Slide kinh tế quốc tế chương 5 thị trường ngoại hối

.c om co ng CHƢƠNG th an THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI & TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI cu u du o ng ThS Nguyễn Thị Vũ Hà Khoa Kinh tế Quốc tế, COE, VNU CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt an co ng Hàng hóa dịch vụ c om GIỚI THIỆU CHUNG Cầu Người mua du o ng th Cung Người bán cu u quốc gia khác CuuDuongThanCong.com Vấn đề Tiền https://fb.com/tailieudientucntt .c om GIỚI THIỆU CHUNG ngƣời bán? loại tiền thứ ba? co ng Thanh toán đồng tiền nào? ngƣời mua? du o ng th an Việc chuyển tiền đƣợc thực nhƣ nào? u Giá trị đồng tiền nƣớc đồng tiền nƣớc khác đƣợc xác định nhƣ nào? cu Vấn đề VẤN ĐỀ CỦA CHƢƠNG CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om GIỚI THIỆU CHUNG MỤC ĐÍCH th an co ng làm sáng tỏ chế, theo yêu cầu tiền tệ bên tham gia giao dịch quốc tế đƣợc thực cách thuận lợi du o ng làm rõ cách xác định tỷ giá đồng tiền cu u giới thiệu số giao dịch đƣợc thực thị trƣờng ngoại hối CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt GIỚI THIỆU CHUNG ng c om NỘI DUNG tỷ giá hối đoái an co thị trƣờng ngoại hối khái niệm du o chức ng th bản chất u các đặc trƣng cu các chủ thể CuuDuongThanCong.com phân loại xác định giao dịch https://fb.com/tailieudientucntt .c om THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI (FX) – Khái niệm co ng FX: nơi diễn hoạt động mua bán ngoại hối th an - cơng cụ tốn quốc tế (séc, hối phiếu, trái phiếu…) du o ng - đồng tiền nƣớc u - quyền rút vốn đặc biệt - SDRs cu - vàng theo tiêu chuẩn quốc tế… CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI c om Theo Pháp lệnh Ngoại hối Việt Nam năm 2005, Ngoại hối bao gồm: co ng a) Đồng tiền QG khác EURO đồng tiền chung khác đƣợc sử dụng toán quốc tế khu vực (sau gọi ngoại tệ); th an b) Ptiện toán ngoại tệ, gồm séc, thẻ tốn, hối phiếu địi nợ, hối phiếu nhận nợ ptiện toán khác; du o ng c) Các loại giấy tờ có giá ngoại tệ, gồm trái phiếu Chính phủ, trái phiếu cơng ty, kỳ phiếu, cổ phiếu loại giấy tờ có giá khác; cu u d) Vàng thuộc dự trữ ngoại hối NN, tài khoản nƣớc ngƣời cƣ trú; vàng dƣới dạng khối, thỏi, hạt, miếng trƣờng hợp mang vào mang khỏi lãnh thổ Việt Nam; đ) Đồng tiền nƣớc Cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam trƣờng hợp chuyển vào chuyển khỏi lãnh thổ Việt Nam đƣợc sử dụng CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI lý để mua bán tiền tệ an co ng Mua bán hàng hóa dịch vụ với nƣớc ngồi chuyển lợi nhuận từ nƣớc nội địa (chiếm khoảng 5%) ng th kiếm lời, đầu 95% cu u du o Các hội buôn bán tốt với đồng tiền mạnh (Majors) Hiện nay, 85% lƣợng giao dịch hàng ngày có liên quan tới đồng tiền mạnh, bao gồm Đô la Mỹ, Yên Nhật, EURO, Bảng Anh, Franc Pháp, Đô la Canada Đô Úc CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI – Đặc điểm  phạm vi hoạt động mang tính tồn cầu co ng  Hoạt động liên tục 24/24 th an  tỷ giá đƣợc niêm yết FX thống với du o ng  Tầm quan trọng kinh tế QG kinh tế TG định vị trí đồng tiền QG cu u  nhạy cảm với nhân tố kinh tế, trị, xã hội, tâm lý  Quy mơ lớn thị trƣờng tài CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI – Đặc điểm an co ng  phạm vi hoạt động mang tính tồn cầu Các giao dịch ngoại hối đƣợc thực trung tâm tài lớn: th  Châu Úc: Sydney ng  Châu Á: Hồng Kông, Singapore, Tokyo, Bahevin du o  Châu Âu: Zurich, Frankfurt, Pari, Brussels, Amtecdam, London cu LosAngeles u  Bắc Mỹ: NewYork, Montereal, Toronto, Chicago, SanFrancisco, CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI c om Tỷ giá giá đồng tiền biểu thị thông qua đồng tiền khác phương pháp yết giá gián tiếp co ng phương pháp yết giá trực tiếp Tỷ giá số đơn vị ngoại tệ đơn vị nội tệ th an Tỷ giá số đơn vị nội tệ đơn vị ngoại tệ ng đồng tiền yết giá: có số đơn vị cố định thƣờng du o ngoại tệ cu u Ngoại tệ (Commodity Currency) Nội tệ (Terms Currency) CuuDuongThanCong.com đồng tiền định giá: có số đơn vị thay đổi phụ thuộc vào quan hệ cung cầu FX https://fb.com/tailieudientucntt nội tệ .c om TỶ GIÁ HỐI ĐỐI Điểm tỷ giá số (thơng thƣờng số thập phân) cuối tỷ giá đƣợc yết theo thông lệ giao dịch ngoại hối điểm có nghĩa 0,0001 DM USD = 127,60 JPY th điểm có nghĩa 0,01 JPY ng USD = 1400 ITL co USD = 1,7505 DM an ng Ví dụ: du o USD = 15 670 VND điểm có nghĩa ITL điểm có nghĩa VND cu u Những đồng tiền chính, thƣờng đƣợc yết với chữ số thập phân, số thập phân thứ tƣ (,0001) đƣợc gọi điểm tỷ giá đồng tiền CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI co ng Đối với tỷ giá nghịch đảo, yết giá theo qui tắc: Số chữ số thập phân (sau dấu phẩy) tỷ giá nghịch đảo số chữ số trƣớc dấu phẩy tỷ giá ban đầu cộng với an Ví dụ: du o ng th - Tỷ giá ban đầu R(DM/USD) = 1,7505 có chữ số trƣớc dấu phẩy,  tỷ giá nghịch đảo đƣợc yết với (1+3) = chữ số thập phân nhƣ sau: R(USD/DM) = 0,5713 cu u - Tỷ giá ban đầu R(JPY/USD) = 127,00 có chữ số trƣớc dấu phẩy,  tỷ giá nghịch đảo đƣợc yết với (3+3) = chữ số thập phân nhƣ sau: R(USD/JPY) = 0,007874 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt PHÂN LOẠI TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI c om theo nghiệp vụ kd nghối Tỷ giá giao Spot Rate co ng Tỷ giá bán Ask (Offer) Rate Tỷ giá kỳ hạn Forward Rate ng NH yết giá sẵn sàng bán đồng tiền yết giá tỷ giá đƣợc thoả thuận ngày hôm cu u du o NH yết giá sẵn sàng mua vào đồng tiền yết giá th an Tỷ giá mua vào Bid Rate việc tốn xảy vịng ngày làm việc CuuDuongThanCong.com việc toán xảy sau từ ngày làm việc trở lên https://fb.com/tailieudientucntt .c om PHÂN LOẠI TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Giữa tỷ giá giao tỷ giá kỳ hạn có mối quan hệ chặt chẽ an co ng với nhau: tỷ giá kỳ hạn tỷ giá giao cộng với điểm kỳ hạn th F=S+P du o ng Trong đó: F tỷ giá kỳ hạn • S tỷ giá giao cu • u • P điểm kỳ hạn CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Ft S x 100 t du o ng th S co ng x 12 an P c om Cơng thức tính điểm kỳ hạn cu u P - điểm kỳ hạn FRt – tỷ giá kỳ hạn với thời gian t (tháng) SR – tỷ giá giao t – thời gian tỷ giá kỳ hạn (tháng) CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Cơng thức tính điểm kỳ hạn c om Ví dụ: Tỷ giá giao 2$ = 1£ ng Tỷ giá kỳ hạn ba tháng là: 1.98$ = £ x t 98 x 100 x 12 x 100 4% du o S an 12 th S ng P Ft co Điểm kỳ hạn ??? Tỷ giá kỳ hạn ba tháng là: 2.02$ = £ cu u Điểm kỳ hạn ??? P Ft S x S CuuDuongThanCong.com 12 t x 100 02 2 x 12 x 100 https://fb.com/tailieudientucntt 4% PHÂN LOẠI TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI c om P>0 điểm kỳ hạn số âm đƣơc trừ khỏi tỷ giá giao du o ng điểm kỳ hạn gia tăng (Forward Premium) th an co ng điểm kỳ hạn số dƣơng đƣợc cộng vào tỷ giá giao P tỷ giá giao điểm kỳ hạn khấu trừ (Forward Discount) đồng tiền định giá giảm giá kỳ hạn đồng tiền yết giá lên giá kỳ hạn CuuDuongThanCong.com đồng tiền định giá lên giá kỳ hạn đồng tiền yết giá giảm giá kỳ hạn https://fb.com/tailieudientucntt PHÂN LOẠI TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI c om theo nghiệp vụ kd nghối Tỷ giá mở cửa Opening Rate ng co Tỷ giá chuyển khoản Transaction Rate Tỷ giá đóng cửa Closing Rate th an Tỷ giá tiền mặt Bank Note Rate du o ng áp dụng cho giao dịch mua bán ngoại tệ khoản tiền gửi NH cu u - áp dụng cho ngoại tệ tiền kim loại, tiền giấy, séc du lịch thẻ tín dụng - tỷ giá mua tiền mặt < tỷ giá chuyển khoản -tỷ giá bán tiền mặt > tỷ giá chuyển khoản CuuDuongThanCong.com áp dụng cho hợp đồng giao dịch ngày - áp dụng cho hợp đồng giao dịch cuối ngày - tiêu chủ yếu tình hình biến động tỷ giá ngày https://fb.com/tailieudientucntt PHÂN LOẠI TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI c om theo chế điều hành sách tỷ giá Tỷ giá cố định Fixed Rate Tỷ giá chợ đen Black Market Rate NHTW công bố, phản ánh giá trị đối ngoại thức đồng nội tệ đƣợc hình thành ngồi hệ thống NH, qhệ cung cầu thị trƣờng tự qđ co ng Tỷ giá thức Official Rate u Dƣới áp lực cung cầu thị trƣờng, để trì tỷ giá cố định, NHTW buộc phải thƣờng xuyên can thiệp  làm cho dự trữ ngoại hối QG thay đổi cu - tính thuế XNK số hđ khác liên quan đến tỷ giá thức - sở để NHTM xác định tỷ giá kd biên độ cho phép du o ng th an NHTW công bố cố định biên độ dao động hẹp CuuDuongThanCong.com Tỷ giá thả hoàn toàn Freely Floating Rate đƣợc hình thành hồn tồn theo quan hệ cung cầu thị trƣờng, ko có can thiệp NHTW Tỷ giá thả có điều tiết Managed Floating Rate đc hình thành theo qhệ cung cầu thị trƣờng nhƣng NHTW có tiến hành can thiệp vào mức cung cầu nghối cần thiết để tỷ giá biến động theo hƣớng có lợi cho KT https://fb.com/tailieudientucntt PHÂN LOẠI TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI c om vận động tác động TGHĐ TGHĐ thực tế (Real Exchange Rate) TGHĐ hữu hiệu (Effective Exchange Rate) co ng TGHĐ danh nghĩa (Nominal Exchange Rate) ng th an - TGHĐ giao ngay, thịnh hành TT - đƣợc biểu cụ thể tỷ lệ giá trị đồng tiền ≠nhau (đồng tiền đồng tiền kia) - thƣờng đc biểu dƣới dạng số cu u du o - TGHĐ danh nghĩa đƣợc điều chỉnh theo mức giá tƣơng đối QG có liên quan - giá trị tính đồng tiền H XK so với H NK CuuDuongThanCong.com - TGHĐ tính theo tỷ trọng TM - đo lƣờng thay đổi giá trị đồng tiền nƣớc so với tập hợp có tỷ trọng đồng tiền nƣớc khác https://fb.com/tailieudientucntt .c om PHÂN LOẠI TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI co ng TGHĐ danh nghĩa (Nominal Exchange Rate) th an Ví dụ: ng - Vào thời kì thứ nhất: 1$ = 15.000VND (tƣơng đƣơng với 100%) du o - Vào thời kì thứ hai 1$ = 16.500VND (tƣơng đƣơng với 110%) cu u  số tỷ giá hối đoái danh nghĩa tăng 10% hay nói cách khác VND giảm giá 10% CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt PHÂN LOẠI TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ng c om TGHĐ thực tế (Real Exchange Rate) ng th an co Nếu gọi số TGHĐ thực tế Sr, số TGHĐ danh nghĩa Sn, số giá nƣớc P, số giá nƣớc ngồi P* ta có: du o S P u r SnP * cu Lƣu ý: Tỷ giá hối đoái đƣợc hiểu giá đơn vị ngoại tệ đƣợc biểu đơn vị tiền tệ nƣớc SnP* giá hàng hoá nƣớc ngồi đƣợc tính đồng tiền nƣớc CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt NER (VND/USD) Sn P* P Sr 15.000 100 100 100 ng Thời kì co Chúng ta xem xét ví dụ sau: an 120 th 100 100 ng 15.000 100 u 12.000 cu CuuDuongThanCong.com 120 120 Kết 100 120 Mặc dù TGHĐ danh nghĩa không thay đổi nhƣng VND lại giảm giá thực tế (do số giá nƣớc tăng lên) 120 Mặc dù tỷ giá hối đối danh nghĩa có thay đổi nhƣng tỷ giá hối đối thực tế khơng thay đổi (do có thay đổi số giá nƣớc) du o c om PHÂN LOẠI TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI https://fb.com/tailieudientucntt PHÂN LOẠI TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI c om TGHĐ hữu hiệu (Effective Exchange Rate) wi * Si du o ng SE th an co ng Gọi SE TGHĐ hiệu đồng tiền quốc gia so với tập hợp có tỷ trọng đồng tiền nƣớc khác; Si tỷ giá hối đoái danh nghĩa đồng tiền quốc gia so với đồng tiền quốc gia khác w i tỷ trọng ngoại thƣơng quốc gia với quốc gia khác Ta có: cu u Ví dụ: Nếu tỷ trọng ngoại thƣơng Mỹ với Nhật 30% với Đức 70%; thời kì thứ nhất, S$/¥ = 100,S$/DM = 100 SE$/¥,DM = 100.Trong thời kì thứ hai S$/¥ = 110, S$/DM = 90 SE$/¥,DM = 110*0.3+90*0.7 = 96 Điều có nghĩa so với thời kì đồng USD giảm giá 4% thời kì điều kiện khác khơng thay đổi sức cạnh tranh hàng hoá Mỹ thị trƣờng giới tăng CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt ... CuuDuongThanCong.com thị trường phái sinh (derivative market) bắt nguồn từ thị trường giao tồn thị trường định thị trường giao https://fb.com/tailieudientucntt .c om THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI – Cấu trúc thị trƣờng... ngoại hối th an Bất kỳ thay đổi nhân tố kể gây biến động thị trƣờng ngoại hối cu u du o ng Ngày nay, biến động thị trƣờng ngoại hối trở nên mãnh liệt khó lƣờng Đó đặc điểm thị trƣờng tài mà kinh. .. cu - vàng theo tiêu chuẩn quốc tế? ?? CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI c om Theo Pháp lệnh Ngoại hối Việt Nam năm 20 05, Ngoại hối bao gồm: co ng a) Đồng