Slide kinh tế quốc tế chương 5 thị trường ngoại hối part 2

.c om ng co cu u du o ng th an CHƢƠNG (tiếp): THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ThS Nguyễn Thị Vũ Hà Khoa Kinh tế Quốc tế, COE, ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Sự cân TGHĐ (mơ hình cung – cầu) co ng Các giả định: an • ngoại tệ sử dụng cho giao dịch XNK H, dịch vụ ng th • sau hồn thành giao dịch XNK bên muốn có tay đồng tiền nước du o  NK tạo cầu ngoại tệ đồng thời tạo cung nội tệ u  XK tạo cung ngoại tệ cầu nội tệ cu • Trên FX, nhà XNK Việt Nam có giao dịch bn bán với Mỹ CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Sự cân TGHĐ (mơ hình cung – cầu) ng Trong đk hệ thống S th D ng CuuDuongThanCong.com VND xác định giao FX  điểm E(E*,Q*) u Q* nay, giá USD tính đường cung USD du o E tỷ giá linh hoạt ngày đường cầu xác định tỷ giá hối đoái cu E* an co E (VND/USD) Q ($) lượng USD cân https://fb.com/tailieudientucntt .c om Sự cân TGHĐ (mơ hình cung – cầu) • Đƣờng cầu USD có độ dốc âm ↔ E↓  DUSD ↑ ng Nguyên nhân: E thấp H co Mỹ rẻ người VN  E (VND/USD) cu u E* du o E ng S D th an Người VN có xu hướng TD nhiều H Mỹ NK H từ Mỹ ↑  DUSD ↑ • Đƣờng cung USD có độ dốc dƣơng ↔ E↑  SUSD ↑ Nguyên nhân:khi E cao H VN trở nên rẻ người Mỹ Người Mỹ có xu hướng tiêu dùng H VN nhiều  SUSD ↑ Q ($) Q* CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Sự cân TGHĐ (mơ hình cung – cầu) ng • E1 >E*  SUSD >DUSD  dư cung USD  áp lực ↓ giá USD  E↓ tới mức cân E* • E2 < E*  SUSD < DUSD  dư cầu USD  áp lực ↑ giá USD  E↑ tới mức cân E* Dƣ cung $ E2 u E cu E* du o E1 th S ng D an co E (VND/USD) Q* CuuDuongThanCong.com Dƣ cầu $ Q ($) https://fb.com/tailieudientucntt .c om Sự cân TGHĐ (mơ hình cung – cầu) Chế độ tỷ giá thả sở thích NTD Việt Nam H Mỹ ↑ co ng E (VND/USD) S th D du o E cầu Việt Nam USD dịch chuyển lên phía (D  D’) u E↑ (E*  E1) Q ↑ (Q*  Q1) cu E* ng G E1 an D’ Q* Q1 CuuDuongThanCong.com Q ($) VND bị giá https://fb.com/tailieudientucntt .c om Sự cân TGHĐ (mơ hình cung – cầu) Chế độ tỷ giá thả E (VND/USD) S th an D du o E H cu u E2 E↓ (E*  E2) Q ↓ (Q*  Q2) ng D’’ E* co ng cầu Việt Nam USD dịch chuyển xuống phía dƣới (D  D’’) Q2 Q* VND ↑ giá Q ($) ↑ giá nội tệ có nghĩa ↓ giá ngoại tệ ngƣợc lại CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Sự cân TGHĐ (mơ hình cung – cầu) sở thích NTD Việt Nam H Mỹ ↑ E ng S2 th ng USD bị sức ép ↑ giá (E2 > E1) an du o TGHĐ cố định E1 = EO u E0= E1 Q1 cu E2 S1 co D2 D1 cầu Việt Nam USD dịch chuyển lên phía (D1  D2) Q2 E2  EO dự trữ ngoại tệ =  buộc phải thả TGHĐ sau CuuDuongThanCong.com Q NHTW can thiệp cách mua VND bán USD S1  S2 Dự trữ ngoại tệ VN ↓ https://fb.com/tailieudientucntt .c om Sự cân TGHĐ (mơ hình cung – cầu) sở thích NTD Việt Nam H Mỹ↓ ng E S1 th co D2 cầu Việt Nam USD dịch chuyển xuống phía dƣới (D1  D2) an D1 ng USD bị sức ép ↓ giá (E2 < E1) du o TGHĐ cố định E1 = EO u E2 cu E0=E1 Q2 Q Q1 E2  EO D2  D1 CuuDuongThanCong.com NHTW can thiệp cách bán VND mua USD https://fb.com/tailieudientucntt biến ktế u du o ng th an co ng cán cân tài khoản vãng lai thu nhập thực tế lãi suất thực tế mức lạm phát ưa thích NTD sp nội địa nước thay đổi NSLĐ tác động đến CPSX mức doanh lợi rủi ro đầu tư sách tiền tệ sách tài khố sách thương mại phủ cu           c om Các nhân tố tác động đến TGHĐ kỳ vọng thị trƣờng  tin tức biến thị trường tương lai  quan niệm nhà đầu tỷ giá tương lai CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Bài tập co ng Hãy giải thích nhân tố sau có tác động nhƣ đến tỷ giá trao đổi VND điều kiện tỷ giá đƣợc xác định thị trƣờng: an • Giá Việt Nam tăng giá nƣớc ko đổi  VND giá ng th • Chính phủ Việt Nam đánh thuế áp dụng hàng rào thuế quan hàng nhập  VND tăng giá du o • Tăng cầu hàng xuất Việt Nam giảm cầu Việt Nam hàng nhập  VND tăng giá cu u • Năng suất lao động Việt Nam tăng tƣơng đối so với suất lao động nƣớc khác  VND tăng giá • Lãi suất thực tế nƣớc tăng tƣơng đối so với mức lãi suất Việt Nam  VND giá CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Bài tập an co ng Giả sử tỷ giá VND/CNY 1.500 VND/1CNY Vận dụng lý thuyết ngang giá sức mua cho biết tỷ giá trao đổi VND thay đổi trường hợp sau: ng th • Mức giá VN tăng 10 % mức giá TQ ko đổi du o • Mức giá VN tăng 10% mức giá TQ tăng 20% u • Mức giá VN giảm 10% mức giá TQ tăng 5% cu • Mức giá VN giảm 10% mức giá TQ giảm 15% CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Giả sử tỷ giá VND/CNY 1.500 VND/CNY 1650 VND / CNY 1375 VND / CNY 1286 VND / CNY 100 / 100 th an co 1500 S 1500 110 / 100 120 / 100 du o ng • Mức giá Việt Nam tăng 10% mức giá TQ tăng 20% S 110 / 100 ng • Mức giá Việt Nam tăng 10 % mức giá TQ ko đổi S • Mức giá Việt Nam giảm 10% mức giá TQ giảm 15% S cu u • Mức giá Việt Nam giảm 10% mức giá TQ tăng 5% CuuDuongThanCong.com 1500 90 / 100 105 / 100 1500 90 / 100 1588 VND 85 / 100 https://fb.com/tailieudientucntt / CNY .c om Bài tập co ng Giả sử mức lãi suất danh nghĩa trái phiếu phủ kỳ hạn ba tháng 8% Mỹ 6% Anh mức lạm phát 10% Mỹ 4% Anh th an • Hãy tính mức lãi suất thực tế nước u du o ng • Luồng vốn đầu tư quốc tế di chuyển theo hướng tác động mức lãi suất thực tế trên? cu • Sự vận động luồng vốn đầu tư có tác động lên giá trị trao đổi đô la Mỹ? CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Bài tập co ng Giả sử mức lãi suất danh nghĩa trái phiếu phủ kỳ hạn ba tháng 8% Mỹ 6% Anh mức lạm phát 10% Mỹ 4% Anh an • Hãy tính mức lãi suất thực tế nƣớc Lãi suất thực tế Mỹ là: % -10% = -2% • Lãi suất thực tế Anh là: 6% - 4% = 2% ng th • u RMỹ < RAnh  luồng vốn đầu tƣ quốc tế di chuyển theo hƣớng từ Mỹ vào Anh cu • du o • Luồng vốn đầu tƣ quốc tế di chuyển theo hƣớng nhƣ dƣới tác động mức lãi suất thực tế trên? • Sự vận động luồng vốn đầu tƣ có tác động nhƣ lên giá trị trao đổi la Mỹ? • RMỹ < RAnh  cầu USD giảm xuống  giá trị trao đổi USD giảm CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt ng c om Bài tập an • $2 = £1 New York co Giả sử có mức tỷ giá sau đây: ng th ã Ơ 410 = Ê1 ti London du o • ¥ 200 = $1 Tokyo cu u Hãy cho biết acbit ba điểm (acbit hình tam giác) diễn để thu lợi nhuận? CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Bài tập Giả sử có cỏc mc t giỏ sau õy: co ã Ơ200 = $1 ti Tokyo an ã Ơ410 = Ê1 ti London ng • $2 = £1 New York Mua 1tr$ ¥ Tokyo  200tr¥ du o  ng th Hãy cho biết acbit ba điểm (acbit hình tam giác) diễn nhƣ để thu đƣợc lợi nhuận? Bán $ lấy £ New York  đƣợc 0.5tr £ cu u Bán £ lấy ¥ London  đƣợc 205tr ¥  Lãi 5tr ¥ CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Bài tập th an co ng Giả sử có tỷ giá giao $2 = £1 tỷ giá kỳ hạn ba tháng $1.96 = £1 Nếu ba tháng sau, nhà nhập Mỹ phải toán khoản tiền £10 000 cho nhà xuất Anh nhà nhập phải tiến hành bảo hiểm để tránh rủi ro hối đoái nào? cu u du o ng Vẫn với điều kiện trên, cho biết ba tháng sau nhà xuất Mỹ nhận khoản tiền toán triệu bảng từ nhà nhập Anh nhà xuất phải tiến hành bảo hiểm để tránh rủi ro hối đoái nào? CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Bài tập th an co ng Giả sử có tỷ giá giao $2 = £1 tỷ giá kỳ hạn ba tháng $1.96 = £1 Nếu ba tháng sau, nhà nhập Mỹ phải toán khoản tiền £10000 cho nhà xuất Anh nhà nhập phải tiến hành bảo hiểm để tránh rủi ro hối đoái nhƣ nào? ng Nhà NK Mỹ mua £10000 kỳ hạn tháng du o Sau tháng phải trả 19600$ để lấy £10000 từ hợp đồng kỳ hạn toán cho nhà xk Anh cu u  So với ngày hôm nay, nhà nk Mỹ tiết kiệm đƣợc 400$ CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Bài tập Giả sử có tỷ giá giao $2 = cu u du o ng th an co ng £1 tỷ giá kỳ hạn ba tháng $1.96 = £1 Nếu ba tháng sau nhà xuất Mỹ nhận đƣợc khoản tiền toán triệu bảng từ nhà nhập Anh nhà xuất phải tiến hành bảo hiểm để tránh rủi ro hối đoái nhƣ nào? CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Bài tập Giả sử có tỷ giá giao $2 = £1 tỷ giá kỳ hạn ba tháng an co ng $1.96 = £1 Nếu ba tháng sau nhà xuất Mỹ nhận đƣợc khoản tiền toán triệu bảng từ nhà nhập Anh nhà xuất phải tiến hành bảo hiểm để tránh rủi ro hối đoái nhƣ nào? Nhà xuất Mỹ vay 1tr bảng NH với kỳ hạn tháng Bán 1tr bảng mua USD thị trƣờng giao  đƣợc 2trUSD  gửi NH Sau tháng nhận đƣợc 1tr bảng từ nhà nhập Anh Dùng số tiền trả cho NH du o ng th cu u  Kinh doanh chênh lệch giá Bán 1tr bảng với kỳ hạn tháng Sau tháng nhận đƣợc 1tr bảng từ nhà nhập Anh  đƣợc 1.96 trUSD  Hoạt động tự bảo hiểm CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Bài tập th an co ng Giả sử tỷ giá kỳ hạn ba tháng đô la bảng $2=£1 nhà đầu tin tỷ giá giao ba tháng sau $2,05= £1 Nhà đầu tiến hành đầu thị trường kỳ hạn nào? Nếu dự đoán nhà đầu đúng, người kiếm lợi bao nhiêu? cu u du o ng Nếu nhà đầu tin tỷ giá giao ba tháng sau $1,95 = £1 người tiến hành đầu thị trường kỳ hạn nào? Nhà đầu thu lợi nhuận? Điều xảy tỷ giá giao ba tháng sau $2,05 = £1? CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Bài tập ng th an co ng Giả sử tỷ giá kỳ hạn ba tháng đô la bảng $2=£1 nhà đầu tin tỷ giá giao ba tháng sau $2,05= £1 Nhà đầu tiến hành đầu thị trƣờng kỳ hạn nhƣ nào? Nếu dự đốn nhà đầu đúng, ngƣời kiếm đƣợc lợi bao nhiêu? Ký hợp đồng mua bảng kỳ hạn tháng theo tỷ giá $2=£1 Sau tháng đem lƣợng bảng nhận đƣợc bán thị trƣờng giao với mức giá 2,05$/£ u du o cu  Nếu dự đoán đƣợc 0.05$/£ CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Bài tập th an co ng Giả sử tỷ giá kỳ hạn ba tháng đô la bảng $2=£1 nhà đầu tin tỷ giá giao ba tháng sau $1,95 = £1 ngƣời tiến hành đầu thị trƣờng kỳ hạn nhƣ nào? Nhà đầu thu đƣợc lợi nhuận? Điều xảy tỷ giá giao ba tháng sau là? Ký hợp đồng bán bảng kỳ hạn tháng Sau tháng mua lƣợng bảng cần thiết thị trƣờng giao với mức giá $1,95 = £1 để thực hợp đồng du o ng cu u  Nếu dự đoán đúng, lợi nhuận 0.05$ Nếu dự đoán sai (tỷ giá $2,05 = £1) bị lỗ 0.05$ CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Bài tập co ng Tính điểm kỳ hạn biết tỷ giá giao SR tỷ giá kỳ hạn tháng FR nhƣ sau SR = $2.00/£1 FR = $2.01/£1 b SR = $2.00/£1 FR = $1.96/£1 cu u du o ng th an a CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt ... địa phương [↑ giá (+), ↓ giá (-)] $ 2 ,51 3 ,58 3,48 3,08 3,00 2, 78 2 ,50 2, 45 2, 37 1,94 1,34 _ + 43% + 39 + 23 + 20 + 11 -2 -5 - 23 - 47 Tại Mỹ, Big Mac = $ 2 ,51 Tại Thụy Sỹ, Big Mac = $ 3,48 ... Trung Quốc CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Big Mac Currencies Giá theo tiền địa phương ng th an co $ 2 ,51 14 ,5 sheke l5,9 francs 24 , 75 krone 1,90 pounds 29 4 yen 2 ,50 peso 1 .26 0... Nam H Mỹ ↑ E ng S2 th ng USD bị sức ép ↑ giá (E2 > E1) an du o TGHĐ cố định E1 = EO u E0= E1 Q1 cu E2 S1 co D2 D1 cầu Việt Nam USD dịch chuyển lên phía (D1  D2) Q2 E2  EO dự trữ ngoại tệ =  buộc