Ø LS là gì? Ø Các loại LS Ø Các nhân tố ảnh hưởng đến LS Ø Cấu trúc rủi ro và cấu trúc kỳ hạn của LS Ø Vai trò của LS trong nền kinh tế Ø Chính sách LS của NHNN Việt Nam
Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Bài 3: Bài 3: Lãi suất trong nền kinh tế thị trường Lãi suất trong nền kinh tế thị trường LS là gì? LS là gì? Các loại LS Các loại LS Các nhân tố ảnh hưởng đến LS Các nhân tố ảnh hưởng đến LS Cấu trúc rủi ro và cấu trúc kỳ hạn của LS Cấu trúc rủi ro và cấu trúc kỳ hạn của LS Vai trò của LS trong nền kinh tế Vai trò của LS trong nền kinh tế Chính sách Chính sách LS LS của NHNN Việt của NHNN Việt N N am am Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Ebook.VCU - www.ebookvcu.com LS LS là là giá cả quyền sử dụng giá cả quyền sử dụng vốn vốn mà người cho mà người cho vay đòi hỏi ở người đi vay vay đòi hỏi ở người đi vay Về định lượng, Về định lượng, LS LS là tỷ lệ là tỷ lệ % % của phần tăng thêm của phần tăng thêm (lãi) (lãi) so với phần vốn vay ban đầu so với phần vốn vay ban đầu Theo các bạn, Theo các bạn, LS là gì? LS là gì? Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Phân biệt l i suất với tỷ suất lợi tứcã Phân biệt l i suất với tỷ suất lợi tứcã TSLT là tỷ lệ % giữa tiền lãi trả cho chủ SH vốn + sự thay đổi giá TSLT là tỷ lệ % giữa tiền lãi trả cho chủ SH vốn + sự thay đổi giá trị khoản V vay so với V gốc ban đầu, thu nhập đầu tư hình thành trị khoản V vay so với V gốc ban đầu, thu nhập đầu tư hình thành từ hai nguồn: từ hai nguồn: lãi suất lãi suất và và sự thay đổi giá của công cụ đầu tư sự thay đổi giá của công cụ đầu tư . . VD: VD: TrP mệnh giá 1000 đ, LS coupon 10%/năm, được mua với TrP mệnh giá 1000 đ, LS coupon 10%/năm, được mua với giá 1000 đ. Người mua giữ được 1 năm sau đó bán đi với giá giá 1000 đ. Người mua giữ được 1 năm sau đó bán đi với giá 1200 đ. TSLT mà người này thu được như sau: 1200 đ. TSLT mà người này thu được như sau: TSLT = 1000 x 10% + (1200 1000)/1000 = 30% > LS TSLT = 1000 x 10% + (1200 1000)/1000 = 30% > LS coupon = 10% coupon = 10% TSLT < LS coupon nếu giá bán TrP đi <1000 TSLT < LS coupon nếu giá bán TrP đi <1000 TSLT = LS coupon nếu giữ TrP cho đến lúc đáo hạn TSLT = LS coupon nếu giữ TrP cho đến lúc đáo hạn Nhân xét Nhân xét : : TSLT của một ck không nhất thiết phải bằng LS của ck đó, TSLT của một ck không nhất thiết phải bằng LS của ck đó, chúng chỉ bằng nhau khi thời gian lưu giữ và thời hạn thanh chúng chỉ bằng nhau khi thời gian lưu giữ và thời hạn thanh toán của ck là như nhau. toán của ck là như nhau. TSLT phản ánh cho người SH ck biết rằng họ thực sự được TSLT phản ánh cho người SH ck biết rằng họ thực sự được hay không được thêm thu nhập khi lưu giữ ck, còn LS không hay không được thêm thu nhập khi lưu giữ ck, còn LS không phản ánh đầy đủ điều đó phản ánh đầy đủ điều đó Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Các loại LS Các loại LS Theo thời hạn tín dụng: LS ngắn, trung, dài hạn Theo thời hạn tín dụng: LS ngắn, trung, dài hạn Theo phương pháp tính: LS đơn, LS kép Theo phương pháp tính: LS đơn, LS kép Theo giá trị thực của LS: LS thực, LS danh nghĩa Theo giá trị thực của LS: LS thực, LS danh nghĩa Theo sự thay đổi của LS: LS cố định, LS thả nổi Theo sự thay đổi của LS: LS cố định, LS thả nổi Theo chủ thể tham gia quan hệ tín dụng: Theo chủ thể tham gia quan hệ tín dụng: LS TDTM, TDNH, TDNN, TDDN LS TDTM, TDNH, TDNN, TDDN Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Các loại LS- theo PP tính Các loại LS- theo PP tính LS đơn LS đơn : : LS tính 1 lần trên số vốn gốc cho suốt LS tính 1 lần trên số vốn gốc cho suốt kỳ hạn vay, thường được áp dụng cho các khoản kỳ hạn vay, thường được áp dụng cho các khoản tín dụng ngắn hạn và việc trả nợ được thực hiện tín dụng ngắn hạn và việc trả nợ được thực hiện một lần khi đến hạn. Công thức tính: một lần khi đến hạn. Công thức tính: I = Co .i .n I = Co .i .n L i suất képã L i suất képã : LS có tính đến giá trị đầu tư lại của : LS có tính đến giá trị đầu tư lại của lợi tức thu được trong thời hạn sử dụng tiền vay, lợi tức thu được trong thời hạn sử dụng tiền vay, thường được áp dụng cho các khoản đầu tư có thường được áp dụng cho các khoản đầu tư có nhiều kỳ hạn thanh toán, trong đó lãi của kỳ trư nhiều kỳ hạn thanh toán, trong đó lãi của kỳ trư ớc được nhập vào vốn gốc để tính lãi cho kỳ sau. ớc được nhập vào vốn gốc để tính lãi cho kỳ sau. Ct tính: Ct tính: C = Co (1 + i)^n C = Co (1 + i)^n Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Các loại LS- theo PP tính Các loại LS- theo PP tính LS hiệu quả: LS hiệu quả: tương tự như LS kép nhưng tính tương tự như LS kép nhưng tính cho 1 năm cho 1 năm Thời hạn vay:1 năm, LS = i %/năm, thanh toán n lần Thời hạn vay:1 năm, LS = i %/năm, thanh toán n lần trong năm trong năm L i suất hiệu quả = (1 + i%/n)^n 1ã L i suất hiệu quả = (1 + i%/n)^n 1ã VD: thời hạn cho vay 1 năm; l i trả hàng quí; l i suất ã ã VD: thời hạn cho vay 1 năm; l i trả hàng quí; l i suất ã ã 5%/năm 5%/năm L i suất hiệu quả = (1 + 5%/4)^4 1ã L i suất hiệu quả = (1 + 5%/4)^4 1ã Co(1 + i%/n)(1 + i%/n) .(1 + i%/n) = Co(1+lshq) Co(1 + i%/n)(1 + i%/n) .(1 + i%/n) = Co(1+lshq) (1 + i%/n)^n = 1+lshq (1 + i%/n)^n = 1+lshq Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Các loại LS- theo PP tính Các loại LS- theo PP tính Vay đơn: Vay đơn: 0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5 100 160 100 160 Trái phiếu chiết khấu: Trái phiếu chiết khấu: 100 160 100 160 Trái phiếu Coupon: Trái phiếu Coupon: 100 10 10 10 10 10+100 100 10 10 10 10 10+100 Vay hoàn trả cố định: Vay hoàn trả cố định: 100 30 30 30 30 30 100 30 30 30 30 30 Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Các loại LS- theo PP tính Các loại LS- theo PP tính LS hoàn vốn LS hoàn vốn (chuẩn thước đo LS (chuẩn thước đo LS ) - ) - là là LS LS làm làm cân bằng cân bằng giá trị hiện tại của tiền thanh toán giá trị hiện tại của tiền thanh toán nhận được trong tương lai theo một công cụ nhận được trong tương lai theo một công cụ nợ với giá trị hôm nay của công cụ đó nợ với giá trị hôm nay của công cụ đó 0 1 2 3 n 0 1 2 3 n P C1 C2 C3 Cn P C1 C2 C3 Cn Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Các loại LS- theo PP tính (tiếp) Các loại LS- theo PP tính (tiếp) Nghiên cứu 4 trường hợp cụ thể Nghiên cứu 4 trường hợp cụ thể : : Vay đơn Vay đơn Vay hoàn trả cố định Vay hoàn trả cố định TrP coupon TrP coupon TrP chiết khấu TrP chiết khấu LSHV LSHV và và Giá TrP Giá TrP (khoản vay) (khoản vay) tương quan tương quan nghịch nghịch P PF i = = + = n t t i FP TV 1 )1( n n t t i F i C P )1()1( 1 + + + = = P PF i = Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Các loại LS- theo GT Các loại LS- theo GT LS danh nghĩa LS danh nghĩa : tính theo giá trị danh nghĩa của tiền vào : tính theo giá trị danh nghĩa của tiền vào thời điểm ng cứu (chưa loại trừ tỷ lệ lạm phát), thường thời điểm ng cứu (chưa loại trừ tỷ lệ lạm phát), thường đư đư ợc thông báo chính thức ợc thông báo chính thức trong các quan hệ tín dụng. trong các quan hệ tín dụng. LS thực tế LS thực tế : đuợc điều chỉnh lại cho đúng theo những thay : đuợc điều chỉnh lại cho đúng theo những thay đổi về lạm phát, phản ánh chính xác hơn thu nhập từ việc đổi về lạm phát, phản ánh chính xác hơn thu nhập từ việc cho vay cũng như chi phí thật của việc vay tiền. cho vay cũng như chi phí thật của việc vay tiền. LS thực LS thực có 2 loại: có 2 loại: LS thực dự tính: LS thực dự tính: là LS thực được điều chỉnh lại cho là LS thực được điều chỉnh lại cho đúng theo những đúng theo những thay đổi dự tính thay đổi dự tính về lạm phát. về lạm phát. LS thực thực tế: LS thực thực tế: là LS thực được điều chỉnh lại cho là LS thực được điều chỉnh lại cho đúng theo những đúng theo những thay đổi trên thực tế thay đổi trên thực tế về lạm phát. về lạm phát. Mối quan hệ giữa lãi suất danh nghĩa, lãi suất thực, và lạm Mối quan hệ giữa lãi suất danh nghĩa, lãi suất thực, và lạm phát được Irving Fisher (1867-1947)- nêu thành phương phát được Irving Fisher (1867-1947)- nêu thành phương trình sau: trình sau: LS danh nghĩa = LS thực + Tỷ lệ lạm phát (dự tính) LS danh nghĩa = LS thực + Tỷ lệ lạm phát (dự tính) [...]... dốc lên, độ dốc càng thoải thể hiện cung QCV càng nhạy cảm với LS Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Cầu quỹ cho vay (cung trái phiếu) Là nhu cầu vay vốn phục vụ sản xuất, kinh doanh hoặc tiêu dùng của các chủ thể khác nhau trong nền kinh tế, được cấu thành từ các bộ phận sau: Nhu cầu vay của các DN, cá nhân và HGĐ Nhu cầu vay vốn của khu vực CP (Nhu cầu này độc lập với sự biến động của LS) Nhu cầu... mà được bao hàm trong tổng giá cả hàng hoá bán chịu, nghĩa là DN mua chịu phải trả giá HH > giá mua trả tiền ngay Công thức tính: LS TDTM = (Tổng gcả HH bán chịu Tổng gcả HH bán trả tiền ngay)/Tổng giá cả HH bán trả tiền ngay * 100% Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Các loại LS- theo chủ thể tgia LSTDNH áp dụng trong quan hệ giữa NH với công chúng và DN trong việc thu hút TG và CV, trong hoạt động tái...Các loại LS- theo sự biến động LS cố định: là LS được áp dụng cố định trong suốt thời hạn vay Có ưu điểm: người gửi tiền và người vay tiền biết trước số tiền lãi được trả và phải trả Nhược điểm: bị ràng buộc vào một LS nhất định trong một thời gian nào đó, dù các loại LS khác thay đổi như thế nào LS thả nổi: là LS có thể thay đổi lên xuống và có thể... khác nhau trong XH dưới hình thức phát hành TrP, hay khi dngh cấp tín dụng cho người tiêu dùng Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Các nhân tố ảnh hưởng đến LS Cung quỹ cho vay (cầu trái phiếu) Cầu quỹ cho vay (cung trái phiếu) Các nhân tố làm dịch chuyển đường cung, đường cầu quỹ cho vay (QCV) Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Cung quỹ cho vay (cầu trái phiếu) Là khối lượng vốn dùng để cho vay kiếm lãi của... và CV, trong hoạt động tái cấp vốn của NHTW cho các NH, và trong quan hệ giữa các NH với nhau trên TTrg liên NH Một số loại LS hay gặp: LS Tiền gửi LS Tiền Vay LS Chiết Khấu Cặp LS Tái Cấp Vốn Ebook.VCU - www.ebookvcu.com LS Liên Ngân Hàng LS Có bản Các loại LS- theo chủ thể tgia LS TDNN áp dụng khi Nhà nước đi vay của các chủ thể khác nhau trong XH dưới hình thức phát hành tín phiếu hoặc TrP Loại... chuyển đường Cung QCV Tài sản & thu nhập Tính hấp dẫn của công cụ nợ: Tỷ suất lợi tức dự tính Rủi ro Việc tách các ntố ảnh hg riêng biệt đến đg Tínhđg cầu QCV chỉ mang cung và lỏng Lợi tức dự tính của các cơ hội đầu tư Lạm phát dự tính Tình trạng NSNN ý nghĩa lý thuyết nhằm ngcứu đầy đủ ảnh hưởng của từng ntố đến LS Thực tế, các ntố này có thể đồng thời t/động đến cả 2 mặt cung-cầu QCV Tổng hợp... bao gm chi phớ mụi gii v chờnh lch giỏ) Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Ni dung: lói sut di hn bng bỡnh quõn cỏc mc lói sut ngn hn d tớnh Cụng thc: e e i1 + i2 + + in yn = n Trong ú: yn: lói sut n thi hn i1-n: lói sut ngn hn tng k hn trong phm vi n thi hn Hỡnh dng ng cong lói sut: Dc lờn khi in>in-1 yn>yn-1 Dc xung khi in . Ebook.VCU - www.ebookvcu.com Bài 3: Bài 3: Lãi suất trong nền kinh tế thị trường Lãi suất trong nền kinh tế thị trường LS là gì? LS là gì? Các loại LS. trên thực tế về lạm phát. về lạm phát. Mối quan hệ giữa lãi suất danh nghĩa, lãi suất thực, và lạm Mối quan hệ giữa lãi suất danh nghĩa, lãi suất thực,