(Luận văn thạc sĩ) tác động của tỷ giá đến lạm phát và cán cân thương mại của việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH LÊ THÀNH TRUNG TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ ĐẾN LẠM PHÁT VÀ CÁN CÂN THƢƠNG MẠI CỦA VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60.34.02.01 Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: PGS TS Lê Phan Thị Diệu Thảo TP HỒ CHÍ MINH, năm 2017 i TĨM TẮT Tỷ giá, lạm phát cán cân thƣơng mại vấn đề vĩ mô quan trọng quốc gia Việc nên hay không phá giá đồng Việt Nam định khó khăn, mang tính đánh đổi mục tiêu cao, bên cạnh lợi ích mặt xuất có đƣợc thực phá giá lo ngại tác động bất lợi đến kinh tế, đặc biệt lạm phát có sở Luận văn với đề tài “Tác động tỷ giá đến lạm phát cán cân thương mại Việt Nam” tập trung nghiên cứu tác động tỷ giá danh nghĩa đa phƣơng NEER đến lạm phát tỷ giá thực đa phƣơng REER đến cán cân thƣơng mại Việt Nam giai đoạn 2000 - 2015 Luận văn sử dụng phƣơng pháp nghiên cứu với mơ hình VECM để nghiên cứu tác động tỷ giá đến lạm phát (gồm biến: lạm phát, NEER, giá dầu, cung tiền, IMP, PPI) tác động tỷ giá đến cán cân thƣơng mại (gồm biến: cán cân thƣơng mại, REER, GDP Việt Nam, GDP nƣớc ngoài) Kết nghiên cứu luận văn cho thấy tỷ giá thực có ảnh hƣởng đến lạm phát cán cân thƣơng mại Việt Nam Mức độ tác động tỷ giá đến lạm phát cán cân thƣơng mại giai đoạn 2000 – 2015 nhƣ sau: NEER tăng 1% tỷ lệ lạm phát dự đoán tăng 1.276% REER tăng 1% cán cân thƣơng mại đƣợc cải thiện 1.034% Kết nghiên cứu cho thấy điều kiện yếu tố khác khơng đổi đồng Việt Nam bị phá giá ảnh hƣởng nhiều đến lạm phát cán cân thƣơng mại Việt Nam Kết góp phần vào việc thảo luận sách điều hành tỷ giá Việt Nam tƣơng lai ii LỜI CAM ĐOAN Tôi tên là: LÊ THÀNH TRUNG Sinh ngày 01 tháng 07 năm 1990 - tại: Bình Phƣớc Quê quán: Rạch Giá – Kiên Giang Là học viên cao học khóa 16 Trƣờng Đại học Ngân hàng TP HCM Mã số học viên: 020116140271 Cam đoan đề tài : Tác động tỷ giá đến lạm phát cán cân thƣơng mại Việt Nam Chuyên ngành: Kinh tế Tài - Ngân hàng Mã số 60 34 02 01 Luâ ̣n văn đƣơ ̣c thƣ̣c hiê ̣n ta ̣i Trƣờng Đa ̣i ho ̣c Ngân hàng TP HCM Ngƣời hƣớng dẫn khoa ho ̣c: PGS.,TS Lê Phan Thị Diệu Thảo Luận văn chƣa đƣợc trình nộp để lấy học vị thạc sĩ trƣờng đại học Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung đƣợc cơng bố trƣớc nội dung ngƣời khác thực ngoại trừ trích dẫn đƣợc dẫn nguồn đầy đủ luận văn TP.HCM, ngày 30 tháng 04 năm 2017 Tác giả Lê Thành Trung iii LỜI CÁM ƠN Lời xin chân thành cảm ơn cô PGS.,TS Lê Phan Thị Diệu Thảo hƣớng dẫn tận tình cho tơi hồn thành luận văn Cơ định hƣớng hƣớng dẫn chi tiết từ đề cƣơng đến nội dung cụ thể chƣơng Đồng thời xin gửi lời cám ơn đến tất thầy cô, đồng nghiệp, bạn bè ngƣời thân tơi tận tình góp ý, thảo luận, chia sẻ giúp đỡ để tơi hồn thành tốt luận văn Mặc dù có cố gắng lớn nhƣng luận văn không tránh khỏi thiếu sót Rất mong nhận đƣợc góp ý chỉnh sửa để thân có điều kiện nghiên cứu tiếp tục hồn thiện Tơi xin chân thành cám ơn iv MỤC LỤC TÓM TẮT i LỜI CAM ĐOAN ii LỜI CÁM ƠN iii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT vi CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Đặt vấn đề 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu tổng quát .2 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Phạm vi nghiên cứu .3 1.4.2 Đối tƣợng nghiên cứu 1.5 Phƣơng pháp nghiên cứu .3 1.6 Kết cấu đề tài CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU 2.1 Một số khái niệm 2.1.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái 2.1.2 Khái niệm lạm phát .7 2.2 Lý thuyết tác động tỷ giá đến lạm phát cán cân thƣơng mại 2.2.1 Tác động tỷ giá đến lạm phát 2.2.2 Tác động tỷ giá đến cán cân thƣơng mại 13 2.3 Tổng quan nghiên cứu trƣớc 21 2.3.1 Những nghiên cứu ảnh hƣởng tỷ giá đến lạm phát .21 2.3.2 Những nghiên cứu ảnh hƣởng tỷ giá đến cán cân thƣơng mại 23 CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 29 3.1 Giới thiệu mơ hình hiệu chỉnh sai số dạng vectơ VECM 29 3.2 Mơ hình nghiên cứu .29 3.3 Biến nghiên cứu liệu nghiên cứu .30 3.4 Phƣơng pháp xử lý số liệu 31 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 33 4.1 Thống kê mô tả 33 v 4.2 Phân tích thực nghiệm tác động tỷ giá đến lạm phát cán cân thƣơng mại Việt Nam 39 4.2.1 Phân tích mơ hình tác động tỷ giá đến lạm phát 39 4.2.2 Phân tích mơ hình tác động tỷ giá đến cán cân thƣơng mại .43 4.3 Bàn kết nghiên cứu 46 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 49 5.1 Kết luận khuyến nghị 49 5.2 Hạn chế đề tài đề xuất hƣớng nghiên cứu 50 TÀI LIỆU THAM KHẢO 56 vi DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Thuật ngữ tiếng Anh Thuật ngữ tiếng Việt ADF Augmented Dickey – Fuller Test Kiểm định Dickey – Fuller CPI Consume Price Index Chỉ số giá tiêu dùng ERPT Exchange Rate Pass Through Truyền dẫn tỷ giá GDP Gross Domestic Product Tổng sản phẩm nội địa IMP Import Price Index Chỉ số giá nhập NEER Nominal Effective Exchange Rate Tỷ giá danh nghĩa đa phƣơng NER Bilateral Nominal Exchange Rate Tỷ giá danh nghĩa song phƣơng NHNN Ngân hàng Nhà nƣớc NHTM Ngân hàng thƣơng mại PPI Producer Price Index Chỉ số giá sản xuất REER Real Effective Exchange Rate Tỷ giá thực đa phƣơng RER Real Bilateral Exchange Rate Tỷ giá thực song phƣơng TB Trade Balance Cán cân thƣơng mại VAR Mơ hình vector tự hồi quy VECM Mơ hình hiệu chỉnh sai số dạng vector VND VietNamese Dong Đồng Việt Nam vii DANH MỤC BẢNG, BIỂU ĐỒ VÀ HÌNH HÌNH .TRANG Hình 2.1: Truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát 15 Hình 2.2: Truyền dẫn tỷ giá đến lạm phát 17 Hình 2.3: Hiệu ứng đƣờng cong J 20 Hình 4.1 Diễn biến tỷ giá VND/USD 36 Hình 4.2: Diễn biến NEER, REER Việt Nam từ 2000 – 2015 38 Hình 4.3: Diễn biến lạm phát Việt Nam 2000 – 2015 39 Hình 4.4 Diễn biến xuất nhập Việt Nam 40 BẢNG TRANG Bảng 4.1 Kiểm định ADF mơ hình lạm phát 43 Bảng 4.2 Kiểm định đồng liên kết mơ hình lạm phát 44 Bảng 4.3 Kết hồi quy mơ hình VECM mơ hình lạm phát 45 Bảng 4.5 Kiểm định ADF mơ hình cán cân thƣơng mại 46 Bảng 4.6 Kiểm định đồng liên kết mơ hình cán cân thƣơng mại 47 Bảng 4.7 Kết hồi quy mơ hình VECM mơ hình cán cân thƣơng mại 48 viii CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Đặt vấn đề Tỷ giá hối đoái biến số kinh tế vĩ mô quan trọng kinh tế, đặc biệt thời đại tồn cầu hóa với thƣơng mại động lực tăng trƣởng quốc gia Tỷ giá không tác động đến cân bên ngồi mà cịn tác động đến cân đối bên kinh tế, phân tích tác động chủ yếu tỷ giá hối đoái đến thƣơng mại nói riêng kinh tế nói chung giúp thấy rõ tầm quan trọng nhƣ vai trò phát triển kinh tế nƣớc Do đó, điều hành sách tỷ giá ln vấn đề nhạy cảm, đƣợc nhà kinh tế nhà hoạch định sách thƣờng xuyên quan tâm thảo luận Tại Việt Nam, việc phá giá đồng Việt Nam hay không định khó khăn, mang tính đánh đổi mục tiêu cao, bên cạnh lợi ích đạt đƣợc thực phá giá cịn có lo ngại tác động đến kinh tế, với lạm phát cán cân thƣơng mại Từ năm 2000 đến 2015, giá trị VND liên tục giảm giá nhƣng cán cân thƣơng mại ln tình trạng thâm hụt, sức cạnh tranh hàng Việt suy giảm thị trƣờng nội địa Đồng thời theo tiến trình tự thƣơng mại Việt Nam phải tiến tới việc bãi bỏ phần lớn thuế nhập từ hiệp định kí kết nhƣ ASEAN- Hàn Quốc, Trung Quốc, Nhật Bản, Đặc biệt, năm 2015, Việt Nam ký kết Hiệp định đối tác thƣơng mại xun Thái Bình Dƣơng (TPP), có nhiều dự báo Việt Nam phải đối mặt với dịng hàng hóa từ nƣớc Thái Lan, Hàn Quốc, Nhật Bản,… Để phản ứng lại với thách thức trên, gần xuất trở lại quan điểm cổ vũ cho việc phá giá đồng Việt Nam để khuyến khích xuất khẩu, cải thiện cán cân thƣơng mại, tăng sức cạnh tranh hàng Việt Nam nhằm thúc đẩy sản xuất nƣớc, tạo thay đổi lớn cấu kinh tế theo hƣớng hƣớng ngoại, hƣớng vào xuất hội nhập kinh tế hiệu quả, Việt Nam trình tái cấu kinh tế xây dựng mơ hình tăng trƣởng Tuy nhiên, bên cạnh quan điểm phá giá có quan điểm chống phá giá Các nhà kinh tế theo quan điểm cho cần thận trọng thực biện pháp giảm giá 63 dfuller deltam, lags(4) Augmented Dickey-Fuller test for unit root Number of obs = 59 Interpolated Dickey-Fuller Test 1% Critical Statistic Value 5% Critical 10% Critical Value Value -Z(t) -7.3687 -3.567 -2.923 -2.596 -MacKinnon approximate p-value for Z(t) = 0.1593 dfuller deltalntb, lags(4) Augmented Dickey-Fuller test for unit root Number of obs = 60 Interpolated Dickey-Fuller Test 1% Critical Statistic Value 5% Critical 10% Critical Value Value -Z(t) -2.537 -3.567 -2.923 -2.596 -MacKinnon approximate p-value for Z(t) = 0.1068 dfuller deltalngdpx, lags(4) Augmented Dickey-Fuller test for unit root Number of obs = 59 Interpolated Dickey-Fuller Test Statistic 1% Critical Value 5% Critical Value 10% Critical Value -Z(t) -7.000 -3.567 -2.923 -2.596 64 -MacKinnon approximate p-value for Z(t) = 0.6488 dfuller deltalnreer, lags(4) Augmented Dickey-Fuller test for unit root Number of obs = 60 Interpolated Dickey-Fuller Test 1% Critical Statistic Value 5% Critical 10% Critical Value Value -Z(t) -4.358 -3.567 -2.923 -2.596 -MacKinnon approximate p-value for Z(t) = 0.3081 dfuller deltalngdp, lags(4) Augmented Dickey-Fuller test for unit root Number of obs = 60 Interpolated Dickey-Fuller Test Statistic 1% Critical Value 5% Critical Value 10% Critical Value -Z(t) -8.449 -3.567 -2.923 -2.596 -MacKinnon approximate p-value for Z(t) = 0.4070 65 PHỤ LỤC Kiểm định đồng liên kết Johansen vecrank deltaneer deltaimp deltappi deltap deltaoil deltam, trend(constant) lags(4)max levela Johansen tests for cointegration Trend: constant Number of obs = Sample: Q1200 – Q42015 60 Lags = maximum rank trace parms LL eigenvalue 154 481.83855 167 501.80601 178 5% critical statistic value 1% critical value 129.0215*1 124.24 133.57 0.48603 89.0865*1 85.18 103.18 517.93948 0.41596 56.8196 68.52 76.07 187 531.17306 0.35668 30.3524 47.21 54.46 194 539.04023 0.23067 14.6181 29.68 35.65 199 543.93109 0.15043 4.8364 15.41 20.04 202 546.04998 0.06819 0.5986 3.76 6.65 maximum rank max parms LL eigenvalue 154 481.83855 167 501.80601 178 5% critical statistic value 1% critical value 49.9349*1 45.28 51.57 0.48603 42.2669*1 39.37 45.10 517.93948 0.41596 26.4672 33.46 38.77 187 531.17306 0.35668 15.7343 27.07 32.24 194 539.04023 0.23067 9.7817 20.97 25.52 199 543.93109 0.15043 4.2378 14.07 18.63 202 546.04998 0.06819 0.5986 3.76 6.65 vecrank ln lnneer lngdp lngdpx, trend(constant) lags(4) max levela Johansen tests for cointegration Trend: constant Number of obs = 60 66 Sample: Q12005 – Q42015 Lags = maximum rank trace parms LL 52 149.98089 59 168.73602 64 eigenvalue 5% critical statistic value 1% critical value 61.0210 47.21 54.46 0.46483 23.5108*1*5 29.68 35.65 174.56772 0.17666 11.8473 15.41 20.04 67 178.04406 0.10942 4.8947 3.76 6.65 68 180.4914 0.07834 maximum rank max parms LL 52 149.98089 59 168.73602 64 eigenvalue 5% critical statistic value 1% critical value 37.5103 27.07 32.24 0.46483 11.6634 20.97 25.52 174.56772 0.17666 6.9527 14.07 18.63 67 178.04406 0.10942 4.8947 3.76 6.65 68 180.4914 0.07834 - PHỤ LỤC MÔ HÌNH VECM vec deltaneer deltaimp deltappi detap deltaoil deltam, trend(constant) Vector error-correction model Sample: Q12003 – Q42015 No of obs = AIC = -10.33718 Log likelihood = 389.4527 HQIC = -9.407724 Det(Sigma_ml) 8.25e-15 SBIC = -7.969889 = 60 67 Equation Parms RMSE R-sq chi2 P>chi2 -D_deltaneer 043022 0.4339 40.61834 0.0000 D_deltaimp 119233 0.4423 42.02538 0.0000 D_deltappi 159453 0.3785 32.27582 0.0002 D_detap 049963 0.6089 82.52424 0.0000 D_deltaoil 131583 0.5864 75.13795 0.0000 D_deltam 033779 0.4205 38.45606 0.0000 -| Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -deltaneer | LD | 76.37115 32.17817 2.37 0.018 13.30309 139.4392 14.95523 9.795228 1.53 0.127 -4.243061 34.15353 7.039593 11.81469 0.60 0.551 -16.11678 30.19596 -42.95482 32.30218 -1.33 0.184 -106.2659 20.35629 -14.89293 8.170991 -1.82 0.068 -30.90778 1.121916 6.942501 34.99291 0.20 0.843 -61.64235 75.52735 0029705 1.490047 0.00 0.998 -2.917468 2.923409 | deltaimp | LD | | deltappi | LD | | deltap | LD | | deltaoil | LD | | deltam | LD | | _cons | -+ 68 D_deltaneer | _ce1 | L1 | 1.05e-06 0000368 0.03 0.977 -.0000711 0000732 -.0413958 134789 -0.31 0.759 -.3055774 2227858 -.0012607 0410306 -0.03 0.975 -.0816791 0791578 0298553 0494898 0.60 0.546 -.0671429 1268534 1432958 1353085 1.06 0.290 -.1219039 4084955 0082213 0342269 0.24 0.810 -.0588623 0753048 1004035 1465795 0.68 0.493 -.186887 387694 0042995 0062416 0.69 0.491 -.0079338 0165327 | deltaneer | LD | | deltaimp | LD | | deltappi | LD | | deltap | LD | | deltaoil | LD | | deltam | LD | | _cons | -+ -D_deltaimp | _ce1 | L1 | -.0002183 000102 -2.14 0.032 -.0004182 -.0000184 -.5170604 3735611 -1.38 0.166 -1.249227 2151058 -.4207828 1137142 -3.70 0.000 -.6436586 -.1979071 | deltaneer | LD | | deltaimp | LD | 69 | deltappi | LD | -.0423069 1371585 -0.31 0.758 -.3111325 2265188 1824342 3750007 0.49 0.627 -.5525536 917422 -.1359764 0948582 -1.43 0.152 -.3218951 0499423 1.135492 4062378 2.80 0.005 3392805 1.931703 -.0174644 0172982 -1.01 0.313 -.0513682 0164394 | deltap | LD | | deltaoil | LD | | deltam | LD | | _cons | -+ -D_deltappi | _ce1 | L1 | 0002788 0001364 2.04 0.041 0000115 0005462 1700094 4995732 0.34 0.734 -.8091361 1.149155 -.0215793 1520731 -0.14 0.887 -.3196371 2764784 -.6365908 1834257 -3.47 0.001 -.9960985 -.2770831 -.1065247 5014984 -0.21 0.832 -1.089444 8763941 3142424 1268564 2.48 0.013 0656084 5628765 | deltaneer | LD | | deltaimp | LD | | deltappi | LD | | deltap | LD | | deltaoil | LD | 70 | deltam | LD | 3434567 5432727 0.63 0.527 -.7213381 1.408252 0085344 0231333 0.37 0.712 -.0368061 0538748 | _cons | -+ -D_deltap | _ce1 | L1 | -.0000825 0000427 -1.93 0.053 -.0001663 1.24e-06 329759 1565365 2.11 0.035 0229532 6365648 0899932 0476506 1.89 0.059 -.0034003 1833867 0404499 0574747 0.70 0.482 -.0721984 1530982 -.1553793 1571397 -0.99 0.323 -.4633674 1526089 -.075173 0397492 -1.89 0.059 -.1530801 0027341 0718715 1702293 0.42 0.673 -.2617717 4055147 -.0005598 0072486 -0.08 0.938 -.0147668 0136472 | deltaneer | LD | | deltaimp | LD | | deltappi | LD | | detap | LD | | deltaoil | LD | | deltam | LD | | _cons | -+ -D_deltaoil | _ce1 | L1 | 0007458 0001126 6.63 0.000 0005252 0009664 71 | deltaneer | LD | -.6648063 4122549 -1.61 0.107 -1.472811 1431984 -.2707051 1254929 -2.16 0.031 -.5166666 -.0247436 5638531 1513655 3.73 0.000 2671822 8605239 8973524 4138436 2.17 0.030 0862338 1.708471 0404157 1046837 0.39 0.699 -.1647607 245592 5433644 4483163 1.21 0.226 -.3353194 1.422048 0517553 0190899 2.71 0.007 0143397 0891709 | deltaimp | LD | | deltappi | LD | | deltap | LD | | deltaoil | LD | | deltam | LD | | _cons | -+ -D_deltam | _ce1 | L1 | 1.73e-06 0000289 0.06 0.952 -.0000549 0000584 -.1508538 1058308 -1.43 0.154 -.3582785 0565708 -.0327048 0322155 -1.02 0.310 -.0958461 0304365 -.0049732 0388574 -0.13 0.898 -.0811322 0711858 | deltaneer | LD | | deltaimp | LD | | deltappi | LD | 72 | detap | LD | 1135519 1062387 1.07 0.285 -.0946721 3217758 0053627 0268736 0.20 0.842 -.0473086 0580339 -.6316726 1150882 -5.49 0.000 -.8572414 -.4061038 0002324 0049006 0.05 0.962 -.0093727 0098374 | deltaoil | LD | | deltam | LD | | _cons | Cointegrating equations Equation Parms chi2 P>chi2 _ce1 110.0011 0.0000 - Identification: beta is exactly identified Johansen normalization restriction imposed -beta | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -_ce1 | p | deltaneer | 1.276665 0.730.6417 0.432 deltaimp | 0.8134327 0.220.5652 0.3.69 deltappi | deltaoil | deltam | 0.8662237 0.367.6922 0.1084799 0.9431707 0.145.0033 0.2.36 0.7489297 0.000 0.000 0.018 0.7.48 0.126 0.4586696 0.1722634 0.3811329 0.1245733 0.1586887 0.000 0.208 0.1369 0.2411046 0.145.5603 0.800.5973 0.5247046 73 _cons | -263.1152 vec lnexm lnneer lngdp lngdpx, trend(constant) lags(4) Vector error-correction model Sample: 2005 - 2064 Log likelihood = Det(Sigma_ml) Equation = No of obs = AIC = -3.657867 168.736 HQIC = -2.852308 4.24e-08 SBIC = -1.598429 Parms RMSE R-sq chi2 60 P>chi2 -D_lntb 14 048971 0.3816 28.38017 0.0127 D_lnreer 14 04525 0.3425 23.96016 0.0463 D_lngdp 14 767944 0.6368 80.64314 0.0000 D_lngdpx 14 232603 0.4928 44.69133 0.0000 -| Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -D_lntb | _ce1 | L1 | -.8705071 2176663 -4.00 0.000 -1.297125 -.443889 LD | 2523733 1910442 1.32 0.186 -.1220666 6268131 L2D | 3577978 1771433 2.02 0.043 0106033 7049922 L3D | 2760237 1411742 1.96 0.051 -.0006726 5527199 | lntb | | lnreer | 74 LD | 1555922 1504362 1.03 0.301 -.1392573 4504417 L2D | 1849 1537388 1.20 0.229 -.1164225 4862224 L3D | 0077378 1474356 0.05 0.958 -.2812306 2967062 LD | 0230773 0098061 2.35 0.019 0038577 042297 L2D | 0053818 009705 0.55 0.579 -.0136397 0244033 L3D | 0003863 00982 0.04 0.969 -.0188605 0196331 LD | -.0214187 0307274 -0.70 0.486 -.0816433 0388059 L2D | 0310267 0302429 1.03 0.305 -.0282483 0903017 L3D | 0141209 0343491 0.41 0.681 -.0532022 081444 -.0057582 008516 -0.68 0.499 -.0224493 0109329 | lngdp | | lngdpx | | _cons | -+ -D_lnreer | _ce1 | L1 | -.3770615 2011243 -1.87 0.061 -.7712579 0171348 LD | 2130912 1765254 1.21 0.227 -.1328922 5590747 L2D | 0576623 1636809 0.35 0.725 -.2631464 378471 L3D | -.0505772 1304453 -0.39 0.698 -.3062454 2050909 LD | 337819 1390035 2.43 0.015 0653772 6102608 L2D | -.1633831 1420551 -1.15 0.250 -.4418059 1150397 L3D | 12288 1362309 0.90 0.367 -.1441277 3898876 LD | 0056761 0090609 0.63 0.531 -.012083 0234351 L2D | 0202222 0089675 2.26 0.024 0026464 0377981 | lntb | | lnreer | | lngdp | 75 L3D | 0154242 0090737 1.70 0.089 -.0023598 0332083 LD | -.0181238 0283922 -0.64 0.523 -.0737715 0375238 L2D | -.0298989 0279445 -1.07 0.285 -.0846691 0248714 L3D | -.0264477 0317387 -0.83 0.405 -.0886544 035759 0009279 0078688 0.12 0.906 -.0144947 0163505 | lngdpx | | _cons | -+ -D_lngdp | _ce1 | L1 | -5.937187 3.413337 -1.74 0.082 -12.6272 7528305 LD | 5.088993 2.995862 1.70 0.089 -.7827898 10.96078 L2D | 2.295868 2.777875 0.83 0.409 -3.148666 7.740402 L3D | 1.717951 2.213824 0.78 0.438 -2.621065 6.056966 LD | 5181048 2.359067 0.22 0.826 -4.105581 5.141791 L2D | 2.778365 2.410856 1.15 0.249 -1.946826 7.503557 L3D | -.872589 2.312013 -0.38 0.706 -5.404051 3.658873 LD | -.5069593 153775 -3.30 0.001 -.8083529 -.2055658 L2D | -.3109495 1521892 -2.04 0.041 -.6092348 -.0126642 L3D | -.2721321 1539919 -1.77 0.077 -.5739507 0296865 LD | -.4765342 481852 -0.99 0.323 -1.420947 4678783 L2D | 1.459279 4742543 3.08 0.002 5297577 2.3888 L3D | 5135615 5386465 0.95 0.340 -.5421662 1.569289 | lntb | | lnreer | | lngdp | | lngdpx | | 76 _cons | 0221657 133544 0.17 0.868 -.2395758 2839071 -+ -D_lngdpx | _ce1 | L1 | 1.102445 1.033868 1.07 0.286 -.9238999 3.12879 LD | -.6443589 9074192 -0.71 0.478 -2.422868 1.13415 L2D | -.8890696 8413927 -1.06 0.291 -2.538169 7600298 L3D | -1.048045 670547 -1.56 0.118 -2.362293 2662025 LD | 0505981 7145396 0.07 0.944 -1.349874 1.45107 L2D | 2039583 7302262 0.28 0.780 -1.227259 1.635175 L3D | -1.182662 7002874 -1.69 0.091 -2.5552 1898759 LD | -.0326685 046577 -0.70 0.483 -.1239578 0586208 L2D | 1120194 0460967 2.43 0.015 0216715 2023673 L3D | -.0277044 0466427 -0.59 0.553 -.1191224 0637137 LD | 0194799 1459485 0.13 0.894 -.2665739 3055338 L2D | -.0113975 1436473 -0.08 0.937 -.2929409 270146 L3D | -.0936849 1631511 -0.57 0.566 -.4134551 2260853 1151432 0404493 2.85 0.004 0358641 1944223 | lntb | | lnreer | | lngdp | | lngdpx | | _cons | Cointegrating equations Equation Parms chi2 P>chi2 - 77 _ce1 73.06701 0.0000 - Identification: beta is exactly identified Johansen normalization restriction imposed -beta | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -_ce1 lntb | | lnreer | 1.03469364 0496517 6.99 0.000 2496208 444252 lngdp | -1.40295261 0120971 -2.44 0.015 -.0058161 -.0532361 010256 2.82 0.005 0490224 lngdpx | _cons | 028921 6542445 -.0088197 ... hụt giá trị xuất nhỏ giá trị nhập Cán cân thƣơng mại trạng thái cân giá trị xuất giá trị nhập 2.2 Lý thuyết tác động tỷ giá đến lạm phát cán cân thƣơng mại 2.2.1 Tác động tỷ giá đến lạm phát. .. thực phá giá lo ngại tác động bất lợi đến kinh tế, đặc biệt lạm phát có sở Luận văn với đề tài ? ?Tác động tỷ giá đến lạm phát cán cân thương mại Việt Nam? ?? tập trung nghiên cứu tác động tỷ giá danh... nhều đến lạm phát nƣớc 2.2.1.2 Cơ chế truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát Lý thuyết lạm phát tỷ giá hối đoái cho thấy tác động tỷ giá đến lạm phát không đơn giản Sự biến động tỷ giá dẫn đến