Đang tải... (xem toàn văn)
Trong bối cảnh đại dịch COVID-19 đang tiếp tục tác động lớn đến kinh tế toàn cầu cũng như nền kinh tế Việt Nam, thực hiện các nghị quyết của Chính phủ, chỉ đạo của Thủ tướng Chính phủ về tháo gỡ khó khăn, hạn chế những tác động tiêu cực của đại dịch COVID-19, hỗ trợ cho tăng trưởng theo mục tiêu đề ra, các bộ, ngành chức năng được phân công đã xây dựng và điều hành chính sách kinh tế vĩ mô theo chức năng, phối hợp điều hành chủ động và linh hoạt, thúc đẩy kinh tế Việt Nam đạt được các chỉ tiêu rất quan trọng trong năm 2020.
KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2020 VÀ TRIỂN VỌNG NĂM 2021 Ứng phó vượt qua đại dịch COVID-19, hướng tới phục hồi phát triển 38 PHÂN TÍCH MỘT SỐ DIỄN BIẾN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ VÀ TRONG NƯỚC TÁC ĐỘNG ĐẾN ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH THỰC HIỆN MỤC TIÊU KINH TẾ VĨ MƠ TS Nguyễn Văn Hưởng* Tóm tắt Trong bối cảnh đại dịch COVID-19 tiếp tục tác động lớn đến kinh tế toàn cầu kinh tế Việt Nam, thực nghị Chính phủ, đạo Thủ tướng Chính phủ tháo gỡ khó khăn, hạn chế tác động tiêu cực đại dịch COVID-19, hỗ trợ cho tăng trưởng theo mục tiêu đề ra, bộ, ngành chức phân công xây dựng điều hành sách kinh tế vĩ mơ theo chức năng, phối hợp điều hành chủ động linh hoạt, thúc đẩy kinh tế Việt Nam đạt tiêu quan trọng năm 2020 Tuy nhiên, thời gian tới, thị trường tài quốc tế kinh tế - xã hội nước tiếp tục có diễn biến phức tạp, khó lường Bằng phương pháp nghiên cứu định tính truyền thống, sử dụng tư liệu số liệu thứ cấp, phân tích đánh giá, tác giả làm rõ tác động lớn đến điều hành sách vĩ mô thời gian tới đưa đề xuất khuyến nghị Từ khóa: Điều hành sách, phân tích tác động, diễn biến tài chính, COVID-19 MỘT SỐ NHÂN TỐ CHỦ CHỐT NHẤT CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH TỒN CẦU 1.1 Quy mơ gói nới lỏng định Ngân hàng Trung ương nước lên tới mức kỷ lục gây nguy bong bóng tài sản tồn cầu Những gói cứu trợ từ NHTƯ kinh tế khiến giá tài sản tăng cao, dẫn đến việc định hình lại cách tiết kiệm, đầu tư chi tiêu Không chương trình hỗ trợ kinh tế trước đây, Chính phủ quốc gia lần tuyên bố tiếp tục theo đuổi sách tiền tệ nới lỏng cho trình phục kinh tế hồi “hậu COVID-19” * Khoa Kinh tế, Trường Đại học Sư phạm Kỹ thuật Hưng Yên 421 KỶ YẾU HỘI THẢO KHOA HỌC QUỐC GIA Mới nhất, ngày 10/3/2021, Quốc hội Mỹ thông qua gói cứu trợ 1.900 tỷ USD, bao gồm việc tài trợ vắc-xin và vật tư y tế, mở rộng trợ cấp thất nghiệp cung cấp chu kỳ hỗ trợ tài khẩn cấp cho hộ gia đình, doanh nghiệp nhỏ quyền cấp tiểu bang địa phương Chiến lược rõ ràng sách tiền tệ nới lỏng theo hướng khiến cho nhu cầu vay nợ trở nên thấp để khuyến khích đầu tư Tuy nhiên, tác dụng phụ tránh khỏi biến động giá tăng nhà đầu tư theo đuổi lợi nhuận khắp giới Điều gây rủi ro cho kinh tế tồn cầu giá tài sản tăng vọt phá hoại ổn định trước kinh tế thực hưởng lợi từ sách Khi khoản thị trường tiền tệ tăng lên đáng kể, tiền tìm đến nơi có lợi nhuận chắn khiến tài sản bị định giá sai Đây rủi ro cần theo dõi cách thận trọng Tham khảo số liệu diễn biến Bảng cân đối NHTƯ kinh tế lớn năm 2020 Hình Hình Bảng cân đối NHTƯ kinh tế lớn tăng vọt năm 2020 Nguồn: Bloomberg (2015 - 2020) Khi lây lan đại dịch mức độ lớn, kéo dài dẫn tới biện pháp đóng cửa kinh tế, hầu hết NHTƯ vào Lãi suất giảm 0%, chương trình mua tài sản tăng ạt Hầu hết chương trình cam kết giữ nguyên vài năm tới Theo Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), năm 2020, Chính phủ nước tung 12 nghìn tỷ USD qua gói kích thích kinh tế Các NHTƯ cung cấp thêm hàng nghìn tỷ USD (IMF, 2015 - 2020) Tính đến ngày 31/12/2020, khoảng 17,8 nghìn tỷ USD cho vay với lãi suất âm Từ Australia đến Tây Ban Nha, người cho vay phải trả tiền cho người vay Khi Peru bán trái phiếu có kỳ hạn 100 năm vào tháng 11/2020, cơng cụ nợ trở thành chứng khốn có lợi suất thấp phát hành (IMF, 2015 - 2020) Dấu hiệu bong bóng tài sản tồn cầu xuất khắp nơi, giá cổ phiếu tăng chưa thấy kể từ kỷ nguyên dot-com Các đợt chào bán cổ phần ạt Bitcoin liên tiếp lập kỷ lục cho dù có biến động nhiều thời điểm Xu hướng chung giá tài sản tài cịn tiếp tục tăng 422 KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2020 VÀ TRIỂN VỌNG NĂM 2021 Ứng phó vượt qua đại dịch COVID-19, hướng tới phục hồi phát triển Các NHTƯ kinh tế lớn giới, đặc biệt Fed, tạo bong bóng, khơng đồng bùng nổ thị trường tài sản q trình phục hồi kinh tế Kinh tế tồn cầu cần phục hồi mạnh mẽ để củng cố cho việc định giá cao thị trường chứng khoán Rủi ro lợi nhuận công ty không kỳ vọng, việc triển khai vắc-xin bị đình trệ, rủi ro với thị trường tài xảy nhà đầu tư rút tiền 1.2 Quy mô nợ lên tới mức lớn từ trước đến Giữa lúc diễn biến tài trạng thái bùng nổ, mối lo ngại khác khối nợ gia tăng khu vực công lẫn tư nhân Tổng khoản nợ tăng thêm 15 nghìn tỷ USD quý đầu năm 2020, lên mức kỷ lục 272 nghìn tỷ USD Nợ thị trường nổi, không bao gồm ngân hàng, nhanh chóng đạt mức 210% GDP, tăng mạnh so với 185% năm 2019 140% thập kỷ trước Điều nguy hiểm doanh thu giảm khiến việc trả khoản nợ trở nên khó khăn hơn, với lãi suất thấp (IMF, 2015 - 2020) Các NHTƯ nhận thức mối nguy hiểm biến động rõ ràng để bỏ qua diễn biến Tuy nhiên, NHTƯ nước lo ngại việc rút dịng tiền q nhanh tạo biến động Bước khỏi Khủng hoảng tài giới năm 2007 cách thập kỷ, hết, nhà hoạch định sách tiền tệ NHTƯ kinh tế lớn có quan điểm, rút lại biện pháp kích thích q nhanh lo ngại bong bóng tài sản hãm đà phục hồi kinh tế Nếu lạm phát tăng NHTƯ buộc phải dừng biện pháp kích thích, thị trường trái phiếu biến động mạnh Ví dụ Mỹ, cắt giảm chương trình nới lỏng định lượng tương lai, lợi tức trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao, làm chao đảo thị trường giới Vì vậy, thay vào đó, đầu tháng 3/2021, Quốc hội Mỹ tiếp tục thơng qua gói cứu trợ kinh tế thêm 1,9 nghìn tỷ USD Tuy nhiên, tình hình tài đáng lo ngại diễn tại, có rủi ro. Ví dụ, Nhật Bản, có thách thức gia tăng sách tiền tệ nới lỏng trì thời gian dài Các nhà đầu tư Nhật Bản buộc phải rút lui khỏi thị trường trái phiếu phủ chịu tác động gói nới lỏng định lượng (QE) thời gian dài, gây bất ổn cho tổ chức, công ty, quỹ thường dựa vào đầu tư chứng khốn đó, đặc biệt ngân hàng khu vực Với tổ chức khác, họ chuyển hướng sang thị trường nước bị tổn thương đồng Yên tăng giá Một điểm yếu khác Chính phủ Nhật Bản trì gói QE dài hạn khiến việc vay tiền dễ dàng, làm suy yếu suất dài hạn doanh nghiệp khơng cịn động lực để thực tái cấu Các NHTƯ bẫy khoản Tiền rẻ có tác dụng câu đẩy giá tài sản tăng cao, khơng có giá trị việc hỗ trợ tăng trưởng kinh tế Thời gian cho nhà hoạch định sách dốc tồn lực để khởi động lại kinh tế kết thúc Sau giai đoạn phức tạp Rủi ro tăng trưởng kinh doanh giảm bớt rủi ro với giá tài sản ổn định tài tăng lên 423 KỶ YẾU HỘI THẢO KHOA HỌC QUỐC GIA MỘT SỐ NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG CỦA KINH TẾ VĨ MÔ TRONG NƯỚC 2.1 Một số thách thức kinh tế Việt Nam tác động đến việc xây dựng điều hành sách vĩ mơ bộ, ngành phân công theo đạo Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ theo pháp luật Một là, rủi ro, thách thức từ kinh tế giới thị trường tài quốc tế cịn lớn với diễn biến phức tạp Có thể nhận diện rủi ro từ diễn biến kinh tế quốc tế, là: (i) dịch COVID-19 giới diễn biến khó lường, đầu tháng 3/2021, dịch COVID-19 chưa kiểm soát nhiều nước, nhiều khu vực; (ii) cạnh tranh chiến lược quốc gia, đối tác lớn; căng thẳng thương mại cơng nghệ cịn leo thang khó đốn; (iii) địa trị phức tạp thiên tai, lũ lụt ảnh hưởng tới khả phục hồi kinh tế toàn cầu Ngoài ra, tổ chức quốc tế, chuyên gia tiếp tục cảnh báo rủi ro bất ổn tài tồn cầu, dẫn đến bong bóng tài sản tài Việt Nam cần lưu tâm vấn đề Hai là, thu hút vốn FDI Việt Nam có xu hướng giảm Năm 2020, vốn FDI vào Việt Nam giảm mạnh so với năm trước Lũy hết năm 2020, tổng vốn FDI đăng ký vào Việt Nam đạt 28,5 tỷ USD, giảm 25% so với năm 2019, đó, có vốn đăng ký điều chỉnh tăng (+10,6%), mức giảm mạnh thuộc vốn góp mua cổ phần (giảm 51,7%) Vốn FDI giải ngân đạt gần 20 tỷ USD, giảm nhẹ 2% so với năm 2019 Mặc dù có cải thiện nửa cuối năm, song nhìn chung, thu hút FDI năm Việt Nam nằm xu hướng suy giảm đầu tư tồn cầu (dịng vốn FDI toàn cầu giảm 25% - 30% năm 2020). Nguyên nhân dòng vốn FDI vào Việt Nam giảm chưa tăng nhanh kỳ vọng bối cảnh xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng tồn cầu có thể vì: (i) nhà đầu tư cân nhắc dịch chuyển phần (nhỏ lẻ, dễ dịch chuyển), (ii) việc hạn chế chưa cho lại đường hàng không dịch bệnh phức tạp khiến việc thực địa, khảo sát, tìm hiểu đàm phán nhà đầu tư bị gián đoạn, (iii) tác động tiêu cực dịch bệnh khiến nhiều nhà đầu tư khó khăn tài chính, sản xuất - kinh doanh, xuất nên dự mở rộng đầu tư (GSO, 2015 - 2020) Ba là, hoạt động doanh nghiệp chịu tác động nặng nề biến động bất thường diễn diễn biến kinh tế vĩ mô, đại dịch COVID-19. Dự báo, giai đoạn 2021 - 2025 tầm nhìn đến năm 2030, biến động kinh tế vĩ mơ ngồi nước tiếp tục có nhiều khó khăn hoạt động doanh nghiệp Nhiều nước tiếp tục giãn cách xã hội, nhiều doanh nghiệp phải đóng cửa, hoạt động sản xuất - kinh doanh bị đình trệ, chuỗi cung - cầu bị bị đứt gãy Bốn là, rủi ro nợ xấu, phức tạp, thâm hụt ngân sách nghĩa vụ trả nợ gia tăng Đến cuối năm 2020, tỷ lệ nợ xấu vượt mức 2%, song tầm kiểm soát nhờ việc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho phép cấu lại nợ mà chuyển nhóm nợ vay phục vụ sản xuất kinh doanh (Thông tư số 01/2020/TT-NHNN ngày 13/3/2020) Tuy nhiên, dự báo nợ xấu tăng lên 3% cao kết thúc năm 2021 Hoạt động doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn khiến nợ xấu có xu hướng tăng lên tín dụng tăng chậm 424 KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2020 VÀ TRIỂN VỌNG NĂM 2021 Ứng phó vượt qua đại dịch COVID-19, hướng tới phục hồi phát triển Năm 2020, tăng trưởng tín dụng khoảng 11%, thấp giai đoạn 2016 - 2020 mức chấp nhận bối cảnh sức cầu cịn yếu khơng thể hạ chuẩn tín dụng, gây rủi ro lâu dài Tuy nhiên, tăng trưởng tín dụng năm 2021 thấp khơng kỳ vọng đạt tới 13% Khi Thông tư số 01/2020/TT-NHNN sửa đổi hết hiệu lực, nợ xấu nội bảng dự báo tăng lên đến 3% - 3,5% và nợ xấu gộp lên đến 4,5% - 5% năm 2021 Cùng với đó, thâm hụt ngân sách tăng từ mức 3,4% GDP năm 2019 lên 4,2% GDP năm 2020 Nghĩa vụ trả nợ so với thu ngân sách nhà nước ước tính năm 2020 23% năm 2021 vượt ngưỡng 25 mặt lãi suất vay nợ tăng lên (GSO, 2015 - 2020) Năm là, tái cấu kinh tế chậm, phần ảnh hưởng từ dịch COVID-19 phần chưa liệt, tâm. Quá trình cấu lại kinh tế với ba nội dung: tái cấu doanh nghiệp nhà nước, tái cấu đầu tư công, tái cấu tổ chức tín dụng (TCTD) giai đoạn 2015 - 2020 đạt kết tích cực so với giai đoạn trước đó, chưa đạt kỳ vọng. Hiệu đầu tư công giai đoạn 2015 - 2020 cải thiện chưa đáng kể (hệ số ICOR 6,13 lần, giảm nhẹ so với mức 6,25 lần giai đoạn trước). Quá trình cổ phần hóa thối vốn doanh nghiệp nhà nước giai đoạn 2015 - 2020 chậm so với kế hoạch đề với 178 doanh nghiệp được cấp có thẩm quyền phê duyệt phương án cổ phần hóa; tổng số tiền thoái vốn đạt 25.749 tỷ đồng, thu 173.103 tỷ đồng Như vậy, giá trị cổ phần Nhà nước bán đạt 11%, cao so với giai đoạn 2011 - 2015 (8%) Ngoài ra, việc xử lý 12 dự án thua lỗ thuộc Bộ Cơng Thương, yếu cịn chậm; phần dịch COVID-19 khiến hoạt động dự án trở nên khó khăn Cùng với đó, việc cấu lại TCTD yếu xử lý nợ xấu (nhất xử lý tài sản đảm bảo) cịn khó khăn, Nghị 42/2017/QH14 ngày 21/6/2017 Quốc hội công cụ VAMC hết tác dụng, chủ yếu khâu phối kết hợp yếu tố thị trường không khả quan (GSO, 2015 - 2020) Sáu là, tính bền vững lực chống chịu kinh tế với cú sốc bên ngồi cịn mỏng Các tiêu kinh tế vĩ mô chủ yếu giai đoạn 2015 - 2020 chứng minh nhận định Ví dụ điển hình gần kết xuất Việt Nam năm 2020 đáng ghi nhận (kim ngạch tăng 6,5%), chủ yếu lại khối doanh nghiệp có vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) dẫn dắt, với mức tăng 9,7%, chiếm 72,2% (tỷ trọng tăng 2,1 điểm phần trăm so với năm trước), khu vực kinh tế nước giảm 1,1%, chiếm 27,8% Điều chứng tỏ doanh nghiệp FDI chịu đựng cú sốc tốt khai thác hiệu FTA tốt doanh nghiệp nội Ngoài ra, dự trữ ngoại hối Việt Nam dù tăng nhanh đạt gần 100 tỷ USD tương đương 3,7 tháng nhập khẩu, thấp nhiều so với mức 7,5 tháng ASEAN-4 14 tháng Trung Quốc… cho thấy rõ nhu cầu cần tăng dự trữ ngoại hối, việc Mỹ gắn mác “thao túng tiền tệ” có ảnh hưởng định đến tiến trình tăng dự trữ ngoại hối (GSO, 2015 - 2020) 2.2 Cáo buộc thao túng tiền tệ Hoa Kỳ Việt Nam Trong tháng 12/2020, Bộ Tài Hoa Kỳ cáo buộc Việt Nam “thao túng tiền tệ” Đây đánh giá chưa thực khách quan chưa xét tới mối quan hệ thương mại có tính chất bổ sung lẫn hai nước lý sau: 425 KỶ YẾU HỘI THẢO KHOA HỌC QUỐC GIA Thứ nhất, thặng dư thương mại giữa Việt Nam và Hoa Kỳ quý tính đến tháng 6/2020 58 tỷ USD, đứng thứ số nước thặng dư thương mại lớn so với Mỹ Tuy nhiên, thặng dư thương mại chủ yếu đến từ nhóm doanh nghiệp FDI Phần giá trị thặng dư mà Việt Nam nhận nhờ gia công mặt hàng xuất vào Hoa Kỳ như: may mặc, giày dép, điện thoại, máy tính linh kiện điện tử tương đối thấp (SSI, 2015 - 2020) Do đó, Việt Nam khơng hưởng lợi nhiều từ phần thặng dư thương mại lớn với Mỹ mà thực tế, công ty mẹ doanh nghiệp cung cấp nguyên liệu đầu vào chiếm phần lớn thặng dư, bao gồm doanh nghiệp Hoa Kỳ, Trung Quốc, Hàn Quốc, Nhật Bản, Đài Loan Bên cạnh đó, người tiêu dùng Hoa Kỳ cũng hưởng lợi nhờ sử dụng sản phẩm xuất giá rẻ Việt Nam (SSI, 2015 - 2020) Thứ hai, thặng dư cán cân vãng lai kỳ đạt 4,6% GDP Tuy nhiên, thặng dư cán cân vãng lai có đóng góp lớn từ lượng kiều hồi gửi Việt Nam Theo Ngân hàng Thế giới (WB), lượng kiều hối gửi Việt Nam năm 2019 đạt khoảng 17 tỷ USD, chiếm tới 6,4% GDP Kiều hối gửi Việt Nam với mục đích trợ giúp gia đình, người thân có xu hướng tăng trưởng ổn định qua năm, chịu tác động biến động nhỏ tỷ giá (SSI, 2015 - 2020) Thứ ba, việc NHNN mua ròng ngoại tệ nhu cầu thực tế bối cảnh lượng kiều hối, vốn FDI đặn đổ vào Việt Nam với số lượng lớn, gần 40 tỷ USD năm (SSI, 2015 - 2020) Pháp luật Việt Nam không cho phép sử dụng ngoại tệ làm phương tiện toán nước Do vậy, nhà đầu tư chuyển tiền vào Việt Nam kinh doanh, phải đổi sang tiền đồng để giải ngân Tiền thu từ hoạt động xuất kiều hối chuyển Việt Nam phải đổi sang tiền đồng để sử dụng Trong bối cảnh đó, NHNN với tư cách người mua cuối thị trường, cần thiết phải thực mua vào ngoại tệ để đáp ứng quyền lợi ích đáng nhà đầu tư, doanh nghiệp người dân ổn định thị trường tài - tiền tệ - ngoại hối Bên cạnh đó, dự trữ ngoại hối Việt Nam thấp mức bình quân nước có trình độ phát triển với Việt Nam (nhóm nước có thu nhập trung bình thấp) tháng nhập khẩu, thấp so với khuyến cáo thông lệ chung giới (khoảng tháng nhập khẩu) Do đó, việc gia tăng dự trữ ngoại hối thời gian tới công việc cần thiết NHNN nhằm củng cố an ninh tài quốc gia Thứ tư, theo lý thuyết ngang giá sức mua, biến động tỷ giá hối đoái phản ánh mức chênh lệch lạm phát nước có quan hệ thương mại với Trong năm gần đây, lạm phát Việt Nam bình quân khoảng 3,1%/năm lạm phát Mỹ khoảng 1,5%/năm Do đó, việc điều chỉnh tăng tỷ giá USD/VND khoảng 1,5%/năm năm gần hồn tồn có sở 426 KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2020 VÀ TRIỂN VỌNG NĂM 2021 Ứng phó vượt qua đại dịch COVID-19, hướng tới phục hồi phát triển Với phân tích trên, thấy, ngắn hạn, việc Mỹ đưa Việt Nam vào danh sách thao túng tiền tệ chưa có nhiều tác động tới hoạt động xuất kinh tế Việt Nam Nguyên nhân hai nước giai đoạn đàm phán để giải bất đồng liên quan đến vấn đề thương mại điều hành tỷ giá hối đối 2.3 Dự báo diễn biến kinh tế vĩ mơ Mục tiêu tổng quát mà Đảng Nhà nước đặt cho giai đoạn 2021 - 2025 và tầm nhìn đến năm 2030 Việt Nam phấn đấu trở thành nước phát triển có cơng nghiệp theo hướng đại, vượt qua mức thu nhập trung bình thấp; tớc đợ tăng trưởng GDP bình quân năm khoảng 6,5% - 7%; GDP bình quân đầu người đến năm 2025 đạt 4.700 USD - 5.000 USD; số CPI bình quân tăng khoảng dưới 4%; tỷ trọng đóng góp của suất nhân tố tổng hợp (TFP) vào tăng trưởng khoảng 45%; tốc đợ tăng suất lao động bình qn 6,5%/năm (SSI, 2015 - 2020) Nước ta triển khai thực Kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội năm giai đoạn 2021 - 2025 tầm nhìn đến năm 2030 bối cảnh giới dự báo có nhiều biến động, đặc biệt dịch COVID-19 cịn phức tạp, khó lường Tăng trưởng GDP các năm 2021 - 2025 tầm nhìn đến năm 2030, hoạt động kinh tế - xã hội dự báo phục hồi mạnh phụ thuộc vào ba yếu tố: (i) khả kiểm soát dịch bệnh giới Việt Nam, (ii) hiệu gói hỗ trợ, (iii) hợp tác quốc tế phòng chống dịch (gồm khâu sản xuất, phân phối vắc-xin) khôi phục kinh tế Tăng trưởng GDP Việt Nam giai đoạn 2021 - 2025 dự báo đạt 6,5% - 7%/năm, tương đồng với dự báo tổ chức quốc tế Bảng 427 KỶ YẾU HỘI THẢO KHOA HỌC QUỐC GIA Động lực tăng trưởng Việt Nam giai đoạn 2021 - 2025 tầm nhìn đến năm 2030: Về phía cung: ngành công nghiệp chế biến - chế tạo với dự báo tăng khoảng 10% - 11%/năm 10 năm; ngành xây dựng tăng khoảng 8% - 9%/năm ngành dịch vụ tăng khoảng 6% - 7%/năm (BIDV, 2015 - 2020) Về lạm phát: áp lực lạm phát dự báo tăng giai đoạn 2021 - 2025 tầm nhìn đến năm 2030 tác động đà hồi phục kinh tế, lộ trình tăng giá mặt hàng Nhà nước quản lý, độ trễ sách tiền tệ - tài khóa mở rộng Dự báo CPI bình quân giai đoạn 2021 2025 tăng 3,5% - 3,7% so với năm 2020 Vì vậy, để đảm bảo kiểm soát tốt lạm phát, cần trọng đảm bảo hiệu gói hỗ trợ, tăng cường bình ổn giá, đảm bảo dân sinh niềm tin người tiêu dùng (đặc biệt vào dịp cao điểm mang tính mùa vụ) phối hợp, truyền thơng sách tốt (BIDV, 2015 - 2020) Về cân đối ngân sách: để tiếp tục hỗ trợ phục hồi kinh tế trang trải khoản vay cũ, dự báo thâm hụt ngân sách nợ công Việt Nam trì mức cao giai đoạn 2021 - 2025 tầm nhìn đến năm 2030 khoảng 4% GDP 56% - 58% GDP (GDP chưa đánh giá lại), song kiểm soát theo hướng giảm dần qua năm giai đoạn 2021 - 2025 tầm nhìn đến năm 2030 Dự báo thâm hụt ngân sách kiểm soát mức dưới 3,5% trong giai đoạn 2021 - 2025 tầm nhìn đến năm 2030 (theo GDP sau đánh giá lại) và nợ công giảm dần mức 43% - 45%GDP vào năm 2025 khoảng 44% - 46% vào năm 2020 (theo GDP đánh giá lại), tiệm cận mức nợ công bền vững theo khuyến cáo IMF (BIDV, 2015 - 2020) Trong giai đoạn giai đoạn 2021 - 2025 tầm nhìn đến năm 2030, kinh tế vĩ mô nước thị trường quốc tế tiếp tục có biến động bất thường, đặc biệt căng thẳng thương mại Mỹ - Trung Quốc, diễn biến giá dầu thô, dịch bệnh COVID-19 diễn biến khó dự đốn, thiên tai diễn biến phức tạp Trên sở mục tiêu Quốc hội, nghị Chính phủ diễn biến kinh tế vĩ mơ, tiền tệ ngồi nước, NHNN cần tiếp tục điều hành sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, phối hợp đồng với sách tài khóa sách kinh tế vĩ mơ khác nhằm kiểm sốt lạm phát; trì ổn định vĩ mô, thị trường, hỗ trợ phục hồi nhanh kinh tế (BIDV, 2015 - 2020) Trong giai đoạn 2021 - 2025 tầm nhìn đến năm 2030, nhu cầu vốn tín dụng cho tăng trưởng kinh tế lớn, TCTD tiếp tục cạnh tranh với mở rộng tín dụng an toàn, hiệu cho kinh tế, với tốc độ tăng trưởng tín dụng cao năm 2020 tương đương năm 2019, đạt 428 KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2020 VÀ TRIỂN VỌNG NĂM 2021 Ứng phó vượt qua đại dịch COVID-19, hướng tới phục hồi phát triển 12% - 14% Tuy nhiên, ngân hàng TMCP tư nhân có mức tăng trưởng cao hơn, cịn NHTM Nhà nước có tốc độ tăng thấp tỷ trọng thị phần tín dụng tiếp tục giảm (BIDV, 2015 - 2020) Trong giai đoạn 2021 - 2025 tầm nhìn đến năm 2030, thị trường tài quốc tế tiếp tục diễn biến phức tạp, khó lượng tác động đại dịch COVID-19 gây suy thối kinh tế tồn cầu kéo dài, chiến thương mại Mỹ - Trung Quốc tiếp tục căng thẳng Dự báo NHNN tiếp tục mục tiêu điều hành ổn định tỷ giá với biến động VND/USD tăng không 1,0% - 1,5% so với năm trước Dự trữ ngoại hối tiếp tục tăng cường NHÓM GIẢI PHÁP TỔNG THỂ Thứ nhất, bộ, ngành chức thuộc Chính phủ tiếp tục nâng cao lực dự báo, tham mưu, phối hợp xây dựng, vận hành, tổ chức thực công cụ, biện pháp điều hành sách theo chức nhiệm vụ bộ, ngành phân cơng đảm bảo chủ động, linh hoạt, sát thực tiễn hiệu quả, đảm bảo tính minh bạch khách quan điều hành xử lý cụ thể xu hướng thị trường tài quốc tế, kinh tế - xã hội nước có diễn biến khó lường, kinh tế ngày có độ mở lớn quy mơ lớn với thị trường giới Đặc biệt lãi suất, tỷ giá, nghiệp vụ thị trường mở, hạn mức tín dụng NHTM, cần NHNN điều hành chủ động, linh hoạt phù hợp với cân đối vĩ mơ, diễn biến thị trường mục tiêu sách tiền tệ, đảm bảo thị trường tiền tệ, ngoại hối ổn định, thông suốt, hướng tới tiếp tục giảm lãi suất cho vay kinh tế Thứ hai, bộ, ngành chức thuộc Chính phủ cần tiếp tục liệt thực giai đoạn tái cấu đầu tư công, tái cấu doanh nghiệp nhà nước tái cấu TCTD giai đoạn đến năm 2025, nâng cao lực công cụ, biện pháp điều hành sách theo chức nhiệm vụ bộ, ngành phân cơng đảm bảo chủ động, linh hoạt, sát thực tiễn hiệu quả, đảm bảo tính minh bạch khách quan điều hành xử lý cụ thể Đồng thời, tăng cường đạo TCTD tiếp tục triệt để tiết giảm chi phí để giảm lãi suất cho vay, đơn giản hóa quy trình thủ tục, tạo điều kiện cho khách hàng vay phục hồi sản xuất - kinh doanh, không hạ chuẩn cho vay, đảm bảo chất lượng, an tồn tín dụng, trì hoạt động lành mạnh hệ thống ngân hàng Bên cạnh đó, cần tập trung nguồn lực cán bộ, triển khai biện pháp tháo gỡ vướng mắc xử lý nợ xấu, giảm tỷ lệ nợ xấu TCTD Thứ ba, NHNN tiếp tục điều hành tín dụng theo hướng mở rộng tín dụng hiệu quả, an tồn kinh tế, hướng dòng vốn cho vay TCTD tập trung cho lĩnh vực ưu tiên, lĩnh vực sản xuất - kinh doanh, đồng thời, kiểm soát chặt chẽ tín dụng lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro, nâng cao chất lượng, hiệu tín dụng; góp phần hạn chế đến mức thấp “tín dụng đen” kinh tế Thứ tư, bộ, ngành chức thuộc Chính phủ cần tiếp tục rà sốt lại cách có hệ thống tồn văn pháp lý phạm vi ban hành bộ, ngành chức thuộc Chính phủ, phạm vi tham mưu cho Quốc hội Chính phủ, phạm vi ban hành Bộ Tài bộ, ngành khác có nội dung công cụ, biện pháp điều hành sách theo chức nhiệm vụ bộ, ngành phân cơng đảm bảo chủ động, linh hoạt, sát thực tiễn hiệu quả, đảm bảo tính minh bạch khách quan điều hành xử lý cụ thể Q trình rà sốt phải làm rõ lại trách nhiệm bộ, ngành, trách nhiệm chủ trì phối hợp, trách nhiệm chủ trì 429 KỶ YẾU HỘI THẢO KHOA HỌC QUỐC GIA tham mưu Nội dung rà soát gắn với 17 Hiệp định thương mại quốc tế có hiệu lực thi hành Việt Nam với nước tổ chức Trên sở rà sốt, đánh giá nhằm hồn thiện hành lang pháp lý mức độ cao phù hợp với tình hình Cùng với đó, Bộ Tài NHNN tiếp tục xây dựng, triển khai đại hóa hoạt động điều hành nói chung, tốn nói riêng, tập trung vào hồn thiện sở hạ tầng phục vụ tốn khơng dùng tiền mặt; thúc đẩy đổi sáng tạo, ứng dụng thành tựu Cách mạng công nghiệp 4.0 hoạt động tốn; triển khai mơ hình tốn khu vực nông thôn, vùng sâu, vùng xa gắn với việc xây dựng triển khai Chiến lược tài tồn diện quốc gia; đẩy mạnh cơng tác thơng tin, tun truyền tốn khơng dùng tiền mặt, giáo dục tài chính; tăng cường biện pháp bảo vệ quyền lợi người tiêu dùng, đồng thời, nâng cao chất lượng, hiệu dịch vụ toán Thứ năm, Bộ Tài NHNN cần tiếp tục linh hoạt phát triển nghiệp vụ thị trường tiền tệ, thị trường chứng khốn, điều hành cơng cụ sách tiền tiệm cơng cụ sách tài theo hướng tiếp tục giảm lãi suất cho vay kinh tế giảm bội chi ngân sách nhà nước, chống thất thu thuế chuyển giá dự án FDI; đồng thời, nâng cao hiệu quả, chất lượng hoạt động tra, giám sát hoạt động kinh doanh, hoạt động cho vay, kinh doanh chứng khoán, trốn thuế, chuyển giá, chấp hành quy định pháp luật TCTD, công ty chứng khoán, doanh nghiệp Thứ sáu, NHNN cần tiếp tục chủ động điều hành linh hoạt, hợp lý tốc độ tăng trưởng tín dụng phù hợp với mức độ hấp thụ kinh tế, tập trung vào lĩnh vực sản xuất - kinh doanh, xuất khẩu, nông nghiệp - nông thôn, tiêu dùng, lĩnh vực ưu tiên theo chủ trương Chính phủ, góp phần quan trọng khôi phục hoạt động sản xuất - kinh doanh, trì tăng trưởng kinh tế sau dịch COVID-19 TÀI LIỆU THAM KHẢO BIDV (2015 - 2020), Báo cáo phân tích kinh tế vĩ mơ thị trường tài Viện Đào tạo Nghiên cứu BIDV hàng tháng, năm 2015 - 2020 BVSC (2015 - 2020), Báo cáo phân tích thị trường tài hàng tháng, tháng từ năm 2015 đến tháng 12/2020; file mềm gửi nhà đầu tư chứng khoán mở tài khoản Cơng ty Chứng khốn Bảo Việt CTCK (2018 - 2020), Báo cáo tài hàng năm hàng quý, năm 2018 - 2020 số cơng ty chứng khốn lựa chọn IMF (2015 - 2020), Báo cáo đánh giá khu vực tài Việt Nam hàng quý, hàng năm, năm 2015 - 2020 Quỹ Tiền tệ Quốc tế, truy cập www.imf.or, ngày 10/3/2021 GSO (1995 - 2021), Số liệu tình hình phát triển kinh tế - xã hội hàng tháng năm 1995 - 2021, truy cập địa chỉ: www.gso.gov.vn SBV (2015 - 2020), NHNN Việt Nam, truy cập www.sbv.gov.vn: Mục Tin tức, Văn quy phạm pháp luật; thơng tin có liên quan công bố; truy cập từ ngày 24/12/2020 đến 2/1/2021 SSI (2015 - 2021), Báo cáo phân tích thị trường tài hàng tháng; tháng năm 2015 - 2020 đến tháng 3/2021, Công ty Cổ phần Chứng khốn Sài Gịn - file mềm gửi qua thư điện tử cho nhà đầu tư mở tài khoản SSI, Hà Nội 430 ... CỦA KINH TẾ VĨ MÔ TRONG NƯỚC 2.1 Một số thách thức kinh tế Việt Nam tác động đến việc xây dựng điều hành sách vĩ mơ bộ, ngành phân công theo đạo Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ theo pháp luật Một. .. Trên sở mục tiêu Quốc hội, nghị Chính phủ diễn biến kinh tế vĩ mơ, tiền tệ nước, NHNN cần tiếp tục điều hành sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, phối hợp đồng với sách tài khóa sách kinh tế vĩ mơ... hoạt động doanh nghiệp chịu tác động nặng nề biến động bất thường diễn diễn biến kinh tế vĩ mô, đại dịch COVID-19. Dự báo, giai đoạn 2021 - 2025 tầm nhìn đến năm 2030, biến động kinh tế vĩ mô