phiếu Hoặc bạn tìm thấy cổ phiếu khác đem lại lợi nhuận cao nên bán cổ phiếu bạn nắm giữ b Chính sách đầu tư Người đầu tư thành công không kiếm tiền cảm tính ln có kế hoạch dài hạn trước biến động thị trường Trên thị trường chứng khoán bên cạnh kiến thức học thuật, nhà đầu tư cần học hỏi kinh nghiệm thực chiến người trước Những kinh nghiệm quý báu giúp bạn đối phó với biến động phức tạp thị trường cách dễ dàng hiệu Khi thị trường giảm điểm kéo dài, chiến lược đắn nhà đầu dễ thua lỗ Tuy nhiên, khơng phải khơng có cách sống sót đợt giảm điểm kéo dài, bạn kiếm lời cách canh chân sóng hồi có giá tốt Nếu thị trường giảm điểm thơng tin tiêu cực nhà đầu tư phải lượng hóa mức độ tác động kiện để có kế hoạch đầu tư bán trước mua sau thị trường giảm sâu, hạ tỷ lệ margin trước thị trường lao dốc, chuẩn bị nguồn vốn để bắt đáy cổ phiếu Khi gặp phiên giao dịch mà cổ phiếu hạ điểm, chí giảm so với sàn, đầu phiên có lúc tăng cuối phiên giá giảm giảm mạnh nhà đầu tư cần nhanh chóng chốt lời tránh mua cổ phiếu để tránh thua lỗ xảy ra./ c Cách sử dụng ký quỹ Các khái niệm có liên quan o Hợp đồng Giao dịch Ký quỹ Hợp đồng mở Tài khoản Giao dịch Ký quỹ đồng thời Hợp đồng Tín dụng cho khoản vay mục đích giao dịch o Tài sản đảm bảo tồn tài sản có Tài khoản giao dịch ký quỹ Khách hàng bao gồm: tiền mặt có và/hoặc chờ về;các mã chứng khốn (bao gồm khơng giới hạn bởi: mã chứng khốn có và/hoặc chờ về); cổ tức/ mã chứng khoán thưởng chờ về; quyền mua (đã nộp tiền thực quyền mua) phát sinh từ các mã chứng khoán tài sản khác o Tỷ lệ cho vay: tỷ lệ phần trăm (%) cho vay mã chứng khoán o Tỷ lệ nợ: tỷ lệ phần trăm (%) Tổng dư nợ vay tài khoản Khách hàng thời điểm tính tốn Tổng giá trị phép vay Tỷ lệ dùng làm sở tính tốn cho Tỷ lệ trì tài khoản ký quỹ Ty lệ nợ = (Tổng dư nợ vay tài sản ký quỹ Khách hàng/Tổng giá trị phép vay tài khoản ký quỹ Khách hàng) x 100% o Tỷ lệ ký quỹ ban đầu: tỷ lệ tài sản thực có (trước thực giao dịch) so với giá trị hợp đồng giao dịch (dự kiến thực hiện) tính theo giá thị trường o Tỷ lệ trì tối thiểu (Ttt): Tỷ lệ mà TKKQ Khách hàng thời điểm phải trì tài khoản phải xem mức an toàn Khi TKKQ có Tỷ lệ nợ lớn Tỷ lệ Khách hàng phải bổ sung tài sản để đưa Tỷ lệ trì tối thiểu, khơng tài khoản bị xử lý tài sản theo quy định Hợp đồng o Tổng giá trị vay (GTV): Tổng số tiền tối đa Khách hàng phép vay vào giá trị Tài sản Bảo đảm tồn Mã chứng khốn có Tài khoản Giao dịch Ký quỹ – TKKQ Khách hàng o Tổng dư nợ vay: Tổng dư nợ (gốc, lãi, phí) mà Khách hàng vay ASEAN SECURITIES để tiến hành Giao dịch Ký quỹ mua chứng khoán, thể số dư tiền âm TKKQ Khách hàng o Hạn mức cho vay (HM): hạn mức cho vay tối đa với Khách hàng mà ASEAN SECURITIES quy định HM theo quy định Ủy ban Chứng khoán Nhà nước o Sức mua: số tiền tối đa Khách hàng phép mua chứng khoán thời điểm giao dịch o Lệnh gọi ký quỹ bổ sung: lệnh gọi ASEAN SECURITIES vào thời điểm tài sản Khách hàng bị sụt giảm giá chứng khoán giảm (có thể nguyên nhân từ Tổ chức phát hành: trả cổ tức, phát hành thêm, thưởng cổ phiếu, chốt quyền, …) lệnh mua vượt giá trị phép vay, Khách hàng phải ký quỹ thêm tiền bán bớt chứng khoán để giảm Tln mức yêu cầu Tỷ lệ trì tối thiểu TKKQ Nếu Khách hàng khơng đáp ứng điều thời gian quy định HĐ GDKQ chứng khốn có tài khoản Khách hàng bị xử lý theo quy định Hợp đồng 2.3 Thực giao dịch Ngay TK GDKQ kích hoạt, Khách hàng thực giao dịch ký quỹ qua phương thức sau: o Giao dịch trực tiếp sàn giao dịch o Giao dịch qua điện thoại o Giao dịch qua Internet 2.4 Sức mua tài khoản Sức mua: số tiền tối đa Khách hàng phép mua chứng khoán ngày theo quy định mơ hình Giao dịch ký quỹ ASEAN SECURITIES SM = Kbđ + Giá trị nhỏ [Giá trị vay phép vay, Hạn mức ] Trong : Kbđ : Là số tiền ký quỹ tối thiểu ban đầu theo quy định và/hoặc giá trị chứng khoán GDKQ dùng làm TSĐB trước thực GDKQ o Giá trị nhỏ nhất: Giá trị phép vay TK GDKQ Hạn mức Tín dụng cấp TK GDKQ, giá trị nhỏ giá trị lấy giá trị o Giá trị vay = ∑SLCK phép vay x Thị giá x Tỷ lệ cho vay 2.5 o Tỷ lệ trì Xử lý Tài khoản GDKQ sau giao dịch STT Các tỷ lệ Các định mức Diễn giải Tỷ lệ cho vay Tbđ Ban đầu Tln ≤ 100% Ngưỡng an toàn, phép giải ngân Tln ≤ 100% Tỷ lệ trì Ttt tối thiểu 100< Tln ≤ 120% Ngưỡng cảnh báo, không giải ngân thêm khách hàng phải ký quỹ bổ sung để đưa Tbđ Tỷ lệ bắt Tbb buộc ký quỹ 120% < Tln ≤ 130% Bắt buộc phải ký quỹ bổ sung TSĐB vịng ngày giao dịch, khơng bị xử lý TSĐB Tỷ lệ bắt Txl buộc xử lý Tln > 130% Xử lý bán TSBĐ TKKQ Khách hàng mà không cần KH đồng ý 2.6 Ký hiệu Lãi suất cho vay o Tiền lãi tính sở dư nợ thực tế thời gian vay thực tế, kể thời gian gia hạn nợ vay theo quy định Hợp đồng này, trừ hai bên có thỏa thuận khác văn o Tiền lãi vay dự thu theo ngày, sở năm 360 ngày, thực thu vào ngày cuối tháng o Tiền lãi vay tháng chưa toán cộng dồn vào thành khoản dư nợ lũy kế Khách hàng ... tạp thị trường cách dễ dàng hiệu Khi thị trường giảm điểm kéo dài, khơng có chiến lược đắn nhà đầu dễ thua lỗ Tuy nhiên, khơng phải khơng có cách sống sót đợt giảm điểm kéo dài, bạn kiếm lời cách... tín Ngay sau mở tài khoản bạn cung cấp số tài khoản hướng dẫn chuyển tiền Tài khoản chuyển đến tài khoản công ty chứng khốn mở ngân hàng Thơng tin có hướng dẫn chuyển tiền Trong tài khoản bạn có... tốt Nếu thị trường giảm điểm thông tin tiêu cực nhà đầu tư phải lượng hóa mức độ tác động kiện để có kế hoạch đầu tư bán trước mua sau thị trường giảm sâu, hạ tỷ lệ margin trước thị trường lao