Thực trạng niêm yết chứng khoán tại SGDCK Hồ Chí Minh

Trong bối cảnh dịch bệnh Covid19 gây đình trệ sản xuất và tiêu dùng, lãi suất ngân hàng xuống thấp vì thế chứng khoán và bất động sản là hai kênh đầu tư sáng nhất thị trường lúc này. Các công ty hay doanh nghiệp khi niêm yết chứng khoán tại sở giao dịch chứng khoán (SGDCK) thành phố Hồ Chí Minh sẽ có những thuận lợi và chịu những điều kiện rang buộc nhất định khi muốn đưa chứng khoán của mình lên sàn trong lúc này. Niêm yết chính là việc đưa các chứng khoán có đủ tiêu chuẩn vào đăng ký và giao dịch tại thị trường giao dịch tập trung hay nói cách khác là đưa chứng khoán có đủ tiêu chuẩn đến tay các nhà đầu tư. Vì vậy tiểu luận sẽ nghiên cứu về những vấn đề liên quan đến niêm yết chứng khoán như điều kiện, quy mô và thực trạng niêm yết chứng khoán ở SGDCK thành phố Hồ Chí Minh. Từ đó đưa ra những đánh giá và đề xuất đối với hoạt động niêm yết chứng khoán ở SGDCK tp.HCM trong thời kì dịch bệnh Covid19.

Trong bối cảnh dịch bệnh Covid-19 gây đình trệ sản xuất tiêu dùng, lãi suất ngân hàng xuống thấp chứng khốn bất động sản hai kênh đầu tư sáng thị trường lúc Các cơng ty hay doanh nghiệp niêm yết chứng khốn sở giao dịch chứng khoán (SGDCK) thành phố Hồ Chí Minh có thuận lợi chịu điều kiện rang buộc định muốn đưa chứng khốn lên sàn lúc Niêm yết việc đưa chứng khốn có đủ tiêu chuẩn vào đăng ký giao dịch thị trường giao dịch tập trung hay nói cách khác đưa chứng khốn có đủ tiêu chuẩn đến tay nhà đầu tư Vì tiểu luận nghiên cứu vấn đề liên quan đến niêm yết chứng khoán điều kiện, quy mô thực trạng niêm yết chứng khốn SGDCK thành phố Hồ Chí Minh Từ đưa đánh giá đề xuất hoạt động niêm yết chứng khoán SGDCK tp.HCM thời kì dịch bệnh Covid-19 Trung tâm Giao dịch Chứng khốn Hồ Chí Minh thành lập theo Quyết định số 127/1998/QĐ-TTg ngày 11/07/1998 thức vào hoạt động thực phiên giao dịch vào ngày 28/07/2000 dánh dấu kiện quan trọng đời sống kinh tế - xã hội đất nước Theo định số 559/QĐ/TTg ngày 11/05/2007 Thủ tướng Chính Phủ Trung tâm giao dịch Chứng khốn Tp.HCM chuyển đổi SGDCK Tp.HCM PHẦN I: Cơ sở lý luận – Những vấn đề Sở Giao dịch Chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh niêm yết chưng khoán Khái niệm Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK) pháp nhân thành lập theo quy định pháp luật thực việc tổ chức giao dịch chứng khoán cho chứng khoán tổ chức phát hành đủ điều kiện niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Các chứng khoán niêm yết giao dịch SGDCK thơng thường chứng khốn cơng ty lớn, có danh tiếng trải qua thử thách thị trường đáp ứng nhu tiêu chuẩn niêm yết (gồm tiêu chuẩn định tính tiêu chuẩn định lượng) SGDCK đề Niêm yết chứng khoán việc đưa chứng khoán có đủ tiêu chuẩn vào đăng ký giao dịch thị trường giao dịch tập trung Tổ chức niêm yết tổ chức phát hành phép niêm yết chứng khoán thị trường giao dịch tập trung Mục tiêu việc niêm yết chứng khoán Thiết lập quan hệ hợp đồng SGDCK với tổ chức phát hành có chứng khốn niêm yết, từ quy định trách nhiệm nghĩa vụ tổ chức phát hành việc cơng bố thơng tin, đảm bảo tính trung thực, cơng khai cơng bằng Nhằm mục đích hỡ trợ thị trường hoạt động ổn định, xây dựng lòng tin cơng chúng thị trường chứng khốn bằng cách lựa chọn chứng khốn có chất lượng cao để giao dịch Ngồi còn cung cấp cho nhà đầu tư thông tin tổ chức phát hành giúp cho việc xác định giá chứng khốn cơng bằng thị trường đấu giá Tiêu chuẩn niêm yết chứng khoán SGDCK thành phố Hồ Chí Minh Thứ nhất, cơng ty cổ phần có vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký niêm yết từ 120 tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi sổ kế tốn Thứ hai, Có 02 năm hoạt động hình thức cơng ty cổ phần tính đến thời điểm đăng ký niêm yết (ngoại trừ doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa gắn với niêm yết); tỷ lệ lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu (ROE) năm gần tối thiểu 5% hoạt động kinh doanh hai năm liền trước năm đăng ký niêm yết phải có lãi; khơng có khoản nợ phải trả q hạn 01 năm; khơng có lỡ luỹ kế tính đến năm đăng ký niêm yết; tuân thủ quy định pháp luật kế tốn báo cáo tài Thứ ba, cơng khai khoản nợ công ty thành viên Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát, Giám đốc (Tổng Giám đốc), Phó Giám đốc (Phó Tổng Giám đốc), Kế tốn trưởng, cổ đơng lớn người có liên quan Thứ tư, tối thiểu 20% cổ phiếu có quyền biểu cơng ty 300 cổ đông cổ đông lớn nắm giữ, trừ trường hợp doanh nghiệp nhà nước chuyển đổi thành công ty cổ phần theo quy định Thủ tướng CP Thư năm, cổ đơng cá nhân, tổ chức có đại diện sở hữu thành viên Hội đồng quản trị, Ban kiểm sốt, Giám đốc (Tổng Giám đốc), Phó Giám đốc (Phó Tổng Giám đốc) Kế tốn trưởng cơng ty; cổ đơng lớn người có liên quan với thành viên Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát, Giám đốc (Tổng Giám đốc), Phó Giám đốc (Phó Tổng Giám đốc) Kế tốn trưởng cơng ty phải cam kết nắm giữ 100% số cổ phiếu sở hữu thời gian 06 tháng kể từ ngày niêm yết 50% số cổ phiếu thời gian 06 tháng tiếp theo, khơng tính số cổ phiếu thuộc sở hữu Nhà nước cá nhân đại diện nắm giữ Thứ sáu, có hồ sơ đăng ký niêm yết cổ phiếu hợp lệ theo quy định Những thuận lợi bất lợi việc niêm yết chứng khoán a) Thuận lợi: Khả huy động vốn cao, chi phí huy động vốn thấp Thơng thường, cơng ty niêm yết cơng chúng tín nhiệm công ty không niêm yết Bởi trở thành cơng ty niêm yết họ dễ dàng việc huy động vốn với chi phí huy dộng vốn thấp Tác động đến công chúng: Niêm yết góp phần tơ đẹp thê hình ảnh cơng ty nhà đàu tư, chủ nợ, người cung ứng, khách hàng người làm công, nhờ cơng ty niêm yết có sức hút đầu tư nhà đầu tư Nâng cao tính khoản cho chứng khốn Khi chứng khốn niêm yết, chúng nâng cao tính khoản, mở rộng phạm vi chấp nhận làm vật chấp dễ dàng sử dụng cho mục đích tài chính, thừa kế mục đích khác Hơn chứng khốn niêm yết mua với số lượng nhỏ, nhà đầu tư có vốn nhỏ dễ dàng trở thành cổ đơng cơng ty Ưu đãi thuế thông thường thị trường chứng khốn nổi, cơng ty tham gia niêm yết hưởng sách ưu đãi thuế hoạt động kinh doanh như: miễn, giảm thuế thu nhập doanh nghiệp số năm định Đối với nhà đầu tư mua chứng khoán niêm yết hưởng sách ưu đãi thuế thu nhập cổ tức, lãi chênh lệch mua bán chứng khoán từ khoản đầu tư vào thị trường chứng khoán b) Hạn chế: Tổ chức niêm yết phải cơng khai thơng tin thân Cơng ty niêm yết phải có nghĩa vụ cơng bố thơng tin cách đầy đủ, xác kịp thời liên quan đến hoạt động công ty biến động có ảnh hưởng đến giá chứng khốn niêm yết Nghĩa vụ cơng bố thơng tin đại chúng số trường hợp làm ảnh hưởng đến bí quyết, bí mật kinh doanh gây phiền hà cho cơng ty Những cản trở việc thâu tóm sáp nhập Niêm yết bộc lộ nguồn vốn phân chia quyền biểu công ty cho người mua người gây bất tiện cho cổ đông chủ chốt công việc quản lý điều hành công ty PHẦN II: Thực trạng hoạt động niêm yết chứng khoán Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh Thực trạng niêm yết chứng khoán SGDCK thành phố Hồ Chí Minh Ở SGDCK TP.HCM (HoSE) cơng bố báo cáo kiểm toán năm 2020 với doanh thu đạt 993 tỷ đồng, tăng 39% so với thực năm trước Trong đó, nguồn thu chủ lực HoSE đến từ thu phí dịch vụ giao dịch chứng khoán với 873,4 tỷ đồng, tăng 45% so với năm trước Sau trừ chi phí phát sinh kỳ, HoSE ghi nhận 553 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế năm 2020, tăng 46% so với năm trước năm có lãi kỷ lục HoSE Làn sóng nhà đầu tư ạt đổ vào thị trường giúp khoản tăng mạnh Năm 2020, khoản bình qn mỡi phiên giao dịch HoSE đạt 6.190 tỷ đồng, tăng 58% so với năm trước Tại thời điểm cuối năm 2020, tổng tài sản HoSE đạt 3.279 tỷ đồng, số dư tiền tương đương (bao gồm tiền gửi ngân hàng) 2.204 tỷ đồng, chiếm 67% tổng tài sản Khoản mục chi phí xây dựng dở dang "Thiết bị tin học cho dự án xây dựng HoSE" 342 tỷ đồng, tăng mạnh so với số 218 tỷ vào đầu năm Đây khoản chi liên quan đến việc triển khai hệ thống phần mềm giao dịch HoSE với nhà thầu KRX (Hàn Quốc) Năm 2021, HoSE đặt kế hoạch doanh thu 1.065 tỷ đồng, tăng 7,3% so với thực năm trước, lợi nhuận trước thuế 648,3 tỷ đồng, giảm 6% (lợi nhuận trước thuế 691,1 tỷ đồng năm 2020) Kết thúc phiên giao dịch cuối tháng 5/2021, số chứng khốn HoSE giữ vững ch̃i tăng trưởng ấn tượng suốt tháng đầu năm 2021 Chỉ số VN-Index đạt mức 1328,05 điểm, tăng 7,15% so với tháng 4/2021 tăng 20,31% so với cuối năm 2020; VNAllshare đạt 1365,87 điểm, tăng 9,86% so với tháng 4/2021 tăng 32,30% so với cuối năm 2020; VN30 đạt 1474,78 điểm, tăng 12,38% so với cuối tháng 4/2021 tăng 37,73% so với cuối năm 2020 Thanh khoản thị trường cổ phiếu tháng 5/2021 đạt mức cao từ đầu năm đến với giá trị khối lượng giao dịch bình quân phiên đạt 21.937 tỷ đồng 701,96 triệu cổ phiếu, tương ứng tăng 19,57% giá trị giảm 3,30% khối lượng bình quân so với tháng trước, tăng 292,85% giá trị 134,59% khối lượng bình quân so với kỳ năm 2020 Tổng giá trị khối lượng giao dịch cổ phiếu tháng đạt 438.748 tỷ đồng 14,03 tỷ cổ phiếu, tương ứng tăng 53,26% tổng giá trị tăng 3,19% tổng khối lượng so với cuối năm 2020 Về giao dịch cổ phiếu nhà đầu tư nước ngoài, tổng giá trị giao dịch nhà đầu tư nước đạt 61.714 tỷ đồng, chiếm 7,03% tổng giá trị giao dịch chiều mua bán toàn thị trường Nhà đầu tư nước thực bán ròng với giá trị 11.461 tỷ đồng, tăng 3,92% so với tháng trước Như vậy, tháng đầu năm 2021, nhà đầu tư nước bán ròng 30.858 tỷ đồng sàn HoSE (cổ phiếu, không bao gồm ETF), cao gần gấp đôi so với năm 2020 (15.741 tỷ đồng) Đánh giá kết đạt a) Hạn chế: Thời điểm đầu năm 2020 khoản thị trường tăng mạnh, HoSE liên tục gặp cố nghẽn lệnh khoản thường trì khoảng 13.000 tỷ đồng Tuy vậy, HoSE có cải tiến kỹ thuật vận hành, giúp cải thiện hiệu xử lý hệ thống Nhờ đó, tình trạng tải hệ thống giảm bớt, hỗ trợ thị trường tăng khoản khoản thị trường phiên gần tăng lên 20.000 tỷ đồng HoSE cho biết năm 2020, dự án Công nghệ thông tin KRX bị trễ tiến độ ảnh hưởng đại dịch Covid-19, năm 2021, HOSE phải tập trung nguồn lực để thực đẩy nhanh triển khai giai đoạn còn lại Dự án này, đồng thời phối hợp với Đơn vị thụ hưởng thực tiến độ dự án theo Kế hoạch tổng thể điều chỉnh Trong tháng 5/2021, HoSE khơng có cổ phiếu niêm yết Tiếp tục thực công văn số 713/UBCK-PTTT việc chuyển giao dịch cổ phiếu từ Sở GDCK Tp.HCM sang Sở GDCK Hà Nội, HoSE có thơng báo thức chuyển giao dịch cổ phiếu cho mã gồm QBS, CAV THI Như vậy, tổng cộng có 14 mã cổ phiếu thực chuyển giao dịch từ HoSE sang HNX Sau chuỗi tăng điểm kéo dài, thị trường chứng khoán Việt Nam đối mặt với áp lực điều chỉnh mạnh phiên giao dịch gần tổng cộng 54 điểm (gần 4%) 1.320 điểm Trong đó, phiên giao dịch 8/6 ghi nhận mức giảm mạnh Châu Á số VN-Index đóng cửa giảm 38,9 điểm (-2,86%) Theo liệu từ HoSE, phiên giao dịch gần nhất, vốn hóa HoSE "bốc hơi" tổng cộng 203.177 tỷ đồng (8,8 tỷ USD) so với thời điểm VN-Index lập đỉnh 1.374 điểm vào cuối tuần trước Riêng phiên giao dịch 8/6, vốn hóa HoSE giảm thêm 145.768 tỷ đồng (6,3 tỷ USD) b) Nguyên nhân: Các dòng tiền tiếp tục xô đổ kỷ lục khoản Theo đó, khoản Sàn GDCK Hồ Chí Minh có bùng nổ với tổng giá trị khớp lệnh trung bình tháng 5/2021 đạt 20.500 tỷ/phiên; cao gấp khoảng lần trung bình năm 2020 Chính điều gây tượng tải hệ thống tắc nghẽn cục thời gian qua sàn HoSE Điều dẫn tới thị trường chứng khoán chỉnh sâu phiên liên tiếp Đặc biệt, cố lần đánh giá nghiêm trọng lần trước trước bảng giá tắc nghẽn, số nhảy loạn xạ; phía cơng ty chứng khốn áp quy định không cho huỷ/sửa lệnh nhằm giảm tải hệ thống Điểm số khối lượng giao dịch chung sàn HoSE gần "đứng im chỗ" phiên sáng, giá cổ phiếu sai lệnh khiến nhà đầu tư ví von bị "tung hoả mù", "nhắm mắt đặt lệnh" Hiện tượng nhận lệnh trả lệnh bị chậm khiến mức giá hiển thị bảng điện tử không cập nhật làm tăng thêm tâm lý hoảng loạn nhà đầu tư thị trường Đỉnh điểm, "sáng kiến" áp dụng việc không cho hủy/sửa lệnh khiến nhiều nhà đầu tư phải sử dụng lệnh thị trường khiến mức giá nhiều cổ phiếu gia tăng mức giảm PHẦN III: Những kiến nghị đề xuất Để giải vấn đề sàn HoSE bị tải, Nhà nước SGDCK thành phố Hồ Chí Minh cần xem xét đưa số giải pháp thiết thực Một số giải pháp kế đến: Thứ nhất, giải pháp nâng lô giao dịch 100 chứng khoán giải pháp HOSE đề xuất với quan quản lý, nhằm giảm bớt số lượng lệnh vào hệ thống Giải pháp góp phần giảm tải phần lệnh vào hệ thống, giúp khoản tăng 15 – 18% dự kiến Tuy nhiên, tượng tải hệ thống chưa xử lý dứt điểm, phiên có khoản lớn chạm đến mức 15.000 -16.000 tỷ đồng Thứ hai, tình trạng số cơng ty chứng khốn giao dịch sử dụng robot (giao dịch thuật toán) để đặt lệnh; hay số cơng ty chứng khốn chỉnh sửa hệ thống theo làm phát sinh lỗi làm ảnh hưởng đến hệ thống nên khuyến cáo CTCK không sử dụng giải pháp đặt lệnh qua robot giai đoạn để giảm tải hệ thống Giải pháp cần ý thức hợp tác công ty chứng khoán thành viên Thứ ba, HOSE giám sát trình thay đổi hệ thống cơng ty chứng khốn Trường hợp phát nguy hệ thống công ty chứng khoán gây bất ổn cho hệ thống HOSE, biện pháp ngăn chặn áp dụng, bao gồm việc tạm thời ngắt kết nối công ty chứng khốn Cơng ty chứng khốn muốn thay đổi chức hệ thống giao dịch, thay đổi cấu trúc hệ thống công nghệ thông tin phục vụ cho giao dịch trực tuyến, thay đổi nhà cung cấp giải pháp, thay đổi địa điểm kết nối giao dịch trực tuyến phải báo cáo HOSE chấp thuận HOSE thực công bố thông tin rộng rãi tồn thị trường, cung cấp thơng tin cho doanh nghiệp niêm yết doanh nghiệp chuẩn bị niêm yết chế khuyến khích doanh nghiệp niêm yết tự nguyện chuyển giao dịch cổ phiếu sang HNX Đây chế tạm thời nhằm giảm tải cho hệ thống HOSE đơn vị liên quan HNX VSD thống quy trình phối hợp thực việc chuyển giao dịch cổ phiếu doanh nghiệp có nguyện vọng chuyển giao dịch HOSE tạo điều kiện tối đa để doanh nghiệp thực việc chuyển giao dịch cách nhanh Đối với hồ sơ đăng ký niêm yết mới, HOSE giải thích cho doanh nghiệp hiểu rõ ràng với tình trạng tải cổ phiếu doanh nghiệp tạm thời giao dịch HNX HOSE thực đưa cổ phiếu chuyển giao dịch khỏi số đưa cổ phiếu dự phòng vào số Việc chuyển giao dịch cổ phiếu số ảnh hưởng lớn đến Quỹ ETF xây dựng hoạt động dựa số đầu tư HOSE tính tốn, cụ thể: làm tăng chi phí hoạt động quỹ Vì để hạn chế xáo trộn, UBCK có đạo cơng văn 713/ UBCK-PTTT tạm thời không xem xét chuyển giao dịch cổ phiếu số VN30 Các cổ phiếu chuyển sàn nằm VNX50 không bị ảnh hưởng Nhưng cổ phiếu nằm số VN100, VNDiamond VNFinLead chuyển giao dịch sang HNX, quỹ phải thực tái cấu danh mục tương ứng Việc tái cấu danh mục quỹ gián tiếp tác động đến giá cổ phiếu thị trường Thứ tư, sử dụng phần mềm hệ thống giao dịch sử dụng HNX triển khai tảng hạ tầng HOSE để thay hệ thống khớp lệnh HOSE Giải pháp giảm thiểu việc tác động, thay đổi hệ thống cơng ty chứng khốn Đây giải pháp tối ưu thời gian triển khai rủi ro góc độ hệ thống Thơng tin vấn đề số liệu thống kê lệnh đặt, số lệnh xử lý hệ thống HOSE cung cấp mỗi nơi khác, Sở thực việc công bố thông tin đầy đủ theo quy định pháp luật qua phương tiện công bố thông tin website HOSE Các thông tin giao dịch, số liệu liệu thống kê công bố đầy đủ website KẾT LUẬN Dịch bệnh chưa kết thúc ngay, khó khăn có điểm dừng Nhà đầu tư cần cân nhắc việc giữ vị an toàn ngắn hạn (hạ tỷ trọng cổ phiếu) với việc trì trạng thái dài hạn doanh nghiệp tăng trưởng bền vững chịu ảnh hưởng từ dịch bệnh Với doanh nghiệp danh mục tầm ngắm, nhà đầu tư cần nhìn nhận đầy đủ yếu tố ảnh hưởng gián đoạn nguồn cung, khó khăn việc tiêu thụ sản phẩm hay mức độ ảnh hưởng thị trường đầu kể dịch bệnh kiểm soát trước định giao dịch Hơn nữa, nhà đầu tư cần cân nhắc việc giữ vị an toàn ngắn hạn (hạ tỷ trọng cổ phiếu) với việc trì trạng thái dài hạn doanh nghiệp tăng trưởng bền vững chịu ảnh hưởng từ dịch bệnh Với doanh nghiệp danh mục tầm ngắm, nhà đầu tư cần nhìn nhận đầy đủ yếu tố ảnh hưởng gián đoạn nguồn cung, khó khăn việc tiêu thụ sản phẩm hay mức độ ảnh hưởng thị trường đầu kể dịch bệnh kiểm soát trước định giao dịch Bước sang năm 2021, kinh tế giới tiếp tục chịu tác động phục hồi bấp bênh nước bối cảnh dịch bệnh chưa khống chế hoàn toàn xung đột thương mại nước lớn bất ổn địa trị Nhìn chung, đánh giá lại xu hướng phát triển thị trường tài giới nhân tố tác động đa chiều đây, thị trường chứng khoán Việt Nam, năm 2020 thuận lợi thời nhiều nguy 10 thách thức; biết nắm bắt thuận lợi thời để vượt qua năm 2021 ngoạn mục năm 2021 năm tạo bước tiến quan trọng đưa thị trường lên tầm cao với nấc thang giá trị khẳng định vị thị trường chứng khoán Việt Nam trường quốc tế Có thể nói năm 2021 mở “Vận hội phát triển mới” cho thị trường 11 ... hành công ty PHẦN II: Thực trạng hoạt động niêm yết chứng khoán Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh Thực trạng niêm yết chứng khốn SGDCK thành phố Hồ Chí Minh Ở SGDCK TP.HCM (HoSE) công... xác định giá chứng khoán công bằng thị trường đấu giá Tiêu chuẩn niêm yết chứng khoán SGDCK thành phố Hồ Chí Minh Thứ nhất, cơng ty cổ phần có vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký niêm yết từ 120... phát hành phép niêm yết chứng khoán thị trường giao dịch tập trung Mục tiêu việc niêm yết chứng khoán Thiết lập quan hệ hợp đồng SGDCK với tổ chức phát hành có chứng khốn niêm yết, từ quy định